Les préjugés et l'incompréhension sont le secret de richesse de Pop Mart.
Titre original : « Déchirer et pétrir, une explication de tous les mystères de Pop Mart »
Rédigé par : Tallinn Tastingo.eth/.sol
Le 13 juin 2025, la capitalisation boursière de Pop Mart a atteint 46 milliards de dollars, et la richesse cumulée de Wang Ning et de sa femme a dépassé 20 milliards de dollars, les propulsant dans le classement des milliardaires mondiaux TOP 100. Tout cela a été réalisé en seulement deux ans, avec un retour sur investissement largement supérieur à celui des actifs traditionnels comme l'or et le bitcoin.
En tant que personne ayant vécu le développement de l'industrie des jouets tendance depuis 2017, j'ai constaté qu'il existe de nombreuses vulgarisations et analyses sur Pop Mart sur le marché, mais la plupart restent superficielles et manquent de compréhension de la réalité.
Cet article présentera l’autre facette de Pop Mart du point de vue du capital et des opérations de première ligne. Je tiens à remercier tous mes amis qui ont aimé et soutenu ma création, vos encouragements m’ont inspiré à écrire. Les opinions exprimées dans cet article sont basées sur l’observation dans mon entourage et le jugement logique d’informations publiques, qui peuvent être biaisées et ne constituent pas des conseils en investissement. Les droits d’auteur m’appartiennent, et ils ne sont publiés que sur la plateforme X.com, et la reproduction non autorisée est strictement interdite.
Tout d'abord, je vais parler brièvement de mon expérience avec les objets de collection tendance :
En 2016, peu après ma graduation, je travaillais dans le capital-risque. À l'époque, j'ai remarqué que Pop Mart avait ouvert des magasins dans plusieurs quartiers de Pékin, mais lorsque j'ai découvert qu'il ne s'agissait que d'un agent pour la propriété intellectuelle japonaise Sonny Angel, cela ne m'a pas vraiment impressionné. Car dans l'esprit des investisseurs, seule la possession d'une propriété intellectuelle autonome donne vraiment de l'imagination à un espace commercial.
À l'époque, le patron était très intéressé par OFO, et j'ai également concentré mes efforts sur l'exploration de projets d'économie collaborative, ce qui m'a fait manquer Pop Mart.
Encore une fois, je prends note de Pop Mart, c'était à la fin de 2017. Le grand succès de Molly m'a fait revenir mon attention, mais il était trop tard.
À ce moment-là, Pop Mart avait déjà reçu des investissements de plusieurs institutions, et sa valorisation a rapidement augmenté. Je me suis alors tourné vers « Long Er », c'est-à-dire 52TOYS, qui allait bientôt être coté à la bourse de Hong Kong. Fin 2017, j'ai fortement poussé notre fonds à investir dans sa série A, avec une valorisation d'environ 200 millions de RMB.
En 2019, j'ai personnellement rejoint 52TOYS, responsable de la signature et de l'incubation des IP de designers, ayant servi plus de 500 designers, en dirigeant ou en collaborant sur des salons, des plateformes de commerce électronique, des matrices médiatiques, des compétitions industrielles, etc. J'ai également été recommandé par Qiming Venture Partners et sélectionné avec succès pour le Forbes China 30U30.
En 2021, les NFT ont fait leur apparition, j'ai quitté mon emploi pour entreprendre, me concentrant sur l'émission d'IP NFT. Plus d'expériences sont enregistrées sur mon site personnel, je ne vais pas m'étendre ici.
En tant que professionnel, j'ai été en concurrence directe avec Pop Mart du côté des designers, cherchant à capter la même attention du marché et les ressources des créateurs, ce qui m'a permis d'accumuler un certain nombre de perspectives insider et d'expériences pratiques. De plus, en tant qu'entrepreneur en série, je suis plus habitué à comprendre un phénomène commercial du point de vue des entrepreneurs et des manipulateurs de capitaux.
Opinion TL;DR
Pop Mart est un actif rare, irremplaçable. Son succès nécessite un environnement détendu et patient, que ce soit en termes d'offre de capitaux ou d'attentes de consommation optimistes. Ces conditions sont aujourd'hui difficiles à reproduire.
Pop Mart a établi des magasins selon le modèle « luxe + Disney », en liant les designers à l'esprit des utilisateurs grâce à un mécanisme d'incubation, créant ainsi une barrière de protection à haute tolérance aux erreurs, un Pop Mart inébranlable, des IP en constante évolution.
Le moment culminant de Pop Mart est lorsque la classe de personnes qui comprend et achète ses produits continue de s'élargir, jusqu'à ce que même ceux de la noblesse, qui ne peuvent pas accepter que des gens qu'ils considèrent comme inférieurs achètent ce qu'ils aiment, atteignent ce moment. Ce n'est plus cool !
(I) Pop Mart est irremplaçable, elle est née dans cette époque dorée de l'entrepreneuriat en Chine, où la liquidité était à son comble et ne reviendra jamais.
À l'hiver 2010, Wang Ning est arrivé à Zhongguancun à Pékin avec un capital de démarrage de 200 000 qu'il avait gagné en ouvrant une épicerie à Zhengzhou, et a ouvert le premier magasin de Pop Mart.
Au départ, Pop Mart avait une logique de vente au détail de type Miniso - on vend un peu de tout, mais le fait de "vendre un peu de tout" a conduit à "manquer de focus". Les utilisateurs ont perçu Pop Mart comme un magasin de produits variés, sans véritable valeur de marque, ce qui n'était pas très rentable. Après une expansion suivie d'un rétrécissement, ils ont réfléchi à un ajustement stratégique, avançant à tâtons, et c'est ainsi qu'ils ont passé 4 ans.
S’il démarre son entreprise maintenant en 2025, Wang Ning pourrait très probablement faire faillite. Mais heureusement, de 2011 à 2014, plus d’un certain nombre d’investisseurs providentiels locaux et d’institutions de capital-risque en Chine, qui étaient encore de second rang à l’époque, sont devenus des partisans précoces de Pop Mart et ont continué à livrer des balles à Wang Ning, permettant à Wang Ning de lancer et de développer avec succès plus d’une douzaine de magasins de haute qualité, et Wang Ning s’est également appuyé sur cela pour gagner de précieuses ressources de négociation pour avoir agi en tant qu’agent pour les jouets de mode japonais en 2014-2015.
Pop Mart était la surprise des premiers VC locaux de deuxième ligne qui se regroupaient pour se réchauffer à l'époque.
En 2015, le Sonny Angel japonais, représenté par Pop Mart, a connu un succès fulgurant en Chine, avec des revenus représentant constamment plus d'un tiers.
Wang Ning et al. ont enfin confirmé le potentiel de la combinaison de la catégorie des objets de collection avec leur boutique, et ont décidé de s'investir pleinement dans les objets de collection.
Cependant, la bonne fortune n'a pas duré, car le Japon a ensuite annulé l'autorisation d'agent exclusif. Cette action a sonné l'alarme pour Wang Ning : dépendre des droits de propriété intellectuelle des autres n'est finalement pas durable, il est impératif de posséder des droits de propriété intellectuelle autonomes.
Wang Ning a ensuite lancé un post de sondage sur Weibo : « En plus de Sonny Angel, quels autres jouets tendance collectionnez-vous ? » Près de la moitié des commentaires mentionnent « Molly ».
Wang Ning s'est immédiatement envolé pour Hong Kong pour rendre visite à Kenny Wong, le créateur de Molly, montrant une détermination sans précédent à « exploiter la propriété intellectuelle ». À l'époque, presque aucune entreprise dans le secteur n'était prête à voyager pour discuter avec un designer, cette sensibilité à la « valeur des créateurs » est devenue le modèle de toutes les opérations IP réussies de Pop Mart par la suite.
La coopération précoce de Pop Mart avec des IP japonais a donné à Pop Mart la confiance d'investir pleinement dans le divertissement tendance
Quelques mois plus tard, la série de boîtes aveugles « Molly Zodiac Signs » a été lancée, qui s’est vendue lors du premier lancement, et le modèle caché était jusqu’à 10 fois plus cher sur le marché secondaire. Avec la popularité de Molly, Wang Ning s’est rendu compte que posséder une propriété intellectuelle signifie avoir le droit de s’exprimer. Il a commencé à vendre fréquemment, signant Pucky, Dimoo, Skullpanda, The Monsters, Bunny, Yuki et bien d’autres artistes branchés aux styles différents.
À ce jour, Pop Mart a signé plus de 100 designers internes, les dix premières IP en termes de chiffre d'affaires, Pop Mart est solide, et croît à une vitesse fulgurante chaque année.
Ironclad Pop Mart, flowing contracted IP
Pourquoi Wang Ning a-t-il pu prendre avec audace 100 % des coûts initiaux de la boîte à surprises Molly IP (environ 1 à 2 millions de RMB au départ) et continuer à intensifier le développement des designers sous contrat ?
Parce qu'il est sûr de gagner plus d'argent → Parce qu'il pense que l'enquête de marché a découvert un nouveau IP de remplacement pour Sonny Angel → Auparavant, Sonny Angel avait réalisé un bénéfice de 30 millions → Parce qu'il a beaucoup de magasins pour garantir les ventes et a obtenu l'autorisation du Japon → Il échoue sans cesse mais ne meurt pas, car il bénéficie d'un apport constant de capital patient, et il y a de plus en plus d'utilisateurs sur le marché prêts à acheter → Parce qu'il est né dans une époque de liquidité abondante, avec des attentes optimistes à long terme.
Bien sûr, lorsque Wang Ning voit mon article, il peut penser que je le pirate. Mais je ne pense pas que ce soit noir, au contraire, continuer à avoir du bon sens pour juger la situation et faire chaque étape de la stratégie d’un point de vue commercial est exactement ce que font la plupart des entrepreneurs, ce qui est l’avantage de Wang Ning. J’ai vu beaucoup d’entrepreneurs qui se sont cassé la main.
La pandémie de 2022 a soumis Pop Mart à un revers majeur, avec des actions atteignant un point le plus bas. Dans tout le marché, le capital patient et les attentes de consommation optimistes ont disparu. Cependant, ce que tout le monde (y compris moi) n'a pas vu, c'est que cet environnement a également complètement détruit tous les concurrents qui n'étaient pas encore cotés, mais qui avaient autrefois des ambitions énormes de remplacer Pop Mart.
Pop Mart est devenu le véritable leader incontesté du secteur des jouets tendance. Pourquoi la course au capital ? Pourquoi une introduction en bourse dès que possible ? Le succès de Pop Mart en est une illustration.
Après avoir résisté à la pression de la pandémie, Pop Mart, grâce à son introduction en bourse, dispose encore d'une énorme trésorerie, se lançant à fond sur le marché international et connaissant le succès en 2024, avec Labubu et Crybaby devenant les héros de cette réussite.
Crybaby (gauche), Labubu (droite)
(II) Dans le contexte de plus en plus clair du développement des jouets de mode à l'international, les gens découvrent qu'un nouveau modèle de luxe est né.
La Chine est une société où la classe moyenne et les riches consomment des biens de luxe par habitant, soutenant avant la pandémie la valorisation de plusieurs grandes marques de luxe européennes. Même aujourd'hui, après la pandémie, nous voyons que les scénarios les plus publiés sur les réseaux sociaux avec "labubu" sont ceux de combinaisons de produits de luxe ou de vêtements, chaussures et sacs à la mode en édition limitée.
Bien sûr, la famille Wang Ning connaît ce phénomène depuis longtemps. Ses ressources stratégiques sont souvent investies dans la sélection des sites, l’emballage des marques, le design et la décoration des magasins, et elle est esthétiquement autonome, et ses magasins se situent entre les produits de luxe et les magasins périphériques de poupées Disney, traversant habilement les frontières pour trouver leur propre position.
!
Pop Mart France est proche du niveau des boutiques de luxe
Quand les autres n'avaient pas encore réalisé la situation avant la pandémie, Wang Ning, issu du commerce, avait déjà compris le mécanisme de la croissance.
Un bon emballage de marque, une bonne sélection de sites, de bonnes œuvres → Positionnement haut de gamme de l’exposition de la marque → Les riches ont commencé à prêter attention à Bubble Mart → Il existe une base pour l’appréciation de la valeur des modèles cachés en édition limitée → La naissance des attributs de consommation financière des boîtes aveugles → Les utilisateurs ordinaires et les scalpers ont commencé à entrer dans → Designer richesse mot de passe obtenir → Apprendre à écrire et les arts martiaux, les biens et la famille de l’empereur → Bubble Mart monopolise le meilleur créateur de jouets à la mode → Les riches consomment à nouveau Bubble Mart
Quand les autres ont finalement compris, l'époque était déjà terminée.
Il y a eu beaucoup d'entreprises concurrentes qui ont voulu défier la position de Pop Mart, mais aucune n'a su saisir l'essentiel.
TOPTOY, une marque sous MINISO, a bien ouvert ses magasins, mais les produits sont de qualité moyenne, sans ressources de designers exclusifs et de qualité.
À la recherche d'un unicorn, qui est également un projet soutenu par de nombreux VC renommés, ayant signé avec des IP coréens exceptionnels comme FarmerBob, mais n'ayant pas la capacité d'ouvrir des magasins, ce qui rend impossible de créer l'expérience de la mode tendance et de ne pas pouvoir boucler la boucle.
D'autres comme Cool Toys hors ligne, AC TOYS, IP Station, en ligne comme Mei Chai, ont chacun leurs problèmes.
TOPTOY a dépensé beaucoup d'argent, mais n'a pas son propre bon IP
C'est plutôt la société KOITAKE, qui appartient à Alibaba, qui a réalisé de bons résultats avec les blind boxes de ses IP autogérées comme Zhen Huan ; 52TOYS collabore principalement avec des IP d'animation populaires comme Crayon Shin-chan et Tom & Jerry, et développe activement des IP de collection masculines comme Beast Box, trouvant ainsi leur positionnement sur le marché. Bien qu'ils soient très en retard par rapport à Pop Mart dans le domaine des IP de jouets tendance et qu'ils ne puissent pas les rattraper, se concentrer sur leurs domaines de compétence et continuer à croître est également très positif.
Le poisson chanceux de Alibaba Pictures, Jinli Naqu, a lancé des boîtes surprises sur l'amour rural qui ont connu un grand succès à un moment donné
Le monopole crée le FOMO. Ainsi, tous les capitaux, les groupes de consommateurs les plus riches, les ressources de design de produits tendance et les bons emplacements de magasins commencent à se concentrer autour de Pop Mart. Labubu devient populaire à l'étranger, ce n'est qu'une question de temps. Avec un capital massif, une puissance de magasin et un stock d'IP, Pop Mart attend simplement une opportunité.
La collaboration forte de Lisa a officiellement amené Pop Mart dans le cercle des stars de la mode mondiale. Je ne sais pas combien Pop Mart a donné à l'équipe de Lisa, mais je crois que si Lisa n'aimait pas sincèrement la marque, il n'aurait pas été possible d'avoir une telle collaboration de lune de miel parfaite. Sans les vitrines de Pop Mart dans des emplacements de premier choix à Paris, Bangkok et ailleurs, Pop Mart n'aurait pas pu attirer l'attention de ces célébrités de premier plan.
Lisa pousse Labubu sans réserve, suscitant une frénésie d'achats à l'étranger
À ce stade, même si Pop Mart ne sort pas de nouveaux IP pendant 3 ans, un labubu suffit à rester populaire longtemps, ce qui donne à l'équipe de Pop Mart le temps d'étudier lentement et de découvrir où se trouve le prochain Labubu.
L'histoire a prouvé que Pop Mart a la capacité de continuer à explorer de nouvelles IP.
En 2016, Molly a pris les rênes, mais avant cela, Molly avait déjà vendu des articles de mode pendant 10 ans.
En 2021, Skullpanda est devenue la grande sœur, mais personne ne sait que Skullpanda s'est développée silencieusement pendant 3 ans auparavant.
En 2024, Labubu sera officiellement couronnée nouvelle impératrice (c'est vrai, Labubu est une fille), mais en 2018, Labubu a déjà été signée par Pop Mart, et avant cela, la famille Long avait cultivé cet IP pendant 3 ans.
Et le prochain Long Jia Sheng (designer de Labubu) va très probablement signer avec Pop Mart, car il a déjà créé un empire similaire aux produits de luxe de la mode, et sans contrat, il ne pourra jamais montrer ses œuvres aux personnes les plus riches.
Alors, comment dis-tu que Pop Mart perd ?
(III) Préjugés et incompréhension, la clé de la richesse de Pop Mart
Beaucoup de gens me demandent, quand pourra-t-on vider Pop Mart !
Je dis que c'est très simple, quand les reportages sur Pop Mart apparaissent, et que tous les commentaires en dessous sont positifs, qu'il n'y a plus de commentaires négatifs, c'est alors que cela atteint son sommet.
Pourquoi une propriété intellectuelle de jouet à la mode ne peut-elle être populaire que pendant 3 à 5 ans ? Parce qu’après cette période de temps, les biens entre les mains des riches sont devenus les mêmes que les choses que vous, les gens ordinaires, achetez d’occasion à un prix élevé, mais à partir du sentiment subjectif, les riches n’acceptent pas que vous soyez une personne de sa classe, et vous pouvez posséder mes jouets, donc je ne vais pas le montrer, ni même l’abandonner.
Sans le soutien de la classe riche, les réseaux sociaux n'auront plus de nouveaux contenus pour stimuler en continu les gens ordinaires, alors dans un monde aussi oublieux, on poursuivra la prochaine tendance, encore et encore.
De la même manière, lorsque Pop Mart est généralement accepté par toutes sortes de personnes dans le monde, c'est le moment où les riches commencent à le démythifier. Lors des rassemblements, une simple mention suffit à faire dire qu'il n'est plus cool. Cela signifiera alors un arrêt de mort pour Pop Mart.
En réalité, ce n'est pas qu'il n'est plus cool, mais il ne peut plus offrir aux riches le pouvoir d'oppression de classe, il n'y a plus ces commentaires moqueurs des perdants disant : « Je ne comprends pas, même si c'est gratuit, je n'en veux pas ! » Tout le monde aime Pop Mart ! Alors, qu'est-ce que j'aime encore ?
Enfin, répondons à quelques questions en ligne de nos amis sur Twitter :
1) Il paraît que Pop Mart a une équipe de market makers sur le marché secondaire ? Quelles sont les stratégies utilisées par l'industrie des jouets tendance pour le marketing ?
Oui ! Surtout au début, un IP peut-il, par des moyens raisonnables, permettre à plus de personnes de le voir, et ainsi amener le cercle des riches à en discuter et à commencer à collectionner ? C'est le point le plus essentiel.
Lieux branchés fréquentés par les riches : 1) magasins de l’emplacement central ; 2) Exposition annuelle à grande échelle ; 3) Cercles sociaux influencés par la mode, etc. Vous avez donc vu la soi-disant signature limitée de grands noms dans la longue file, le marché de l’occasion de Xianyu a soulevé un compte de haut niveau du tir héroïque pour prendre le relais, Watuo a laissé échapper le vent à l’occasion de la fête du cercle et a dit que vous ne connaissez pas ce bébé ? blablabla
Pour être franc, parfois je suis surpris de voir que Aaron Kwok a épousé une femme qui vient d'un camp d'entraînement de filles de bars, cela montre aussi la nature désordonnée du monde. Nous sommes tous des humains, personne n'est plus noble qu'un autre, avoir un peu plus d'argent, c'est plutôt une question de vous laver le cerveau ou de vous laver le cerveau.
**2) En fait, je suis curieux de savoir quels sont les canaux de vente de ces gros articles, et je n’ai prêté attention à Bubble Matt que depuis un an ou deux, mais la deuxième génération riche autour de moi (des vieux gars qui sont principalement dans le style des boîtes de nuit) a en fait commencé à acheter ces choses très tôt. Quand ils l’ont acheté, leur perception de cette chose n’était qu’une boîte aveugle, et les gens ont commencé à acheter le genre de gros articles qui coûtaient des dizaines de milliers de dollars. Le dos est également plein de labubu à la maison (les IP d’autres entreprises sont également empilées). Quel genre de mentalité ont-ils ? **
Il faut dire qu’il s’agit d’un jeu à la mode. Il y a généralement une vente limitée à 1000% de la taille du bébé pour la boîte aveugle, ce qui est en fait une première étape pour les débuts de chaque designer. Lorsqu’une boîte aveugle peut être vendue, cela signifie que le designer est déjà célèbre. Parce que le coût de développement des boîtes aveugles est très élevé et que les petits lots de gros matériaux en vinyle ou en résine sont relativement faibles, mais ils sont meilleurs à faire.
Si vous mélangez les marées pour jouer dans le cercle des différentes IP, il n’est pas difficile d’obtenir les informations de sortie du bébé limité dès que possible. C’est comme spéculer sur des pièces de monnaie, et certaines personnes peuvent les fourrer dans la plaque intérieure, et quand elles sont lancées, elles seront vendues aux bodhisattvas lorsqu’elles sont lancées et spéculées. Le prochain sera meilleur.
Leur état d'esprit est de jouer, si tu aimes les objets tendance et que tu t'y es plongé, alors c'est ok.
3) Par rapport au market making des NFT ou des meme coins, le market making des objets de collection a-t-il un impact sur le volume des transactions ?
Oui, c'est un moyen auxiliaire. C'est aussi beaucoup plus simple à manipuler que les NFT. Tout le monde élève des comptes en masse et échange des jetons rares contrôlables à des prix très élevés pour guider le prix de marché des modèles ordinaires au second niveau. Si l'écart est trop important, on intervient directement pour faire chuter les prix. Étant donné que les objets de collection ne sont pas des tokens, il est difficile de voir leur authenticité lors des transactions, et il n'y a pas autant d'enregistrements à vérifier. En termes de recherche basée sur les algorithmes de recommandation, il est possible de créer des prix de transaction très élevés à un coût très faible.
Mais en fin de compte, je dois dire que c’est un moyen auxiliaire, vos choses ne sont pas bonnes, et si vous n’entrez pas dans les yeux des riches, vous ne commencerez jamais à faire un marché, ni même à commencer une vente à grande échelle. Lorsque le marché aura terminé, le marché n’y croira pas, et la véritable transaction sera révélée. Il peut être nécessaire de réinventer cette propriété intellectuelle, de continuer à fonctionner et d’itérer jusqu’à ce que votre matériel soit prêt, puis d’autres ressources seront déployées.
Sinon, si l'on peut simplement s'appuyer sur le market making pour devenir une IP, combien de Labubu seraient à la mode dans le monde, n'est-ce pas ?
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
Le mystère de 46 milliards de Pop Mart : un empire de jouets tendance créé par le capital
Titre original : « Déchirer et pétrir, une explication de tous les mystères de Pop Mart »
Rédigé par : Tallinn Tastingo.eth/.sol
Le 13 juin 2025, la capitalisation boursière de Pop Mart a atteint 46 milliards de dollars, et la richesse cumulée de Wang Ning et de sa femme a dépassé 20 milliards de dollars, les propulsant dans le classement des milliardaires mondiaux TOP 100. Tout cela a été réalisé en seulement deux ans, avec un retour sur investissement largement supérieur à celui des actifs traditionnels comme l'or et le bitcoin.
En tant que personne ayant vécu le développement de l'industrie des jouets tendance depuis 2017, j'ai constaté qu'il existe de nombreuses vulgarisations et analyses sur Pop Mart sur le marché, mais la plupart restent superficielles et manquent de compréhension de la réalité.
Cet article présentera l’autre facette de Pop Mart du point de vue du capital et des opérations de première ligne. Je tiens à remercier tous mes amis qui ont aimé et soutenu ma création, vos encouragements m’ont inspiré à écrire. Les opinions exprimées dans cet article sont basées sur l’observation dans mon entourage et le jugement logique d’informations publiques, qui peuvent être biaisées et ne constituent pas des conseils en investissement. Les droits d’auteur m’appartiennent, et ils ne sont publiés que sur la plateforme X.com, et la reproduction non autorisée est strictement interdite.
Tout d'abord, je vais parler brièvement de mon expérience avec les objets de collection tendance :
En 2016, peu après ma graduation, je travaillais dans le capital-risque. À l'époque, j'ai remarqué que Pop Mart avait ouvert des magasins dans plusieurs quartiers de Pékin, mais lorsque j'ai découvert qu'il ne s'agissait que d'un agent pour la propriété intellectuelle japonaise Sonny Angel, cela ne m'a pas vraiment impressionné. Car dans l'esprit des investisseurs, seule la possession d'une propriété intellectuelle autonome donne vraiment de l'imagination à un espace commercial.
À l'époque, le patron était très intéressé par OFO, et j'ai également concentré mes efforts sur l'exploration de projets d'économie collaborative, ce qui m'a fait manquer Pop Mart.
Encore une fois, je prends note de Pop Mart, c'était à la fin de 2017. Le grand succès de Molly m'a fait revenir mon attention, mais il était trop tard.
À ce moment-là, Pop Mart avait déjà reçu des investissements de plusieurs institutions, et sa valorisation a rapidement augmenté. Je me suis alors tourné vers « Long Er », c'est-à-dire 52TOYS, qui allait bientôt être coté à la bourse de Hong Kong. Fin 2017, j'ai fortement poussé notre fonds à investir dans sa série A, avec une valorisation d'environ 200 millions de RMB.
En 2019, j'ai personnellement rejoint 52TOYS, responsable de la signature et de l'incubation des IP de designers, ayant servi plus de 500 designers, en dirigeant ou en collaborant sur des salons, des plateformes de commerce électronique, des matrices médiatiques, des compétitions industrielles, etc. J'ai également été recommandé par Qiming Venture Partners et sélectionné avec succès pour le Forbes China 30U30.
En 2021, les NFT ont fait leur apparition, j'ai quitté mon emploi pour entreprendre, me concentrant sur l'émission d'IP NFT. Plus d'expériences sont enregistrées sur mon site personnel, je ne vais pas m'étendre ici.
En tant que professionnel, j'ai été en concurrence directe avec Pop Mart du côté des designers, cherchant à capter la même attention du marché et les ressources des créateurs, ce qui m'a permis d'accumuler un certain nombre de perspectives insider et d'expériences pratiques. De plus, en tant qu'entrepreneur en série, je suis plus habitué à comprendre un phénomène commercial du point de vue des entrepreneurs et des manipulateurs de capitaux.
Opinion TL;DR
Pop Mart est un actif rare, irremplaçable. Son succès nécessite un environnement détendu et patient, que ce soit en termes d'offre de capitaux ou d'attentes de consommation optimistes. Ces conditions sont aujourd'hui difficiles à reproduire.
Pop Mart a établi des magasins selon le modèle « luxe + Disney », en liant les designers à l'esprit des utilisateurs grâce à un mécanisme d'incubation, créant ainsi une barrière de protection à haute tolérance aux erreurs, un Pop Mart inébranlable, des IP en constante évolution.
Le moment culminant de Pop Mart est lorsque la classe de personnes qui comprend et achète ses produits continue de s'élargir, jusqu'à ce que même ceux de la noblesse, qui ne peuvent pas accepter que des gens qu'ils considèrent comme inférieurs achètent ce qu'ils aiment, atteignent ce moment. Ce n'est plus cool !
(I) Pop Mart est irremplaçable, elle est née dans cette époque dorée de l'entrepreneuriat en Chine, où la liquidité était à son comble et ne reviendra jamais.
À l'hiver 2010, Wang Ning est arrivé à Zhongguancun à Pékin avec un capital de démarrage de 200 000 qu'il avait gagné en ouvrant une épicerie à Zhengzhou, et a ouvert le premier magasin de Pop Mart.
Au départ, Pop Mart avait une logique de vente au détail de type Miniso - on vend un peu de tout, mais le fait de "vendre un peu de tout" a conduit à "manquer de focus". Les utilisateurs ont perçu Pop Mart comme un magasin de produits variés, sans véritable valeur de marque, ce qui n'était pas très rentable. Après une expansion suivie d'un rétrécissement, ils ont réfléchi à un ajustement stratégique, avançant à tâtons, et c'est ainsi qu'ils ont passé 4 ans.
S’il démarre son entreprise maintenant en 2025, Wang Ning pourrait très probablement faire faillite. Mais heureusement, de 2011 à 2014, plus d’un certain nombre d’investisseurs providentiels locaux et d’institutions de capital-risque en Chine, qui étaient encore de second rang à l’époque, sont devenus des partisans précoces de Pop Mart et ont continué à livrer des balles à Wang Ning, permettant à Wang Ning de lancer et de développer avec succès plus d’une douzaine de magasins de haute qualité, et Wang Ning s’est également appuyé sur cela pour gagner de précieuses ressources de négociation pour avoir agi en tant qu’agent pour les jouets de mode japonais en 2014-2015.
Pop Mart était la surprise des premiers VC locaux de deuxième ligne qui se regroupaient pour se réchauffer à l'époque.
En 2015, le Sonny Angel japonais, représenté par Pop Mart, a connu un succès fulgurant en Chine, avec des revenus représentant constamment plus d'un tiers.
Wang Ning et al. ont enfin confirmé le potentiel de la combinaison de la catégorie des objets de collection avec leur boutique, et ont décidé de s'investir pleinement dans les objets de collection.
Cependant, la bonne fortune n'a pas duré, car le Japon a ensuite annulé l'autorisation d'agent exclusif. Cette action a sonné l'alarme pour Wang Ning : dépendre des droits de propriété intellectuelle des autres n'est finalement pas durable, il est impératif de posséder des droits de propriété intellectuelle autonomes.
Wang Ning a ensuite lancé un post de sondage sur Weibo : « En plus de Sonny Angel, quels autres jouets tendance collectionnez-vous ? » Près de la moitié des commentaires mentionnent « Molly ».
Wang Ning s'est immédiatement envolé pour Hong Kong pour rendre visite à Kenny Wong, le créateur de Molly, montrant une détermination sans précédent à « exploiter la propriété intellectuelle ». À l'époque, presque aucune entreprise dans le secteur n'était prête à voyager pour discuter avec un designer, cette sensibilité à la « valeur des créateurs » est devenue le modèle de toutes les opérations IP réussies de Pop Mart par la suite.
La coopération précoce de Pop Mart avec des IP japonais a donné à Pop Mart la confiance d'investir pleinement dans le divertissement tendance
Quelques mois plus tard, la série de boîtes aveugles « Molly Zodiac Signs » a été lancée, qui s’est vendue lors du premier lancement, et le modèle caché était jusqu’à 10 fois plus cher sur le marché secondaire. Avec la popularité de Molly, Wang Ning s’est rendu compte que posséder une propriété intellectuelle signifie avoir le droit de s’exprimer. Il a commencé à vendre fréquemment, signant Pucky, Dimoo, Skullpanda, The Monsters, Bunny, Yuki et bien d’autres artistes branchés aux styles différents.
À ce jour, Pop Mart a signé plus de 100 designers internes, les dix premières IP en termes de chiffre d'affaires, Pop Mart est solide, et croît à une vitesse fulgurante chaque année.
Ironclad Pop Mart, flowing contracted IP
Pourquoi Wang Ning a-t-il pu prendre avec audace 100 % des coûts initiaux de la boîte à surprises Molly IP (environ 1 à 2 millions de RMB au départ) et continuer à intensifier le développement des designers sous contrat ?
Parce qu'il est sûr de gagner plus d'argent → Parce qu'il pense que l'enquête de marché a découvert un nouveau IP de remplacement pour Sonny Angel → Auparavant, Sonny Angel avait réalisé un bénéfice de 30 millions → Parce qu'il a beaucoup de magasins pour garantir les ventes et a obtenu l'autorisation du Japon → Il échoue sans cesse mais ne meurt pas, car il bénéficie d'un apport constant de capital patient, et il y a de plus en plus d'utilisateurs sur le marché prêts à acheter → Parce qu'il est né dans une époque de liquidité abondante, avec des attentes optimistes à long terme.
Bien sûr, lorsque Wang Ning voit mon article, il peut penser que je le pirate. Mais je ne pense pas que ce soit noir, au contraire, continuer à avoir du bon sens pour juger la situation et faire chaque étape de la stratégie d’un point de vue commercial est exactement ce que font la plupart des entrepreneurs, ce qui est l’avantage de Wang Ning. J’ai vu beaucoup d’entrepreneurs qui se sont cassé la main.
La pandémie de 2022 a soumis Pop Mart à un revers majeur, avec des actions atteignant un point le plus bas. Dans tout le marché, le capital patient et les attentes de consommation optimistes ont disparu. Cependant, ce que tout le monde (y compris moi) n'a pas vu, c'est que cet environnement a également complètement détruit tous les concurrents qui n'étaient pas encore cotés, mais qui avaient autrefois des ambitions énormes de remplacer Pop Mart.
Pop Mart est devenu le véritable leader incontesté du secteur des jouets tendance. Pourquoi la course au capital ? Pourquoi une introduction en bourse dès que possible ? Le succès de Pop Mart en est une illustration.
Après avoir résisté à la pression de la pandémie, Pop Mart, grâce à son introduction en bourse, dispose encore d'une énorme trésorerie, se lançant à fond sur le marché international et connaissant le succès en 2024, avec Labubu et Crybaby devenant les héros de cette réussite.
Crybaby (gauche), Labubu (droite)
(II) Dans le contexte de plus en plus clair du développement des jouets de mode à l'international, les gens découvrent qu'un nouveau modèle de luxe est né.
La Chine est une société où la classe moyenne et les riches consomment des biens de luxe par habitant, soutenant avant la pandémie la valorisation de plusieurs grandes marques de luxe européennes. Même aujourd'hui, après la pandémie, nous voyons que les scénarios les plus publiés sur les réseaux sociaux avec "labubu" sont ceux de combinaisons de produits de luxe ou de vêtements, chaussures et sacs à la mode en édition limitée.
Bien sûr, la famille Wang Ning connaît ce phénomène depuis longtemps. Ses ressources stratégiques sont souvent investies dans la sélection des sites, l’emballage des marques, le design et la décoration des magasins, et elle est esthétiquement autonome, et ses magasins se situent entre les produits de luxe et les magasins périphériques de poupées Disney, traversant habilement les frontières pour trouver leur propre position.
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Pop Mart France est proche du niveau des boutiques de luxe
Quand les autres n'avaient pas encore réalisé la situation avant la pandémie, Wang Ning, issu du commerce, avait déjà compris le mécanisme de la croissance.
Un bon emballage de marque, une bonne sélection de sites, de bonnes œuvres → Positionnement haut de gamme de l’exposition de la marque → Les riches ont commencé à prêter attention à Bubble Mart → Il existe une base pour l’appréciation de la valeur des modèles cachés en édition limitée → La naissance des attributs de consommation financière des boîtes aveugles → Les utilisateurs ordinaires et les scalpers ont commencé à entrer dans → Designer richesse mot de passe obtenir → Apprendre à écrire et les arts martiaux, les biens et la famille de l’empereur → Bubble Mart monopolise le meilleur créateur de jouets à la mode → Les riches consomment à nouveau Bubble Mart
Quand les autres ont finalement compris, l'époque était déjà terminée.
Il y a eu beaucoup d'entreprises concurrentes qui ont voulu défier la position de Pop Mart, mais aucune n'a su saisir l'essentiel.
TOPTOY a dépensé beaucoup d'argent, mais n'a pas son propre bon IP
C'est plutôt la société KOITAKE, qui appartient à Alibaba, qui a réalisé de bons résultats avec les blind boxes de ses IP autogérées comme Zhen Huan ; 52TOYS collabore principalement avec des IP d'animation populaires comme Crayon Shin-chan et Tom & Jerry, et développe activement des IP de collection masculines comme Beast Box, trouvant ainsi leur positionnement sur le marché. Bien qu'ils soient très en retard par rapport à Pop Mart dans le domaine des IP de jouets tendance et qu'ils ne puissent pas les rattraper, se concentrer sur leurs domaines de compétence et continuer à croître est également très positif.
Le poisson chanceux de Alibaba Pictures, Jinli Naqu, a lancé des boîtes surprises sur l'amour rural qui ont connu un grand succès à un moment donné
Le monopole crée le FOMO. Ainsi, tous les capitaux, les groupes de consommateurs les plus riches, les ressources de design de produits tendance et les bons emplacements de magasins commencent à se concentrer autour de Pop Mart. Labubu devient populaire à l'étranger, ce n'est qu'une question de temps. Avec un capital massif, une puissance de magasin et un stock d'IP, Pop Mart attend simplement une opportunité.
La collaboration forte de Lisa a officiellement amené Pop Mart dans le cercle des stars de la mode mondiale. Je ne sais pas combien Pop Mart a donné à l'équipe de Lisa, mais je crois que si Lisa n'aimait pas sincèrement la marque, il n'aurait pas été possible d'avoir une telle collaboration de lune de miel parfaite. Sans les vitrines de Pop Mart dans des emplacements de premier choix à Paris, Bangkok et ailleurs, Pop Mart n'aurait pas pu attirer l'attention de ces célébrités de premier plan.
Lisa pousse Labubu sans réserve, suscitant une frénésie d'achats à l'étranger
À ce stade, même si Pop Mart ne sort pas de nouveaux IP pendant 3 ans, un labubu suffit à rester populaire longtemps, ce qui donne à l'équipe de Pop Mart le temps d'étudier lentement et de découvrir où se trouve le prochain Labubu.
L'histoire a prouvé que Pop Mart a la capacité de continuer à explorer de nouvelles IP.
En 2016, Molly a pris les rênes, mais avant cela, Molly avait déjà vendu des articles de mode pendant 10 ans.
En 2021, Skullpanda est devenue la grande sœur, mais personne ne sait que Skullpanda s'est développée silencieusement pendant 3 ans auparavant.
En 2024, Labubu sera officiellement couronnée nouvelle impératrice (c'est vrai, Labubu est une fille), mais en 2018, Labubu a déjà été signée par Pop Mart, et avant cela, la famille Long avait cultivé cet IP pendant 3 ans.
Et le prochain Long Jia Sheng (designer de Labubu) va très probablement signer avec Pop Mart, car il a déjà créé un empire similaire aux produits de luxe de la mode, et sans contrat, il ne pourra jamais montrer ses œuvres aux personnes les plus riches.
Alors, comment dis-tu que Pop Mart perd ?
(III) Préjugés et incompréhension, la clé de la richesse de Pop Mart
Beaucoup de gens me demandent, quand pourra-t-on vider Pop Mart !
Je dis que c'est très simple, quand les reportages sur Pop Mart apparaissent, et que tous les commentaires en dessous sont positifs, qu'il n'y a plus de commentaires négatifs, c'est alors que cela atteint son sommet.
Pourquoi une propriété intellectuelle de jouet à la mode ne peut-elle être populaire que pendant 3 à 5 ans ? Parce qu’après cette période de temps, les biens entre les mains des riches sont devenus les mêmes que les choses que vous, les gens ordinaires, achetez d’occasion à un prix élevé, mais à partir du sentiment subjectif, les riches n’acceptent pas que vous soyez une personne de sa classe, et vous pouvez posséder mes jouets, donc je ne vais pas le montrer, ni même l’abandonner.
Sans le soutien de la classe riche, les réseaux sociaux n'auront plus de nouveaux contenus pour stimuler en continu les gens ordinaires, alors dans un monde aussi oublieux, on poursuivra la prochaine tendance, encore et encore.
De la même manière, lorsque Pop Mart est généralement accepté par toutes sortes de personnes dans le monde, c'est le moment où les riches commencent à le démythifier. Lors des rassemblements, une simple mention suffit à faire dire qu'il n'est plus cool. Cela signifiera alors un arrêt de mort pour Pop Mart.
En réalité, ce n'est pas qu'il n'est plus cool, mais il ne peut plus offrir aux riches le pouvoir d'oppression de classe, il n'y a plus ces commentaires moqueurs des perdants disant : « Je ne comprends pas, même si c'est gratuit, je n'en veux pas ! » Tout le monde aime Pop Mart ! Alors, qu'est-ce que j'aime encore ?
Enfin, répondons à quelques questions en ligne de nos amis sur Twitter :
1) Il paraît que Pop Mart a une équipe de market makers sur le marché secondaire ? Quelles sont les stratégies utilisées par l'industrie des jouets tendance pour le marketing ?
Oui ! Surtout au début, un IP peut-il, par des moyens raisonnables, permettre à plus de personnes de le voir, et ainsi amener le cercle des riches à en discuter et à commencer à collectionner ? C'est le point le plus essentiel.
Lieux branchés fréquentés par les riches : 1) magasins de l’emplacement central ; 2) Exposition annuelle à grande échelle ; 3) Cercles sociaux influencés par la mode, etc. Vous avez donc vu la soi-disant signature limitée de grands noms dans la longue file, le marché de l’occasion de Xianyu a soulevé un compte de haut niveau du tir héroïque pour prendre le relais, Watuo a laissé échapper le vent à l’occasion de la fête du cercle et a dit que vous ne connaissez pas ce bébé ? blablabla
Pour être franc, parfois je suis surpris de voir que Aaron Kwok a épousé une femme qui vient d'un camp d'entraînement de filles de bars, cela montre aussi la nature désordonnée du monde. Nous sommes tous des humains, personne n'est plus noble qu'un autre, avoir un peu plus d'argent, c'est plutôt une question de vous laver le cerveau ou de vous laver le cerveau.
**2) En fait, je suis curieux de savoir quels sont les canaux de vente de ces gros articles, et je n’ai prêté attention à Bubble Matt que depuis un an ou deux, mais la deuxième génération riche autour de moi (des vieux gars qui sont principalement dans le style des boîtes de nuit) a en fait commencé à acheter ces choses très tôt. Quand ils l’ont acheté, leur perception de cette chose n’était qu’une boîte aveugle, et les gens ont commencé à acheter le genre de gros articles qui coûtaient des dizaines de milliers de dollars. Le dos est également plein de labubu à la maison (les IP d’autres entreprises sont également empilées). Quel genre de mentalité ont-ils ? **
Il faut dire qu’il s’agit d’un jeu à la mode. Il y a généralement une vente limitée à 1000% de la taille du bébé pour la boîte aveugle, ce qui est en fait une première étape pour les débuts de chaque designer. Lorsqu’une boîte aveugle peut être vendue, cela signifie que le designer est déjà célèbre. Parce que le coût de développement des boîtes aveugles est très élevé et que les petits lots de gros matériaux en vinyle ou en résine sont relativement faibles, mais ils sont meilleurs à faire.
Si vous mélangez les marées pour jouer dans le cercle des différentes IP, il n’est pas difficile d’obtenir les informations de sortie du bébé limité dès que possible. C’est comme spéculer sur des pièces de monnaie, et certaines personnes peuvent les fourrer dans la plaque intérieure, et quand elles sont lancées, elles seront vendues aux bodhisattvas lorsqu’elles sont lancées et spéculées. Le prochain sera meilleur.
Leur état d'esprit est de jouer, si tu aimes les objets tendance et que tu t'y es plongé, alors c'est ok.
3) Par rapport au market making des NFT ou des meme coins, le market making des objets de collection a-t-il un impact sur le volume des transactions ?
Oui, c'est un moyen auxiliaire. C'est aussi beaucoup plus simple à manipuler que les NFT. Tout le monde élève des comptes en masse et échange des jetons rares contrôlables à des prix très élevés pour guider le prix de marché des modèles ordinaires au second niveau. Si l'écart est trop important, on intervient directement pour faire chuter les prix. Étant donné que les objets de collection ne sont pas des tokens, il est difficile de voir leur authenticité lors des transactions, et il n'y a pas autant d'enregistrements à vérifier. En termes de recherche basée sur les algorithmes de recommandation, il est possible de créer des prix de transaction très élevés à un coût très faible.
Mais en fin de compte, je dois dire que c’est un moyen auxiliaire, vos choses ne sont pas bonnes, et si vous n’entrez pas dans les yeux des riches, vous ne commencerez jamais à faire un marché, ni même à commencer une vente à grande échelle. Lorsque le marché aura terminé, le marché n’y croira pas, et la véritable transaction sera révélée. Il peut être nécessaire de réinventer cette propriété intellectuelle, de continuer à fonctionner et d’itérer jusqu’à ce que votre matériel soit prêt, puis d’autres ressources seront déployées.
Sinon, si l'on peut simplement s'appuyer sur le market making pour devenir une IP, combien de Labubu seraient à la mode dans le monde, n'est-ce pas ?