Le vendeur à découvert Jim Chanos dénonce MicroStrategy de Michael Saylor, qui est apparu à l'origine sur TheStreet.
Un nouveau fiasco émerge à Wall Street entre le célèbre vendeur à découvert Jim Chanos et le maximaliste Bitcoin Michael Saylor, président exécutif de Strategy (anciennement MicroStrategy).
Chanos s'est concentré sur la prime élevée du marché de l'entreprise par rapport à ses avoirs en Bitcoin, suggérant que les traders devraient envisager de vendre l'action et d'acheter directement du Bitcoin. Mais Saylor ne laisse pas passer cela.
Lors d'une interview à Bloomberg TV mardi, il a rudement rejeté la thèse de Chanos, en disant : "Je ne pense pas qu'il comprenne quel est notre modèle commercial", en faisant référence à Chanos.
"Nous ne sommes pas une société de portefeuille ou une fiducie passive. Nous sommes un opérateur ; nous ne sommes pas un innovateur financier passif."
L'appel de Chanos s'est concentré sur la prime élevée de la société par rapport à son actif net et sa prime historique, atteignant parfois plus de 200 %, par rapport à ses réserves de Bitcoin, qu'il considérait comme une opportunité d'arbitrage.
En revanche, Saylor a défendu l'utilisation de la structure de la stratégie, arguant qu'elle offrait un levier financier immense. "Nous sommes en réalité le plus grand émetteur d'instruments de crédit adossés au Bitcoin au monde," a-t-il déclaré.
La société a levé près de 1 milliard de dollars grâce à des actions privilégiées à haut rendement adossées au Bitcoin — STRK, STRF et STRD — avec STRD commençant à être négocié sur le Nasdaq aujourd'hui.
Saylor se venge de Jim Chanos
Saylor a déclaré que ces instruments permettent à Strategy de capitaliser sur le delta entre le capital à faible coût (a 10 % yield) et le taux de croissance à long terme du bitcoin (since la mi-2020 à un rate) de croissance annuel composé de 57 %, créant ainsi un écart de rendement effectif de 47 % pour ses actionnaires.
L'histoire continue
"Si l'action se négocie à une prime faible, nous allons simplement vendre les actions privilégiées et racheter des actions ordinaires," a averti Saylor. "Si l'action monte, [Chanos] va être liquidé et éliminé."
Chanos revient avec une réponse franche
Chanos n'a pas immédiatement répondu aux commentaires de Saylor. Cependant, le 10 juin, Chanos a pris la parole sur X et a déclaré :
"C'est, bien sûr, un charabia financier complet. M. Saylor veut que vous évaluiez son entreprise non seulement sur la valeur nette de ses avoirs en Bitcoin (NAV) au marché, mais également avec un multiple sur le changement de cette NAV ! Parce qu'il peut maintenant tirer parti de son bilan, lol."
Il l'a comparé à dire qu'une maison d'une valeur de 500 000 $ vaut 1,5 million de dollars, parce que sa valeur avait augmenté de 50 000 $, et a appliqué un multiple de 20 fois ce gain.
Chanos a également déclaré que le soi-disant "bug d'argent infini" de Saylor avait un impact minimal sur la valeur marchande par rapport à la valeur nette de la stratégie (mNAV), qui était restée stable à environ 1,8x (c'est-à-dire, inchangée depuis que la société a commencé à accumuler agressivement du Bitcoin en 2020).
Au 11 juin, le mNAV de la Stratégie est de 1,86, inchangé par rapport au mois précédent.
Le vendeur à découvert Jim Chanos critique MicroStrategy de Michael Saylor, apparu pour la première fois sur TheStreet le 11 juin 2025.
Cette histoire a été initialement rapportée par TheStreet le 11 juin 2025, où elle est apparue pour la première fois.
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
Le vendeur à découvert Jim Chanos critique MicroStrategy de Michael Saylor
Le vendeur à découvert Jim Chanos dénonce MicroStrategy de Michael Saylor, qui est apparu à l'origine sur TheStreet.
Un nouveau fiasco émerge à Wall Street entre le célèbre vendeur à découvert Jim Chanos et le maximaliste Bitcoin Michael Saylor, président exécutif de Strategy (anciennement MicroStrategy).
Chanos s'est concentré sur la prime élevée du marché de l'entreprise par rapport à ses avoirs en Bitcoin, suggérant que les traders devraient envisager de vendre l'action et d'acheter directement du Bitcoin. Mais Saylor ne laisse pas passer cela.
Lors d'une interview à Bloomberg TV mardi, il a rudement rejeté la thèse de Chanos, en disant : "Je ne pense pas qu'il comprenne quel est notre modèle commercial", en faisant référence à Chanos.
"Nous ne sommes pas une société de portefeuille ou une fiducie passive. Nous sommes un opérateur ; nous ne sommes pas un innovateur financier passif."
L'appel de Chanos s'est concentré sur la prime élevée de la société par rapport à son actif net et sa prime historique, atteignant parfois plus de 200 %, par rapport à ses réserves de Bitcoin, qu'il considérait comme une opportunité d'arbitrage.
En revanche, Saylor a défendu l'utilisation de la structure de la stratégie, arguant qu'elle offrait un levier financier immense. "Nous sommes en réalité le plus grand émetteur d'instruments de crédit adossés au Bitcoin au monde," a-t-il déclaré.
La société a levé près de 1 milliard de dollars grâce à des actions privilégiées à haut rendement adossées au Bitcoin — STRK, STRF et STRD — avec STRD commençant à être négocié sur le Nasdaq aujourd'hui.
Saylor se venge de Jim Chanos
Saylor a déclaré que ces instruments permettent à Strategy de capitaliser sur le delta entre le capital à faible coût (a 10 % yield) et le taux de croissance à long terme du bitcoin (since la mi-2020 à un rate) de croissance annuel composé de 57 %, créant ainsi un écart de rendement effectif de 47 % pour ses actionnaires.
L'histoire continue
Chanos revient avec une réponse franche
Chanos n'a pas immédiatement répondu aux commentaires de Saylor. Cependant, le 10 juin, Chanos a pris la parole sur X et a déclaré :
Il l'a comparé à dire qu'une maison d'une valeur de 500 000 $ vaut 1,5 million de dollars, parce que sa valeur avait augmenté de 50 000 $, et a appliqué un multiple de 20 fois ce gain.
Chanos a également déclaré que le soi-disant "bug d'argent infini" de Saylor avait un impact minimal sur la valeur marchande par rapport à la valeur nette de la stratégie (mNAV), qui était restée stable à environ 1,8x (c'est-à-dire, inchangée depuis que la société a commencé à accumuler agressivement du Bitcoin en 2020).
Au 11 juin, le mNAV de la Stratégie est de 1,86, inchangé par rapport au mois précédent.
Le vendeur à découvert Jim Chanos critique MicroStrategy de Michael Saylor, apparu pour la première fois sur TheStreet le 11 juin 2025.
Cette histoire a été initialement rapportée par TheStreet le 11 juin 2025, où elle est apparue pour la première fois.
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