L'Autorité de conduite financière (FCA), le principal régulateur du secteur financier du Royaume-Uni, propose de lever l'interdiction des notes négociées en bourse sur les cryptomonnaies (cETNs) pour les investisseurs détaillants dans un mouvement visant à aligner davantage le pays sur ses pairs internationaux.
Dans l’état actuel des choses, seuls les investisseurs professionnels sont autorisés à accéder à ces produits d’investissement en actifs numériques au Royaume-Uni. Mais dans sa dernière consultation, le régulateur a proposé de permettre aux consommateurs individuels d’accéder aux cETN, à condition qu’ils soient négociés sur une bourse d’investissement approuvée par la FCA (a bourse d’investissement reconnue ou RIE).
Dans un communiqué de presse du 6 juin, le régulateur a déclaré que cette décision « soutiendrait la croissance et la compétitivité du Royaume-Uni », tout en alignant davantage le pays sur d’autres juridictions telles que les États-Unis, le Canada, Hong Kong et l’UE.
L'annonce est survenue en même temps que d'autres propositions énoncées dans un document de consultation trimestriel de la FCA, visant à réduire davantage les charges pesant sur les entreprises et à soutenir la croissance économique.
« Cette consultation démontre notre engagement à soutenir la croissance et la compétitivité de l’industrie crypto du Royaume-Uni », a déclaré David Geale, directeur exécutif des paiements et de la finance numérique à la FCA. « Nous voulons rééquilibrer notre approche du risque et la levée de l’interdiction permettrait aux gens de choisir si un investissement aussi risqué leur convient, étant donné qu’ils pourraient perdre tout leur argent. »
Les ETN sont un type d'obligation émise par une banque par laquelle elle promet de verser aux investisseurs un rendement d'un indice spécifique moins des frais. Contrairement aux fonds négociés en bourse Bitcoin au comptant (ETFs)—sujet de débats et d'investissements frénétiques l'année dernière après le lancement du premier ETF Bitcoin en janvier—les ETN ne détiennent pas directement d'actifs.
En d'autres termes, avec les ETF, vous possédez des actifs réels, mais avec les ETN, vous dépendez de la promesse de l'émetteur, donc il y a potentiellement un risque accru si l'émetteur échoue.
Depuis janvier 2021, la FCA interdit la vente, la commercialisation et la distribution de dérivés d’actifs numériques et de cETN aux consommateurs de détail « en raison du préjudice qu’ils représentent », ce qui s’appliquait à toutes les plateformes et à tous les courtiers réglementés au Royaume-Uni. En mars 2024, le régulateur a mis à jour sa politique pour autoriser les cETN uniquement pour les investisseurs professionnels, tels que les entreprises d’investissement et les établissements de crédit autorisés ou réglementés à opérer sur les marchés financiers.
Depuis vendredi dernier, la FCA semble avoir encore changé d'avis sur ces produits, évoquant la possibilité de les autoriser pour les investisseurs détaillants.
Si l’organisme de réglementation apporte ce changement, après la période de consultation se terminant le 7 juillet 2025, les règles de promotion financière s’appliqueraient toujours pour s’assurer que les consommateurs sont informés des risques et qu’ils ne se voient pas offrir d’incitatifs inappropriés, comme pour l’achat direct d’actifs numériques.
L’interdiction de la FCA sur l’accès des particuliers aux dérivés d’actifs numériques restera en vigueur, le régulateur affirmant qu’il « continuera à surveiller l’évolution du marché et à revoir son approche des investissements à haut risque ».
La FCA n'a pas précisé de calendrier concernant la date à laquelle les modifications proposées des ETN pourraient entrer en vigueur.
Poussée réglementaire de la FCA
La mise à jour proposée de l'ETN est juste la dernière étape sur la "feuille de route crypto" de la FCA vers un cadre réglementaire complet pour les actifs numériques, suite aux propositions récentes sur les stablecoins.
Avec l’entrée en vigueur en janvier des dispositions finales de la réglementation sur les marchés des crypto-actifs de l’Union européenne (MiCA), suivie le même mois par l’entrée en fonction du président pro-crypto Donald Trump aux États-Unis, initiant à son tour une série d’efforts législatifs et de nominations réglementaires favorables à l’innovation dans le pays, le Royaume-Uni a intensifié ses efforts réglementaires en réponse.
En avril, la chancelière de l’Échiquier, Rachel Reeves, a confirmé que le gouvernement prévoyait de donner suite à l’engagement de son prédécesseur de faire du Royaume-Uni une plaque tournante des actifs numériques.
« Grâce à notre plan de changement, nous faisons de la Grande-Bretagne le meilleur endroit au monde pour innover – et l’endroit le plus sûr pour les consommateurs », a déclaré Reeves dans un communiqué du 29 avril. « Des règles solides autour des crypto-monnaies renforceront la confiance des investisseurs, soutiendront la croissance de la Fintech et protégeront les gens à travers le Royaume-Uni. »
Cet engagement a probablement été influencé par des rapports récents indiquant que le Royaume-Uni est en tête du monde en matière d'augmentation de la propriété d'actifs numériques parmi sa population en 2025, dépassant même les États-Unis et Singapour.
Regardez : Les points forts du changement stratégique 2025 : Transformer les industries avec SaaS et blockchain
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Le Royaume-Uni propose de lever l'interdiction des ETN 'crypto' pour les investisseurs détaillants
L'Autorité de conduite financière (FCA), le principal régulateur du secteur financier du Royaume-Uni, propose de lever l'interdiction des notes négociées en bourse sur les cryptomonnaies (cETNs) pour les investisseurs détaillants dans un mouvement visant à aligner davantage le pays sur ses pairs internationaux.
Dans l’état actuel des choses, seuls les investisseurs professionnels sont autorisés à accéder à ces produits d’investissement en actifs numériques au Royaume-Uni. Mais dans sa dernière consultation, le régulateur a proposé de permettre aux consommateurs individuels d’accéder aux cETN, à condition qu’ils soient négociés sur une bourse d’investissement approuvée par la FCA (a bourse d’investissement reconnue ou RIE).
Dans un communiqué de presse du 6 juin, le régulateur a déclaré que cette décision « soutiendrait la croissance et la compétitivité du Royaume-Uni », tout en alignant davantage le pays sur d’autres juridictions telles que les États-Unis, le Canada, Hong Kong et l’UE.
L'annonce est survenue en même temps que d'autres propositions énoncées dans un document de consultation trimestriel de la FCA, visant à réduire davantage les charges pesant sur les entreprises et à soutenir la croissance économique.
« Cette consultation démontre notre engagement à soutenir la croissance et la compétitivité de l’industrie crypto du Royaume-Uni », a déclaré David Geale, directeur exécutif des paiements et de la finance numérique à la FCA. « Nous voulons rééquilibrer notre approche du risque et la levée de l’interdiction permettrait aux gens de choisir si un investissement aussi risqué leur convient, étant donné qu’ils pourraient perdre tout leur argent. »
Les ETN sont un type d'obligation émise par une banque par laquelle elle promet de verser aux investisseurs un rendement d'un indice spécifique moins des frais. Contrairement aux fonds négociés en bourse Bitcoin au comptant (ETFs)—sujet de débats et d'investissements frénétiques l'année dernière après le lancement du premier ETF Bitcoin en janvier—les ETN ne détiennent pas directement d'actifs.
En d'autres termes, avec les ETF, vous possédez des actifs réels, mais avec les ETN, vous dépendez de la promesse de l'émetteur, donc il y a potentiellement un risque accru si l'émetteur échoue.
Depuis janvier 2021, la FCA interdit la vente, la commercialisation et la distribution de dérivés d’actifs numériques et de cETN aux consommateurs de détail « en raison du préjudice qu’ils représentent », ce qui s’appliquait à toutes les plateformes et à tous les courtiers réglementés au Royaume-Uni. En mars 2024, le régulateur a mis à jour sa politique pour autoriser les cETN uniquement pour les investisseurs professionnels, tels que les entreprises d’investissement et les établissements de crédit autorisés ou réglementés à opérer sur les marchés financiers.
Depuis vendredi dernier, la FCA semble avoir encore changé d'avis sur ces produits, évoquant la possibilité de les autoriser pour les investisseurs détaillants.
Si l’organisme de réglementation apporte ce changement, après la période de consultation se terminant le 7 juillet 2025, les règles de promotion financière s’appliqueraient toujours pour s’assurer que les consommateurs sont informés des risques et qu’ils ne se voient pas offrir d’incitatifs inappropriés, comme pour l’achat direct d’actifs numériques.
L’interdiction de la FCA sur l’accès des particuliers aux dérivés d’actifs numériques restera en vigueur, le régulateur affirmant qu’il « continuera à surveiller l’évolution du marché et à revoir son approche des investissements à haut risque ». La FCA n'a pas précisé de calendrier concernant la date à laquelle les modifications proposées des ETN pourraient entrer en vigueur.
Poussée réglementaire de la FCA
La mise à jour proposée de l'ETN est juste la dernière étape sur la "feuille de route crypto" de la FCA vers un cadre réglementaire complet pour les actifs numériques, suite aux propositions récentes sur les stablecoins.
Avec l’entrée en vigueur en janvier des dispositions finales de la réglementation sur les marchés des crypto-actifs de l’Union européenne (MiCA), suivie le même mois par l’entrée en fonction du président pro-crypto Donald Trump aux États-Unis, initiant à son tour une série d’efforts législatifs et de nominations réglementaires favorables à l’innovation dans le pays, le Royaume-Uni a intensifié ses efforts réglementaires en réponse.
En avril, la chancelière de l’Échiquier, Rachel Reeves, a confirmé que le gouvernement prévoyait de donner suite à l’engagement de son prédécesseur de faire du Royaume-Uni une plaque tournante des actifs numériques.
« Grâce à notre plan de changement, nous faisons de la Grande-Bretagne le meilleur endroit au monde pour innover – et l’endroit le plus sûr pour les consommateurs », a déclaré Reeves dans un communiqué du 29 avril. « Des règles solides autour des crypto-monnaies renforceront la confiance des investisseurs, soutiendront la croissance de la Fintech et protégeront les gens à travers le Royaume-Uni. »
Cet engagement a probablement été influencé par des rapports récents indiquant que le Royaume-Uni est en tête du monde en matière d'augmentation de la propriété d'actifs numériques parmi sa population en 2025, dépassant même les États-Unis et Singapour.
Regardez : Les points forts du changement stratégique 2025 : Transformer les industries avec SaaS et blockchain