Avec le développement florissant du marché des actifs cryptographiques, nous entrons dans une ère des "grandes cartes de paiement", où il semble que chaque protocole soit désireux d'avoir son propre service de carte crypto, visant à maximiser la rétention des utilisateurs au sein du protocole. Derrière cette multitude de choix se cache une multitude de fournisseurs de paiement qui comblent le fossé entre la crypto et les méthodes de paiement traditionnelles. De plus, l'environnement unique des actifs en chaîne offre un soutien considérable à la croissance des cartes de paiement en termes de types d'actifs et d'options de rendement. Pourquoi y a-t-il autant de cartes de paiement dans ce cycle ? Cet article analysera sous plusieurs angles.

Analyse des Modèles Opérationnels

Les cartes de paiement en Crypto-monnaie sont essentiellement un pont reliant l'écosystème de la Crypto-monnaie aux réseaux de paiement traditionnels. L'ensemble du système implique plusieurs participants, y compris les utilisateurs, les émetteurs, les fournisseurs de services de garde, les canaux de paiement, les commerçants et les organisations de cartes. Les utilisateurs doivent d'abord demander une carte de paiement en Crypto-monnaie auprès de l'émetteur, qui se connecte avec des organisations de cartes telles que Visa et Mastercard par l'intermédiaire d'émetteurs pour finaliser l'émission de la carte. En même temps, les fournisseurs de services de garde sont responsables de la gestion des actifs en Crypto-monnaie des utilisateurs et peuvent investir une partie des fonds pour générer des rendements, formant ainsi une boucle de gestion financière complète.

Lorsque les utilisateurs effectuent des achats en utilisant une carte de paiement crypto, le système effectue automatiquement une conversion en temps réel de la crypto-monnaie en fiat. Le processus spécifique est le suivant : l'utilisateur glisse la carte chez le commerçant, la demande de paiement est traitée par le canal de paiement, le système déduit le montant équivalent de crypto-monnaie du compte de garde de l'utilisateur et le convertit en fiat, complétant finalement le paiement au commerçant. L'ensemble du processus est indiscernable des paiements par carte bancaire traditionnels pour le commerçant, tandis que l'utilisateur atteint l'objectif d'utiliser des actifs numériques pour la consommation quotidienne.

Les produits actuels de cartes de paiement crypto ont été largement intégrés aux méthodes de paiement grand public, y compris Google Pay, Apple Pay et Alipay, améliorant ainsi considérablement leur utilité. Les principaux produits sur le marché incluent la carte Visa Crypto.com, la carte Binance, la carte Bybit, la carte Bitget, etc., qui sont généralement lancés par de grandes bourses de cryptomonnaies. Du côté technique, certains émetteurs ont également intégré des protocoles DeFi tels qu'Ethena, Morpho et USUAL pour fournir des services d'appréciation des actifs aux utilisateurs, construisant ainsi un écosystème complet de services financiers allant du paiement à la gestion de patrimoine.

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Outil de Croissance : Le Côté de la Demande en Plein Essor

Selon le rapport de The Brainy Insights, le marché mondial des cartes de crédit en crypto est évalué à 25 milliards de dollars en 2023, et il est prévu que le marché des cartes de paiement en crypto dépasse 400 milliards de dollars d'ici 2033. Les principaux protocoles affluents dans le secteur des cartes de paiement, qui est essentiellement une bataille de croissance. Bien que la part de profit des cartes de paiement soit relativement limitée pour les protocoles, le secteur des cartes de paiement a une valeur stratégique extrêmement élevée en termes d'acquisition d'utilisateurs, de développement d'écosystème et d'accumulation de capital. Par conséquent, les échanges, les sociétés de gestion d'actifs et les parties prenantes de projets Web3 sont toujours prêts à investir, car cela peut apporter une plus grande croissance des utilisateurs et des affaires, ainsi qu'une expansion supplémentaire de l'écosystème.

Dans l'espace crypto, la demande sous-jacente basée sur les paiements a donné naissance à de nombreux produits PayFi. Cependant, une enquête menée par Bitget Wallet montre que malgré les avantages uniques des paiements en crypto-monnaie en termes de rapidité (46 % des utilisateurs choisissent cela), de coûts transfrontaliers (37 % valorisent les faibles frais) et d'autonomie financière (32 % poursuivent la décentralisation), l'échelle réelle de son application montre encore un écart significatif par rapport aux systèmes de paiement traditionnels. Actuellement, le marché des paiements traditionnels vaut des trillions de dollars, couvrant la grande majorité des transactions quotidiennes dans le monde, tandis que les paiements en crypto-monnaie occupent seulement une petite part, principalement concentrée dans des scénarios de niche tels que les transferts transfrontaliers et le trading d'actifs numériques.

Les raisons principales de la préférence des utilisateurs pour les méthodes de paiement traditionnelles peuvent être résumées en trois points suivants :

• Confiance et sécurité : Les utilisateurs de crypto-monnaies s'inquiètent des risques de sécurité liés aux paiements en crypto (tels que le piratage et la fraude), tandis que les paiements traditionnels s'appuient sur des systèmes bancaires matures, des protections juridiques et des mécanismes de résolution des conflits, réduisant ainsi considérablement les risques de transaction.
• Stabilité et commodité : La volatilité des prix rend les paiements en crypto difficiles à utiliser comme un moyen d'échange stable, tandis que la stabilité de la monnaie fiduciaire traditionnelle est plus adaptée à la consommation quotidienne. De plus, les utilisateurs pensent que l'acceptation insuffisante des commerçants limite la praticité des paiements en crypto, alors que les paiements traditionnels atteignent une couverture sans faille grâce à des terminaux de point de vente répandus et des intégrations en ligne.
• L'inertie de l'expérience utilisateur : Les outils de paiement traditionnels ont un faible seuil opérationnel, et les utilisateurs ont développé des habitudes d'utilisation à long terme, tandis que la complexité et le seuil technique des portefeuilles Crypto constituent des barrières à l'adoption généralisée.

Ainsi, les cartes de paiement servent de pont reliant les actifs chiffrés et l'écosystème de paiement traditionnel. Leur utilité principale réside dans le potentiel de convertir instantanément des actifs chiffrés en monnaie fiduciaire grâce aux réseaux de règlement des commerçants existants pour finaliser les transactions, prolongeant ainsi l'utilité des actifs on-chain dans des scénarios de paiement réels, tout en réduisant les coûts des canaux transfrontaliers et les risques de fluctuations des prix.

Arbitrage réglementaire : Éviter les risques hors chaîne et réduire les coûts

En termes de géographie, les fournisseurs de règlement de paiement sont plus concentrés en Europe en raison de la nécessité d'équilibrer les caractéristiques de conformité duales des crypto-monnaies et des monnaies fiduciaires. Selon une étude d'Adan.eu, les pays européens ont un taux d'adoption des crypto-monnaies de plus de 10 % en moyenne, particulièrement notable parmi les jeunes et dans les zones actives dans la fintech. La préférence des consommateurs pour des méthodes de paiement flexibles, combinée à l'expansion de l'écosystème des stablecoins, a fait des cartes de paiement crypto un pont important reliant la finance traditionnelle et le monde du Web3.

De plus, en raison de la forte circulation transrégionale du dollar américain et de l'euro, et du fait que les cartes de paiement impliquent souvent des paiements en stablecoins, l'utilisation de cartes de paiement crypto dans certains pays où il est nécessaire d'éviter les risques bancaires systémiques peut aider les gens à bénéficier de services financiers plus flexibles. Au niveau fiscal, le processus de retrait d'actifs crypto directement par des canaux avec des cartes de paiement évite certaines charges fiscales lors de certaines transactions dans une certaine mesure, ce qui est également devenu une opportunité pour certains utilisateurs d'utiliser des cartes crypto.

Dans le contexte d'une réglementation inadéquate du côté du règlement et sur la chaîne, l'existence de zones grises est devenue un aimant pour de nombreux fournisseurs de paiement, donnant lieu à un potentiel blanchiment d'argent et à une évasion réglementaire. Cependant, en termes de conformité, l'Europe et les États-Unis avancent rapidement et mettent en œuvre une législation liée au marché des Crypto (par exemple, le MiCA de l'UE exige que les entités commerciales concernées demandent des licences de conformité au sein des États membres de l'UE pour continuer à opérer et impose des restrictions sur le champ d'application des services), et un tel modèle ne sera plus durable.

Modèle économique : Connexion des points d'entrée d'actifs on-chain et off-chain.

Du côté du règlement, les cartes de paiement crypto présentent une forme opérationnelle diversifiée, parmi lesquelles les cartes de crédit / cartes prépayées en stablecoin sous forme de limites de consommation sont les plus courantes. Le modèle de carte de débit implique des mécanismes de gestion des fonds et de contrôle des risques plus complexes, avec seulement quelques cartes de paiement capables d'atteindre cela. Lorsque les utilisateurs ont besoin d'utiliser la carte, ils doivent d'abord recharger des stablecoins sur leur compte, et une fois que la limite de consommation sur la carte augmente en conséquence, les utilisateurs peuvent alors utiliser cette limite pour divers achats. Dans cette chaîne de circulation des fonds, cela implique la conversion entre les limites de cryptomonnaie et de monnaie fiduciaire. Les institutions émettrices gagnent des revenus grâce aux différences de taux de change, aux frais de transaction et à d'autres méthodes. Pendant le processus de conversion entre cryptomonnaie et monnaie fiduciaire, l'émetteur peut généralement facturer des frais de 0,5 % à 1 %, faisant des frais de recharge générés lors des recharges des utilisateurs une source de revenus importante pour les entreprises de cartes de paiement.

Sur la chaîne, certaines cartes de paiement s'intègrent aux protocoles DeFi pour faire passer les fonds inactifs des utilisateurs dans des mécanismes de génération de rendement. Par exemple, grâce à l'intégration avec des protocoles DeFi comme Morpho, Infini peut automatiquement déployer les soldes de stablecoins non dépensés des utilisateurs dans des protocoles de rendement, permettant aux utilisateurs de gagner des rendements en chaîne pendant leur processus de dépense. Dans ce modèle, les émetteurs peuvent non seulement gagner une part des bénéfices des transactions provenant des canaux de paiement traditionnels, mais aussi partager une partie des revenus des gains DeFi, créant ainsi un modèle de profit dual. Pendant ce temps, les utilisateurs profitent de la commodité des paiements tout en obtenant des services d'appréciation des actifs que les cartes bancaires traditionnelles ne peuvent pas fournir.

Par conséquent, du point de vue des rendements, le modèle des cartes de paiement crypto se compose principalement de deux parties :

• Taxe on-chain : Revenu d'intérêts provenant des actifs de réserve / Revenu de produit
  Les émetteurs de stablecoins gagnent des intérêts en détenant des actifs de réserve (tels que des obligations du Trésor américain). Au cours du premier trimestre de 2025, les revenus liés aux stablecoins de Coinbase s'élevaient à environ 197 millions de dollars, avec des taux d'intérêt annualisés variant généralement de 2 % à 5 %. Pour les utilisateurs, il n'y avait aucun moyen d'accéder à de telles opportunités de gains en utilisant des outils de paiement avant l'émergence des cartes de paiement on-chain, et l'intégration des protocoles on-chain a éliminé cette barrière, offrant une nouvelle idée aux émetteurs de crypto pour innover les canaux d'actifs grâce à des solutions de cartes de paiement, réduisant le coût de financement tout en se transformant en une "gestion d'actifs" alternative. Après avoir atteint une certaine échelle de TVL dans le futur, les émetteurs de crypto peuvent innover davantage les types d'actifs et les paradigmes d'investissement, créant plus de valeur ajoutée pour les utilisateurs.

• Taxe hors chaîne : Partage des revenus des frais de transaction entre les opérateurs de cartes de paiement et les émetteurs.
  Lorsque les utilisateurs effectuent des paiements en utilisant l'USDC via des réseaux de cartes de paiement (comme Visa), Visa facture généralement des frais de swap de 1,5 % à 3 % du montant de la transaction, qui sont généralement à la charge de l'utilisateur. De plus, la banque émettrice peut imposer des frais supplémentaires tels qu'un frais de transaction en devise étrangère de 2 % ou des frais de retrait aux distributeurs automatiques. Dans ces transactions, la plupart des frais sont attribués à la phase de règlement, tandis que la banque émettrice supporte principalement une partie du processus de conversion de la cryptomonnaie en fiat.

L'avenir des cartes de paiement : des outils de paiement aux entrées écologiques

Avec le développement rapide de la technologie blockchain et des cryptomonnaies, les cartes de paiement crypto ne sont plus de simples outils de paiement, mais ont progressivement évolué en un point d'entrée important pour l'écosystème crypto. Dans le cadre de la "Guerre de liquidité on-chain", les cartes de paiement ne sont pas seulement un canal de consommation, mais aussi un bastion stratégique pour promouvoir l'adoption à grande échelle de la technologie blockchain. Les cartes de paiement crypto permettent aux actifs on-chain d'entrer directement dans la consommation réelle, raccourcissant le chemin de l'utilisateur vers le Web3, par exemple :

• Les utilisateurs dans le monde financier traditionnel doivent passer par des processus complexes pour transférer des fonds vers le marché crypto, tandis que les cartes de paiement crypto leur permettent d'utiliser des actifs crypto plus facilement, réalisant une connectivité hors chaîne rapide.
• Les échanges et les plateformes DeFi promeuvent la popularité des cartes de paiement crypto. Tout en augmentant le trafic des canaux, elles peuvent s'intégrer organiquement aux opérations commerciales, prolongeant de manière innovante les fonctions du protocole pour créer des points de profit. Par exemple, les utilisateurs de cartes de paiement peuvent recevoir des points de plateforme ou des récompenses en tokens à chaque achat, qui peuvent être utilisés pour des investissements on-chain, le minage DeFi ou d'autres services de l'écosystème, formant ainsi une boucle de rétroaction positive entre les utilisateurs et la plateforme.
• Les nouveaux utilisateurs peuvent commencer par utiliser des cartes de paiement crypto pour leurs consommations, entrant progressivement dans l'écosystème on-chain. Cette approche de guidage des utilisateurs « axée sur la consommation » devrait devenir une stratégie d'entrée principale pour le trafic dans le Web3.

En regardant vers l'avenir, la concurrence pour les cartes de paiement crypto se déplacera davantage d'un outil de paiement unique vers une plateforme financière écologique et intégrée. Les équipes de projet doivent briser la malédiction des cartes de paiement crypto « éphémères » grâce à l'innovation technologique, à la construction de la conformité et à l'optimisation de l'expérience utilisateur. Les futures cartes de paiement crypto ne seront pas seulement des outils de consommation, mais des plateformes financières complètes qui intègrent paiement, investissement, évaluation de crédit et incitations écologiques. Grâce à une intégration profonde avec des éléments Web3 tels que DeFi, NFTs et gouvernance en chaîne, les cartes de paiement deviendront la passerelle principale pour les utilisateurs entrant dans le monde décentralisé.

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