Les analystes de VanEck estiment qu’Ethereum s’impose progressivement comme le principal rival du Bitcoin dans la course au statut de réserve de valeur.

Cette évolution est portée par l’essor des Trésoreries d’Actifs Numériques (DATs), les entreprises mondiales privilégiant de plus en plus Ethereum et Bitcoin pour protéger leurs actifs numériques.

Le Bitcoin, en raison de son offre limitée et de sa stabilité historique, était le choix privilégié pour les DATs. Cependant, les avancées récentes ont renforcé l’intérêt du marché pour Ethereum.

Aux États-Unis, les modifications réglementaires ont souligné la place centrale des stablecoins et de la tokenisation, éléments clés de l’écosystème Ethereum.

De ce fait, les usages de l’ETH se sont considérablement diversifiés, plusieurs courtiers et plateformes de trading majeurs proposant désormais des titres financiers tokenisés via la blockchain Ethereum.

La souplesse accrue d’Ethereum est ainsi reconnue comme un atout déterminant face au Bitcoin.

Selon les analystes de VanEck, Ethereum offre un éventail plus large de stratégies financières complexes, permettant aux institutions d’accumuler de l’ETH de façon plus efficiente que le BTC.

Avec le staking sur Ethereum, les trésoreries peuvent générer des revenus supplémentaires en ETH tout en renforçant la sécurité du réseau — un mécanisme de rendement que Bitcoin ne propose pas directement.

La transition d’Ethereum du Proof of Work (PoW) au Proof of Stake (PoS) a profondément influé sur son taux d’inflation.

D’après VanEck, cette mutation a provoqué une forte baisse de la croissance de l’offre d’ETH : elle est passée d’environ 120,6 millions d’ETH en octobre 2022 à 120,1 millions d’ETH en avril 2024, soit un taux de déflation de -0,25 %.

À l’inverse, l’offre de Bitcoin a progressé de 1,1 % sur la même période, rendant la politique inflationniste d’Ethereum plus attrayante pour les détenteurs d’ETH.

Le taux d’inflation du Bitcoin diminue de moitié à chaque halving, ce qui confère à sa trajectoire une plus grande prévisibilité. Mais le problème demeure : le modèle de sécurité du Bitcoin repose depuis toujours sur des récompenses de bloc inflationnistes pour motiver les mineurs.

Sur les douze derniers mois, les mineurs de Bitcoin ont perçu plus de 14 milliards de dollars en récompenses inflationnistes.

Alors que le taux d’inflation de Bitcoin continue de baisser avec les prochains halvings, la pression sur son modèle de sécurité augmente, ce qui peut entraîner une dépendance accrue aux frais de transaction ou à l’augmentation du cours. Sans ces leviers, la sécurité du réseau blockchain risque d’être compromise et d’exiger des révisions profondes du modèle économique.

À l’inverse, le mécanisme PoS d’Ethereum offre aux détenteurs de jetons un rôle déterminant dans la gouvernance du réseau. Les décisions concernant les évolutions et la politique économique s’accordent plus nettement avec leurs intérêts.

Ce modèle diffère de la gouvernance du Bitcoin, dominée par les mineurs dont les intérêts économiques orientent fréquemment les choix stratégiques.

En conséquence, les analystes de VanEck avancent que l’évolution d’Ethereum vers une gouvernance davantage modulable pourrait, à terme, en faire une meilleure réserve de valeur que le Bitcoin.

Avertissement :

1. Cet article est une reprise de [TechFlow]. Les droits d’auteur restent la propriété de l’auteur original [cryptoslate]. Pour toute objection sur cette republication, contactez l’équipe Gate Learn, qui s’engage à apporter une solution rapide.
2. Avertissement : Les analyses et avis exprimés ici relèvent exclusivement de l’auteur et ne doivent pas être considérés comme des conseils en investissement.
3. Les traductions dans d’autres langues de cet article sont réalisées par l’équipe Gate Learn. Il est interdit de reproduire, distribuer ou plagier les versions traduites sans mention explicite de Gate.