JPMD est déployé sur la blockchain Base soutenue par Coinbase et sera testé pendant plusieurs mois, pouvant potentiellement intégrer des capacités de génération d'intérêts à l'avenir. Le lancement de JPMD n'est pas une décision précipitée ; dès 2023, JPMorgan a commencé à étudier la faisabilité des jetons de dépôt dans sa division blockchain, Kinexys.

Le 18 juin, JPMorgan a annoncé qu'il allait piloter un jeton de dépôt appelé JPMD, déployé sur la blockchain Base soutenue par Coinbase. On s'attend à ce que dans les jours à venir, JPMorgan transfère une certaine quantité de JPMD de son portefeuille numérique vers Coinbase, la plus grande bourse de cryptomonnaies aux États-Unis.

Au départ, le jeton n'est disponible que pour les clients institutionnels de JPMorgan, et il s'élargira progressivement à un plus large éventail d'utilisateurs et de jetons après avoir reçu l'approbation réglementaire aux États-Unis.

JPMD sera testé pendant plusieurs mois et pourrait avoir des capacités génératrices d'intérêts à l'avenir.

Le lancement de JPMD n'est pas une décision hâtive. Dès 2023, JPMorgan avait commencé à étudier la faisabilité des jetons de dépôt au sein de sa division blockchain, Kinexys. Juste un jour avant l'annonce du pilote JPMD, il a été découvert que la banque avait demandé la marque "JPMD", qui couvre des fonctions telles que le trading de cryptomonnaies, les paiements et la garde. À ce moment-là, il y avait des spéculations selon lesquelles cela signalerait l'entrée de JPMorgan sur le marché des stablecoins.

Cependant, JPMorgan a choisi de ne pas émettre de stablecoins, mais préfère mettre l'accent sur les "jetons de dépôt" comme une alternative plus robuste et réglementée.

Naveen Mallela, le co-directeur mondial de Kinexys, la division blockchain de JPMorgan, a déclaré dans une interview accordée à Bloomberg que l'émission et le transfert du jeton auront lieu sur la blockchain publique Base affiliée à Coinbase et seront évalués en USD. À l'avenir, les clients institutionnels de Coinbase pourront échanger en utilisant ce jeton de dépôt. Il a ajouté que JPMorgan prévoit de mener le projet pilote pendant plusieurs mois et d'élargir progressivement à d'autres utilisateurs et types de monnaie après avoir obtenu l'approbation réglementaire.

Mallela a déclaré : « D'un point de vue institutionnel, les jetons de dépôt sont une alternative supérieure aux stablecoins. Parce qu'ils sont basés sur un système bancaire à réserve fractionnaire, nous croyons qu'ils sont plus évolutifs. » Il a souligné que les jetons de dépôt comme le JPMD pourraient avoir des caractéristiques génératrices d'intérêts à l'avenir et pourraient potentiellement être inclus dans l'assurance dépôt, tandis que les stablecoins grand public ne possèdent généralement pas ces caractéristiques.

Le pilote JPMD signifie que la banque élargit l'utilisation des produits d'actifs numériques au-delà de ses systèmes internes. JPMorgan a été à l'avant-garde de l'impulsion de Wall Street pour l'application de la technologie blockchain et opère actuellement un réseau appelé Kinexys Digital Payments (anciennement JPM Coin), qui permet aux clients corporatifs de transférer des dollars américains, des euros et des livres sterling depuis leurs comptes bancaires.

Selon Bloomberg, JPMorgan a déclaré qu'après que le volume des transactions du réseau ait été multiplié par dix l'année dernière, il traite désormais en moyenne plus de 2 milliards de dollars de transactions par jour. Cependant, cela ne représente toujours qu'une petite partie du volume total des transactions quotidiennes du département de paiement de la banque, qui s'élève à environ 100 trillions de dollars.

Mallela a déclaré que JPMorgan continuera à opérer et à étendre le réseau de paiements numériques Kinexys, mais au départ, on s'attend à ce que la base d'utilisateurs de JPMD soit différente, JPMD étant probablement plus populaire parmi les clients à la recherche d'alternatives de stablecoin soutenues par des banques commerciales.

Le pilote JPMD soutient également le développement de Base. "Le transfert de fonds doit être mesuré en secondes, pas en jours," a déclaré Base dans une annonce sur la plateforme de médias sociaux X le 18 juin, "Les banques commerciales passent à la chaîne."

Bien que JPMD soit conçu pour fonctionner sur une blockchain publique, Mallela a déclaré qu'il s'agira tout de même d'un jeton autorisé, disponible uniquement pour les clients institutionnels de JPMorgan.

Le marché des stablecoins est-il "trop encombré" ? Quelles sont les différences entre les jetons de dépôt JPMD et les stablecoins ?

En même temps, une autre dirigeante de JPMorgan a exprimé ses inquiétudes concernant le marché des stablecoins "surchargé" lors de la conférence DigiAssets 2025 qui s'est tenue le 17 juin.

« Je pense simplement qu'en tant qu'industrie, nous devons tous prendre du recul et réfléchir à savoir si nous allons finalement rendre le marché trop encombré ou si nous allons voir plus de fragmentation, alors que chaque entreprise choisit d'utiliser son propre stablecoin », a déclaré Emma Lovett, Directrice Exécutive chez JPMorgan, lors d'une conférence à Londres. Elle supervise le travail de l'entreprise dans la technologie des registres distribués sur le marché et le crédit.

Elle a déclaré que le marché est actuellement "au sommet de la spéculation sur les stablecoins." Cependant, elle pense qu"il sera très intéressant de voir comment le marché évolue dans deux à trois ans, par exemple qui émet son propre stablecoin et qui utilise lequel."

En fait, dans un livre blanc publié il y a quelques années, JPMorgan a présenté la signification des jetons de dépôt et leurs différences avec les stablecoins. L'institution a déclaré que le développement continu de la technologie blockchain dans les applications commerciales crée une demande pour des "équivalents de liquidités" natifs de la blockchain, qui peuvent servir de moyens de paiement liquides et d'outils de stockage de valeur dans un environnement natif de la blockchain. Jusqu'à présent, les stablecoins ont principalement répondu à cette demande.

Cependant, en même temps, les jetons de dépôt et la monnaie numérique de banque centrale (CBDC) sont devenus le centre des discussions sur la forme optimale de monnaie numérique à l'avenir. Les jetons de dépôt font référence à des jetons transférables émis sur la blockchain par des institutions de dépôt agréées, représentant la créance du titulaire sur les dépôts auprès de l'institution émettrice. Étant donné que les jetons de dépôt sont une forme de monnaie de banque commerciale présentée dans une nouvelle technologie, ils appartiennent naturellement au système bancaire et sont soumis aux réglementations et à la surveillance actuellement applicables aux banques commerciales.

Les jetons de dépôt peuvent prendre en charge une variété de scénarios d'application, équivalant aux fonctions monétaires des banques commerciales actuelles, y compris les paiements nationaux et internationaux, les transactions et les règlements, ainsi que la fourniture de garanties en espèces. Leur forme de jeton peut également permettre de nouvelles fonctionnalités, telles que la programmabilité, les règlements instantanés et atomiques, accélérant ainsi les vitesses de transaction et exécutant automatiquement des opérations de paiement complexes.

Ce livre blanc indique que les stablecoins ont été une innovation financière importante ces dernières années, et leur développement a stimulé la croissance de l'écosystème des actifs numériques. Cependant, alors que les activités de trading on-chain continuent d'augmenter en échelle et en complexité, les stablecoins peuvent poser des défis pour la stabilité financière, la politique monétaire et l'intermédiation du crédit lorsqu'ils sont utilisés à grande échelle.

JPMorgan estime que les jetons de dépôt deviendront une forme de monnaie largement utilisée dans l'écosystème des actifs numériques, tout comme l'argent des banques commerciales sous forme de dépôts bancaires représente plus de 90 % de la monnaie en circulation aujourd'hui. Leur forme de jeton bénéficiera des connexions à l'infrastructure bancaire traditionnelle et des protections réglementaires existantes, qui ont déjà soutenu le fonctionnement robuste des dépôts bancaires commerciaux.

En résumé, les jetons de dépôt sont des monnaies numériques transférables qui représentent une créance sur les dépôts auprès des banques commerciales. Essentiellement, c'est une version numérique des dépôts que les clients ont dans leurs comptes. Cela diffère des stablecoins, qui sont des jetons indexés sur des monnaies fiduciaires et qui sont généralement soutenus 1:1 par un panier de titres (comme des obligations gouvernementales ou d'autres actifs hautement liquides).

La loi Genius a été adoptée par le Sénat, ce qui favorisera l'adoption des stablecoins.

Cette vague de folie des stablecoins est largement alimentée par l'avancement de la "GENIUS Act" américaine. Il s'agit d'un projet de loi soutenu par les deux partis visant à établir un cadre réglementaire pour les stablecoins et les actifs numériques. En même temps, elle est également incitée par la cotation de l'émetteur de l'USDC, Circle.

Le 18 juin, des nouvelles sont parvenues que le Sénat américain a adopté la loi GENIUS pour la réglementation des stablecoins avec 68 voix en faveur et 30 contre, et le projet de loi sera envoyé à la Chambre des représentants pour examen. Le projet de loi établit un cadre réglementaire fédéral pour les stablecoins, exigeant des réserves à un pour un, la protection des consommateurs et des mécanismes de lutte contre le blanchiment d'argent.

Lors de la conférence DigiAssets 2025 à Londres, un cadre de Franklin Templeton, une société de gestion d'actifs, a déclaré que l'UE pourrait potentiellement devenir une "région contournée", tandis que les États-Unis et l'Asie accélèrent le rythme de l'adoption du développement des actifs numériques.

Dans l'ensemble, le lancement de JPMD par JPMorgan n'est pas seulement une étape importante dans la stratégie blockchain de la banque, mais reflète également que les institutions financières traditionnelles accélèrent l'exploration de la forme future des paiements sur chaîne.

Actuellement, des entreprises financières et technologiques multinationales, y compris la banque Santander d'Espagne, Deutsche Bank et PayPal, tentent également d'utiliser la technologie blockchain pour réaliser des services de règlement de paiement plus efficaces et à moindre coût.

Dans le processus de la technologie blockchain se dirigeant vers les systèmes financiers grand public, les jetons de dépôt émis par les banques commerciales, protégés par des cadres réglementaires et connectés aux systèmes de compte existants, pourraient devenir la nouvelle norme pour le "cash on-chain" dans cette nouvelle phase. PANews continuera de suivre les développements ultérieurs.

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