Bonjour

Bitcoin a franchi son niveau de résistance de 107 000 $ tôt lundi après être resté en dessous pendant plus de 10 jours, s'élançant vers son niveau record proche de 112 000 $.

Cependant, ces nouveaux sommets doivent encore être testés et serviront de niveaux cruciaux à maintenir pour un rallye soutenu vers de nouveaux sommets historiques.

Consultez l'édition d'hier pour en savoir plus.

Il y a deux semaines, Joe Lubin, cofondateur d'Ethereum et fondateur et PDG de Consensys, a annoncé sa décision de présider le conseil d'administration de SharpLink Gaming et de diriger leur stratégie de trésorerie Ethereum de 425 millions de dollars.

Cela ajoute une nouvelle page aux efforts pour raviver la deuxième plus grande cryptomonnaie, qui est restée bloquée en dessous de 3 000 $ pendant plus de quatre mois.

Ce mouvement reflète une stratégie popularisée par Michael Saylor, dont le manuel de trésorerie axé sur le Bitcoin a inspiré une multitude d'entreprises cotées à se lancer dans la constitution de trésorerie en Bitcoin.

Dans le Wormhole de cette semaine, nous analysons si c'est l'une des meilleures chances d'Ethereum pour un revival.

Lorsque SharpLink Gaming annoncéson levée de fonds pour constituer une trésorerie ETH, les marchés ont réagi immédiatement et avec clarté.

Son prix à l'action a explosé de plus de 450 % en une seule journée - passant de 6,63 $ pièce à plus de 35 $. Au cours de cinq séances de négociation, il a grimpé de plus de 17 fois par rapport à 6,63 $. Même après la correction, il se négocie encore à plus de 3 fois par rapport au niveau où le rallye a commencé.

@TradingView

Qu'est-ce qui pousse le rallye ?

La conviction que Lubin pourrait aider SharpLink à imiter ce que Saylor a fait avec Strategy (anciennement MicroStrategy).

Lire : Joe Lubin : le partenaire silencieux d'Ethereum 🤫

Ethereum permet à Lubin de faire au moins une chose de mieux que ce qui est possible avec les trésoreries de Bitcoin : construire une trésorerie ETH active qui ne se contente pas de stocker de la valeur comme le fait Bitcoin, mais qui génère plus de valeur.

Comment ?

La thèse du Trésor Actif

La distinction entre les stratégies de trésorerie de Bitcoin et d'Ethereum est prononcée. Les trésoreries Bitcoin fonctionnent sur un principe simple : acheter du Bitcoin, détenir du Bitcoin, bénéficier de l'appréciation du prix. C'est élégant dans sa simplicité, mais finalement passif.

Lire : La Magie de Zéro Intérêt

Le livre de jeu du trésor d'Ethereum diverge de l'approche de Bitcoin : la majorité des jetons ETH seront mis en jeu, créant ce qu'Eric Conner, développeur principal d'Ethereum,décritcomme « un levier ETH à haut bêta et générant des rendements. »

La stratégie de staking transformera les trésoreries d'entreprise de coffres statiques en participants actifs à la sécurité du réseau.

Les avoirs en Bitcoin de la stratégie ne génèrent aucun rendement natif, mais l'ETH staké de SharpLink rapportera un minimum de 2 % par an, renforçant simultanément le mécanisme de consensus d'Ethereum.

Conner mentionne également l'« effet de volant » comme un avantage clé dans les trésoreries ETH.

Les entreprises pourraient lever des fonds en dessous de la valeur nette des actifs, acheter et miser de l'ETH, puis si l'action se négocie au-dessus de la valeur de l'ETH par action, lever plus de fonds et répéter. C'est un cycle de stratégie classique, mais superchargé par la génération de rendement que les trésoreries Bitcoin ne peuvent pas reproduire.

Les avantages vont bien au-delà du simple staking.

Les protocoles DeFi offrent des stratégies de rendement supplémentaires grâce au prêt, à la fourniture de liquidités et à des instruments financiers sophistiqués qui n'existent pas dans l'écosystème de Bitcoin. Le soutien de SharpLink par des entreprises expertes en DeFi telles que ParaFi Capital et Galaxy Digital suggère qu'elles comprennent ce potentiel.

Trésorerie ETH vs BTC

L'Offre Initiale de Pièces (ICO) d'Ethereum en 20214 a rapporté 18 millions de dollars. ETH se négociait entre 0,30 et 0,40 $, fournissant le capital de base qui a construit l'écosystème Ethereum d'aujourd'hui de plus de 320 milliards de dollars.

L'engagement de 425 millions de dollars de SharpLink est plus de 20 fois le montant levé par l'ICO et suffit à acquérir plus de 150 000 ETH aux prix actuels. Cela ne représente encore que 0,25 % des ETH vendus lors de l'ICO (60 millions).

L'ICO a jeté les bases d'Ethereum en 2014. Les stratégies de trésorerie actuelles pourraient valider sa maturité en tant qu'actif institutionnel et aider à construire l'infrastructure financière pour la prochaine décennie.

La Ruée des Institutions

En plus de la trésorerie, les ETF Ethereum ont également connu des entrées constantes dans les couloirs institutionnels au cours des deux dernières semaines.

Au 9 juin, il a enregistré 16 séances quotidiennes consécutives d'entrées nettes — la deuxième plus longue série depuis son approbation en juillet 2024.

Les deux dernières semaines, avec 281 millions de dollars et 285 millions de dollars d'entrées, ont été les meilleures performances pour les ETF Ethereum en quatre mois.

BlackRock, le plus grand gestionnaire d'actifs au monde, a accumulé plus de 500 millions de dollars en ETH au cours de 11 jours de trading. Leur ETF ETHA gère désormais près de 4 milliards de dollars d'actifs.

« Les entrées d'ETF ETH se sont élevées à 815 millions de dollars au cours des 20 derniers jours, avec des entrées nettes depuis le début de l'année devenant positives à 658 millions de dollars », ont déclaré les analystes de Bernstein.noté dans leurs recherches récentes.

Les sept semaines consécutives d'entrées de fonds d'ETF totalisant 1,5 milliard de dollars marquent ce que CoinSharesappels« une reprise significative du sentiment parmi les investisseurs. »

Les produits basés sur Ethereum représentent désormais 10,5 % des actifs totaux des ETP crypto sous gestion.

« Le récit autour de l'accumulation de valeur des réseaux de blockchain publics est à un point d'inflexion critique », et cela commence à se refléter dans l'intérêt des investisseurs pour les flux d'ETF ETH, a déclaré Bernstein.

Vue de Dispatch de Token 🔍

Au-delà de l'impact financier immédiat, le mouvement SharpLink de Lubin signale l'évolution d'Ethereum d'une technologie spéculative à une infrastructure financière essentielle.

Lorsque des géants du paiement comme Visa et Mastercard développent des stratégies de stablecoin, lorsque Coinbase construit des systèmes de paiement pour les commerçants, lorsque Robinhood prévoit des actifs tokenisés — ils misent tous essentiellement sur les infrastructures d'Ethereum.

C'est peut-être ce que Bernstein voulait dire par "un point d'inflexion critique" où les réseaux blockchain font la transition.

Le timing semble délibéré.

Avec la législation sur les stablecoins qui progresse au Congrès et une clarté réglementaire qui émerge, les investisseurs institutionnels disposent enfin du cadre nécessaire pour une allocation en toute confiance. L'introduction en bourse réussie de Circle cette semaine, clôturant à 160 % au-dessus de son prix d'introduction, démontre l'appétit de Wall Street pour les infrastructures crypto.

Pour Ethereum en particulier, la convergence de l'adoption par les trésoreries d'entreprise, des flux d'ETF institutionnels et de la clarté réglementaire crée des conditions qui n'existaient pas lors des cycles précédents.

Si l'expérience de SharpLink réussit, cela pourrait déclencher un "effet domino" d'adoption par les entreprises, tout comme la stratégie de Saylor l'a fait pour le Bitcoin. En fait, l'adoption dans le cas de l'ETH est probablement plus rapide et plus grande, étant donné qu'un modèle de risque similaire a déjà prouvé qu'il était gérable dans le cas du Bitcoin.

Avec l'adoption par les entreprises, si l'accumulation de BlackRock se poursuit et que la clarté réglementaire se solidifie comme prévu, alors le mouvement de Lubin pourrait être considéré comme le premier pas dans le chapitre institutionnel d'Ethereum.

C'est tout pour le Wormhole de cette semaine.

À mardi prochain.

Jusqu'à alors … restez curieux,
Prathik

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