PoL v2: Nueva ruptura del ciclo de valor de Berachain

De incentivos de liquidez a un ciclo de valor cerrado

La industria de las cadenas públicas ha enfrentado durante mucho tiempo el "dilema de los activos de la cadena principal", es decir, aunque los tokens principales cumplen funciones básicas, es difícil capturar directamente el valor del crecimiento del ecosistema. El mecanismo PoL (Proof of Liquidity) propuesto por Berachain intenta resolver este problema a través de la redistribución de incentivos a nivel de cadena. El cambio clave en la versión v2 es que el 33% de los incentivos de DApp se trasladan de los stakers de BGT a los stakers de BERA; este ajuste que parece pequeño representa en realidad un cambio significativo en el modelo de valor de los activos de la cadena principal.

Aunque PoL v1.0 impulsó con éxito el crecimiento del TVL del ecosistema, los ingresos fluyeron principalmente hacia BGT y sus derivados. La versión v2, mediante el establecimiento de "distribución de doble canal" (67% BGT / 33% BERA), permite por primera vez a los titulares de la criptomoneda principal obtener ingresos de la capa del protocolo sin operaciones complejas, completando esencialmente la actualización que convierte el token de Gas en un activo de ingresos.

Diseño de mecanismos ingeniosos

1. Rendimientos no inflacionarios: v2 no ha aumentado la emisión de tokens, sino que ha reestructurado el flujo de incentivos existente, permitiendo que BERA obtenga flujo de efectivo a nivel de cadena. Actualmente, aproximadamente de 50,000 a 120,000 dólares de incentivos se inyectan directamente en el fondo de staking de BERA cada semana, creando una presión de compra continua.

2. Protección del nicho ecológico de BGT: Se reserva el 67% de los incentivos para los stakers de BGT, manteniendo el efecto de apalancamiento de incentivos del proyecto, al mismo tiempo que se evita la corrida de liquidez de los poseedores de tokens de gobernanza.

3. Ciclo de retroalimentación positiva triple:

   • Aumentar la participación de BERA mejora la seguridad de la cadena
   • El aumento de la tasa de staking reduce los tokens en circulación
   • Efecto de rendimiento ampliado de la unidad BERA debido a la reducción de la circulación.

Impacto potencial en la estructura del mercado

1. Inversores minoristas: captura de beneficios de bajo umbral Los usuarios comunes solo necesitan apostar BERA para obtener dos tipos de ingresos: directos (asignación de incentivos de aproximadamente 9-15% APY) e indirectos (dividendos de ingresos del protocolo DEX nativo), lo que reduce significativamente la barrera de entrada.

2. Desarrolladores: Nuevas formas de economía de criptomonedas principales El equipo del proyecto puede utilizar las propiedades de rendimiento de BERA para diseñar mecanismos innovadores, como recompra automática, modelo veToken o acuerdos derivados garantizados por BERA.

3. Inversores: La reestructuración del modelo de valoración Después de que BERA obtenga la capacidad de generar ingresos a nivel de cadena, su lógica de valoración podría pasar a "descuento de flujo de caja". Actualmente, la relación entre la capitalización de mercado de Berachain y el TVL es de 0.31, muy por debajo de otras nuevas cadenas públicas, lo que presenta un potencial de aumento.

Riesgos y Desafíos

• Riesgo de especulación a corto plazo: algunos stakers de BGT pueden cambiar a otros ecosistemas debido a la reducción de incentivos.
• Complejidad del mecanismo: los usuarios comunes aún necesitan entender la relación interactiva entre PoL, BGT y BERA.
• Incertidumbre regulatoria: la conformidad del mecanismo de incentivos aún debe ser verificada

Revelaciones de la industria: La competencia de L1 entra en la zona profunda de distribución de valor

La exploración de Berachain revela que el enfoque de la competencia de las cadenas públicas está pasando de la rendimiento a la eficiencia en la distribución de valor. Mientras otras cadenas públicas intentan distribuir beneficios de diferentes maneras, PoL v2 muestra una solución más directa: inyectar valor ecológico en la moneda principal a través del diseño de la capa de protocolo.

Este modelo, si puede ser verificado de manera continua, podría inspirar a otros L1 a imitarlo. En el contexto actual, donde los beneficios de la minería de liquidez están disminuyendo, "cómo crear una demanda real para las cadenas de bloques públicas" se ha convertido en la clave que determina la vida o muerte de un proyecto. La respuesta que ofrece Berachain es: hacer que la moneda principal sea el mayor beneficiario de la prosperidad del ecosistema.