La regulación de las monedas estables en Hong Kong ha pasado por un proceso legislativo que ha durado más de tres años, desde la concepción inicial de la política hasta su implementación formal, lo que demuestra la planificación sistemática de Hong Kong en la regulación de las monedas estables. Este proceso se puede resumir en cuatro etapas clave:

1. Etapa de elaboración de políticas (de enero de 2022 a junio de 2023)
En esta etapa, la Autoridad Monetaria de Hong Kong (HKMA) tomó la iniciativa en la publicación del Documento de Debate sobre Criptoactivos y Stablecoins, que inició una evaluación exhaustiva de los riesgos y las necesidades regulatorias de la industria. Posteriormente, el gobierno de Hong Kong emitió la "Declaración de política sobre el desarrollo de activos virtuales", en la que se aclaraba la intención de incluir las stablecoins en el ámbito de la regulación. Posteriormente, la HKMA emitió las conclusiones de la consulta, estableciendo una dirección regulatoria "basada en el riesgo" y enfatizando la necesidad de una legislación que regule la emisión de stablecoins. En junio de 2023, Hong Kong implementó el Régimen de Licencias para las Plataformas de Negociación de Activos Virtuales, sentando una base sólida para la posterior regulación de las stablecoins.

2. Fase de consulta pública y piloto de sandbox (diciembre de 2023 a julio de 2024)
Esta fase se centra en una amplia aportación del público y en pruebas prácticas. Durante los dos meses de consulta pública se recibieron un total de 108 comentarios, centrados en cuestiones clave como la transparencia de los activos de reserva, los mecanismos de reembolso y los requisitos de lucha contra el blanqueo de capitales. A continuación, la HKMA lanzó el "Programa Sandbox de Emisores de Stablecoins", que atrajo la participación de varias instituciones, entre ellas Standard Chartered Bank, JD Technology y Hong Kong Telecom, para probar los pagos transfronterizos y las aplicaciones de tokenización. En julio de 2024, la Oficina de Servicios Financieros y del Tesoro (FSTB) de la Oficina del Secretario Financiero (FSTB) y la HKMA publicaron conjuntamente una conclusión de consulta en la que se exponían los principios fundamentales del marco legislativo.

3. Etapa legislativa (de agosto de 2024 a junio de 2025)
En esta etapa, el Consejo Legislativo de Hong Kong ha revisado y aprobado el "Borrador de Ley de Monedas Estables de 2025". Este proyecto de ley establece en detalle los requisitos de licencia para los emisores de monedas estables, los estándares operativos y los poderes de aplicación de las autoridades regulatorias, proporcionando una base legal para la regulación de las monedas estables.

4. Fase de implementación y ajuste (desde julio de 2025 hasta ahora)
A partir del 1 de julio de 2025, el "Reglamento sobre monedas estables" entrará en vigor oficialmente. La Autoridad Monetaria de Hong Kong publicó de inmediato directrices regulatorias detalladas que abarcan varios aspectos, incluyendo la emisión de monedas estables, la gestión de reservas y el control de riesgos. Al mismo tiempo, para garantizar la efectividad y adaptabilidad de la regulación, las autoridades regulatorias mantienen un seguimiento continuo de las dinámicas del mercado y ajustan las políticas según las circunstancias.

Las medidas que ha tomado Hong Kong en cuanto a la regulación de las monedas estables no solo reflejan su esfuerzo por buscar un equilibrio entre la innovación financiera y la gestión de riesgos, sino que también proporcionan una referencia útil para la regulación de monedas estables en otras regiones del mundo. A través de este marco regulatorio progresivo, Hong Kong tiene como objetivo crear un entorno regulatorio que promueva la innovación en tecnología financiera y a la vez gestione eficazmente los riesgos, consolidando así su posición como centro financiero internacional.