【Cambio】Pronóstico del USD/JPY del 16/6 al 20/6 | Weekly de Cambio de Yoshida Tsune | Media útil para la inversión y el dinero de Manekuri Monex Securities
Revisión de la semana pasada (semana del 9 de junio) = Inicialmente, la reacción ante el riesgo en Medio Oriente fue una compra de yenes, pero luego se convirtió en una venta de yenes.
La expectativa de un acuerdo entre Estados Unidos y China en la primera mitad de la semana ha llevado a un aumento del dólar y a una depreciación del yen, que ha llegado a la zona de 145 yenes.
La semana pasada, el par dólar estadounidense / yen japonés comenzó con compras de dólares impulsadas por las expectativas de un acuerdo entre Estados Unidos y China en las negociaciones arancelarias, lo que llevó a un aumento en las acciones. Sin embargo, el aumento del dólar estadounidense / yen japonés se estancó en la mitad de la banda de 145 yenes, y dado que no logró superar el umbral de 146 yenes, que ha sido un punto de inflexión en el nivel superior durante casi un mes, a finales de semana se revertió a la baja. (Ver gráfico 1).
【Gráfico 1】Gráfico diario del dólar estadounidense / yen japonés (desde abril de 2025)
Fuente: Manex Trader FX
Cuando ocurrieron los ataques aéreos de Israel contra Irán el 13 de junio y los precios de las acciones cayeron temporalmente bruscamente debido a las preocupaciones sobre los riesgos geopolíticos en el Medio Oriente, el dólar estadounidense / yen también reaccionó con ventas, y hubo una escena en la que cayó al nivel de 142 yenes. Sin embargo, después de eso, el dólar estadounidense se apreció y el yen volvió a depreciarse. Esto se debe probablemente a que el fuerte aumento de los precios del petróleo crudo se convirtió en un factor de venta para el yen en Japón, que depende en gran medida de las importaciones de petróleo crudo, y el aumento de las tasas de interés de EE. UU. debido a las preocupaciones sobre un resurgimiento de la inflación debido a los altos precios del petróleo crudo se convirtieron en factores para comprar el dólar estadounidense.
La diferencia de tasas de interés a corto plazo tiende a ser más indicativa que la diferencia de tasas de interés a largo plazo en el par dólar/yen.
El riesgo de un nuevo conflicto militar entre Israel e Irán, como se mencionó anteriormente, es un factor que impulsa la venta del yen a través del aumento del precio del petróleo crudo, un factor que impulsa la compra del dólar estadounidense debido al aumento de las tasas de interés en EE. UU. por los temores de reavivamiento de la inflación, y también se considera un factor que contribuye a la caída de las acciones debido a la incertidumbre en la economía mundial. Entonces, ¿se expandirá aún más la compra de dólares estadounidenses y la venta de yenes? La clave para las tendencias futuras será cómo reaccionarán las políticas monetarias de Japón y EE. UU. en medio de las preocupaciones sobre el reavivamiento de la inflación y el deterioro de las perspectivas económicas.
Desde mayo, el USD/JPY ha perdido su relación con el diferencial de tipos de interés a largo plazo entre EE.UU. y Japón (dominio del dólar estadounidense frente al dominio del yen) (véase el gráfico 2). Esto puede deberse al hecho de que no está claro si el aumento de las tasas de interés de EE. UU. es un "buen aumento de las tasas de interés" en respuesta a la recuperación económica y un "mal aumento de las tasas de interés" debido a las preocupaciones sobre la expansión del déficit presupuestario de EE. UU.
【Gráfico 2】Dólar estadounidense / Yen y diferencia de rendimiento de bonos a 10 años entre EE. UU. y Japón (desde abril de 2025)
Fuente: Datos de Refinitiv, elaborados por Monex Securities.
En este contexto, parece que la diferencia de tasas de interés a corto plazo que refleja la política monetaria será más útil para considerar la dirección del USD/JPY (ver gráfico 3). La política monetaria de Japón y Estados Unidos ha sido, hasta ahora, que el Banco de Japón está considerando un aumento adicional de tasas, mientras que la Reserva Federal de EE.UU. (FRB) está evaluando reanudar los recortes de tasas. Por lo tanto, se ha considerado que la diferencia de tasas se reducirá. Sin embargo, será importante determinar hasta qué punto esta situación podría cambiar debido al riesgo geopolítico en el Medio Oriente.
【Gráfico 3】Dólar estadounidense / Yen y diferencia de rendimiento de bonos a 2 años entre EE. UU. y Japón (desde abril de 2025)
Fuente: Creado por Monex Securities a partir de datos de Refinitiv.
Puntos destacados de esta semana (semana del 16 de junio) = ¿La situación en Oriente Medio influirá en la política monetaria de Japón y Estados Unidos?
La publicación de políticas monetarias también de Japón, Estados Unidos, Reino Unido, Suiza y países emergentes.
Esta semana se espera el anuncio de políticas monetarias de Japón, Estados Unidos y otros. Por el momento, se considera que no habrá cambios en la política monetaria en esta reunión, pero se prevé que el Banco de Japón realice un aumento adicional de tasas, mientras que la Reserva Federal reanude las reducciones de tasas, lo que implicaría un cambio en direcciones opuestas de las políticas monetarias entre Japón y Estados Unidos.
Parece que se determinará cómo cambiará, o si no cambiará, debido al riesgo de conflictos militares entre Israel e Irán, en función de los resultados de esta reunión y de las conferencias de prensa posteriores del gobernador del Banco de Japón, Ueda, y del presidente de la Reserva Federal, Powell.
Esta semana, además de Japón y Estados Unidos, se esperan anuncios de política monetaria en países como el Reino Unido, Suiza, así como en economías emergentes como Brasil y Turquía, lo que se podría denominar "Semana de los Bancos Centrales". Además, se prevén muchos anuncios de indicadores económicos, incluyendo las ventas minoristas de mayo, en los informes económicos de EE. UU.
La apreciación del dólar estadounidense y la depreciación del yen se consideran limitadas = El rango previsto para esta semana (semana del 16 de junio) es de 142 a 146.5 yenes.
El dólar estadounidense/yen ha continuado un desarrollo sin una dirección clara en el rango de 142 a 146 yenes durante el último mes. La semana pasada (semana del 9 de junio) también hubo movimientos significativos hacia arriba y hacia abajo, sin embargo, en última instancia, no se logró salir de este rango de 142 a 146 yenes. Por lo tanto, esta semana, la atención se centrará en si se romperá este rango de 142 a 146 yenes, apoyándose en la situación en Oriente Medio y las políticas monetarias de Japón y Estados Unidos.
Básicamente, se considera que no habrá un cambio significativo en la tendencia de reanudación de la reducción de tasas en EE. UU. y la búsqueda de un aumento adicional de tasas por parte del Banco de Japón durante la administración de Trump. Si ese es el caso, la perspectiva de que la fortaleza del dólar estadounidense y la debilidad del yen japonés se limitarán naturalmente a través de la diferencia de tasas de interés a corto plazo entre Japón y EE. UU. no cambiará. Teniendo esto en cuenta, me gustaría predecir que esta semana el dólar estadounidense/yen japonés se moverá en un rango de 142 a 146.5 yenes.
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【Cambio】Pronóstico del USD/JPY del 16/6 al 20/6 | Weekly de Cambio de Yoshida Tsune | Media útil para la inversión y el dinero de Manekuri Monex Securities
Revisión de la semana pasada (semana del 9 de junio) = Inicialmente, la reacción ante el riesgo en Medio Oriente fue una compra de yenes, pero luego se convirtió en una venta de yenes.
La expectativa de un acuerdo entre Estados Unidos y China en la primera mitad de la semana ha llevado a un aumento del dólar y a una depreciación del yen, que ha llegado a la zona de 145 yenes.
La semana pasada, el par dólar estadounidense / yen japonés comenzó con compras de dólares impulsadas por las expectativas de un acuerdo entre Estados Unidos y China en las negociaciones arancelarias, lo que llevó a un aumento en las acciones. Sin embargo, el aumento del dólar estadounidense / yen japonés se estancó en la mitad de la banda de 145 yenes, y dado que no logró superar el umbral de 146 yenes, que ha sido un punto de inflexión en el nivel superior durante casi un mes, a finales de semana se revertió a la baja. (Ver gráfico 1).
【Gráfico 1】Gráfico diario del dólar estadounidense / yen japonés (desde abril de 2025)
Fuente: Manex Trader FX
Cuando ocurrieron los ataques aéreos de Israel contra Irán el 13 de junio y los precios de las acciones cayeron temporalmente bruscamente debido a las preocupaciones sobre los riesgos geopolíticos en el Medio Oriente, el dólar estadounidense / yen también reaccionó con ventas, y hubo una escena en la que cayó al nivel de 142 yenes. Sin embargo, después de eso, el dólar estadounidense se apreció y el yen volvió a depreciarse. Esto se debe probablemente a que el fuerte aumento de los precios del petróleo crudo se convirtió en un factor de venta para el yen en Japón, que depende en gran medida de las importaciones de petróleo crudo, y el aumento de las tasas de interés de EE. UU. debido a las preocupaciones sobre un resurgimiento de la inflación debido a los altos precios del petróleo crudo se convirtieron en factores para comprar el dólar estadounidense.
La diferencia de tasas de interés a corto plazo tiende a ser más indicativa que la diferencia de tasas de interés a largo plazo en el par dólar/yen.
El riesgo de un nuevo conflicto militar entre Israel e Irán, como se mencionó anteriormente, es un factor que impulsa la venta del yen a través del aumento del precio del petróleo crudo, un factor que impulsa la compra del dólar estadounidense debido al aumento de las tasas de interés en EE. UU. por los temores de reavivamiento de la inflación, y también se considera un factor que contribuye a la caída de las acciones debido a la incertidumbre en la economía mundial. Entonces, ¿se expandirá aún más la compra de dólares estadounidenses y la venta de yenes? La clave para las tendencias futuras será cómo reaccionarán las políticas monetarias de Japón y EE. UU. en medio de las preocupaciones sobre el reavivamiento de la inflación y el deterioro de las perspectivas económicas.
Desde mayo, el USD/JPY ha perdido su relación con el diferencial de tipos de interés a largo plazo entre EE.UU. y Japón (dominio del dólar estadounidense frente al dominio del yen) (véase el gráfico 2). Esto puede deberse al hecho de que no está claro si el aumento de las tasas de interés de EE. UU. es un "buen aumento de las tasas de interés" en respuesta a la recuperación económica y un "mal aumento de las tasas de interés" debido a las preocupaciones sobre la expansión del déficit presupuestario de EE. UU.
【Gráfico 2】Dólar estadounidense / Yen y diferencia de rendimiento de bonos a 10 años entre EE. UU. y Japón (desde abril de 2025)
Fuente: Datos de Refinitiv, elaborados por Monex Securities.
En este contexto, parece que la diferencia de tasas de interés a corto plazo que refleja la política monetaria será más útil para considerar la dirección del USD/JPY (ver gráfico 3). La política monetaria de Japón y Estados Unidos ha sido, hasta ahora, que el Banco de Japón está considerando un aumento adicional de tasas, mientras que la Reserva Federal de EE.UU. (FRB) está evaluando reanudar los recortes de tasas. Por lo tanto, se ha considerado que la diferencia de tasas se reducirá. Sin embargo, será importante determinar hasta qué punto esta situación podría cambiar debido al riesgo geopolítico en el Medio Oriente.
【Gráfico 3】Dólar estadounidense / Yen y diferencia de rendimiento de bonos a 2 años entre EE. UU. y Japón (desde abril de 2025)
Fuente: Creado por Monex Securities a partir de datos de Refinitiv.
Puntos destacados de esta semana (semana del 16 de junio) = ¿La situación en Oriente Medio influirá en la política monetaria de Japón y Estados Unidos?
La publicación de políticas monetarias también de Japón, Estados Unidos, Reino Unido, Suiza y países emergentes.
Esta semana se espera el anuncio de políticas monetarias de Japón, Estados Unidos y otros. Por el momento, se considera que no habrá cambios en la política monetaria en esta reunión, pero se prevé que el Banco de Japón realice un aumento adicional de tasas, mientras que la Reserva Federal reanude las reducciones de tasas, lo que implicaría un cambio en direcciones opuestas de las políticas monetarias entre Japón y Estados Unidos.
Parece que se determinará cómo cambiará, o si no cambiará, debido al riesgo de conflictos militares entre Israel e Irán, en función de los resultados de esta reunión y de las conferencias de prensa posteriores del gobernador del Banco de Japón, Ueda, y del presidente de la Reserva Federal, Powell.
Esta semana, además de Japón y Estados Unidos, se esperan anuncios de política monetaria en países como el Reino Unido, Suiza, así como en economías emergentes como Brasil y Turquía, lo que se podría denominar "Semana de los Bancos Centrales". Además, se prevén muchos anuncios de indicadores económicos, incluyendo las ventas minoristas de mayo, en los informes económicos de EE. UU.
La apreciación del dólar estadounidense y la depreciación del yen se consideran limitadas = El rango previsto para esta semana (semana del 16 de junio) es de 142 a 146.5 yenes.
El dólar estadounidense/yen ha continuado un desarrollo sin una dirección clara en el rango de 142 a 146 yenes durante el último mes. La semana pasada (semana del 9 de junio) también hubo movimientos significativos hacia arriba y hacia abajo, sin embargo, en última instancia, no se logró salir de este rango de 142 a 146 yenes. Por lo tanto, esta semana, la atención se centrará en si se romperá este rango de 142 a 146 yenes, apoyándose en la situación en Oriente Medio y las políticas monetarias de Japón y Estados Unidos.
Básicamente, se considera que no habrá un cambio significativo en la tendencia de reanudación de la reducción de tasas en EE. UU. y la búsqueda de un aumento adicional de tasas por parte del Banco de Japón durante la administración de Trump. Si ese es el caso, la perspectiva de que la fortaleza del dólar estadounidense y la debilidad del yen japonés se limitarán naturalmente a través de la diferencia de tasas de interés a corto plazo entre Japón y EE. UU. no cambiará. Teniendo esto en cuenta, me gustaría predecir que esta semana el dólar estadounidense/yen japonés se moverá en un rango de 142 a 146.5 yenes.