Introducción: ¿Cómo logró DeFi pasar de ser el juguete de los geeks a la nueva joya de Wall Street?
En los últimos años, ha habido una palabra de moda en el mundo financiero que se menciona constantemente: DeFi (Finanzas descentralizadas). Hace unos años, cuando los geeks comenzaron a construir algunas herramientas financieras extrañas en Ethereum, nadie pensaba que estos "juguetes" finalmente atraerían la atención de los grandes titanes de las finanzas tradicionales de Wall Street.
Al mirar hacia atrás entre 2020 y 2021, las Finanzas descentralizadas (DeFi) surgieron a una velocidad asombrosa. En ese momento, el valor total bloqueado (TVL) del mercado pasó de varios miles de millones a alcanzar un pico de 178 mil millones de dólares. Protocolos con nombres extraños como Uniswap y Aave se convirtieron en proyectos de gran fama en el mundo cripto.
Sin embargo, para la mayoría de los inversores comunes, las Finanzas descentralizadas siempre parecen un laberinto lleno de trampas. Las operaciones con billeteras son complicadas, los contratos inteligentes son difíciles de entender, como si fueran un idioma alienígena, y ni hablar de la constante preocupación de que los activos sean robados por hackers. Los datos muestran que, a pesar de que las Finanzas descentralizadas son tan populares, la proporción de las instituciones de inversión en el mercado financiero tradicional que realmente participan es de menos del 5%. Por un lado, los inversores están ansiosos por intentarlo; por otro lado, no se atreven a actuar debido a diversos obstáculos.
Pero el olfato del capital siempre es el más agudo. A partir de 2021, surgió una nueva herramienta diseñada específicamente para resolver "cómo invertir fácilmente en Finanzas descentralizadas", que es el ETF descentralizado (Decentralized ETF, abreviado DeETF). Combina la idea de los productos ETF en las finanzas tradicionales con la transparencia de la blockchain, conservando tanto la conveniencia y regulación de los fondos tradicionales como el alto potencial de crecimiento de los activos de Finanzas descentralizadas.
Se puede entender así: DeETF es como un puente, un extremo conecta con el nuevo continente DeFi "difícil de acceder", y el otro extremo conecta con una amplia gama de inversores familiarizados con productos financieros tradicionales. Las instituciones tradicionales pueden seguir invirtiendo con sus cuentas financieras familiares, mientras que los entusiastas de la blockchain pueden combinar fácilmente sus estrategias de inversión como si estuvieran jugando a un juego.
Entonces, ¿cómo ha ido surgiendo DeETF junto con el crecimiento de las Finanzas descentralizadas? ¿Qué evolución ha experimentado y cómo se ha convertido poco a poco en una nueva fuerza en el campo de la gestión de activos en cadena? A continuación, comenzaremos desde el nacimiento de las Finanzas descentralizadas y hablaremos sobre la historia detrás de este nuevo tipo de finanzas.
Parte Uno: De DeFi a DeETF: La historia del surgimiento de los ETF en cadena
(I) Exploración temprana (2017-2019): esos intentos iniciales y las pistas sembradas
Si se dice que las Finanzas descentralizadas son una revolución financiera, su inicio sin duda está vinculado a Ethereum. Entre 2017 y 2018, varios proyectos tempranos en Ethereum, como MakerDAO y Compound, mostraron al mundo por primera vez la posibilidad de las finanzas descentralizadas. Aunque la escala del ecosistema en ese momento era muy limitada, nuevas formas de financiamiento como los préstamos y las stablecoins ya habían suscitado una pequeña ola en el círculo de los entusiastas.
A finales de 2018 y principios de 2019, Uniswap apareció, ofreciendo un modelo de "formador de mercado automatizado (AMM)" sin precedentes, permitiendo a las personas no ser atormentadas más por complejos libros de órdenes, haciendo que el "intercambio" sea mucho más fácil. Desde 2017 hasta 2018, MakerDAO y Compound demostraron la viabilidad de los préstamos descentralizados y las monedas estables. Luego, el modelo de formador de mercado automatizado (AMM) lanzado por Uniswap a finales de 2018 y principios de 2019 simplificó enormemente el intercambio en la cadena. A finales de 2019, el TVL de DeFi se acercaba a los 600 millones de dólares.
Al mismo tiempo, la atención hacia las finanzas tradicionales también ha comenzado silenciosamente. Algunas instituciones financieras agudas están posicionándose en la tecnología blockchain, sin embargo, en este momento, todavía están atormentadas por problemas técnicos complejos y no pueden participar realmente. Aunque en ese momento nadie propuso claramente el concepto de "DeETF", la necesidad de un puente entre los fondos tradicionales y las Finanzas descentralizadas ya comenzaba a vislumbrarse en esta etapa.
(II) La explosión del mercado y la formación del concepto (2020-2021): La llegada de DeETF
En 2020, una pandemia repentina cambió la dirección de la economía global y también impulsó la entrada de grandes cantidades de capital en el mercado de criptomonedas. Las Finanzas descentralizadas (DeFi) estallaron en este período, y el TVL (Valor Total Bloqueado) se disparó a una velocidad asombrosa, pasando de mil millones de dólares a 178 mil millones de dólares un año después.
Los inversores están entrando en masa, de tal manera que la red de Ethereum se ha congestionado hasta el punto de que incluso se ha dado una situación extrema en la que las tarifas de transacción superaron los 100 dólares. Una serie de nuevos modelos deslumbrantes como la minería de liquidez y las granjas de rendimiento han hecho que el mercado se calienta rápidamente, pero al mismo tiempo también han expuesto una gran barrera de entrada para los usuarios. Muchos usuarios comunes se lamentan: “¡Jugar con las Finanzas descentralizadas es mucho más difícil que jugar en la bolsa!”
En ese momento, algunas empresas de finanzas tradicionales comenzaron a captar la oportunidad de manera aguda. DeFi Technologies Inc., una empresa que cotiza en Canadá (código de acciones: DEFTF), es un ejemplo típico. Esta empresa originalmente se dedicaba a negocios tradicionales que no tenían nada que ver con las criptomonedas, pero en 2020 decidió transformarse y comenzó a lanzar productos financieros que rastrean protocolos DeFi principales (como Uniswap, Aave), permitiendo a los usuarios participar en el mundo DeFi de manera tan sencilla como comprar y vender acciones en una bolsa tradicional. La aparición de este tipo de productos también marca el surgimiento oficial del concepto "DeETF".
Mientras tanto, la pista descentralizada también está actuando en silencio. Proyectos como DeETF.org han comenzado a intentar gestionar de manera descentralizada las carteras de ETF directamente con contratos inteligentes, pero estos intentos en esta etapa aún son primarios.
(Tres) Reestructuración del mercado y madurez del modelo (2022-2023): DeETF formalización
El auge de las Finanzas descentralizadas no duró mucho. A principios de 2022, el colapso de Terra y la quiebra de FTX, una serie de eventos inesperados, casi destruyeron la confianza de los inversores. El TVL del mercado DeFi cayó directamente de 178 mil millones de dólares a 40 mil millones de dólares.
Pero la crisis a menudo viene acompañada de oportunidades. La intensa volatilidad del mercado ha llevado a las personas a darse cuenta de que el campo de las Finanzas descentralizadas necesita urgentemente herramientas de inversión más seguras y transparentes, lo que a su vez ha impulsado el desarrollo y la madurez de DeETF. En este período, "DeETF" ya no es solo un concepto, sino que se ha ido desarrollando gradualmente en dos modelos claros:
Canales financieros tradicionales reforzados: instituciones como DeFi Technologies están aprovechando la situación para ampliar su línea de productos, lanzando más y más robustos ETP (productos cotizados en bolsa), y listándolos en bolsas tradicionales, como la Bolsa de Valores de Toronto en Canadá. Este modelo reduce enormemente la barrera de entrada para los inversores minoristas y también ha sido bien recibido por instituciones tradicionales.
El auge de la descentralización en la cadena: Al mismo tiempo, también se lanzaron oficialmente plataformas en la cadena como DeETF.org y Sosovalue, que realizan la gestión de activos y el comercio de carteras directamente a través de contratos inteligentes. Este tipo de plataforma no requiere custodia centralizada y los usuarios pueden crear, negociar y ajustar carteras por sí mismos. En particular, atrae a usuarios e inversores nativos de criptomonedas que buscan una transparencia absoluta.
Al mismo tiempo, la atención hacia las finanzas tradicionales también ha comenzado a surgir silenciosamente. Algunas instituciones financieras perspicaces están comenzando a posicionarse en la tecnología blockchain, sin embargo, en este momento, aún están atormentadas por problemas técnicos complejos, lo que les impide participar realmente. Aunque en ese momento nadie planteó claramente el concepto de “DeETF”, la necesidad de un puente entre el capital tradicional y las Finanzas descentralizadas ya comenzaba a vislumbrarse en esta etapa.
(II) Explosión del mercado y formación del concepto (2020-2021): la víspera de la llegada de DeETF
En 2020, una pandemia repentina cambió la dirección de la economía global y también impulsó una gran cantidad de capital hacia el mercado de criptomonedas. Las Finanzas descentralizadas estallaron durante este período, y el TVL aumentó a una velocidad asombrosa, pasando de 1,000 millones de dólares a 17,800 millones de dólares un año después.
Los inversores están entrando en masa, hasta el punto de que la red de Ethereum está completamente congestionada, incluso se ha producido una situación extrema en la que las tarifas de transacción superan los 100 dólares. Una serie de nuevos modelos deslumbrantes, como la minería de liquidez y las granjas de rendimiento, han hecho que el mercado se caliente rápidamente, pero al mismo tiempo también han expuesto una enorme barrera de entrada para los usuarios. Muchos usuarios comunes se quejan: "¡Jugar con las Finanzas descentralizadas es mucho más difícil que invertir en acciones!"
En ese momento, algunas empresas de finanzas tradicionales comenzaron a captar la oportunidad de manera aguda. DeFi Technologies Inc., una empresa canadiense que cotiza en bolsa (código de acciones: DEFTF), es un representante típico. Esta empresa originalmente estaba involucrada en negocios tradicionales que no tenían nada que ver con las criptomonedas, pero en 2020 tomó la decisión de transformarse y comenzó a lanzar productos financieros que rastrean protocolos DeFi de corriente principal (como Uniswap, Aave), permitiendo a los usuarios participar en el mundo DeFi de manera tan simple como comprar y vender acciones en una bolsa tradicional. La aparición de este tipo de productos también es el símbolo del surgimiento formal del concepto "DeETF".
Mientras tanto, el sector descentralizado también está actuando silenciosamente. Proyectos como DeETF.org han comenzado a intentar gestionar de manera descentralizada las carteras de ETF mediante contratos inteligentes, pero estos intentos en esta etapa aún son primarios.
(III) Reestructuración del mercado y maduración del modelo (2022-2023): Formalización de DeETF
El auge de las Finanzas descentralizadas no duró mucho. A principios de 2022, el colapso de Terra y la quiebra de FTX, una serie de eventos cisne negro, casi destruyeron la confianza de los inversores. El TVL del mercado DeFi cayó directamente de 178 mil millones de dólares a 40 mil millones de dólares.
Pero la crisis a menudo viene acompañada de oportunidades. La intensa volatilidad del mercado ha hecho que la gente se dé cuenta de que el campo de las Finanzas descentralizadas necesita urgentemente herramientas de inversión más seguras y transparentes, lo que a su vez ha impulsado el desarrollo y la madurez de DeETF. En este período, "DeETF" ya no es solo un concepto, sino que ha evolucionado gradualmente hacia dos modelos claros:
Canales financieros tradicionales fortalecidos aún más: instituciones como DeFi Technologies están aprovechando la oportunidad para expandir su línea de productos, lanzando más ETP (productos cotizados en bolsa) más robustos y listándolos en bolsas de valores tradicionales, como la Bolsa de Valores de Toronto en Canadá. Este modelo ha reducido drásticamente la barrera de entrada para los inversores minoristas y también ha sido bien recibido por las instituciones tradicionales.
Surgimiento del modelo descentralizado en la cadena: Al mismo tiempo, plataformas en cadena como DeETF.org y Sosovalue también se lanzaron oficialmente, implementando la gestión de activos y el comercio de carteras directamente a través de contratos inteligentes. Este tipo de plataformas no requieren custodia centralizada, los usuarios pueden crear, comerciar y ajustar sus carteras por sí mismos. Especialmente atrae a usuarios nativos de criptomonedas e inversores que buscan una transparencia absoluta.
Estos dos modos se desarrollan en paralelo, lo que hace que la pista de DeETF se vuelva gradualmente más clara: por un lado, a través de canales financieros tradicionales, y por otro lado, enfatizando la completa descentralización y la transparencia en cadena.
(IV) Las ventajas se están manifestando gradualmente, mientras que los desafíos no deben ser ignorados
Desarrollándose hasta hoy, DeETF ha comenzado a mostrar sus ventajas únicas:
Alta usabilidad, reducción significativa de la barrera de entrada: tanto en el modelo tradicional como en el modelo en cadena, se ha reducido drásticamente la barrera de entrada para los inversores minoristas.
Inversión más transparente y flexible: modelo en cadena, trading disponible 24 horas al día, cartera de activos ajustable en cualquier momento.
Control de riesgos y diversificación de inversiones: los inversores pueden construir fácilmente una cartera de múltiples activos para reducir el riesgo de volatilidad de un solo activo.
Pero al mismo tiempo, los desafíos también están comenzando a hacerse evidentes:
Entorno regulatorio incierto: La SEC de EE. UU. tiene una regulación muy estricta sobre los ETF de criptomonedas, y los costos de cumplimiento son elevados.
Vulnerabilidades de seguridad en contratos inteligentes: Entre 2022 y 2023, los ataques de hackers causaron pérdidas de aproximadamente 1,4 mil millones de dólares en protocolos de Finanzas descentralizadas, lo que aún genera preocupaciones entre los inversores.
Sin embargo, a pesar de estos desafíos, el DeETF sigue siendo considerado una de las innovaciones importantes del futuro en los mercados financieros. Está difuminando gradualmente la línea entre los inversores tradicionales y el mercado de criptomonedas, haciendo que la gestión de activos sea más democrática e inteligente.
Segunda parte: El surgimiento de nuevos proyectos, el sector DeETF florece con una variedad de opciones
(I) De un modelo único a una exploración múltiple: la nueva fase de DeETF
Con la aceptación gradual del concepto DeETF por parte del mercado, este nuevo campo ha entrado en una etapa de "florecimiento de las flores" después de 2023. A diferencia del modelo único de ETP (producto negociado en bolsa) de los primeros tiempos, hoy en día, el DeETF está evolucionando rápidamente por dos vías:
Una opción es continuar utilizando la lógica financiera tradicional, emitiendo ETP a través de intercambios regulados, como DeFi Technologies, enriqueciendo continuamente las categorías de activos DeFi, permitiendo que los inversores tradicionales inviertan en activos en cadena de manera tan fácil como comprar acciones;
Otra vía es una plataforma DeETF puramente en cadena y descentralizada, que es más radical y se alinea más con el espíritu de las criptomonedas. Los usuarios no necesitan una cuenta de corretaje, no requieren KYC, solo necesitan una billetera criptográfica para crear, negociar y gestionar sus carteras de activos de forma autónoma en la cadena.
Especialmente en los últimos dos años, plataformas como DeETF.org y Sosovalue se han convertido en pioneros en la dirección de la combinación de activos nativos en la cadena. Sosovalue, en particular, apoya estrategias de combinación de múltiples temas (como GameFi y combinaciones de blue chips), ofreciendo a los usuarios una experiencia de producto ETF de "compra con un clic + seguimiento", intentando resolver el problema de la barrera de gestión de combinaciones de una manera más ligera.
Y en cuanto a la ruta institucional, además de DeFi Technologies, no se puede ignorar la influencia de Securitize, el líder en RWA. Está tokenizando activos financieros tradicionales como capital privado, bonos corporativos y bienes raíces de manera compliant, e introduciendo a inversores del mercado primario en el mercado en cadena. Aunque este enfoque no se llama directamente DeETF, su estructura de custodia de activos combinados y el mecanismo de KYC ya poseen las características centrales de DeETF.
Propusieron la idea de "negociación 24/7, sin intermediarios, y composición autónoma de los usuarios", rompiendo el patrón tradicional de los ETF que está limitado por el horario de negociación y las instituciones de custodia. Los datos muestran que, hasta finales de 2024, el número de carteras de ETF en cadena activas en DeETF.org ha superado los 1200, con un valor total bloqueado que alcanza decenas de millones de dólares, convirtiéndose en una herramienta importante para los usuarios nativos de Finanzas descentralizadas.
Y en la dirección de la gestión de activos especializada, organizaciones como Index Coop también han comenzado a empaquetar de manera estandarizada los activos de Finanzas descentralizadas, como el lanzamiento del DeFi Pulse Index (DPI), proporcionando a los usuarios un portafolio de activos blue chip de Finanzas descentralizadas "listo para usar", reduciendo el riesgo de selección de monedas para los individuos.
Se puede decir que, a partir de 2023, DeETF ha pasado de ser un intento único a un ecosistema de competencia diversa, donde proyectos con diferentes rutas y posiciones están floreciendo.
(II) Nuevas tendencias en carteras de activos inteligentes: ¿quién está haciendo que DeETF sea "más útil"?
En los últimos años, la pista de DeETF ha experimentado una evolución fase por fase, desde "combinaciones libres hechas por uno mismo" hasta "compra de combinaciones preestablecidas con un solo clic". Por ejemplo, DeETF.org aboga por un mecanismo de combinación "elegido por el usuario", mientras que Sosovalue se inclina más hacia un camino de productización de "estrategias temáticas", como el paquete de blue chips de GameFi y la combinación de narrativas de L2, siendo estas plataformas en su mayoría dirigidas a usuarios con una base de investigación y análisis ya existente.
Sin embargo, no es común dejar realmente la "estrategia de combinación" al algoritmo para que se automatice.
Este es precisamente el punto de entrada de YAMA (Yamaswap), que ha ganado la primera edición del hackathon de Juchain: no se trata de apilar combinaciones sobre la base de DeFi tradicional, sino de intentar hacer que DeETF sea más "inteligente".
En concreto, YAMA no espera que los usuarios asuman toda la presión de investigación y análisis, sino que ha construido un sistema de recomendación de asignación de activos impulsado por IA. Los usuarios solo necesitan ingresar sus necesidades, como "rendimiento estable", "interés en el ecosistema de Ethereum" o "preferencia por activos LST", y el sistema generará automáticamente una cartera recomendada basada en datos históricos en cadena, correlación de activos y modelos de retroceso.
Conceptos similares también han aparecido en el mundo de TradFi en servicios de robo-advisor, como Betterment y Wealthfront, pero YAMA los ha llevado a la cadena y ha completado la lógica de gestión de activos a nivel de contrato.
En términos de implementación, YAMA elige operar en Solana y Base, lo que reduce significativamente los costos de uso. En comparación con los costos de GAS que a menudo superan los diez dólares en la red principal de Ethereum, esta arquitectura es naturalmente más adecuada para interacciones de carteras de activos más cotidianas, especialmente más amigable para los usuarios minoristas.
En términos de seguridad de la composición, el contrato inteligente de YAMA admite componentes de composición, pesos, cambios dinámicos, etc., todos públicos en la cadena. Los usuarios pueden rastrear la ejecución de la estrategia en cualquier momento, evitando la "configuración de caja negra" de las herramientas tradicionales de Finanzas descentralizadas.
A diferencia de otras plataformas, YAMA enfatiza la experiencia combinada de "despliegue autónomo" + "recomendación de combinaciones de IA" - que resuelve el dolor de no saber cómo invertir, y también mantiene la transparencia y la gestión autónoma del "control de activos".
Este tipo de ruta de producto podría representar la dirección en la que la plataforma DeETF pasa de "herramientas estructurales" a "asistentes de investigación inteligente" en la siguiente etapa.
(Tres) La pista DeETF está formando un camino de evolución bifurcada
A medida que la estructura de usuarios de criptomonedas pasa de centrarse en el comercio a la demanda de "gestión de carteras", la pista de DeETF se está diferenciando gradualmente en varias rutas de desarrollo diferentes.
Por ejemplo, DeETF.org aún enfatiza la configuración autónoma de los usuarios y la combinación libre, adecuada para usuarios con una cierta base de conocimiento; Sosovalue, por su parte, ha productizado aún más la combinación de activos, lanzando ETF temáticos en la cadena, como "Combinación de infraestructura de Solana" y "Cesta ecológica de Meme", adoptando un estilo similar al de los fondos tradicionales. Index Coop, entre otros, se centra en productos de índices estándar, con el objetivo de una cobertura de mercado estable a largo plazo.
En los proyectos tradicionales de Finanzas descentralizadas, DeFi Technologies y Securitize están dirigidos respectivamente a retail e instituciones, representando dos caminos diferentes de exploración de cumplimiento. El último se ha convertido en una de las primeras plataformas de RWA que obtuvo la exención de la SEC, proporcionando un ejemplo para el proceso de cumplimiento de la cartera de activos en cadena.
Pero desde el punto de vista de la interacción del usuario, toda la pista comienza a mostrar una nueva tendencia: una experiencia de asignación de activos más inteligente y automatizada.
Por ejemplo, algunas plataformas han comenzado a intentar introducir modelos de IA o motores de reglas que generan dinámicamente recomendaciones de configuración según los objetivos del usuario y los datos en la cadena, tratando de reducir la barrera de entrada y mejorar la eficiencia. Este tipo de modelo también muestra ventajas evidentes en el contexto de la expansión continua de usuarios de Finanzas descentralizadas y el aumento de la demanda de investigación y análisis.
YAMA es uno de los representantes en este camino: ha realizado una integración estructural entre las recomendaciones de combinación de IA y el despliegue autónomo en la cadena, utilizando una cadena pública de bajo costo y alto rendimiento para su implementación, lo que permite a los usuarios comunes realizar la configuración de activos "sin operaciones complejas".
A pesar de que cada camino aún se encuentra en una etapa temprana, cada vez más plataformas DeETF comienzan a pasar de ser "herramientas puras" a "prestadores de servicios estratégicos", lo que revela la lógica de evolución subyacente en todo el campo de la gestión de activos criptográficos: no solo se trata de descentralización, sino también de simplificación y eliminación de barreras profesionales en la experiencia financiera.
Conclusión: De la tendencia a la práctica: DeETF está remodelando el futuro de la gestión de activos en cadena
En los últimos años, la industria de las criptomonedas ha pasado por demasiados episodios de euforia y colapso. Cada vez que nace un nuevo concepto, viene acompañado del bullicio y la duda del mercado, y las Finanzas descentralizadas no son la excepción. Sin embargo, el DeETF, un campo cruzado originalmente de nicho y marginal, está acumulando silenciosamente energía para convertirse en la próxima rama del financiamiento en cadena que merece ser tomada en serio.
Al revisar el desarrollo de Finanzas descentralizadas, se puede ver claramente una línea principal:
Desde los primeros experimentos con contratos inteligentes, hasta la construcción de protocolos de negociación y préstamos abiertos, y luego provocando un gran flujo de capital, las Finanzas descentralizadas han recorrido en seis o siete años lo que las finanzas tradicionales han tardado décadas en lograr. Y ahora, DeETF, como la "versión mejorada de la experiencia del usuario" de las Finanzas descentralizadas, está asumiendo la tarea de promover aún más y reducir las barreras de entrada.
Los datos muestran que, aunque el tamaño total del sector DeETF sigue siendo pequeño, su potencial de crecimiento es enorme. Según un informe de Precedence Research, se espera que el mercado de Finanzas descentralizadas crezca de 32.36 mil millones de dólares en 2025 a aproximadamente 1.558 billones de dólares en 2034, con una tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) del 53.8%. Esto significa que, en los próximos 5 años, con el rápido desarrollo de Finanzas descentralizadas, DeETF no solo será parte del ecosistema de Finanzas descentralizadas, sino que también es probable que se convierta en uno de los escenarios de aplicación más importantes para la gestión de activos en la cadena.
Desde este punto en el tiempo, ya podemos ver diferentes tipos de exploradores:
Hay empresas como DeFi Technologies que intentan incursionar en las finanzas tradicionales, emitiendo productos ETP de criptomonedas más conformes y familiares;
Hay plataformas como DeETF.org que mantienen la autonomía en la cadena, enfatizando la combinación libre y la total transparencia;
También hay fuerzas emergentes como YAMA, que no solo continúan el espíritu de la descentralización, sino que además introducen la construcción de combinaciones asistida por IA, intentando hacer que la gestión de activos en la cadena sea realmente "inteligente y personalizada".
Si el DeFi temprano resolvió el problema de "¿se puede descentralizar las finanzas?", los DeETF de hoy y proyectos similares como YAMA están resolviendo el problema de "¿puede la financiación descentralizada permitir que más personas la usen y la usen bien?".
La gestión de activos en cadena del futuro no debería ser solo una herramienta de arbitraje para unos pocos, sino que debería convertirse en una capacidad que cualquier inversor común pueda dominar. Y DeETF es precisamente esa llave.
Desde MakerDAO hasta Uniswap, desde Finanzas descentralizadas Technologies hasta YAMA, cada avance en las finanzas descentralizadas es una nueva actualización del concepto de libertad financiera, transparencia e inclusión. Y hoy, DeETF está redefiniendo la forma de gestionar activos en la cadena, mientras que proyectos innovadores como YAMA están inyectando nueva imaginación en este camino.
La historia aún no ha terminado. Pero el futuro está tomando forma poco a poco.
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
De Finanzas descentralizadas a ETF: ¿quién está reescribiendo en silencio la lógica subyacente de la asignación de activos DeFi?
Introducción: ¿Cómo logró DeFi pasar de ser el juguete de los geeks a la nueva joya de Wall Street?
En los últimos años, ha habido una palabra de moda en el mundo financiero que se menciona constantemente: DeFi (Finanzas descentralizadas). Hace unos años, cuando los geeks comenzaron a construir algunas herramientas financieras extrañas en Ethereum, nadie pensaba que estos "juguetes" finalmente atraerían la atención de los grandes titanes de las finanzas tradicionales de Wall Street.
Al mirar hacia atrás entre 2020 y 2021, las Finanzas descentralizadas (DeFi) surgieron a una velocidad asombrosa. En ese momento, el valor total bloqueado (TVL) del mercado pasó de varios miles de millones a alcanzar un pico de 178 mil millones de dólares. Protocolos con nombres extraños como Uniswap y Aave se convirtieron en proyectos de gran fama en el mundo cripto.
Sin embargo, para la mayoría de los inversores comunes, las Finanzas descentralizadas siempre parecen un laberinto lleno de trampas. Las operaciones con billeteras son complicadas, los contratos inteligentes son difíciles de entender, como si fueran un idioma alienígena, y ni hablar de la constante preocupación de que los activos sean robados por hackers. Los datos muestran que, a pesar de que las Finanzas descentralizadas son tan populares, la proporción de las instituciones de inversión en el mercado financiero tradicional que realmente participan es de menos del 5%. Por un lado, los inversores están ansiosos por intentarlo; por otro lado, no se atreven a actuar debido a diversos obstáculos.
Pero el olfato del capital siempre es el más agudo. A partir de 2021, surgió una nueva herramienta diseñada específicamente para resolver "cómo invertir fácilmente en Finanzas descentralizadas", que es el ETF descentralizado (Decentralized ETF, abreviado DeETF). Combina la idea de los productos ETF en las finanzas tradicionales con la transparencia de la blockchain, conservando tanto la conveniencia y regulación de los fondos tradicionales como el alto potencial de crecimiento de los activos de Finanzas descentralizadas.
Se puede entender así: DeETF es como un puente, un extremo conecta con el nuevo continente DeFi "difícil de acceder", y el otro extremo conecta con una amplia gama de inversores familiarizados con productos financieros tradicionales. Las instituciones tradicionales pueden seguir invirtiendo con sus cuentas financieras familiares, mientras que los entusiastas de la blockchain pueden combinar fácilmente sus estrategias de inversión como si estuvieran jugando a un juego.
Entonces, ¿cómo ha ido surgiendo DeETF junto con el crecimiento de las Finanzas descentralizadas? ¿Qué evolución ha experimentado y cómo se ha convertido poco a poco en una nueva fuerza en el campo de la gestión de activos en cadena? A continuación, comenzaremos desde el nacimiento de las Finanzas descentralizadas y hablaremos sobre la historia detrás de este nuevo tipo de finanzas.
Parte Uno: De DeFi a DeETF: La historia del surgimiento de los ETF en cadena
(I) Exploración temprana (2017-2019): esos intentos iniciales y las pistas sembradas
Si se dice que las Finanzas descentralizadas son una revolución financiera, su inicio sin duda está vinculado a Ethereum. Entre 2017 y 2018, varios proyectos tempranos en Ethereum, como MakerDAO y Compound, mostraron al mundo por primera vez la posibilidad de las finanzas descentralizadas. Aunque la escala del ecosistema en ese momento era muy limitada, nuevas formas de financiamiento como los préstamos y las stablecoins ya habían suscitado una pequeña ola en el círculo de los entusiastas.
A finales de 2018 y principios de 2019, Uniswap apareció, ofreciendo un modelo de "formador de mercado automatizado (AMM)" sin precedentes, permitiendo a las personas no ser atormentadas más por complejos libros de órdenes, haciendo que el "intercambio" sea mucho más fácil. Desde 2017 hasta 2018, MakerDAO y Compound demostraron la viabilidad de los préstamos descentralizados y las monedas estables. Luego, el modelo de formador de mercado automatizado (AMM) lanzado por Uniswap a finales de 2018 y principios de 2019 simplificó enormemente el intercambio en la cadena. A finales de 2019, el TVL de DeFi se acercaba a los 600 millones de dólares.
Al mismo tiempo, la atención hacia las finanzas tradicionales también ha comenzado silenciosamente. Algunas instituciones financieras agudas están posicionándose en la tecnología blockchain, sin embargo, en este momento, todavía están atormentadas por problemas técnicos complejos y no pueden participar realmente. Aunque en ese momento nadie propuso claramente el concepto de "DeETF", la necesidad de un puente entre los fondos tradicionales y las Finanzas descentralizadas ya comenzaba a vislumbrarse en esta etapa.
(II) La explosión del mercado y la formación del concepto (2020-2021): La llegada de DeETF
En 2020, una pandemia repentina cambió la dirección de la economía global y también impulsó la entrada de grandes cantidades de capital en el mercado de criptomonedas. Las Finanzas descentralizadas (DeFi) estallaron en este período, y el TVL (Valor Total Bloqueado) se disparó a una velocidad asombrosa, pasando de mil millones de dólares a 178 mil millones de dólares un año después.
Los inversores están entrando en masa, de tal manera que la red de Ethereum se ha congestionado hasta el punto de que incluso se ha dado una situación extrema en la que las tarifas de transacción superaron los 100 dólares. Una serie de nuevos modelos deslumbrantes como la minería de liquidez y las granjas de rendimiento han hecho que el mercado se calienta rápidamente, pero al mismo tiempo también han expuesto una gran barrera de entrada para los usuarios. Muchos usuarios comunes se lamentan: “¡Jugar con las Finanzas descentralizadas es mucho más difícil que jugar en la bolsa!”
En ese momento, algunas empresas de finanzas tradicionales comenzaron a captar la oportunidad de manera aguda. DeFi Technologies Inc., una empresa que cotiza en Canadá (código de acciones: DEFTF), es un ejemplo típico. Esta empresa originalmente se dedicaba a negocios tradicionales que no tenían nada que ver con las criptomonedas, pero en 2020 decidió transformarse y comenzó a lanzar productos financieros que rastrean protocolos DeFi principales (como Uniswap, Aave), permitiendo a los usuarios participar en el mundo DeFi de manera tan sencilla como comprar y vender acciones en una bolsa tradicional. La aparición de este tipo de productos también marca el surgimiento oficial del concepto "DeETF".
Mientras tanto, la pista descentralizada también está actuando en silencio. Proyectos como DeETF.org han comenzado a intentar gestionar de manera descentralizada las carteras de ETF directamente con contratos inteligentes, pero estos intentos en esta etapa aún son primarios.
(Tres) Reestructuración del mercado y madurez del modelo (2022-2023): DeETF formalización
El auge de las Finanzas descentralizadas no duró mucho. A principios de 2022, el colapso de Terra y la quiebra de FTX, una serie de eventos inesperados, casi destruyeron la confianza de los inversores. El TVL del mercado DeFi cayó directamente de 178 mil millones de dólares a 40 mil millones de dólares.
Pero la crisis a menudo viene acompañada de oportunidades. La intensa volatilidad del mercado ha llevado a las personas a darse cuenta de que el campo de las Finanzas descentralizadas necesita urgentemente herramientas de inversión más seguras y transparentes, lo que a su vez ha impulsado el desarrollo y la madurez de DeETF. En este período, "DeETF" ya no es solo un concepto, sino que se ha ido desarrollando gradualmente en dos modelos claros:
Al mismo tiempo, la atención hacia las finanzas tradicionales también ha comenzado a surgir silenciosamente. Algunas instituciones financieras perspicaces están comenzando a posicionarse en la tecnología blockchain, sin embargo, en este momento, aún están atormentadas por problemas técnicos complejos, lo que les impide participar realmente. Aunque en ese momento nadie planteó claramente el concepto de “DeETF”, la necesidad de un puente entre el capital tradicional y las Finanzas descentralizadas ya comenzaba a vislumbrarse en esta etapa.
(II) Explosión del mercado y formación del concepto (2020-2021): la víspera de la llegada de DeETF
En 2020, una pandemia repentina cambió la dirección de la economía global y también impulsó una gran cantidad de capital hacia el mercado de criptomonedas. Las Finanzas descentralizadas estallaron durante este período, y el TVL aumentó a una velocidad asombrosa, pasando de 1,000 millones de dólares a 17,800 millones de dólares un año después.
Los inversores están entrando en masa, hasta el punto de que la red de Ethereum está completamente congestionada, incluso se ha producido una situación extrema en la que las tarifas de transacción superan los 100 dólares. Una serie de nuevos modelos deslumbrantes, como la minería de liquidez y las granjas de rendimiento, han hecho que el mercado se caliente rápidamente, pero al mismo tiempo también han expuesto una enorme barrera de entrada para los usuarios. Muchos usuarios comunes se quejan: "¡Jugar con las Finanzas descentralizadas es mucho más difícil que invertir en acciones!"
En ese momento, algunas empresas de finanzas tradicionales comenzaron a captar la oportunidad de manera aguda. DeFi Technologies Inc., una empresa canadiense que cotiza en bolsa (código de acciones: DEFTF), es un representante típico. Esta empresa originalmente estaba involucrada en negocios tradicionales que no tenían nada que ver con las criptomonedas, pero en 2020 tomó la decisión de transformarse y comenzó a lanzar productos financieros que rastrean protocolos DeFi de corriente principal (como Uniswap, Aave), permitiendo a los usuarios participar en el mundo DeFi de manera tan simple como comprar y vender acciones en una bolsa tradicional. La aparición de este tipo de productos también es el símbolo del surgimiento formal del concepto "DeETF".
Mientras tanto, el sector descentralizado también está actuando silenciosamente. Proyectos como DeETF.org han comenzado a intentar gestionar de manera descentralizada las carteras de ETF mediante contratos inteligentes, pero estos intentos en esta etapa aún son primarios.
(III) Reestructuración del mercado y maduración del modelo (2022-2023): Formalización de DeETF
El auge de las Finanzas descentralizadas no duró mucho. A principios de 2022, el colapso de Terra y la quiebra de FTX, una serie de eventos cisne negro, casi destruyeron la confianza de los inversores. El TVL del mercado DeFi cayó directamente de 178 mil millones de dólares a 40 mil millones de dólares.
Pero la crisis a menudo viene acompañada de oportunidades. La intensa volatilidad del mercado ha hecho que la gente se dé cuenta de que el campo de las Finanzas descentralizadas necesita urgentemente herramientas de inversión más seguras y transparentes, lo que a su vez ha impulsado el desarrollo y la madurez de DeETF. En este período, "DeETF" ya no es solo un concepto, sino que ha evolucionado gradualmente hacia dos modelos claros:
Estos dos modos se desarrollan en paralelo, lo que hace que la pista de DeETF se vuelva gradualmente más clara: por un lado, a través de canales financieros tradicionales, y por otro lado, enfatizando la completa descentralización y la transparencia en cadena.
(IV) Las ventajas se están manifestando gradualmente, mientras que los desafíos no deben ser ignorados
Desarrollándose hasta hoy, DeETF ha comenzado a mostrar sus ventajas únicas:
Pero al mismo tiempo, los desafíos también están comenzando a hacerse evidentes:
Sin embargo, a pesar de estos desafíos, el DeETF sigue siendo considerado una de las innovaciones importantes del futuro en los mercados financieros. Está difuminando gradualmente la línea entre los inversores tradicionales y el mercado de criptomonedas, haciendo que la gestión de activos sea más democrática e inteligente.
Segunda parte: El surgimiento de nuevos proyectos, el sector DeETF florece con una variedad de opciones
(I) De un modelo único a una exploración múltiple: la nueva fase de DeETF
Con la aceptación gradual del concepto DeETF por parte del mercado, este nuevo campo ha entrado en una etapa de "florecimiento de las flores" después de 2023. A diferencia del modelo único de ETP (producto negociado en bolsa) de los primeros tiempos, hoy en día, el DeETF está evolucionando rápidamente por dos vías:
Una opción es continuar utilizando la lógica financiera tradicional, emitiendo ETP a través de intercambios regulados, como DeFi Technologies, enriqueciendo continuamente las categorías de activos DeFi, permitiendo que los inversores tradicionales inviertan en activos en cadena de manera tan fácil como comprar acciones;
Otra vía es una plataforma DeETF puramente en cadena y descentralizada, que es más radical y se alinea más con el espíritu de las criptomonedas. Los usuarios no necesitan una cuenta de corretaje, no requieren KYC, solo necesitan una billetera criptográfica para crear, negociar y gestionar sus carteras de activos de forma autónoma en la cadena.
Especialmente en los últimos dos años, plataformas como DeETF.org y Sosovalue se han convertido en pioneros en la dirección de la combinación de activos nativos en la cadena. Sosovalue, en particular, apoya estrategias de combinación de múltiples temas (como GameFi y combinaciones de blue chips), ofreciendo a los usuarios una experiencia de producto ETF de "compra con un clic + seguimiento", intentando resolver el problema de la barrera de gestión de combinaciones de una manera más ligera.
Y en cuanto a la ruta institucional, además de DeFi Technologies, no se puede ignorar la influencia de Securitize, el líder en RWA. Está tokenizando activos financieros tradicionales como capital privado, bonos corporativos y bienes raíces de manera compliant, e introduciendo a inversores del mercado primario en el mercado en cadena. Aunque este enfoque no se llama directamente DeETF, su estructura de custodia de activos combinados y el mecanismo de KYC ya poseen las características centrales de DeETF.
Propusieron la idea de "negociación 24/7, sin intermediarios, y composición autónoma de los usuarios", rompiendo el patrón tradicional de los ETF que está limitado por el horario de negociación y las instituciones de custodia. Los datos muestran que, hasta finales de 2024, el número de carteras de ETF en cadena activas en DeETF.org ha superado los 1200, con un valor total bloqueado que alcanza decenas de millones de dólares, convirtiéndose en una herramienta importante para los usuarios nativos de Finanzas descentralizadas.
Y en la dirección de la gestión de activos especializada, organizaciones como Index Coop también han comenzado a empaquetar de manera estandarizada los activos de Finanzas descentralizadas, como el lanzamiento del DeFi Pulse Index (DPI), proporcionando a los usuarios un portafolio de activos blue chip de Finanzas descentralizadas "listo para usar", reduciendo el riesgo de selección de monedas para los individuos.
Se puede decir que, a partir de 2023, DeETF ha pasado de ser un intento único a un ecosistema de competencia diversa, donde proyectos con diferentes rutas y posiciones están floreciendo.
(II) Nuevas tendencias en carteras de activos inteligentes: ¿quién está haciendo que DeETF sea "más útil"?
En los últimos años, la pista de DeETF ha experimentado una evolución fase por fase, desde "combinaciones libres hechas por uno mismo" hasta "compra de combinaciones preestablecidas con un solo clic". Por ejemplo, DeETF.org aboga por un mecanismo de combinación "elegido por el usuario", mientras que Sosovalue se inclina más hacia un camino de productización de "estrategias temáticas", como el paquete de blue chips de GameFi y la combinación de narrativas de L2, siendo estas plataformas en su mayoría dirigidas a usuarios con una base de investigación y análisis ya existente.
Sin embargo, no es común dejar realmente la "estrategia de combinación" al algoritmo para que se automatice.
Este es precisamente el punto de entrada de YAMA (Yamaswap), que ha ganado la primera edición del hackathon de Juchain: no se trata de apilar combinaciones sobre la base de DeFi tradicional, sino de intentar hacer que DeETF sea más "inteligente".
En concreto, YAMA no espera que los usuarios asuman toda la presión de investigación y análisis, sino que ha construido un sistema de recomendación de asignación de activos impulsado por IA. Los usuarios solo necesitan ingresar sus necesidades, como "rendimiento estable", "interés en el ecosistema de Ethereum" o "preferencia por activos LST", y el sistema generará automáticamente una cartera recomendada basada en datos históricos en cadena, correlación de activos y modelos de retroceso.
Conceptos similares también han aparecido en el mundo de TradFi en servicios de robo-advisor, como Betterment y Wealthfront, pero YAMA los ha llevado a la cadena y ha completado la lógica de gestión de activos a nivel de contrato.
En términos de implementación, YAMA elige operar en Solana y Base, lo que reduce significativamente los costos de uso. En comparación con los costos de GAS que a menudo superan los diez dólares en la red principal de Ethereum, esta arquitectura es naturalmente más adecuada para interacciones de carteras de activos más cotidianas, especialmente más amigable para los usuarios minoristas.
En términos de seguridad de la composición, el contrato inteligente de YAMA admite componentes de composición, pesos, cambios dinámicos, etc., todos públicos en la cadena. Los usuarios pueden rastrear la ejecución de la estrategia en cualquier momento, evitando la "configuración de caja negra" de las herramientas tradicionales de Finanzas descentralizadas.
A diferencia de otras plataformas, YAMA enfatiza la experiencia combinada de "despliegue autónomo" + "recomendación de combinaciones de IA" - que resuelve el dolor de no saber cómo invertir, y también mantiene la transparencia y la gestión autónoma del "control de activos".
Este tipo de ruta de producto podría representar la dirección en la que la plataforma DeETF pasa de "herramientas estructurales" a "asistentes de investigación inteligente" en la siguiente etapa.
(Tres) La pista DeETF está formando un camino de evolución bifurcada
A medida que la estructura de usuarios de criptomonedas pasa de centrarse en el comercio a la demanda de "gestión de carteras", la pista de DeETF se está diferenciando gradualmente en varias rutas de desarrollo diferentes.
Por ejemplo, DeETF.org aún enfatiza la configuración autónoma de los usuarios y la combinación libre, adecuada para usuarios con una cierta base de conocimiento; Sosovalue, por su parte, ha productizado aún más la combinación de activos, lanzando ETF temáticos en la cadena, como "Combinación de infraestructura de Solana" y "Cesta ecológica de Meme", adoptando un estilo similar al de los fondos tradicionales. Index Coop, entre otros, se centra en productos de índices estándar, con el objetivo de una cobertura de mercado estable a largo plazo.
En los proyectos tradicionales de Finanzas descentralizadas, DeFi Technologies y Securitize están dirigidos respectivamente a retail e instituciones, representando dos caminos diferentes de exploración de cumplimiento. El último se ha convertido en una de las primeras plataformas de RWA que obtuvo la exención de la SEC, proporcionando un ejemplo para el proceso de cumplimiento de la cartera de activos en cadena.
Pero desde el punto de vista de la interacción del usuario, toda la pista comienza a mostrar una nueva tendencia: una experiencia de asignación de activos más inteligente y automatizada.
Por ejemplo, algunas plataformas han comenzado a intentar introducir modelos de IA o motores de reglas que generan dinámicamente recomendaciones de configuración según los objetivos del usuario y los datos en la cadena, tratando de reducir la barrera de entrada y mejorar la eficiencia. Este tipo de modelo también muestra ventajas evidentes en el contexto de la expansión continua de usuarios de Finanzas descentralizadas y el aumento de la demanda de investigación y análisis.
YAMA es uno de los representantes en este camino: ha realizado una integración estructural entre las recomendaciones de combinación de IA y el despliegue autónomo en la cadena, utilizando una cadena pública de bajo costo y alto rendimiento para su implementación, lo que permite a los usuarios comunes realizar la configuración de activos "sin operaciones complejas".
A pesar de que cada camino aún se encuentra en una etapa temprana, cada vez más plataformas DeETF comienzan a pasar de ser "herramientas puras" a "prestadores de servicios estratégicos", lo que revela la lógica de evolución subyacente en todo el campo de la gestión de activos criptográficos: no solo se trata de descentralización, sino también de simplificación y eliminación de barreras profesionales en la experiencia financiera.
Conclusión: De la tendencia a la práctica: DeETF está remodelando el futuro de la gestión de activos en cadena
En los últimos años, la industria de las criptomonedas ha pasado por demasiados episodios de euforia y colapso. Cada vez que nace un nuevo concepto, viene acompañado del bullicio y la duda del mercado, y las Finanzas descentralizadas no son la excepción. Sin embargo, el DeETF, un campo cruzado originalmente de nicho y marginal, está acumulando silenciosamente energía para convertirse en la próxima rama del financiamiento en cadena que merece ser tomada en serio.
Al revisar el desarrollo de Finanzas descentralizadas, se puede ver claramente una línea principal:
Desde los primeros experimentos con contratos inteligentes, hasta la construcción de protocolos de negociación y préstamos abiertos, y luego provocando un gran flujo de capital, las Finanzas descentralizadas han recorrido en seis o siete años lo que las finanzas tradicionales han tardado décadas en lograr. Y ahora, DeETF, como la "versión mejorada de la experiencia del usuario" de las Finanzas descentralizadas, está asumiendo la tarea de promover aún más y reducir las barreras de entrada.
Los datos muestran que, aunque el tamaño total del sector DeETF sigue siendo pequeño, su potencial de crecimiento es enorme. Según un informe de Precedence Research, se espera que el mercado de Finanzas descentralizadas crezca de 32.36 mil millones de dólares en 2025 a aproximadamente 1.558 billones de dólares en 2034, con una tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) del 53.8%. Esto significa que, en los próximos 5 años, con el rápido desarrollo de Finanzas descentralizadas, DeETF no solo será parte del ecosistema de Finanzas descentralizadas, sino que también es probable que se convierta en uno de los escenarios de aplicación más importantes para la gestión de activos en la cadena.
Desde este punto en el tiempo, ya podemos ver diferentes tipos de exploradores:
Si el DeFi temprano resolvió el problema de "¿se puede descentralizar las finanzas?", los DeETF de hoy y proyectos similares como YAMA están resolviendo el problema de "¿puede la financiación descentralizada permitir que más personas la usen y la usen bien?".
La gestión de activos en cadena del futuro no debería ser solo una herramienta de arbitraje para unos pocos, sino que debería convertirse en una capacidad que cualquier inversor común pueda dominar. Y DeETF es precisamente esa llave.
Desde MakerDAO hasta Uniswap, desde Finanzas descentralizadas Technologies hasta YAMA, cada avance en las finanzas descentralizadas es una nueva actualización del concepto de libertad financiera, transparencia e inclusión. Y hoy, DeETF está redefiniendo la forma de gestionar activos en la cadena, mientras que proyectos innovadores como YAMA están inyectando nueva imaginación en este camino.
La historia aún no ha terminado. Pero el futuro está tomando forma poco a poco.