A medida que el mercado se enfría gradualmente, hoy Binance anunció que MGX ha realizado una inversión en Binance. Teniendo en cuenta el hecho objetivo de que Binance vendió en gran medida activos criptográficos en enero, analizo la posible lógica de inversión de MGX, la motivación detrás de la reducción de participación de Binance y el impacto en el mercado, con la esperanza de proporcionar una explicación lógica para esta serie de eventos.
I.** Valoración de inversiones en participación minoritaria**
Durante mi tiempo trabajando en un banco de inversión extranjero, participé en un acuerdo de inversión de capital minoritario MinorityStakelnvestmentDeal). En esa transacción, el comprador era una institución de gestión de activos de pensiones europea, el vendedor era una empresa china, y nuestro banco actuó como asesor del comprador (BuysideAdvisory).
En este tipo de transacciones de inversión, el comprador necesita determinar la valoración de la empresa objetivo, por lo que generalmente se construyen modelos de valoración complejos.
Utilizamos un modelo de Excel que contenía decenas de hojas de cálculo (Tab) para realizar la valoración, asegurando que el precio de la transacción fuera razonable.
Dado que el comprador desea comprar a un precio bajo y el vendedor desea vender a un precio alto, ambas partes generalmente necesitan llevar a cabo varias rondas de negociaciones para llegar a un precio de transacción acordado.
Desde la lógica de inversión, el proceso de MGX para invertir en una participación minoritaria en Binance es muy probable que sea similar. En la transacción, MGX necesita realizar un modelado de valoración de Binance y negociar con Binance sobre la valoración y las condiciones de inversión.
El precio/valor de los pares de negociación será el núcleo del problema de la transacción. Si el comprador puede reducir el precio, puede aumentar el retorno de inversión ( IRR/MOIC ); si el vendedor puede aumentar el precio, puede aumentar sus propios ingresos, los intereses de ambos están en conflicto, esta es también la razón por la que creo que la venta masiva de Binance en enero ocurrió.
Dos,** antecedentes de MGX y métodos de inversión**
MGX es una plataforma de inversión cofundada por el fondo soberano de Abu Dhabi Mubadala(Mubadala) y el grupo tecnológico G42, que tiene características de un fondo semisoberano. Mubadala es conocido por sus altos salarios, y su personal proviene en gran parte de bancos de inversión extranjeros en Europa/Hong Kong/EE. UU., así como de fondos de capital privado(Mega Fund), lo que hace que el nivel profesional del equipo sea extremadamente alto.
Según el proceso habitual de inversión en capital privado (PE), MGX también realizará una valoración detallada antes de invertir en Binance.
El precio final de la transacción no se ha hecho público; solo las instituciones profesionales relacionadas con la transacción, como bancos de inversión, abogados y auditores, pueden ver los datos específicos. Los métodos de cálculo comunes pueden incluir P/E, EV/EBITDA, EV/AUM, etc. Aquí se puede hacer referencia a cómo los analistas de venta en EE. UU. valoran a Coinbase, la lógica es bastante similar.
Tres, la composición de activos de Binance y la cantidad de reducción
En la valoración de empresas tradicionales, los activos se refieren principalmente a los activos fijos, y serán evaluados por instituciones profesionales ( como JLL, Cushman&Wakefield ). Como la plataforma de intercambio de criptomonedas más grande del mundo, los activos de Binance no solo incluyen activos fijos, sino también una gran cantidad de posiciones en criptomonedas.
Según la prueba de reservas publicada por Binance (Proofof Reserves), sus activos propios se pueden calcular restando el "saldo de la billetera de Anan" del "saldo neto de los clientes". En 2025,
1 de enero: Binance posee aproximadamente 50,000 BTC, 3,000 millones de USDT, 220,000 ETH, 6 millones de BNB, 450,000 SOL, 70 millones de FDUSD, 100 millones de XRP, 700 millones de USDC, etc.
1 de febrero: Binance posee aproximadamente 2700 BTC, 270 millones de USDT, 150 ETH, 5 millones de BNB, 4000 SOL, 30 millones de FDUSD, 90 millones de XRP, 1300 millones de USDC, entre otros.
Según los datos, Binance redujo significativamente su participación en enero.
50,000 BTC( aproximadamente 5,000 millones de dólares)
220,000 ETH( aproximadamente 700 millones de dólares)
1 millón de BNB( aproximadamente 600 millones de dólares
450,000 SOL( aproximadamente 100 millones de dólares)
USDT disminuyó 2.7 mil millones, USDC aumentó 1.3 mil millones, totalizando una reducción neta de 1.4 mil millones de dólares en monedas estables.
Se ha reducido un total de aproximadamente 80 mil millones de dólares en activos criptográficos.
Cuatro, posibles razones para la reducción masiva de Binance
Binance redujo aproximadamente 8,000 millones de dólares en activos criptográficos en enero, lo que representa la mayor parte de sus activos mantenidos. Creo que las siguientes tres razones podrían ser las principales.
1. Facilita la confirmación de la valoración, reduce el impacto de la volatilidad de precios
Los precios de las criptomonedas son muy volátiles, con oscilaciones diarias que pueden alcanzar entre el 5% y el 10%, y al mismo tiempo, el problema del descuento por liquidez es evidente. Limpiar los activos criptográficos antes de la transacción ayuda a reducir la incertidumbre en la valoración, lo que facilita que ambas partes lleguen a un consenso.
2. Coincidir con las preferencias de inversión de MGX
Como un fondo semisoberano, la inversión de MGX puede no solo buscar retornos financieros, sino que también está relacionada con la atracción de inversiones/estrategia nacional del gobierno de Abu Dabi. Por lo tanto, MGX es más probable que se concentre en el negocio principal de comercio de Binance, mientras que su interés en comprar los activos criptográficos que posee es bajo. Binance puede deshacerse proactivamente de los activos criptográficos antes de la transacción para coincidir con las preferencias de inversión de MGX.
3. Dividendos para accionistas antiguos
Binance podría utilizar parte de los fondos obtenidos de la venta de activos criptográficos para distribuir dividendos a los accionistas existentes, permitiendo que estos obtengan efectivo antes de las transacciones. Por otro lado, MGX podría adquirir acciones de la unidad central de Binance a un precio más bajo, logrando así un beneficio mutuo.
Cinco, Análisis del Impacto del Mercado
La reducción de participaciones de Binance tuvo cierto impacto en el mercado de criptomonedas en enero.
BTC: La entrada neta total de ETF en enero fue de 5,250 millones de dólares, y Binance redujo su participación en BTC por un valor de 5,000 millones de dólares, lo que prácticamente se compensó.
ETH: En enero, la salida neta total de ETF fue de 660 millones de dólares, Binance redujo su participación en 700 millones de dólares, lo que equivale básicamente a que la salida de ETF se duplicó.
Si Binance no hubiera realizado esta reducción de participación, el precio de cierre de BTC y ETH en enero podría haber sido superior a 102,500 y 3,300. BTC también podría haber alcanzado un precio ATH superior a 109,000 en enero.
Sin embargo, debido a la caída de la mayoría de las altcoins en la segunda quincena de diciembre, incluyendo ETH(, incluso sin la presión de venta de AAN, sigue siendo incierto si el mercado podrá alcanzar nuevos máximos en enero.
Mi estimación es que sin la presión de venta de Binance, ETH habría tendido a cerrar en verde en general en enero ) ( por encima de 3,300, pero podría cerrar por debajo de la apertura de diciembre en 3,700. La carrera de montaña también puede haber subido ligeramente desde el 31 de diciembre en general, pero todavía está por debajo del máximo del 7 de diciembre.
La caída de febrero se debe principalmente a la incertidumbre sobre las tarifas/recesión traídas por el gobierno de Trump, y esto ya no tiene mucho que ver con la presión de venta de Binance
Seis, Perspectivas Futuras
Después de la inversión en MGX, considero que en general es neutral o favorable para el mercado de criptomonedas.
MGX utiliza stablecoins para invertir en Binance, lo que significa que el lado de los activos de Binance ha incorporado stablecoins, las cuales son estables y podrían ser utilizadas para préstamos de mercado/recompras de criptomonedas, mejorando así la liquidez en el mercado de criptomonedas.
Si MGX ya no requiere mantener criptomonedas para Binance y opera únicamente como un intercambio puro, dado que casi no hay criptomonedas en los activos existentes de An, esto no tendrá un impacto negativo en el mercado futuro.
Si Binance solo realizó ventas para facilitar la valoración y satisfacer la demanda de dividendos de los accionistas, y aún tiene la intención de entrar en el mercado de criptomonedas en el futuro, con la caída gradual del mercado en marzo y el posible mínimo, podría volver a comprar como una fuerza potencial para aprovechar el fondo, lo que sería un posible beneficio para el rebote en el futuro.
Como empresa privada, An no tiene ninguna obligación de informarnos con antelación sobre la operación de venta de monedas en enero. La asimetría de la información que sufren los inversores minoristas en este mercado no es un caso aislado.
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Análisis lógico de la reducción de participaciones de Binance y la inversión en MGX: valoración, motivaciones e impacto en el mercado
Autor: Biupa-TZC, Twitter丨@biupa
A medida que el mercado se enfría gradualmente, hoy Binance anunció que MGX ha realizado una inversión en Binance. Teniendo en cuenta el hecho objetivo de que Binance vendió en gran medida activos criptográficos en enero, analizo la posible lógica de inversión de MGX, la motivación detrás de la reducción de participación de Binance y el impacto en el mercado, con la esperanza de proporcionar una explicación lógica para esta serie de eventos.
I.** Valoración de inversiones en participación minoritaria**
Durante mi tiempo trabajando en un banco de inversión extranjero, participé en un acuerdo de inversión de capital minoritario MinorityStakelnvestmentDeal). En esa transacción, el comprador era una institución de gestión de activos de pensiones europea, el vendedor era una empresa china, y nuestro banco actuó como asesor del comprador (BuysideAdvisory).
En este tipo de transacciones de inversión, el comprador necesita determinar la valoración de la empresa objetivo, por lo que generalmente se construyen modelos de valoración complejos.
Utilizamos un modelo de Excel que contenía decenas de hojas de cálculo (Tab) para realizar la valoración, asegurando que el precio de la transacción fuera razonable.
Dado que el comprador desea comprar a un precio bajo y el vendedor desea vender a un precio alto, ambas partes generalmente necesitan llevar a cabo varias rondas de negociaciones para llegar a un precio de transacción acordado.
Desde la lógica de inversión, el proceso de MGX para invertir en una participación minoritaria en Binance es muy probable que sea similar. En la transacción, MGX necesita realizar un modelado de valoración de Binance y negociar con Binance sobre la valoración y las condiciones de inversión.
El precio/valor de los pares de negociación será el núcleo del problema de la transacción. Si el comprador puede reducir el precio, puede aumentar el retorno de inversión ( IRR/MOIC ); si el vendedor puede aumentar el precio, puede aumentar sus propios ingresos, los intereses de ambos están en conflicto, esta es también la razón por la que creo que la venta masiva de Binance en enero ocurrió.
Dos,** antecedentes de MGX y métodos de inversión**
MGX es una plataforma de inversión cofundada por el fondo soberano de Abu Dhabi Mubadala(Mubadala) y el grupo tecnológico G42, que tiene características de un fondo semisoberano. Mubadala es conocido por sus altos salarios, y su personal proviene en gran parte de bancos de inversión extranjeros en Europa/Hong Kong/EE. UU., así como de fondos de capital privado(Mega Fund), lo que hace que el nivel profesional del equipo sea extremadamente alto.
Según el proceso habitual de inversión en capital privado (PE), MGX también realizará una valoración detallada antes de invertir en Binance.
El precio final de la transacción no se ha hecho público; solo las instituciones profesionales relacionadas con la transacción, como bancos de inversión, abogados y auditores, pueden ver los datos específicos. Los métodos de cálculo comunes pueden incluir P/E, EV/EBITDA, EV/AUM, etc. Aquí se puede hacer referencia a cómo los analistas de venta en EE. UU. valoran a Coinbase, la lógica es bastante similar.
Tres, la composición de activos de Binance y la cantidad de reducción
En la valoración de empresas tradicionales, los activos se refieren principalmente a los activos fijos, y serán evaluados por instituciones profesionales ( como JLL, Cushman&Wakefield ). Como la plataforma de intercambio de criptomonedas más grande del mundo, los activos de Binance no solo incluyen activos fijos, sino también una gran cantidad de posiciones en criptomonedas.
Según la prueba de reservas publicada por Binance (Proofof Reserves), sus activos propios se pueden calcular restando el "saldo de la billetera de Anan" del "saldo neto de los clientes". En 2025,
Según los datos, Binance redujo significativamente su participación en enero.
Se ha reducido un total de aproximadamente 80 mil millones de dólares en activos criptográficos.
Cuatro, posibles razones para la reducción masiva de Binance
Binance redujo aproximadamente 8,000 millones de dólares en activos criptográficos en enero, lo que representa la mayor parte de sus activos mantenidos. Creo que las siguientes tres razones podrían ser las principales.
1. Facilita la confirmación de la valoración, reduce el impacto de la volatilidad de precios
Los precios de las criptomonedas son muy volátiles, con oscilaciones diarias que pueden alcanzar entre el 5% y el 10%, y al mismo tiempo, el problema del descuento por liquidez es evidente. Limpiar los activos criptográficos antes de la transacción ayuda a reducir la incertidumbre en la valoración, lo que facilita que ambas partes lleguen a un consenso.
2. Coincidir con las preferencias de inversión de MGX
Como un fondo semisoberano, la inversión de MGX puede no solo buscar retornos financieros, sino que también está relacionada con la atracción de inversiones/estrategia nacional del gobierno de Abu Dabi. Por lo tanto, MGX es más probable que se concentre en el negocio principal de comercio de Binance, mientras que su interés en comprar los activos criptográficos que posee es bajo. Binance puede deshacerse proactivamente de los activos criptográficos antes de la transacción para coincidir con las preferencias de inversión de MGX.
3. Dividendos para accionistas antiguos
Binance podría utilizar parte de los fondos obtenidos de la venta de activos criptográficos para distribuir dividendos a los accionistas existentes, permitiendo que estos obtengan efectivo antes de las transacciones. Por otro lado, MGX podría adquirir acciones de la unidad central de Binance a un precio más bajo, logrando así un beneficio mutuo.
Cinco, Análisis del Impacto del Mercado
La reducción de participaciones de Binance tuvo cierto impacto en el mercado de criptomonedas en enero.
Si Binance no hubiera realizado esta reducción de participación, el precio de cierre de BTC y ETH en enero podría haber sido superior a 102,500 y 3,300. BTC también podría haber alcanzado un precio ATH superior a 109,000 en enero.
Sin embargo, debido a la caída de la mayoría de las altcoins en la segunda quincena de diciembre, incluyendo ETH(, incluso sin la presión de venta de AAN, sigue siendo incierto si el mercado podrá alcanzar nuevos máximos en enero.
Mi estimación es que sin la presión de venta de Binance, ETH habría tendido a cerrar en verde en general en enero ) ( por encima de 3,300, pero podría cerrar por debajo de la apertura de diciembre en 3,700. La carrera de montaña también puede haber subido ligeramente desde el 31 de diciembre en general, pero todavía está por debajo del máximo del 7 de diciembre.
La caída de febrero se debe principalmente a la incertidumbre sobre las tarifas/recesión traídas por el gobierno de Trump, y esto ya no tiene mucho que ver con la presión de venta de Binance
Seis, Perspectivas Futuras
Después de la inversión en MGX, considero que en general es neutral o favorable para el mercado de criptomonedas.
Como empresa privada, An no tiene ninguna obligación de informarnos con antelación sobre la operación de venta de monedas en enero. La asimetría de la información que sufren los inversores minoristas en este mercado no es un caso aislado.