La «exención innovadora» de la SEC enciende el motor DeFi: los principales jugadores de DeFi interpretan la canción de hielo y fuego del TVL y el precio de la moneda.
El invierno regulatorio de EE. UU. parece estar retrocediendo silenciosamente, y un rayo de "exención de innovación" ha entrado en el espacio DeFi. El 9 de junio, los ejecutivos de la SEC emitieron una señal positiva, indicando que las plataformas DeFi pueden marcar el comienzo de un terreno de desarrollo más amigable.
Artículo de: Frank, PANews
El invierno regulatorio en Estados Unidos parece estar desapareciendo silenciosamente, y un rayo de "exención de innovación" ha iluminado el campo de las Finanzas descentralizadas. El 9 de junio, las señales positivas emitidas por altos funcionarios de la SEC indican que las plataformas de Finanzas descentralizadas podrían recibir un entorno de desarrollo más amigable.
Sin embargo, bajo el soplo de esta brisa primaveral política, el mercado DeFi ha presentado una escena intrigante: por un lado, TVL, el protocolo principal representado por Aave, ha alcanzado repetidamente nuevos máximos, y los datos fundamentales son sólidos; Por otro lado, el crecimiento del TVL de muchos de los principales protocolos DeFi ha sido lento, y el precio del token sigue siendo más bajo que a principios de año, y el camino hacia el "descubrimiento de valor" en el mercado aún parece ser largo. Aunque los tokens DeFi han marcado el comienzo de un rápido repunte en los últimos dos días, ¿está esto detrás de la perturbación del sentimiento del mercado a corto plazo o está impulsado por una profunda lógica de valor? PANews se centra en los últimos desarrollos y el rendimiento de los datos de los principales actores de DeFi, y analiza las oportunidades y los desafíos.
SEC lanza señales positivas: la regulación de Finanzas descentralizadas recibe un marco de "exención de innovación"
La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) ha enviado recientemente importantes señales positivas sobre la regulación de DeFi. En la mesa redonda sobre criptomonedas "DeFi and the Spirit of America" del 9 de junio, el presidente de la SEC, Paul Atkins, dijo que los principios básicos de DeFi son coherentes con valores fundamentales como la libertad económica y los derechos de propiedad privada en Estados Unidos, y apoyan la autocustodia de los criptoactivos. Enfatizó que la tecnología blockchain permite transacciones financieras sin intermediarios, y que la SEC no debería obstaculizar dicha innovación.
Además, por primera vez, el presidente Atkins reveló que se había instruido al personal para estudiar el desarrollo de un marco de políticas de "exención de innovación" para las plataformas DeFi. El marco tiene como objetivo "permitir rápidamente que las entidades y las entidades no jurisdiccionales regidas por la SEC lleven productos y servicios en cadena al mercado". También dejó claro que los desarrolladores que crean software autoalojado o centrado en la privacidad no deberían ser responsables en virtud de las leyes federales de valores únicamente por publicar código, señalando que la División de Finanzas Corporativas de la SEC ha aclarado que la minería de PoW y el staking de PoS no constituyen en sí mismos el comercio de valores.
La comisionada Hester Peirce, responsable del grupo de tareas de criptomonedas de la SEC, también expresó su apoyo, enfatizando que no se debe responsabilizar a los publicadores de código por el uso que otros hagan del mismo, pero también advirtió que las entidades centralizadas no deben evadir la regulación usando la etiqueta de "descentralización".
En el contexto del impulso de los republicanos de la SEC por políticas más favorables a las criptomonedas, estas declaraciones se consideraron muy positivas para el mercado, lo que provocó un aumento en los precios de los tokens DeFi en un momento dado. Si se implementa la "exención de innovación", se espera que cree un entorno regulatorio más relajado y claro para el desarrollo de proyectos DeFi en los Estados Unidos.
Análisis de datos: Crecimiento débil de TVL, fuerte rebote de tokens
Después de la publicación de los beneficios regulatorios en la reunión, los silenciosos tokens DeFi marcaron el comienzo de un repunte general. En particular, los proyectos principales como Aave, LDO, UNI, COMP, etc., generalmente han experimentado un fuerte aumento del 20% ~ 40%. Pero, ¿es esto un destello en la sartén o un crecimiento natural de la industria DeFi? PANews revisó los datos de los 20 principales protocolos DeFi en los últimos seis meses.
En general, el crecimiento del TVL de estos principales protocolos DeFi en la primera mitad de 2025 no es significativo, y 7 de ellos también experimentaron una disminución en el TVL en la primera mitad de 2025. Entre los acuerdos al alza, 5 no aumentaron más del 5%, lo que básicamente está estancado. El de más rápido crecimiento es BUIDL de BlackRock, que no es lo mismo que los protocolos DeFi tradicionales y forma parte estrictamente de RWA. Entre los otros acuerdos, el crecimiento más notable fue Aave, que alcanzó un máximo histórico de 26.000 millones de dólares en TVL y creció en más de 6.000 millones de dólares en el primer semestre del año. Spark, con sede en Sky, experimentó un aumento del 72,97%.
Aunque la stablecoin del ecosistema TRON ha logrado un crecimiento continuo este año, los datos de JustLend TVL, el protocolo DeFi principal de su ecosistema, cayeron un 39,82% en el primer semestre del año, convirtiéndose en el protocolo principal con mayor descenso. Además, protocolos populares como Sky, Lido, EigenLayer y Uniswap, que han atraído mucha atención del mercado, también experimentaron diversos grados de disminución en la primera mitad del año.
Los precios de los tokens también parecen amplificar este descenso, ya que los precios de los tokens de los 20 principales protocolos DeFi promedian una reducción máxima del 57% en la primera mitad de 2025, y la gran mayoría de los tokens de protocolo no han podido volver al nivel de precios del 1 de enero de 2025, incluso después de la reciente recuperación del mercado y de que los tokens de cada protocolo se hayan recuperado bruscamente. Entre ellos, solo el token de gobernanza MKR de SKY ha aumentado un 44,8% en comparación con el 1 de enero, y AAVE apenas ha vuelto a un precio similar el 1 de enero. En general, estos tokens todavía han bajado un 24% en promedio desde el precio del 1 de enero.
Sin embargo, los precios de los tokens de estos proyectos DeFi generalmente han experimentado un repunte significativo, con un repunte de alrededor del 95.59% en el mínimo promedio. Entre ellos, varios tokens como ether.fi, Sky, Aave, EigenLayer y Pendle se han recuperado más del 150%. En términos de movimiento, los mínimos recientes de estas monedas se concentraron el 7 de abril, lo que es similar a la tendencia del mercado de criptomonedas. Sin embargo, el repunte ha sido generalmente más fuerte que el de otros tipos de tokens. Sin embargo, ya sea desde la perspectiva del repunte del precio o de la tendencia general de los últimos seis meses, la tendencia del precio del token no parece estar directamente correlacionada con el rendimiento de estos protocolos DeFi, TVL.
Aave estable, Uni actualización, Sky transformación, EigenLayer resurgir
Entre estos proyectos, hay algunos cuyo rendimiento en Finanzas descentralizadas merece una atención especial.
Aave: Como proyecto líder de protocolos DeFi, ha tenido un buen rendimiento en la primera mitad del año, superando máximos históricos muchas veces. Ha expandido múltiples cadenas públicas como Aptos y Soneium, y actualmente admite 18 cadenas públicas. Además, con el fin de impulsar el precio de los tokens AAVE, la comunidad de Aave lanzó una propuesta llamada "Aavenomics", que incluye una recompra semanal de tokens de USD 1 millón y una redistribución de ingresos entre Aave y la stablecoin nativa GHO, según la cual el 80% de las recompensas Anti-GHO se distribuirán a los stakers de Aave.
Desde la perspectiva de la tasa de interés del producto y otros aspectos, la tasa de interés crediticia de Aave no es alta, pero tiene una mayor profundidad, lo que también la hace favorecida por muchos grandes inversores. El 10 de junio, World Liberty Financial, respaldada por la familia Trump, pidió prestados USD 7.5 millones en USDT a Aave. En general, en la primera mitad de 2025, Aave ha logrado una tendencia al alza tanto en los fundamentos (datos como el TVL) como en el rendimiento del mercado, y sigue siendo la plantilla estándar para el desarrollo de protocolos DeFi.
Uniswap: Uniswap lanzó oficialmente la versión V4 en 2025, que técnicamente introduce una lógica personalizada más flexible, como ganchos y mecanismos singleton, y reduce significativamente las tarifas de gas. Además, el lanzamiento de Unichain también amplía aún más la competitividad de Uniswap en el ecosistema DeFi.
Aunque el volumen de TVL de Uniswap disminuyó en la primera mitad del año, una mirada más cercana muestra que esta disminución se debe principalmente a la caída del precio de Ethereum y, desde la perspectiva de la promesa de ETH, aún aumentó en comparación con enero. Además, Unichain ha ocupado rápidamente un determinado mercado después de su lanzamiento, y se ha convertido en la segunda cadena pública más grande en términos de TVL en Uniswap, con un TVL de alrededor de USD 546 millones al 11 de junio.
Sky: Después de cambiar de MakerDAO a Sky en 2024, Sky ha marcado el comienzo de una actualización integral de la marca. Aunque el TVL de Sky comenzó a disminuir después de la actualización, Spark, otro protocolo en el ecosistema, también ha mostrado un nuevo potencial en la dirección RWA, y el volumen combinado de TVL de los dos protocolos superará los USD 11 mil millones, lo que puede ubicarse entre los tres primeros. Además, el precio de su token, MKR, también ha tenido un buen rendimiento en 2025, pasando de un mínimo de alrededor de 800 dólares a 2.100 dólares, un aumento de más del 170%. Sin embargo, el plan de actualización de MakerDAO "Endgame" es obviamente una reorganización relativamente compleja, que involucra mecanismos de gobernanza, tokenómica y carteras de productos, lo que también dificulta que el mercado se forme una comprensión simple de él, lo que no es propicio para la propagación del mercado.
EigenLayer: EigenLayer fue pionero en el nuevo concepto de "restaking", y desde su lanzamiento, el TVL de EigenLayer se ha disparado a USD 12.4 mil millones, y ahora es el tercer protocolo DeFi más grande. Aunque el concepto de re-staking comenzó a extinguirse después de un período de popularidad en 2024, y el TVL de EigenLayer también entró en declive por un tiempo, desde abril, los datos de TVL de EigenLayer han entrado claramente en un nuevo ciclo de crecimiento, aumentando de USD 7 mil millones a USD 12.4 mil millones en menos de 2 meses, un aumento del 77%. Despojado del barniz de concepto, tal vez el verdadero valor de la re-promesa esté siendo redefinido por el mercado.
Lido: Como proyecto líder en el campo del staking líquido, Lido dominó una vez el mercado con stETH, y el volumen de TVL alcanzó una vez casi USD 40 mil millones en 2024. Sin embargo, desde la segunda mitad de 2024, con el rápido crecimiento de Ethereum L2, Lido, que está demasiado concentrado en la red principal de Ethereum (la red principal de Ethereum representa más del 99%), ha mostrado un descenso, y el TVL también ha ido disminuyendo. El token no se ha notado en el reciente repunte, con una ganancia máxima del 61% desde el mínimo hasta el 10 de junio, muy por debajo de la media de los 20 principales tokens DeFi. En la actualidad, los lanzamientos de TVL total de Lido ocupan el segundo lugar, solo superado por Aave, y para Lido, el efecto de escala sigue ahí. Es solo que la forma de transformarse rápidamente a más mercados puede ser la principal prioridad para mantenerse a la vanguardia.
El cambio regulatorio de la SEC sin duda ha inyectado una inyección en el brazo para el mercado DeFi de EE. UU. Se espera que la incertidumbre regulatoria de larga data que ha plagado los proyectos disminuya, y las innovaciones pendientes, como el cambio de tarifas de Uniswap, pueden implementarse. También vale la pena reflexionar sobre la tendencia revelada por los datos: aunque Ethereum sigue siendo el principal portador de TVL, el impulso de desarrollo de DeFi ha demostrado cada vez más su independencia, e incluso comenzó a retroalimentar el valor de la cadena pública subyacente, como dijo el analista de Bitwise, Danny Nelson, "El ecosistema DeFi se está convirtiendo en el motor del ascenso de ETH". En el futuro, la clarificación de la regulación atraerá a más capital financiero tradicional para que ingrese al espacio DeFi con un menor apetito por el riesgo, aportando sangre fresca valiosa. Al mismo tiempo, los intentos de gigantes como BlackRock de lanzar productos DeFi únicos no solo son un buen augurio para perspectivas de convergencia más amplias, sino que también significan que la competencia por el mercado incremental será más intensa. Este "final del juego" iniciado por la desregulación puede ser un nuevo punto de partida para que DeFi madure y se integre profundamente con las finanzas tradicionales.
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
La «exención innovadora» de la SEC enciende el motor DeFi: los principales jugadores de DeFi interpretan la canción de hielo y fuego del TVL y el precio de la moneda.
Artículo de: Frank, PANews
El invierno regulatorio en Estados Unidos parece estar desapareciendo silenciosamente, y un rayo de "exención de innovación" ha iluminado el campo de las Finanzas descentralizadas. El 9 de junio, las señales positivas emitidas por altos funcionarios de la SEC indican que las plataformas de Finanzas descentralizadas podrían recibir un entorno de desarrollo más amigable.
Sin embargo, bajo el soplo de esta brisa primaveral política, el mercado DeFi ha presentado una escena intrigante: por un lado, TVL, el protocolo principal representado por Aave, ha alcanzado repetidamente nuevos máximos, y los datos fundamentales son sólidos; Por otro lado, el crecimiento del TVL de muchos de los principales protocolos DeFi ha sido lento, y el precio del token sigue siendo más bajo que a principios de año, y el camino hacia el "descubrimiento de valor" en el mercado aún parece ser largo. Aunque los tokens DeFi han marcado el comienzo de un rápido repunte en los últimos dos días, ¿está esto detrás de la perturbación del sentimiento del mercado a corto plazo o está impulsado por una profunda lógica de valor? PANews se centra en los últimos desarrollos y el rendimiento de los datos de los principales actores de DeFi, y analiza las oportunidades y los desafíos.
SEC lanza señales positivas: la regulación de Finanzas descentralizadas recibe un marco de "exención de innovación"
La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) ha enviado recientemente importantes señales positivas sobre la regulación de DeFi. En la mesa redonda sobre criptomonedas "DeFi and the Spirit of America" del 9 de junio, el presidente de la SEC, Paul Atkins, dijo que los principios básicos de DeFi son coherentes con valores fundamentales como la libertad económica y los derechos de propiedad privada en Estados Unidos, y apoyan la autocustodia de los criptoactivos. Enfatizó que la tecnología blockchain permite transacciones financieras sin intermediarios, y que la SEC no debería obstaculizar dicha innovación.
Además, por primera vez, el presidente Atkins reveló que se había instruido al personal para estudiar el desarrollo de un marco de políticas de "exención de innovación" para las plataformas DeFi. El marco tiene como objetivo "permitir rápidamente que las entidades y las entidades no jurisdiccionales regidas por la SEC lleven productos y servicios en cadena al mercado". También dejó claro que los desarrolladores que crean software autoalojado o centrado en la privacidad no deberían ser responsables en virtud de las leyes federales de valores únicamente por publicar código, señalando que la División de Finanzas Corporativas de la SEC ha aclarado que la minería de PoW y el staking de PoS no constituyen en sí mismos el comercio de valores.
La comisionada Hester Peirce, responsable del grupo de tareas de criptomonedas de la SEC, también expresó su apoyo, enfatizando que no se debe responsabilizar a los publicadores de código por el uso que otros hagan del mismo, pero también advirtió que las entidades centralizadas no deben evadir la regulación usando la etiqueta de "descentralización".
En el contexto del impulso de los republicanos de la SEC por políticas más favorables a las criptomonedas, estas declaraciones se consideraron muy positivas para el mercado, lo que provocó un aumento en los precios de los tokens DeFi en un momento dado. Si se implementa la "exención de innovación", se espera que cree un entorno regulatorio más relajado y claro para el desarrollo de proyectos DeFi en los Estados Unidos.
Análisis de datos: Crecimiento débil de TVL, fuerte rebote de tokens
Después de la publicación de los beneficios regulatorios en la reunión, los silenciosos tokens DeFi marcaron el comienzo de un repunte general. En particular, los proyectos principales como Aave, LDO, UNI, COMP, etc., generalmente han experimentado un fuerte aumento del 20% ~ 40%. Pero, ¿es esto un destello en la sartén o un crecimiento natural de la industria DeFi? PANews revisó los datos de los 20 principales protocolos DeFi en los últimos seis meses.
En general, el crecimiento del TVL de estos principales protocolos DeFi en la primera mitad de 2025 no es significativo, y 7 de ellos también experimentaron una disminución en el TVL en la primera mitad de 2025. Entre los acuerdos al alza, 5 no aumentaron más del 5%, lo que básicamente está estancado. El de más rápido crecimiento es BUIDL de BlackRock, que no es lo mismo que los protocolos DeFi tradicionales y forma parte estrictamente de RWA. Entre los otros acuerdos, el crecimiento más notable fue Aave, que alcanzó un máximo histórico de 26.000 millones de dólares en TVL y creció en más de 6.000 millones de dólares en el primer semestre del año. Spark, con sede en Sky, experimentó un aumento del 72,97%.
Aunque la stablecoin del ecosistema TRON ha logrado un crecimiento continuo este año, los datos de JustLend TVL, el protocolo DeFi principal de su ecosistema, cayeron un 39,82% en el primer semestre del año, convirtiéndose en el protocolo principal con mayor descenso. Además, protocolos populares como Sky, Lido, EigenLayer y Uniswap, que han atraído mucha atención del mercado, también experimentaron diversos grados de disminución en la primera mitad del año.
Los precios de los tokens también parecen amplificar este descenso, ya que los precios de los tokens de los 20 principales protocolos DeFi promedian una reducción máxima del 57% en la primera mitad de 2025, y la gran mayoría de los tokens de protocolo no han podido volver al nivel de precios del 1 de enero de 2025, incluso después de la reciente recuperación del mercado y de que los tokens de cada protocolo se hayan recuperado bruscamente. Entre ellos, solo el token de gobernanza MKR de SKY ha aumentado un 44,8% en comparación con el 1 de enero, y AAVE apenas ha vuelto a un precio similar el 1 de enero. En general, estos tokens todavía han bajado un 24% en promedio desde el precio del 1 de enero.
Sin embargo, los precios de los tokens de estos proyectos DeFi generalmente han experimentado un repunte significativo, con un repunte de alrededor del 95.59% en el mínimo promedio. Entre ellos, varios tokens como ether.fi, Sky, Aave, EigenLayer y Pendle se han recuperado más del 150%. En términos de movimiento, los mínimos recientes de estas monedas se concentraron el 7 de abril, lo que es similar a la tendencia del mercado de criptomonedas. Sin embargo, el repunte ha sido generalmente más fuerte que el de otros tipos de tokens. Sin embargo, ya sea desde la perspectiva del repunte del precio o de la tendencia general de los últimos seis meses, la tendencia del precio del token no parece estar directamente correlacionada con el rendimiento de estos protocolos DeFi, TVL.
Aave estable, Uni actualización, Sky transformación, EigenLayer resurgir
Entre estos proyectos, hay algunos cuyo rendimiento en Finanzas descentralizadas merece una atención especial.
Aave: Como proyecto líder de protocolos DeFi, ha tenido un buen rendimiento en la primera mitad del año, superando máximos históricos muchas veces. Ha expandido múltiples cadenas públicas como Aptos y Soneium, y actualmente admite 18 cadenas públicas. Además, con el fin de impulsar el precio de los tokens AAVE, la comunidad de Aave lanzó una propuesta llamada "Aavenomics", que incluye una recompra semanal de tokens de USD 1 millón y una redistribución de ingresos entre Aave y la stablecoin nativa GHO, según la cual el 80% de las recompensas Anti-GHO se distribuirán a los stakers de Aave.
Desde la perspectiva de la tasa de interés del producto y otros aspectos, la tasa de interés crediticia de Aave no es alta, pero tiene una mayor profundidad, lo que también la hace favorecida por muchos grandes inversores. El 10 de junio, World Liberty Financial, respaldada por la familia Trump, pidió prestados USD 7.5 millones en USDT a Aave. En general, en la primera mitad de 2025, Aave ha logrado una tendencia al alza tanto en los fundamentos (datos como el TVL) como en el rendimiento del mercado, y sigue siendo la plantilla estándar para el desarrollo de protocolos DeFi.
Uniswap: Uniswap lanzó oficialmente la versión V4 en 2025, que técnicamente introduce una lógica personalizada más flexible, como ganchos y mecanismos singleton, y reduce significativamente las tarifas de gas. Además, el lanzamiento de Unichain también amplía aún más la competitividad de Uniswap en el ecosistema DeFi.
Aunque el volumen de TVL de Uniswap disminuyó en la primera mitad del año, una mirada más cercana muestra que esta disminución se debe principalmente a la caída del precio de Ethereum y, desde la perspectiva de la promesa de ETH, aún aumentó en comparación con enero. Además, Unichain ha ocupado rápidamente un determinado mercado después de su lanzamiento, y se ha convertido en la segunda cadena pública más grande en términos de TVL en Uniswap, con un TVL de alrededor de USD 546 millones al 11 de junio.
Sky: Después de cambiar de MakerDAO a Sky en 2024, Sky ha marcado el comienzo de una actualización integral de la marca. Aunque el TVL de Sky comenzó a disminuir después de la actualización, Spark, otro protocolo en el ecosistema, también ha mostrado un nuevo potencial en la dirección RWA, y el volumen combinado de TVL de los dos protocolos superará los USD 11 mil millones, lo que puede ubicarse entre los tres primeros. Además, el precio de su token, MKR, también ha tenido un buen rendimiento en 2025, pasando de un mínimo de alrededor de 800 dólares a 2.100 dólares, un aumento de más del 170%. Sin embargo, el plan de actualización de MakerDAO "Endgame" es obviamente una reorganización relativamente compleja, que involucra mecanismos de gobernanza, tokenómica y carteras de productos, lo que también dificulta que el mercado se forme una comprensión simple de él, lo que no es propicio para la propagación del mercado.
EigenLayer: EigenLayer fue pionero en el nuevo concepto de "restaking", y desde su lanzamiento, el TVL de EigenLayer se ha disparado a USD 12.4 mil millones, y ahora es el tercer protocolo DeFi más grande. Aunque el concepto de re-staking comenzó a extinguirse después de un período de popularidad en 2024, y el TVL de EigenLayer también entró en declive por un tiempo, desde abril, los datos de TVL de EigenLayer han entrado claramente en un nuevo ciclo de crecimiento, aumentando de USD 7 mil millones a USD 12.4 mil millones en menos de 2 meses, un aumento del 77%. Despojado del barniz de concepto, tal vez el verdadero valor de la re-promesa esté siendo redefinido por el mercado.
Lido: Como proyecto líder en el campo del staking líquido, Lido dominó una vez el mercado con stETH, y el volumen de TVL alcanzó una vez casi USD 40 mil millones en 2024. Sin embargo, desde la segunda mitad de 2024, con el rápido crecimiento de Ethereum L2, Lido, que está demasiado concentrado en la red principal de Ethereum (la red principal de Ethereum representa más del 99%), ha mostrado un descenso, y el TVL también ha ido disminuyendo. El token no se ha notado en el reciente repunte, con una ganancia máxima del 61% desde el mínimo hasta el 10 de junio, muy por debajo de la media de los 20 principales tokens DeFi. En la actualidad, los lanzamientos de TVL total de Lido ocupan el segundo lugar, solo superado por Aave, y para Lido, el efecto de escala sigue ahí. Es solo que la forma de transformarse rápidamente a más mercados puede ser la principal prioridad para mantenerse a la vanguardia.
El cambio regulatorio de la SEC sin duda ha inyectado una inyección en el brazo para el mercado DeFi de EE. UU. Se espera que la incertidumbre regulatoria de larga data que ha plagado los proyectos disminuya, y las innovaciones pendientes, como el cambio de tarifas de Uniswap, pueden implementarse. También vale la pena reflexionar sobre la tendencia revelada por los datos: aunque Ethereum sigue siendo el principal portador de TVL, el impulso de desarrollo de DeFi ha demostrado cada vez más su independencia, e incluso comenzó a retroalimentar el valor de la cadena pública subyacente, como dijo el analista de Bitwise, Danny Nelson, "El ecosistema DeFi se está convirtiendo en el motor del ascenso de ETH". En el futuro, la clarificación de la regulación atraerá a más capital financiero tradicional para que ingrese al espacio DeFi con un menor apetito por el riesgo, aportando sangre fresca valiosa. Al mismo tiempo, los intentos de gigantes como BlackRock de lanzar productos DeFi únicos no solo son un buen augurio para perspectivas de convergencia más amplias, sino que también significan que la competencia por el mercado incremental será más intensa. Este "final del juego" iniciado por la desregulación puede ser un nuevo punto de partida para que DeFi madure y se integre profundamente con las finanzas tradicionales.