Autor: Steven Ehrlich Fuente: unchainedcrypto Traducción: Shan Ouba, Jinse Caijing
A pesar de que algunas empresas están recaudando miles de millones de dólares para comprar bitcoins, ¿por qué el precio no refleja este auge?
En las últimas semanas, la industria de las criptomonedas se ha visto inundada de noticias sobre un nuevo tipo de empresa que cotiza en bolsa: Bitcoin Treasury Corporation. El negocio principal de estas empresas es recaudar fondos y gastar la mayor parte de sus fondos en la compra de criptomonedas, especialmente Bitcoin. Desde principios de abril, estas empresas han recaudado alrededor de 11.300 millones de dólares, la mayor parte de los cuales se prevé invertir en bitcoin.
A pesar de que esta ola se ha acercado a un punto crítico, es extraño que el precio de Bitcoin no haya mostrado el aumento esperado. Actualmente, Bitcoin está a solo un paso de su máximo histórico de 111,814 dólares, pero durante más de un mes, el precio ha estado oscilando entre 100,000 y 110,000 dólares (al momento de escribir, el precio es de 108,855 dólares).
Si realmente hay decenas de miles de millones de dólares a punto de entrar, especialmente bajo un gobierno que apoya el bitcoin, se debería pensar que el bitcoin alcanzará nuevos máximos. Sin embargo, varios expertos entrevistados han afirmado que no es así, y que el bitcoin puede necesitar un tiempo más para alcanzar entre 130,000 y 150,000 dólares.
Las siguientes son las tres razones clave por las que Bitcoin no ha podido romper su resistencia.
Interés de los minoristas insuficiente
En los mercados alcistas de criptomonedas anteriores, incluso cuando eventualmente colapsaban, generalmente estaban acompañados de un fuerte auge en la participación minorista. Mira el gráfico de Google Trends a continuación, donde la línea azul representa el volumen de búsqueda de "bitcoin" y la línea roja representa el volumen de búsqueda de "crypto". Durante la pandemia y en la segunda mitad de 2024 (cuando Trump apoyaba a fondo las criptomonedas), el volumen de búsqueda había aumentado, pero ahora está disminuyendo gradualmente.
¿Por qué los minoristas no muestran interés? Hay muchas razones: por ejemplo, la gente cree que el Bitcoin ha alcanzado un punto máximo histórico y que ahora podría corregirse; además, carecen de comprensión sobre el modelo de operación y la lógica de ganancias de las "empresas de tesorería criptográfica".
A diferencia de la locura por los NFT y las monedas meme, estos fondos de cobertura cotizados con apalancamiento no lograron despertar la imaginación del público. ¿Recuerdas el sketch satírico de NFT en "Saturday Night Live" (SNL) que tuvo a Pete Davidson y Jack Harlow? ¿Y la ola de celebridades lanzando monedas meme en 2024?
Steve Sosnick, estratega jefe de Interactive Brokers, señaló: "Estas empresas de bóvedas tienen un impacto positivo en el precio de Bitcoin porque son una fuente de demanda y reducen la cantidad de liquidez hasta cierto punto, en teoría, es bueno para el precio". Pero, ¿por qué no ha tenido un impulso más significativo? Esto levanta la sospecha de que la demanda en el mercado distinto a estas empresas está disminuyendo. ”
La liquidez se reutiliza, no se inyecta nueva
El problema de la "liquidez" es más complejo.
Si llevas el tiempo suficiente en el mundo de las criptomonedas, es posible que recuerdes el término "ataque vampiro" como la estrategia que utilizó SushiSwap para desviar liquidez de Uniswap en primer lugar. Algo similar está ocurriendo ahora mismo. Según un jefe de operaciones de un corredor principal, muchas de las instituciones que invierten en estas nuevas empresas de bóvedas en realidad están vendiendo bitcoin por efectivo para comprar acciones de las empresas. En otras palabras, la cantidad real de dinero nuevo que fluye hacia el mercado de las criptomonedas es mucho menor de lo que cabría esperar.
Él puso un ejemplo: "Supongamos que contribuyo con 1,000 millones de dólares en Bitcoin al tesoro de la empresa. Aquellos que compraron este Bitcoin en realidad no están inyectando dinero en el mercado, sino que están comprando 'Bitcoin de ayer'. La reacción del precio del mercado ya ha ocurrido."
La promoción es intensa, pero la compra real aún no ha ocurrido
Incluso si muchas empresas han anunciado grandes planes de financiamiento y compra de monedas, eso no significa que hayan comprado Bitcoin de inmediato.
Por ejemplo, la empresa de criptocustodia Nakamoto, fundada por David Bailey, el creador de «Bitcoin Magazine», anunció que ha recaudado más de 700 millones de dólares para comprar bitcoins. ¿Cuántos bitcoins tiene ahora? Solo 2.3 millones de dólares, porque la transacción aún no se ha completado y se espera que se entregue en el tercer trimestre.
Esto también revela un problema más grande: la compra de criptomonedas por parte de estas empresas es altamente opaca.
Un comerciante dijo: "Por ejemplo, si MicroStrategy anuncia que financiará 1,000 millones de dólares a través del mecanismo de ATM, todos saben que inmediatamente usarán ese dinero para comprar Bitcoin. El ETF es aún más transparente, generalmente revela el flujo de fondos el mismo día o al día siguiente. Cuando hay una gran entrada de capital, el mercado reacciona."
Pero estas empresas de custodia son diferentes. "Algunas anuncian que las transacciones no se completarán hasta dentro de tres meses", dijo, "cuando los bancos promocionan el proyecto, el mercado en realidad no sabe cuándo se compran realmente esos bitcoins, por lo que el precio es difícil de reflejar de inmediato."
A pesar de la exageración en torno a la "locura de las bóvedas de criptomonedas", aún no se ha formado un nuevo impulsor de la demanda real. Katie Stockton, fundadora de Fairlead Strategies, señaló: "A corto plazo, Bitcoin ha estado oscilando entre USD 100,000 y USD 108,000 durante semanas. Creemos que es probable que la resistencia siga desempeñando un papel importante y, por lo tanto, no se rompa a corto plazo. ”
Ella también añadió que, a menos que Bitcoin se mantenga estable por varias semanas por encima de los 108,000 a 109,000 dólares, el mercado aún enfrenta riesgos de corrección.
Este corredor de primer nivel también coincide con la opinión de Stockton: "El rango de precios actual hace que el comercio sea muy difícil. Nuestros clientes en general se sienten frustrados con esta acción del precio lateral, ya que estamos entrando en un verano que tradicionalmente tiene baja volatilidad y liquidez."
En otras palabras: es probable que Bitcoin permanezca "estancado" a corto plazo.
Gráfico de esta semana: desempeño de Bitcoin vs empresas de tesorería cripto en el último mes (solo incluye empresas que tienen más de 100 millones de dólares en Bitcoin)
No todas las empresas de criptomonedas son dignas de una gran compra. De hecho, en el último mes, el rendimiento de Bitcoin ha superado al de casi la mitad de las empresas de criptomonedas más valiosas. A pesar de esto, el precio de las acciones de estas empresas sigue siendo superior a su valor neto de activos (NAV), es decir, todavía se negocian con una prima.
El volumen de transacciones en los intercambios descentralizados (DEX) ha alcanzado un máximo histórico del 27.26% en relación con el volumen de transacciones en los intercambios centralizados (CEX). Este aumento proviene principalmente del intercambio de derivados Hyperliquid, cuya cuota de mercado se ha expandido rápidamente, alcanzando actualmente un 10.38%, estableciendo así un nuevo máximo histórico para sí mismo.
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
Desde la ola de empresas de Bitcoin, se pueden observar tres raíces principales de la estancación del precio de Bitcoin.
Autor: Steven Ehrlich Fuente: unchainedcrypto Traducción: Shan Ouba, Jinse Caijing
A pesar de que algunas empresas están recaudando miles de millones de dólares para comprar bitcoins, ¿por qué el precio no refleja este auge?
En las últimas semanas, la industria de las criptomonedas se ha visto inundada de noticias sobre un nuevo tipo de empresa que cotiza en bolsa: Bitcoin Treasury Corporation. El negocio principal de estas empresas es recaudar fondos y gastar la mayor parte de sus fondos en la compra de criptomonedas, especialmente Bitcoin. Desde principios de abril, estas empresas han recaudado alrededor de 11.300 millones de dólares, la mayor parte de los cuales se prevé invertir en bitcoin.
A pesar de que esta ola se ha acercado a un punto crítico, es extraño que el precio de Bitcoin no haya mostrado el aumento esperado. Actualmente, Bitcoin está a solo un paso de su máximo histórico de 111,814 dólares, pero durante más de un mes, el precio ha estado oscilando entre 100,000 y 110,000 dólares (al momento de escribir, el precio es de 108,855 dólares).
Si realmente hay decenas de miles de millones de dólares a punto de entrar, especialmente bajo un gobierno que apoya el bitcoin, se debería pensar que el bitcoin alcanzará nuevos máximos. Sin embargo, varios expertos entrevistados han afirmado que no es así, y que el bitcoin puede necesitar un tiempo más para alcanzar entre 130,000 y 150,000 dólares.
Las siguientes son las tres razones clave por las que Bitcoin no ha podido romper su resistencia.
Interés de los minoristas insuficiente
En los mercados alcistas de criptomonedas anteriores, incluso cuando eventualmente colapsaban, generalmente estaban acompañados de un fuerte auge en la participación minorista. Mira el gráfico de Google Trends a continuación, donde la línea azul representa el volumen de búsqueda de "bitcoin" y la línea roja representa el volumen de búsqueda de "crypto". Durante la pandemia y en la segunda mitad de 2024 (cuando Trump apoyaba a fondo las criptomonedas), el volumen de búsqueda había aumentado, pero ahora está disminuyendo gradualmente.
¿Por qué los minoristas no muestran interés? Hay muchas razones: por ejemplo, la gente cree que el Bitcoin ha alcanzado un punto máximo histórico y que ahora podría corregirse; además, carecen de comprensión sobre el modelo de operación y la lógica de ganancias de las "empresas de tesorería criptográfica".
A diferencia de la locura por los NFT y las monedas meme, estos fondos de cobertura cotizados con apalancamiento no lograron despertar la imaginación del público. ¿Recuerdas el sketch satírico de NFT en "Saturday Night Live" (SNL) que tuvo a Pete Davidson y Jack Harlow? ¿Y la ola de celebridades lanzando monedas meme en 2024?
Steve Sosnick, estratega jefe de Interactive Brokers, señaló: "Estas empresas de bóvedas tienen un impacto positivo en el precio de Bitcoin porque son una fuente de demanda y reducen la cantidad de liquidez hasta cierto punto, en teoría, es bueno para el precio". Pero, ¿por qué no ha tenido un impulso más significativo? Esto levanta la sospecha de que la demanda en el mercado distinto a estas empresas está disminuyendo. ”
La liquidez se reutiliza, no se inyecta nueva
El problema de la "liquidez" es más complejo.
Si llevas el tiempo suficiente en el mundo de las criptomonedas, es posible que recuerdes el término "ataque vampiro" como la estrategia que utilizó SushiSwap para desviar liquidez de Uniswap en primer lugar. Algo similar está ocurriendo ahora mismo. Según un jefe de operaciones de un corredor principal, muchas de las instituciones que invierten en estas nuevas empresas de bóvedas en realidad están vendiendo bitcoin por efectivo para comprar acciones de las empresas. En otras palabras, la cantidad real de dinero nuevo que fluye hacia el mercado de las criptomonedas es mucho menor de lo que cabría esperar.
Él puso un ejemplo: "Supongamos que contribuyo con 1,000 millones de dólares en Bitcoin al tesoro de la empresa. Aquellos que compraron este Bitcoin en realidad no están inyectando dinero en el mercado, sino que están comprando 'Bitcoin de ayer'. La reacción del precio del mercado ya ha ocurrido."
La promoción es intensa, pero la compra real aún no ha ocurrido
Incluso si muchas empresas han anunciado grandes planes de financiamiento y compra de monedas, eso no significa que hayan comprado Bitcoin de inmediato.
Por ejemplo, la empresa de criptocustodia Nakamoto, fundada por David Bailey, el creador de «Bitcoin Magazine», anunció que ha recaudado más de 700 millones de dólares para comprar bitcoins. ¿Cuántos bitcoins tiene ahora? Solo 2.3 millones de dólares, porque la transacción aún no se ha completado y se espera que se entregue en el tercer trimestre.
Esto también revela un problema más grande: la compra de criptomonedas por parte de estas empresas es altamente opaca.
Un comerciante dijo: "Por ejemplo, si MicroStrategy anuncia que financiará 1,000 millones de dólares a través del mecanismo de ATM, todos saben que inmediatamente usarán ese dinero para comprar Bitcoin. El ETF es aún más transparente, generalmente revela el flujo de fondos el mismo día o al día siguiente. Cuando hay una gran entrada de capital, el mercado reacciona."
Pero estas empresas de custodia son diferentes. "Algunas anuncian que las transacciones no se completarán hasta dentro de tres meses", dijo, "cuando los bancos promocionan el proyecto, el mercado en realidad no sabe cuándo se compran realmente esos bitcoins, por lo que el precio es difícil de reflejar de inmediato."
Resumen: Bitcoin aún necesita nuevos catalizadores
A pesar de la exageración en torno a la "locura de las bóvedas de criptomonedas", aún no se ha formado un nuevo impulsor de la demanda real. Katie Stockton, fundadora de Fairlead Strategies, señaló: "A corto plazo, Bitcoin ha estado oscilando entre USD 100,000 y USD 108,000 durante semanas. Creemos que es probable que la resistencia siga desempeñando un papel importante y, por lo tanto, no se rompa a corto plazo. ”
Ella también añadió que, a menos que Bitcoin se mantenga estable por varias semanas por encima de los 108,000 a 109,000 dólares, el mercado aún enfrenta riesgos de corrección.
Este corredor de primer nivel también coincide con la opinión de Stockton: "El rango de precios actual hace que el comercio sea muy difícil. Nuestros clientes en general se sienten frustrados con esta acción del precio lateral, ya que estamos entrando en un verano que tradicionalmente tiene baja volatilidad y liquidez."
En otras palabras: es probable que Bitcoin permanezca "estancado" a corto plazo.
Gráfico de esta semana: desempeño de Bitcoin vs empresas de tesorería cripto en el último mes (solo incluye empresas que tienen más de 100 millones de dólares en Bitcoin)
No todas las empresas de criptomonedas son dignas de una gran compra. De hecho, en el último mes, el rendimiento de Bitcoin ha superado al de casi la mitad de las empresas de criptomonedas más valiosas. A pesar de esto, el precio de las acciones de estas empresas sigue siendo superior a su valor neto de activos (NAV), es decir, todavía se negocian con una prima.
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Esta semana número: 27.26%
El volumen de transacciones en los intercambios descentralizados (DEX) ha alcanzado un máximo histórico del 27.26% en relación con el volumen de transacciones en los intercambios centralizados (CEX). Este aumento proviene principalmente del intercambio de derivados Hyperliquid, cuya cuota de mercado se ha expandido rápidamente, alcanzando actualmente un 10.38%, estableciendo así un nuevo máximo histórico para sí mismo.
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