La principal moneda estable Tether tiene el potencial de superar en más de cinco veces la capitalización de mercado de Circle.

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## La evaluación es "modesta"

El CEO de Tether, Paolo Ardoino, anunció el 8 de este mes que la capitalización de mercado de la compañía alcanzaría los 515 mil millones de dólares (aproximadamente 75 billones de yenes) en caso de que se hiciera una oferta pública de acciones. Este tamaño corresponde al puesto 19 en el ranking de empresas del mundo, superando a grandes minoristas como Costco y a fabricantes de bebidas como Coca-Cola. Además, negó los planes para una OPI.

Las declaraciones del Sr. Aldoino parecen ser una respuesta al éxito de la oferta pública inicial (IPO) de la empresa competidora Circle. La empresa Circle logró salir a bolsa el pasado 5 de este mes, y el precio de cierre en su primer día se disparó a más de 103.75 dólares en comparación con el precio de oferta pública de 31 dólares, comenzando con una capitalización de mercado de 30 mil millones de dólares.

Como base para el cálculo de Tether, se mencionó que de los 13,000 millones de dólares de beneficios netos en 2024, 7,000 millones provendrán de operaciones de bonos del gobierno y repos, mientras que los 5,000 millones restantes provendrán de las ganancias no realizadas en Bitcoin y oro. La empresa espera aumentar la oferta de USDT en 50,000 a 60,000 millones de dólares en 2025, con un suministro promedio de 170,000 millones de dólares y suponiendo una tasa de interés estadounidense del 4.2%, prevé un EBITDA (beneficio antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) de 7,400 millones de dólares.

Si se aplica un múltiplo EBITDA de 69.3 veces de Circle, el cálculo sería 7.4 mil millones de dólares × 69.3 veces = 515 mil millones de dólares en valor empresarial. Sin embargo, el propio Sr. Aldoino ha expresado que "este múltiplo es anómalo y difícil de mantener", enfatizando que se trata de una estimación conservadora.

El mismo afirmó que, teniendo en cuenta el aumento en la posesión de Bitcoin y oro, el valor real de la empresa podría ser aún más alto, y expresó su política de "mantener una actitud humilde y trabajar seriamente hacia la próxima etapa de crecimiento."

Según los datos de Bitcoin Treasuries, Tether actualmente posee 100,521 BTC (1.5 billones de yenes) y 50 toneladas de oro (aproximadamente 860 mil millones de yenes). Por otro lado, Circle no posee ni Bitcoin ni oro.

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