Con blockchain en su núcleo, la tecnología Web3 está remodelando el ecosistema financiero, social y empresarial global a través de modelos innovadores como la descentralización, los contratos inteligentes y los criptoactivos. Con el rápido desarrollo de este campo, los riesgos financieros, los desafíos de seguridad de los datos y las lagunas legales que trae consigo han llevado a los reguladores de varios países a intervenir activamente. Estados Unidos, la Unión Europea, Singapur y Hong Kong, como centros clave para el desarrollo global de la Web3, han desarrollado marcos regulatorios distintivos.
Este artículo analizará en profundidad las políticas de regulación de Web3 en estas cuatro grandes jurisdicciones desde las dimensiones de los organismos reguladores, el marco político, las reglas fundamentales y el impacto en el mercado, revelando sus similitudes y diferencias, y explorando la dirección futura de la colaboración regulatoria a nivel mundial.
Estados Unidos
Modelo de "aplicación de la ley primero" bajo la Ley de Valores
Uno, el sistema de regulación de múltiples cabezas y la dirección de la política
La regulación de la Web3 en los Estados Unidos presenta características típicas de "multirregulación", que involucran la (SEC) de la Comisión de Bolsa y Valores, la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos y la (CFTC) La Agencia de Ejecución de Delitos Financieros (FinCEN) varias agencias federales, así como reguladores estatales.
El 20 de enero de 2025, después de que Trump asumiera el cargo, nombró a Mark T. Uyeda como presidente interino de la SEC y a Caroline Pham como presidenta interina de la CFTC, con el objetivo de proporcionar un entorno de políticas más estable y predecible para la industria de las criptomonedas, logrando una transición de "regulación a través de la aplicación de la ley" a un "marco regulatorio claro".
El 23 de enero de 2025, Trump firmó la orden ejecutiva "Fortalecer el liderazgo de Estados Unidos en el ámbito de las tecnologías financieras digitales", con el objetivo de promover el liderazgo de Estados Unidos en el campo de los activos digitales y las tecnologías financieras, apoyando el desarrollo responsable de la industria de las criptomonedas.
Este decreto propone la creación de un "Grupo de Trabajo del Mercado de Activos Digitales del Presidente" para explorar medidas federales de regulación para las monedas estables y planes relacionados con la reserva nacional de activos digitales, y prohíbe claramente "establecer, emitir, circular o utilizar" monedas digitales de banco central (CBDC).
2. Establecer reservas estratégicas de Bitcoin
El 6 de marzo de 2025, Trump firmó una orden ejecutiva "Construyendo una Reserva Estratégica de Bitcoin y un Inventario de Activos Digitales de EE. UU." y celebró la primera cumbre de criptomonedas en la Casa Blanca el 7 de marzo, demostrando su compromiso de hacer de Estados Unidos una "capital global de las criptomonedas". Sin embargo, el 7 de marzo, el precio de las criptomonedas continuó su reciente descenso y el precio del bitcoin cayó rápidamente, por debajo de las expectativas del mercado.
El 23 de enero, el Comité Bancario del Senado estableció un Comité de Activos Digitales, presidido por la senadora Cynthia Lummis, lo que refleja la importancia que se le da a la regulación y el desarrollo en el ámbito de las criptomonedas.
En mayo de 2025, se informó que se estaba avanzando en el proyecto de ley sobre monedas estables y que el proceso de digitalización del dólar estaba cerca de un punto de inflexión. El equipo de Trump podría apoyar la inclusión de monedas estables legales (como USDC) en la estrategia económica nacional; si esto se logra, las monedas estables se convertirán en el "centro comercial" del sistema financiero digital del gobierno federal, en lugar de ser competidores de Bitcoin.
Tres, características de la regulación a nivel estatal
Fuera del marco regulatorio a nivel federal, cada estado ha desarrollado su propio modelo regulatorio característico:
• La BitLicense de Nueva York es la licencia de activos criptográficos más influyente, que exige a las empresas cumplir con estrictos requisitos de protección al consumidor y de cumplimiento contra el lavado de dinero.
• El estado de Wyoming ha adoptado una postura regulatoria relativamente amigable, reconociendo las criptomonedas como moneda a través de una serie de leyes y permitiendo a los bancos ofrecer servicios de custodia de activos digitales.
Europa
Intento de regulación unificada bajo el marco MiCA
Uno, MiCA: Reglas unificadas para el mercado de activos criptográficos en Europa
La Unión Europea (MiCA) se ha convertido en "pionera" en la regulación global de la Web3 a través de la Ley de Supervisión del Mercado de Criptoactivos. El reglamento, que entrará en vigor en 2024, establece normas exhaustivas para la emisión de criptoactivos y la negociación en el mercado:
• Supervisión categórica: Se clasifican los activos criptográficos en tokens de moneda electrónica (EMT), tokens de referencia de activos (ART) y tokens de utilidad. Los tokens no fungibles (NFT) y las monedas digitales del banco central (CBDC) no están bajo la supervisión de MiCA.
• Requisitos de licencia: Las empresas que ofrecen servicios de activos criptográficos deben registrarse como proveedores de servicios de activos criptográficos (VASP) y cumplir con los requisitos de capital, reservas y divulgación de información.
• Normas especiales para las stablecoins: Se establecen activos de reserva, requisitos de capital y límites diarios de liquidez para los emisores de stablecoins, en particular para limitar la escala de uso de las stablecoins no pertenecientes al euro en la zona del euro.
Dos, la implementación de los Estados miembros y la reacción del mercado
La implementación de MiCA adopta un período de transición de "doble vía":
• Los proveedores de servicios de criptomonedas que ya operan en la UE tienen un período de transición de 12 a 18 meses para adaptarse a las nuevas reglas.
• Las empresas que ingresen al mercado deben cumplir inmediatamente con las regulaciones de MiCA.
La reacción del mercado muestra una polarización extrema:
• Las empresas conformes dan la bienvenida a la certeza legal que brinda un estándar unificado, lo que facilita operar libremente en los mercados de los 27 estados miembros.
• Las empresas innovadoras temen que los estrictos requisitos de cumplimiento puedan restringir la flexibilidad, especialmente en el caso de los proyectos DeFi.
Uno, entidades reguladoras y marco legal
La regulación de Web3 en Singapur está liderada por la Autoridad Monetaria de Singapur ( MAS ), adoptando un modelo equilibrado de "clasificación de riesgos" y "pruebas en sandbox:"
• Normativa básica: principalmente de acuerdo con la Ley de Servicios de Pago (PSA) y la Ley de Valores y Futuros (SFA) clasificar y regular los tokens de pago digital (DPT) y los tokens de seguridad.
• Autoridades reguladoras: La MAS es responsable de la concesión de licencias y la supervisión general, mientras que la Agencia de Contabilidad y Regulación Empresarial (ACRA) se encarga de la conformidad del registro empresarial.
Dos, Sistema de Licencias y Requisitos de Cumplimiento
Singapur implementa una gestión de licencias clasificadas para los negocios de criptomonedas:
• Licencia de servicio DPT: aplicable a servicios de billetera, intercambios e instituciones de custodia, que deben cumplir con las regulaciones de prevención de lavado de dinero (AML), seguridad de fondos y capital mínimo.
• Licencia de servicios del mercado de capitales: aplicable a la emisión y el comercio de tokens de tipo valor, sujeta a la estricta regulación de la SFA.
MAS estableció un período de exención moderadamente flexible para las startups, permitiendo realizar negocios limitados antes de cumplir completamente con los requisitos. Este enfoque regulador gradual ha atraído a empresas conocidas como Circle y Paxos.
Tres, dinámicas regulatorias e impacto en el mercado
En 2024-2025, se observa una tendencia de endurecimiento de la regulación en Singapur:
• Regulación de stablecoins: El marco regulatorio de stablecoins de 2023 exige que los emisores cumplan con requisitos de reserva 1:1, auditorías independientes y liquidez diaria.
• Nuevas regulaciones de DTSP: En mayo de 2025, MAS publicará pautas de regulación más estrictas para los proveedores de servicios de tokens digitales (DTSP), que entrarán en vigor el 30 de junio de 2025 sin período de transición. Los servicios no autorizados deben cesar de inmediato.
A pesar de la creciente regulación, Singapur sigue siendo uno de los centros de Web3 más atractivos de Asia, y sus ventajas son:
• El marco legal es claro y predecible
• Mantener un diálogo constructivo entre los reguladores y la industria.
• Ubicación geográfica privilegiada, que irradia al mercado de la ASEAN
Hong Kong******
De la "zona gris" a un campo de pruebas de cumplimiento
El Secretario de Finanzas del Gobierno de la Región Administrativa Especial de Hong Kong, Paul Chan Mo-po, ha hecho importantes declaraciones sobre Web3 en múltiples ocasiones, lo que refleja la actitud proactiva y el enfoque regulatorio de Hong Kong en la promoción del desarrollo de Web3:
El 7 de abril de 2025, durante el evento "Carnaval Web3 de Hong Kong 2025", Chan Mo-po declaró que Hong Kong se compromete a promover el desarrollo de la tercera generación de internet (Web3.0), planeando hacerlo a través de un marco regulatorio equilibrado y que apoye la innovación, que mantenga la competencia justa en el mercado y fomente el desarrollo innovador de la industria.
Él señaló que la tecnología blockchain está mostrando un gran potencial, capaz de mejorar significativamente la eficiencia de las transacciones, reducir costos y aumentar la transparencia del mercado, mientras que el desarrollo de Web3.0 basado en la tecnología blockchain también avanza rápidamente. Hong Kong siempre ha mantenido el principio de "mismo negocio, mismo riesgo, misma regulación", comprometido a establecer un marco adecuado para el desarrollo de Web3.0.
El Sr. Chan mencionó que Hong Kong fue una de las primeras jurisdicciones del mundo en establecer un régimen claro de licencias para las plataformas de comercio de activos virtuales (VATP), y que la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong ha emitido hasta ahora 10 licencias de VATP. En 2024, Hong Kong será el primero en aprobar los ETF (ETF) al contado de activos virtuales, lo que convierte a Hong Kong en el mayor mercado de ETF de activos virtuales de la región de Asia-Pacífico, tendiendo un puente entre las finanzas tradicionales y la innovación de las criptomonedas.
Uno, evolución del marco regulatorio
La regulación de Web3 en Hong Kong ha experimentado un cambio significativo:
• Antes de 2022: un periodo de "vacío regulatorio" relativamente flexible, que atrajo a numerosas empresas de criptomonedas a registrarse.
• 2022-2023: Cambio al principio de "Mismo negocio, mismo riesgo, misma regulación" a través de la Declaración de Política de Activos Virtuales y el Sistema de Licencias VASP.
• Desde 2024 hasta la fecha: implementación integral del sistema de licencias, establecimiento de estándares de cumplimiento global.
II. Medidas de regulación clave
Hong Kong adopta un modelo de regulación colaborativa entre múltiples instituciones:
• SFC: Encargado de la concesión de licencias a la plataforma de intercambio de activos virtuales (VATP) y la regulación de tokens de tipo valor.
• HKMA: Participar en la regulación de servicios relacionados con stablecoins y pagos.
Los requisitos clave de regulación incluyen:
• Sistema de licencias: todos los VATP deben obtener la licencia de negociación de valores número 1 ( y la licencia de servicios de negociación automatizada número 7 ) emitidas por la SFC.
• Custodia de activos: Se requiere custodiar los activos de los clientes a través de una filial de propiedad total y obtener una licencia TCSP.
• Protección del inversor: Actualmente, solo se permite la participación de inversores profesionales en el comercio de tokens de tipo de valor, la protección de los inversores minoristas se logra mediante la restricción de acceso.
Tres, desarrollo del mercado y apoyo de políticas
Hong Kong mejora su competitividad a través de diversas medidas:
• Aprobación de ETF de activos virtuales al contado en 2024, convirtiéndose en el mayor mercado de ETF de activos virtuales en la región de Asia-Pacífico.
• Declaración de política de 2025: se planea expandir el marco regulatorio, lo que podría incluir reglas más claras sobre las stablecoins.
Las ventajas de Hong Kong son:
• La ventaja de capital y talento que conlleva el estatus de centro financiero internacional
• Oportunidades potenciales de conexión con el mercado continental
• Expectativas regulatorias claras y certeza legal
Uno, Diferencias en la Filosofía Reguladora
!
II. Comparación de la regulación en sectores específicos
1. Regulación de las stablecoins:
• Estados Unidos: posible relajación de regulaciones, atención a la funcionalidad de pagos
• Unión Europea: Requisitos estrictos de capital y reservas, limitando las stablecoins que no son en euros
• Singapur: requisitos de anclaje 1:1, auditoría independiente y liquidez diaria
• Hong Kong: 100% de las reservas en custodia bancaria, se implementará un sistema de licencias dentro del año.
2、Tokens de tipo valor:
• Estados Unidos: se aplica estrictamente la ley de valores, se requiere registro o exención.
• Unión Europea: El token ART se aplica a MiCA, otros tokens de tipo valor siguen la ley de valores.
• Singapur: sujeto a SFA, pero con exención para emisiones pequeñas
• Hong Kong: Se requiere revelar la propiedad de los activos y los riesgos de los contratos inteligentes
3. Aplicaciones descentralizadas:
• Estados Unidos: regulación estricta, aplicación severa
• Unión Europea: MiCA mantiene cierto espacio de exención
• Singapur: el mecanismo de sandbox apoya las pruebas
• Hong Kong: Marco regulatorio aún no definido, podría incluirse en la categoría VASP
En el futuro, la coordinación regulatoria global será aún más importante con el desarrollo de problemas emergentes, como la (RWA) tokenizada de activos del mundo real y la privacidad en la cadena. Los reguladores deben encontrar un equilibrio dinámico entre la protección del sistema financiero y el mantenimiento de la viabilidad tecnológica, mientras que los actores de la industria deben desarrollar estrategias adaptativas en un entorno regulatorio complejo y dinámico. El futuro de la Web3 depende no sólo de la innovación tecnológica, sino también de la sabiduría regulatoria, y sólo explorando modelos viables en el marco de las normas podrá esta revolucionaria tecnología darse cuenta de su potencial transformador.
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#加密市场回调##初请失业金数据公布##特朗普递交比特币ETF申请##BSV# En la industria artesanal, como el café de comercio justo, los textiles orgánicos y la joyería hecha a mano, la transparencia y la confianza son primordiales. Los consumidores exigen cada vez más fuentes éticas y pruebas de autenticidad, pero los sistemas tradicionales de la cadena de suministro a menudo carecen de la granularidad necesaria para proporcionar estas pruebas. Con su cadena de bloques escalable, transacciones de bajo costo y almacenamiento de datos a prueba de manipulaciones, BSV ofrece una solución poderosa para documentar las fuentes de la cadena de suministro en estos nichos. Al permitir que los pequeños productores registren la procedencia, la certificación y los procesos de producción en la cadena, BSV aumenta la confianza del consumidor y elimina los costosos intermediarios. Este artículo explora cómo BSV está transformando las cadenas de suministro artesanales y su potencial para empoderar a los pequeños productores.
Comparación global de las políticas regulatorias de Web3 en Hong Kong
Autor: Mask
Con blockchain en su núcleo, la tecnología Web3 está remodelando el ecosistema financiero, social y empresarial global a través de modelos innovadores como la descentralización, los contratos inteligentes y los criptoactivos. Con el rápido desarrollo de este campo, los riesgos financieros, los desafíos de seguridad de los datos y las lagunas legales que trae consigo han llevado a los reguladores de varios países a intervenir activamente. Estados Unidos, la Unión Europea, Singapur y Hong Kong, como centros clave para el desarrollo global de la Web3, han desarrollado marcos regulatorios distintivos.
Este artículo analizará en profundidad las políticas de regulación de Web3 en estas cuatro grandes jurisdicciones desde las dimensiones de los organismos reguladores, el marco político, las reglas fundamentales y el impacto en el mercado, revelando sus similitudes y diferencias, y explorando la dirección futura de la colaboración regulatoria a nivel mundial.
Estados Unidos
Modelo de "aplicación de la ley primero" bajo la Ley de Valores
Uno, el sistema de regulación de múltiples cabezas y la dirección de la política
La regulación de la Web3 en los Estados Unidos presenta características típicas de "multirregulación", que involucran la (SEC) de la Comisión de Bolsa y Valores, la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos y la (CFTC) La Agencia de Ejecución de Delitos Financieros (FinCEN) varias agencias federales, así como reguladores estatales.
El 20 de enero de 2025, después de que Trump asumiera el cargo, nombró a Mark T. Uyeda como presidente interino de la SEC y a Caroline Pham como presidenta interina de la CFTC, con el objetivo de proporcionar un entorno de políticas más estable y predecible para la industria de las criptomonedas, logrando una transición de "regulación a través de la aplicación de la ley" a un "marco regulatorio claro".
El 23 de enero de 2025, Trump firmó la orden ejecutiva "Fortalecer el liderazgo de Estados Unidos en el ámbito de las tecnologías financieras digitales", con el objetivo de promover el liderazgo de Estados Unidos en el campo de los activos digitales y las tecnologías financieras, apoyando el desarrollo responsable de la industria de las criptomonedas.
Este decreto propone la creación de un "Grupo de Trabajo del Mercado de Activos Digitales del Presidente" para explorar medidas federales de regulación para las monedas estables y planes relacionados con la reserva nacional de activos digitales, y prohíbe claramente "establecer, emitir, circular o utilizar" monedas digitales de banco central (CBDC).
2. Establecer reservas estratégicas de Bitcoin
El 6 de marzo de 2025, Trump firmó una orden ejecutiva "Construyendo una Reserva Estratégica de Bitcoin y un Inventario de Activos Digitales de EE. UU." y celebró la primera cumbre de criptomonedas en la Casa Blanca el 7 de marzo, demostrando su compromiso de hacer de Estados Unidos una "capital global de las criptomonedas". Sin embargo, el 7 de marzo, el precio de las criptomonedas continuó su reciente descenso y el precio del bitcoin cayó rápidamente, por debajo de las expectativas del mercado.
El 23 de enero, el Comité Bancario del Senado estableció un Comité de Activos Digitales, presidido por la senadora Cynthia Lummis, lo que refleja la importancia que se le da a la regulación y el desarrollo en el ámbito de las criptomonedas.
En mayo de 2025, se informó que se estaba avanzando en el proyecto de ley sobre monedas estables y que el proceso de digitalización del dólar estaba cerca de un punto de inflexión. El equipo de Trump podría apoyar la inclusión de monedas estables legales (como USDC) en la estrategia económica nacional; si esto se logra, las monedas estables se convertirán en el "centro comercial" del sistema financiero digital del gobierno federal, en lugar de ser competidores de Bitcoin.
Tres, características de la regulación a nivel estatal
Fuera del marco regulatorio a nivel federal, cada estado ha desarrollado su propio modelo regulatorio característico:
• La BitLicense de Nueva York es la licencia de activos criptográficos más influyente, que exige a las empresas cumplir con estrictos requisitos de protección al consumidor y de cumplimiento contra el lavado de dinero.
• El estado de Wyoming ha adoptado una postura regulatoria relativamente amigable, reconociendo las criptomonedas como moneda a través de una serie de leyes y permitiendo a los bancos ofrecer servicios de custodia de activos digitales.
Europa
Intento de regulación unificada bajo el marco MiCA
Uno, MiCA: Reglas unificadas para el mercado de activos criptográficos en Europa
La Unión Europea (MiCA) se ha convertido en "pionera" en la regulación global de la Web3 a través de la Ley de Supervisión del Mercado de Criptoactivos. El reglamento, que entrará en vigor en 2024, establece normas exhaustivas para la emisión de criptoactivos y la negociación en el mercado:
• Supervisión categórica: Se clasifican los activos criptográficos en tokens de moneda electrónica (EMT), tokens de referencia de activos (ART) y tokens de utilidad. Los tokens no fungibles (NFT) y las monedas digitales del banco central (CBDC) no están bajo la supervisión de MiCA.
• Requisitos de licencia: Las empresas que ofrecen servicios de activos criptográficos deben registrarse como proveedores de servicios de activos criptográficos (VASP) y cumplir con los requisitos de capital, reservas y divulgación de información.
• Normas especiales para las stablecoins: Se establecen activos de reserva, requisitos de capital y límites diarios de liquidez para los emisores de stablecoins, en particular para limitar la escala de uso de las stablecoins no pertenecientes al euro en la zona del euro.
Dos, la implementación de los Estados miembros y la reacción del mercado
• Los proveedores de servicios de criptomonedas que ya operan en la UE tienen un período de transición de 12 a 18 meses para adaptarse a las nuevas reglas.
• Las empresas que ingresen al mercado deben cumplir inmediatamente con las regulaciones de MiCA.
• Las empresas conformes dan la bienvenida a la certeza legal que brinda un estándar unificado, lo que facilita operar libremente en los mercados de los 27 estados miembros.
• Las empresas innovadoras temen que los estrictos requisitos de cumplimiento puedan restringir la flexibilidad, especialmente en el caso de los proyectos DeFi.
Uno, entidades reguladoras y marco legal
La regulación de Web3 en Singapur está liderada por la Autoridad Monetaria de Singapur ( MAS ), adoptando un modelo equilibrado de "clasificación de riesgos" y "pruebas en sandbox:"
• Normativa básica: principalmente de acuerdo con la Ley de Servicios de Pago (PSA) y la Ley de Valores y Futuros (SFA) clasificar y regular los tokens de pago digital (DPT) y los tokens de seguridad.
• Autoridades reguladoras: La MAS es responsable de la concesión de licencias y la supervisión general, mientras que la Agencia de Contabilidad y Regulación Empresarial (ACRA) se encarga de la conformidad del registro empresarial.
Dos, Sistema de Licencias y Requisitos de Cumplimiento
Singapur implementa una gestión de licencias clasificadas para los negocios de criptomonedas:
• Licencia de servicio DPT: aplicable a servicios de billetera, intercambios e instituciones de custodia, que deben cumplir con las regulaciones de prevención de lavado de dinero (AML), seguridad de fondos y capital mínimo.
• Licencia de servicios del mercado de capitales: aplicable a la emisión y el comercio de tokens de tipo valor, sujeta a la estricta regulación de la SFA.
MAS estableció un período de exención moderadamente flexible para las startups, permitiendo realizar negocios limitados antes de cumplir completamente con los requisitos. Este enfoque regulador gradual ha atraído a empresas conocidas como Circle y Paxos.
Tres, dinámicas regulatorias e impacto en el mercado
• Regulación de stablecoins: El marco regulatorio de stablecoins de 2023 exige que los emisores cumplan con requisitos de reserva 1:1, auditorías independientes y liquidez diaria.
• Nuevas regulaciones de DTSP: En mayo de 2025, MAS publicará pautas de regulación más estrictas para los proveedores de servicios de tokens digitales (DTSP), que entrarán en vigor el 30 de junio de 2025 sin período de transición. Los servicios no autorizados deben cesar de inmediato.
• El marco legal es claro y predecible
• Mantener un diálogo constructivo entre los reguladores y la industria.
• Ubicación geográfica privilegiada, que irradia al mercado de la ASEAN
Hong Kong******
De la "zona gris" a un campo de pruebas de cumplimiento
El Secretario de Finanzas del Gobierno de la Región Administrativa Especial de Hong Kong, Paul Chan Mo-po, ha hecho importantes declaraciones sobre Web3 en múltiples ocasiones, lo que refleja la actitud proactiva y el enfoque regulatorio de Hong Kong en la promoción del desarrollo de Web3:
El 7 de abril de 2025, durante el evento "Carnaval Web3 de Hong Kong 2025", Chan Mo-po declaró que Hong Kong se compromete a promover el desarrollo de la tercera generación de internet (Web3.0), planeando hacerlo a través de un marco regulatorio equilibrado y que apoye la innovación, que mantenga la competencia justa en el mercado y fomente el desarrollo innovador de la industria.
Él señaló que la tecnología blockchain está mostrando un gran potencial, capaz de mejorar significativamente la eficiencia de las transacciones, reducir costos y aumentar la transparencia del mercado, mientras que el desarrollo de Web3.0 basado en la tecnología blockchain también avanza rápidamente. Hong Kong siempre ha mantenido el principio de "mismo negocio, mismo riesgo, misma regulación", comprometido a establecer un marco adecuado para el desarrollo de Web3.0.
El Sr. Chan mencionó que Hong Kong fue una de las primeras jurisdicciones del mundo en establecer un régimen claro de licencias para las plataformas de comercio de activos virtuales (VATP), y que la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong ha emitido hasta ahora 10 licencias de VATP. En 2024, Hong Kong será el primero en aprobar los ETF (ETF) al contado de activos virtuales, lo que convierte a Hong Kong en el mayor mercado de ETF de activos virtuales de la región de Asia-Pacífico, tendiendo un puente entre las finanzas tradicionales y la innovación de las criptomonedas.
Uno, evolución del marco regulatorio
La regulación de Web3 en Hong Kong ha experimentado un cambio significativo:
• Antes de 2022: un periodo de "vacío regulatorio" relativamente flexible, que atrajo a numerosas empresas de criptomonedas a registrarse.
• 2022-2023: Cambio al principio de "Mismo negocio, mismo riesgo, misma regulación" a través de la Declaración de Política de Activos Virtuales y el Sistema de Licencias VASP.
• Desde 2024 hasta la fecha: implementación integral del sistema de licencias, establecimiento de estándares de cumplimiento global.
II. Medidas de regulación clave
• SFC: Encargado de la concesión de licencias a la plataforma de intercambio de activos virtuales (VATP) y la regulación de tokens de tipo valor.
• HKMA: Participar en la regulación de servicios relacionados con stablecoins y pagos.
• Sistema de licencias: todos los VATP deben obtener la licencia de negociación de valores número 1 ( y la licencia de servicios de negociación automatizada número 7 ) emitidas por la SFC.
• Custodia de activos: Se requiere custodiar los activos de los clientes a través de una filial de propiedad total y obtener una licencia TCSP.
• Protección del inversor: Actualmente, solo se permite la participación de inversores profesionales en el comercio de tokens de tipo de valor, la protección de los inversores minoristas se logra mediante la restricción de acceso.
Tres, desarrollo del mercado y apoyo de políticas
• Aprobación de ETF de activos virtuales al contado en 2024, convirtiéndose en el mayor mercado de ETF de activos virtuales en la región de Asia-Pacífico.
• Declaración de política de 2025: se planea expandir el marco regulatorio, lo que podría incluir reglas más claras sobre las stablecoins.
• La ventaja de capital y talento que conlleva el estatus de centro financiero internacional
• Oportunidades potenciales de conexión con el mercado continental
• Expectativas regulatorias claras y certeza legal
Uno, Diferencias en la Filosofía Reguladora
!
II. Comparación de la regulación en sectores específicos
1. Regulación de las stablecoins:
• Estados Unidos: posible relajación de regulaciones, atención a la funcionalidad de pagos
• Unión Europea: Requisitos estrictos de capital y reservas, limitando las stablecoins que no son en euros
• Singapur: requisitos de anclaje 1:1, auditoría independiente y liquidez diaria
• Hong Kong: 100% de las reservas en custodia bancaria, se implementará un sistema de licencias dentro del año.
2、Tokens de tipo valor:
• Estados Unidos: se aplica estrictamente la ley de valores, se requiere registro o exención.
• Unión Europea: El token ART se aplica a MiCA, otros tokens de tipo valor siguen la ley de valores.
• Singapur: sujeto a SFA, pero con exención para emisiones pequeñas
• Hong Kong: Se requiere revelar la propiedad de los activos y los riesgos de los contratos inteligentes
3. Aplicaciones descentralizadas:
• Estados Unidos: regulación estricta, aplicación severa
• Unión Europea: MiCA mantiene cierto espacio de exención
• Singapur: el mecanismo de sandbox apoya las pruebas
• Hong Kong: Marco regulatorio aún no definido, podría incluirse en la categoría VASP
En el futuro, la coordinación regulatoria global será aún más importante con el desarrollo de problemas emergentes, como la (RWA) tokenizada de activos del mundo real y la privacidad en la cadena. Los reguladores deben encontrar un equilibrio dinámico entre la protección del sistema financiero y el mantenimiento de la viabilidad tecnológica, mientras que los actores de la industria deben desarrollar estrategias adaptativas en un entorno regulatorio complejo y dinámico. El futuro de la Web3 depende no sólo de la innovación tecnológica, sino también de la sabiduría regulatoria, y sólo explorando modelos viables en el marco de las normas podrá esta revolucionaria tecnología darse cuenta de su potencial transformador.