En una semana, el precio de Bitcoin cayó de 99,000 dólares a menos de 80,000 dólares, casi retrocediendo a los niveles de precios de Bitcoin antes de las elecciones en EE. UU. El analista de criptomonedas Kyle Chassé considera que una de las principales razones de la reciente caída del precio de BTC es que las operaciones de arbitraje de los fondos de cobertura están disminuyendo gradualmente.
A continuación se describe el funcionamiento de este comercio de arbitraje, así como por qué el colapso del comercio de arbitraje puede causar ondas de choque en el mercado.
Durante varios meses, los fondos de cobertura han estado utilizando el ETF de BTC al contado y los futuros de CME para realizar operaciones de rendimiento de bajo riesgo. Su funcionamiento es el siguiente:
Comprar ETF de Bitcoin al contado (BlackRock, Fidelity)
Vender en corto futuros de BTC en CME,
Gana una diferencia con una tasa de retorno anual de aproximadamente 5.68%, algunos incluso utilizan apalancamiento para aumentar la tasa de retorno a dos dígitos.
¿Pero ahora qué? Este arbitraje está colapsando.
2、Esta transacción depende de que la prima de los futuros de BTC sea mayor que el spot. Pero con la reciente debilidad del mercado, la prima ha caído drásticamente. ¿Cuál es el resultado?
Esta transacción ya no es rentable.
Los fondos están saliendo a gran escala.
La presión de venta de BTC se dispara.
Echa un vistazo a la cruel salida de ETF:
En la última semana, se vendieron más de 1.9 mil millones de dólares en BTC,
Con el cierre de posiciones de los fondos, los contratos no liquidados de CME cayeron en picada,
BTC ha caído dos dígitos en unos pocos días, la misma operación de arbitraje se mantuvo estable durante el aumento de Bitcoin, y ahora está acelerando su colapso.
4, ¿Por qué ocurre esto?
Porque los fondos de cobertura no se preocupan por Bitcoin. No están apostando a que Bitcoin suba. Solo buscan obtener ingresos de bajo riesgo.
Ahora el comercio ha terminado, están retirando liquidez - dejando que el mercado caiga libremente.
5, ¿Qué pasará a continuación?
El efectivo y el arbitraje seguirán cerrando posiciones.
BTC necesita encontrar compradores orgánicos reales (y no solo fondos de cobertura que extraen ganancias).
A medida que se continúan liquidando las posiciones apalancadas, la volatilidad se mantendrá alta.
6, este es un caso típico de juego de liquidez.
El ETF no solo ha traído a los holders a largo plazo, sino también a fondos de cobertura que realizan arbitraje a corto plazo. Ahora estamos viendo las consecuencias.
¿Conclusiones importantes?
No sabemos si el dolor ha terminado, pero una vez que estas transacciones se cierren completamente, es muy probable que el dolor termine.
La "demanda" de ETF es real, pero parte de ella es puramente para arbitraje. La demanda de BTC es real, solo que no es tan grande como imaginamos.
Esta volatilidad y agitación continuarán hasta que intervengan compradores reales.
8, Últimas reflexiones:
El cierre de posiciones en efectivo y arbitraje es brutal, pero también es necesario.
La salida de fondos de ETF = más ventas forzadas, pero este impacto finalmente preparará el terreno para la próxima ronda.
Sobrevivir ahora, acumular después.
El dolor crea oportunidades. Solo no te dejes liquidar.
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
¿La gran caída de Bitcoin es culpa del arbitraje de los fondos de cobertura?
Compilado por: 0xjs@Golden Finance
En una semana, el precio de Bitcoin cayó de 99,000 dólares a menos de 80,000 dólares, casi retrocediendo a los niveles de precios de Bitcoin antes de las elecciones en EE. UU. El analista de criptomonedas Kyle Chassé considera que una de las principales razones de la reciente caída del precio de BTC es que las operaciones de arbitraje de los fondos de cobertura están disminuyendo gradualmente.
A continuación se describe el funcionamiento de este comercio de arbitraje, así como por qué el colapso del comercio de arbitraje puede causar ondas de choque en el mercado.
¿Pero ahora qué? Este arbitraje está colapsando.
2、Esta transacción depende de que la prima de los futuros de BTC sea mayor que el spot. Pero con la reciente debilidad del mercado, la prima ha caído drásticamente. ¿Cuál es el resultado?
4, ¿Por qué ocurre esto?
Porque los fondos de cobertura no se preocupan por Bitcoin. No están apostando a que Bitcoin suba. Solo buscan obtener ingresos de bajo riesgo.
Ahora el comercio ha terminado, están retirando liquidez - dejando que el mercado caiga libremente.
5, ¿Qué pasará a continuación?
6, este es un caso típico de juego de liquidez.
El ETF no solo ha traído a los holders a largo plazo, sino también a fondos de cobertura que realizan arbitraje a corto plazo. Ahora estamos viendo las consecuencias.
8, Últimas reflexiones: