El "dilema de los 110,000 dólares de Bitcoin": una visión panorámica de las corrientes subterráneas del mercado, las ambiciones institucionales y los variables macroeconómicas en la batalla entre toros y osos.
Estancamiento de precios: una doble lucha entre el análisis técnico y el sentimiento del mercado.
(1) El "maldición psicológica" de 110,000 dólares: desajuste entre el punto máximo histórico y las expectativas del mercado
Bitcoin comenzó un nuevo ciclo de aumento después de superar los 100,000 dólares en abril de 2025, alcanzando un histórico pico de 111,957 dólares a mediados de mayo. Sin embargo, desde entonces, el precio ha estado oscilando en el rango de 105,000 a 112,000 dólares, sin lograr una ruptura efectiva. Este fenómeno contrasta marcadamente con la rápida subida del mercado cuando superó los 100,000 dólares en diciembre de 2024, reflejando las complejas contradicciones actuales del mercado.
Técnicamente, el indicador RSI semanal de Bitcoin ha entrado en la zona de sobrecompra, y la columna de impulso MACD continúa estrechándose, lo que indica la atenuación del impulso alcista a corto plazo. Los datos on-chain muestran que la proporción de tenencias de holders a largo plazo (LTH) ha caído al 72% desde el 76% a principios de año, y algunos "viejos mineros" y primeros inversores han comenzado a tomar ganancias, lo que resulta en un aumento en las entradas netas en el exchange. Existen paralelismos entre este fenómeno de las fichas sueltas y las características del fin del mercado alcista en 2021.
Pero, por otro lado, el mercado de derivados está revelando señales muy diferentes. Al 26 de mayo, la tasa base anualizada para los futuros de Bitcoin se mantuvo en el 8%, muy por debajo del nivel extremo del 20% cuando superó los USD 100,000 en diciembre de 2024, lo que sugiere que los alcistas apalancados no son demasiado agresivos. Mientras tanto, el índice Delta skew del mercado de opciones (-6%) muestra que las opciones de venta cotizan con descuento, una característica estructural típica del mercado alcista que contrasta con el sesgo del +15% durante el mercado bajista de 2024.
Imagen 1: Tasa de base anualizada de futuros de Bitcoin a 2 meses.
(2) La "doble cara del mercado" de las emociones: la afluencia de instituciones y el escepticismo de los minoristas.
La continua afluencia de fondos institucionales se ha convertido en la fuerza central que apoya el mercado. Según los datos, las entradas netas en los ETF de bitcoin al contado de EE. UU. alcanzaron los USD 2.75 mil millones en la semana del 19 al 25 de mayo, el máximo semanal más alto desde la elección de Trump en diciembre de 2024. Entre ellos, los ETF BlackRock IBIT y Fidelity FBTC representan el 80% de la cuota, lo que indica que los gigantes tradicionales de la gestión de activos se están convirtiendo en los actores dominantes en el poder de fijación de precios de Bitcoin.
Es importante destacar que JPMorgan anunció el 19 de mayo que permitiría a los clientes comprar ETF de Bitcoin al contado a través de cuentas de corretaje. Aunque esta medida no está directamente relacionada con los servicios de custodia, se ha abierto un posible canal de entrada para los depósitos de 6 billones de dólares de sus clientes, lo que podría provocar un "efecto de bagre": instituciones como Goldman Sachs y Citigroup podrían verse obligadas a seguir el ejemplo para mantener su competitividad.
En contraste, la actitud cautelosa de los inversionistas minoristas. El índice de miedo y avaricia en criptomonedas ha caído de 78 (extrema avaricia) a 65 (avaricia) desde principios de mayo, mientras que el interés en la búsqueda de Google de la palabra clave "burbuja de Bitcoin" ha aumentado un 320% en comparación con el año anterior. Esta divergencia refleja la ansiedad de los inversionistas comunes ante la volatilidad en niveles altos, en marcado contraste con la estrategia de "comprar más a medida que baja" de las instituciones.
II. Variables macroeconómicas: la trinidad de las políticas de Trump, el giro de la Reserva Federal y la vinculación con las acciones tecnológicas.
(1) El "juego de aranceles" de Trump: cómo la geopolítica está remodelando la lógica de precios del mercado de criptomonedas
El 26 de mayo, Trump anunció que pospondría un arancel del 50% sobre las importaciones de la UE hasta el 9 de julio, una decisión que aparentemente mitigaba el riesgo de una guerra comercial cada vez mayor, pero que en realidad implicaba un juego político. Los datos históricos muestran que la política arancelaria de Trump durante su presidencia fue muy repetitiva: en febrero de 2025, su abrupto anuncio de un arancel del 25% a los coches de la UE hizo que Bitcoin se desplomara un 12% en un solo día.
El mercado actual está más centrado en el progreso de su programa de reserva estratégica de criptomonedas. Aunque la cumbre de marzo en la Casa Blanca sólo propuso un marco legislativo para las stablecoins, el proyecto de Ley de Reserva Nacional de Bitcoin del senador Lomis ha entrado en el proceso legislativo. El proyecto de ley requiere que el Tesoro de EE. UU. compre el 5% del Bitcoin en circulación (alrededor de 1.05 millones) durante los próximos cinco años, lo que crearía directamente casi USD 100 mil millones en demanda si se implementa.
(2) El "enigma de la inflación" de la Reserva Federal: los datos del PCE podrían ser el catalizador clave para un avance.
El mercado es muy sensible a los datos de inflación PCE publicados el 30 de mayo. Los futuros actuales de los tipos de interés de CME muestran que los operadores apuestan por una probabilidad del 68% de un recorte de tipos de la Fed de 25 puntos básicos en junio, pero un crecimiento del PCE subyacente de más del 2,9% interanual (2,8% anterior) podría revertir las expectativas de relajación. Vale la pena señalar que el coeficiente de correlación de 90 días de Bitcoin con el índice Nasdaq ha caído a 0.32 desde 0.75 a principios de año, lo que indica que se está alejando del marco tradicional de activos de riesgo y acercándose a la narrativa del "oro digital".
(3) El "efecto mariposa" en el informe financiero de Nvidia: la revolución de la potencia de IA y la conexión oculta con el mercado de criptomonedas.
NVIDIA publicará su informe financiero trimestral el 28 de mayo, y su desempeño podría afectar a Bitcoin de dos maneras:
Competencia de potencia de cálculo: Si la demanda de los nuevos chips de IA supera las expectativas, podría aumentar el precio de las GPU, lo que indirectamente incrementaría los costos de actualización de las máquinas mineras de Bitcoin y presionaría los márgenes de ganancia de los mineros;
Desvío de fondos: Si las acciones tecnológicas suben debido a buenos informes de ganancias, pueden atraer parte del capital del mercado de criptomonedas hacia el mercado de valores tradicional, lo que aumentaría la volatilidad a corto plazo de Bitcoin;
Tres, guerra secreta entre instituciones: la "economía de acumulación de monedas" de MicroStrategy y la teoría de la evolución del ecosistema ETF
(1) La «operación extrema» de MicroStrategy: la ambición estratégica detrás de la reestructuración del balance.
MicroStrategy de Michael Saylor aumentó su tenencia de 4,018 bitcoins a un precio promedio de 106,237 dólares entre el 19 y el 25 de mayo, llevando su total a 324,000 bitcoins (valorados en aproximadamente 34,500 millones de dólares). Es interesante notar que la tasa de interés nominal de los bonos convertibles que la empresa emitió ha aumentado del 0.625% en 2024 al 6.25%, lo que muestra que el mercado de capitales está cambiando la valoración de riesgo de su estrategia agresiva.
Este modelo de "acaparamiento de monedas impulsado por la deuda" está siendo demostrado. Según los datos, hasta mayo, 17 empresas del S&P 500 tenían bitcoin en bolsa, con un tamaño total de 48.700 millones de dólares. Tesla, Block y otras empresas incluso han comenzado a explorar el uso de Bitcoin para pagar las cadenas de suministro, promoviendo su evolución de activos de reserva a medios de circulación.
(2) El "efecto Mateo" en el ecosistema ETF: la reestructuración del mercado bajo el duopolio de BlackRock y Fidelity
Desde que se aprobó el ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. en enero de 2024, el tamaño total de los activos gestionados (AUM) ha superado los 120 mil millones de dólares. De estos, BlackRock IBIT (48.6 mil millones) y Fidelity FBTC (39.2 mil millones) ocupan el 72% de la cuota, formando un monopolio absoluto. Esta tendencia de concentración podría generar preocupaciones regulatorias: la SEC está estudiando si propone nuevas reglas de "transparencia de activos de reserva" para los emisores de ETF, exigiendo la divulgación de direcciones de custodia y mecanismos de verificación en cadena.
El impacto de mayor alcance es que los ETF están cambiando la naturaleza volátil de Bitcoin. Según los datos netos diarios de entrada/salida, los flujos de fondos ETF han representado el 38% de los cambios en el precio de Bitcoin, lo que significa que el horario de apertura de los mercados financieros tradicionales (9:30-16:00 ET) se está convirtiendo en el principal campo de batalla para las fluctuaciones del precio de Bitcoin, lo cual es una paradoja con las características "descentralizadas" de 24×7 horas de negociación continua en los primeros días.
Figura 3: El precio de Bitcoin cae a medida que el flujo de fondos del ETF de Bitcoin al contado se retira.
Cuatro, revolución tecnológica: explosión del ecosistema Layer2 y el experimento de viabilidad de "patrón Bitcoin"
(1) Lightning Network 2.0: el "momento singular" en el campo de los pagos
La versión mejorada de la solución de escalado de Bitcoin Layer2, la Red Lightning (LN2.0), logró un avance significativo en mayo:
La capacidad del canal supera los 8000 BTC, un aumento del 320% en comparación con el año anterior;
Soporta pagos atómicos de múltiples rutas (AMP), capacidad de procesamiento de transacciones única aumentada a 0.1 BTC;
Colaboración con Visa para pilotar remesas transfronterizas, con tarifas reducidas a menos del 0.3%.
Estos avances están cambiando los límites de la utilidad de Bitcoin. El gobierno de El Salvador anunció que el 20% de los salarios de los funcionarios públicos se pagará a través de la red Lightning, mientras que Amazon México ha aceptado pagos en Bitcoin a través de Lightning. Si esta doble función de "pagos pequeños y frecuentes + almacenamiento de valor" se consolida, Bitcoin podría realmente desafiar a los gigantes de los pagos tradicionales como Visa y PayPal.
(2) El "bypass del contrato inteligente" del protocolo RGB: la guerra secreta que desafía a Ethereum
El protocolo RGB basado en el modelo UTXO de Bitcoin se actualizó a v0.5 en mayo, realizando por primera vez funciones de contrato inteligente completas de Turing. Aunque la escala del ecosistema aún es pequeña (el monto total del bloqueo es de solo USD 120 millones), adopta la arquitectura de verificación del lado del cliente y computación fuera de la cadena, lo que muestra ventajas únicas en privacidad y escalabilidad. Vale la pena señalar que Rune Christensen, el fundador de MakerDAO, ha anunciado que explorará la transferencia de parte de las reservas de DAI al protocolo RGB, lo que puede convertirse en un evento histórico para que los fondos DeFi fluyan de regreso al ecosistema de Bitcoin.
V. Escenarios futuros: El destino del Bitcoin en tres caminos diferentes
(1) Escenario de mercado alcista (Objetivo para finales de 2025: 180,000 - 250,000 dólares)
Condiciones de activación:
Los datos de inflación del PCE de EE. UU. son inferiores al 2.6%, la Reserva Federal inicia un ciclo de recortes en junio.
Se aprueba la ley de reservas de Bitcoin del país, el Ministerio de Finanzas inicia un plan de compra mensual de monedas;
El volumen de bloqueo del ecosistema Layer2 de Bitcoin supera los 10 mil millones de dólares, con más de 50 millones de usuarios en escenarios de pago 37.
Forma técnica: El nivel semanal formará una "forma de copa y asa"; después de romper los 112,000 dólares, acelerará su aumento, replicando el efecto de impulso del rompimiento de los 100,000 dólares en diciembre de 2024.
(2) Escenario de oscilación (rango de precios: 100,000 - 140,000 dólares)
Variable clave:
El informe financiero de Nvidia muestra una demanda débil de chips de IA, y la corrección de las acciones tecnológicas arrastra los activos de riesgo.
La política arancelaria de Trump ha provocado repetidamente sentimientos de aversión al riesgo en el mercado;
La velocidad de flujo de fondos de ETF ha caído por debajo de los 1,000 millones de dólares a la semana.
Características del mercado: aumento de la presión de venta de los mineros, período de ajuste de la dificultad de cálculo prolongado, las tasas de financiación de los derivados permanecen en niveles bajos.
(3) Escenario de mercado bajista (Objetivo de retroceso: 74,000 - 85,000 dólares)
Catalizador de riesgo:
La SEC de EE. UU. realiza una investigación sorpresa sobre la custodia de las reservas de ETF, lo que genera una crisis de confianza;
El aumento de los conflictos geopolíticos en Oriente Medio eleva los precios del petróleo, y las expectativas de inflación global se invierten;
Los avances en la computación cuántica generan preocupaciones sobre la seguridad de los algoritmos criptográficos de Bitcoin 89.
Señales en cadena: el flujo neto de entradas en los intercambios ha superado las 50,000 BTC durante tres semanas consecutivas, y la proporción de tenencias de los poseedores a largo plazo ha caído por debajo del 70%.
Conclusión: buscar la certeza en la incertidumbre
El tira y afloja de USD 110,000 de Bitcoin es esencialmente un micro-mapeo de la colisión del viejo y el nuevo orden financiero. Desde el juego de tarifas de Trump hasta la revolución del balance de MicroStrategy, desde la infiltración de pagos de Lightning Network hasta la institucionalización de los ETF, múltiples fuerzas están remodelando la economía de este experimento. La experiencia histórica muestra que cada vez que el "obituario de la muerte" de Bitcoin inunda los medios de comunicación, a menudo es una buena oportunidad para que los inversores a largo plazo reviertan su posición. Cuando el mercado se pierde en el ajetreo y el bullicio, tal vez sea mejor volver a la visión original del libro blanco de Satoshi Nakamoto: "un sistema de efectivo electrónico puro entre pares". En este sentido, las fluctuaciones de precios de 2025 son solo una nota a pie de página de este gran experimento social, y la verdadera revolución ha estado creciendo silenciosamente en código y consenso durante mucho tiempo.
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
El "dilema de los 110,000 dólares de Bitcoin": una visión panorámica de las corrientes subterráneas del mercado, las ambiciones institucionales y los variables macroeconómicas en la batalla entre toros y osos.
Escrito por: White55, Mars Finance
(1) El "maldición psicológica" de 110,000 dólares: desajuste entre el punto máximo histórico y las expectativas del mercado
Bitcoin comenzó un nuevo ciclo de aumento después de superar los 100,000 dólares en abril de 2025, alcanzando un histórico pico de 111,957 dólares a mediados de mayo. Sin embargo, desde entonces, el precio ha estado oscilando en el rango de 105,000 a 112,000 dólares, sin lograr una ruptura efectiva. Este fenómeno contrasta marcadamente con la rápida subida del mercado cuando superó los 100,000 dólares en diciembre de 2024, reflejando las complejas contradicciones actuales del mercado.
Técnicamente, el indicador RSI semanal de Bitcoin ha entrado en la zona de sobrecompra, y la columna de impulso MACD continúa estrechándose, lo que indica la atenuación del impulso alcista a corto plazo. Los datos on-chain muestran que la proporción de tenencias de holders a largo plazo (LTH) ha caído al 72% desde el 76% a principios de año, y algunos "viejos mineros" y primeros inversores han comenzado a tomar ganancias, lo que resulta en un aumento en las entradas netas en el exchange. Existen paralelismos entre este fenómeno de las fichas sueltas y las características del fin del mercado alcista en 2021.
Pero, por otro lado, el mercado de derivados está revelando señales muy diferentes. Al 26 de mayo, la tasa base anualizada para los futuros de Bitcoin se mantuvo en el 8%, muy por debajo del nivel extremo del 20% cuando superó los USD 100,000 en diciembre de 2024, lo que sugiere que los alcistas apalancados no son demasiado agresivos. Mientras tanto, el índice Delta skew del mercado de opciones (-6%) muestra que las opciones de venta cotizan con descuento, una característica estructural típica del mercado alcista que contrasta con el sesgo del +15% durante el mercado bajista de 2024.
Imagen 1: Tasa de base anualizada de futuros de Bitcoin a 2 meses.
(2) La "doble cara del mercado" de las emociones: la afluencia de instituciones y el escepticismo de los minoristas.
La continua afluencia de fondos institucionales se ha convertido en la fuerza central que apoya el mercado. Según los datos, las entradas netas en los ETF de bitcoin al contado de EE. UU. alcanzaron los USD 2.75 mil millones en la semana del 19 al 25 de mayo, el máximo semanal más alto desde la elección de Trump en diciembre de 2024. Entre ellos, los ETF BlackRock IBIT y Fidelity FBTC representan el 80% de la cuota, lo que indica que los gigantes tradicionales de la gestión de activos se están convirtiendo en los actores dominantes en el poder de fijación de precios de Bitcoin.
Es importante destacar que JPMorgan anunció el 19 de mayo que permitiría a los clientes comprar ETF de Bitcoin al contado a través de cuentas de corretaje. Aunque esta medida no está directamente relacionada con los servicios de custodia, se ha abierto un posible canal de entrada para los depósitos de 6 billones de dólares de sus clientes, lo que podría provocar un "efecto de bagre": instituciones como Goldman Sachs y Citigroup podrían verse obligadas a seguir el ejemplo para mantener su competitividad.
En contraste, la actitud cautelosa de los inversionistas minoristas. El índice de miedo y avaricia en criptomonedas ha caído de 78 (extrema avaricia) a 65 (avaricia) desde principios de mayo, mientras que el interés en la búsqueda de Google de la palabra clave "burbuja de Bitcoin" ha aumentado un 320% en comparación con el año anterior. Esta divergencia refleja la ansiedad de los inversionistas comunes ante la volatilidad en niveles altos, en marcado contraste con la estrategia de "comprar más a medida que baja" de las instituciones.
II. Variables macroeconómicas: la trinidad de las políticas de Trump, el giro de la Reserva Federal y la vinculación con las acciones tecnológicas.
(1) El "juego de aranceles" de Trump: cómo la geopolítica está remodelando la lógica de precios del mercado de criptomonedas
El 26 de mayo, Trump anunció que pospondría un arancel del 50% sobre las importaciones de la UE hasta el 9 de julio, una decisión que aparentemente mitigaba el riesgo de una guerra comercial cada vez mayor, pero que en realidad implicaba un juego político. Los datos históricos muestran que la política arancelaria de Trump durante su presidencia fue muy repetitiva: en febrero de 2025, su abrupto anuncio de un arancel del 25% a los coches de la UE hizo que Bitcoin se desplomara un 12% en un solo día.
El mercado actual está más centrado en el progreso de su programa de reserva estratégica de criptomonedas. Aunque la cumbre de marzo en la Casa Blanca sólo propuso un marco legislativo para las stablecoins, el proyecto de Ley de Reserva Nacional de Bitcoin del senador Lomis ha entrado en el proceso legislativo. El proyecto de ley requiere que el Tesoro de EE. UU. compre el 5% del Bitcoin en circulación (alrededor de 1.05 millones) durante los próximos cinco años, lo que crearía directamente casi USD 100 mil millones en demanda si se implementa.
(2) El "enigma de la inflación" de la Reserva Federal: los datos del PCE podrían ser el catalizador clave para un avance.
El mercado es muy sensible a los datos de inflación PCE publicados el 30 de mayo. Los futuros actuales de los tipos de interés de CME muestran que los operadores apuestan por una probabilidad del 68% de un recorte de tipos de la Fed de 25 puntos básicos en junio, pero un crecimiento del PCE subyacente de más del 2,9% interanual (2,8% anterior) podría revertir las expectativas de relajación. Vale la pena señalar que el coeficiente de correlación de 90 días de Bitcoin con el índice Nasdaq ha caído a 0.32 desde 0.75 a principios de año, lo que indica que se está alejando del marco tradicional de activos de riesgo y acercándose a la narrativa del "oro digital".
(3) El "efecto mariposa" en el informe financiero de Nvidia: la revolución de la potencia de IA y la conexión oculta con el mercado de criptomonedas.
NVIDIA publicará su informe financiero trimestral el 28 de mayo, y su desempeño podría afectar a Bitcoin de dos maneras:
Competencia de potencia de cálculo: Si la demanda de los nuevos chips de IA supera las expectativas, podría aumentar el precio de las GPU, lo que indirectamente incrementaría los costos de actualización de las máquinas mineras de Bitcoin y presionaría los márgenes de ganancia de los mineros;
Desvío de fondos: Si las acciones tecnológicas suben debido a buenos informes de ganancias, pueden atraer parte del capital del mercado de criptomonedas hacia el mercado de valores tradicional, lo que aumentaría la volatilidad a corto plazo de Bitcoin;
Tres, guerra secreta entre instituciones: la "economía de acumulación de monedas" de MicroStrategy y la teoría de la evolución del ecosistema ETF
(1) La «operación extrema» de MicroStrategy: la ambición estratégica detrás de la reestructuración del balance.
MicroStrategy de Michael Saylor aumentó su tenencia de 4,018 bitcoins a un precio promedio de 106,237 dólares entre el 19 y el 25 de mayo, llevando su total a 324,000 bitcoins (valorados en aproximadamente 34,500 millones de dólares). Es interesante notar que la tasa de interés nominal de los bonos convertibles que la empresa emitió ha aumentado del 0.625% en 2024 al 6.25%, lo que muestra que el mercado de capitales está cambiando la valoración de riesgo de su estrategia agresiva.
Este modelo de "acaparamiento de monedas impulsado por la deuda" está siendo demostrado. Según los datos, hasta mayo, 17 empresas del S&P 500 tenían bitcoin en bolsa, con un tamaño total de 48.700 millones de dólares. Tesla, Block y otras empresas incluso han comenzado a explorar el uso de Bitcoin para pagar las cadenas de suministro, promoviendo su evolución de activos de reserva a medios de circulación.
(2) El "efecto Mateo" en el ecosistema ETF: la reestructuración del mercado bajo el duopolio de BlackRock y Fidelity
Desde que se aprobó el ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. en enero de 2024, el tamaño total de los activos gestionados (AUM) ha superado los 120 mil millones de dólares. De estos, BlackRock IBIT (48.6 mil millones) y Fidelity FBTC (39.2 mil millones) ocupan el 72% de la cuota, formando un monopolio absoluto. Esta tendencia de concentración podría generar preocupaciones regulatorias: la SEC está estudiando si propone nuevas reglas de "transparencia de activos de reserva" para los emisores de ETF, exigiendo la divulgación de direcciones de custodia y mecanismos de verificación en cadena.
El impacto de mayor alcance es que los ETF están cambiando la naturaleza volátil de Bitcoin. Según los datos netos diarios de entrada/salida, los flujos de fondos ETF han representado el 38% de los cambios en el precio de Bitcoin, lo que significa que el horario de apertura de los mercados financieros tradicionales (9:30-16:00 ET) se está convirtiendo en el principal campo de batalla para las fluctuaciones del precio de Bitcoin, lo cual es una paradoja con las características "descentralizadas" de 24×7 horas de negociación continua en los primeros días.
Figura 3: El precio de Bitcoin cae a medida que el flujo de fondos del ETF de Bitcoin al contado se retira.
Cuatro, revolución tecnológica: explosión del ecosistema Layer2 y el experimento de viabilidad de "patrón Bitcoin"
(1) Lightning Network 2.0: el "momento singular" en el campo de los pagos
La versión mejorada de la solución de escalado de Bitcoin Layer2, la Red Lightning (LN2.0), logró un avance significativo en mayo:
La capacidad del canal supera los 8000 BTC, un aumento del 320% en comparación con el año anterior;
Soporta pagos atómicos de múltiples rutas (AMP), capacidad de procesamiento de transacciones única aumentada a 0.1 BTC;
Colaboración con Visa para pilotar remesas transfronterizas, con tarifas reducidas a menos del 0.3%.
Estos avances están cambiando los límites de la utilidad de Bitcoin. El gobierno de El Salvador anunció que el 20% de los salarios de los funcionarios públicos se pagará a través de la red Lightning, mientras que Amazon México ha aceptado pagos en Bitcoin a través de Lightning. Si esta doble función de "pagos pequeños y frecuentes + almacenamiento de valor" se consolida, Bitcoin podría realmente desafiar a los gigantes de los pagos tradicionales como Visa y PayPal.
(2) El "bypass del contrato inteligente" del protocolo RGB: la guerra secreta que desafía a Ethereum
El protocolo RGB basado en el modelo UTXO de Bitcoin se actualizó a v0.5 en mayo, realizando por primera vez funciones de contrato inteligente completas de Turing. Aunque la escala del ecosistema aún es pequeña (el monto total del bloqueo es de solo USD 120 millones), adopta la arquitectura de verificación del lado del cliente y computación fuera de la cadena, lo que muestra ventajas únicas en privacidad y escalabilidad. Vale la pena señalar que Rune Christensen, el fundador de MakerDAO, ha anunciado que explorará la transferencia de parte de las reservas de DAI al protocolo RGB, lo que puede convertirse en un evento histórico para que los fondos DeFi fluyan de regreso al ecosistema de Bitcoin.
V. Escenarios futuros: El destino del Bitcoin en tres caminos diferentes
(1) Escenario de mercado alcista (Objetivo para finales de 2025: 180,000 - 250,000 dólares)
Condiciones de activación:
Los datos de inflación del PCE de EE. UU. son inferiores al 2.6%, la Reserva Federal inicia un ciclo de recortes en junio.
Se aprueba la ley de reservas de Bitcoin del país, el Ministerio de Finanzas inicia un plan de compra mensual de monedas;
El volumen de bloqueo del ecosistema Layer2 de Bitcoin supera los 10 mil millones de dólares, con más de 50 millones de usuarios en escenarios de pago 37.
Forma técnica: El nivel semanal formará una "forma de copa y asa"; después de romper los 112,000 dólares, acelerará su aumento, replicando el efecto de impulso del rompimiento de los 100,000 dólares en diciembre de 2024.
(2) Escenario de oscilación (rango de precios: 100,000 - 140,000 dólares)
Variable clave:
El informe financiero de Nvidia muestra una demanda débil de chips de IA, y la corrección de las acciones tecnológicas arrastra los activos de riesgo.
La política arancelaria de Trump ha provocado repetidamente sentimientos de aversión al riesgo en el mercado;
La velocidad de flujo de fondos de ETF ha caído por debajo de los 1,000 millones de dólares a la semana.
Características del mercado: aumento de la presión de venta de los mineros, período de ajuste de la dificultad de cálculo prolongado, las tasas de financiación de los derivados permanecen en niveles bajos.
(3) Escenario de mercado bajista (Objetivo de retroceso: 74,000 - 85,000 dólares)
Catalizador de riesgo:
La SEC de EE. UU. realiza una investigación sorpresa sobre la custodia de las reservas de ETF, lo que genera una crisis de confianza;
El aumento de los conflictos geopolíticos en Oriente Medio eleva los precios del petróleo, y las expectativas de inflación global se invierten;
Los avances en la computación cuántica generan preocupaciones sobre la seguridad de los algoritmos criptográficos de Bitcoin 89.
Señales en cadena: el flujo neto de entradas en los intercambios ha superado las 50,000 BTC durante tres semanas consecutivas, y la proporción de tenencias de los poseedores a largo plazo ha caído por debajo del 70%.
Conclusión: buscar la certeza en la incertidumbre
El tira y afloja de USD 110,000 de Bitcoin es esencialmente un micro-mapeo de la colisión del viejo y el nuevo orden financiero. Desde el juego de tarifas de Trump hasta la revolución del balance de MicroStrategy, desde la infiltración de pagos de Lightning Network hasta la institucionalización de los ETF, múltiples fuerzas están remodelando la economía de este experimento. La experiencia histórica muestra que cada vez que el "obituario de la muerte" de Bitcoin inunda los medios de comunicación, a menudo es una buena oportunidad para que los inversores a largo plazo reviertan su posición. Cuando el mercado se pierde en el ajetreo y el bullicio, tal vez sea mejor volver a la visión original del libro blanco de Satoshi Nakamoto: "un sistema de efectivo electrónico puro entre pares". En este sentido, las fluctuaciones de precios de 2025 son solo una nota a pie de página de este gran experimento social, y la verdadera revolución ha estado creciendo silenciosamente en código y consenso durante mucho tiempo.