El "dilema de los 110,000 dólares de Bitcoin": una visión panorámica de las corrientes subterráneas del mercado, las ambiciones institucionales y las variables macroeconómicas bajo la batalla entre toros y osos.
Estancamiento de precios: el doble juego entre el análisis técnico y el sentimiento del mercado
(1) El "hechizo psicológico" de 110,000 dólares: desalineación entre el máximo histórico y las expectativas del mercado.
Tras superar los 100.000 dólares en abril de 2025, Bitcoin ha iniciado un nuevo ciclo alcista, alcanzando un máximo histórico de 111.957 dólares a mediados de mayo. Sin embargo, desde entonces, el precio ha estado oscilando en el rango de USD 105,000-112,000 y no ha logrado formar una ruptura efectiva. Este fenómeno contrasta con el rápido repunte del mercado cuando superó los 100.000 dólares en diciembre de 2024, y refleja las complejas contradicciones del mercado actual.
En el aspecto técnico, el indicador RSI semanal de Bitcoin ha entrado en la zona de sobrecompra, y la columna de energía cinética del MACD sigue estrechándose, lo que indica la atenuación del impulso alcista a corto plazo. Los datos on-chain muestran que la proporción de tenencias de tenedores a largo plazo (LTH) ha caído del 76% a principios de año al 72%, y algunos "viejos mineros" y primeros inversores han comenzado a tomar ganancias, lo que resulta en un aumento en las entradas netas en el exchange. Hay similitudes entre este aflojamiento de fichas y las características del fin del mercado alcista en 2021.
Pero, por otro lado, el mercado de derivados está revelando señales muy diferentes. Al 26 de mayo, la tasa base anualizada para los futuros de Bitcoin se mantuvo en el 8%, muy por debajo del nivel extremo del 20% cuando superó los USD 100,000 en diciembre de 2024, lo que indica que los alcistas apalancados no son demasiado agresivos. Al mismo tiempo, el índice Delta Skew del mercado de opciones (-6%) muestra que las opciones de venta se negocian con descuento, una característica estructural típica del mercado alcista, en contraste con el sesgo del +15% durante el mercado bajista de 2024.
Imagen 1: Tasa de base anualizada de futuros de Bitcoin a 2 meses.
(2) El "cielo y el infierno" del sentimiento del mercado: afluencia de instituciones y cautela de los minoristas.
La continua afluencia de fondos institucionales se ha convertido en la fuerza central que apoya el mercado. Según los datos, en la semana del 19 al 25 de mayo, la entrada neta de ETF de bitcoin al contado en Estados Unidos alcanzó los USD 2.75 mil millones, un nuevo máximo semanal desde la victoria de Trump en diciembre de 2024. Entre ellos, los ETF BlackRock IBIT y Fidelity FBTC representan el 80% de la cuota, lo que indica que los gigantes tradicionales de la gestión de activos se están convirtiendo en los actores dominantes en el poder de fijación de precios de Bitcoin.
Es importante destacar que JPMorgan anunció el 19 de mayo que permitiría a los clientes comprar ETF de Bitcoin al contado a través de cuentas de corretaje. Aunque esta medida no involucra directamente servicios de custodia, se abre un posible canal de entrada para los depósitos de 6 billones de dólares de sus clientes, lo que podría provocar un "efecto de siluro": instituciones como Goldman Sachs y Citigroup podrían verse obligadas a seguir el ejemplo para mantener su competitividad.
En contraste con esto, los inversores minoristas son cautelosos. El Índice de Miedo y Avaricia de las Criptomonedas cayó a 65 (codicia) desde 78 (extremadamente codicioso) a principios de mayo, mientras que las búsquedas en Google de "burbuja de Bitcoin" aumentaron un 320% año tras año. Esta divergencia refleja la ansiedad de los inversores ordinarios sobre la volatilidad de alto nivel, en marcado contraste con la estrategia institucional de "comprar más y más".
II. Variables macroeconómicas: la trilogía de las políticas de Trump, el giro de la Reserva Federal y la correlación con las acciones tecnológicas
(1) El "juego de aranceles" de Trump: cómo la geopolítica está redefiniendo la lógica de precios en el mercado de criptomonedas
El 26 de mayo, Trump anunció que pospondría el impuesto del 50% sobre los productos importados de la UE hasta el 9 de julio. Esta decisión, a primera vista, alivia el riesgo de escalada de la guerra comercial, pero en realidad implica un juego político. Los datos históricos muestran que la política arancelaria durante el mandato de Trump ha sido altamente volátil: en febrero de 2025, su anuncio repentino de imponer un arancel del 25% sobre los automóviles de la UE provocó una caída del 12% en el precio de Bitcoin en un solo día.
El mercado actual está más centrado en el progreso de su programa de reserva estratégica de criptomonedas. Aunque la cumbre de marzo en la Casa Blanca sólo propuso un marco legislativo para las stablecoins, el proyecto de Ley de Reserva Nacional de Bitcoin del senador Lomis ha entrado en el proceso legislativo. El proyecto de ley requiere que el Departamento del Tesoro de EE. UU. compre el 5% del Bitcoin en circulación (alrededor de 1.05 millones) en los próximos cinco años, lo que creará directamente casi USD 100 mil millones en demanda si se implementa.
(2) El "rompecabezas de la inflación" de la Reserva Federal: los datos del PCE podrían ser un catalizador clave para el avance.
El mercado es muy sensible a los datos de inflación PCE publicados el 30 de mayo. Los futuros actuales de los tipos de interés de CME muestran que los operadores apuestan por una probabilidad del 68% de que la Fed recorte los tipos en 25 puntos básicos en junio, pero una tasa de crecimiento del PCE subyacente de más del 2,9% interanual (2,8% anteriormente) podría revertir las expectativas de relajación. Vale la pena señalar que el coeficiente de correlación de 90 días entre Bitcoin y el índice Nasdaq ha caído a 0.32 desde 0.75 a principios de año, lo que indica que se está alejando del marco tradicional de activos de riesgo y acercándose a la narrativa del "oro digital".
(3) El "efecto mariposa" del informe financiero de Nvidia: La revolución de la potencia de IA y la conexión oculta con el mercado de criptomonedas
NVIDIA publicará su informe trimestral el 28 de mayo, y su desempeño podría influir en Bitcoin a través de dos vías:
Competencia de poder de cálculo: Si la demanda de los nuevos chips de IA supera las expectativas, podría aumentar el precio de las GPU, lo que indirectamente incrementaría los costos de actualización de las máquinas de minería de Bitcoin, comprimiendo el margen de beneficio de los mineros;
Desvío de fondos: Si las acciones tecnológicas suben debido a buenos informes financieros, podrían atraer parte del capital del mercado de criptomonedas hacia el mercado de acciones tradicional, lo que aumentaría la volatilidad a corto plazo de Bitcoin.
Tres, la guerra oculta entre instituciones: la "economía de acumulación de monedas" de MicroStrategy y la teoría de evolución del ecosistema ETF
(1) La "operación extrema" de MicroStrategy: la ambición estratégica detrás de la reestructuración del balance.
MicroStrategy de Michael Saylor aumentó su posición en 4,018 bitcoins a un precio promedio de 106,237 dólares entre el 19 y el 25 de mayo, llevando su tenencia total a 324,000 monedas (por un valor de aproximadamente 34,500 millones de dólares). Lo interesante es que la tasa de interés nominal de la financiación a través de bonos convertibles de la compañía ha aumentado del 0.625% en 2024 al 6.25%, lo que muestra que el mercado de capitales está cambiando la valoración del riesgo de su estrategia agresiva.
Este modelo de "acumulación de monedas impulsada por deudas" está comenzando a mostrar un efecto demostrativo. Los datos muestran que, hasta mayo, 17 empresas que forman parte del índice S&P 500 han declarado públicamente poseer Bitcoin, con un total de 48,7 mil millones de dólares. Empresas como Tesla y Block incluso han comenzado a explorar el uso de Bitcoin para pagar a sus proveedores, promoviendo su evolución de activos de reserva a medio de circulación.
(2) Efecto Mateo en el ecosistema ETF: Reconstrucción del mercado bajo el dúo de gigantes BlackRock-Fidelity
Desde que se aprobó el ETF de Bitcoin al contado en EE.UU. en enero de 2024, el total de activos bajo gestión (AUM) ha superado los 120 mil millones de dólares. BlackRock IBIT (48.6 mil millones) y Fidelity FBTC (39.2 mil millones) ocupan juntas el 72% del mercado, formando un monopolio absoluto. Esta tendencia de concentración podría generar preocupaciones regulatorias: la SEC está estudiando si proponer nuevas reglas de "transparencia de activos de reserva" para los emisores de ETF, exigiendo la divulgación de las direcciones de custodia y mecanismos de verificación en cadena.
El impacto de mayor alcance es que los ETF están cambiando la volatilidad de Bitcoin. Medido por los datos netos diarios de entrada/salida, los flujos de fondos ETF han alcanzado el 38% de la explicación de los cambios en el precio de Bitcoin, lo que significa que el horario de apertura del mercado financiero tradicional (9:30-16:00 EST) se está convirtiendo en el principal campo de batalla de las fluctuaciones del precio de Bitcoin, formando una paradoja con las características "descentralizadas" del comercio continuo en las primeras 7× 24 horas.
Gráfico 3: El precio de Bitcoin cae a medida que los flujos de fondos de ETF de Bitcoin al contado disminuyen.
Cuarta, Revolución tecnológica: Explosión del ecosistema Layer2 y el experimento de viabilidad del "patrón Bitcoin"
(1) Lightning Network 2.0: el "momento singular" en la pista de pagos
La versión mejorada de la solución Layer2 de Bitcoin, la red Lightning (LN2.0), logró un avance significativo en mayo:
La capacidad del canal supera los 8000 BTC, un aumento del 320% en comparación con el año anterior;
Soporte para pagos de múltiples rutas atómicas (AMP), la capacidad de procesamiento por transacción se incrementa a 0.1 BTC;
Se ha lanzado un piloto de remesas transfronterizas en colaboración con Visa, con comisiones reducidas a menos del 0.3%.
Estos avances están cambiando los límites de utilidad de Bitcoin. El gobierno de El Salvador anunció que el 20% de los salarios de los funcionarios públicos se pagará a través de la red Lightning, y Amazon en México ha comenzado a aceptar pagos con Bitcoin a través de Lightning. Si esta doble función de "pagos pequeños y frecuentes + almacenamiento de valor" se consolida, Bitcoin podría desafiar realmente a gigantes de pagos tradicionales como Visa y PayPal.
(2) La "ruptura del contrato inteligente" del protocolo RGB: la guerra secreta que desafía a Ethereum
El protocolo RGB basado en el modelo UTXO de Bitcoin completó la actualización de la versión v0.5 en mayo, logrando por primera vez la funcionalidad de contratos inteligentes Turing-completos. Aunque actualmente la escala del ecosistema es aún pequeña (el total de fondos bloqueados es de solo 120 millones de dólares), su arquitectura que utiliza la verificación del cliente y el cálculo fuera de la cadena muestra ventajas únicas en términos de privacidad y escalabilidad. Es importante destacar que Rune Christensen, el fundador de MakerDAO, ha anunciado que está explorando la posibilidad de transferir parte de las reservas de DAI al protocolo RGB, lo que podría convertirse en un evento emblemático para la reinversión de fondos DeFi en el ecosistema de Bitcoin.
V. Escenarios futuros: El destino de Bitcoin bajo tres rutas
(1) Escenario de mercado alcista (Objetivo para finales de 2025: 180,000 - 250,000 dólares)
Condición de activación:
Los datos de inflación PCE de EE. UU. son inferiores al 2.6%, la Reserva Federal inicia un ciclo de recortes de tasas en junio;
Se aprueba la ley de reservas de Bitcoin del país, el Ministerio de Finanzas inicia un plan de compra mensual de monedas;
El volumen de activos bloqueados en el ecosistema Layer 2 de Bitcoin supera los 10 mil millones de dólares, con más de 50 millones de usuarios en escenarios de pago 37.
Forma técnica: En el gráfico semanal se formará una "forma de copa con asa". Después de superar los 112,000 dólares, el precio acelerará su subida, replicando el efecto de impulso que se observó al superar los 100,000 dólares en diciembre de 2024.
(2) Escenario de oscilación (rango de precios: 100,000-140,000 dólares)
Variable clave:
Los informes financieros de Nvidia muestran una débil demanda de chips de IA, y la corrección de las acciones tecnológicas afecta a los activos de riesgo;
La política arancelaria de Trump provoca repetidamente sentimientos de aversión al riesgo en el mercado;
La velocidad de entrada de fondos ETF ha caído por debajo de los 1,000 millones de dólares semanales.
Características del mercado: Aumento de la presión de venta por parte de los mineros, alargamiento del ciclo de ajuste de dificultad de la potencia de cálculo, las tasas de financiamiento de los derivados siguen rondando niveles bajos.
(3) Escenario de mercado bajista (Objetivo de retroceso: 74,000 - 85,000 dólares)
Catalizador de riesgos:
La SEC de EE. UU. lleva a cabo una investigación sorpresa sobre la custodia de los fondos de reserva de los ETF, lo que provoca una crisis de confianza;
El aumento del conflicto geopolítico en Oriente Medio eleva los precios del petróleo y revierte las expectativas de inflación global;
El avance de la computación cuántica genera preocupaciones sobre la seguridad de los algoritmos de cifrado de Bitcoin 89.
Señal en cadena: el volumen neto de entrada a los intercambios ha superado las 50,000 BTC durante tres semanas consecutivas, la proporción de tenencias de los inversores a largo plazo ha caído por debajo del 70%.
Conclusión: Buscar certeza en la incertidumbre
El tira y afloja de USD 110,000 de Bitcoin es esencialmente un micro-mapeo de la colisión del viejo y el nuevo orden financiero. Desde el juego de tarifas de Trump hasta la revolución del balance de MicroStrategy, desde la infiltración de pagos de Lightning Network hasta la institucionalización de los ETF, múltiples fuerzas están remodelando la economía de este experimento. La experiencia histórica muestra que cada vez que el "obituario de la muerte" de Bitcoin inunda los medios de comunicación, a menudo es una buena oportunidad para que los inversores a largo plazo reviertan su posición. Cuando el mercado se pierde en el ajetreo y el bullicio, tal vez sea mejor volver a la visión original del libro blanco de Satoshi Nakamoto: "un sistema de efectivo electrónico puro entre pares". En este sentido, las fluctuaciones de precios de 2025 son solo una nota a pie de página de este gran experimento social, y la verdadera revolución ha estado creciendo silenciosamente en código y consenso durante mucho tiempo.
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
El "dilema de los 110,000 dólares de Bitcoin": una visión panorámica de las corrientes subterráneas del mercado, las ambiciones institucionales y las variables macroeconómicas bajo la batalla entre toros y osos.
Escrito por: White55, Mars Finance
(1) El "hechizo psicológico" de 110,000 dólares: desalineación entre el máximo histórico y las expectativas del mercado.
Tras superar los 100.000 dólares en abril de 2025, Bitcoin ha iniciado un nuevo ciclo alcista, alcanzando un máximo histórico de 111.957 dólares a mediados de mayo. Sin embargo, desde entonces, el precio ha estado oscilando en el rango de USD 105,000-112,000 y no ha logrado formar una ruptura efectiva. Este fenómeno contrasta con el rápido repunte del mercado cuando superó los 100.000 dólares en diciembre de 2024, y refleja las complejas contradicciones del mercado actual.
En el aspecto técnico, el indicador RSI semanal de Bitcoin ha entrado en la zona de sobrecompra, y la columna de energía cinética del MACD sigue estrechándose, lo que indica la atenuación del impulso alcista a corto plazo. Los datos on-chain muestran que la proporción de tenencias de tenedores a largo plazo (LTH) ha caído del 76% a principios de año al 72%, y algunos "viejos mineros" y primeros inversores han comenzado a tomar ganancias, lo que resulta en un aumento en las entradas netas en el exchange. Hay similitudes entre este aflojamiento de fichas y las características del fin del mercado alcista en 2021.
Pero, por otro lado, el mercado de derivados está revelando señales muy diferentes. Al 26 de mayo, la tasa base anualizada para los futuros de Bitcoin se mantuvo en el 8%, muy por debajo del nivel extremo del 20% cuando superó los USD 100,000 en diciembre de 2024, lo que indica que los alcistas apalancados no son demasiado agresivos. Al mismo tiempo, el índice Delta Skew del mercado de opciones (-6%) muestra que las opciones de venta se negocian con descuento, una característica estructural típica del mercado alcista, en contraste con el sesgo del +15% durante el mercado bajista de 2024.
Imagen 1: Tasa de base anualizada de futuros de Bitcoin a 2 meses.
(2) El "cielo y el infierno" del sentimiento del mercado: afluencia de instituciones y cautela de los minoristas.
La continua afluencia de fondos institucionales se ha convertido en la fuerza central que apoya el mercado. Según los datos, en la semana del 19 al 25 de mayo, la entrada neta de ETF de bitcoin al contado en Estados Unidos alcanzó los USD 2.75 mil millones, un nuevo máximo semanal desde la victoria de Trump en diciembre de 2024. Entre ellos, los ETF BlackRock IBIT y Fidelity FBTC representan el 80% de la cuota, lo que indica que los gigantes tradicionales de la gestión de activos se están convirtiendo en los actores dominantes en el poder de fijación de precios de Bitcoin.
Es importante destacar que JPMorgan anunció el 19 de mayo que permitiría a los clientes comprar ETF de Bitcoin al contado a través de cuentas de corretaje. Aunque esta medida no involucra directamente servicios de custodia, se abre un posible canal de entrada para los depósitos de 6 billones de dólares de sus clientes, lo que podría provocar un "efecto de siluro": instituciones como Goldman Sachs y Citigroup podrían verse obligadas a seguir el ejemplo para mantener su competitividad.
En contraste con esto, los inversores minoristas son cautelosos. El Índice de Miedo y Avaricia de las Criptomonedas cayó a 65 (codicia) desde 78 (extremadamente codicioso) a principios de mayo, mientras que las búsquedas en Google de "burbuja de Bitcoin" aumentaron un 320% año tras año. Esta divergencia refleja la ansiedad de los inversores ordinarios sobre la volatilidad de alto nivel, en marcado contraste con la estrategia institucional de "comprar más y más".
II. Variables macroeconómicas: la trilogía de las políticas de Trump, el giro de la Reserva Federal y la correlación con las acciones tecnológicas
(1) El "juego de aranceles" de Trump: cómo la geopolítica está redefiniendo la lógica de precios en el mercado de criptomonedas
El 26 de mayo, Trump anunció que pospondría el impuesto del 50% sobre los productos importados de la UE hasta el 9 de julio. Esta decisión, a primera vista, alivia el riesgo de escalada de la guerra comercial, pero en realidad implica un juego político. Los datos históricos muestran que la política arancelaria durante el mandato de Trump ha sido altamente volátil: en febrero de 2025, su anuncio repentino de imponer un arancel del 25% sobre los automóviles de la UE provocó una caída del 12% en el precio de Bitcoin en un solo día.
El mercado actual está más centrado en el progreso de su programa de reserva estratégica de criptomonedas. Aunque la cumbre de marzo en la Casa Blanca sólo propuso un marco legislativo para las stablecoins, el proyecto de Ley de Reserva Nacional de Bitcoin del senador Lomis ha entrado en el proceso legislativo. El proyecto de ley requiere que el Departamento del Tesoro de EE. UU. compre el 5% del Bitcoin en circulación (alrededor de 1.05 millones) en los próximos cinco años, lo que creará directamente casi USD 100 mil millones en demanda si se implementa.
(2) El "rompecabezas de la inflación" de la Reserva Federal: los datos del PCE podrían ser un catalizador clave para el avance.
El mercado es muy sensible a los datos de inflación PCE publicados el 30 de mayo. Los futuros actuales de los tipos de interés de CME muestran que los operadores apuestan por una probabilidad del 68% de que la Fed recorte los tipos en 25 puntos básicos en junio, pero una tasa de crecimiento del PCE subyacente de más del 2,9% interanual (2,8% anteriormente) podría revertir las expectativas de relajación. Vale la pena señalar que el coeficiente de correlación de 90 días entre Bitcoin y el índice Nasdaq ha caído a 0.32 desde 0.75 a principios de año, lo que indica que se está alejando del marco tradicional de activos de riesgo y acercándose a la narrativa del "oro digital".
(3) El "efecto mariposa" del informe financiero de Nvidia: La revolución de la potencia de IA y la conexión oculta con el mercado de criptomonedas
NVIDIA publicará su informe trimestral el 28 de mayo, y su desempeño podría influir en Bitcoin a través de dos vías:
Competencia de poder de cálculo: Si la demanda de los nuevos chips de IA supera las expectativas, podría aumentar el precio de las GPU, lo que indirectamente incrementaría los costos de actualización de las máquinas de minería de Bitcoin, comprimiendo el margen de beneficio de los mineros;
Desvío de fondos: Si las acciones tecnológicas suben debido a buenos informes financieros, podrían atraer parte del capital del mercado de criptomonedas hacia el mercado de acciones tradicional, lo que aumentaría la volatilidad a corto plazo de Bitcoin.
Tres, la guerra oculta entre instituciones: la "economía de acumulación de monedas" de MicroStrategy y la teoría de evolución del ecosistema ETF
(1) La "operación extrema" de MicroStrategy: la ambición estratégica detrás de la reestructuración del balance.
MicroStrategy de Michael Saylor aumentó su posición en 4,018 bitcoins a un precio promedio de 106,237 dólares entre el 19 y el 25 de mayo, llevando su tenencia total a 324,000 monedas (por un valor de aproximadamente 34,500 millones de dólares). Lo interesante es que la tasa de interés nominal de la financiación a través de bonos convertibles de la compañía ha aumentado del 0.625% en 2024 al 6.25%, lo que muestra que el mercado de capitales está cambiando la valoración del riesgo de su estrategia agresiva.
Este modelo de "acumulación de monedas impulsada por deudas" está comenzando a mostrar un efecto demostrativo. Los datos muestran que, hasta mayo, 17 empresas que forman parte del índice S&P 500 han declarado públicamente poseer Bitcoin, con un total de 48,7 mil millones de dólares. Empresas como Tesla y Block incluso han comenzado a explorar el uso de Bitcoin para pagar a sus proveedores, promoviendo su evolución de activos de reserva a medio de circulación.
(2) Efecto Mateo en el ecosistema ETF: Reconstrucción del mercado bajo el dúo de gigantes BlackRock-Fidelity
Desde que se aprobó el ETF de Bitcoin al contado en EE.UU. en enero de 2024, el total de activos bajo gestión (AUM) ha superado los 120 mil millones de dólares. BlackRock IBIT (48.6 mil millones) y Fidelity FBTC (39.2 mil millones) ocupan juntas el 72% del mercado, formando un monopolio absoluto. Esta tendencia de concentración podría generar preocupaciones regulatorias: la SEC está estudiando si proponer nuevas reglas de "transparencia de activos de reserva" para los emisores de ETF, exigiendo la divulgación de las direcciones de custodia y mecanismos de verificación en cadena.
El impacto de mayor alcance es que los ETF están cambiando la volatilidad de Bitcoin. Medido por los datos netos diarios de entrada/salida, los flujos de fondos ETF han alcanzado el 38% de la explicación de los cambios en el precio de Bitcoin, lo que significa que el horario de apertura del mercado financiero tradicional (9:30-16:00 EST) se está convirtiendo en el principal campo de batalla de las fluctuaciones del precio de Bitcoin, formando una paradoja con las características "descentralizadas" del comercio continuo en las primeras 7× 24 horas.
Gráfico 3: El precio de Bitcoin cae a medida que los flujos de fondos de ETF de Bitcoin al contado disminuyen.
Cuarta, Revolución tecnológica: Explosión del ecosistema Layer2 y el experimento de viabilidad del "patrón Bitcoin"
(1) Lightning Network 2.0: el "momento singular" en la pista de pagos
La versión mejorada de la solución Layer2 de Bitcoin, la red Lightning (LN2.0), logró un avance significativo en mayo:
La capacidad del canal supera los 8000 BTC, un aumento del 320% en comparación con el año anterior;
Soporte para pagos de múltiples rutas atómicas (AMP), la capacidad de procesamiento por transacción se incrementa a 0.1 BTC;
Se ha lanzado un piloto de remesas transfronterizas en colaboración con Visa, con comisiones reducidas a menos del 0.3%.
Estos avances están cambiando los límites de utilidad de Bitcoin. El gobierno de El Salvador anunció que el 20% de los salarios de los funcionarios públicos se pagará a través de la red Lightning, y Amazon en México ha comenzado a aceptar pagos con Bitcoin a través de Lightning. Si esta doble función de "pagos pequeños y frecuentes + almacenamiento de valor" se consolida, Bitcoin podría desafiar realmente a gigantes de pagos tradicionales como Visa y PayPal.
(2) La "ruptura del contrato inteligente" del protocolo RGB: la guerra secreta que desafía a Ethereum
El protocolo RGB basado en el modelo UTXO de Bitcoin completó la actualización de la versión v0.5 en mayo, logrando por primera vez la funcionalidad de contratos inteligentes Turing-completos. Aunque actualmente la escala del ecosistema es aún pequeña (el total de fondos bloqueados es de solo 120 millones de dólares), su arquitectura que utiliza la verificación del cliente y el cálculo fuera de la cadena muestra ventajas únicas en términos de privacidad y escalabilidad. Es importante destacar que Rune Christensen, el fundador de MakerDAO, ha anunciado que está explorando la posibilidad de transferir parte de las reservas de DAI al protocolo RGB, lo que podría convertirse en un evento emblemático para la reinversión de fondos DeFi en el ecosistema de Bitcoin.
V. Escenarios futuros: El destino de Bitcoin bajo tres rutas
(1) Escenario de mercado alcista (Objetivo para finales de 2025: 180,000 - 250,000 dólares)
Condición de activación:
Los datos de inflación PCE de EE. UU. son inferiores al 2.6%, la Reserva Federal inicia un ciclo de recortes de tasas en junio;
Se aprueba la ley de reservas de Bitcoin del país, el Ministerio de Finanzas inicia un plan de compra mensual de monedas;
El volumen de activos bloqueados en el ecosistema Layer 2 de Bitcoin supera los 10 mil millones de dólares, con más de 50 millones de usuarios en escenarios de pago 37.
Forma técnica: En el gráfico semanal se formará una "forma de copa con asa". Después de superar los 112,000 dólares, el precio acelerará su subida, replicando el efecto de impulso que se observó al superar los 100,000 dólares en diciembre de 2024.
(2) Escenario de oscilación (rango de precios: 100,000-140,000 dólares)
Variable clave:
Los informes financieros de Nvidia muestran una débil demanda de chips de IA, y la corrección de las acciones tecnológicas afecta a los activos de riesgo;
La política arancelaria de Trump provoca repetidamente sentimientos de aversión al riesgo en el mercado;
La velocidad de entrada de fondos ETF ha caído por debajo de los 1,000 millones de dólares semanales.
Características del mercado: Aumento de la presión de venta por parte de los mineros, alargamiento del ciclo de ajuste de dificultad de la potencia de cálculo, las tasas de financiamiento de los derivados siguen rondando niveles bajos.
(3) Escenario de mercado bajista (Objetivo de retroceso: 74,000 - 85,000 dólares)
Catalizador de riesgos:
La SEC de EE. UU. lleva a cabo una investigación sorpresa sobre la custodia de los fondos de reserva de los ETF, lo que provoca una crisis de confianza;
El aumento del conflicto geopolítico en Oriente Medio eleva los precios del petróleo y revierte las expectativas de inflación global;
El avance de la computación cuántica genera preocupaciones sobre la seguridad de los algoritmos de cifrado de Bitcoin 89.
Señal en cadena: el volumen neto de entrada a los intercambios ha superado las 50,000 BTC durante tres semanas consecutivas, la proporción de tenencias de los inversores a largo plazo ha caído por debajo del 70%.
Conclusión: Buscar certeza en la incertidumbre
El tira y afloja de USD 110,000 de Bitcoin es esencialmente un micro-mapeo de la colisión del viejo y el nuevo orden financiero. Desde el juego de tarifas de Trump hasta la revolución del balance de MicroStrategy, desde la infiltración de pagos de Lightning Network hasta la institucionalización de los ETF, múltiples fuerzas están remodelando la economía de este experimento. La experiencia histórica muestra que cada vez que el "obituario de la muerte" de Bitcoin inunda los medios de comunicación, a menudo es una buena oportunidad para que los inversores a largo plazo reviertan su posición. Cuando el mercado se pierde en el ajetreo y el bullicio, tal vez sea mejor volver a la visión original del libro blanco de Satoshi Nakamoto: "un sistema de efectivo electrónico puro entre pares". En este sentido, las fluctuaciones de precios de 2025 son solo una nota a pie de página de este gran experimento social, y la verdadera revolución ha estado creciendo silenciosamente en código y consenso durante mucho tiempo.