La política monetaria siempre ha sido una extensión de la política.
A lo largo de la historia, el dinero nunca ha sido una herramienta neutral; desde la acuñación privada de monedas de cobre por los antiguos emperadores, hasta el control del crédito por los estados modernos a través de la expansión cuantitativa, el dinero siempre ha sido una extensión de la política.
"Monedas de plata a monedas de cobre" del Imperio Romano
En la última etapa del Imperio Romano, para pagar los enormes gastos militares y la burocracia, los emperadores comenzaron a reducir gradualmente el contenido de plata en las monedas de plata, del 90% al 70%, 50%, 30%, y finalmente se convirtieron en "monedas de plata" casi puramente de cobre. Esencialmente, el Imperio Romano utilizó moneda devaluada para gravar a toda la población, lo que también representa una forma primitiva de inflación en la antigüedad.
El "triple platino" de Han Wudi
El emperador Wu de Han llevó a cabo campañas militares contra los Xiongnu durante varios años, lo que resultó en unas arcas vacías. Las finanzas del país estaban desequilibradas, y la corte intentó implementar un "nuevo tipo de moneda" mediante la promoción de "tres tipos de platino" (monedas de oro, plata y concha), intentando eludir el sistema tradicional de acuñación de monedas de cobre para financiar la guerra, buscando expandir las finanzas a través de la innovación monetaria. Sin embargo, el resultado fue que el mercado no aceptó estas nuevas monedas, lo que provocó un caos monetario.
el "sistema de Mefisto" de la Alemania nazi
Cuando los nazis llegaron al poder en 1933, con el fin de deshacerse de los grilletes financieros después del Tratado de Versalles, la Alemania nazi creó los "Vales Silenciosos", a través de los cuales la Alemania nazi ocultó sus déficits fiscales y eludió la supervisión internacional.
Tomando la historia como referencia, se puede conocer el auge y la caída. A lo largo de la historia, en diferentes lugares del mundo, el cambio de dinastías, además de las victorias y derrotas en el ámbito de la guerra, también oculta una red financiera. La evolución en cadena de "déficit fiscal - devaluación monetaria - colapso del poder" se repite una y otra vez.
La separación de poderes en Estados Unidos
El declive de los imperios a menudo comienza con una pérdida de control financiero. Porque en los imperios anteriores, el gobierno tenía todos los poderes para "imprimir dinero", "gastar dinero", "supervisar", etc. al mismo tiempo. En los primeros días de los Estados Unidos, trató de cambiar eso. Estados Unidos implementa un sistema político de "separación de poderes", en el que los tres poderes principales del poder legislativo (Congreso), el poder ejecutivo (el presidente) y el poder judicial (el tribunal federal) son controles y equilibrios independientes entre sí.
En términos de política fiscal y política monetaria, también se refleja la "separación funcional de poderes". El Congreso de los Estados Unidos, para evitar el abuso del poder de emisión monetaria por parte del gobierno, aprobó la Ley de la Reserva Federal en 1913, estableciendo la Reserva Federal y eligiendo transferir el poder de acuñación a ella. La política fiscal está controlada por el Congreso, que decide "cuánto gastar y cómo gastar", mientras que los departamentos gubernamentales son responsables de ejecutar el gasto; la política monetaria está controlada por la Reserva Federal, que decide "cuánto imprimir y cómo regular", sin estar bajo el control del presidente.
Desde entonces, el gobierno de los Estados Unidos (Tesoro) tiene el derecho de emitir bonos del Tesoro, y la Reserva Federal tiene el derecho de emitir dinero. La política fiscal está dirigida por el Departamento del Tesoro de los Estados Unidos, y el contenido principal es recaudar impuestos, emitir bonos y gastar dinero; La política monetaria está dirigida por la Reserva Federal, que regula la economía mediante el ajuste de los tipos de interés, la compra y venta de bonos del Tesoro y la flexibilización cuantitativa. Los dos son independientes, pero a veces cooperan, como un mecanismo para evitar la emisión indiscriminada de dólares y asegurar el valor del dólar.
Este sistema básicamente realiza el ideal de los fundadores: las finanzas pertenecen al gobierno, la moneda a la Reserva Federal, se equilibran mutuamente, evitando que "el gobierno use la moneda para abusar de su poder".
El financiamiento estadounidense que se está saliendo de control gradualmente
Después de dos guerras mundiales, Estados Unidos se convirtió en la única potencia vencedora. En el contexto de la globalización, el sistema de Bretton Woods y el mecanismo de liquidación en dólares petroleros ayudaron sucesivamente a establecer al dólar como la moneda de reserva global.
Entre 1945 y 1971, el sistema del patrón oro restringió las finanzas de Estados Unidos, ya que para anclar las reservas de oro, los gastos del gobierno estaban limitados, y las finanzas eran relativamente moderadas;
Después de 1971, el sistema de Bretton Woods terminó, el dólar ya no estaba respaldado por el oro, el déficit fiscal de Estados Unidos ya no tenía restricciones sustantivas, y comenzó la era de la "colusión fiscal-monetaria": el gobierno emite deuda y gasta dinero, la Reserva Federal imprime dinero para comprar bonos del gobierno.
Estados Unidos comenzó a confiar en el ciclo de "emisión de bonos, impresión de dinero y control del mercado global" para incurrir en su déficit fiscal. Desde su expansión fiscal, la deuda nacional de Estados Unidos ha superado los 36 billones de dólares, con un déficit anual promedio de más de 1,5 billones de dólares, y los gastos por intereses de la deuda nacional han superado el billón de dólares, lo que la convierte en una de las partidas más grandes del presupuesto federal.
La tesorería de EE. UU. muestra una tendencia de pérdida de control, sumida en cuatro grandes dificultades:
Primero, la dependencia de la deuda: las finanzas solo pueden depender de emitir nueva deuda para refinanciar la antigua, y si las tasas de interés no bajan, podría empeorar;
Segundo, el síndrome de compromiso político: a ambos partidos les cuesta mucho reducir el gasto, los demócratas quieren beneficios, los republicanos quieren recortes de impuestos;
Tercero, inercia de compra de la Reserva Federal: aunque la Reserva Federal parece independiente, cada vez que hay una crisis, la Reserva Federal siempre imprime dinero para salvar las finanzas.
Cuarto, el impacto de la desdolarización global: Cada vez más países eligen reservar oro y diversas divisas extranjeras, lo que lleva a un aumento de la presión de refinanciamiento de la deuda de EE. UU.
En Estados Unidos, bajo estas cuatro grandes dificultades, la demanda del gobierno para que la Fed libere liquidez es cada vez más intensa. Trump ha tuiteado en repetidas ocasiones a favor de recortes de las tasas de interés, pero la Fed aún se aferra a su "independencia de la política monetaria".
La nueva táctica de Trump: acuñación de monedas en la cadena
El gobierno de Trump está promoviendo un proyecto de ley sobre las stablecoins del dólar. Tanto el "Stable Act" como el "Genius Act" permiten la emisión de stablecoins del dólar basadas en bonos del tesoro de EE. UU.
Si la ley sobre las stablecoins en dólares se aprueba, equivaldrá a que el gobierno de EE. UU. obtenga el "derecho de acuñación en curva". La lógica del derecho de acuñación en curva de las stablecoins en dólares es la siguiente:
El Departamento del Tesoro de EE. UU. tiene el derecho de emitir deuda pública;
Emitir stablecoins en dólares con bonos del gobierno como colateral;
Los stablecoins en dólares se vuelven a intercambiar por dólares, forzando a la Reserva Federal a ajustar su política monetaria.
El gobierno de los Estados Unidos puede, a través de la ruta "bonos del gobierno - stablecoins en dólares - dólares", apoderarse indirectamente del derecho de acuñación del dólar digital, interviniendo en la independencia de la política monetaria de la Reserva Federal.
En cierto sentido, esto puede convertirse en una "caza" del gobierno de Estados Unidos contra la Reserva Federal.
Trump ha dicho en varios discursos que abandonará las CBDC (monedas digitales del banco central) y apoyará las stablecoins en dólares. Mucha gente no entiende la diferencia entre los dos: las CBDC son emitidas por el banco central (la Reserva Federal) y, para decirlo sin rodeos, el poder de acuñación sigue estando en manos de la Reserva Federal; La stablecoin en dólares estadounidenses permite a las empresas comerciales, bancos y otras entidades emitirla, pero los activos colaterales subyacentes son bonos estadounidenses, emitidos por el Tesoro de Estados Unidos. Como resultado, las CBDC fortalecen la autoridad de la Fed, y las stablecoins USD fortalecen la autoridad del Departamento del Tesoro.
Desde las maniobras de la administración de Trump, hay sospechas de "usurpación del derecho a acuñar moneda".
Fuera de tema. De hecho, el Tesoro de los Estados Unidos también podría haber acuñado monedas, y los derechos de acuñación de los Estados Unidos se dividieron en dos partes: los billetes en dólares estadounidenses fueron emitidos por la Reserva Federal, y las monedas en dólares estadounidenses fueron emitidas por la "Casa de la Moneda" bajo el Tesoro. Anteriormente se ha sugerido que el Tesoro podría acuñar varias monedas de platino con una denominación de 1 billón de dólares, depositarlas en una cuenta de la Reserva Federal y utilizarlas directamente para pagar deudas o gastos. Esta fue una de las primeras ideas de apoderarse de las monedas. La Casa Blanca vetó tales ideas porque generarían preocupaciones sobre la credibilidad del dólar.
Más preguntas extendidas, veamos la respuesta de ChatGPT:
¿El gobierno de Estados Unidos realmente va a tomar el control de la acuñación?
ChatGPT responde: No "lo hará", sino "en progreso". Tal como lo permite la Constitución, el Congreso tiene el derecho de acuñar moneda; Hay voluntad política, Trump se opone abiertamente a las CBDC, apoya las stablecoins en dólares; Hay demanda fiscal, el déficit persiste y la alta tasa de interés es inaceptable; Hay un plan para el aterrizaje, y los bonos del tesoro hipotecario se utilizan para acuñar stablecoins en la cadena; La ley tiene una base, y el proyecto de ley de las stablecoins está avanzando. Por lo tanto, la clave es si el gobierno puede legitimar e institucionalizar este "golpe blando" a través del mecanismo monetario en la cadena, y ser reconocido por el mercado global.
¿Podría causar inestabilidad en el dólar?
ChatGPT responde: No a corto plazo, las stablecoins están ancladas a los bonos del Tesoro y a los depósitos de los bancos comerciales, y la Reserva Federal sigue controlando el ancla de los tipos de interés; A mediano y largo plazo, puede sacudir la estructura crediticia del dólar estadounidense, especialmente cuando el Ministerio de Finanzas se cruza con la Fed y continúa expandiendo el dólar en la cadena, y el ancla de valor del dólar estadounidense ya no está controlada solo por la Fed. Si activos como Bitcoin y el oro se introducen como anclas para las reservas de stablecoins en el futuro, será el prototipo del "nuevo sistema de Bretton Woods".
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
moneda estable en dólares: el cetro de la moneda
Autor: 0xCousin
La política monetaria siempre ha sido una extensión de la política.
A lo largo de la historia, el dinero nunca ha sido una herramienta neutral; desde la acuñación privada de monedas de cobre por los antiguos emperadores, hasta el control del crédito por los estados modernos a través de la expansión cuantitativa, el dinero siempre ha sido una extensión de la política.
"Monedas de plata a monedas de cobre" del Imperio Romano
En la última etapa del Imperio Romano, para pagar los enormes gastos militares y la burocracia, los emperadores comenzaron a reducir gradualmente el contenido de plata en las monedas de plata, del 90% al 70%, 50%, 30%, y finalmente se convirtieron en "monedas de plata" casi puramente de cobre. Esencialmente, el Imperio Romano utilizó moneda devaluada para gravar a toda la población, lo que también representa una forma primitiva de inflación en la antigüedad.
El "triple platino" de Han Wudi
El emperador Wu de Han llevó a cabo campañas militares contra los Xiongnu durante varios años, lo que resultó en unas arcas vacías. Las finanzas del país estaban desequilibradas, y la corte intentó implementar un "nuevo tipo de moneda" mediante la promoción de "tres tipos de platino" (monedas de oro, plata y concha), intentando eludir el sistema tradicional de acuñación de monedas de cobre para financiar la guerra, buscando expandir las finanzas a través de la innovación monetaria. Sin embargo, el resultado fue que el mercado no aceptó estas nuevas monedas, lo que provocó un caos monetario.
el "sistema de Mefisto" de la Alemania nazi
Cuando los nazis llegaron al poder en 1933, con el fin de deshacerse de los grilletes financieros después del Tratado de Versalles, la Alemania nazi creó los "Vales Silenciosos", a través de los cuales la Alemania nazi ocultó sus déficits fiscales y eludió la supervisión internacional.
Tomando la historia como referencia, se puede conocer el auge y la caída. A lo largo de la historia, en diferentes lugares del mundo, el cambio de dinastías, además de las victorias y derrotas en el ámbito de la guerra, también oculta una red financiera. La evolución en cadena de "déficit fiscal - devaluación monetaria - colapso del poder" se repite una y otra vez.
La separación de poderes en Estados Unidos
El declive de los imperios a menudo comienza con una pérdida de control financiero. Porque en los imperios anteriores, el gobierno tenía todos los poderes para "imprimir dinero", "gastar dinero", "supervisar", etc. al mismo tiempo. En los primeros días de los Estados Unidos, trató de cambiar eso. Estados Unidos implementa un sistema político de "separación de poderes", en el que los tres poderes principales del poder legislativo (Congreso), el poder ejecutivo (el presidente) y el poder judicial (el tribunal federal) son controles y equilibrios independientes entre sí.
En términos de política fiscal y política monetaria, también se refleja la "separación funcional de poderes". El Congreso de los Estados Unidos, para evitar el abuso del poder de emisión monetaria por parte del gobierno, aprobó la Ley de la Reserva Federal en 1913, estableciendo la Reserva Federal y eligiendo transferir el poder de acuñación a ella. La política fiscal está controlada por el Congreso, que decide "cuánto gastar y cómo gastar", mientras que los departamentos gubernamentales son responsables de ejecutar el gasto; la política monetaria está controlada por la Reserva Federal, que decide "cuánto imprimir y cómo regular", sin estar bajo el control del presidente.
Desde entonces, el gobierno de los Estados Unidos (Tesoro) tiene el derecho de emitir bonos del Tesoro, y la Reserva Federal tiene el derecho de emitir dinero. La política fiscal está dirigida por el Departamento del Tesoro de los Estados Unidos, y el contenido principal es recaudar impuestos, emitir bonos y gastar dinero; La política monetaria está dirigida por la Reserva Federal, que regula la economía mediante el ajuste de los tipos de interés, la compra y venta de bonos del Tesoro y la flexibilización cuantitativa. Los dos son independientes, pero a veces cooperan, como un mecanismo para evitar la emisión indiscriminada de dólares y asegurar el valor del dólar.
Este sistema básicamente realiza el ideal de los fundadores: las finanzas pertenecen al gobierno, la moneda a la Reserva Federal, se equilibran mutuamente, evitando que "el gobierno use la moneda para abusar de su poder".
El financiamiento estadounidense que se está saliendo de control gradualmente
Después de dos guerras mundiales, Estados Unidos se convirtió en la única potencia vencedora. En el contexto de la globalización, el sistema de Bretton Woods y el mecanismo de liquidación en dólares petroleros ayudaron sucesivamente a establecer al dólar como la moneda de reserva global.
Entre 1945 y 1971, el sistema del patrón oro restringió las finanzas de Estados Unidos, ya que para anclar las reservas de oro, los gastos del gobierno estaban limitados, y las finanzas eran relativamente moderadas;
Después de 1971, el sistema de Bretton Woods terminó, el dólar ya no estaba respaldado por el oro, el déficit fiscal de Estados Unidos ya no tenía restricciones sustantivas, y comenzó la era de la "colusión fiscal-monetaria": el gobierno emite deuda y gasta dinero, la Reserva Federal imprime dinero para comprar bonos del gobierno.
Estados Unidos comenzó a confiar en el ciclo de "emisión de bonos, impresión de dinero y control del mercado global" para incurrir en su déficit fiscal. Desde su expansión fiscal, la deuda nacional de Estados Unidos ha superado los 36 billones de dólares, con un déficit anual promedio de más de 1,5 billones de dólares, y los gastos por intereses de la deuda nacional han superado el billón de dólares, lo que la convierte en una de las partidas más grandes del presupuesto federal.
La tesorería de EE. UU. muestra una tendencia de pérdida de control, sumida en cuatro grandes dificultades:
Primero, la dependencia de la deuda: las finanzas solo pueden depender de emitir nueva deuda para refinanciar la antigua, y si las tasas de interés no bajan, podría empeorar;
Segundo, el síndrome de compromiso político: a ambos partidos les cuesta mucho reducir el gasto, los demócratas quieren beneficios, los republicanos quieren recortes de impuestos;
Tercero, inercia de compra de la Reserva Federal: aunque la Reserva Federal parece independiente, cada vez que hay una crisis, la Reserva Federal siempre imprime dinero para salvar las finanzas.
Cuarto, el impacto de la desdolarización global: Cada vez más países eligen reservar oro y diversas divisas extranjeras, lo que lleva a un aumento de la presión de refinanciamiento de la deuda de EE. UU.
En Estados Unidos, bajo estas cuatro grandes dificultades, la demanda del gobierno para que la Fed libere liquidez es cada vez más intensa. Trump ha tuiteado en repetidas ocasiones a favor de recortes de las tasas de interés, pero la Fed aún se aferra a su "independencia de la política monetaria".
La nueva táctica de Trump: acuñación de monedas en la cadena
El gobierno de Trump está promoviendo un proyecto de ley sobre las stablecoins del dólar. Tanto el "Stable Act" como el "Genius Act" permiten la emisión de stablecoins del dólar basadas en bonos del tesoro de EE. UU.
Si la ley sobre las stablecoins en dólares se aprueba, equivaldrá a que el gobierno de EE. UU. obtenga el "derecho de acuñación en curva". La lógica del derecho de acuñación en curva de las stablecoins en dólares es la siguiente:
El Departamento del Tesoro de EE. UU. tiene el derecho de emitir deuda pública;
Emitir stablecoins en dólares con bonos del gobierno como colateral;
Los stablecoins en dólares se vuelven a intercambiar por dólares, forzando a la Reserva Federal a ajustar su política monetaria.
El gobierno de los Estados Unidos puede, a través de la ruta "bonos del gobierno - stablecoins en dólares - dólares", apoderarse indirectamente del derecho de acuñación del dólar digital, interviniendo en la independencia de la política monetaria de la Reserva Federal.
En cierto sentido, esto puede convertirse en una "caza" del gobierno de Estados Unidos contra la Reserva Federal.
Trump ha dicho en varios discursos que abandonará las CBDC (monedas digitales del banco central) y apoyará las stablecoins en dólares. Mucha gente no entiende la diferencia entre los dos: las CBDC son emitidas por el banco central (la Reserva Federal) y, para decirlo sin rodeos, el poder de acuñación sigue estando en manos de la Reserva Federal; La stablecoin en dólares estadounidenses permite a las empresas comerciales, bancos y otras entidades emitirla, pero los activos colaterales subyacentes son bonos estadounidenses, emitidos por el Tesoro de Estados Unidos. Como resultado, las CBDC fortalecen la autoridad de la Fed, y las stablecoins USD fortalecen la autoridad del Departamento del Tesoro.
Desde las maniobras de la administración de Trump, hay sospechas de "usurpación del derecho a acuñar moneda".
Fuera de tema. De hecho, el Tesoro de los Estados Unidos también podría haber acuñado monedas, y los derechos de acuñación de los Estados Unidos se dividieron en dos partes: los billetes en dólares estadounidenses fueron emitidos por la Reserva Federal, y las monedas en dólares estadounidenses fueron emitidas por la "Casa de la Moneda" bajo el Tesoro. Anteriormente se ha sugerido que el Tesoro podría acuñar varias monedas de platino con una denominación de 1 billón de dólares, depositarlas en una cuenta de la Reserva Federal y utilizarlas directamente para pagar deudas o gastos. Esta fue una de las primeras ideas de apoderarse de las monedas. La Casa Blanca vetó tales ideas porque generarían preocupaciones sobre la credibilidad del dólar.
Más preguntas extendidas, veamos la respuesta de ChatGPT:
ChatGPT responde: No "lo hará", sino "en progreso". Tal como lo permite la Constitución, el Congreso tiene el derecho de acuñar moneda; Hay voluntad política, Trump se opone abiertamente a las CBDC, apoya las stablecoins en dólares; Hay demanda fiscal, el déficit persiste y la alta tasa de interés es inaceptable; Hay un plan para el aterrizaje, y los bonos del tesoro hipotecario se utilizan para acuñar stablecoins en la cadena; La ley tiene una base, y el proyecto de ley de las stablecoins está avanzando. Por lo tanto, la clave es si el gobierno puede legitimar e institucionalizar este "golpe blando" a través del mecanismo monetario en la cadena, y ser reconocido por el mercado global.
ChatGPT responde: No a corto plazo, las stablecoins están ancladas a los bonos del Tesoro y a los depósitos de los bancos comerciales, y la Reserva Federal sigue controlando el ancla de los tipos de interés; A mediano y largo plazo, puede sacudir la estructura crediticia del dólar estadounidense, especialmente cuando el Ministerio de Finanzas se cruza con la Fed y continúa expandiendo el dólar en la cadena, y el ancla de valor del dólar estadounidense ya no está controlada solo por la Fed. Si activos como Bitcoin y el oro se introducen como anclas para las reservas de stablecoins en el futuro, será el prototipo del "nuevo sistema de Bretton Woods".