Un reciente hilo viral del analista de criptomonedas Deso ha puesto a Tether, el emisor de la moneda estable más grande del mundo, USDT, bajo un intenso escrutinio por supuestamente depender de fondos prestados en lugar de dólares estadounidenses reales para mantener su paridad con el dólar.
La promesa de Tether de un respaldo uno a uno con el dólar estadounidense ha sustentado billones de dólares en volumen de trading a través de intercambios centralizados y plataformas de finanzas descentralizadas, ganándose una reputación como la base de la liquidez cripto.
Sin embargo, el análisis de Deso desafía este fundamento al sugerir que en lugar de reservas genuinas, Tether puede estar utilizando una rutina de gimnasia financiera que involucra préstamos y bucles de derivados para sostener el anclaje.
Las acusaciones sobre Tether
Según Deso, ciertas empresas de trading están en el corazón de este supuesto esquema, pidiendo fondos prestados para comprar USDT, convirtiéndolo en criptomonedas de alta demanda como Bitcoin (BTC), y luego vendiendo esos activos de vuelta a dólares para continuar el ciclo.
Los actores clave nombrados en el exposé de Deso—Abraxas, Cumberland y Wintermute—son retratados como engranajes indispensables en un mecanismo que depende de precios de criptomonedas en constante aumento y de una demanda perpetua por USDT.
Deso advierte que si el sentimiento del mercado se enfría o las valoraciones de criptomonedas caen, el ciclo podría romperse, dejando a los prestamistas luchando por recuperar sus fondos y amenazando con una cascada de liquidaciones.
Al comparar el supuesto proceso con una estructura similar a un esquema Ponzi, Deso subraya el potencial riesgo sistémico que representa no solo para Tether, sino para el ecosistema cripto más amplio que depende de la estabilidad de USDT.
Añadiendo al misterio están los planes de Tether de trasladar su sede a El Salvador, una jurisdicción que carece de un tratado de extradición con los Estados Unidos, lo que Deso destaca como un posible esfuerzo para eludir el escrutinio regulatorio.
La firma de inteligencia blockchain Arkham ha sido citada por Deso por rastrear más de $150 mil millones en USDT supuestamente controlados por el cofundador de Tether, Giancarlo Devasini, lo que plantea preguntas sobre la concentración de poder y la transparencia.
El creciente escrutinio de las monedas estables en todo el mundo
Estas revelaciones llegan en un momento en que los reguladores globalmente están intensificando su enfoque en las monedas estables, examinando si los emisores mantienen suficientes activos líquidos para honrar los reembolsos a su valor nominal.
En los Estados Unidos, la posible aprobación de una legislación integral sobre monedas estables podría obligar a Tether y sus pares a mantener estándares de reserva más estrictos y someterse a auditorías regulares.
Mientras tanto, Tether ha resistido tradicionalmente las auditorías públicas completas, optando en su lugar por publicar atestaciones periódicas de contadores externos, una práctica que los críticos argumentan carece del rigor de una auditoría completa.
La administración de Tether ha afirmado repetidamente que cada USDT está respaldado por reservas equivalentes, incluyendo papel comercial, depósitos fiduciarios y equivalentes de efectivo, pero los detalles siguen siendo opacos.
A medida que se intensifica el debate sobre la calidad de las reservas, los participantes del mercado están monitoreando de cerca si USDT continuará manteniendo su habitual prima sobre otras monedas estables o sufrirá descuentos en plataformas de igual a igual.
La perspectiva de una devaluación significativa en USDT podría desencadenar llamados a margen, liquidaciones forzadas y escasez de liquidez, con efectos en cadena a través de intercambios y protocolos DeFi que dependen en gran medida de los fondos de liquidez de USDT.
La confianza de los inversores en USDT se complica aún más por su papel central en los pares de intercambio para tokens emergentes, lo que significa que cualquier interrupción en la estabilidad de USDT podría limitar el acceso a vastas porciones del mercado de criptomonedas.
En respuesta a las alegaciones de Deso, los representantes de Tether pueden optar por proporcionar desgloses más detallados de la composición de las reservas o someterse a una auditoría independiente y completa para aliviar temores.
Si Tether logra demostrar que sus reservas son sólidas y líquidas, podría reforzar la primacía de la moneda estable y evitar una posible crisis de confianza.
Por el contrario, si las acusaciones resultan ser precisas o incluso parcialmente fundamentadas, USDT podría enfrentar redenciones a un precio premium, lo que llevaría a los usuarios a buscar alternativas como USDC o BUSD.
Tal un cambio podría fragmentar la liquidez de las monedas estables, disminuir los volúmenes de negociación y aumentar los costos de transacción en los principales intercambios que actualmente dependen de la ubicuidad de USDT.
Además, una convulsión dentro de la estructura de reservas de Tether podría alentar a los reguladores a imponer restricciones más severas a los emisores de monedas estables, lo que podría ralentizar la innovación en el espacio de finanzas descentralizadas (DeFi).
La publicación Tether en el centro de atención en medio de las afirmaciones de usar dinero prestado para respaldar USDT apareció primero en Invezz
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Tether en el punto de mira en medio de afirmaciones de usar dinero prestado para respaldar USDT
La promesa de Tether de un respaldo uno a uno con el dólar estadounidense ha sustentado billones de dólares en volumen de trading a través de intercambios centralizados y plataformas de finanzas descentralizadas, ganándose una reputación como la base de la liquidez cripto.
Sin embargo, el análisis de Deso desafía este fundamento al sugerir que en lugar de reservas genuinas, Tether puede estar utilizando una rutina de gimnasia financiera que involucra préstamos y bucles de derivados para sostener el anclaje.
Las acusaciones sobre Tether
Según Deso, ciertas empresas de trading están en el corazón de este supuesto esquema, pidiendo fondos prestados para comprar USDT, convirtiéndolo en criptomonedas de alta demanda como Bitcoin (BTC), y luego vendiendo esos activos de vuelta a dólares para continuar el ciclo.
Los actores clave nombrados en el exposé de Deso—Abraxas, Cumberland y Wintermute—son retratados como engranajes indispensables en un mecanismo que depende de precios de criptomonedas en constante aumento y de una demanda perpetua por USDT.
Deso advierte que si el sentimiento del mercado se enfría o las valoraciones de criptomonedas caen, el ciclo podría romperse, dejando a los prestamistas luchando por recuperar sus fondos y amenazando con una cascada de liquidaciones.
Al comparar el supuesto proceso con una estructura similar a un esquema Ponzi, Deso subraya el potencial riesgo sistémico que representa no solo para Tether, sino para el ecosistema cripto más amplio que depende de la estabilidad de USDT.
Añadiendo al misterio están los planes de Tether de trasladar su sede a El Salvador, una jurisdicción que carece de un tratado de extradición con los Estados Unidos, lo que Deso destaca como un posible esfuerzo para eludir el escrutinio regulatorio.
La firma de inteligencia blockchain Arkham ha sido citada por Deso por rastrear más de $150 mil millones en USDT supuestamente controlados por el cofundador de Tether, Giancarlo Devasini, lo que plantea preguntas sobre la concentración de poder y la transparencia.
El creciente escrutinio de las monedas estables en todo el mundo
Estas revelaciones llegan en un momento en que los reguladores globalmente están intensificando su enfoque en las monedas estables, examinando si los emisores mantienen suficientes activos líquidos para honrar los reembolsos a su valor nominal.
En los Estados Unidos, la posible aprobación de una legislación integral sobre monedas estables podría obligar a Tether y sus pares a mantener estándares de reserva más estrictos y someterse a auditorías regulares.
Mientras tanto, Tether ha resistido tradicionalmente las auditorías públicas completas, optando en su lugar por publicar atestaciones periódicas de contadores externos, una práctica que los críticos argumentan carece del rigor de una auditoría completa.
La administración de Tether ha afirmado repetidamente que cada USDT está respaldado por reservas equivalentes, incluyendo papel comercial, depósitos fiduciarios y equivalentes de efectivo, pero los detalles siguen siendo opacos.
A medida que se intensifica el debate sobre la calidad de las reservas, los participantes del mercado están monitoreando de cerca si USDT continuará manteniendo su habitual prima sobre otras monedas estables o sufrirá descuentos en plataformas de igual a igual.
La perspectiva de una devaluación significativa en USDT podría desencadenar llamados a margen, liquidaciones forzadas y escasez de liquidez, con efectos en cadena a través de intercambios y protocolos DeFi que dependen en gran medida de los fondos de liquidez de USDT.
La confianza de los inversores en USDT se complica aún más por su papel central en los pares de intercambio para tokens emergentes, lo que significa que cualquier interrupción en la estabilidad de USDT podría limitar el acceso a vastas porciones del mercado de criptomonedas.
En respuesta a las alegaciones de Deso, los representantes de Tether pueden optar por proporcionar desgloses más detallados de la composición de las reservas o someterse a una auditoría independiente y completa para aliviar temores.
Si Tether logra demostrar que sus reservas son sólidas y líquidas, podría reforzar la primacía de la moneda estable y evitar una posible crisis de confianza.
Por el contrario, si las acusaciones resultan ser precisas o incluso parcialmente fundamentadas, USDT podría enfrentar redenciones a un precio premium, lo que llevaría a los usuarios a buscar alternativas como USDC o BUSD.
Tal un cambio podría fragmentar la liquidez de las monedas estables, disminuir los volúmenes de negociación y aumentar los costos de transacción en los principales intercambios que actualmente dependen de la ubicuidad de USDT.
Además, una convulsión dentro de la estructura de reservas de Tether podría alentar a los reguladores a imponer restricciones más severas a los emisores de monedas estables, lo que podría ralentizar la innovación en el espacio de finanzas descentralizadas (DeFi).
La publicación Tether en el centro de atención en medio de las afirmaciones de usar dinero prestado para respaldar USDT apareció primero en Invezz