En marzo de 2025, la Fundación Ethereum (Ethereum Foundation, abreviada como EF) anunció un importante cambio en su liderazgo: la directora ejecutiva Aya Miyagotchi dejó sus funciones como directora ejecutiva para asumir el cargo de presidenta de la fundación; al mismo tiempo, Hsiao-Wei Wang y Tomasz Stańczak fueron nombrados nuevos co-directores ejecutivos; el ex investigador de EF Danny Ryan se unió a Etherealize.
Ante la intensa competencia, Ethereum se enfrenta a un momento de transformación. Esta reforma no solo es un ajuste de personal, sino que se asemeja a un juego estratégico en torno a la dirección futura de Ethereum. Durante mucho tiempo, Aya ha impulsado la construcción de un "jardín infinito" para Ethereum con una visión idealizada. Sin embargo, con el aumento de la competencia en el mercado y la aparición de problemas como las altas tarifas de Gas y la congestión de la red, la comunidad ha expresado muchas dudas sobre su conservadora estrategia de asignación de recursos y promoción cultural. Incluso ha habido críticas y ataques extremos hacia Aya, lo que llevó a Vitalik Buterin a hacer un llamado a la calma.
En este contexto, EF intenta responder a la insatisfacción externa ajustando su liderazgo, al tiempo que busca encontrar un nuevo equilibrio entre el idealismo y la realidad del mercado. Este artículo abordará tres dimensiones: la transformación de la estructura organizativa de EF, la posición de Etherealize y los ajustes recientes de EF y sus perspectivas futuras, explorando los logros de su transformación estratégica hasta la fecha.
Uno, doble liderazgo: nuevo patrón de derechos y responsabilidades
Aya mandato
Desde 2018, Aya Miyaguchi ha ocupado el cargo de directora ejecutiva de EF. El liderazgo de Aya coincide con la importante transición de Ethereum de prueba de trabajo a prueba de participación.
A nivel estratégico, Aya aboga e implementa un principio orientador conocido como "filosofía de la sustracción". Este principio exige que la fundación evite conscientemente expandirse hacia una institución de poder altamente centralizada, distribuyendo más oportunidades y responsabilidades a toda la comunidad. Al mismo tiempo, EF se adhiere a los valores centrales de apertura, confianza, neutralidad y descentralización, evitando la búsqueda de beneficios o la adopción de estrategias de marketing agresivas.
En cuanto a la reestructuración interna, Aya ha liderado la creación de varios nuevos equipos y proyectos. Tomemos como ejemplo el programa EF Fellowship lanzado en 2022, mediante el cual la fundación apoya a los constructores en comunidades emergentes, contribuyendo a la visión de "el próximo billón". Además, las nuevas formas de conferencias como Devconnect, que se lanzó en 2021, también muestran los nuevos intentos de EF en la organización de conferencias y en la construcción de comunidades.
Arquitectura EF y cambios recientes
La Fundación Ethereum, como una organización sin fines de lucro, no tiene una estructura jerárquica en forma de pirámide, sino que ha evolucionado hacia una "comunidad de equipos". La fundación apoya a numerosos equipos semi-autónomos que operan de manera independiente en sus respectivas áreas de especialización, mientras colaboran de manera orgánica bajo valores compartidos.
La estructura organizativa de EF se puede dividir en cuatro grandes áreas funcionales: Desarrollo de Protocolos (PR&D), Desarrollo Ecológico (EcoDev), Garantía de Operaciones (Ops) y Exploración de Privacidad y Escalabilidad (PSE). Cada área cumple con su función, y bajo la coordinación de los equipos de "Protocol Guild" y "Protocol Support", colaboran con comunidades externas, instituciones de investigación y equipos de desarrollo.
La fundación desempeña un papel de puente en la coordinación de la colaboración entre equipos, como organizar talleres de interoperabilidad de clientes, impulsar actualizaciones de red y llevar a cabo eventos globales como Devcon. Al mismo tiempo, la dirección de EF siempre evita la microgestión de cada proyecto y en su lugar, fomenta que los equipos trabajen en un ambiente de "autonomía y responsabilidad".
El equipo de investigación responsable del desarrollo del núcleo del protocolo también experimentó cambios significativos a finales de 2024 y principios de 2025. El departamento de investigación de la Fundación Ethereum (EFR) fue reestructurado a principios de 2025 de un único equipo de investigación a cinco grupos especializados: el grupo de investigación aplicada (ARG), el grupo de investigación y desarrollo de consenso (Consensus R&D), el grupo de criptografía (Cryptography), el grupo de seguridad del protocolo (Protocol Security) y el grupo de mecanismos de incentivos (Robust Incentives Group, RIG). Esta división surge de la rápida expansión de la fundación en el campo de la criptografía y la seguridad, lo que requiere equipos más especializados que se concentren en diferentes direcciones de investigación para mejorar la eficiencia y la transparencia en el desarrollo. Al mismo tiempo, los investigadores de largo plazo Alex Stokes y Barnabé Monnot asumieron como copresidentes de investigación, liderando conjuntamente la dirección de investigación.
El equipo PSE, como un grupo clave enfocado en la investigación sobre pruebas de conocimiento cero y tecnologías de privacidad, es la evolución del equipo AppliedZKP dentro de la EF y ahora opera de manera independiente bajo un modelo de "comunidad de equipos" interdisciplinaria, funcionando en paralelo con otros equipos semi-autónomos de la fundación. A través de talleres, campamentos de verano, redes experimentales (como Alphanet, Testnet) y otras formas, ayuda a que la red de Ethereum evolucione hacia un equilibrio entre "privacidad y escalabilidad". La creación de PSE surge de la necesidad urgente de la Fundación Ethereum de prácticas en tecnologías de privacidad y escalabilidad. Anteriormente, la investigación sobre conocimiento cero y MPC se había mantenido en un nivel académico, y PSE fue creado para impulsar la madurez de la tecnología de manera "impulsada por aplicaciones", cerrando la brecha entre la investigación y la ingeniería. En 2024, el equipo experimentó una reestructuración significativa. Varios miembros originales dejaron la organización más tarde ese año, y el equipo prácticamente logró un "reinicio".
Después de los últimos cambios en la gestión, la estructura de gestión de EF es la siguiente: Aya asume el cargo de presidenta, encargándose de promover la cooperación estratégica y mantener relaciones, reduciendo su participación directa en asuntos específicos; en la parte de la gestión, Hsiao-Wei Wang y Tomasz ocupan el cargo de directores ejecutivos conjuntos, manejando el trabajo de gestión de manera paralela y colaborativa; en el ámbito de la investigación, Barnabé Monnot y Alex Stokes actuarán como co-responsables de investigación, mientras que Tju Liang Chua continuará como asesor legal general de EF, y Bastian y Josh Stark seguirán asumiendo las responsabilidades de gestión y operación de EF.
Actualmente, el liderazgo principal de EF es el siguiente:
Hsiao-Wei Wang y Tomasz: el motor doble de la tecnología y la gestión
EF ha introducido una estructura de doble liderazgo en esta transformación, nombrando a dos directores ejecutivos con una sólida formación técnica y rica experiencia práctica:
Hsiao-Wei Wang（王筱薇）
Desde que se unió a EF en 2017, Xiaowei Wang se ha desempeñado como investigador principal. Se graduó de la Universidad Chiao Tung de Taiwán con una especialización en Ingeniería de Redes y tiene una sólida base técnica. Está profundamente involucrada en la fragmentación y la cadena de balizas y desempeñó un papel clave en The Merge en 2022. Hoy, como directora ejecutiva, Xiaowei Wang no solo es responsable de liderar la dirección de la investigación y el desarrollo, sino también de asumir la importante tarea de promover la construcción de comunidades, y su nombramiento se considera un punto de inflexión clave en el regreso de Ethereum a la innovación tecnológica y al espíritu de base.
Tomasz Stańczak
Tomasz es ampliamente conocido por su liderazgo en Nethermind. Después de más de siete años de esfuerzo, Nethermind actualmente ocupa el segundo lugar en el mercado de clientes de ejecución, solo detrás de Geth, con una participación de mercado de aproximadamente el 35%. Al mismo tiempo, Nethermind continúa expandiendo sus áreas de negocio, lanzando diversos productos y llevando a cabo activamente colaboraciones e investigaciones para contribuir al ecosistema de Ethereum. Tomasz no solo ha llevado a Nethermind a lograr grandes éxitos en el desarrollo de clientes, sino que también explora activamente temas de vanguardia como MEV y PBS. La rica experiencia que Tomasz ha acumulado en Nethermind ha inyectado experiencia en gestión y visión estratégica a EF.
La nueva arquitectura tiene como objetivo lograr lo siguiente:
Responsabilidad de decisión descentralizada: Cada uno de los dos directores ejecutivos tiene su propio espacio de decisión independiente, lo que no solo reduce el riesgo de fallo único, sino que también permite a los interesados elegir sus contrapartes según sus preferencias. Por ejemplo, las instituciones o desarrolladores en Europa pueden reunirse y comunicarse directamente con Tomasz según su itinerario de visitas de abril a julio. Al mismo tiempo, esto permite a los interesados conectarse de manera flexible con asuntos de diferentes regiones y gestionar de manera autónoma el ritmo de cooperación.
Ventajas complementarias de tecnología y gestión: La profunda investigación de Wang Xiaowei en innovaciones clave de Ethereum (como la cadena de señalización, la tecnología de fragmentación y ETH 2.0) se complementa poderosamente con la experiencia madura de Tomasz en expansión organizativa y gestión operativa.
Aya se convierte en presidenta, Vitalik regresa a la investigación
Al mismo tiempo, la ex directora ejecutiva Aya Miyagotchi ha asumido el cargo de presidenta, centrando su atención en la cooperación estratégica externa y el mantenimiento de relaciones. Después de siete años como directora ejecutiva, Aya ahora se enfoca en la orientación estratégica y las relaciones externas, mientras que la gestión diaria de las operaciones está completamente bajo el control de Wang Xiaowei y Tomasz Stańczak.
Según Tomasz, uno de los objetivos tras el cambio de liderazgo es permitir que Vitalik se enfoque más en la investigación y la exploración, en lugar de en la coordinación diaria o la gestión de crisis. Los recientes artículos de Vitalik sobre RISC-V y zkVMs han abierto direcciones de investigación prometedoras, y sus discusiones sobre privacidad también han ayudado a la comunidad a realinear los valores centrales de la EF. Al mismo tiempo, aunque las propuestas de Vitalik son de gran peso, están más destinadas a generar discusión y avanzar en campos de investigación difíciles; la revisión de la comunidad puede modificar drásticamente o incluso rechazar estas propuestas.
Reacción de la comunidad
Después de la publicación del nuevo nombramiento, la comunidad de Ethereum felicitó y dio la bienvenida a Hsiao-Wei y Tomasz.
El CTO de Paradigm, Georgios Konstantopoulos, afirmó que Tomasz ha alcanzado una "nueva altura": es inteligente y experimentado, hábil para captar los matices técnicos y tiene la capacidad de construir y liderar grandes equipos de manera eficiente. En la comunidad, se considera ampliamente que la profunda comprensión de Hsiao-Wei sobre el protocolo asegurará que la dirección técnica de la fundación esté siempre en manos de profesionales. Sassal elogió enérgicamente este nombramiento de co-director ejecutivo y vio este ajuste en el liderazgo como una "transformación significativa" que impulsará a Ethereum hacia su próxima etapa. Muchos constructores son optimistas sobre la expectativa de que la combinación de un líder del ámbito de la investigación con un líder del equipo de ingeniería y cliente ayudará a lograr un buen equilibrio a nivel de gobernanza.
Parte de los miembros de la comunidad expresaron sorpresa por la incapacidad de Danny Ryan para ocupar un puesto de liderazgo principal en EF. Pero justo ese mismo fin de semana, mientras EF anunciaba a su nuevo co-director ejecutivo, Danny Ryan también anunció su incorporación como cofundador en Etherealize. Incluso voces que habían sido críticas, como la de Evan Van Ness, reconocieron después la decisión de Vitalik; él considera que, aunque había esperado ver a Danny desempeñar un papel más importante en EF, el nuevo co-director ejecutivo, con su sólida trayectoria y experiencia, ha puesto fin a las anteriores controversias sobre el liderazgo.
En general, durante el período de transición en torno a la salida de Aya Miyaguchi, las discusiones dentro de la comunidad, aunque fueron intensas, finalmente se unieron en un consenso constructivo. Los miembros de la comunidad reconocieron las contribuciones de Aya al EF, y varias personas clave expresaron públicamente su agradecimiento hacia ella; al mismo tiempo, respecto a la incorporación de los nuevos Hsiao-Wei Wang y Tomasz Stańczak, todos tienen grandes expectativas y esperan que la nueva estructura de liderazgo responda a las deficiencias pasadas en la comunicación y colaboración técnica.
II. Reconstrucción ecológica: El surgimiento de Etherealize
Anteriormente, la comunidad esperaba que Danny Ryan pudiera asumir directamente el cargo de director ejecutivo de EF. Sin embargo, para sorpresa de todos, Danny Ryan no regresó a EF, sino que volvió al ecosistema de Ethereum como cofundador de Etherealize. Esta elección también sugiere otra posibilidad: la creación de una nueva organización similar a EF, para cubrir las deficiencias de EF, enfocándose en la implementación real del potencial tecnológico y comercial de Ethereum.
Como dijo Danny Ryan: "En lugar de hablar en vano sobre la visión de Ethereum, es mejor mostrar cómo las instituciones pueden aprovechar realmente Ethereum." Guiado por esta filosofía, eligió Etherealize — una plataforma enfocada en la expansión comercial y el marketing del ecosistema Ethereum.
Misión central
Etherealize no es solo una herramienta de marketing, sino una plataforma multidimensional, cuya misión central se refleja en los siguientes 4 aspectos:
· Acceso institucional y productización
Así como los 10 mil millones de dólares en bonos del Tesoro en cadena de BlackRock y el fondo mutuo de Franklin Templeton, Etherealize ofrece a las instituciones financieras tradicionales "acompañamiento completo desde el diseño conceptual hasta el despliegue en la cadena", lo que reduce significativamente el costo de prueba y error para las instituciones.
· Combinación de tecnología y mercado
Conectar la investigación y el desarrollo (I+D) con la expansión de negocios (BD), iterar rápidamente soluciones de prueba de conocimiento cero, módulos de privacidad y puentes inter-Rollup, y validar y optimizar instantáneamente en entornos de clientes reales.
· Promoción de políticas y diálogo regulatorio
Participar profundamente en la mesa redonda de políticas y en la audiencia del Senado sobre blockchain, publicar la serie de informes "Interpretación de Políticas Regulatorias en Lenguaje Sencillo", analizando temas como la legislación sobre stablecoins, las reglas de valores tokenizados y la reforma de la estructura del mercado. El reciente "Programa de Certificación de Sandbox Regulatorio" promovido ha atraído la participación de la FINMA de Suiza y la MAS de Singapur para su co-creación.
· Retroalimentación y transparencia
Etherealize Dashboard rastrea en tiempo real los indicadores clave en cadena (valor total de activos bloqueados en L2, tamaño de activos tokenizados, retraso en la liquidación) y la dinámica de instituciones fuera de la cadena (progreso de certificación de cumplimiento, crecimiento de socios). El informe mensual "Perspectivas Institucionales" transforma directamente los puntos de dolor operativos de los clientes en necesidades de optimización a nivel de protocolo.
arquitectura de doble vía
Etherealize se ha dividido oficialmente en una estructura de doble entidad legal para avanzar simultáneamente en la entrega del mercado y la gobernanza ecológica.
La entidad lucrativa Etherealize Inc. (una empresa de clase C registrada en Delaware) se centra en "proporcionar servicios de tokenización de extremo a extremo, soluciones de implementación de Layer2 y cadenas de herramientas de cumplimiento para bancos e instituciones de gestión de activos", y su misión central es reducir la barrera de entrada a la cadena para las instituciones financieras tradicionales a través de infraestructuras estandarizadas.
La entidad sin fines de lucro Etherealize Foundation se enfoca en "investigación y desarrollo abiertos, desarrollo de herramientas de privacidad y promoción de políticas que construyan un puente entre el mundo real y Ethereum", con un énfasis en mantener la credibilidad y neutralidad de Ethereum, así como su adaptabilidad regulatoria.
Este modelo de doble vía impulsa a Etherealize a completar un desarrollo exponencial en los primeros tres meses de operación: el departamento de lucro implementó con éxito el proyecto de fondos mutuos en cadena de BlackRock y Franklin Templeton; el departamento no lucrativo llevó a cabo simultáneamente mesas redondas regulatorias y pilotó un esquema de protección de privacidad basado en pruebas de conocimiento cero. La sinergia de "circuito comercial + construcción ecológica" está acelerando el proceso de institucionalización de Ethereum.
Etherealize origen
El concepto de Etherealize se originó inicialmente el 23 de julio de 2024, cuando se lanzó el ETF de Ethereum. Grant Hummer observó que, a pesar de que el lanzamiento del ETF marcaba el reconocimiento de Wall Street hacia Ethereum, la adopción real fue mucho menor de lo esperado. Esta discrepancia lo llevó a colaborar con el inversionista James Fickle para buscar un líder que tuviera experiencia en Wall Street y conocimiento de Ethereum, y finalmente identificaron a Vivek Raman.
Después de recibir financiamiento de Vitalik Buterin y la Fundación Ethereum, el equipo se estableció oficialmente en enero de 2025 y rápidamente se expandió de pura BD a entrega en el terreno. Posteriormente, Etherealize se dio cuenta de que para atraer a Wall Street no solo se necesitaba la difusión de ideas, sino también proporcionar herramientas físicas de acceso sin fisuras. Para ello, Vivek Raman trajo a su querido amigo Zach Obront como cofundador para reestructurar la base tecnológica. Finalmente, Danny Ryan se unió como el último cofundador en el cargo de director estratégico.
Plano estratégico 2025
Durante una entrevista con Bankless y DeFi Dad, Danny Ryan compartió los planes recientes de Etherealize, a continuación se presenta la hoja de ruta principal para 2025:
Q2 lanzamiento del SDK a nivel institucional, que integra interfaces de custodia, revisión de cumplimiento y módulos de optimización de Gas.
Iniciar el piloto de billetera empresarial basado en el compilador de conocimiento cero Noir en el tercer trimestre;
Q4 ingresar al mercado de Asia-Pacífico y Europa, mediante la colaboración con el Puerto Digital de Singapur, el Valle Cripto de Suiza y otros, para personalizar soluciones de adaptación regulatoria.
Al ser preguntados sobre la hoja de ruta del proyecto y los desafíos futuros, Danny y Vivek expusieron las estrategias de respuesta:
Ethereum VS Solana: Las corrientes subterráneas de la competencia institucional
El sector financiero tradicional ha estado enfocado durante mucho tiempo en Ethereum y su ecosistema de segunda capa. En comparación con Solana, su aplicación técnica se lanzó antes y tiene una mayor aceptación en el mercado. Según los datos de RWA.xyz, Ethereum y su ecosistema de segunda capa representan más del 50% del valor RWA.
En la colaboración con instituciones financieras tradicionales, debido a que Ethereum se lanzó más temprano, su ecosistema ha establecido numerosos casos de cooperación:
Fidelity: Fidelity fundó Fidelity Digital Assets en 2018, comenzando a incursionar en activos digitales y ofreciendo servicios de custodia de Bitcoin. En 2019, Tom Jessop, el jefe de su departamento de criptomonedas, manifestó un gran interés en Ethereum, señalando que la empresa ha invertido muchos recursos en el ámbito de Ethereum. Se lanzará un ETF de Ethereum al contado (FETH) en 2024.
JPMorgan: JPMorgan lanzó Quorum, un libro mayor empresarial de código abierto basado en la tecnología de Ethereum, en 2016, apoyando proyectos como la red de información interbancaria y JPM Coin. En noviembre de 2022, completó la primera transacción DeFi de intercambio de monedas utilizando la red Polygon en el Project Guardian, en colaboración con el banco central de Singapur.
Goldman Sachs: En 2021, Goldman Sachs actuó como co-líder de la emisión de bonos digitales por 100 millones de euros por parte del Banco Europeo de Inversiones (EIB) y utilizó contratos inteligentes de Ethereum para tokenizar valores y efectivo.
HSBC: HSBC, a través de su plataforma HSBC Orion, utiliza tecnología de libro mayor distribuido para respaldar la emisión de bonos, oro digital y servicios de custodia, al mismo tiempo que logra la interoperabilidad entre cadenas privadas y cadenas públicas como Ethereum.
UBS: En noviembre de 2024, UBS Asset Management lanzó el primer fondo de inversión tokenizado emitido en la red de Ethereum — "UBS USD Money Market Fund Token" (uMINT), convirtiendo las participaciones del fondo del mercado monetario en tokens en la cadena. A principios de 2025, UBS mostró los resultados de su experimento basado en zkSync de la segunda capa de Ethereum, utilizando tecnología de prueba de conocimiento cero para realizar transacciones fraccionadas de ciertos productos de inversión en oro, y migrando productos de oro al por menor a la red "Validium" de zkSync.
Por el contrario, Solana trabaja menos estrechamente con las instituciones financieras tradicionales. Al mismo tiempo, el RWA de Solana se centra principalmente en las stablecoins, y la proporción de activos no estables es menor que la de Ethereum. En la actualidad, los principales bonos del Tesoro y otros proyectos del fondo se muestran en la figura, y el número y la cantidad de proyectos relacionados son relativamente pequeños; Al mismo tiempo, la categoría del proyecto es relativamente simple y aún no ha cubierto proyectos de APR a gran escala, así como crédito privado, capital privado y otros campos.
Actualmente, la plataforma de Ethereum sigue liderando en valor de activos RWA, y su ecosistema de segunda capa también alberga una gran cantidad de activos RWA, superando con creces a otros proyectos de cadenas públicas. Aunque ya se han aprobado 6 ETFs de Ethereum en el mercado, los ETFs relacionados con Solana aún no han sido aprobados. Sin embargo, este año, instituciones de renombre como BUIDL de BlackRock y BENJI de Franklin Templeton se han lanzado en Solana, intensificando la competencia. EF también ha establecido una clara estrategia para enfrentar los desafíos, y la creación de Etheralize resalta aún más la actitud proactiva de Ethereum en la búsqueda de colaboración institucional.
Resumen
Como señaló _gabrielShapir0 en los comentarios: "Etherealize puede considerarse esencialmente como un segundo EF, un desvío cultural y estratégico que hace que Ethereum sea más social y diverso."
De hecho, Etherealize marca un momento político clave en la historia de Ethereum — durante el cual comenzaron a surgir diferencias culturales. Por lo tanto, el futuro L0 de Ethereum se centrará más en la descentralización social, tal como lo refleja la "diversidad de clientes". Esto ha llevado a la aparición de diversas visiones estratégicas competitivas en el mercado, desde cómo promover ETH hasta las direcciones de desarrollo futuro, cada una con su propio enfoque.
Etherealize adopta una arquitectura de doble capa, abarcando tanto entidades con fines de lucro como organizaciones sin fines de lucro, lo que proporciona una mayor flexibilidad para su funcionamiento. Ambas partes cumplen con sus funciones y colaboran estrechamente. Otra gran ventaja radica en que está impulsado por la tecnología, centrado en el producto en sí, y no solo depende de la expansión comercial. Estas características hacen de Etherealize una plataforma eficiente y enfocada en conectar con instituciones financieras tradicionales.
Tres, ajustes recientes y perspectivas de EF
A pesar de enfrentar numerosos desafíos, Ethereum aún cuenta con profundas ventajas que respaldan su posición en el ámbito de las criptomonedas — estas ventajas a menudo son minimizadas por su liderazgo, lo que lleva a que las críticas negativas oscurezcan su narrativa central. Sistematizar estas ventajas ayuda a establecer un marco de referencia objetivo sobre el potencial de Ethereum.
EF Silviculture Society: Consultoría diversa e innovación interna
EF ha lanzado la Silviculture Society — — un think tank informal compuesto por expertos externos, diseñado para proporcionar recomendaciones interdisciplinarias y perspectivas diversas a la fundación. Los miembros del think tank provienen de los campos de la tecnología, el derecho, la academia y la industria, participan de forma gratuita durante un año y presentan opiniones confidenciales a la junta de EF a través de canales especializados, explorando un mecanismo de retroalimentación interno flexible y diverso.
duda
Puede ser solo un experimento cultural superficial, difícil de mejorar la eficiencia de la toma de decisiones.
El modelo de participación gratuita a corto plazo puede ser difícil de atraer a expertos con una visión profunda a largo plazo, lo que afecta la continuidad y profesionalidad de las recomendaciones.
No está claro cómo las sugerencias externas realmente se traducen en decisiones internas, y la transparencia y efectividad del mecanismo de retroalimentación aún deben evaluarse.
Estrategia financiera y gestión presupuestaria
En la gestión financiera, EF ha implementado una estrategia presupuestaria de "gastar el 15% del fondo restante cada año" para asegurar el funcionamiento sostenible a largo plazo de los fondos. Según los datos públicos, los activos en moneda fiduciaria del tesoro de EF han disminuido de 1.294 millones de dólares en marzo de 2022 a 784 millones de dólares en octubre de 2024, mientras que las posiciones valoradas en ETH solo han disminuido aproximadamente un 11%. Al mismo tiempo, el gasto anual de EF ha aumentado de 48 millones de dólares en 2021 a 135 millones de dólares en 2023, lo que indica un aumento constante en las inversiones en apoyo ecológico, investigación y desarrollo, y salarios del personal.
duda
EF posee una gran cantidad de ETH. Si el precio de ETH sigue siendo débil, aunque la disminución de la posición en ETH sea limitada, una drástica reducción de los activos en dólares podría indicar que hay riesgos para la salud financiera.
La estrategia de "fondos restantes del 15%" es atractiva, pero carece de detalles claros de ejecución. En los últimos años, la estrategia no se ha implementado de manera efectiva, lo que ha llevado a un aumento constante de los gastos anuales.
El aumento drástico de los gastos anuales puede reflejar una baja eficiencia en la asignación de recursos, o mostrar el problema del continuo aumento de los costos de I+D y financiamiento.
Los detalles específicos de los gastos y el plan de uso de fondos aún no se han hecho públicos por completo, lo que dificulta una evaluación completa de la situación operativa.
A pesar de la gran inversión, los resultados reales aún no han alcanzado las expectativas, lo que muestra una desconexión entre la gestión interna y la demanda del mercado.
Entrar en DeFi e innovación ecológica
EF anunció una inversión de 50,000 ETH para participar en proyectos DeFi y ha ingresado al ecosistema DeFi a través de una nueva billetera multi-firma. Al mismo tiempo, han surgido herramientas de gestión de activos en cadena como EtherStrategy y se está discutiendo un nuevo modelo de gobernanza llamado "Second Foundation", lo que muestra que EF está explorando modelos de innovación diversificados para impulsar la evolución continua del ecosistema.
Preguntas y dudas
El hecho de participar en DeFi mientras se plega ETH podría forzar a EF a pronunciarse sobre temas sensibles como bifurcaciones duras en el futuro, lo que a su vez afectaría su posición como plataforma neutral a nivel global.
El mercado cuestiona si este tipo de acción se alinea con la identidad de la organización sin fines de lucro, y si podría causar un desvío en los recursos y el enfoque estratégico, afectando así la estabilidad general del ecosistema.
Redes sociales y marketing
Para responder a las críticas sobre su escasa presencia en las redes sociales, EF ha intensificado su inversión en varias plataformas. Desde enero de este año, EF ha reactivado varias cuentas oficiales, transmitiendo a tiempo reformas internas y medidas estratégicas a través de una gran cantidad de contenido original y retweets. Al mismo tiempo, figuras clave como Vitalik Buterin han mejorado la imagen de la marca Ethereum cambiando sus fotos de perfil y aumentando la interacción, reforzando la idea de "Ethereum primero" en sus diálogos con las finanzas tradicionales y los formuladores de políticas.
duda
La activa presencia en las redes sociales puede ser solo una fachada de relaciones públicas, sin poder abordar los problemas de gobernanza interna y resultados reales.
La efectividad real de la promoción del mercado y la profundidad de la conexión con las instituciones financieras tradicionales y las aplicaciones prácticas aún son inciertas.
EF financiamiento
EF lanzó en 2025 dos rondas de financiación temática y programada: la financiación prospectiva de Pectra y la financiación académica de 2025, ambas ya cerradas; al mismo tiempo, la financiación a pequeña escala de ESP (≤ $30,000, decisión en aproximadamente dos semanas) y la financiación de proyectos (sin límite de cantidad, revisión colaborativa profunda) continúan abiertas durante todo el año.
Perspectivas Estratégicas de EF
Después de que se resolviera la reestructuración del equipo directivo, Vitalik pudo volver a centrarse en la investigación; EF también sincronizó con la comunidad la dirección principal de la próxima fase: primero, la hoja de ruta general compartida y complementada por Tomasz, y segundo, la hoja de ruta de privacidad propuesta por Vitalik.
En cuanto a la ruta general, el mapa de la ruta simplificado se centra en tres núcleos principales:
Mejorar la capacidad de procesamiento de datos a través de la expansión basada en Blob;
Mejorar el rendimiento de L1 a través de la actualización del protocolo de dirección;
Mejorar la experiencia del usuario a través de la profundización de la interoperabilidad de L2 y el enfoque en la capa de aplicación.
Al mismo tiempo, Tomasz enfatizó que, además de esto, los asuntos secundarios incluyen:
Siempre acuñar activos en L1
Ganar activos del mundo real (RWA) y el mercado de stablecoins
Mejorar la comunicación y aclarar las expectativas de la comunidad y los usuarios
Aumentar significativamente los estándares de seguridad en una economía de billones.
Promover la investigación y el desarrollo impulsados por objetivos dentro de la fundación
Al mismo tiempo, Vitalik presentó en su último artículo "Una hoja de ruta de privacidad L1 maximamente simple ()" su visión sobre la hoja de ruta de privacidad de Ethereum, que abarca cuatro formas clave de privacidad: privacidad de pagos en la cadena, anonimización parcial de actividades dentro de la aplicación, lectura de datos en cadena y anonimización a nivel de red.
El mapa de ruta es principalmente:
Integrar de forma nativa herramientas de privacidad como Railgun y Privacy Pools en billeteras convencionales, habilitando por defecto "ocultar saldo" y "enviar desde saldo oculto";
Impulsar el diseño de "una dirección por aplicación", acompañado de la "transacción espontánea" con protección de privacidad activada por defecto;
Implementar FOCIL y EIP-7701, simplificar las transacciones anti-censura sin reenvío y sin intermediarios;
Introducir una solución de privacidad RPC basada en TEE en la billetera a corto plazo, y en el futuro cambiar gradualmente a PIR con mayores garantías criptográficas.
La billetera puede conectarse simultáneamente a múltiples nodos RPC (acceso a red mixta opcional) y promover el soporte para clientes ligeros, reduciendo la filtración de metadatos;
Desarrollar un protocolo de agregación de pruebas de cero conocimiento para reducir el costo de Gas de las transacciones privadas;
Cree una billetera keystore con conciencia de privacidad, que permita a los usuarios actualizar sin problemas el algoritmo de firma o la lógica de verificación entre L1/L2, manteniendo al mismo tiempo la privacidad.
Cuarta, conclusión
El ecosistema de Ethereum está experimentando una revolución paradigmática de adentro hacia afuera. La introducción de una estructura de liderazgo dual ha logrado la descentralización de la responsabilidad en la toma de decisiones, la complementariedad de las ventajas técnicas y de gestión, y también ha permitido que Viltaik se aleje de las prácticas operativas para centrarse en la investigación de vanguardia y liderar Ethereum. Una serie de cambios en EF, incluyendo la división del departamento de investigación, la nueva co-dirección de investigación, la implementación de un enfoque pragmático y de eficiencia, así como la participación activa en DeFi y en las operaciones de redes sociales, son muy buenos cambios que demuestran la determinación de buscar transformaciones y avances en la feroz competencia del mercado.
El lanzamiento de Etherealize es un hito importante en la transformación estratégica. En la conexión con instituciones financieras tradicionales, EF no suele ser la mejor opción debido a su estructura organizativa, posicionamiento e historia, y no ha podido satisfacer la urgente demanda del mercado. Etherealize, diseñado específicamente para clientes institucionales, compensa efectivamente las debilidades de EF gracias a su clara orientación de servicio en Wall Street y una estructura organizativa flexible, asistiendo el trabajo de EF sin aumentar su carga.
Hasta ahora, EF y Etherealize han traído una renovación y un cambio estructural a Ethereum, permitiéndole enfrentar mejor un entorno competitivo más agresivo. El próximo desafío es el núcleo del futuro de Ethereum: la posición y narrativa de ETH como activo, la integración del ecosistema de Ethereum, la mejora del rendimiento y la experiencia, entre otros. Estas cuestiones estratégicas fundamentales, lejos de ser abordadas por ajustes organizativos o mejoras tácticas, se convertirán en la piedra de toque para evaluar a la nueva generación de liderazgo.
A pesar de que los desafíos y las dudas siguen existiendo, estas transformaciones sin duda han abierto un camino para que Ethereum explore nuevas posibilidades, marcando el inicio de una nueva era verdaderamente orientada hacia el futuro.
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
La Fundación Ethereum bajo la nueva estructura: análisis del mecanismo de liderazgo, ¿qué riesgos existen y qué es Etheralize?
Autor | Sam@IOSG
En marzo de 2025, la Fundación Ethereum (Ethereum Foundation, abreviada como EF) anunció un importante cambio en su liderazgo: la directora ejecutiva Aya Miyagotchi dejó sus funciones como directora ejecutiva para asumir el cargo de presidenta de la fundación; al mismo tiempo, Hsiao-Wei Wang y Tomasz Stańczak fueron nombrados nuevos co-directores ejecutivos; el ex investigador de EF Danny Ryan se unió a Etherealize.
Ante la intensa competencia, Ethereum se enfrenta a un momento de transformación. Esta reforma no solo es un ajuste de personal, sino que se asemeja a un juego estratégico en torno a la dirección futura de Ethereum. Durante mucho tiempo, Aya ha impulsado la construcción de un "jardín infinito" para Ethereum con una visión idealizada. Sin embargo, con el aumento de la competencia en el mercado y la aparición de problemas como las altas tarifas de Gas y la congestión de la red, la comunidad ha expresado muchas dudas sobre su conservadora estrategia de asignación de recursos y promoción cultural. Incluso ha habido críticas y ataques extremos hacia Aya, lo que llevó a Vitalik Buterin a hacer un llamado a la calma.
En este contexto, EF intenta responder a la insatisfacción externa ajustando su liderazgo, al tiempo que busca encontrar un nuevo equilibrio entre el idealismo y la realidad del mercado. Este artículo abordará tres dimensiones: la transformación de la estructura organizativa de EF, la posición de Etherealize y los ajustes recientes de EF y sus perspectivas futuras, explorando los logros de su transformación estratégica hasta la fecha.
Uno, doble liderazgo: nuevo patrón de derechos y responsabilidades
Aya mandato
Desde 2018, Aya Miyaguchi ha ocupado el cargo de directora ejecutiva de EF. El liderazgo de Aya coincide con la importante transición de Ethereum de prueba de trabajo a prueba de participación.
A nivel estratégico, Aya aboga e implementa un principio orientador conocido como "filosofía de la sustracción". Este principio exige que la fundación evite conscientemente expandirse hacia una institución de poder altamente centralizada, distribuyendo más oportunidades y responsabilidades a toda la comunidad. Al mismo tiempo, EF se adhiere a los valores centrales de apertura, confianza, neutralidad y descentralización, evitando la búsqueda de beneficios o la adopción de estrategias de marketing agresivas.
En cuanto a la reestructuración interna, Aya ha liderado la creación de varios nuevos equipos y proyectos. Tomemos como ejemplo el programa EF Fellowship lanzado en 2022, mediante el cual la fundación apoya a los constructores en comunidades emergentes, contribuyendo a la visión de "el próximo billón". Además, las nuevas formas de conferencias como Devconnect, que se lanzó en 2021, también muestran los nuevos intentos de EF en la organización de conferencias y en la construcción de comunidades.
Arquitectura EF y cambios recientes
La Fundación Ethereum, como una organización sin fines de lucro, no tiene una estructura jerárquica en forma de pirámide, sino que ha evolucionado hacia una "comunidad de equipos". La fundación apoya a numerosos equipos semi-autónomos que operan de manera independiente en sus respectivas áreas de especialización, mientras colaboran de manera orgánica bajo valores compartidos.
La estructura organizativa de EF se puede dividir en cuatro grandes áreas funcionales: Desarrollo de Protocolos (PR&D), Desarrollo Ecológico (EcoDev), Garantía de Operaciones (Ops) y Exploración de Privacidad y Escalabilidad (PSE). Cada área cumple con su función, y bajo la coordinación de los equipos de "Protocol Guild" y "Protocol Support", colaboran con comunidades externas, instituciones de investigación y equipos de desarrollo.
La fundación desempeña un papel de puente en la coordinación de la colaboración entre equipos, como organizar talleres de interoperabilidad de clientes, impulsar actualizaciones de red y llevar a cabo eventos globales como Devcon. Al mismo tiempo, la dirección de EF siempre evita la microgestión de cada proyecto y en su lugar, fomenta que los equipos trabajen en un ambiente de "autonomía y responsabilidad".
El equipo de investigación responsable del desarrollo del núcleo del protocolo también experimentó cambios significativos a finales de 2024 y principios de 2025. El departamento de investigación de la Fundación Ethereum (EFR) fue reestructurado a principios de 2025 de un único equipo de investigación a cinco grupos especializados: el grupo de investigación aplicada (ARG), el grupo de investigación y desarrollo de consenso (Consensus R&D), el grupo de criptografía (Cryptography), el grupo de seguridad del protocolo (Protocol Security) y el grupo de mecanismos de incentivos (Robust Incentives Group, RIG). Esta división surge de la rápida expansión de la fundación en el campo de la criptografía y la seguridad, lo que requiere equipos más especializados que se concentren en diferentes direcciones de investigación para mejorar la eficiencia y la transparencia en el desarrollo. Al mismo tiempo, los investigadores de largo plazo Alex Stokes y Barnabé Monnot asumieron como copresidentes de investigación, liderando conjuntamente la dirección de investigación.
El equipo PSE, como un grupo clave enfocado en la investigación sobre pruebas de conocimiento cero y tecnologías de privacidad, es la evolución del equipo AppliedZKP dentro de la EF y ahora opera de manera independiente bajo un modelo de "comunidad de equipos" interdisciplinaria, funcionando en paralelo con otros equipos semi-autónomos de la fundación. A través de talleres, campamentos de verano, redes experimentales (como Alphanet, Testnet) y otras formas, ayuda a que la red de Ethereum evolucione hacia un equilibrio entre "privacidad y escalabilidad". La creación de PSE surge de la necesidad urgente de la Fundación Ethereum de prácticas en tecnologías de privacidad y escalabilidad. Anteriormente, la investigación sobre conocimiento cero y MPC se había mantenido en un nivel académico, y PSE fue creado para impulsar la madurez de la tecnología de manera "impulsada por aplicaciones", cerrando la brecha entre la investigación y la ingeniería. En 2024, el equipo experimentó una reestructuración significativa. Varios miembros originales dejaron la organización más tarde ese año, y el equipo prácticamente logró un "reinicio".
Después de los últimos cambios en la gestión, la estructura de gestión de EF es la siguiente: Aya asume el cargo de presidenta, encargándose de promover la cooperación estratégica y mantener relaciones, reduciendo su participación directa en asuntos específicos; en la parte de la gestión, Hsiao-Wei Wang y Tomasz ocupan el cargo de directores ejecutivos conjuntos, manejando el trabajo de gestión de manera paralela y colaborativa; en el ámbito de la investigación, Barnabé Monnot y Alex Stokes actuarán como co-responsables de investigación, mientras que Tju Liang Chua continuará como asesor legal general de EF, y Bastian y Josh Stark seguirán asumiendo las responsabilidades de gestión y operación de EF.
Actualmente, el liderazgo principal de EF es el siguiente:
Hsiao-Wei Wang y Tomasz: el motor doble de la tecnología y la gestión
EF ha introducido una estructura de doble liderazgo en esta transformación, nombrando a dos directores ejecutivos con una sólida formación técnica y rica experiencia práctica:
Hsiao-Wei Wang（王筱薇）
Desde que se unió a EF en 2017, Xiaowei Wang se ha desempeñado como investigador principal. Se graduó de la Universidad Chiao Tung de Taiwán con una especialización en Ingeniería de Redes y tiene una sólida base técnica. Está profundamente involucrada en la fragmentación y la cadena de balizas y desempeñó un papel clave en The Merge en 2022. Hoy, como directora ejecutiva, Xiaowei Wang no solo es responsable de liderar la dirección de la investigación y el desarrollo, sino también de asumir la importante tarea de promover la construcción de comunidades, y su nombramiento se considera un punto de inflexión clave en el regreso de Ethereum a la innovación tecnológica y al espíritu de base.
Tomasz Stańczak
Tomasz es ampliamente conocido por su liderazgo en Nethermind. Después de más de siete años de esfuerzo, Nethermind actualmente ocupa el segundo lugar en el mercado de clientes de ejecución, solo detrás de Geth, con una participación de mercado de aproximadamente el 35%. Al mismo tiempo, Nethermind continúa expandiendo sus áreas de negocio, lanzando diversos productos y llevando a cabo activamente colaboraciones e investigaciones para contribuir al ecosistema de Ethereum. Tomasz no solo ha llevado a Nethermind a lograr grandes éxitos en el desarrollo de clientes, sino que también explora activamente temas de vanguardia como MEV y PBS. La rica experiencia que Tomasz ha acumulado en Nethermind ha inyectado experiencia en gestión y visión estratégica a EF.
La nueva arquitectura tiene como objetivo lograr lo siguiente:
Responsabilidad de decisión descentralizada: Cada uno de los dos directores ejecutivos tiene su propio espacio de decisión independiente, lo que no solo reduce el riesgo de fallo único, sino que también permite a los interesados elegir sus contrapartes según sus preferencias. Por ejemplo, las instituciones o desarrolladores en Europa pueden reunirse y comunicarse directamente con Tomasz según su itinerario de visitas de abril a julio. Al mismo tiempo, esto permite a los interesados conectarse de manera flexible con asuntos de diferentes regiones y gestionar de manera autónoma el ritmo de cooperación.
Ventajas complementarias de tecnología y gestión: La profunda investigación de Wang Xiaowei en innovaciones clave de Ethereum (como la cadena de señalización, la tecnología de fragmentación y ETH 2.0) se complementa poderosamente con la experiencia madura de Tomasz en expansión organizativa y gestión operativa.
Aya se convierte en presidenta, Vitalik regresa a la investigación
Al mismo tiempo, la ex directora ejecutiva Aya Miyagotchi ha asumido el cargo de presidenta, centrando su atención en la cooperación estratégica externa y el mantenimiento de relaciones. Después de siete años como directora ejecutiva, Aya ahora se enfoca en la orientación estratégica y las relaciones externas, mientras que la gestión diaria de las operaciones está completamente bajo el control de Wang Xiaowei y Tomasz Stańczak.
Según Tomasz, uno de los objetivos tras el cambio de liderazgo es permitir que Vitalik se enfoque más en la investigación y la exploración, en lugar de en la coordinación diaria o la gestión de crisis. Los recientes artículos de Vitalik sobre RISC-V y zkVMs han abierto direcciones de investigación prometedoras, y sus discusiones sobre privacidad también han ayudado a la comunidad a realinear los valores centrales de la EF. Al mismo tiempo, aunque las propuestas de Vitalik son de gran peso, están más destinadas a generar discusión y avanzar en campos de investigación difíciles; la revisión de la comunidad puede modificar drásticamente o incluso rechazar estas propuestas.
Reacción de la comunidad
Después de la publicación del nuevo nombramiento, la comunidad de Ethereum felicitó y dio la bienvenida a Hsiao-Wei y Tomasz.
El CTO de Paradigm, Georgios Konstantopoulos, afirmó que Tomasz ha alcanzado una "nueva altura": es inteligente y experimentado, hábil para captar los matices técnicos y tiene la capacidad de construir y liderar grandes equipos de manera eficiente. En la comunidad, se considera ampliamente que la profunda comprensión de Hsiao-Wei sobre el protocolo asegurará que la dirección técnica de la fundación esté siempre en manos de profesionales. Sassal elogió enérgicamente este nombramiento de co-director ejecutivo y vio este ajuste en el liderazgo como una "transformación significativa" que impulsará a Ethereum hacia su próxima etapa. Muchos constructores son optimistas sobre la expectativa de que la combinación de un líder del ámbito de la investigación con un líder del equipo de ingeniería y cliente ayudará a lograr un buen equilibrio a nivel de gobernanza.
Parte de los miembros de la comunidad expresaron sorpresa por la incapacidad de Danny Ryan para ocupar un puesto de liderazgo principal en EF. Pero justo ese mismo fin de semana, mientras EF anunciaba a su nuevo co-director ejecutivo, Danny Ryan también anunció su incorporación como cofundador en Etherealize. Incluso voces que habían sido críticas, como la de Evan Van Ness, reconocieron después la decisión de Vitalik; él considera que, aunque había esperado ver a Danny desempeñar un papel más importante en EF, el nuevo co-director ejecutivo, con su sólida trayectoria y experiencia, ha puesto fin a las anteriores controversias sobre el liderazgo.
En general, durante el período de transición en torno a la salida de Aya Miyaguchi, las discusiones dentro de la comunidad, aunque fueron intensas, finalmente se unieron en un consenso constructivo. Los miembros de la comunidad reconocieron las contribuciones de Aya al EF, y varias personas clave expresaron públicamente su agradecimiento hacia ella; al mismo tiempo, respecto a la incorporación de los nuevos Hsiao-Wei Wang y Tomasz Stańczak, todos tienen grandes expectativas y esperan que la nueva estructura de liderazgo responda a las deficiencias pasadas en la comunicación y colaboración técnica.
II. Reconstrucción ecológica: El surgimiento de Etherealize
Anteriormente, la comunidad esperaba que Danny Ryan pudiera asumir directamente el cargo de director ejecutivo de EF. Sin embargo, para sorpresa de todos, Danny Ryan no regresó a EF, sino que volvió al ecosistema de Ethereum como cofundador de Etherealize. Esta elección también sugiere otra posibilidad: la creación de una nueva organización similar a EF, para cubrir las deficiencias de EF, enfocándose en la implementación real del potencial tecnológico y comercial de Ethereum.
Como dijo Danny Ryan: "En lugar de hablar en vano sobre la visión de Ethereum, es mejor mostrar cómo las instituciones pueden aprovechar realmente Ethereum." Guiado por esta filosofía, eligió Etherealize — una plataforma enfocada en la expansión comercial y el marketing del ecosistema Ethereum.
Misión central
Etherealize no es solo una herramienta de marketing, sino una plataforma multidimensional, cuya misión central se refleja en los siguientes 4 aspectos:
· Acceso institucional y productización
Así como los 10 mil millones de dólares en bonos del Tesoro en cadena de BlackRock y el fondo mutuo de Franklin Templeton, Etherealize ofrece a las instituciones financieras tradicionales "acompañamiento completo desde el diseño conceptual hasta el despliegue en la cadena", lo que reduce significativamente el costo de prueba y error para las instituciones.
· Combinación de tecnología y mercado
Conectar la investigación y el desarrollo (I+D) con la expansión de negocios (BD), iterar rápidamente soluciones de prueba de conocimiento cero, módulos de privacidad y puentes inter-Rollup, y validar y optimizar instantáneamente en entornos de clientes reales.
· Promoción de políticas y diálogo regulatorio
Participar profundamente en la mesa redonda de políticas y en la audiencia del Senado sobre blockchain, publicar la serie de informes "Interpretación de Políticas Regulatorias en Lenguaje Sencillo", analizando temas como la legislación sobre stablecoins, las reglas de valores tokenizados y la reforma de la estructura del mercado. El reciente "Programa de Certificación de Sandbox Regulatorio" promovido ha atraído la participación de la FINMA de Suiza y la MAS de Singapur para su co-creación.
· Retroalimentación y transparencia
Etherealize Dashboard rastrea en tiempo real los indicadores clave en cadena (valor total de activos bloqueados en L2, tamaño de activos tokenizados, retraso en la liquidación) y la dinámica de instituciones fuera de la cadena (progreso de certificación de cumplimiento, crecimiento de socios). El informe mensual "Perspectivas Institucionales" transforma directamente los puntos de dolor operativos de los clientes en necesidades de optimización a nivel de protocolo.
arquitectura de doble vía
Etherealize se ha dividido oficialmente en una estructura de doble entidad legal para avanzar simultáneamente en la entrega del mercado y la gobernanza ecológica.
La entidad lucrativa Etherealize Inc. (una empresa de clase C registrada en Delaware) se centra en "proporcionar servicios de tokenización de extremo a extremo, soluciones de implementación de Layer2 y cadenas de herramientas de cumplimiento para bancos e instituciones de gestión de activos", y su misión central es reducir la barrera de entrada a la cadena para las instituciones financieras tradicionales a través de infraestructuras estandarizadas.
La entidad sin fines de lucro Etherealize Foundation se enfoca en "investigación y desarrollo abiertos, desarrollo de herramientas de privacidad y promoción de políticas que construyan un puente entre el mundo real y Ethereum", con un énfasis en mantener la credibilidad y neutralidad de Ethereum, así como su adaptabilidad regulatoria.
Este modelo de doble vía impulsa a Etherealize a completar un desarrollo exponencial en los primeros tres meses de operación: el departamento de lucro implementó con éxito el proyecto de fondos mutuos en cadena de BlackRock y Franklin Templeton; el departamento no lucrativo llevó a cabo simultáneamente mesas redondas regulatorias y pilotó un esquema de protección de privacidad basado en pruebas de conocimiento cero. La sinergia de "circuito comercial + construcción ecológica" está acelerando el proceso de institucionalización de Ethereum.
Etherealize origen
El concepto de Etherealize se originó inicialmente el 23 de julio de 2024, cuando se lanzó el ETF de Ethereum. Grant Hummer observó que, a pesar de que el lanzamiento del ETF marcaba el reconocimiento de Wall Street hacia Ethereum, la adopción real fue mucho menor de lo esperado. Esta discrepancia lo llevó a colaborar con el inversionista James Fickle para buscar un líder que tuviera experiencia en Wall Street y conocimiento de Ethereum, y finalmente identificaron a Vivek Raman.
Después de recibir financiamiento de Vitalik Buterin y la Fundación Ethereum, el equipo se estableció oficialmente en enero de 2025 y rápidamente se expandió de pura BD a entrega en el terreno. Posteriormente, Etherealize se dio cuenta de que para atraer a Wall Street no solo se necesitaba la difusión de ideas, sino también proporcionar herramientas físicas de acceso sin fisuras. Para ello, Vivek Raman trajo a su querido amigo Zach Obront como cofundador para reestructurar la base tecnológica. Finalmente, Danny Ryan se unió como el último cofundador en el cargo de director estratégico.
Plano estratégico 2025
Durante una entrevista con Bankless y DeFi Dad, Danny Ryan compartió los planes recientes de Etherealize, a continuación se presenta la hoja de ruta principal para 2025:
Q2 lanzamiento del SDK a nivel institucional, que integra interfaces de custodia, revisión de cumplimiento y módulos de optimización de Gas.
Iniciar el piloto de billetera empresarial basado en el compilador de conocimiento cero Noir en el tercer trimestre;
Q4 ingresar al mercado de Asia-Pacífico y Europa, mediante la colaboración con el Puerto Digital de Singapur, el Valle Cripto de Suiza y otros, para personalizar soluciones de adaptación regulatoria.
Al ser preguntados sobre la hoja de ruta del proyecto y los desafíos futuros, Danny y Vivek expusieron las estrategias de respuesta:
Ethereum VS Solana: Las corrientes subterráneas de la competencia institucional
El sector financiero tradicional ha estado enfocado durante mucho tiempo en Ethereum y su ecosistema de segunda capa. En comparación con Solana, su aplicación técnica se lanzó antes y tiene una mayor aceptación en el mercado. Según los datos de RWA.xyz, Ethereum y su ecosistema de segunda capa representan más del 50% del valor RWA.
En la colaboración con instituciones financieras tradicionales, debido a que Ethereum se lanzó más temprano, su ecosistema ha establecido numerosos casos de cooperación:
Fidelity: Fidelity fundó Fidelity Digital Assets en 2018, comenzando a incursionar en activos digitales y ofreciendo servicios de custodia de Bitcoin. En 2019, Tom Jessop, el jefe de su departamento de criptomonedas, manifestó un gran interés en Ethereum, señalando que la empresa ha invertido muchos recursos en el ámbito de Ethereum. Se lanzará un ETF de Ethereum al contado (FETH) en 2024.
JPMorgan: JPMorgan lanzó Quorum, un libro mayor empresarial de código abierto basado en la tecnología de Ethereum, en 2016, apoyando proyectos como la red de información interbancaria y JPM Coin. En noviembre de 2022, completó la primera transacción DeFi de intercambio de monedas utilizando la red Polygon en el Project Guardian, en colaboración con el banco central de Singapur.
Goldman Sachs: En 2021, Goldman Sachs actuó como co-líder de la emisión de bonos digitales por 100 millones de euros por parte del Banco Europeo de Inversiones (EIB) y utilizó contratos inteligentes de Ethereum para tokenizar valores y efectivo.
HSBC: HSBC, a través de su plataforma HSBC Orion, utiliza tecnología de libro mayor distribuido para respaldar la emisión de bonos, oro digital y servicios de custodia, al mismo tiempo que logra la interoperabilidad entre cadenas privadas y cadenas públicas como Ethereum.
UBS: En noviembre de 2024, UBS Asset Management lanzó el primer fondo de inversión tokenizado emitido en la red de Ethereum — "UBS USD Money Market Fund Token" (uMINT), convirtiendo las participaciones del fondo del mercado monetario en tokens en la cadena. A principios de 2025, UBS mostró los resultados de su experimento basado en zkSync de la segunda capa de Ethereum, utilizando tecnología de prueba de conocimiento cero para realizar transacciones fraccionadas de ciertos productos de inversión en oro, y migrando productos de oro al por menor a la red "Validium" de zkSync.
Por el contrario, Solana trabaja menos estrechamente con las instituciones financieras tradicionales. Al mismo tiempo, el RWA de Solana se centra principalmente en las stablecoins, y la proporción de activos no estables es menor que la de Ethereum. En la actualidad, los principales bonos del Tesoro y otros proyectos del fondo se muestran en la figura, y el número y la cantidad de proyectos relacionados son relativamente pequeños; Al mismo tiempo, la categoría del proyecto es relativamente simple y aún no ha cubierto proyectos de APR a gran escala, así como crédito privado, capital privado y otros campos.
Actualmente, la plataforma de Ethereum sigue liderando en valor de activos RWA, y su ecosistema de segunda capa también alberga una gran cantidad de activos RWA, superando con creces a otros proyectos de cadenas públicas. Aunque ya se han aprobado 6 ETFs de Ethereum en el mercado, los ETFs relacionados con Solana aún no han sido aprobados. Sin embargo, este año, instituciones de renombre como BUIDL de BlackRock y BENJI de Franklin Templeton se han lanzado en Solana, intensificando la competencia. EF también ha establecido una clara estrategia para enfrentar los desafíos, y la creación de Etheralize resalta aún más la actitud proactiva de Ethereum en la búsqueda de colaboración institucional.
Resumen
Como señaló _gabrielShapir0 en los comentarios: "Etherealize puede considerarse esencialmente como un segundo EF, un desvío cultural y estratégico que hace que Ethereum sea más social y diverso."
De hecho, Etherealize marca un momento político clave en la historia de Ethereum — durante el cual comenzaron a surgir diferencias culturales. Por lo tanto, el futuro L0 de Ethereum se centrará más en la descentralización social, tal como lo refleja la "diversidad de clientes". Esto ha llevado a la aparición de diversas visiones estratégicas competitivas en el mercado, desde cómo promover ETH hasta las direcciones de desarrollo futuro, cada una con su propio enfoque.
Etherealize adopta una arquitectura de doble capa, abarcando tanto entidades con fines de lucro como organizaciones sin fines de lucro, lo que proporciona una mayor flexibilidad para su funcionamiento. Ambas partes cumplen con sus funciones y colaboran estrechamente. Otra gran ventaja radica en que está impulsado por la tecnología, centrado en el producto en sí, y no solo depende de la expansión comercial. Estas características hacen de Etherealize una plataforma eficiente y enfocada en conectar con instituciones financieras tradicionales.
Tres, ajustes recientes y perspectivas de EF
A pesar de enfrentar numerosos desafíos, Ethereum aún cuenta con profundas ventajas que respaldan su posición en el ámbito de las criptomonedas — estas ventajas a menudo son minimizadas por su liderazgo, lo que lleva a que las críticas negativas oscurezcan su narrativa central. Sistematizar estas ventajas ayuda a establecer un marco de referencia objetivo sobre el potencial de Ethereum.
EF Silviculture Society: Consultoría diversa e innovación interna
EF ha lanzado la Silviculture Society — — un think tank informal compuesto por expertos externos, diseñado para proporcionar recomendaciones interdisciplinarias y perspectivas diversas a la fundación. Los miembros del think tank provienen de los campos de la tecnología, el derecho, la academia y la industria, participan de forma gratuita durante un año y presentan opiniones confidenciales a la junta de EF a través de canales especializados, explorando un mecanismo de retroalimentación interno flexible y diverso.
duda
Puede ser solo un experimento cultural superficial, difícil de mejorar la eficiencia de la toma de decisiones.
El modelo de participación gratuita a corto plazo puede ser difícil de atraer a expertos con una visión profunda a largo plazo, lo que afecta la continuidad y profesionalidad de las recomendaciones.
No está claro cómo las sugerencias externas realmente se traducen en decisiones internas, y la transparencia y efectividad del mecanismo de retroalimentación aún deben evaluarse.
Estrategia financiera y gestión presupuestaria
En la gestión financiera, EF ha implementado una estrategia presupuestaria de "gastar el 15% del fondo restante cada año" para asegurar el funcionamiento sostenible a largo plazo de los fondos. Según los datos públicos, los activos en moneda fiduciaria del tesoro de EF han disminuido de 1.294 millones de dólares en marzo de 2022 a 784 millones de dólares en octubre de 2024, mientras que las posiciones valoradas en ETH solo han disminuido aproximadamente un 11%. Al mismo tiempo, el gasto anual de EF ha aumentado de 48 millones de dólares en 2021 a 135 millones de dólares en 2023, lo que indica un aumento constante en las inversiones en apoyo ecológico, investigación y desarrollo, y salarios del personal.
duda
EF posee una gran cantidad de ETH. Si el precio de ETH sigue siendo débil, aunque la disminución de la posición en ETH sea limitada, una drástica reducción de los activos en dólares podría indicar que hay riesgos para la salud financiera.
La estrategia de "fondos restantes del 15%" es atractiva, pero carece de detalles claros de ejecución. En los últimos años, la estrategia no se ha implementado de manera efectiva, lo que ha llevado a un aumento constante de los gastos anuales.
El aumento drástico de los gastos anuales puede reflejar una baja eficiencia en la asignación de recursos, o mostrar el problema del continuo aumento de los costos de I+D y financiamiento.
Los detalles específicos de los gastos y el plan de uso de fondos aún no se han hecho públicos por completo, lo que dificulta una evaluación completa de la situación operativa.
A pesar de la gran inversión, los resultados reales aún no han alcanzado las expectativas, lo que muestra una desconexión entre la gestión interna y la demanda del mercado.
Entrar en DeFi e innovación ecológica
EF anunció una inversión de 50,000 ETH para participar en proyectos DeFi y ha ingresado al ecosistema DeFi a través de una nueva billetera multi-firma. Al mismo tiempo, han surgido herramientas de gestión de activos en cadena como EtherStrategy y se está discutiendo un nuevo modelo de gobernanza llamado "Second Foundation", lo que muestra que EF está explorando modelos de innovación diversificados para impulsar la evolución continua del ecosistema.
Preguntas y dudas
El hecho de participar en DeFi mientras se plega ETH podría forzar a EF a pronunciarse sobre temas sensibles como bifurcaciones duras en el futuro, lo que a su vez afectaría su posición como plataforma neutral a nivel global.
El mercado cuestiona si este tipo de acción se alinea con la identidad de la organización sin fines de lucro, y si podría causar un desvío en los recursos y el enfoque estratégico, afectando así la estabilidad general del ecosistema.
Redes sociales y marketing
Para responder a las críticas sobre su escasa presencia en las redes sociales, EF ha intensificado su inversión en varias plataformas. Desde enero de este año, EF ha reactivado varias cuentas oficiales, transmitiendo a tiempo reformas internas y medidas estratégicas a través de una gran cantidad de contenido original y retweets. Al mismo tiempo, figuras clave como Vitalik Buterin han mejorado la imagen de la marca Ethereum cambiando sus fotos de perfil y aumentando la interacción, reforzando la idea de "Ethereum primero" en sus diálogos con las finanzas tradicionales y los formuladores de políticas.
duda
La activa presencia en las redes sociales puede ser solo una fachada de relaciones públicas, sin poder abordar los problemas de gobernanza interna y resultados reales.
La efectividad real de la promoción del mercado y la profundidad de la conexión con las instituciones financieras tradicionales y las aplicaciones prácticas aún son inciertas.
EF financiamiento
EF lanzó en 2025 dos rondas de financiación temática y programada: la financiación prospectiva de Pectra y la financiación académica de 2025, ambas ya cerradas; al mismo tiempo, la financiación a pequeña escala de ESP (≤ $30,000, decisión en aproximadamente dos semanas) y la financiación de proyectos (sin límite de cantidad, revisión colaborativa profunda) continúan abiertas durante todo el año.
Perspectivas Estratégicas de EF
Después de que se resolviera la reestructuración del equipo directivo, Vitalik pudo volver a centrarse en la investigación; EF también sincronizó con la comunidad la dirección principal de la próxima fase: primero, la hoja de ruta general compartida y complementada por Tomasz, y segundo, la hoja de ruta de privacidad propuesta por Vitalik.
En cuanto a la ruta general, el mapa de la ruta simplificado se centra en tres núcleos principales:
Mejorar la capacidad de procesamiento de datos a través de la expansión basada en Blob;
Mejorar el rendimiento de L1 a través de la actualización del protocolo de dirección;
Mejorar la experiencia del usuario a través de la profundización de la interoperabilidad de L2 y el enfoque en la capa de aplicación.
Al mismo tiempo, Tomasz enfatizó que, además de esto, los asuntos secundarios incluyen:
Siempre acuñar activos en L1
Ganar activos del mundo real (RWA) y el mercado de stablecoins
Mejorar la comunicación y aclarar las expectativas de la comunidad y los usuarios
Aumentar significativamente los estándares de seguridad en una economía de billones.
Promover la investigación y el desarrollo impulsados por objetivos dentro de la fundación
Al mismo tiempo, Vitalik presentó en su último artículo "Una hoja de ruta de privacidad L1 maximamente simple ()" su visión sobre la hoja de ruta de privacidad de Ethereum, que abarca cuatro formas clave de privacidad: privacidad de pagos en la cadena, anonimización parcial de actividades dentro de la aplicación, lectura de datos en cadena y anonimización a nivel de red.
El mapa de ruta es principalmente:
Integrar de forma nativa herramientas de privacidad como Railgun y Privacy Pools en billeteras convencionales, habilitando por defecto "ocultar saldo" y "enviar desde saldo oculto";
Impulsar el diseño de "una dirección por aplicación", acompañado de la "transacción espontánea" con protección de privacidad activada por defecto;
Implementar FOCIL y EIP-7701, simplificar las transacciones anti-censura sin reenvío y sin intermediarios;
Introducir una solución de privacidad RPC basada en TEE en la billetera a corto plazo, y en el futuro cambiar gradualmente a PIR con mayores garantías criptográficas.
La billetera puede conectarse simultáneamente a múltiples nodos RPC (acceso a red mixta opcional) y promover el soporte para clientes ligeros, reduciendo la filtración de metadatos;
Desarrollar un protocolo de agregación de pruebas de cero conocimiento para reducir el costo de Gas de las transacciones privadas;
Cree una billetera keystore con conciencia de privacidad, que permita a los usuarios actualizar sin problemas el algoritmo de firma o la lógica de verificación entre L1/L2, manteniendo al mismo tiempo la privacidad.
Cuarta, conclusión
El ecosistema de Ethereum está experimentando una revolución paradigmática de adentro hacia afuera. La introducción de una estructura de liderazgo dual ha logrado la descentralización de la responsabilidad en la toma de decisiones, la complementariedad de las ventajas técnicas y de gestión, y también ha permitido que Viltaik se aleje de las prácticas operativas para centrarse en la investigación de vanguardia y liderar Ethereum. Una serie de cambios en EF, incluyendo la división del departamento de investigación, la nueva co-dirección de investigación, la implementación de un enfoque pragmático y de eficiencia, así como la participación activa en DeFi y en las operaciones de redes sociales, son muy buenos cambios que demuestran la determinación de buscar transformaciones y avances en la feroz competencia del mercado.
El lanzamiento de Etherealize es un hito importante en la transformación estratégica. En la conexión con instituciones financieras tradicionales, EF no suele ser la mejor opción debido a su estructura organizativa, posicionamiento e historia, y no ha podido satisfacer la urgente demanda del mercado. Etherealize, diseñado específicamente para clientes institucionales, compensa efectivamente las debilidades de EF gracias a su clara orientación de servicio en Wall Street y una estructura organizativa flexible, asistiendo el trabajo de EF sin aumentar su carga.
Hasta ahora, EF y Etherealize han traído una renovación y un cambio estructural a Ethereum, permitiéndole enfrentar mejor un entorno competitivo más agresivo. El próximo desafío es el núcleo del futuro de Ethereum: la posición y narrativa de ETH como activo, la integración del ecosistema de Ethereum, la mejora del rendimiento y la experiencia, entre otros. Estas cuestiones estratégicas fundamentales, lejos de ser abordadas por ajustes organizativos o mejoras tácticas, se convertirán en la piedra de toque para evaluar a la nueva generación de liderazgo.
A pesar de que los desafíos y las dudas siguen existiendo, estas transformaciones sin duda han abierto un camino para que Ethereum explore nuevas posibilidades, marcando el inicio de una nueva era verdaderamente orientada hacia el futuro.