Desde que el primer ETF de Ethereum cotizó en la bolsa de EE. UU. en julio de 2024, el desempeño de este instrumento financiero ha estado siempre en el centro de atención del mercado de criptomonedas. Hasta mayo de 2025, el panorama del ETF de ETH muestra características de creciente diferenciación, un juego de regulaciones y una intersección de actualizaciones tecnológicas. Este artículo analizará el desempeño del ETF de ETH y sus tendencias futuras desde cuatro dimensiones: flujos de capital, dinámicas regulatorias, soporte técnico y expectativas del mercado.
¿Cómo se está desempeñando el ETF de Ethereum?
el rendimiento del ETF al contado es débil
A pesar de que el ETF de Ethereum ofrece un canal de cumplimiento para los inversores tradicionales, su atractivo financiero es muy inferior al del ETF de Bitcoin. Los datos muestran que, hasta mayo de 2025, el volumen total de activos bajo gestión (AUM) del ETF de Ethereum es de aproximadamente 8,5 mil millones de dólares, lo que representa solo el 7,5% del ETF de Bitcoin en el mismo período (aproximadamente 113 mil millones de dólares). Las razones fundamentales incluyen:
Falta de ingresos por staking: el ETH mantenido por el ETF no puede participar en el staking de Ethereum, lo que lleva a que los inversores deban asumir una tarifa de gestión adicional del 0.25% al 2.5%, mientras que pierden los ingresos por staking anuales del 3% al 5%.
Riesgo de volatilidad ecológica: Ethereum combina las propiedades de "plataforma de contratos inteligentes" y "activos digitales", y su precio se ve significativamente afectado por aplicaciones ecológicas como DeFi y Layer 2. Para 2025, las tarifas de Gas de la mainnet disminuirán un 95% en comparación con el pico, y la actividad en la cadena se desvíará hacia competidores como Solana, lo que ejercerá una mayor presión sobre la confianza del mercado.
El ETF de apalancamiento inverso se convierte en un "caballo negro"
En marcado contraste con los ETF al contado, los ETF que venden en corto en Ethereum con un apalancamiento de 2x se convierten en los productos financieros con mejor rendimiento en 2025. El ProShares UltraShort Ether ETF (ETHD) y el T Rex 2X Inverse Ether Daily Target ETF (ETQ) han subido un 247% y un 219%, respectivamente, durante el año, lo que refleja las expectativas pesimistas del mercado sobre la tendencia a corto plazo de ETH. Este fenómeno resuena con la caída técnica del precio de Ethereum, que ha caído un 54% este año, especialmente porque el par comercial ETH/BTC ha caído repetidamente por debajo de los niveles de soporte clave, cayendo a alrededor de 0.017 en abril de este año, cerca de un mínimo histórico.
A nivel macro, las políticas del gobierno de Trump pueden inyectar variables en el ETF de ETH. Por un lado, su plan de "estrategia de reservas de activos digitales" podría incluir ETH como un activo de reserva, lo que beneficiaría la demanda a largo plazo; por otro lado, la política arancelaria y el riesgo de la guerra comercial agravan la volatilidad del mercado, lo que lleva a un aumento en el sentimiento de aversión al riesgo por parte de los fondos institucionales. Además, instituciones como BlackRock están presionando a la SEC para aprobar un ETF al contado con funciones de staking, y si tiene éxito, podría aumentar significativamente la atractivo del producto.
¿Puede la actualización de Ethereum Pectra revertir la tendencia negativa?
El 7 de mayo de 2025, Ethereum completó la actualización Pectra, que es la iteración técnica más importante después de Dencun, abarcando 11 propuestas de mejora, centradas en optimizar la eficiencia del staking y la escalabilidad de Layer2:
Incentivos para validadores mejorados: EIP-7251 permite que un solo nodo apueste más de 32 ETH, atrayendo a instituciones para aumentar su participación;
Innovación en la experiencia del usuario: EIP-3074 admite el procesamiento por lotes de transacciones y el pago de Gas, reduciendo la barrera de entrada para los usuarios;
Rompimiento de la interoperabilidad entre cadenas: estandarización de la intención de cadena cruzada ERC-7683, impulsando la integración de liquidez de Layer2.
A pesar de que la mejora aún no se ha reflejado en el precio a corto plazo, se espera con ansias su efecto positivo a largo plazo en el ecosistema. Si las actividades en la cadena Layer 2 se recuperan y benefician los ingresos de la red principal, los flujos de capital hacia el ETF de ETH podrían alcanzar un punto de inflexión.
Perspectivas futuras del ETF de ETH
Riesgos y oportunidades a corto plazo coexisten
Presión técnica: si el patrón de bandera bajista del par de negociación ETH/BTC rompe el nivel de soporte, podría desencadenar una venta adicional.
Potencial de recuperación de fondos: CME planea lanzar un ETF de futuros de XRP el 19 de mayo, lo que podría revitalizar en general el mercado de ETF de criptomonedas, beneficiando indirectamente a ETH.
Revaluación del valor ecológico a medio y largo plazo
La principal ventaja competitiva de Ethereum sigue siendo su ecosistema de desarrolladores y la profundidad de colaboración con instituciones. La disposición de Layer2 de gigantes tradicionales como Sony y Deutsche Bank, así como la reserva de ETH del proyecto DeFi de la familia Trump, brindan apoyo al valor a largo plazo. Si la actualización de Pectra impulsa el número de DApps a más de 100,000 y el TVL regresa al nivel de miles de millones de dólares, el ETF de ETH podría experimentar una revalorización.
La resonancia entre la regulación y la innovación de productos
Si la SEC aprueba un ETF al contado y permite funciones de staking en la segunda mitad de 2025, podría replicar el efecto de succión de fondos del ETF de Bitcoin. El iShares Ethereum Trust (ETHA) de BlackRock, con una baja tarifa de gestión del 0.25% y la ventaja de custodia de plataformas de negociación conformes, tiene el potencial de convertirse en el líder.
El desempeño del lanzamiento del ETF de ETH refleja el dolor de la transición del mercado de criptomonedas de la "especulación conceptual" al "valor ecológico". A corto plazo, la incertidumbre regulatoria, la efectividad de las actualizaciones tecnológicas y la volatilidad de la economía macro seguirán dominando la tendencia de precios; a largo plazo, la irremplazabilidad de Ethereum en el ámbito de la infraestructura Web3, así como la continua innovación de productos financieros a nivel institucional, podrían inyectar nueva energía al mercado de su ETF.
A pesar de que el ETF de Ethereum ha tenido un rendimiento negativo hasta este año, sus miles de millones de dólares en entradas netas y el continuo interés del mercado indican que los inversores aún confían en una estrategia a largo plazo. Con la aprobación de más variedades de ETF, la liberación de la demanda institucional y la mejora de la eficiencia del ecosistema impulsada por la actualización de la red Ethereum, se espera que los ETFs de ETH atraigan una mayor aceptación y una estructura de negociación más madura en los próximos años. Los inversores deben seguir prestando atención a los cambios en la política macroeconómica, los ajustes de tarifas y la innovación de productos para optimizar su asignación en esta nueva clase de activos.
Autor: Icing, investigador de Gate.io
*Este artículo solo representa la opinión del autor y no constituye ninguna recomendación de inversión. La inversión conlleva riesgos, los usuarios deben tomar decisiones con precaución.
*El contenido de este artículo es original, y los derechos de autor pertenecen a Gate.io. Si se necesita reproducir, se debe indicar el autor y la fuente, de lo contrario, se tomarán medidas legales.
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
Análisis panorámico del desempeño de los ETF de Ethereum en el mercado.
Desde que el primer ETF de Ethereum cotizó en la bolsa de EE. UU. en julio de 2024, el desempeño de este instrumento financiero ha estado siempre en el centro de atención del mercado de criptomonedas. Hasta mayo de 2025, el panorama del ETF de ETH muestra características de creciente diferenciación, un juego de regulaciones y una intersección de actualizaciones tecnológicas. Este artículo analizará el desempeño del ETF de ETH y sus tendencias futuras desde cuatro dimensiones: flujos de capital, dinámicas regulatorias, soporte técnico y expectativas del mercado.
¿Cómo se está desempeñando el ETF de Ethereum?
el rendimiento del ETF al contado es débil
A pesar de que el ETF de Ethereum ofrece un canal de cumplimiento para los inversores tradicionales, su atractivo financiero es muy inferior al del ETF de Bitcoin. Los datos muestran que, hasta mayo de 2025, el volumen total de activos bajo gestión (AUM) del ETF de Ethereum es de aproximadamente 8,5 mil millones de dólares, lo que representa solo el 7,5% del ETF de Bitcoin en el mismo período (aproximadamente 113 mil millones de dólares). Las razones fundamentales incluyen:
El ETF de apalancamiento inverso se convierte en un "caballo negro"
En marcado contraste con los ETF al contado, los ETF que venden en corto en Ethereum con un apalancamiento de 2x se convierten en los productos financieros con mejor rendimiento en 2025. El ProShares UltraShort Ether ETF (ETHD) y el T Rex 2X Inverse Ether Daily Target ETF (ETQ) han subido un 247% y un 219%, respectivamente, durante el año, lo que refleja las expectativas pesimistas del mercado sobre la tendencia a corto plazo de ETH. Este fenómeno resuena con la caída técnica del precio de Ethereum, que ha caído un 54% este año, especialmente porque el par comercial ETH/BTC ha caído repetidamente por debajo de los niveles de soporte clave, cayendo a alrededor de 0.017 en abril de este año, cerca de un mínimo histórico.
A nivel macro, las políticas del gobierno de Trump pueden inyectar variables en el ETF de ETH. Por un lado, su plan de "estrategia de reservas de activos digitales" podría incluir ETH como un activo de reserva, lo que beneficiaría la demanda a largo plazo; por otro lado, la política arancelaria y el riesgo de la guerra comercial agravan la volatilidad del mercado, lo que lleva a un aumento en el sentimiento de aversión al riesgo por parte de los fondos institucionales. Además, instituciones como BlackRock están presionando a la SEC para aprobar un ETF al contado con funciones de staking, y si tiene éxito, podría aumentar significativamente la atractivo del producto.
¿Puede la actualización de Ethereum Pectra revertir la tendencia negativa?
El 7 de mayo de 2025, Ethereum completó la actualización Pectra, que es la iteración técnica más importante después de Dencun, abarcando 11 propuestas de mejora, centradas en optimizar la eficiencia del staking y la escalabilidad de Layer2:
A pesar de que la mejora aún no se ha reflejado en el precio a corto plazo, se espera con ansias su efecto positivo a largo plazo en el ecosistema. Si las actividades en la cadena Layer 2 se recuperan y benefician los ingresos de la red principal, los flujos de capital hacia el ETF de ETH podrían alcanzar un punto de inflexión.
Perspectivas futuras del ETF de ETH
Riesgos y oportunidades a corto plazo coexisten
Revaluación del valor ecológico a medio y largo plazo
La principal ventaja competitiva de Ethereum sigue siendo su ecosistema de desarrolladores y la profundidad de colaboración con instituciones. La disposición de Layer2 de gigantes tradicionales como Sony y Deutsche Bank, así como la reserva de ETH del proyecto DeFi de la familia Trump, brindan apoyo al valor a largo plazo. Si la actualización de Pectra impulsa el número de DApps a más de 100,000 y el TVL regresa al nivel de miles de millones de dólares, el ETF de ETH podría experimentar una revalorización.
La resonancia entre la regulación y la innovación de productos
Si la SEC aprueba un ETF al contado y permite funciones de staking en la segunda mitad de 2025, podría replicar el efecto de succión de fondos del ETF de Bitcoin. El iShares Ethereum Trust (ETHA) de BlackRock, con una baja tarifa de gestión del 0.25% y la ventaja de custodia de plataformas de negociación conformes, tiene el potencial de convertirse en el líder.
El desempeño del lanzamiento del ETF de ETH refleja el dolor de la transición del mercado de criptomonedas de la "especulación conceptual" al "valor ecológico". A corto plazo, la incertidumbre regulatoria, la efectividad de las actualizaciones tecnológicas y la volatilidad de la economía macro seguirán dominando la tendencia de precios; a largo plazo, la irremplazabilidad de Ethereum en el ámbito de la infraestructura Web3, así como la continua innovación de productos financieros a nivel institucional, podrían inyectar nueva energía al mercado de su ETF.
A pesar de que el ETF de Ethereum ha tenido un rendimiento negativo hasta este año, sus miles de millones de dólares en entradas netas y el continuo interés del mercado indican que los inversores aún confían en una estrategia a largo plazo. Con la aprobación de más variedades de ETF, la liberación de la demanda institucional y la mejora de la eficiencia del ecosistema impulsada por la actualización de la red Ethereum, se espera que los ETFs de ETH atraigan una mayor aceptación y una estructura de negociación más madura en los próximos años. Los inversores deben seguir prestando atención a los cambios en la política macroeconómica, los ajustes de tarifas y la innovación de productos para optimizar su asignación en esta nueva clase de activos.
Autor: Icing, investigador de Gate.io *Este artículo solo representa la opinión del autor y no constituye ninguna recomendación de inversión. La inversión conlleva riesgos, los usuarios deben tomar decisiones con precaución. *El contenido de este artículo es original, y los derechos de autor pertenecen a Gate.io. Si se necesita reproducir, se debe indicar el autor y la fuente, de lo contrario, se tomarán medidas legales.