El gigante de las monedas estables Tether establece su propio tesorería y posee 80 toneladas de reservas de oro.

Autor: Dong Jing, Wall Street Watch

El mayor emisor de stablecoins del mundo, Tether Holdings SA, tiene una bóveda exclusiva en Suiza donde almacena reservas de oro por un valor de aproximadamente 8 mil millones de dólares, lo que lo convierte en uno de los mayores poseedores de oro del mundo fuera de los bancos y las instituciones estatales.

El 8 de julio, según informes de los medios, esta empresa de criptomonedas con sede en El Salvador actualmente posee cerca de 80 toneladas de oro, la mayor parte de las cuales es propiedad directa de Tether. El director ejecutivo Paolo Ardoino declaró que la empresa tiene su propia bóveda en Suiza, y la calificó como "la bóveda más segura del mundo", pero se negó a revelar la ubicación exacta por razones de seguridad.

El tamaño de 8 mil millones de dólares en oro que posee Tether es aproximadamente equivalente al valor total de los metales preciosos y otras materias primas que posee UBS Group. La circulación de la stablecoin USDT emitida por la compañía alcanza los 159 mil millones de dólares, y los metales preciosos como el oro representan cerca del 5% de sus reservas.

El análisis señala que esta divulgación se produce en un momento en que los reguladores expresan preocupación por el rápido crecimiento de las stablecoins, y las nuevas regulaciones imponen requisitos estrictos sobre el respaldo de activos para las stablecoins, permitiendo normalmente solo efectivo y equivalentes de efectivo como respaldo. Esto significa que Tether podría necesitar vender sus reservas de oro para cumplir con los requisitos de cumplimiento del mercado europeo y estadounidense.

La enorme escala de reservas de oro es llamativa

La reserva de oro de 8 mil millones de dólares que posee Tether actualmente la coloca entre los mayores tenedores de oro del mundo. Este tamaño es comparable al valor total de los metales preciosos y otras materias primas que poseen algunos de los principales bancos de comercio de metales preciosos que han publicado dicha información, como UBS.

Según el último informe publicado por Tether en marzo de este año, los metales preciosos representan casi el 5% de las reservas de la empresa. Como emisor de la stablecoin USDT, Tether obtiene beneficios de sus colaterales mediante inversiones en activos como bonos del tesoro de EE. UU., y las reservas de oro constituyen una parte importante de su estrategia de inversión diversificada.

La empresa eligió establecer su propio almacén en lugar de utilizar operadores de almacenamiento de terceros comúnmente usados en la industria de metales preciosos, principalmente por razones de costos. Paolo Ardoino comentó:

Si la circulación del token de oro XAUT de la empresa crece hasta 100 mil millones de dólares, pagar 50 puntos básicos de tarifas de almacenamiento sería un gasto enorme. Si tienes tu propia bóveda, a medida que escalas, los costos de custodia disminuirán drásticamente.

El token XAUT emitido actualmente por la empresa equivale a 7.7 toneladas de oro o 819 millones de dólares, con cada token respaldado por una onza de oro uno a uno. Los tenedores de tokens pueden canjear oro físico directamente en Suiza, pero la escala sigue siendo mucho menor que la del mayor ETF de oro, que posee cerca de 950 toneladas de oro.

El entorno regulatorio representa un desafío para las reservas de oro

El nuevo marco regulatorio para las stablecoins representa una amenaza potencial para las reservas de oro de Tether. Las reglas lanzadas por la Unión Europea el año pasado y la legislación propuesta por Estados Unidos solo permiten efectivo y equivalentes de efectivo (como bonos del gobierno a corto plazo) como activos de respaldo para las stablecoins vinculadas a monedas fiduciarias.

Bajo estas regulaciones, si Tether busca obtener autorización en los mercados relevantes, se le exigirá vender las reservas de oro que respaldan el USDT. Este requisito refleja las preocupaciones de los reguladores sobre la capacidad de las stablecoins para realizar transferencias de grandes sumas de dinero eludiendo el sistema bancario formal.

El crecimiento explosivo de las stablecoins ha llamado la atención de los reguladores y las fuerzas del orden, y Tether ha sido objeto de un especial escrutinio debido a su gran tamaño y a las dudas sobre su situación de reservas en el pasado.

Ver el valor de inversión a largo plazo del oro

Ardoino expresa que tiene una buena opinión sobre el valor a largo plazo del oro, y considera:

El oro debería ser lógicamente un activo más seguro que cualquier moneda nacional. Si la gente comienza a preocuparse por el posible aumento de la deuda estadounidense, podría buscar opciones alternativas.

El oro ha subido aproximadamente un 25% este año, y los inversores lo ven como un activo refugio frente a las tensiones geopolíticas y la creciente guerra comercial.

Además, la fuerte demanda de los bancos centrales y las instituciones soberanas en todo el mundo también ha respaldado el precio del oro. Ardoino señala que cada banco central de los países BRICS está comprando oro, lo cual es una de las razones importantes del aumento del precio del oro.