El múltiplo del valor neto de los activos permite a las empresas de gestión de fondos de Bitcoin recaudar fondos para comprar Bitcoin emitiendo más acciones. Sin embargo, en las últimas semanas, los expertos han advertido que, a medida que Bitcoin se vuelve más popular y normalizado, así como la aparición de más empresas de gestión de fondos, estas primas pueden disminuir gradualmente con el tiempo.
"Si el precio de negociación de las acciones alcanza o se acerca al valor neto de los activos, la emisión continua de acciones puede diluir en lugar de crear valor," dijo Siegel. "Esto no es formación de capital, sino erosión."
Sin embargo, Sigal indicó que la empresa financiera de Bitcoin aún tiene espacio para mitigar este riesgo. Sigal afirmó que si el precio de las acciones de la empresa de gestión de fondos de Bitcoin se mantiene por debajo de 0.95 veces el valor neto de los activos durante 10 días o más, se debería anunciar la suspensión de la emisión de acciones en el mercado. Esto puede prevenir temporalmente una mayor dilución de los derechos de los accionistas.
Sigel también afirmó que, cuando el Bitcoin sube, la empresa podría realizar una recompra de acciones, pero el precio de las acciones no refleja el crecimiento del valor del Bitcoin. Cuando la empresa considera que sus acciones están subestimadas, generalmente adopta esta estrategia, que suele ser un medio efectivo para devolver valor a los accionistas. Sin embargo, su efectividad a menudo depende del sentimiento del mercado más amplio.
Al mismo tiempo, advirtió que las empresas de gestión de fondos de Bitcoin deben evitar salarios excesivos para sus ejecutivos. Indicó que los salarios deben reflejar el crecimiento del valor neto de los activos por acción, en lugar del total de tenencias de Bitcoin o la cantidad de acciones.
Él especuló: "La junta y los accionistas ahora deberían cumplir con la disciplina, porque todavía tienen la opción."
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Director de investigación de activos digitales de VanEck: el modelo financiero de Bitcoin promovido por Strategy enfrenta riesgos
Gate News bot消息，据Bezinga报道，VanEck activo digital研究主管Matthew Sigel加入了专家的行列，警告称Strategy（前身为MicroStrategy）推广的 Bitcoin 财务模型面临风险。Sigel周一在X上表示，如果 Bitcoin 财务公司的交易价格接近其净资产价值，则可能损害股东价值。
El múltiplo del valor neto de los activos permite a las empresas de gestión de fondos de Bitcoin recaudar fondos para comprar Bitcoin emitiendo más acciones. Sin embargo, en las últimas semanas, los expertos han advertido que, a medida que Bitcoin se vuelve más popular y normalizado, así como la aparición de más empresas de gestión de fondos, estas primas pueden disminuir gradualmente con el tiempo.
"Si el precio de negociación de las acciones alcanza o se acerca al valor neto de los activos, la emisión continua de acciones puede diluir en lugar de crear valor," dijo Siegel. "Esto no es formación de capital, sino erosión."
Sin embargo, Sigal indicó que la empresa financiera de Bitcoin aún tiene espacio para mitigar este riesgo. Sigal afirmó que si el precio de las acciones de la empresa de gestión de fondos de Bitcoin se mantiene por debajo de 0.95 veces el valor neto de los activos durante 10 días o más, se debería anunciar la suspensión de la emisión de acciones en el mercado. Esto puede prevenir temporalmente una mayor dilución de los derechos de los accionistas.
Sigel también afirmó que, cuando el Bitcoin sube, la empresa podría realizar una recompra de acciones, pero el precio de las acciones no refleja el crecimiento del valor del Bitcoin. Cuando la empresa considera que sus acciones están subestimadas, generalmente adopta esta estrategia, que suele ser un medio efectivo para devolver valor a los accionistas. Sin embargo, su efectividad a menudo depende del sentimiento del mercado más amplio.
Al mismo tiempo, advirtió que las empresas de gestión de fondos de Bitcoin deben evitar salarios excesivos para sus ejecutivos. Indicó que los salarios deben reflejar el crecimiento del valor neto de los activos por acción, en lugar del total de tenencias de Bitcoin o la cantidad de acciones.
Él especuló: "La junta y los accionistas ahora deberían cumplir con la disciplina, porque todavía tienen la opción."