En una semana, el precio de Bitcoin cayó de 99,000 dólares a menos de 80,000 dólares, casi regresando a los niveles de precios de Bitcoin antes de las elecciones estadounidenses. El analista de criptomonedas Kyle Chassé cree que una de las principales razones de la reciente caída del precio de BTC es que las operaciones de arbitraje de los fondos de cobertura están disminuyendo gradualmente.
A continuación se describe cómo funciona esta operación de arbitraje, así como por qué el colapso del arbitraje puede provocar ondas de choque en el mercado.
Los fondos de cobertura llevan meses utilizando los ETF al contado de BTC y los futuros de CME para operar con rendimientos de bajo riesgo. Así es como funciona:
Comprar ETF de Bitcoin al contado (BlackRock, Fidelity)
Vender en corto futuros de BTC en CME,
Gana un diferencial con una tasa de rendimiento anual de aproximadamente 5.68%, algunos incluso utilizan apalancamiento para aumentar la tasa de rendimiento a dos dígitos.
¿Pero ahora qué? Este arbitraje está colapsando.
2、Esta operación depende de que la prima de los futuros de BTC sea superior al spot. Pero con el reciente debilitamiento del mercado, la prima ha caído drásticamente. ¿Cuál es el resultado?
Esta transacción ya no es rentable.
Los fondos están saliendo a gran escala.
La presión de venta de BTC se dispara.
Observa la cruel salida de ETF:
En la última semana, BTC se vendió por más de 1.9 mil millones de dólares,
Con el cierre de posiciones del fondo, los contratos no liquidados de CME han caído en picada,
BTC ha caído dos dígitos en unos días, mientras que el mismo comercio de arbitraje se mantuvo estable durante el aumento de Bitcoin, ahora está acelerando su colapso.
4, ¿Por qué sucede esto?
Porque los fondos de cobertura no se preocupan por Bitcoin. No están apostando a que Bitcoin suba drásticamente. Solo están obteniendo rendimientos de bajo riesgo.
Ahora el comercio ha terminado, están retirando la liquidez - dejando que el mercado caiga libremente.
5. ¿Qué sucederá a continuación?
El efectivo y el arbitraje seguirán cerrando posiciones.
BTC necesita encontrar compradores orgánicos reales (y no solo fondos de cobertura que extraen beneficios).
A medida que las posiciones apalancadas continúen siendo liquidadas, la volatilidad se mantendrá alta.
6, este es un caso típico de juego de liquidez.
Los ETF no solo han traído a los inversores a largo plazo, sino también a fondos de cobertura que realizan arbitraje a corto plazo. Ahora vemos las consecuencias.
¿Conclusiones importantes?
No sabemos si el dolor ha terminado, pero una vez que estas operaciones se cierren por completo, es probable que el dolor termine.
La "demanda" de ETF es real, pero parte de ella es pura especulación. La demanda de BTC es real, solo que no es tan alta como pensamos.
Esta volatilidad y agitación continuará hasta que intervengan los verdaderos compradores.
Últimas reflexiones:
El cierre de posiciones en efectivo y arbitraje es cruel, pero también necesario.
Salida de fondos del ETF = más ventas forzadas, pero este impacto finalmente preparará el terreno para la próxima ronda.
Sobrevive ahora, acumula después.
El dolor crea oportunidades. Solo no te dejes liquidar.
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
Bitcoin se desplomó, ¿el comercio de arbitraje de fondos de cobertura es el culpable?
Compilado por: 0xjs@Gold Finance
En una semana, el precio de Bitcoin cayó de 99,000 dólares a menos de 80,000 dólares, casi regresando a los niveles de precios de Bitcoin antes de las elecciones estadounidenses. El analista de criptomonedas Kyle Chassé cree que una de las principales razones de la reciente caída del precio de BTC es que las operaciones de arbitraje de los fondos de cobertura están disminuyendo gradualmente.
A continuación se describe cómo funciona esta operación de arbitraje, así como por qué el colapso del arbitraje puede provocar ondas de choque en el mercado.
¿Pero ahora qué? Este arbitraje está colapsando.
2、Esta operación depende de que la prima de los futuros de BTC sea superior al spot. Pero con el reciente debilitamiento del mercado, la prima ha caído drásticamente. ¿Cuál es el resultado?
4, ¿Por qué sucede esto?
Porque los fondos de cobertura no se preocupan por Bitcoin. No están apostando a que Bitcoin suba drásticamente. Solo están obteniendo rendimientos de bajo riesgo.
Ahora el comercio ha terminado, están retirando la liquidez - dejando que el mercado caiga libremente.
5. ¿Qué sucederá a continuación?
6, este es un caso típico de juego de liquidez.
Los ETF no solo han traído a los inversores a largo plazo, sino también a fondos de cobertura que realizan arbitraje a corto plazo. Ahora vemos las consecuencias.