Autor: Jack Inabinet Fuente: Bankless Traducción: Shan Ouba, Jinse Caijing
La "Ley de Monedas Estables GENIUS" de EE. UU. promete abrir una nueva era para la industria de las criptomonedas, pero esta nueva legislación también traerá oportunidades y desafíos para los mayores emisores de dólares criptográficos actuales.
El proyecto de ley ha sido aprobado por voto del Senado y será enviado a la Cámara de Representantes para su consideración. Si el proyecto de ley es aprobado sin modificaciones en la Cámara de Representantes, será enviado a la firma y entrada en vigor del presidente Trump!
A continuación, desglosaremos el impacto de la Ley GENIUS en Tether y exploraremos las nuevas oportunidades que esta ley brinda a los competidores de stablecoins compliance.
¿Qué es la ley GENIUS?
GENIUS es la abreviatura de "Guía y Establecimiento de la Innovación Nacional para las Stablecoins de EE.UU." ( Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins), propuesta por el senador Bill Hagerty de Tennessee.
El proyecto de ley regulará stablecoins de pago, es decir, activos digitales que están anclados a unidades monetarias (como el dólar) y cuyos emisores se comprometen a intercambiar, canjear o recomprar los tokens a un valor fijo.
Según el proyecto de ley, solo los "emisores de monedas estables de pago autorizados" (es decir, entidades afiliadas a bancos asegurados o emisores calificados) y ciertos "emisores de monedas estables de pago extranjeros" registrados en países con estándares regulatorios equivalentes a los de la ley GENIUS pueden emitir monedas estables de pago dentro de los Estados Unidos.
Es importante señalar que la ley prohíbe que las stablecoins ofrezcan rendimientos a los poseedores, ya que dichos rendimientos podrían hacer que se consideren valores. Además, la ley no se aplica a las monedas fiduciarias (como los billetes de la Reserva Federal, reservas, etc.), depósitos bancarios o activos de tipo valores (como acciones tokenizadas, bienes raíces, etc.).
Todos los emisores de monedas estables deben respaldar los tokens emitidos con al menos un 1:1 de los siguientes activos:
Efectivo en dólares
Depósitos de la Reserva Federal
Depósito bancario a la vista
Bonos del Tesoro de EE. UU. con menos de 93 días para su vencimiento
Acuerdo de recompra inversa a un día
Además, el emisor no podrá desviar ni volver a hipotecar los activos de reserva; debe publicar mensualmente un certificado de reserva auditado por una firma de contadores públicos registrada; y cumplir con la Ley de Secreto Bancario.
Aunque las stablecoins son teóricamente mucho más seguras que los depósitos bancarios debido a sus activos de reserva de alta calidad, la ley GENIUS establece claramente que este tipo de stablecoins no están protegidas por el seguro de depósitos de la FDIC y que el emisor no puede publicitar falsamente su token como "activo asegurado".
En una importante victoria para las finanzas punto a punto, la ley GENIUS no prohíbe que las personas gestionen sus propios stablecoins, ni se aplica a las transferencias legales entre dos personas (sin intermediarios) o a las transferencias internas de fondos entre cuentas de personas/entidades en EE. UU. y en el extranjero.
El estatus de Tether se tambalea
A pesar de que la ley GENIUS es un gran hito en la adopción de stablecoins en Estados Unidos, no todos los participantes existentes podrán beneficiarse de ella. La aprobación de esta ley casi con certeza debilitará la posición dominante de Tether en el campo de las stablecoins.
Según el último informe trimestral de reservas de Tether (hasta el 31 de marzo de 2025), solo el 85% de las reservas de USDT cumplen con los estándares de cumplimiento de la Ley GENIUS, lo que no alcanza el proporción de colateralización total de 1:1 requerida para el pago de stablecoins.
Además, el auditor de Tether, BDO Italia**, no es una firma de contabilidad pública certificada por los Estados Unidos**, y su informe de reservas no cumple con los estándares de auditoría establecidos por la Junta de Supervisión de Contabilidad de Empresas Públicas de los Estados Unidos (PCAOB).
Incluso si Tether publica informes mensuales, su formato no puede cumplir con los requisitos de la ley GENIUS. Una vez que GENIUS se convierta en ley, USDT será excluido del sistema financiero del mundo real:
No puede ser considerado como "equivalente de efectivo" en las normas contables.
No califica como colateral para transacciones financieras
No debe utilizarse como herramienta de liquidación interbancaria
Más severo aún, tres años después de la aprobación de la ley, todos los proveedores de servicios de activos digitales centralizados deben dejar de ofrecer USDT a los usuarios estadounidenses.
Aunque Tether podría lanzar una nueva versión de una stablecoin compliant con la ley GENIUS (su CEO Paolo Ardoino se mostró abierto al respecto en una entrevista con Bloomberg), el token no podrá utilizar "préstamos con margen" como método de emisión —lo cual es una de las formas de emisión más importantes de USDT en la actualidad.
La regulación de las stablecoins está a punto de implementarse en su totalidad en Estados Unidos. A pesar de que Tether es consciente de los impactos regulatorios que enfrenta su futuro negocio, la empresa no ha mostrado intención de hacer que USDT sea compliant.
La adopción generalizada en el mundo real ha sido el "problema definitivo" en el campo de las criptomonedas. Y una vez que los competidores en cumplimiento obtengan la aprobación, que puedan ser utilizados en escenarios clave dentro de los sistemas financieros y bancarios, USDT será rápidamente reemplazado.
Según la ley GENIUS, los individuos en EE. UU. todavía pueden poseer USDT, pero su uso estará estrictamente limitado, y las funcionalidades y ventajas legales que ofrecen los sustitutos conformes superarán con creces el espacio que USDT puede proporcionar.
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El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
Bankless: ¿Cómo el proyecto GENIUS sacudirá el trono de Tether?
Autor: Jack Inabinet Fuente: Bankless Traducción: Shan Ouba, Jinse Caijing
La "Ley de Monedas Estables GENIUS" de EE. UU. promete abrir una nueva era para la industria de las criptomonedas, pero esta nueva legislación también traerá oportunidades y desafíos para los mayores emisores de dólares criptográficos actuales.
El proyecto de ley ha sido aprobado por voto del Senado y será enviado a la Cámara de Representantes para su consideración. Si el proyecto de ley es aprobado sin modificaciones en la Cámara de Representantes, será enviado a la firma y entrada en vigor del presidente Trump!
A continuación, desglosaremos el impacto de la Ley GENIUS en Tether y exploraremos las nuevas oportunidades que esta ley brinda a los competidores de stablecoins compliance.
¿Qué es la ley GENIUS?
GENIUS es la abreviatura de "Guía y Establecimiento de la Innovación Nacional para las Stablecoins de EE.UU." ( Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins), propuesta por el senador Bill Hagerty de Tennessee.
El proyecto de ley regulará stablecoins de pago, es decir, activos digitales que están anclados a unidades monetarias (como el dólar) y cuyos emisores se comprometen a intercambiar, canjear o recomprar los tokens a un valor fijo.
Según el proyecto de ley, solo los "emisores de monedas estables de pago autorizados" (es decir, entidades afiliadas a bancos asegurados o emisores calificados) y ciertos "emisores de monedas estables de pago extranjeros" registrados en países con estándares regulatorios equivalentes a los de la ley GENIUS pueden emitir monedas estables de pago dentro de los Estados Unidos.
Es importante señalar que la ley prohíbe que las stablecoins ofrezcan rendimientos a los poseedores, ya que dichos rendimientos podrían hacer que se consideren valores. Además, la ley no se aplica a las monedas fiduciarias (como los billetes de la Reserva Federal, reservas, etc.), depósitos bancarios o activos de tipo valores (como acciones tokenizadas, bienes raíces, etc.).
Todos los emisores de monedas estables deben respaldar los tokens emitidos con al menos un 1:1 de los siguientes activos:
Además, el emisor no podrá desviar ni volver a hipotecar los activos de reserva; debe publicar mensualmente un certificado de reserva auditado por una firma de contadores públicos registrada; y cumplir con la Ley de Secreto Bancario.
Aunque las stablecoins son teóricamente mucho más seguras que los depósitos bancarios debido a sus activos de reserva de alta calidad, la ley GENIUS establece claramente que este tipo de stablecoins no están protegidas por el seguro de depósitos de la FDIC y que el emisor no puede publicitar falsamente su token como "activo asegurado".
En una importante victoria para las finanzas punto a punto, la ley GENIUS no prohíbe que las personas gestionen sus propios stablecoins, ni se aplica a las transferencias legales entre dos personas (sin intermediarios) o a las transferencias internas de fondos entre cuentas de personas/entidades en EE. UU. y en el extranjero.
El estatus de Tether se tambalea
A pesar de que la ley GENIUS es un gran hito en la adopción de stablecoins en Estados Unidos, no todos los participantes existentes podrán beneficiarse de ella. La aprobación de esta ley casi con certeza debilitará la posición dominante de Tether en el campo de las stablecoins.
Según el último informe trimestral de reservas de Tether (hasta el 31 de marzo de 2025), solo el 85% de las reservas de USDT cumplen con los estándares de cumplimiento de la Ley GENIUS, lo que no alcanza el proporción de colateralización total de 1:1 requerida para el pago de stablecoins.
Además, el auditor de Tether, BDO Italia**, no es una firma de contabilidad pública certificada por los Estados Unidos**, y su informe de reservas no cumple con los estándares de auditoría establecidos por la Junta de Supervisión de Contabilidad de Empresas Públicas de los Estados Unidos (PCAOB).
Incluso si Tether publica informes mensuales, su formato no puede cumplir con los requisitos de la ley GENIUS. Una vez que GENIUS se convierta en ley, USDT será excluido del sistema financiero del mundo real:
Más severo aún, tres años después de la aprobación de la ley, todos los proveedores de servicios de activos digitales centralizados deben dejar de ofrecer USDT a los usuarios estadounidenses.
Aunque Tether podría lanzar una nueva versión de una stablecoin compliant con la ley GENIUS (su CEO Paolo Ardoino se mostró abierto al respecto en una entrevista con Bloomberg), el token no podrá utilizar "préstamos con margen" como método de emisión —lo cual es una de las formas de emisión más importantes de USDT en la actualidad.
La regulación de las stablecoins está a punto de implementarse en su totalidad en Estados Unidos. A pesar de que Tether es consciente de los impactos regulatorios que enfrenta su futuro negocio, la empresa no ha mostrado intención de hacer que USDT sea compliant.
La adopción generalizada en el mundo real ha sido el "problema definitivo" en el campo de las criptomonedas. Y una vez que los competidores en cumplimiento obtengan la aprobación, que puedan ser utilizados en escenarios clave dentro de los sistemas financieros y bancarios, USDT será rápidamente reemplazado.
Según la ley GENIUS, los individuos en EE. UU. todavía pueden poseer USDT, pero su uso estará estrictamente limitado, y las funcionalidades y ventajas legales que ofrecen los sustitutos conformes superarán con creces el espacio que USDT puede proporcionar.