Introducción: ¿Cómo logró DeFi pasar de ser un juguete para geeks a convertirse en el nuevo favorito de Wall Street?
En los últimos años, ha habido una palabra de moda en el mundo financiero que se menciona constantemente: DeFi (finanzas descentralizadas). Hace unos años, cuando los geeks comenzaron a construir algunas herramientas financieras extrañas en Ethereum, nadie pensó que estos "juguetes" terminarían atrayendo la atención de los grandes nombres de las finanzas tradicionales de Wall Street.
Al revisar el período de 2020 a 2021, DeFi surgió a una velocidad asombrosa. En ese momento, el volumen total de valor bloqueado (TVL) en todo el mercado se disparó desde unos pocos miles de millones de dólares, alcanzando un pico de 178 mil millones de dólares. Protocolos con nombres extraños como Uniswap y Aave se convirtieron en proyectos de moda en el mundo de las criptomonedas.
Sin embargo, para la mayoría de los inversores comunes, DeFi siempre ha sido como un laberinto lleno de trampas. Las operaciones con billeteras son dolorosas, los contratos inteligentes son tan incomprensibles como un idioma alienígena, y ni hablar de tener que estar en un constante estado de alerta para evitar que los hackers se lleven todos los activos. Los datos muestran que, a pesar de la popularidad de DeFi, la proporción de instituciones de inversión en el mercado financiero tradicional que realmente han ingresado es de menos del 5%. Por un lado, los inversores están ansiosos por probar; por otro lado, no se atreven a actuar debido a las diversas barreras.
Pero el sentido del olfato del capital es siempre el más agudo. Desde 2021, ha surgido una nueva herramienta que aborda específicamente la cuestión de "cómo invertir fácilmente en DeFi", y esa es el ETF Descentralizado (DeETF). Integra el concepto de productos ETF en las finanzas tradicionales y la transparencia de la cadena de bloques, que no solo conserva la conveniencia y estandarización de los fondos tradicionales, sino que también tiene en cuenta el espacio de alto crecimiento de los activos DeFi.
Se puede entender así: DeETF es como un puente, un extremo conectado con el "nuevo continente DeFi difícil de acceder" y el otro extremo conectado con una amplia gama de inversores familiarizados con productos financieros tradicionales. Las instituciones tradicionales pueden seguir invirtiendo con sus cuentas financieras familiares, mientras que los entusiastas de blockchain pueden combinar fácilmente sus estrategias de inversión como si estuvieran jugando.
Entonces, ¿cómo ha ido DeETF ganando protagonismo junto al crecimiento de DeFi? ¿Qué evolución ha experimentado y cómo se ha convertido poco a poco en una nueva fuerza en el campo de la gestión de activos en la cadena? A continuación, comenzaremos desde el nacimiento de DeFi y hablaremos de la historia detrás de esta nueva especie financiera.
Parte Uno: De DeFi a DeETF: La historia del auge de los ETF en la cadena
(I) Exploración temprana (2017-2019): esos primeros intentos y pistas sembradas
Si se dice que DeFi es una revolución financiera, su inicio no puede estar desvinculado de Ethereum. Entre 2017 y 2018, varios proyectos tempranos en Ethereum, como MakerDAO y Compound, mostraron al mundo por primera vez la posibilidad de las finanzas descentralizadas. Aunque la escala del ecosistema en ese momento era aún muy limitada, juegos financieros novedosos como el préstamo y las stablecoins ya habían suscitado una pequeña ola en el círculo de los geeks.
A finales de 2018 y principios de 2019, Uniswap apareció de la nada, ofreciendo un modelo de "creador de mercado automatizado (AMM)" sin precedentes, permitiendo a las personas dejar de lado las complicadas órdenes de libros y haciendo que el "intercambio" sea mucho más fácil. Desde 2017 hasta 2018, MakerDAO y Compound demostraron la viabilidad de los préstamos descentralizados y las monedas estables. Posteriormente, el modelo de creador de mercado automatizado (AMM) lanzado por Uniswap a finales de 2018 y principios de 2019 simplificó enormemente el comercio en la cadena. A finales de 2019, el TVL de DeFi se acercaba a los 600 millones de dólares.
Al mismo tiempo, la atención del financiamiento tradicional también ha comenzado a surgir discretamente. Algunas instituciones financieras perspicaces están empezando a posicionarse en la tecnología blockchain, sin embargo, en este momento, todavía están atormentadas por problemas técnicos complejos y no pueden participar realmente. Aunque en ese momento nadie había planteado claramente el concepto de "DeETF", ya empezaba a vislumbrarse la necesidad de un puente entre los fondos tradicionales y DeFi en esta etapa.
(II) Explosión del mercado y formación del concepto (2020-2021): La noche antes de la llegada de DeETF
En 2020, una repentina pandemia cambió la dirección de la economía global y también impulsó una gran cantidad de capital hacia el mercado de criptomonedas. DeFi estalló en este período, y el TVL creció a una velocidad asombrosa, pasando de 1 mil millones de dólares a 178 mil millones de dólares un año después.
Los inversores están llegando en masa, hasta el punto de que la red de Ethereum está tan congestionada que incluso se ha dado la extrema situación de que una tarifa de transacción supera los 100 dólares. Una serie de nuevos modelos deslumbrantes como la minería de liquidez y las granjas de rendimiento han calentado rápidamente el mercado, pero al mismo tiempo han expuesto una enorme barrera de entrada para los usuarios. Muchos usuarios comunes se quejan: "¡Hacer DeFi es realmente mucho más difícil que invertir en acciones!"
En ese momento, algunas empresas de finanzas tradicionales comenzaron a captar la oportunidad de manera aguda. DeFi Technologies Inc., una empresa que cotiza en Canadá (código de acciones: DEFTF), es un claro ejemplo. Esta compañía, que originalmente realizaba negocios tradicionales sin relación alguna con las criptomonedas, decidió transformarse de manera decidida en 2020 y comenzó a lanzar productos financieros que rastrean protocolos DeFi mainstream (como Uniswap, Aave), permitiendo a los usuarios participar en el mundo DeFi de manera tan simple como comprar y vender acciones en una bolsa tradicional. La aparición de este tipo de productos también marcó el inicio del concepto de "DeETF".
Mientras tanto, la pista descentralizada también está actuando en silencio. Proyectos como DeETF.org han comenzado a intentar gestionar de manera descentralizada las carteras de ETF directamente con contratos inteligentes, pero estos intentos en esta etapa aún son primarios.
(III) Reestructuración del mercado y madurez del modelo (2022-2023): Formalización de DeETF
El auge de DeFi no duró mucho tiempo. A principios de 2022, el colapso de Terra y la quiebra de FTX, una serie de eventos cisne negro, casi destruyeron la confianza de los inversores. El TVL del mercado DeFi cayó directamente de 178 mil millones de dólares a 40 mil millones de dólares.
Pero la crisis a menudo viene acompañada de oportunidades. La intensa volatilidad del mercado ha hecho que la gente se dé cuenta de que el campo de DeFi necesita urgentemente herramientas de inversión más seguras y transparentes, lo que a su vez ha impulsado el desarrollo y la madurez de DeETF. En este período, "DeETF" ya no es solo un concepto, sino que ha evolucionado gradualmente hacia dos modos claros:
Canales financieros tradicionales fortalecidos aún más: instituciones como DeFi Technologies aprovechan la oportunidad para expandir su línea de productos, lanzando más y más robustos ETP (productos cotizados en bolsa) y listándolos en bolsas de valores tradicionales, como la Bolsa de Valores de Toronto en Canadá. Este modelo reduce enormemente la barrera de entrada para los inversores minoristas y también es bien recibido por las instituciones tradicionales.
Surgimiento del modelo descentralizado en la cadena: Durante el mismo período, plataformas en cadena como DeETF.org y Sosovalue también se lanzaron oficialmente, permitiendo la gestión de activos y el comercio de combinaciones directamente a través de contratos inteligentes. Este tipo de plataformas no requieren custodia centralizada, los usuarios pueden crear, comerciar y ajustar sus carteras por sí mismos. Esto atrajo especialmente a usuarios nativos de criptomonedas y a inversores que buscan una transparencia absoluta.
Estos dos modos se desarrollan de manera paralela, lo que hace que la pista de DeETF sea cada vez más clara: por un lado, a través de canales financieros tradicionales, y por otro, enfatizando la completa descentralización y la transparencia en la cadena.
(Cuatro) Las ventajas se están haciendo gradualmente evidentes, mientras que los desafíos no deben ser ignorados.
Desarrollándose hasta hoy, DeETF ha demostrado gradualmente sus ventajas únicas:
Alta facilidad de uso, la barrera de entrada se ha reducido drásticamente: ya sea en el modo tradicional o en el modo en cadena, se ha reducido enormemente la barrera de entrada para los inversores minoristas.
Inversión más transparente y flexible: modelo en cadena con trading 24 horas al día, cartera de activos ajustable en cualquier momento.
Control de riesgos y diversificación de inversiones: los inversores pueden construir fácilmente una cartera de múltiples activos para reducir el riesgo de volatilidad de un único activo.
Pero al mismo tiempo, los desafíos también están empezando a aparecer:
Entorno regulatorio incierto: la SEC de EE. UU. tiene una regulación muy estricta sobre los ETF de criptomonedas, y los costos de cumplimiento son altos.
Vulnerabilidades de seguridad en contratos inteligentes: Entre 2022 y 2023, los ataques de hackers causaron pérdidas de aproximadamente 1.4 mil millones de dólares en protocolos DeFi, lo que aún genera preocupación entre los inversores.
Sin embargo, a pesar de estos desafíos, DeETF sigue siendo visto como una de las innovaciones más importantes en los mercados financieros del futuro. Está desdibujando gradualmente las fronteras entre los inversores tradicionales y el mercado de criptomonedas, haciendo que la gestión de activos sea más democratizada e inteligente.
Segunda parte: El auge de nuevos proyectos, el campo de DeETF florece en diversidad.
(I) De un modelo único a una exploración diversa: el nuevo panorama de DeETF
A medida que el concepto de DeETF es aceptado gradualmente por el mercado, este campo emergente también ha entrado en una etapa de "cien flores floreciendo" después de 2023. A diferencia de los primeros días, cuando solo había un único modelo ETP (Exchange Product), hoy en día, los DeETF están evolucionando rápidamente a lo largo de dos caminos:
Una opción es seguir utilizando la lógica financiera tradicional, emitiendo ETP a través de intercambios regulados, como DeFi Technologies, enriqueciendo continuamente las clases de activos DeFi, permitiendo que los inversores tradicionales inviertan en activos en cadena tan fácilmente como comprar acciones.
Otra vía es un camino más radical y más cercano al espíritu de las criptomonedas: una plataforma DeETF puramente en cadena y descentralizada. Los usuarios no necesitan una cuenta de corredor, no necesitan KYC, solo requieren una billetera de criptomonedas para crear, comerciar y gestionar sus carteras de forma autónoma en la cadena.
Especialmente en los últimos dos años, plataformas como DeETF.org y Sosovalue se han convertido en pioneros exploradores en la dirección de activos nativos en cadena. Sosovalue, en particular, apoya estrategias de combinación de múltiples temas (como GameFi y combinaciones de blue-chip), ofreciendo a los usuarios una experiencia de producto ETF de "compra con un clic + rastreable", intentando resolver el problema de las barreras de gestión de combinaciones de una manera más ligera.
En cuanto a las vías institucionales, además de DeFi Technologies, no se puede ignorar la influencia de Securitize, líder en RWA. Está tokenizando activos financieros tradicionales como capital privado estadounidense, bonos corporativos, bienes raíces, etc., de manera conforme, e introduciendo inversores del mercado primario en el mercado en cadena. Aunque esta estrategia no se denomina directamente DeETF, su estructura de custodia de activos combinados y el mecanismo de KYC ya poseen las características centrales de un DeETF.
Han propuesto la idea de "comercio 24/7, sin intermediarios, combinación autónoma de usuarios", rompiendo el patrón tradicional de los ETF que está limitado por el tiempo de negociación y las instituciones de custodia. Los datos muestran que, hasta finales de 2024, la cantidad de carteras de ETF en cadena activas en DeETF.org ha superado los 1200, con un valor total bloqueado que alcanza decenas de millones de dólares, convirtiéndose en una herramienta importante para los usuarios nativos de DeFi.
Y en la dirección de la gestión de activos especializada, organizaciones como Index Coop también han comenzado a empaquetar activos DeFi de manera estandarizada, como el DeFi Pulse Index (DPI), proporcionando a los usuarios una combinación de activos DeFi de "listo para usar", reduciendo el riesgo de selección de monedas para los individuos.
Se puede decir que, a partir de 2023, DeETF ha pasado de ser un intento único a un ecosistema competitivo y diverso, donde proyectos de diferentes enfoques y posiciones están floreciendo.
(II) Nuevas tendencias en la combinación de activos inteligentes: ¿quién está haciendo que DeETF sea "más útil"?
En los últimos años, el sector DeETF ha experimentado una evolución desde la "combinación libre hecha por uno mismo" hasta la "compra con un clic de combinaciones preestablecidas". Por ejemplo, DeETF.org aboga por un mecanismo de combinación "seleccionado por el usuario", mientras que Sosovalue se inclina más hacia una trayectoria de productos "de estrategia temática", como el paquete blue chip de GameFi y la combinación narrativa de L2, plataformas que en su mayoría están dirigidas a usuarios con una base de investigación y análisis de inversiones ya existente.
Sin embargo, no es común que se entregue realmente la "estrategia de combinación" para que sea procesada automáticamente por algoritmos.
Este es precisamente el punto de entrada de YAMA (Yamaswap), que ha ganado la primera edición de la competencia de hackatones de Juchain: no se trata de apilar combinaciones sobre la base tradicional de DeFi, sino de intentar hacer que DeETF sea más "inteligente".
En concreto, YAMA no espera que los usuarios asuman toda la presión de investigación y análisis de inversiones, sino que ha construido un sistema de recomendación de asignación de activos impulsado por IA. Los usuarios solo necesitan ingresar sus requisitos, como "rendimiento estable", "enfoque en el ecosistema de Ethereum" o "preferencia por activos LST", y el sistema generará automáticamente una combinación recomendada basada en datos históricos en la cadena, correlaciones de activos y modelos de retroceso.
Un concepto similar también ha aparecido en el mundo TradFi en los servicios de asesoría inteligente Robo-advisor, como Betterment y Wealthfront, pero YAMA lo ha llevado a la cadena y ha completado la lógica de gestión de activos a nivel de contrato.
En términos de implementación, YAMA elige operar en Solana y Base, lo que reduce significativamente los costos de uso. En comparación con los costos de GAS que a menudo superan los cientos de dólares en la red principal de Ethereum, esta arquitectura es naturalmente más adecuada para interacciones de cartera de activos más comunes, especialmente para los usuarios minoristas.
En términos de seguridad del conjunto, el contrato inteligente de YAMA soporta todos los componentes del conjunto, pesos, cambios dinámicos, etc., públicamente en la cadena, lo que permite a los usuarios rastrear la ejecución de la estrategia en cualquier momento, evitando la "configuración de caja negra" de las herramientas de agregación DeFi tradicionales.
A diferencia de otras plataformas, YAMA enfatiza la experiencia combinada de "implementación autónoma" + "recomendación de combinación de IA" - lo que resuelve el problema de "no saber invertir" y, al mismo tiempo, mantiene la transparencia y la gestión autónoma del "control de activos".
Este tipo de trayectoria de producto podría representar la dirección en la que la plataforma DeETF pasa de "herramienta estructural" a "asistente inteligente de investigación de inversiones".
Arquitectura técnica de Yamaswap
(III) La pista DeETF está formando un camino de evolución bifurcada.
A medida que la estructura de usuarios de criptomonedas pasa de centrarse en el comercio a la demanda de "gestión de carteras", la pista de DeETF se está diferenciando gradualmente en varias rutas de desarrollo diferentes.
Por ejemplo, DeETF.org sigue enfatizando la configuración autónoma y la combinación libre por parte de los usuarios, adecuada para usuarios con cierta base de conocimiento; Sosovalue, por su parte, ha productizado aún más las carteras de activos, lanzando ETFs temáticos en la cadena, como "Cartera de Infraestructura de Solana" y "Cesta Ecológica de Meme", similares al estilo de los fondos tradicionales. Index Coop, entre otros, se centra en productos de índices estándar, con el objetivo de una cobertura de mercado estable a largo plazo.
En los proyectos tradicionales de DeFi, DeFi Technologies y Securitize se dirigen respectivamente a minoristas e instituciones, representando dos caminos diferentes de exploración de la conformidad: el último se ha convertido en una de las primeras plataformas de RWA que obtuvo una exención de la SEC, proporcionando un ejemplo para el proceso de conformidad de activos en cadena.
Pero desde la perspectiva de la interacción del usuario, toda la industria comienza a mostrar una nueva tendencia hacia: una experiencia de asignación de activos más inteligente y automatizada.
Por ejemplo, algunas plataformas han comenzado a intentar introducir modelos de IA o motores de reglas para generar dinámicamente sugerencias de configuración basadas en los objetivos del usuario y los datos en la cadena, tratando de reducir las barreras y mejorar la eficiencia. Este tipo de modelo también muestra ventajas claras en el contexto de la creciente expansión de los usuarios de DeFi y el aumento de la demanda de investigación y análisis.
YAMA es uno de los representantes en este camino: ha realizado una integración estructural entre la recomendación de combinaciones de IA y el despliegue autónomo en cadena, utilizando una cadena pública de bajo costo y alto rendimiento para su implementación, lo que permite a los usuarios comunes completar la asignación de activos sin "operaciones complejas".
A pesar de que cada camino aún se encuentra en una etapa temprana, cada vez más plataformas DeETF comienzan a pasar de ser "herramientas puras" a "proveedores de estrategias", lo que revela la lógica de evolución subyacente en todo el campo de la gestión de activos criptográficos: no solo se trata de descentralización, sino de simplificación y eliminación de barreras profesionales en la experiencia financiera.
Conclusión: De la tendencia a la práctica: DeETF está remodelando el futuro de la gestión de activos en cadena
En los últimos años, la industria de las criptomonedas ha experimentado demasiados episodios de fervor y colapso. Cada vez que nace un nuevo concepto, viene acompañado del bullicio y las dudas del mercado, y DeFi no es una excepción. Sin embargo, DeETF, un campo cruzado que originalmente era de nicho y marginal, está acumulando silenciosamente energía y se está convirtiendo en una rama del financiamiento en cadena que merece ser tomada en serio.
Al revisar el desarrollo de DeFi, se puede ver claramente una línea principal:
Desde los primeros experimentos con contratos inteligentes, hasta la construcción de protocolos de intercambio y préstamo abiertos, y luego provocando un movimiento masivo de capital, DeFi ha completado en seis o siete años el camino que las finanzas tradicionales han recorrido durante décadas. Y ahora, DeETF, como la "versión mejorada de la experiencia del usuario" de DeFi, está asumiendo la tarea de promover aún más y reducir las barreras de entrada.
Los datos muestran que, aunque el volumen total de la trayectoria del DeETF sigue siendo pequeño, su potencial de crecimiento es enorme. Según un informe de Precedence Research, se espera que el mercado DeFi crezca de USD 32.36 mil millones en 2025 a aproximadamente USD 1.558 billones en 2034, a una tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) del 53.8%. Esto significa que en los próximos 5 años, bajo el rápido desarrollo de DeFi, DeETF no solo será parte del ecosistema DeFi, sino que es más probable que se convierta en uno de los escenarios de aplicación más importantes de la gestión de activos en la cadena.
En este punto de hoy, ya podemos ver diferentes tipos de exploradores:
Hay empresas como DeFi Technologies que intentan ingresar al financiamiento tradicional y emitir productos de ETP cripto más conformes y familiares.
Hay plataformas como DeETF.org que se adhieren a la autonomía en cadena, enfatizando la libre combinación y la total transparencia;
También hay nuevas fuerzas como YAMA, que no solo continúan con el espíritu de descentralización, sino que además introducen la construcción de combinaciones asistidas por IA, intentando hacer que la gestión de activos en la cadena sea realmente "inteligente y personalizada".
Si se dice que las primeras DeFi resolvieron el problema de "¿se puede descentralizar las finanzas?", hoy en día los DeETF y proyectos similares como YAMA están resolviendo el problema de "¿puede la financiación descentralizada permitir que más personas puedan utilizarla y aprovecharla bien?"
La gestión de activos en la cadena del futuro no debería ser solo una herramienta de arbitraje para unos pocos, sino que debería convertirse en una habilidad que cualquier inversor común pueda dominar. Y DeETF es precisamente esa llave.
Desde MakerDAO hasta Uniswap, desde DeFi Technologies hasta YAMA, cada avance en las finanzas descentralizadas es una nueva actualización del concepto de libertad financiera, transparencia e inclusión. Hoy, DeETF está redefiniendo la forma en que se gestiona el capital en la cadena, y proyectos innovadores como YAMA también están inyectando nueva imaginación en este camino.
La historia aún no ha terminado. Pero el futuro se está formando lentamente.
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
¿Quién está reescribiendo en silencio la lógica subyacente de la asignación de activos de Finanzas descentralizadas?
Autor: Nomos Labs Fuente: mirror
Introducción: ¿Cómo logró DeFi pasar de ser un juguete para geeks a convertirse en el nuevo favorito de Wall Street?
En los últimos años, ha habido una palabra de moda en el mundo financiero que se menciona constantemente: DeFi (finanzas descentralizadas). Hace unos años, cuando los geeks comenzaron a construir algunas herramientas financieras extrañas en Ethereum, nadie pensó que estos "juguetes" terminarían atrayendo la atención de los grandes nombres de las finanzas tradicionales de Wall Street.
Al revisar el período de 2020 a 2021, DeFi surgió a una velocidad asombrosa. En ese momento, el volumen total de valor bloqueado (TVL) en todo el mercado se disparó desde unos pocos miles de millones de dólares, alcanzando un pico de 178 mil millones de dólares. Protocolos con nombres extraños como Uniswap y Aave se convirtieron en proyectos de moda en el mundo de las criptomonedas.
Sin embargo, para la mayoría de los inversores comunes, DeFi siempre ha sido como un laberinto lleno de trampas. Las operaciones con billeteras son dolorosas, los contratos inteligentes son tan incomprensibles como un idioma alienígena, y ni hablar de tener que estar en un constante estado de alerta para evitar que los hackers se lleven todos los activos. Los datos muestran que, a pesar de la popularidad de DeFi, la proporción de instituciones de inversión en el mercado financiero tradicional que realmente han ingresado es de menos del 5%. Por un lado, los inversores están ansiosos por probar; por otro lado, no se atreven a actuar debido a las diversas barreras.
Pero el sentido del olfato del capital es siempre el más agudo. Desde 2021, ha surgido una nueva herramienta que aborda específicamente la cuestión de "cómo invertir fácilmente en DeFi", y esa es el ETF Descentralizado (DeETF). Integra el concepto de productos ETF en las finanzas tradicionales y la transparencia de la cadena de bloques, que no solo conserva la conveniencia y estandarización de los fondos tradicionales, sino que también tiene en cuenta el espacio de alto crecimiento de los activos DeFi.
Se puede entender así: DeETF es como un puente, un extremo conectado con el "nuevo continente DeFi difícil de acceder" y el otro extremo conectado con una amplia gama de inversores familiarizados con productos financieros tradicionales. Las instituciones tradicionales pueden seguir invirtiendo con sus cuentas financieras familiares, mientras que los entusiastas de blockchain pueden combinar fácilmente sus estrategias de inversión como si estuvieran jugando.
Entonces, ¿cómo ha ido DeETF ganando protagonismo junto al crecimiento de DeFi? ¿Qué evolución ha experimentado y cómo se ha convertido poco a poco en una nueva fuerza en el campo de la gestión de activos en la cadena? A continuación, comenzaremos desde el nacimiento de DeFi y hablaremos de la historia detrás de esta nueva especie financiera.
Parte Uno: De DeFi a DeETF: La historia del auge de los ETF en la cadena
(I) Exploración temprana (2017-2019): esos primeros intentos y pistas sembradas
Si se dice que DeFi es una revolución financiera, su inicio no puede estar desvinculado de Ethereum. Entre 2017 y 2018, varios proyectos tempranos en Ethereum, como MakerDAO y Compound, mostraron al mundo por primera vez la posibilidad de las finanzas descentralizadas. Aunque la escala del ecosistema en ese momento era aún muy limitada, juegos financieros novedosos como el préstamo y las stablecoins ya habían suscitado una pequeña ola en el círculo de los geeks.
A finales de 2018 y principios de 2019, Uniswap apareció de la nada, ofreciendo un modelo de "creador de mercado automatizado (AMM)" sin precedentes, permitiendo a las personas dejar de lado las complicadas órdenes de libros y haciendo que el "intercambio" sea mucho más fácil. Desde 2017 hasta 2018, MakerDAO y Compound demostraron la viabilidad de los préstamos descentralizados y las monedas estables. Posteriormente, el modelo de creador de mercado automatizado (AMM) lanzado por Uniswap a finales de 2018 y principios de 2019 simplificó enormemente el comercio en la cadena. A finales de 2019, el TVL de DeFi se acercaba a los 600 millones de dólares.
Al mismo tiempo, la atención del financiamiento tradicional también ha comenzado a surgir discretamente. Algunas instituciones financieras perspicaces están empezando a posicionarse en la tecnología blockchain, sin embargo, en este momento, todavía están atormentadas por problemas técnicos complejos y no pueden participar realmente. Aunque en ese momento nadie había planteado claramente el concepto de "DeETF", ya empezaba a vislumbrarse la necesidad de un puente entre los fondos tradicionales y DeFi en esta etapa.
(II) Explosión del mercado y formación del concepto (2020-2021): La noche antes de la llegada de DeETF
En 2020, una repentina pandemia cambió la dirección de la economía global y también impulsó una gran cantidad de capital hacia el mercado de criptomonedas. DeFi estalló en este período, y el TVL creció a una velocidad asombrosa, pasando de 1 mil millones de dólares a 178 mil millones de dólares un año después.
Los inversores están llegando en masa, hasta el punto de que la red de Ethereum está tan congestionada que incluso se ha dado la extrema situación de que una tarifa de transacción supera los 100 dólares. Una serie de nuevos modelos deslumbrantes como la minería de liquidez y las granjas de rendimiento han calentado rápidamente el mercado, pero al mismo tiempo han expuesto una enorme barrera de entrada para los usuarios. Muchos usuarios comunes se quejan: "¡Hacer DeFi es realmente mucho más difícil que invertir en acciones!"
En ese momento, algunas empresas de finanzas tradicionales comenzaron a captar la oportunidad de manera aguda. DeFi Technologies Inc., una empresa que cotiza en Canadá (código de acciones: DEFTF), es un claro ejemplo. Esta compañía, que originalmente realizaba negocios tradicionales sin relación alguna con las criptomonedas, decidió transformarse de manera decidida en 2020 y comenzó a lanzar productos financieros que rastrean protocolos DeFi mainstream (como Uniswap, Aave), permitiendo a los usuarios participar en el mundo DeFi de manera tan simple como comprar y vender acciones en una bolsa tradicional. La aparición de este tipo de productos también marcó el inicio del concepto de "DeETF".
Mientras tanto, la pista descentralizada también está actuando en silencio. Proyectos como DeETF.org han comenzado a intentar gestionar de manera descentralizada las carteras de ETF directamente con contratos inteligentes, pero estos intentos en esta etapa aún son primarios.
(III) Reestructuración del mercado y madurez del modelo (2022-2023): Formalización de DeETF
El auge de DeFi no duró mucho tiempo. A principios de 2022, el colapso de Terra y la quiebra de FTX, una serie de eventos cisne negro, casi destruyeron la confianza de los inversores. El TVL del mercado DeFi cayó directamente de 178 mil millones de dólares a 40 mil millones de dólares.
Pero la crisis a menudo viene acompañada de oportunidades. La intensa volatilidad del mercado ha hecho que la gente se dé cuenta de que el campo de DeFi necesita urgentemente herramientas de inversión más seguras y transparentes, lo que a su vez ha impulsado el desarrollo y la madurez de DeETF. En este período, "DeETF" ya no es solo un concepto, sino que ha evolucionado gradualmente hacia dos modos claros:
Estos dos modos se desarrollan de manera paralela, lo que hace que la pista de DeETF sea cada vez más clara: por un lado, a través de canales financieros tradicionales, y por otro, enfatizando la completa descentralización y la transparencia en la cadena.
(Cuatro) Las ventajas se están haciendo gradualmente evidentes, mientras que los desafíos no deben ser ignorados.
Desarrollándose hasta hoy, DeETF ha demostrado gradualmente sus ventajas únicas:
Pero al mismo tiempo, los desafíos también están empezando a aparecer:
Sin embargo, a pesar de estos desafíos, DeETF sigue siendo visto como una de las innovaciones más importantes en los mercados financieros del futuro. Está desdibujando gradualmente las fronteras entre los inversores tradicionales y el mercado de criptomonedas, haciendo que la gestión de activos sea más democratizada e inteligente.
Segunda parte: El auge de nuevos proyectos, el campo de DeETF florece en diversidad.
(I) De un modelo único a una exploración diversa: el nuevo panorama de DeETF
A medida que el concepto de DeETF es aceptado gradualmente por el mercado, este campo emergente también ha entrado en una etapa de "cien flores floreciendo" después de 2023. A diferencia de los primeros días, cuando solo había un único modelo ETP (Exchange Product), hoy en día, los DeETF están evolucionando rápidamente a lo largo de dos caminos:
Una opción es seguir utilizando la lógica financiera tradicional, emitiendo ETP a través de intercambios regulados, como DeFi Technologies, enriqueciendo continuamente las clases de activos DeFi, permitiendo que los inversores tradicionales inviertan en activos en cadena tan fácilmente como comprar acciones.
Otra vía es un camino más radical y más cercano al espíritu de las criptomonedas: una plataforma DeETF puramente en cadena y descentralizada. Los usuarios no necesitan una cuenta de corredor, no necesitan KYC, solo requieren una billetera de criptomonedas para crear, comerciar y gestionar sus carteras de forma autónoma en la cadena.
Especialmente en los últimos dos años, plataformas como DeETF.org y Sosovalue se han convertido en pioneros exploradores en la dirección de activos nativos en cadena. Sosovalue, en particular, apoya estrategias de combinación de múltiples temas (como GameFi y combinaciones de blue-chip), ofreciendo a los usuarios una experiencia de producto ETF de "compra con un clic + rastreable", intentando resolver el problema de las barreras de gestión de combinaciones de una manera más ligera.
En cuanto a las vías institucionales, además de DeFi Technologies, no se puede ignorar la influencia de Securitize, líder en RWA. Está tokenizando activos financieros tradicionales como capital privado estadounidense, bonos corporativos, bienes raíces, etc., de manera conforme, e introduciendo inversores del mercado primario en el mercado en cadena. Aunque esta estrategia no se denomina directamente DeETF, su estructura de custodia de activos combinados y el mecanismo de KYC ya poseen las características centrales de un DeETF.
Han propuesto la idea de "comercio 24/7, sin intermediarios, combinación autónoma de usuarios", rompiendo el patrón tradicional de los ETF que está limitado por el tiempo de negociación y las instituciones de custodia. Los datos muestran que, hasta finales de 2024, la cantidad de carteras de ETF en cadena activas en DeETF.org ha superado los 1200, con un valor total bloqueado que alcanza decenas de millones de dólares, convirtiéndose en una herramienta importante para los usuarios nativos de DeFi.
Y en la dirección de la gestión de activos especializada, organizaciones como Index Coop también han comenzado a empaquetar activos DeFi de manera estandarizada, como el DeFi Pulse Index (DPI), proporcionando a los usuarios una combinación de activos DeFi de "listo para usar", reduciendo el riesgo de selección de monedas para los individuos.
Se puede decir que, a partir de 2023, DeETF ha pasado de ser un intento único a un ecosistema competitivo y diverso, donde proyectos de diferentes enfoques y posiciones están floreciendo.
(II) Nuevas tendencias en la combinación de activos inteligentes: ¿quién está haciendo que DeETF sea "más útil"?
En los últimos años, el sector DeETF ha experimentado una evolución desde la "combinación libre hecha por uno mismo" hasta la "compra con un clic de combinaciones preestablecidas". Por ejemplo, DeETF.org aboga por un mecanismo de combinación "seleccionado por el usuario", mientras que Sosovalue se inclina más hacia una trayectoria de productos "de estrategia temática", como el paquete blue chip de GameFi y la combinación narrativa de L2, plataformas que en su mayoría están dirigidas a usuarios con una base de investigación y análisis de inversiones ya existente.
Sin embargo, no es común que se entregue realmente la "estrategia de combinación" para que sea procesada automáticamente por algoritmos.
Este es precisamente el punto de entrada de YAMA (Yamaswap), que ha ganado la primera edición de la competencia de hackatones de Juchain: no se trata de apilar combinaciones sobre la base tradicional de DeFi, sino de intentar hacer que DeETF sea más "inteligente".
En concreto, YAMA no espera que los usuarios asuman toda la presión de investigación y análisis de inversiones, sino que ha construido un sistema de recomendación de asignación de activos impulsado por IA. Los usuarios solo necesitan ingresar sus requisitos, como "rendimiento estable", "enfoque en el ecosistema de Ethereum" o "preferencia por activos LST", y el sistema generará automáticamente una combinación recomendada basada en datos históricos en la cadena, correlaciones de activos y modelos de retroceso.
Un concepto similar también ha aparecido en el mundo TradFi en los servicios de asesoría inteligente Robo-advisor, como Betterment y Wealthfront, pero YAMA lo ha llevado a la cadena y ha completado la lógica de gestión de activos a nivel de contrato.
En términos de implementación, YAMA elige operar en Solana y Base, lo que reduce significativamente los costos de uso. En comparación con los costos de GAS que a menudo superan los cientos de dólares en la red principal de Ethereum, esta arquitectura es naturalmente más adecuada para interacciones de cartera de activos más comunes, especialmente para los usuarios minoristas.
En términos de seguridad del conjunto, el contrato inteligente de YAMA soporta todos los componentes del conjunto, pesos, cambios dinámicos, etc., públicamente en la cadena, lo que permite a los usuarios rastrear la ejecución de la estrategia en cualquier momento, evitando la "configuración de caja negra" de las herramientas de agregación DeFi tradicionales.
A diferencia de otras plataformas, YAMA enfatiza la experiencia combinada de "implementación autónoma" + "recomendación de combinación de IA" - lo que resuelve el problema de "no saber invertir" y, al mismo tiempo, mantiene la transparencia y la gestión autónoma del "control de activos".
Este tipo de trayectoria de producto podría representar la dirección en la que la plataforma DeETF pasa de "herramienta estructural" a "asistente inteligente de investigación de inversiones".
Arquitectura técnica de Yamaswap
(III) La pista DeETF está formando un camino de evolución bifurcada.
A medida que la estructura de usuarios de criptomonedas pasa de centrarse en el comercio a la demanda de "gestión de carteras", la pista de DeETF se está diferenciando gradualmente en varias rutas de desarrollo diferentes.
Por ejemplo, DeETF.org sigue enfatizando la configuración autónoma y la combinación libre por parte de los usuarios, adecuada para usuarios con cierta base de conocimiento; Sosovalue, por su parte, ha productizado aún más las carteras de activos, lanzando ETFs temáticos en la cadena, como "Cartera de Infraestructura de Solana" y "Cesta Ecológica de Meme", similares al estilo de los fondos tradicionales. Index Coop, entre otros, se centra en productos de índices estándar, con el objetivo de una cobertura de mercado estable a largo plazo.
En los proyectos tradicionales de DeFi, DeFi Technologies y Securitize se dirigen respectivamente a minoristas e instituciones, representando dos caminos diferentes de exploración de la conformidad: el último se ha convertido en una de las primeras plataformas de RWA que obtuvo una exención de la SEC, proporcionando un ejemplo para el proceso de conformidad de activos en cadena.
Pero desde la perspectiva de la interacción del usuario, toda la industria comienza a mostrar una nueva tendencia hacia: una experiencia de asignación de activos más inteligente y automatizada.
Por ejemplo, algunas plataformas han comenzado a intentar introducir modelos de IA o motores de reglas para generar dinámicamente sugerencias de configuración basadas en los objetivos del usuario y los datos en la cadena, tratando de reducir las barreras y mejorar la eficiencia. Este tipo de modelo también muestra ventajas claras en el contexto de la creciente expansión de los usuarios de DeFi y el aumento de la demanda de investigación y análisis.
YAMA es uno de los representantes en este camino: ha realizado una integración estructural entre la recomendación de combinaciones de IA y el despliegue autónomo en cadena, utilizando una cadena pública de bajo costo y alto rendimiento para su implementación, lo que permite a los usuarios comunes completar la asignación de activos sin "operaciones complejas".
A pesar de que cada camino aún se encuentra en una etapa temprana, cada vez más plataformas DeETF comienzan a pasar de ser "herramientas puras" a "proveedores de estrategias", lo que revela la lógica de evolución subyacente en todo el campo de la gestión de activos criptográficos: no solo se trata de descentralización, sino de simplificación y eliminación de barreras profesionales en la experiencia financiera.
Conclusión: De la tendencia a la práctica: DeETF está remodelando el futuro de la gestión de activos en cadena
En los últimos años, la industria de las criptomonedas ha experimentado demasiados episodios de fervor y colapso. Cada vez que nace un nuevo concepto, viene acompañado del bullicio y las dudas del mercado, y DeFi no es una excepción. Sin embargo, DeETF, un campo cruzado que originalmente era de nicho y marginal, está acumulando silenciosamente energía y se está convirtiendo en una rama del financiamiento en cadena que merece ser tomada en serio.
Al revisar el desarrollo de DeFi, se puede ver claramente una línea principal:
Desde los primeros experimentos con contratos inteligentes, hasta la construcción de protocolos de intercambio y préstamo abiertos, y luego provocando un movimiento masivo de capital, DeFi ha completado en seis o siete años el camino que las finanzas tradicionales han recorrido durante décadas. Y ahora, DeETF, como la "versión mejorada de la experiencia del usuario" de DeFi, está asumiendo la tarea de promover aún más y reducir las barreras de entrada.
Los datos muestran que, aunque el volumen total de la trayectoria del DeETF sigue siendo pequeño, su potencial de crecimiento es enorme. Según un informe de Precedence Research, se espera que el mercado DeFi crezca de USD 32.36 mil millones en 2025 a aproximadamente USD 1.558 billones en 2034, a una tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) del 53.8%. Esto significa que en los próximos 5 años, bajo el rápido desarrollo de DeFi, DeETF no solo será parte del ecosistema DeFi, sino que es más probable que se convierta en uno de los escenarios de aplicación más importantes de la gestión de activos en la cadena.
En este punto de hoy, ya podemos ver diferentes tipos de exploradores:
Si se dice que las primeras DeFi resolvieron el problema de "¿se puede descentralizar las finanzas?", hoy en día los DeETF y proyectos similares como YAMA están resolviendo el problema de "¿puede la financiación descentralizada permitir que más personas puedan utilizarla y aprovecharla bien?"
La gestión de activos en la cadena del futuro no debería ser solo una herramienta de arbitraje para unos pocos, sino que debería convertirse en una habilidad que cualquier inversor común pueda dominar. Y DeETF es precisamente esa llave.
Desde MakerDAO hasta Uniswap, desde DeFi Technologies hasta YAMA, cada avance en las finanzas descentralizadas es una nueva actualización del concepto de libertad financiera, transparencia e inclusión. Hoy, DeETF está redefiniendo la forma en que se gestiona el capital en la cadena, y proyectos innovadores como YAMA también están inyectando nueva imaginación en este camino.
La historia aún no ha terminado. Pero el futuro se está formando lentamente.