Análisis del mercado RWA: el tamaño del mercado aumentó un 48% en la primera mitad del año, ZKsync "resurge" como la segunda cadena pública más grande.
El crédito privado (que representa aproximadamente el 58%) y los bonos del gobierno de EE. UU. (que representan aproximadamente el 31.2%) constituyen el doble núcleo absoluto del mercado, juntos ocupan cerca del noventa por ciento del mercado.
Escrito por: Frank, PANews
En la primera mitad de 2025, una vía relativamente discreta en el mundo de las criptomonedas, la tokenización de activos del mundo real (RWA), marcó el comienzo de un impresionante crecimiento explosivo. A partir del 6 de junio, la capitalización de mercado total del mercado global de RWA se ha disparado a USD 23.39 mil millones (excluyendo las stablecoins), un salto masivo del 48.9% desde los USD 15.7 mil millones a principios de año. Detrás de este crecimiento, el crédito privado (alrededor del 58%) y los bonos del Tesoro de EE. UU. (alrededor del 31,2%) constituyen el núcleo absoluto del mercado, y juntos representan casi el 90% del mercado.
Sin embargo, detrás de este impresionante informe de resultados se ocultan problemas profundos como la alta concentración de clases de activos, la liquidez limitada, la falta de transparencia y la baja conexión con el ecosistema nativo de las criptomonedas. RWA aún tiene un largo camino por recorrer para convertirse en una verdadera "ruta principal".
Préstamos privados + Bonos del gobierno de EE. UU. representan el noventa por ciento del mercado
Los préstamos privados se han convertido en el tipo de activo más popular en el mercado de RWA, con un tamaño total que alcanza los 13.5 mil millones de dólares, representando aproximadamente el 57.7%.
Entre ellos, Figure ocupa el primer lugar con un monto de préstamos activos de 10.19 mil millones de dólares. Figure es una plataforma de servicios de tecnología financiera basada en blockchain, cuyo negocio principal son las líneas de crédito de capital de vivienda (HELOC), que permiten a los usuarios obtener préstamos de hasta el 85% del valor de su vivienda. Según sus datos oficiales, actualmente, HELOC se ha convertido en la línea de crédito de capital de vivienda no bancaria más grande de EE. UU., proporcionando un total de más de 15 mil millones de dólares en préstamos de líneas de crédito.
Sin embargo, a diferencia de otros RWA que generalmente se emiten en cadenas públicas generalizadas, la cadena de bloques Provenance adoptada por Figure es una cadena de bloques L1 pública pero autorizada. Este diseño similar al de un consorcio permite, por un lado, una mejor gestión de los activos de APR de Figure y, por otro, también bloquea la posibilidad de que dichos activos circulen ampliamente en el mercado. Como resultado, aunque los activos de emisión de RWA de Figure han alcanzado más de USD 10 mil millones, en realidad no están altamente correlacionados con el mercado de criptomonedas, y estos activos están principalmente en la cadena en forma de notas colateralizadas, que hasta ahora no tienen los atributos de comercio y circulación. En términos de la definición general de activos de APR, los activos de APR de la figura son un tipo atípico de APR.
Los bonos del Tesoro de EE. UU., la segunda clase de activos más grande en participación de mercado de RWA, operan convirtiendo activos tradicionales denominados en dólares estadounidenses, como bonos del Tesoro de EE. UU., efectivo y acuerdos de recompra en tokens digitales a través de la tecnología blockchain. En el espacio del Tesoro de EE.UU., la mayor emisión es BUIDL, emitida por BlackRock, que actualmente tiene una emisión total de unos 2.900 millones de dólares.
El fondo BUIDL se lanzó inicialmente en la blockchain de Ethereum y ahora se ha expandido a múltiples redes blockchain, incluyendo Solana, Aptos, Arbitrum, Avalanche, Optimism y Polygon. De estos, la gran mayoría de los activos del fondo BUIDL (aproximadamente el 93%) aún se emiten en Ethereum.
Este APR ofrece una mayor flexibilidad que las compras directas tradicionales de bonos del Tesoro de EE. UU., proporcionando liquidez las 24 horas del día, los 7 días de la semana. Las transacciones tradicionales de tesorería pueden tardar días en completarse. Sin embargo, BUIDL está actualmente abierto a inversores acreditados, con un umbral mínimo de inversión de 5 millones de dólares, y el número actual de titulares es de 75. Además, BUIDL ha lanzado una versión compatible con DeFi, sBUIDL, que es un token ERC-20 que representa un reclamo 1:1 sobre el fondo BUIDL. sBUIDL puede interactuar con protocolos DeFi como Euler.
Además de los préstamos privados y los bonos del gobierno de EE. UU., las mercancías son la tercera categoría de activos RWA, siendo principalmente el oro tokenizado emitido por instituciones como Paxos y Tether, con un valor total de mercado actual de aproximadamente 1.51 mil millones.
ZKsync, Stellar se convierten en los caballos oscuros de la cadena pública del mercado RWA
En la comparación de cadenas de bloques públicas, Ethereum sigue siendo la red de bloques más preferida para los activos RWA. Actualmente, su capitalización de mercado de 74 mil millones de dólares representa el 55% (aquí es necesario aclarar que este porcentaje se refiere a todos los activos emitidos en cadenas de bloques públicas, que son aproximadamente 125.5 mil millones de dólares; los activos emitidos en cadenas de bloques propias como Figure no están incluidos en este cálculo).
De los cuales, los 2.7 mil millones de dólares en activos emitidos por BUIDL representan el 36.48% de Ethereum, y los demás son tokens de oro tokenizado como PAXG y XAUT.
En la comparación de las cadenas públicas, es más sorprendente que ZKsync se haya convertido en la segunda cadena pública de APR más alta con USD 2.25 mil millones en emisión de activos. ZKsync fue capaz de lograr un número tan grande de emisiones de activos RWA principalmente gracias a Tradable, una empresa de gestión de activos que ha introducido la tecnología web3. Tradable permite a las instituciones iniciar oportunidades de inversión en su aplicación y explicar cosas como para qué es la inversión y de qué se trata la transacción. En función de estas oportunidades de inversión, los inversores eligen las inversiones que les interesan, como el Fintech Senior Secured Loan, que recaudó 110 millones de dólares con una tasa de rendimiento del 15%. O un préstamo a plazo a un bufete de abogados líder con un rendimiento del 15,5% sobre 57 millones de dólares. Según los datos oficiales de Tradable, actualmente hay 34 activos en línea, con un APY promedio del 10%. Pero la compañía aparentemente carece de impulso en términos de publicidad y operaciones externas, y hasta ahora solo ha retuiteado 2 noticias en Twitter, no ha publicado activamente ningún contenido original y la página oficial de noticias está atascada en las noticias de 2023.
Además, al revisar la información del contrato de Tradable, PANews descubrió que estos contratos son contratos no de código abierto y tampoco interactúan con activos criptográficos; todos los contratos muestran que el token es cero. Por lo tanto, desde este punto de vista, existe cierta duda sobre el monto real de los activos RWA de Tradable en la cadena.
Además, Stellar es la tercera red en el mercado de RWA, lo que resulta ser un resultado inesperado. Actualmente, el volumen de emisión de activos RWA en esta red es de aproximadamente 498 millones de dólares, de los cuales aproximadamente 489 millones emitidos por Franklin Templeton se han convertido en el principal. BENJI también es un fondo monetario basado en bonos del gobierno de EE. UU., con un volumen total de emisión de aproximadamente 770 millones de dólares, de los cuales el 63% se emite en la cadena de Stellar.
Como una cadena pública veterana fundada en 2014, Stellar se ha desvanecido gradualmente del mercado principal de cadenas públicas en los últimos años. Lanzó la plataforma de contratos inteligentes Soroban en 2024 y lanzó un fondo de adopción de USD 100 millones para impulsar proyectos de desarrollo y construcción. Además, también ha promovido la cooperación con Franklin Templeton, Paxos, Circle y otras instituciones contractuales en el último año, lo que también ha hecho que Stellar supere a cadenas públicas populares como Solana en el campo de RWA para convertirse en la tercera cadena pública de emisión de RWA más grande. Sin embargo, desde un punto de vista composicional, la transición de la emisión de activos APR de Stellar se basa en la emisión de Franklin, que es relativamente sencilla.
La emisión de RWA en la red Solana ocupa el cuarto lugar, con aproximadamente 349 millones de dólares. Aunque la magnitud no es muy grande, en términos de velocidad de crecimiento, ha aumentado un 101% desde enero de 2025, lo que indica un rápido crecimiento. En cuanto a la distribución, se centra principalmente en los bonos del gobierno de EE. UU.
Detrás de los brillantes datos, el mercado RWA oculta desafíos
Desde el punto de vista de los datos, el crecimiento del mercado RWA muestra un estado considerable. Pero parece que detrás de este considerable también existen algunos desafíos potenciales.
Primero, la clase de activos se concentra principalmente en el crédito privado y los bonos del gobierno de EE. UU. Los datos de los principales proyectos de crédito privado, Figure y Tradable, no son transparentes. Además, los activos RWA de Figure esencialmente solo existen en forma de cadena de bloques, y la mayoría no posee propiedades de negociación. Desde esta perspectiva, este tipo de activos no ha logrado realmente aprovechar el efecto que la tecnología blockchain podría otorgar a los activos tradicionales en términos de liquidez y transparencia.
En segundo lugar, en el ámbito de los bonos del gobierno, muchos productos y la emisión de stablecoins tienen similitudes. De hecho, las stablecoins que generan interés respaldadas por bonos del gobierno de EE. UU. ofrecen esencialmente un efecto de rendimiento similar, y los productos RWA centrados en bonos del gobierno enfrentan presión competitiva de las stablecoins.
En tercer lugar, la clase de activos está demasiado concentrada, aunque los RWA ya han pasado varios años de sedimentación. Sin embargo, los principales activos aún se concentran en los tipos de activos de deuda pública y crédito privado (casi el 90% del total). Productos como los de materias primas, acciones y fondos todavía tienen una participación muy baja. El desarrollo de este tipo de activos está limitado principalmente debido a los múltiples desafíos que enfrentan, como el almacenamiento físico, el cumplimiento legal y los costos.
A partir de ahora, el tamaño total del mercado RWA es de solo USD 23.3 mil millones, que está lejos del tamaño del mercado de stablecoins (USD 236 mil millones) e incluso menos que el valor de mercado de algunos tokens de cadena pública recién emitidos. Esta escala está muy lejos de la imaginación del mercado de los llamados billones de RWA. Desde la perspectiva de la forma en que se operan los activos, RWA ahora es casi exclusivamente para instituciones y grandes actores, y está lejos de la forma tradicional de operar en el mercado de criptomonedas. Para los inversores ordinarios, parece que todavía es difícil participar en la pista de RWA, y RWA todavía tiene un largo camino por recorrer para convertirse en una nueva salida para los inversores minoristas.
En general, el mercado de APR en el primer semestre de 2025 ha producido un aumento de casi el 50% en la capitalización bursátil, y el patrón bicéfalo del crédito privado y los bonos del Tesoro de EE. UU. es cada vez más claro. El potencial de los APR es innegable, pero cómo romper los cuellos de botella actuales y lograr cambios cualitativos en transparencia, liquidez e integración del ecosistema será la clave para determinar si se trata de un destello en la sartén o del comienzo de un nuevo capítulo en las finanzas.
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
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BangSaleng
· 06-10 04:06
Mantén si quieres resultados de 2025-2026
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BangSaleng
· 06-10 04:05
Crédito personal ( representa alrededor del 58%) y bonos del gobierno de EE. UU. ( representan alrededor del 31,2%) formando dos núcleos absolutos del mercado, ambos dominando casi el noventa por ciento de la participación.
genial por favor² ansioso por que los demás se suban a bordo
Análisis del mercado RWA: el tamaño del mercado aumentó un 48% en la primera mitad del año, ZKsync "resurge" como la segunda cadena pública más grande.
Escrito por: Frank, PANews
En la primera mitad de 2025, una vía relativamente discreta en el mundo de las criptomonedas, la tokenización de activos del mundo real (RWA), marcó el comienzo de un impresionante crecimiento explosivo. A partir del 6 de junio, la capitalización de mercado total del mercado global de RWA se ha disparado a USD 23.39 mil millones (excluyendo las stablecoins), un salto masivo del 48.9% desde los USD 15.7 mil millones a principios de año. Detrás de este crecimiento, el crédito privado (alrededor del 58%) y los bonos del Tesoro de EE. UU. (alrededor del 31,2%) constituyen el núcleo absoluto del mercado, y juntos representan casi el 90% del mercado.
Sin embargo, detrás de este impresionante informe de resultados se ocultan problemas profundos como la alta concentración de clases de activos, la liquidez limitada, la falta de transparencia y la baja conexión con el ecosistema nativo de las criptomonedas. RWA aún tiene un largo camino por recorrer para convertirse en una verdadera "ruta principal".
Préstamos privados + Bonos del gobierno de EE. UU. representan el noventa por ciento del mercado
Los préstamos privados se han convertido en el tipo de activo más popular en el mercado de RWA, con un tamaño total que alcanza los 13.5 mil millones de dólares, representando aproximadamente el 57.7%.
Entre ellos, Figure ocupa el primer lugar con un monto de préstamos activos de 10.19 mil millones de dólares. Figure es una plataforma de servicios de tecnología financiera basada en blockchain, cuyo negocio principal son las líneas de crédito de capital de vivienda (HELOC), que permiten a los usuarios obtener préstamos de hasta el 85% del valor de su vivienda. Según sus datos oficiales, actualmente, HELOC se ha convertido en la línea de crédito de capital de vivienda no bancaria más grande de EE. UU., proporcionando un total de más de 15 mil millones de dólares en préstamos de líneas de crédito.
Sin embargo, a diferencia de otros RWA que generalmente se emiten en cadenas públicas generalizadas, la cadena de bloques Provenance adoptada por Figure es una cadena de bloques L1 pública pero autorizada. Este diseño similar al de un consorcio permite, por un lado, una mejor gestión de los activos de APR de Figure y, por otro, también bloquea la posibilidad de que dichos activos circulen ampliamente en el mercado. Como resultado, aunque los activos de emisión de RWA de Figure han alcanzado más de USD 10 mil millones, en realidad no están altamente correlacionados con el mercado de criptomonedas, y estos activos están principalmente en la cadena en forma de notas colateralizadas, que hasta ahora no tienen los atributos de comercio y circulación. En términos de la definición general de activos de APR, los activos de APR de la figura son un tipo atípico de APR.
Los bonos del Tesoro de EE. UU., la segunda clase de activos más grande en participación de mercado de RWA, operan convirtiendo activos tradicionales denominados en dólares estadounidenses, como bonos del Tesoro de EE. UU., efectivo y acuerdos de recompra en tokens digitales a través de la tecnología blockchain. En el espacio del Tesoro de EE.UU., la mayor emisión es BUIDL, emitida por BlackRock, que actualmente tiene una emisión total de unos 2.900 millones de dólares.
El fondo BUIDL se lanzó inicialmente en la blockchain de Ethereum y ahora se ha expandido a múltiples redes blockchain, incluyendo Solana, Aptos, Arbitrum, Avalanche, Optimism y Polygon. De estos, la gran mayoría de los activos del fondo BUIDL (aproximadamente el 93%) aún se emiten en Ethereum.
Este APR ofrece una mayor flexibilidad que las compras directas tradicionales de bonos del Tesoro de EE. UU., proporcionando liquidez las 24 horas del día, los 7 días de la semana. Las transacciones tradicionales de tesorería pueden tardar días en completarse. Sin embargo, BUIDL está actualmente abierto a inversores acreditados, con un umbral mínimo de inversión de 5 millones de dólares, y el número actual de titulares es de 75. Además, BUIDL ha lanzado una versión compatible con DeFi, sBUIDL, que es un token ERC-20 que representa un reclamo 1:1 sobre el fondo BUIDL. sBUIDL puede interactuar con protocolos DeFi como Euler.
Además de los préstamos privados y los bonos del gobierno de EE. UU., las mercancías son la tercera categoría de activos RWA, siendo principalmente el oro tokenizado emitido por instituciones como Paxos y Tether, con un valor total de mercado actual de aproximadamente 1.51 mil millones.
ZKsync, Stellar se convierten en los caballos oscuros de la cadena pública del mercado RWA
En la comparación de cadenas de bloques públicas, Ethereum sigue siendo la red de bloques más preferida para los activos RWA. Actualmente, su capitalización de mercado de 74 mil millones de dólares representa el 55% (aquí es necesario aclarar que este porcentaje se refiere a todos los activos emitidos en cadenas de bloques públicas, que son aproximadamente 125.5 mil millones de dólares; los activos emitidos en cadenas de bloques propias como Figure no están incluidos en este cálculo).
De los cuales, los 2.7 mil millones de dólares en activos emitidos por BUIDL representan el 36.48% de Ethereum, y los demás son tokens de oro tokenizado como PAXG y XAUT.
En la comparación de las cadenas públicas, es más sorprendente que ZKsync se haya convertido en la segunda cadena pública de APR más alta con USD 2.25 mil millones en emisión de activos. ZKsync fue capaz de lograr un número tan grande de emisiones de activos RWA principalmente gracias a Tradable, una empresa de gestión de activos que ha introducido la tecnología web3. Tradable permite a las instituciones iniciar oportunidades de inversión en su aplicación y explicar cosas como para qué es la inversión y de qué se trata la transacción. En función de estas oportunidades de inversión, los inversores eligen las inversiones que les interesan, como el Fintech Senior Secured Loan, que recaudó 110 millones de dólares con una tasa de rendimiento del 15%. O un préstamo a plazo a un bufete de abogados líder con un rendimiento del 15,5% sobre 57 millones de dólares. Según los datos oficiales de Tradable, actualmente hay 34 activos en línea, con un APY promedio del 10%. Pero la compañía aparentemente carece de impulso en términos de publicidad y operaciones externas, y hasta ahora solo ha retuiteado 2 noticias en Twitter, no ha publicado activamente ningún contenido original y la página oficial de noticias está atascada en las noticias de 2023.
Además, al revisar la información del contrato de Tradable, PANews descubrió que estos contratos son contratos no de código abierto y tampoco interactúan con activos criptográficos; todos los contratos muestran que el token es cero. Por lo tanto, desde este punto de vista, existe cierta duda sobre el monto real de los activos RWA de Tradable en la cadena.
Además, Stellar es la tercera red en el mercado de RWA, lo que resulta ser un resultado inesperado. Actualmente, el volumen de emisión de activos RWA en esta red es de aproximadamente 498 millones de dólares, de los cuales aproximadamente 489 millones emitidos por Franklin Templeton se han convertido en el principal. BENJI también es un fondo monetario basado en bonos del gobierno de EE. UU., con un volumen total de emisión de aproximadamente 770 millones de dólares, de los cuales el 63% se emite en la cadena de Stellar.
Como una cadena pública veterana fundada en 2014, Stellar se ha desvanecido gradualmente del mercado principal de cadenas públicas en los últimos años. Lanzó la plataforma de contratos inteligentes Soroban en 2024 y lanzó un fondo de adopción de USD 100 millones para impulsar proyectos de desarrollo y construcción. Además, también ha promovido la cooperación con Franklin Templeton, Paxos, Circle y otras instituciones contractuales en el último año, lo que también ha hecho que Stellar supere a cadenas públicas populares como Solana en el campo de RWA para convertirse en la tercera cadena pública de emisión de RWA más grande. Sin embargo, desde un punto de vista composicional, la transición de la emisión de activos APR de Stellar se basa en la emisión de Franklin, que es relativamente sencilla.
La emisión de RWA en la red Solana ocupa el cuarto lugar, con aproximadamente 349 millones de dólares. Aunque la magnitud no es muy grande, en términos de velocidad de crecimiento, ha aumentado un 101% desde enero de 2025, lo que indica un rápido crecimiento. En cuanto a la distribución, se centra principalmente en los bonos del gobierno de EE. UU.
Detrás de los brillantes datos, el mercado RWA oculta desafíos
Desde el punto de vista de los datos, el crecimiento del mercado RWA muestra un estado considerable. Pero parece que detrás de este considerable también existen algunos desafíos potenciales.
Primero, la clase de activos se concentra principalmente en el crédito privado y los bonos del gobierno de EE. UU. Los datos de los principales proyectos de crédito privado, Figure y Tradable, no son transparentes. Además, los activos RWA de Figure esencialmente solo existen en forma de cadena de bloques, y la mayoría no posee propiedades de negociación. Desde esta perspectiva, este tipo de activos no ha logrado realmente aprovechar el efecto que la tecnología blockchain podría otorgar a los activos tradicionales en términos de liquidez y transparencia.
En segundo lugar, en el ámbito de los bonos del gobierno, muchos productos y la emisión de stablecoins tienen similitudes. De hecho, las stablecoins que generan interés respaldadas por bonos del gobierno de EE. UU. ofrecen esencialmente un efecto de rendimiento similar, y los productos RWA centrados en bonos del gobierno enfrentan presión competitiva de las stablecoins.
En tercer lugar, la clase de activos está demasiado concentrada, aunque los RWA ya han pasado varios años de sedimentación. Sin embargo, los principales activos aún se concentran en los tipos de activos de deuda pública y crédito privado (casi el 90% del total). Productos como los de materias primas, acciones y fondos todavía tienen una participación muy baja. El desarrollo de este tipo de activos está limitado principalmente debido a los múltiples desafíos que enfrentan, como el almacenamiento físico, el cumplimiento legal y los costos.
A partir de ahora, el tamaño total del mercado RWA es de solo USD 23.3 mil millones, que está lejos del tamaño del mercado de stablecoins (USD 236 mil millones) e incluso menos que el valor de mercado de algunos tokens de cadena pública recién emitidos. Esta escala está muy lejos de la imaginación del mercado de los llamados billones de RWA. Desde la perspectiva de la forma en que se operan los activos, RWA ahora es casi exclusivamente para instituciones y grandes actores, y está lejos de la forma tradicional de operar en el mercado de criptomonedas. Para los inversores ordinarios, parece que todavía es difícil participar en la pista de RWA, y RWA todavía tiene un largo camino por recorrer para convertirse en una nueva salida para los inversores minoristas.
En general, el mercado de APR en el primer semestre de 2025 ha producido un aumento de casi el 50% en la capitalización bursátil, y el patrón bicéfalo del crédito privado y los bonos del Tesoro de EE. UU. es cada vez más claro. El potencial de los APR es innegable, pero cómo romper los cuellos de botella actuales y lograr cambios cualitativos en transparencia, liquidez e integración del ecosistema será la clave para determinar si se trata de un destello en la sartén o del comienzo de un nuevo capítulo en las finanzas.
genial por favor² ansioso por que los demás se suban a bordo