Resumen

• Solana mantuvo su liderazgo en volumen de transacciones, procesando más de 3.1 mil millones de transacciones en total; Base vio un crecimiento rápido, con más de 300 millones de transacciones solo en mayo.
• Injective atrajo un flujo neto de $130 millones en mayo, impulsado por su enfoque estratégico en RWA y en el comercio de acciones en cadena de EE. UU., posicionándose como una blockchain en ascenso para la infraestructura financiera.
• La puntuación de tendencia de acumulación de Bitcoin se mantuvo alta, lo que indica una compra institucional continua a lo largo de mayo y apoya su momento ascendente.
• La participación del volumen en cadena de BTC que fluye a través de los intercambios aumentó al 33%, lo que señala una mayor actividad de capital y una mejora en el sentimiento del mercado.
• A partir del 31 de mayo de 2025, la plataforma LetsBonk.fun había emitido más de 105,000 tokens, con una tasa de graduación de aproximadamente el 1.25%.
• $VIRTUAL experimentó un aumento pronunciado tanto en direcciones activas como en tarifas de gas, lo que destaca un cambio de la hipérbole impulsada por narrativas hacia una adopción real de usuarios y sólidos fundamentos en la cadena.

Descripción general de los conocimientos en cadena

Resumen de la actividad en cadena y el flujo de capital

Más allá de analizar los flujos de capital en general en la cadena, hemos seleccionado varios métricas clave de actividad para evaluar mejor la intensidad real de uso y los niveles de compromiso en diferentes ecosistemas de blockchain. Estos indicadores incluyen el volumen diario de transacciones, las tarifas diarias de gas, las direcciones activas diarias y los flujos netos de puentes entre cadenas, capturando múltiples dimensiones del comportamiento del usuario, la utilización de la red y la movilidad de activos. En comparación con simplemente rastrear los flujos de capital, estas métricas nativas en la cadena ofrecen una visión más integral de los cambios fundamentales en los ecosistemas de blockchain. Ayudan a evaluar si el movimiento de capital va acompañado de una demanda real de usuarios y un crecimiento en el uso, identificando así redes con potencial de desarrollo sostenible.

Comparación del Volumen de Transacciones: Solana Mantiene el Liderazgo, Base y Sui Ven un Crecimiento Rápido

Según los datos de Artemis a partir del 31 de mayo de 2025, los volúmenes de transacciones diarios promedio durante los últimos tres meses muestran una clara divergencia entre las principales cadenas de bloques. Solana sigue siendo el líder indiscutible, habiendo procesado más de 3.1 mil millones de transacciones acumulativas, superando con creces a otras cadenas. Su actividad de alta frecuencia se impulsa en gran medida por el denso despliegue de monedas meme, GameFi y aplicaciones de bots, destacando su alto rendimiento y la vitalidad de su ecosistema.

Base también tuvo un rendimiento impresionante, con más de 300 millones de transacciones solo en mayo. Esto excede a Arbitrum (~66 millones) y Polygon PoS (~94 millones), y refleja su impulso de crecimiento de usuarios impulsado por SocialFi y aplicaciones emergentes de Layer 2. Desde abril, el volumen de transacciones de Base ha aumentado de manera constante, y poco a poco está superando a redes L2 más establecidas para convertirse en un enfoque principal tanto para la atención del capital como de los usuarios.

El reciente crecimiento en las transacciones de Sui también es notable, con 156 millones de transacciones acumuladas que muestran una tendencia consistentemente ascendente en los gráficos. Este crecimiento se atribuye principalmente a su ecosistema de aplicaciones de juegos y NFT basado en Move que está tomando forma. En contraste, los líderes tradicionales de Layer 1, Ethereum (41.98 millones) y Bitcoin (12 millones), han mantenido ritmos de transacción relativamente estables, ilustrando sus perfiles de uso de alto valor y baja frecuencia. Mientras tanto, otras soluciones de escalado de Ethereum han mostrado volúmenes estables pero dinámicas de crecimiento comparativamente más débiles que Base y Sui, sugiriendo que se está llevando a cabo una rotación de capital.

En general, las blockchains emergentes y las Layer 2 de alto rendimiento están desafiando gradualmente la dominancia de las redes tradicionales en la capa transaccional. Los cambios en el volumen de transacciones no solo reflejan los niveles de participación de los usuarios, sino que también a menudo indican cambios en los flujos de capital y las prioridades del ecosistema en evolución. El monitoreo continuo de la calidad de la interacción en las plataformas de alta frecuencia será esencial para evaluar si su impulso tiene sostenibilidad a largo plazo.[1]

Clasificación de tarifas de gas: Solana lidera, Ethereum sigue siendo el núcleo para transacciones de alto valor

Según datos de Artemis, a partir del 31 de mayo de 2025, Solana superó a Ethereum en ingresos totales por tarifas en cadena, convirtiéndose en la blockchain con mayores ingresos del mes. Las tarifas totales de gas de Solana en mayo alcanzaron los 53.06 millones de dólares, impulsadas por una frecuencia de transacción extremadamente alta y el crecimiento explosivo de las monedas Meme, bots y ecosistemas de juegos. Aunque Solana cobra tarifas extremadamente bajas por transacción, su volumen diario de transacciones a nivel de mil millones se traduce en ingresos significativos, demostrando un efecto de "escala a través del volumen".

Ethereum siguió con $42.41 millones en tarifas acumulativas, cayendo temporalmente detrás de Solana en ingresos totales. Sin embargo, Ethereum sigue manteniendo una clara ventaja en términos de valor por transacción, complejidad de contratos y densidad de capital institucional, sirviendo como la red principal para transacciones on-chain de alto valor y aplicaciones DeFi. Sus tarifas diarias de gas superan consistentemente los $1 millón, reflejando la disposición de los usuarios a pagar una prima por fiabilidad y seguridad en operaciones financieras críticas.

Entre las redes de Capa 2, Base lideró con $5.87 millones en tarifas de gas totales, reflejando su ecosistema cada vez más activo. Arbitrum y Sui registraron $990k y $1.92 millones respectivamente, con niveles estables de actividad. Polygon PoS, a pesar de tener un volumen de transacciones sustancial, generó solo $340k en tarifas de gas, indicando su orientación hacia casos de uso ligeros.

En general, mientras Solana lideró la lista de ingresos por tarifas gracias a su gran volumen de uso, Ethereum sigue siendo irreemplazable como una red de transacciones de alto valor. Los dos representan modelos distintos de crecimiento económico en cadena: uno impulsado por una escalabilidad extrema y aplicaciones de alta frecuencia, el otro construido sobre atributos financieros sólidos y una profunda calidad de interacción.[2]

Análisis de direcciones activas: Solana domina, mientras que Base y Sui continúan expandiéndose

Según los datos de Artemis, a partir del 31 de mayo de 2025, Solana lidera con un amplio margen con un promedio de más de 4.95 millones de direcciones activas diarias, muy por delante de otras blockchains. Esta gran base de usuarios proviene principalmente de aplicaciones ligeras y de alta frecuencia, como monedas meme, ecosistemas de juegos, bots, DEXs y herramientas de Telegram, consolidando su posición como la “cadena pública con la mayor base de usuarios activos.”

Base registró un promedio de 1.51 millones de direcciones activas diarias, el mejor rendimiento entre las redes de Capa 2. Con su volumen de transacciones y tarifas de gas en aumento, refleja un ritmo estable de expansión del ecosistema y incorporación de usuarios. La base de usuarios está cambiando gradualmente de la especulación en etapas tempranas a la participación a largo plazo.

Sui siguió con 980k direcciones activas diarias y un impulso ascendente continuo. Su crecimiento está impulsado por flujos de usuarios reales en los sectores de NFT, juegos en blockchain y economía de creadores, lo que contribuye a una actividad del ecosistema en constante aumento.

En contraste, Bitcoin (510k), Ethereum (410k) y Polygon PoS (520k) mantuvieron recuentos de direcciones activas relativamente estables, indicativos de sus perfiles de uso de "baja frecuencia, alto valor"—principalmente para liquidaciones, DeFi y transferencias entre cadenas. Arbitrum mostró un rendimiento más débil, con un promedio de 230k direcciones activas diarias en mayo. A pesar de mantener un volumen de transacciones notable, su crecimiento de usuarios se ha desacelerado, enfrentando potencialmente presión competitiva de los enfoques diferenciados de Base y Sui.

En general, Solana está construyendo una gran base de usuarios a través de interacciones de alta frecuencia, mientras que Base y Sui demuestran un fuerte impulso en la penetración de usuarios. En el futuro, el enfoque de la competencia de cadenas públicas se está desplazando de TVL y volumen de transacciones hacia la escala de usuarios activos y la calidad de retención del ecosistema.[3]

Tres métricas clave en cadena revelan el nuevo panorama de la competencia en cadenas públicas

Mientras Solana continúa dominando en volumen de transacciones, tanto Base como Sui mostraron un notable impulso de crecimiento en mayo. Base mantuvo un promedio diario de alrededor de 10 millones de transacciones, con más de 300 millones de transacciones registradas en el mes. Sus ingresos totales por tarifas de gas alcanzaron $5.87 millones, asegurando la primera posición entre las redes de Capa 2. Además, Base superó los 46 millones de direcciones activas, construyendo un ecosistema social pegajoso impulsado por SocialFi y aplicaciones basadas en memes.

Sui siguió de cerca con 6 millones de transacciones diarias y 30 millones de direcciones activas, manteniendo un fuerte impulso. Mientras que sus ingresos por comisiones actuales siguen siendo relativamente bajos, su modelo de interacción de alta frecuencia y su ecosistema nativo de Move le dan una ventaja como una red amigable para desarrolladores enfocada en juegos y aplicaciones para creadores. En comparación con Solana, ambas cadenas son más pequeñas en escala pero están creciendo rápidamente y construyendo modelos de compromiso de alta retención, sentando las bases para una nueva generación de cadenas públicas escalables.

En resumen, Solana continuó liderando en volumen de transacciones, direcciones activas y tarifas de gas durante abril y mayo. Con los ecosistemas de monedas meme y los agregadores impulsando el uso, Solana ha construido un bucle de retroalimentación de alta frecuencia y acumulativo. Plataformas como Pump.fun generan constantemente más de 10,000 nuevos tokens por día, mientras que Jupiter proporciona agregación de liquidez, formando un pipeline rápido y ligero para la emisión y el comercio de tokens. Mientras tanto, cadenas emergentes como Base y Sui están acortando la distancia con los líderes tradicionales al aprovechar aplicaciones ligeras, señalando un cambio en la competencia de cadenas públicas hacia "la participación del usuario como el principal motor de crecimiento."

Flujos de Capital entre Cadenas: Preferencias del Mercado y Reajuste Estructural Avanzando en Tándem

Según los datos de Artemis, los flujos de capital neto a través de las principales blockchains en mayo de 2025 mostraron una clara divergencia, con una rápida rotación de capital entre ecosistemas que refleja las preferencias del mercado en evolución y las estrategias de asignación de activos. Ethereum atrajo aproximadamente $365 millones en entradas netas, manteniendo su estatus como la cadena pública más atractiva para el capital y demostrando una sólida capacidad de absorción.

Base también tuvo un buen rendimiento, atrayendo alrededor de $96 millones en entradas en medio de una creciente actividad en la cadena y una expansión sostenida del ecosistema.

El destacado entre las cadenas emergentes fue Injective, que registró $130 millones en flujos netos en un solo mes. Este aumento está estrechamente relacionado con su impulso activo en los sectores de RWA (activos del mundo real) y derivados. A principios de mayo, Injective lanzó el comercio de activos de acciones de EE. UU. en cadena bajo el marco de iAsset, permitiendo la mapeo de precios y el comercio apalancado de gigantes tecnológicos como Apple y NVIDIA, lo que generó un interés significativo en el mercado. El lanzamiento de plataformas de estrategia institucional y las continuas mejoras en la experiencia del usuario en Helix DEX aumentaron aún más la eficiencia del capital y la retención de usuarios, posicionando a Injective como una capa de infraestructura en ascenso para las finanzas en cadena.

En contraste, Berachain registró los mayores flujos de salida entre todas las cadenas, con aproximadamente $595 millones retirados en mayo, ampliando el éxodo de $704 millones de abril. Esto indica una continua retirada de capital de las primeras entradas especulativas y refleja una cautela persistente en el mercado. OP Mainnet también vio $176 millones en flujos de salida, siguiendo una tendencia similar de debilidad después de la salida de capital de $400 millones de abril.

En general, el capital se está desplazando gradualmente de proyectos sobrevalorados o impulsados por narrativas que carecen de apoyo en aplicaciones reales, regresando en su lugar a activos fundamentales como Ethereum, que tienen una fuerte capacidad de absorción, mientras que también se rota hacia ecosistemas emergentes con crecimiento tangible de usuarios y potencial. Cadenas como Solana, Avalanche y Blast experimentaron diferentes niveles de salidas, lo que sugiere un enfriamiento temporal del entusiasmo por ciertas redes de Capa 1 y Capa 2. Si esta migración de capital se traduce en una renovada actividad en cadena y expansión del ecosistema sigue siendo un misterio, y será clave para impulsar la próxima fase de crecimiento del mercado.[4]

En medio de la continua rotación de capital entre cadenas, Bitcoin—como el activo central del mercado—también ha mostrado señales clave a través de sus indicadores estructurales en la cadena. La siguiente sección se centrará en el comportamiento en cadena de Bitcoin, incluyendo la actividad de los principales tenedores, la dinámica de realización de beneficios y el compromiso a nivel de intercambio, para evaluar si el actual repunte del mercado está respaldado por un soporte estructural.

Análisis de métricas clave de Bitcoin

A medida que BTC alcanza nuevos máximos históricos y el sentimiento del mercado continúa calentándose, depender únicamente de las fluctuaciones de precios ya no es suficiente para comprender completamente la dinámica del mercado. Para evaluar sistemáticamente la estructura del mercado actual y el comportamiento del capital, este informe selecciona cuatro indicadores on-chain representativos: Score de Tendencia de Acumulación, Beneficio No Realizado Relativo, Beneficio/Pérdida Realizado Ajustado por Volatilidad y Dominancia del Volumen de Intercambio para analizar el flujo de capital desde múltiples dimensiones: acumulación institucional, presión de beneficio no realizado, comportamiento de toma de ganancias y actividad comercial general. Estos indicadores no solo reflejan el sentimiento a corto plazo, sino que también ayudan a identificar el soporte estructural o riesgos ocultos, ofreciendo valiosas perspectivas sobre la salud y sostenibilidad del rally en curso.

El puntaje de tendencia de acumulación de BTC se mantiene alto mientras las entradas institucionales continúan en mayo

El Puntaje de Tendencia de Acumulación mide si BTC está siendo acumulado activamente por grandes entidades en la cadena. Un puntaje más cercano a 1 indica que las direcciones con grandes saldos están acumulando netamente, señalando un fuerte interés de compra institucional; por el contrario, valores más bajos reflejan un comportamiento de mercado más fragmentado o cauteloso. Esta métrica combina los saldos de las direcciones y los cambios de tenencia de 30 días para revelar intuitivamente los movimientos de capital entre diferentes cohortes de inversores.

Según los datos de Glassnode, el Puntaje de Tendencia de Acumulación de BTC se mantuvo en el rango alto de 0.8 a 1.0 durante todo mayo de 2025, incluso después de que el precio superara los $110,000 para alcanzar un nuevo máximo histórico. En lugar de desencadenar la toma de ganancias, el rally fue recibido con una continua acumulación. Las persistentes zonas de color púrpura oscuro en el gráfico muestran que las billeteras con saldos significativos de BTC continuaron comprando de manera unificada durante mayo. Notablemente, el puntaje aumentó aún más durante la semana del 22 de mayo, cuando BTC alcanzó su reciente máximo, lo que sugiere que en lugar de volverse cautelosos, el mercado atrajo a más inversores a mediano y largo plazo. Esto indica que el rally todavía está estructuralmente respaldado por capital entrante.

Este comportamiento refleja picos anteriores en marzo y diciembre de 2024, donde una fuerte acción de precios estuvo respaldada por acumulación de manera similar. Sin embargo, se diferencia del máximo del mercado a finales de 2021, donde a pesar de altos puntajes de acumulación, la toma de ganancias llevó rápidamente a una tendencia a la baja. En contraste, las entradas de capital actuales permanecen concentradas sin signos de distribución, lo que sugiere que el mercado aún no se encuentra en una fase de sobrecalentamiento o de máximo.

En general, la alta puntuación de tendencia de acumulación sostenida envía una señal clara: el actual rally de BTC no está impulsado por la especulación a corto plazo, sino por un sólido apoyo institucional y una continuación de una tendencia alcista subyacente. Como indicador estructural a medio plazo, refuerza que BTC sigue en una fase de crecimiento liderada por el capital con un fuerte impulso y un soporte duradero.[5]

El beneficio no realizado relativo de BTC supera +2σ, indicando que la presión de toma de ganancias está cerca de su punto máximo.

El beneficio no realizado relativo es una versión optimizada de la métrica tradicional de beneficio no realizado, excluyendo las transferencias internas entre direcciones que pertenecen a la misma entidad. Este refinamiento asegura que el indicador refleje la actividad económica real, ofreciendo señales de mercado más precisas que la versión original basada en UTXO.

Según los datos de Glassnode, a partir de mayo de 2025, el Beneficio Relativo No Realizado de Bitcoin ha superado constantemente el nivel de +2σ (desviación estándar), lo que indica que las ganancias no realizadas del mercado están dentro de rangos históricamente altos. Esta fase normalmente corresponde a un aumento en el sentimiento de los inversores. Históricamente, solo unos pocos días de negociación han alcanzado o superado este umbral, generalmente cerca de los picos del mercado alcista. En particular, a medida que BTC superó los $110,000, este indicador se disparó rápidamente, lo que sugiere que muchos titulares están sentados sobre ganancias no realizadas sustanciales.

Sin embargo, a diferencia de las fuertes ventas observadas al final de los mercados alcistas de 2017 y 2021, hasta ahora no ha habido una señal clara de toma de ganancias masiva. A pesar de las significativas ganancias en papel, los participantes del mercado no se han apresurado a salir de sus posiciones en masa.

En general, la tendencia actual sugiere que el mercado se encuentra en una fase clásica de alto beneficio. Si el indicador se mantiene por encima de +2σ, puede señalar un aumento del potencial de presión de venta. Por el contrario, si la consolidación de precios va acompañada de una disminución gradual en el indicador, podría indicar una corrección saludable. Los inversores deben monitorear de cerca los flujos de capital subsiguientes y los cambios en el sentimiento para evaluar si el mercado está entrando en una fase sobrecalentada.

La ganancia/pérdida neta realizada ajustada por la volatilidad de BTC continúa en aumento, lo que indica un fuerte comportamiento de toma de ganancias en la cadena.

El métrico de Ganancia/Pérdida Realizada Neta Ajustada por Volatilidad (VA-NRPL) representa las ganancias y pérdidas realizadas denominadas en BTC, ajustadas por el crecimiento de la capitalización de mercado de Bitcoin y la volatilidad de precios a 7 días. Este ajuste permite una evaluación más precisa de la rentabilidad real en condiciones de mercado variables.

Según los datos de Glassnode, a partir de mayo de 2025, el VA-NRPL para BTC ha seguido aumentando de manera constante, lo que indica un aumento significativo en las ganancias realizadas. Esta tendencia sugiere que los inversores están asegurando ganancias con más frecuencia, con el capital en cadena mostrando una fuerte inclinación hacia la realización de beneficios. Tras la ruptura de BTC a nuevos máximos, la métrica se aceleró bruscamente y ahora se está acercando a zonas de "altas ganancias" históricas. Aunque el mercado en general puede que aún no esté en una fase extrema de burbuja, el aumento en las ganancias realizadas en cadena refleja una creciente actividad del lado de la venta, lo que implica que parte del capital puede estar rotando hacia los intercambios para su monetización.[7]

En conjunto con el Puntaje de Tendencia de Acumulación y las métricas de Beneficio No Realizado Relativo, este patrón revela una estructura de mercado matizada: mientras las entidades principales continuaron acumulando a lo largo de mayo (con el puntaje de tendencia permaneciendo por encima de 0.8), también se incrementó la presión de toma de ganancias. Esto indica que el repunte no está impulsado puramente por un comportamiento especulativo, sino que está estructuralmente respaldado por la posición institucional, acompañada de una rotación natural de capital y salidas parciales.

En general, mayo marcó una fase de alto beneficio para BTC, con el comportamiento en la cadena reflejando tanto una acumulación proactiva como una realización de beneficios por fases. Si los precios se consolidan y la métrica disminuye gradualmente, puede señalar una corrección saludable. Sin embargo, si el sentimiento se deteriora rápidamente, los inversores deben tener cuidado con la mayor volatilidad a corto plazo y posibles retrocesos. En esta etapa, es recomendable monitorear los flujos de capital netos en la cadena, las entradas a los intercambios y las tasas de financiamiento para evaluar si el mercado está entrando en una zona de sobrecalentamiento.

El Dominio del Volumen de Intercambio de BTC Aumenta al 33%, Señalando un Mayor Actividad de Capital y Sentimiento del Mercado

La métrica de Dominio del Volumen de Intercambio mide la proporción de todas las transacciones en cadena de BTC que interactúan con direcciones de intercambio, incluyendo tanto depósitos como retiros. Una tendencia ascendente en este indicador típicamente refleja un aumento en el sentimiento de trading y una mayor participación de los inversores, especialmente cuando los precios superan niveles clave de resistencia y entran en fases de descubrimiento de precios.

Según datos de Glassnode, a partir de mayo de 2025, la interacción de BTC con los intercambios centralizados ha intensificado significativamente. Desde que BTC superó los $109,000 a principios de este año y alcanzó nuevos máximos históricos, el dominio del volumen de intercambio ha aumentado constantemente, alcanzando ahora aproximadamente el 33% del volumen total en cadena, marcando un máximo de un año.

El continuo aumento en la dominancia del volumen de intercambio a lo largo de mayo corresponde con el BTC manteniendo un fuerte impulso dentro de un rango de consolidación de alto nivel. Sugiere que los inversores están cada vez más activos—ya sea posicionándose para un mayor aumento o realizando ganancias—lo que lleva a un notable aumento en el movimiento general de capital. Esta tendencia proporciona valiosas perspectivas sobre la evolución del sentimiento del mercado y sirve como una señal clave para monitorear futuros cambios en los flujos netos en cadena.

En resumen, el aumento de la actividad relacionada con los intercambios durante mayo es una fuerte indicación de la renovada liquidez del mercado y el aumento del sentimiento. Es esencial observar si esta tendencia conduce a una creciente presión de venta o a flujos de capital sostenidos en el futuro.

Resumen de la Tendencia del Mercado

En mayo de 2025, el panorama competitivo de los ecosistemas en cadena continuó a lo largo de la trayectoria establecida en abril. Solana mantuvo su liderazgo tanto en volumen de transacciones como en ingresos por gas, con la actividad de los usuarios permaneciendo la más alta entre todas las redes. Base y Sui mostraron un fuerte impulso de crecimiento, con aumentos notables en interacciones y generación de tarifas, estableciéndose como capas 1 emergentes clave. En términos de flujos de capital, Ethereum atrajo la mayor cantidad de entradas, mientras que Injective captó $130 millones, impulsado por su posicionamiento estratégico en RWA y aplicaciones de acciones en cadena de EE. UU., consolidando aún más su papel como una infraestructura fundamental para las finanzas en cadena. En contraste, Berachain y OP Mainnet vieron salidas significativas por segundo mes consecutivo, reflejando una desaceleración del entusiasmo impulsado por narrativas anteriores.

Para Bitcoin, el Puntaje de Tendencia de Acumulación se mantuvo elevado, señalando flujos continuos de grandes inversores. Aunque el Beneficio No Realizado Relativo superó dos desviaciones estándar—indicando que el mercado se encuentra en una fase de alto beneficio—no ha habido señales de toma de beneficios generalizada o un pico en el mercado. Mientras tanto, la dominancia del volumen de intercambio aumentó al 33%, destacando una mayor actividad de capital y un calentamiento del sentimiento de los inversores, sugiriendo que la acción del precio actual permanece dentro de una tendencia alcista saludable.

En general, el capital y los usuarios están fluyendo cada vez más hacia ecosistemas con interacciones reales y escenarios de aplicación. Mientras que las cadenas líderes mantienen su dominio, las redes emergentes están reduciendo rápidamente la brecha. La dinámica competitiva de las Layer 1 ahora está entrando en una nueva fase centrada en la "retención de usuarios" y la "captura de valor sostenido."

Proyectos en Tendencia & Actividad de Tokens

Descripción general de los datos de proyectos populares

LetsBonk.fun

LetsBonk.fun se lanzó oficialmente a finales de abril de 2025 como una plataforma de emisión y negociación de monedas meme construida sobre Solana. Ofrece creación de tokens con un solo clic, dinámicas impulsadas por la comunidad y una experiencia ligera orientada al entretenimiento. Al combinar la cultura de la comunidad Bonk con la infraestructura de blockchain de alto rendimiento de Solana, el proyecto atrajo una masiva participación de usuarios desde el primer día, encendiendo rápidamente una nueva ola de actividad de monedas meme en la cadena.

Según los datos de Dune, a partir del 31 de mayo de 2025, la plataforma LetsBonk.fun había emitido más de 105,000 monedas meme, con más de 1,317 tokens alcanzando el estatus de "graduación" (cumpliendo con los umbrales definidos por la plataforma para la actividad y el número de titulares), resultando en una tasa de graduación de aproximadamente 1.25%, y una capitalización de mercado total que supera los 60 millones de dólares. [9]

En términos de tendencias de emisión diaria, el 10 de mayo marcó el pico de tráfico y creación de memes de la plataforma, con más de 12,000 tokens lanzados en un solo día y una tasa de graduación del 1.47%. Aunque la actividad se moderó después del pico, la plataforma mantuvo un ritmo robusto de 3,000 a 5,000 nuevos tokens emitidos diariamente durante las siguientes dos semanas, lo que indica un compromiso y creación sostenidos por parte de los usuarios. El crecimiento continuo en la emisión acumulativa afirma el atractivo duradero de LetsBonk.fun como una herramienta de creación de monedas meme dentro del ecosistema de Solana.

En términos de la estructura de capitalización de mercado de tokens, solo dos tokens—Hosico y USELESS—han superado una capitalización de mercado de 10 millones de dólares, estableciéndose como representantes líderes en la plataforma. Seis tokens adicionales (como KAKA, gib y LetsBonk) se encuentran en el rango de 1 millón a 10 millones de dólares, lo que indica un nivel preliminar de apoyo de la comunidad y profundidad comercial. Sin embargo, la gran mayoría de los tokens permanecen en la categoría de pequeña capitalización: 1,289 tokens tienen una capitalización de mercado inferior a 100,000 dólares, lo que representa un sorprendente 97.8%. Esto subraya que la plataforma sigue operando principalmente bajo un modelo de emisión de alta frecuencia y eliminación rápida típico de la experimentación con monedas meme.

En términos de direcciones de titulares, USELESS actualmente tiene la mayor base de usuarios, con 8,609 direcciones de tenedores. Otros tokens como KAKA, LetsBonk y Hosico también tienen más de 6,000 direcciones cada uno, lo que indica que estas comunidades ya han alcanzado un nivel notable de compromiso y escala.

En general, LetsBonk.fun ha logrado construir una plataforma de emisión y comercio de monedas meme de alta frecuencia en solo un mes. Hasta ahora, se han emitido más de 100,000 tokens en la plataforma, con el número de tokens "graduados" aumentando de manera constante, lo que refleja un fuerte compromiso de los usuarios y una actividad activa en la plataforma. A medida que el número de proyectos y la distribución de las capitalizaciones de mercado continúan expandiéndose, la plataforma está formando la estructura inicial de un ecosistema autosostenible. En el futuro, será importante observar si más tokens pueden evolucionar de activos de baja capitalización de mercado a activos de capitalización media o alta, convirtiéndose en verdaderos puntos calientes en la cadena y solidificando aún más el papel de LetsBonk.fun como un centro social y de liquidez dentro del ecosistema de Solana.

Al mismo tiempo que el rápido ascenso de LetsBonk.fun, han surgido varias otras plataformas de lanzamiento de tokens meme en Solana, compitiendo colectivamente por la atención en este mercado de alta frecuencia y orientado a la comunidad. Según los datos de Dune, a partir del 31 de mayo de 2025, hay más de ocho proyectos activos de launchpad de memes en Solana. El más dominante sigue siendo Pump.fun, seguido de LetsBonk.fun, LaunchLab, Boop y otros.[10]

En términos de tokens totales lanzados, Pump.fun aún mantiene un liderazgo absoluto—solo el 31 de mayo, registró más de 23,000 lanzamientos de tokens, representando el 87.3% de la cuota de mercado, significativamente por delante en escala y penetración. En contraste, LaunchLab y LetsBonk.fun reportaron 1,500 y 1,181 lanzamientos de tokens respectivamente, capturando el 5.6% y el 4.4% del mercado. Aunque la brecha con el líder sigue siendo considerable, ambas plataformas emergentes han establecido bases de usuarios activos relativamente estables y demuestran un prometedor potencial de crecimiento.

En términos de tokens graduados, Pump.fun también mantiene una ventaja significativa, con 193 tokens que se graduaron exitosamente solo el 31 de mayo. En comparación, LaunchLab y LetsBonk.fun registraron solo 5 y 3 tokens graduados respectivamente durante el mismo período. Esto destaca que, a pesar del alto volumen de lanzamientos de tokens, solo una pequeña fracción de los proyectos logra alcanzar una tracción y aceptación en el mercado suficientes.

En general, las tasas de graduación en las plataformas siguen siendo bajas, lo que refleja que el ecosistema actual de tokens meme se caracteriza en gran medida por "experimentación de alta frecuencia y baja retención." La mayoría de los proyectos tienen ciclos de vida cortos, y la participación de los usuarios tiende a concentrarse en las primeras fases de entusiasmo y especulación en lugar de un compromiso a largo plazo.

En términos de actividad de usuarios, Pump.fun también mantiene una ventaja absoluta, con más de 140,000 direcciones activas diarias, muy por delante de las plataformas de segundo nivel. LaunchLab y LetsBonk.fun registraron 5,370 y 5,248 direcciones activas respectivamente, mostrando una carrera cercana y competitiva, con ambas plataformas teniendo una base de usuarios relativamente sólida. En contraste, plataformas como Boop y Moonshot tienen significativamente menos usuarios activos diarios y permanecen en los márgenes del ecosistema, con un impacto general limitado.

En general, el panorama de las plataformas de lanzamiento de tokens meme en Solana sigue exhibiendo una dinámica de “un dominante, muchos fuertes”. Pump.fun mantiene su liderazgo en el mercado gracias a la ventaja del primer jugador y a fuertes efectos de red. Mientras tanto, LetsBonk.fun y LaunchLab están ganando terreno de manera constante dentro de comunidades nicho, emergiendo como fuentes clave de crecimiento incremental más allá de la plataforma dominante. Mirando hacia el futuro, la capacidad de mejorar las tasas de graduación, la calidad del token y la retención de usuarios puede determinar qué plataforma puede interrumpir la jerarquía actual del ecosistema y contender por la próxima ola de dominio.

Descripción general de los datos de tokens populares

$VIRTUAL —— Virtuals Protocol es una plataforma innovadora que fusiona blockchain e inteligencia artificial, con el objetivo de construir un ecosistema descentralizado de agentes de IA. Los usuarios pueden crear fácilmente agentes de IA capaces de interacción multimodal—texto, voz y animación 3D—y operar sin problemas en plataformas principales como Roblox, TikTok y juegos de Telegram. Esto introduce un nuevo paradigma para las economías virtuales y la interacción del usuario.

Impulsado por la fortaleza general del sector de la IA, $VIRTUAL ha tenido un rendimiento excepcional en las últimas semanas, manteniendo una tendencia ascendente constante desde abril. Desde una perspectiva técnica, la media móvil de 30 días ha proporcionado un sólido soporte a medio plazo, guiando claramente la tendencia y ayudando a $VIRTUAL a mantener su impulso ascendente, convirtiéndolo en uno de los proyectos destacados en la narrativa de la IA.

Mientras tanto, el 28 de mayo de 2025, Grayscale anunció el lanzamiento de un sector de criptomonedas dedicado a la IA, marcando su sexta clasificación industrial. Este nuevo sector consolida 20 proyectos de IA previamente dispersos con una capitalización de mercado combinada de alrededor de $20 mil millones, lo que representa solo el 0.67% del mercado total de criptomonedas, lo que lo convierte en el más pequeño entre todos los sectores. En contraste, el sector financiero tiene una capitalización de mercado de $519 mil millones. Grayscale señaló que el tamaño relativamente pequeño del sector de IA indica que aún se encuentra en sus primeras etapas, con un potencial de crecimiento sustancial por delante.

Resumen de los fundamentos en cadena: el protocolo Virtuals pasa de la exageración narrativa a un uso real

En mayo de 2025, $VIRTUAL registró un promedio de aproximadamente 7,600 direcciones activas diarias en cadena, marcando un aumento de casi el 89% en comparación con abril. Esto refleja una tendencia alcista estructuralmente estable caracterizada por una "ruptura de base baja" en lugar de un aumento especulativo. Aunque Grayscale no anunció oficialmente la inclusión de IA en su sector de criptomonedas hasta el 28 de mayo, la actividad de usuarios de $VIRTUAL ya había aumentado significativamente a principios de mes, lo que indica que su crecimiento fue impulsado principalmente por la utilidad intrínseca en lugar de por el bombo a corto plazo provocado por el anuncio. [11]

Desde una perspectiva técnica, después de un estallido de impulso a finales de abril, el token experimentó una leve consolidación a principios de mayo. Sin embargo, su precio y base de usuarios mostraron un "ascenso escalonado", donde el nivel base se elevó gradualmente, reflejando un patrón de comportamiento de entrada faseada, observación y reacumulación por parte de los usuarios. Curiosamente, después del anuncio de Grayscale, la actividad en cadena se estabilizó en lugar de dispararse, con direcciones activas diarias que variaban consistentemente entre 7,500 y 9,500, lo que sugiere un cambio hacia una base de usuarios más madura y retenida.

En general, $VIRTUAL completó una notable transición en mayo, pasando de la atención impulsada por narrativas a un compromiso sostenido del usuario. Su creciente adherencia en la cadena probablemente se deba a integraciones prácticas como el despliegue de agentes de IA, la interacción basada en Telegram o la integración de juegos Web3. En comparación con proyectos especulativos de corta duración, $VIRTUAL se asemeja cada vez más a un activo central en el corazón de un ecosistema emergente de aplicaciones en cadena de IA como servicio.

Además del aumento en las direcciones activas, Virtuals Protocol también vio un aumento significativo en las tarifas en cadena a lo largo de mayo de 2025, validando aún más el compromiso genuino de los usuarios de la plataforma y la intensidad del uso real. Según datos de Artemis, las tarifas totales en cadena para mayo superaron los 4 millones de dólares, con un promedio diario de alrededor de 130,000 dólares, un aumento de más del 300% mes a mes en comparación con el promedio de abril de solo 30,000 dólares. Este notable crecimiento no solo fue impulsado por el aumento general de la actividad del ecosistema, sino que también fue significativamente potenciado por el nuevo mecanismo de incentivos de "Puntos de Contribución" que la plataforma introdujo. Bajo este modelo, los usuarios deben interactuar activamente en cadena para acumular puntos, lo que les califica para participar en eventos en etapas tempranas como el Genesis Launch. Esto incentivó efectivamente la interacción continua de los usuarios y el gasto en transacciones, sentando las bases para el aumento en las tarifas.

Desde una perspectiva de tendencia, el volumen de tarifas en cadena comenzó a expandirse a finales de abril y mantuvo una trayectoria ascendente con fluctuaciones moderadas durante todo mayo, alcanzando finalmente su punto máximo el 29 de mayo, cuando las tarifas de un solo día superaron los $310,000. Estas tarifas a menudo se atribuyen al despliegue de agentes de IA, la invocación de modelos y la generación de personajes virtuales, todos los cuales involucran interacciones complejas. Esto indica que los usuarios no solo están participando en actividades superficiales o rutinarias, sino que están participando activamente en los productos centrales y el ecosistema de contenido de Virtuals.

Notablemente, este aumento en la actividad de tarifas ocurrió antes del anuncio de Grayscale del 28 de mayo para incluir IA en su índice del sector cripto, lo que sugiere que el mercado ya había anticipado el cambio de narrativa y que el comportamiento del usuario se había alineado preventivamente con esa expectativa. Incluso cuando el crecimiento de usuarios se estancó más tarde en el mes, las tarifas en la cadena se mantuvieron altas—señalando una mejora en la calidad de los usuarios y la profundidad de la participación, ya que los usuarios continúan pagando por funciones y funcionalidades significativas.

Al combinar las dos métricas clave—direcciones activas y tarifas en cadena—Virtuals Protocol demuestra una clara tendencia de “escalado tanto en cantidad como en calidad.” No solo ha atraído una gran afluencia de usuarios, sino que también ha impulsado la disposición sostenida de los usuarios a pagar en la cadena, sentando las bases para una estructura de ingresos incipiente pero cada vez más robusta.

Como uno de los primeros protocolos nativos dentro del sector de la IA en lograr una alta densidad de interacción en la cadena, $VIRTUAL está haciendo una transición constante lejos del hype especulativo, moviéndose hacia una trayectoria de crecimiento a medio y largo plazo respaldada por aplicaciones del mundo real.

Conclusión

En mayo de 2025, el panorama competitivo del ecosistema en cadena continuó su trayectoria del mes anterior. Solana mantuvo su dominio en las interacciones de los usuarios con más de 3.1 mil millones de transacciones, mientras que su conteo de direcciones activas y los ingresos por gas se mantuvieron altos, subrayando una sólida base de usuarios y una fuerte adherencia al ecosistema. Base mostró el crecimiento más rápido, superando los 300 millones de transacciones, con aplicaciones sociales impulsando su número de usuarios activos a más de 46 millones, señalando la rápida expansión de un ecosistema social ligero. Sui también exhibió un crecimiento constante, con un aumento en la frecuencia de interacción impulsado por juegos y aplicaciones enfocadas en creadores, ejemplificando un nuevo modelo de Capa 1 "de alta frecuencia y ligero".

En el frente de capital, Injective lideró entre las cadenas emergentes con $130 millones en entradas netas, impulsadas por su activa incursión en RWA y en el comercio de acciones de EE. UU. en la cadena. Ethereum mantuvo su fuerte capacidad de absorción de capital, mientras que Berachain y OP Mainnet continuaron experimentando salidas significativas, lo que refleja la disminución de la confianza del mercado en ciertos proyectos impulsados por narrativas.

En términos de indicadores de Bitcoin, el capital institucional permaneció en modo de acumulación, con el Puntaje de Tendencia de Acumulación manteniéndose elevado. Tanto la Ganancia No Realizada Relativa como la Ganancia/Pérdida Realizada Ajustada por Volatilidad continuaron en aumento, indicando un aumento en las ganancias en papel y un comportamiento de toma de ganancias parcial. Mientras tanto, el volumen de interacción en los intercambios aumentó al 33%, señalando una mayor actividad de capital y participación en el mercado, con la perspectiva estructural aún pareciendo favorable.

Entre los proyectos notables, LetsBonk.fun vio su emisión total de tokens superar los 100,000, aunque su "tasa de graduación" se mantuvo baja en un 1.25%, reflejando un entusiasmo a corto plazo, bajas tasas de supervivencia y una atmósfera altamente especulativa. En contraste, Virtuals Protocol emergió como un ejemplo destacado de un proyecto que pasó de la narrativa a la utilidad real, con aumentos significativos tanto en usuarios activos en cadena como en tarifas, impulsados por el despliegue en el mundo real de agentes de IA.

En general, las interacciones en la cadena, los flujos de capital y el comportamiento del usuario están evolucionando en conjunto. El enfoque de la competencia en el ecosistema está cambiando de un rendimiento de infraestructura bruto a casos de uso de aplicaciones reales y capacidad de retención de usuarios. En adelante, se recomienda monitorear de cerca las trayectorias de crecimiento de las cadenas emergentes, la dinámica de los flujos de capital y la calidad de la actividad en cadena de los proyectos en tendencia.


Referencias:

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2. Artemis, https://app.artemisanalytics.com/chains
3. Artemis, https://app.artemisanalytics.com/chains
4. Artemis, https://app.artemisanalytics.com/flows
5. Glassnode, https://studio.glassnode.com/charts/indicators.AccumulationTrendScore?a=BTC&mScl=log&pScl=log&resolution=24h&s=1590670050&u=1748436450
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8. Glassnode, https://studio.glassnode.com/charts/c2dc5394-7069-4983-4771-7a13109c5fd6
9. Dune, https://dune.com/oladee/lets-bonk
10. Dune, https://dune.com/adam_tehc/memecoin-wars
11. Artemis, https://app.artemisanalytics.com/asset/virtuals?from=assets&tab=metrics

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