El 27 de mayo, una acción poco conocida causó una gran ola en el salón de operaciones del Nasdaq.

SharpLink Gaming (SBET), una pequeña empresa de juegos de azar con una capitalización de mercado de solo $10 millones, anunció que adquirió aproximadamente 163,000 Ethereum (ETH) a través de una inversión de capital privado de $425 millones.

Tan pronto como se dio a conocer la noticia, el precio de las acciones de SharpLink se disparó, con un aumento de más del 500% en un momento.

Comprar monedas puede estar convirtiéndose en el nuevo código de riqueza para las empresas que cotizan en bolsa en el mercado de valores de EE. UU. para aumentar sus precios de acciones.

La fuente de la historia es, naturalmente, MicroStrategy (ahora renombrada como Strategy, código de acciones MSTR), la empresa que primero encendió las llamas de la batalla, que apostó audazmente por el Bitcoin ya en 2020.

En cinco años, se ha transformado de una empresa tecnológica ordinaria en un "pionero de la inversión en Bitcoin". En 2020, el precio de las acciones de MicroStrategy era de poco más de $10; para 2025, la acción había aumentado a $370, con una capitalización de mercado que superaba los $100 mil millones.

La compra de monedas no solo infló el balance de MicroStrategy, sino que también la convirtió en una favorita de los mercados de capital.

En 2025, esta locura se intensificará.

Desde empresas tecnológicas hasta gigantes del retail, e incluso pequeñas empresas de apuestas, las empresas que cotizan en EE. UU. están encendiendo un nuevo motor de valoración con criptomonedas.

¿Cuál es el secreto para hacer riqueza comprando monedas para aumentar el valor de mercado?

MicroStrategy, un libro de texto sobre la integración de Cripto y acciones.

Todo comenzó con MicroStrategy.

En 2020, esta empresa de software empresarial fue la primera en encender la locura de comprar monedas en el mercado de valores de EE. UU., y el CEO Michael Saylor declaró que Bitcoin es un "almacén de valor más confiable que el dólar";

La fe en la carga es emocionante, pero lo que realmente distingue a esta empresa es su participación en el mercado de capitales.

La estrategia de MicroStrategy se puede resumir como una combinación de "bonos convertibles + Cripto:"

Primero, la empresa recauda fondos emitiendo bonos convertibles de bajo interés.

Desde 2020, MicroStrategy ha emitido tales bonos múltiples veces, con tasas de interés tan bajas como el 0%, muy por debajo del promedio del mercado. Por ejemplo, en noviembre de 2024, emitió $2.6 mil millones en bonos convertibles, con un costo de financiamiento casi cero.

Estos bonos permiten a los inversores convertirlos en acciones de la empresa a un precio fijo en el futuro, equivalente a otorgar a los inversores una opción de compra, mientras que permite a la empresa obtener efectivo a un costo muy bajo.

En segundo lugar, MicroStrategy invertirá todos los fondos recaudados en Bitcoin. Al aumentar continuamente sus tenencias de Bitcoin a través de múltiples rondas de financiación, Bitcoin se ha convertido en un componente central del balance de la empresa.

Finalmente, MicroStrategy aprovechó el efecto premium provocado por el aumento en los precios de Bitcoin para iniciar un "efecto volante".

Cuando el precio de Bitcoin subió de $10,000 en 2020 a $100,000 en 2025, el valor de los activos de la compañía aumentó significativamente, atrayendo a más inversores a comprar sus acciones. El aumento en los precios de las acciones permitió a MicroStrategy emitir bonos o acciones nuevamente a una valoración más alta, recaudando más fondos para continuar comprando Bitcoin, creando así un ciclo de capital auto-reforzante.

El núcleo de este modelo radica en la combinación de financiamiento de bajo costo y activos de alto rendimiento. Al pedir prestado dinero a través de bonos convertibles a casi cero costo, comprar bitcoin volátil pero alcista a largo plazo, y luego apalancar el entusiasmo del mercado por las Cripto para amplificar las valoraciones.

Este enfoque no solo cambió la estructura de activos de MicroStrategy, sino que también proporcionó un ejemplo de libro de texto para otras empresas cotizadas en bolsa de EE. UU.

SharpLink, el significado de pedir prestado un caparazón no está en el vino.

SharpLink Gaming (SBET) ha optimizado la jugabilidad anterior, utilizando Ethereum (ETH) como el activo en lugar de Bitcoin.

Pero detrás de esto, hay una combinación inteligente del poder del círculo de monedas y el mercado de capitales.

Su jugabilidad también se puede resumir como "listado por la puerta trasera", siendo el núcleo aprovechar el "hueco" de una empresa cotizada y la narrativa de las criptomonedas para amplificar rápidamente la burbuja de valoración.

SharpLink era originalmente una pequeña empresa que luchaba al borde de ser eliminada de NASDAQ, con un precio de acción que caía por debajo de $1, un patrimonio neto de menos de $2.5 millones y una inmensa presión de cumplimiento.

Pero tiene un as bajo la manga: el estado de cotización de Nasdaq.

Este "shell" ha atraído la atención de grandes jugadores en el círculo de monedas: ConsenSys, liderado por el cofundador de Ethereum, Joe Lubin.

En mayo de 2025, ConsenSys, en colaboración con varias firmas de capital de riesgo en el sector de las criptomonedas (como ParaFi Capital y Pantera Capital), lideró la adquisición de SharpLink a través de una inversión privada en acciones públicas (PIPE) de 425 millones de dólares.

Emitieron 69.1 millones de nuevas acciones (a $6.15 por acción), adquiriendo rápidamente más del 90% del control de SharpLink, eludiendo el engorroso proceso de una OPI o SPAC. Joe Lubin fue nombrado presidente de la junta, y ConsenSys dejó claro que colaborará con SharpLink para explorar la “estrategia del tesoro de Ethereum.”

Algunos dicen que esta es la versión de ETH de MicroStrategy, pero en realidad, la jugabilidad es más sofisticada.

El verdadero propósito de esta transacción no es mejorar el negocio de apuestas de SharpLink, sino más bien que se convierta en un bastión para que el sector de Cripto entre en el mercado de capitales.

ConsenSys planea comprar aproximadamente 163,000 ETH con los 425 millones de USD, empaquetándolo como la "versión en Ethereum de MicroStrategy", y afirma que ETH es un "activo de reserva digital."

El mercado de capitales se trata de "prima narrativa"; esta narrativa no solo atrae fondos especulativos, sino que también proporciona un "proxy de ETH abierto" para los inversores institucionales que no pueden poseer ETH directamente.

Comprar monedas es solo el primer paso; la verdadera "magia" de SharpLink radica en el efecto de volante. Su funcionamiento se puede desglosar en un ciclo de tres pasos:

El primer paso es la recaudación de fondos de bajo costo.

SharpLink recaudó $425 millones a través de PIPE a un precio de $6.15 por acción, lo que elimina las tediosas presentaciones en carretera y los procesos regulatorios requeridos por las IPOs o SPACs, resultando en costos más bajos.

Paso dos, el entusiasmo del mercado impulsa los precios de las acciones.

Los inversores están entusiasmados por la historia de la "versión de MicroStrategy de Ethereum", y el precio de las acciones se ha disparado. El entusiasmo del mercado por las acciones de SharpLink supera con creces su valor de activos, con inversores dispuestos a pagar precios mucho más altos que su valor neto de tenencias de ETH, creando una "prima psicológica" que infla rápidamente la capitalización de mercado de SharpLink.

SharpLink también planea hacer staking de estos ETH, bloqueándolos en la red de Ethereum, mientras gana un rendimiento anual del 3%-5%.

Paso tres, refinanciamiento cíclico. Al emitir acciones nuevamente a un precio de acción más alto, SharpLink puede teóricamente recaudar más fondos, comprar más ETH y repetir el ciclo, con la valoración creciendo más grande como una bola de nieve.

Detrás de esta "magia del capital", se encuentra la sombra de una burbuja.

El negocio principal de SharpLink - marketing de juegos de azar - está casi descuidado, y el plan de inversión de $425 millones en ETH está completamente desconectado de sus fundamentos. Su precio de acción ha aumentado, impulsado más por fondos especulativos y la narrativa cripto.

La verdad es que el capital en el círculo de monedas también puede inflar rápidamente burbujas de valoración a través del modelo de “préstamo de shell + compra de monedas”, utilizando algunos shells de empresas que cotizan en bolsa pequeñas y medianas.

La intención del hombre borracho no está en el vino; es naturalmente bueno si el negocio de la empresa cotizada está relacionado, pero si no está relacionado, en realidad no es importante.

La imitación no es infalible.

La estrategia de comprar monedas parece ser el “código de riqueza” para las empresas que cotizan en el mercado de valores de EE. UU., pero no es infalible.

En el camino de la imitación, está lleno de rezagados.

El 28 de mayo, GameStop, el gigante minorista de videojuegos que se hizo famoso por la batalla de los inversores minoristas contra Wall Street, anunció que había comprado 4,710 bitcoins por 512.6 millones de dólares, intentando replicar el éxito de MicroStrategy. Sin embargo, el mercado reaccionó fríamente: tras el anuncio, el precio de las acciones de GameStop cayó un 10.9%, y los inversores no estaban convencidos.

El 15 de mayo, Addentax Group Corp (código de acción ATXG), una empresa china de textiles y confecciones, anunció planes para adquirir 8,000 Criptos y la moneda TRUMP de Trump mediante la emisión de acciones comunes. Basado en el precio actual del Bitcoin de $108,000, este costo de compra superará los $800 millones.

Sin embargo, en contraste, el valor total de la capitalización de mercado de la empresa es de solo aproximadamente 4.5 millones de dólares, lo que significa que su costo teórico de adquisición de monedas es más de 100 veces el valor de mercado de la empresa.

Casi al mismo tiempo, otra empresa china que cotiza en el mercado de valores de EE. UU., Jiuzi Holdings (código de acciones JZXN), también se unió a esta locura de compra de monedas.

La empresa anunció planes para comprar 1,000 monedas en Bitcoin durante el próximo año, a un costo de más de 100 millones de dólares.

La información pública muestra que Jiuzhi Holdings es una empresa china centrada en el retail de vehículos de nueva energía, establecida en 2019. Las tiendas minoristas de la empresa están principalmente ubicadas en las ciudades de tercer y cuarto nivel de China.

La capitalización de mercado total de esta empresa en Nasdaq es de solo alrededor de 50 millones de dólares.

El precio de las acciones está efectivamente en aumento, pero el grado de coincidencia entre el valor de mercado de la empresa y el costo de comprar cripto es clave.

Para más rezagados, si el precio de Bitcoin cae y realmente compran, sus balances enfrentarán una inmensa presión.

Las estrategias de compra de criptomonedas no son un código universal de riqueza. La falta de apoyo fundamental y las apuestas de compra de criptomonedas con un apalancamiento excesivo pueden ser un camino arriesgado hacia una explosión de burbuja.

Otra forma de salir

A pesar de los numerosos riesgos, la locura de compra de monedas todavía tiene el potencial de convertirse en la nueva normalidad.

En 2025, las presiones inflacionarias globales y las expectativas de depreciación del dólar estadounidense continúan, y cada vez más empresas comienzan a ver a Bitcoin y Ethereum como "activos resistentes a la inflación". La empresa Metaplanet de Japón ha aumentado su valor de mercado a través de una estrategia de tesorería en Bitcoin, mientras que más empresas cotizadas en EE. UU. también están siguiendo rápidamente los pasos de MicroStrategy.

Bajo la tendencia general, las criptomonedas están haciendo cada vez más su presencia en los campos políticos y económicos globales.

¿Es este un tipo de "salir del círculo" que las personas en el círculo de Cripto suelen mencionar?

Una observación exhaustiva de las tendencias actuales indica que hay principalmente dos caminos para que las criptomonedas penetren en el mercado masivo: el aumento de las stablecoins y las reservas de cripto en los balances de las empresas.

A simple vista, las stablecoins proporcionan un medio estable para pagos, ahorros y remesas en el mercado cripto, reduciendo la volatilidad y promoviendo el uso generalizado de las criptomonedas. Sin embargo, su esencia es una extensión de la hegemonía del dólar.

Tomando como ejemplo el USDC, su emisor Circle tiene estrechos lazos con el gobierno de EE. UU. y posee una gran cantidad de bonos del Tesoro de EE. UU. como activos de reserva. Esto no solo refuerza el estatus del dólar como moneda de reserva global, sino que también extiende aún más la influencia del sistema financiero de EE. UU. en el mercado global de criptomonedas a través de la circulación de stablecoins.

Otra forma de salir es que las empresas que cotizan en bolsa compren monedas.

Las empresas que compran monedas atraen fondos especulativos a través de narrativas cripto, lo que eleva los precios de las acciones. Sin embargo, aparte de unas pocas empresas líderes, la medida en que los imitadores posteriores pueden mejorar los fundamentos de su negocio principal, más allá de solo aumentar la valoración del mercado, sigue siendo un misterio.

Ya sean stablecoins o criptomonedas que se añaden a los balances de las empresas cotizadas, las criptomonedas parecen más una herramienta para continuar o fortalecer el panorama financiero existente.

Ya sea cortar el puerro o perseguir la innovación financiera, es más como mirar dos caras de una moneda, dependiendo de qué lado de la mesa de póker estés sentado.

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