ZKJ Crash Analyse: Ein Weckruf zu den Liquiditätsrisiken im Krypto-Markt

Am 15. Juni 2025 um 20:30 Uhr erlebte der native Token ZKJ des Polyhedra Netzwerks eine schockierende Szene. Der Preis fiel in einem großen Dump von $1,946 auf ein Tief von $0,3767 innerhalb von zwei Stunden, was einem Rückgang von bis zu 80,64 % entsprach. Gleichzeitig kollabierte auch ein anderer beliebter Token KOGE auf der Binance Alpha Plattform und stürzte von $61 auf $8,46.

Der Flash-Crash löste schnell eine Kettenreaktion aus. Laut Coinglass-Daten betrug der gesamte Liquidationsbetrag im Netzwerk in jener Nacht 102 Millionen USD, wobei die Krypto-Währung ZKJ allein 94,36 Millionen USD an Liquidationen beitrug und eine typische Bullenfalle bildete.

Liquiditätsabhebung, der Auslöser des Absturzes

On-Chain-Daten zeigen die akribischen Operationen hinter dem großen Dump. Laut der Blockchain-Analysefirma Lookonchain verkauften sechs Wal-Wallets kurz vor dem Absturz 5,23 Millionen ZKJ im Wert von etwa 9,66 Millionen Dollar.

Der Betriebsprozess präsentiert klare strategische Schritte:

• Die Schlüsseladresse (beginnend mit 0x1A2) zog innerhalb von 5 Minuten Liquidität im Wert von 3,76 Millionen USD in KOGE und 532.000 USD in ZKJ ab.
• Tauschen Sie 45.470 KOGE gegen ZKJ und verkaufen Sie dann 1,573 Millionen ZKJ in Chargen.
• Mit einem klaren Ziel wähle zuerst anzugreifen die Liquidität von KOGE und wechsle dann zu ZKJ für doppelte Ernte.

Die Interkonnektion der Liquiditätspools beschleunigt die Todesspirale. Wenn das USDT im KOGE/USDT-Pool erschöpft ist, sind die Liquiditätsanbieter gezwungen, KOGE gegen ZKJ zu tauschen und zu verkaufen, was den Verkaufsdruck auf ZKJ weiter verstärkt. Dieser Entwurfsfehler macht die beiden Token zu einer Schicksalsgemeinschaft.

„KOGE wurde von Anfang an vollständig freigegeben, ohne Sperrfrist. 48Club hat sich nie verpflichtet, keine Treasury-Positionen zu verkaufen“, erklärte das KOGE-Team, als der Preis erstmals Volatilität zeigte, was später als Warnung vor einem Zusammenbruch interpretiert wurde.

Tokenfreigabe und regulatorische Anpassungen, das Salz in die Wunde streuen

Der Token-Freigabeplan ist zu einem weiteren Strohhalm geworden, der den Rücken des Marktes gebrochen hat. Am 15. Juni veröffentlichte das Polyhedra Network 15,53 Millionen ZKJ-Token, was 1,55 % des Gesamtangebots ausmacht. Noch schwerwiegender ist, dass Token im Wert von etwa 32 Millionen Dollar, die 5,3 % repräsentieren, am 19. Juni freigeschaltet werden sollen. In einer Umgebung der Liquiditätserschöpfung übersetzen sich neu hinzugefügte Token direkt in Verkaufsdruck.

Die plötzliche Veränderung des regulatorischen Umfelds beschleunigte den Ausbruch der Krise. Am Tag des großen Dumps kündigte Binance eine Anpassung der Berechnungsregeln für die Alpha-Punkte an:

• Ab dem 17. Juni, 0:00 UTC, wird der Handel zwischen Alpha-Token nicht mehr für Punkte gezählt.
• Die neuen Vorschriften richten sich direkt an Handelspaare wie ZKJ/KOGE, die Wash-Trading betreiben.
• Die frühzeitige Abhebung einiger Arbitragefonds ist zum letzten Tropfen geworden, der die Liquidität zum Überlaufen brachte.

„Um die Marktfairness und -stabilität aufrechtzuerhalten und konzentrierte systemische Risiken zu reduzieren“, erklärte Binance die Motivation hinter den politischen Anpassungen in der Ankündigung. Diese Aussage wurde jedoch unerwartet zum Katalysator für den großen Rückgang.

Binance Alpha Mechanismus, eine Zeitbombe unter der Illusion des Wohlstands

Der Anstieg von ZKJ und KOGE steht in engem Zusammenhang mit dem Binance Alpha-Ökosystem. Als die beiden Tokens mit dem höchsten Handelsvolumen auf der BSC-Chain von Binance Alpha machte ihr Handelsvolumen einmal 85,10 % des gesamten Handelsvolumens aus.

Die hohe Liquidität wird durch den Alpha Points Belohnungsmechanismus angetrieben.

• Nutzer verdienen Punkte durch den Handel, um sie gegen Airdrop-Belohnungen einzutauschen.
• Das Handelspaar ZKJ/KOGE hat sich aufgrund seiner niedrigen Abnutzungsrate zur ersten Wahl für das Scoring entwickelt.
• Der TVL der Liquiditätspools beider überschritt 30 Millionen US-Dollar.

Die Punktewirtschaft verbirgt die Fragilität des tatsächlichen Wertes. Mit einem Anstieg der Teilnehmer sind die Renditen stark gesunken:

• Anfang Juni waren 45 Punkte erforderlich, um Airdrops zu erhalten, und am 13. Juni stieg die Schwelle des neuen Projekts ROAM auf 247 Punkte.
• Der Umsatz der Benutzerbestellnummer fiel von 70-100 Dollar auf nur 15 Dollar.
• Direkt dazu geführt, dass das Handelsvolumen von seinem Höhepunkt von 2 Milliarden Dollar am 8. Juni auf weniger als 1 Milliarde Dollar halbiert wurde.

Wenn die Einnahmen aus Punkten die Risiken nicht abdecken können, wählen schlaue große Investoren, ihre Mittel abzuziehen, und lassen die Privatanleger die Folgen des Zusammenbruchs tragen.

Nachwirkungen des Marktes: Vertrauenskrise und regulatorischer Alarm

Die Vermögensverringerung, die durch den Flash-Crash verursacht wurde, ist schockierend. Am Beispiel einer Investition von 1000 Dollar verloren die Benutzer, die in Panik verkauften, im Durchschnitt etwa 800 Dollar, was die Einnahmen aus 10 Binance Alpha-Airdrops bei weitem übersteigt. Einige Benutzer mit einem Kapital von 5000 Dollar blieben nach dem Flash-Crash mit weniger als 500 Dollar übrig. Noch brutaler ist, dass sechs Händler jeweils mit mehr als 1 Million Dollar liquidiert wurden.

Das Krisenmanagement des Polyhedra Netzwerks konnte die öffentliche Wut nicht besänftigen. Das Team erklärte auf Plattform X, dass “die Technologie und die Grundlagen der Gemeinschaft robust bleiben” und führte den großen Rückgang auf “abnormale On-Chain-Transaktionen” zurück. Die Gemeinschaft glaubt dem jedoch nicht, und das Etikett “von beiden Seiten geruggt” verbreitete sich schnell in den sozialen Medien.

Markttechnische Indikatoren deuten auf eine schwierige Erholung hin. Stand: 16. Juni:

• Der Handelspreis von ZKJ schwankt zwischen 0,33 $ und 0,40 $.
• Das tägliche Handelsvolumen fiel um 61 % auf 1,23 Milliarden Dollar.
• verglichen mit dem historischen Höchststand von $9,56 im März 2024 ist es immer noch um 96% gefallen.

Analysten warnen vor einem potenziellen “dead cat bounce”, bevor es weiter abwärts geht. Der Weg zur Erholung für ZKJ ist mit Dornen gespickt. Die Nachbeben dieses Flash-Crashs breiten sich weiterhin aus. Am 19. Juni, dem Tag der Freischaltung der ZKJ-Token, schwebt der Preis von ZKJ weiterhin bei einem Tief von 0,40 $, was einem Rückgang von 96 % gegenüber dem historischen Höchststand entspricht.
Die Krypto-Markt ist nie kurz an der Brillanz technologischer Innovation, aber wenn Liquidität zu einer manipulierbaren Waffe wird, stehen normale Investoren immer an der Front des Sturms.