Wie wirkt sich die Aufwertung des TWD auf den Markt aus? Wird Bitcoin unerwartet zu einem sicheren Hafen vor Volatilität?

Am 18. Juni 2025 wird der Preis von Bitcoin (BTC) gegenüber dem Neuen Taiwan-Dollar pendelte sich um das Niveau von 1 BTC ≈ 3.087.976 TWD ein, mit einem Rückgang von 4,8 % in den letzten 7 Tagen. Hinter dieser scheinbar ruhigen Zahl verbirgt sich jedoch eine intensivere Währungsfluktuation: Vor etwas mehr als einem Monat stieg der Neue Taiwan-Dollar an einem einzigen Tag um 8 % gegenüber dem US-Dollar, was den größten Anstieg in 16 Monaten markierte, und durchbrach sogar kurzzeitig die 30 TWD-Marke. Dieses Wechselkurserdbeben, angetrieben von einem Anstieg des heißen Geldes, der Panik der Exporteure, Währungen umzutauschen, und der Absicherung der Versicherungsbranche, offenbart unerwartet eine neue Rolle für Bitcoin in einem hochvolatilen Markt.

Die tiefere Logik hinter der Wertsteigerung des neuen Taiwan-Dollars: Ein Wandel in den Kapitalflüssen

Die jüngste Aufwertung des Neuen Taiwan-Dollar ist keineswegs ein isoliertes Ereignis. Sie wird von einer Kombination aus drei Kräften angetrieben:

• Große Zuflüsse von ausländischem Hot Money: An einem einzigen Tag kauften ausländische Investoren Aktien im Wert von mehr als 60 Milliarden Neuen Taiwan-Dollar und investierten stark in gewichtete Aktien wie TSMC und MediaTek, was sowohl die Aktien- als auch die Wechselkurse nach oben trieb.
• Eine Welle von Dollar-Verkäufen durch Exporteure: Angesichts starker Erwartungen an den Neuen Taiwan-Dollar beschleunigen Unternehmen ihre Umwandlung, um Devisenverluste zu vermeiden, was einen “Stampede-Effekt” erzeugt.
• Notfallabsicherung durch die Versicherungsbranche: Der taiwanesische Lebensversicherungssektor hat ausländische Vermögenswerte in Höhe von 1,7 Billionen US-Dollar, und angesichts eines schwächelnden Dollars schließen sie hastig ihre Dollar-Positionen, was die Schwankungen sofort verstärkt.

Tiefere Probleme liegen im Umbruch des asiatischen Dollarzyklusmodells. Taiwan hat durch Arbitrage von “lokalen Währungsliabilitäten und Dollaranlagen” (Ausgabe neuer Taiwan-Dollar-Politiken und Umverteilung in US-Staatsanleihen) substanzielle Devisenreserven angesammelt. Allerdings löste Trumps Zollpolitik einen doppelten Rückgang des Dollars und der US-Staatsanleihen aus, was die Institutionen zwang, Risiken neu zu bewerten. QCP Capital wies darauf hin, dass dies ein frühes Signal für globales Kapital sein könnte. flow Anpassungen, ähnlich den Schwankungen des Yen im letzten Jahr aufgrund von Veränderungen der Zinsdifferenzen.

Schwankungs-Duell: TWD ist überraschend „wilder“ als Bitcoin

Ironischerweise wies die Zentralbank von Taiwan im März die Einbeziehung von Bitcoin in die Reserven aufgrund seiner „extremen Volatilität“ zurück. Doch die Daten zeigen eine völlig andere Realität:

• Während des Anstiegs des TWD vom 2. Mai bis 5. Mai betrug die Schwankung von Bitcoin nur 4,08 % (97.749 - 93.913 USD)
• In der Zwischenzeit schwankte der TWD gegenüber dem USD um über 8 % und erreichte damit fast das Dreifache der Amplitude von Bitcoin.

Dieser Gegensatz hat dazu geführt, dass die Öffentlichkeit die Facebook-Seite der Zentralbank Taiwans mit Beschwerden überflutet: „Yang Jinlong sagt, Bitcoin hat eine große Volatilität? Schaut euch einfach den Neuen Taiwan-Dollar an!“ Wenn die Volatilität der Fiat-Währung die von Kryptowährungen bei weitem übersteigt, wird das traditionelle Risikowahrnehmungsrahmen umgestürzt.

Die Branche steht vor einem krassen Kontrast, wird Bitcoin zu einem alternativen sicheren Hafen?

Die Aufwertung des TWD hat asymmetrische Auswirkungen auf verschiedene Branchen geschaffen und treibt indirekt Kapital dazu, alternative Vermögenswerte zu suchen:

Begünstigte: Import- und Konsumgüterindustrie

• Tourismus: Die Reisekosten nach Japan sind deutlich gesunken, was zu einem Anstieg der Aktienkurse von Lion Travel und Phoenix Tours geführt hat.
• Luftfahrt: Die Senkung der Importkosten für Treibstoff hat die Gewinnmargen von EVA Air und China Airlines erhöht.
• Einzelhandel: Die Bruttogewinnmarge für importierte Waren hat sich für Unternehmen wie Uni-President ausgeweitet.

Opfer: Exportorientierte Technologieindustrie

• TSMC: Eine 1%ige Aufwertung des TWD führt zu einem Rückgang der Gewinnmarge um 0,4%
• UMC, Hon Hai: Bedeutende Schrumpfung der USD-Einnahmen bei Umrechnung in TWD
• Maschinenbau: Der taiwanesische Maschinenbauverband weist darauf hin, dass Wechselkurse die Exportaufträge erodieren.

Für Technologieunternehmer und Investoren birgt das Halten von US-Dollar-Assets das doppelte Risiko von „Wechselkursverringerung + fallenden US-Staatsanleihen“. In diesem Moment hebt das feste Angebot und die dezentralisierte Natur von Bitcoin seinen Wert hervor. Arthur Hayes wies darauf hin: „Die Knappheit von Bitcoin verleiht ihm einen einzigartigen Vorteil im Umgang mit Währungsabwertung und Liquiditätsüberschuss“, was auch die Kernlogik hinter seiner Vorhersage ist, dass Bitcoin bis Ende 2025 250.000 $ erreichen wird.

Wirkungspfad: Drei Hauptkanäle des Kapitalflusses zu Bitcoin

Wie katalysiert die Schwankung des Neuen Taiwan-Dollars praktisch die Nachfrage nach Bitcoin? Der Mechanismus ist klar geworden:

• Unternehmensabsicherung: Exporteure konvertieren nicht mehr blind in USD, sondern investieren einen Teil ihrer Mittel in Bitcoin, um sich gegen Risiken von Fiat-Währungen abzusichern.
• Vermögensrestrukturierung wohlhabender Individuen: Reduzierung der Bestände an USD-Anleihen und Erhöhung von BTC als nicht politisch korreliertem Vermögenswert.
• Arbitragekapital nutzt Schwankungen aus: Aufnahme von Darlehen mit niedrigem Zinssatz in Neuen Taiwan-Dollar, um BTC zu kaufen und von grenzüberschreitenden Preisunterschieden zu profitieren (unterliegt regulatorischen Risiken).

Es ist erwähnenswert, dass Arthur Hayes uns daran erinnert: Altcoins könnten in dieser Runde fehlen. Die meisten haben keinen Produkt-Markt-Fit, und nur Projekte, die stabile Cashflows generieren können, wie Pendle und Ethfi, sind es wert, beachtet zu werden.

Zukunftsausblick: Die Rolle von Bitcoin in der Ära der Währungsfluktuationen im asiatisch-pazifischen Raum

Die scharfe Frage, die von Tao Dong aufgeworfen wurde, regt in Asien zum Nachdenken an: „Ist es sicher, große Devisenreserven in Dollar-Assets zu halten?“ Während die Vereinigten Staaten aktiv die Glaubwürdigkeit des Dollars durch Zollkriege untergraben, steigt die Nachfrage nach alternativen Wertspeichermethoden. Die von Bitcoin demonstrierten Eigenschaften deuten darauf hin, dass es eine dreifache Rolle spielen könnte:

• Fluktuationsfilter: Bereitstellung von niedrig korrelierten Assets während Perioden schwerer Fiat-Währungsvolatilität
• Politische Risiko-Isolierung: Nicht der Beeinflussung der Geldpolitik einer einzelnen Regierung unterworfen
• Ergänzung zu Zahlungskanälen: Vermeidung von SWIFT-Systemkosten, besonders geeignet für den grenzüberschreitenden Handel.

Trotz der kurzfristigen Unterdrückung durch die Aufwertung des Neuen Taiwan-Dollars (da BTC in USD teurer wird), fügt jede neue Höchstmarke in der Volatilität der Fiat-Währung mittelfristig bis langfristig unerwartete Fußnoten zur “Robustheitserzählung” von Bitcoin hinzu. Wenn BTC bei 3.076.083 TWD stabiler ist als der USD bei 29 TWD, werden die Bewertungskoordinaten der traditionellen Finanzwelt heimlich zurückgesetzt.

Am 18. Juni hat die Marktkapitalisierung von Bitcoin 61 Billionen Neue Taiwan Dollar überschritten. Wenn Arthurs Hayes’ Vorhersage von 250.000 USD wahr wird, bedeutet dies, dass BTC in TWD etwa 8 Millionen TWD kosten wird. Unabhängig davon, ob dieses Ziel erreicht wird, stehen taiwanesische Investoren vor einer dringlicheren Wahl: In einer Ära, in der die TWD-Volatilität zur Norm geworden ist, sollten sie weiterhin den doppelten Druck der verringerten Exportwettbewerbsfähigkeit und der Vermögensverringerung ertragen, oder sollten sie diese dezentrale “digitale sichere Zuflucht” überdenken?