منذ أن تسببت العاصفة الرعدية في LUNA والعاصفة الرعدية في Silicon Valley Bank في سلسلة من أحداث البجعة السوداء مثل فصل USDC ثاني أكبر عملة مستقرة مشفرة في العالم ، يبدو أن عدم ثقة السوق في مفهوم العملات المستقرة قد وصل إلى الحد الأدنى.
سواء كانت عملة مستقرة مركزية ، أو عملة مستقرة حسابية ، أو عملة مستقرة لامركزية جزئيًا ، فإنها تعتبر جميعًا آفات إلى حد ما: الرموز المعروفة باستقرارها كلها غير مستقرة ، فما الذي يمكننا تصديقه أيضًا؟
في الواقع ، العملة المستقرة هي مجرد طريقة للتعبير عن العملة المشفرة ، وغالبًا ما يتم الحفاظ على قيمتها في نطاق تبادل يمكن التحكم فيه تقريبًا من خلال ترسيخ العملة الحقيقية أو التنظيم الحسابي. لكن هذا لا يعني أن العملات المستقرة نفسها محصنة ضد التقلبات. عند مواجهة حدث البجعة السوداء الضخم ، سيتم أيضًا فصل العملة المستقرة عن العملة المرتبطة. هذا يعني أنها تحيد عن قيمتها المرتبطة.
جوهر المشكلة ليس ما إذا كانت العملة المستقرة ستتقلب ، ولكن ما إذا كانت العملة المستقرة نفسها لديها آلية تصحيح ذاتي علمية ومعقولة ، والتي يمكنها إصلاح المخاطر في الوقت المناسب والحفاظ على قيمة معقولة عند مواجهة مخاطر غير معروفة.
لذلك ، قام معهد أبحاث veDAO بتجميع العديد من العملات المستقرة الرئيسية الشائعة في السوق ، ومن خلال تحليل العملات المستقرة ، سوف يشرح الآليات الخاصة بكل من العملات المستقرة المختلفة وطرق المواجهة الخاصة بها عند مواجهة المخاطر.
عملة مستقرة مركزية
ينقسم مسار العملات المستقرة الحالي بشكل أساسي إلى ثلاث فئات: العملات المستقرة المركزية ، والعملات المستقرة الحسابية ، والعملات المستقرة اللامركزية. حتى الآن ، لا تزال العملات المستقرة المركزية هي السائدة في السوق ، ويمكن حتى تسميتها حجر الزاوية في العالم المشفر إلى حد ما.
USDC و USDT و BUSD هي حاليًا أكبر ثلاث عملات مستقرة مركزية. يتم إصدار الثلاثة من قبل كيانات خارج السلسلة وتدعي أنها مدعومة بنسبة 1: 1 بواسطة ضمانات قانونية (أي دولار أمريكي "حقيقي").
حتى الآن ، احتلت USDT و USDC و BUSD أكثر من 80٪ من حصة السوق من سوق العملات المستقرة بالكامل. وفقًا لبيانات الكثبان الرملية ، لا يزال USDT هو الرائد المستحق ، بحصة سوقية تبلغ 46.2٪ ؛ يتبعه USDC بنسبة 36.7٪ ؛ BUSD 9٪. على الرغم من أن العملة المركزية المستقرة تتمتع بحصة سوقية ضخمة ، إلا أن قابلية التوسع للعملة المركزية المستقرة هي أيضًا الأفضل في الصناعة (تحتوي جميع المشاريع تقريبًا على أزواج تداول USDT أو USDC مدمجة) ، ولكن تصميم هذه العملة المستقرة ليس كذلك شفافة ، وهي مركزية تمامًا ولا يمكن تدقيقها على السلسلة ، مما يعني أيضًا أنه لا يمكننا معرفة ما إذا كان عدد العملات المستقرة المركزية التي تم إصدارها يتطابق مع عدد الرهون العقارية. كل ما يمكننا أن نصلي هو أن نعتقد أن ممارسة العملات المستقرة المركزية حقًا تفي بوعودها .
على سبيل المثال ، USDT ، على الرغم من إصرار Tether دائمًا على أن USDT مدعوم بأصول معادلة محتفظ بها (بما في ذلك النقد والسندات) ، لم يقدم أبدًا تدقيقًا مناسبًا ، ولكنه "معتمد" فقط لقدرته على الوفاء بالتزاماته.
ومع ذلك ، أظهر التدقيق في يونيو 2022 أن النسبة النقدية لضمانات USDT ليست عالية.
بشكل عام ، هناك اختلافات في سيولة ضمانات العملة المركزية المستقرة ، فبمجرد أن يؤدي حدث شديد إلى بدء التشغيل ، هناك خطر معين فيما إذا كان يمكن استرداد ضمانات USDT في غضون فترة زمنية قصيرة. أيضًا بسبب عدم ثقة مجموعة المستخدمين في المركزية المفرطة ، ظهر طلب جديد في السوق: عملات خوارزمية مستقرة.
الخوارزمية Stablecoin
يتم تمثيل العملات المستقرة الخوارزمية بشكل أساسي بواسطة UST و OHM. تحافظ هذه العملات المستقرة على الاستقرار من خلال آليات السك والحرق العائمة دون أي ضمانات خارجية كدعم. على سبيل المثال: عندما يتم تداول الخزانات الأرضية فوق سعر الربط (أي 1 دولار) ، يكون لدى المشاركين في السوق حافز لتوسيع المعروض وخفض سعره عن طريق سك النقود الأرضية الجديدة والعكس صحيح.
كعب أخيل للعملات المستقرة الخوارزمية هو دوامة الهبوط. بالنسبة لـ AMPL ، عندما يدخل سعر العملة في نطاق هابط ، يتوقع حاملو العملة أن ينخفض عدد الرموز المميزة ، وقد يختارون بيع AMPL ، مما يتسبب في انخفاض سعر AMPL أكثر حتى ينخفض AMPL إلى مستوى منخفض للغاية. بالنسبة إلى الخزانات الأرضية ، شهدنا دوامة لحظة تاريخية من الموت. بالنسبة إلى ما إذا كانت FRAX ، وهي عملة مستقرة تعتمد على الخوارزمية ومدعومة بجزء من USDC ، يمكنها تجنب دورة الموت عندما تنخفض بشكل حاد ، فلا يزال يتعين التحقق منها بمرور الوقت.
تكمن المشكلة الأساسية للعملات المستقرة الخوارزمية في عدم وجود رهن عقاري ذي قيمة ، لذا فهو أشبه بمنتج مضارب.في سيناريوهات التطبيق مثل التداول و DeFi ، يصعب على العملات المستقرة الخوارزمية أداء واجبات العملات المستقرة.
الأخير هو العملة المستقرة اللامركزية التي يفضلها السوق تدريجياً.
عملة مستقرة لامركزية
يتم تمثيل العملة المستقرة اللامركزية بواسطة DAI ، وهي عملة مستقرة لامركزية مربوطة بالدولار الأمريكي صادرة عن Maker DAO. يعتمد DAI على آلية الضمانات الزائدة ، ويمكن للمستخدمين إيداع أشكال مختلفة من الضمانات (مثل ETH) في الخزنة لصك عملات DAI المستقرة. يجب على المستخدمين الاحتفاظ بمراكز الضمانات الخاصة بهم بضمان مبالغ فيه لأنه يمكن تصفية الضمانات عندما تنخفض إلى ما دون معدل الضمان المحدد (يختلف معدل الضمانات حسب الأصول المضمونة).
بالمقارنة مع العملات المستقرة المركزية ، تتمتع العملات المستقرة اللامركزية بالعديد من المزايا:
أي شخص لديه الفرصة للمشاركة في سك العملات المستقرة اللامركزية.
حالة الرهن العقاري على blockchain ، وهي مفتوحة وشفافة ولا يمكن العبث بها ولا يمكن اختلاسها.
مع بروتوكول blockchain باعتباره المنفذ الرئيسي ، فإن إمكانية التلاعب البشري منخفضة للغاية.
يعد استخدام DAO (المنظمة اللامركزية المستقلة) أكثر انسجامًا مع مصالح أصحابها.
ولكن في الوقت نفسه ، فإن العملات المستقرة اللامركزية بها أيضًا بعض أوجه القصور:
يستخدم معظمهم الضمانات الزائدة ، مما يقلل من كفاءة استخدام رأس المال.
لديها آلية تصفية ، والتي ترفع إلى حد ما عتبة فهم المشاركين.
من المستحيل الابتعاد عن العملة المستقرة المركزية ، فهي جزء مهم من العملة المستقرة المركزية في ضمانات العملة المستقرة اللامركزية. عندما انهار بنك وادي السيليكون في مارس 2023 ، كان USDC غير مقيّد ، وتأثرت بذلك ، واصلت DAI أيضًا عدم الارتباط لبضعة أيام.
اللامركزية بالإضافة إلى التوزيع ، لاعبو العملات المستقرة الجدد HOPE
استجابةً لمشاكل العملات المستقرة اللامركزية ، أدخلت HOPE ، النجم الصاعد ، بعض التحسينات. في التعريف الرسمي ، HOPE هو "رمز تسعير مدعوم باحتياطيات BTC و ETH ، مع خطة نمو متعددة المراحل تتطور إلى عملة مستقرة موزعة".
سيتم تقسيم منطق العملية المحدد إلى ثلاث مراحل:
المرحلة الأولى: سيتم دعم $ HOPE من قبل BTC و ETH في المرحلة الأولى من التطوير ، وسيتم سك العملات المعدنية وتدميرها. في كل مرة يتم إنشاء HOPE ، يجب حجز مبلغ معين من BTC و ETH. خلال هذه العملية ، ستحصل HOPE أيضًا على سعر الافتتاح ، وأعلى سعر وأدنى ، وسعر إغلاق BTCÐ من Binance و OKX و Coinbase كل دقيقة ، وتحدد السعر الفعلي لـ HOPE من خلال متوسط الحساب.
المرحلتان الثانية والثالثة: سيضيف تجمع احتياطي رأس المال الخاص بـ $ HOPE المزيد من العملات المستقرة حتى تصل الأموال في المجمع الاحتياطي عدة مرات إلى القيمة السوقية لـ HOPE ، ومع ارتفاع أسعار BTC و ETH ، سيتبع سعر HOPE التشفير تتوسع القيمة السوقية للأصل وترتفع لتصل في النهاية إلى دولار واحد.
تجدر الإشارة إلى أنه مع زيادة القيمة السوقية للرهن العقاري لـ BTC و ETH ، ستكون هناك دائمًا نقطة ستتجاوز فيها قيمة الرهن العقاري لـ HOPE دولارًا واحدًا ، لكن HOPE نفسها تختار أن تظل مستقرة بعد الارتفاع إلى 1 دولار وليس الارتفاع.
وبهذه الطريقة ، يوجد وضع عالمي مفرط في الضمانات بين القيمة السوقية للرهن العقاري BTCÐ وسعر HOPE. بهذه الطريقة ، يمكنها بدورها تأكيد ثبات قيمة رمز HOPE نفسه. والأهم من ذلك ، استنادًا إلى المستخدمين الفرديين ، أن صك HOPE لا يتطلب زيادة في الضمانات ، مما يحسن بشكل كبير من كفاءة استخدام الأموال.
ثم يصبح السؤال التالي: كيف يمكن للسوق التحقق من القيمة السوقية الفعلية للرهن العقاري BTCÐ لنظام HOPE البيئي؟ في الوقت الحالي ، تختار HOPE تكليف Coinbase بالأصول المشفرة ، وفي نفس الوقت تكشف عن معلومات مثل عنوان محفظة أمين الحفظ وتدفق الأموال والمبلغ. بعد ذلك ، ستعهد HOPE أيضًا بالأصول المشفرة إلى أمناء آخرين واتفاقيات الضمان ، من أجل زيادة تعزيز توزيع أصول الرهن العقاري وتقليل تأثير البجعات السوداء.
من أجل زيادة سيولة HOPE وجذب المزيد من حاملي BTCÐ لدخول نظام HOPE البيئي براحة البال ، ابتكرت HOPE أيضًا النموذج الاقتصادي:
HOPE دولار: هو رمز التسعير الأصلي المدعوم بالاحتياطي للنظام البيئي ، والذي سيتم إطلاقه بخصم 0.5 دولار أمريكي وتنفيذ الربط تدريجيًا مع تعافي سوق العملات المشفرة.
stHOPE $: هو التمثيل الرمزي لتعهد $ HOPE. يمكن للمستخدمين الحصول على $ stHOPE عن طريق تجميع $ HOPE ، والحصول على مكافآت LT من خلال عقد $ stHOPE.
دولار LT: هو رمز الحافز والحوكمة لإيكولوجيا HOPE ، ويستخدم لتحفيز المستخدمين والمشاركة في بيئة HOPE وأداء الحوكمة.
veLT: عندما يمارس $ LT حقوق الحوكمة ، فإن رمز قفل التصويت يعني أن حاملي veLT يمكنهم الحصول على مكافأة LT دولار.
في الوقت الحالي ، نظرًا للحد الأقصى لسعر HOPE ، والخيال اللامحدود لكمية الرهن العقاري في BTCÐ والقيمة السوقية للرهن العقاري ، سيتم نقل القيمة الفائضة لبيئة HOPE استنادًا إلى القيمة السوقية للرهن العقاري بواسطة LT ، ويأتي مصدر LT نفسه من المستخدمين بناءً على كن متفائلًا بشأن السوق وزيادة رمز HOPE والتعهد الذي قدمه نظام HOPE البيئي.
بعبارة أخرى ، إذا كان المستخدمون يرغبون في الحصول على المزيد من الفوائد من LT ، فإنهم بحاجة إلى الاحتفاظ بمزيد من الأمل والمشاركة بنشاط في الحوكمة البيئية (يمكن أن تحصل حقوق ممارسة veLT أيضًا على مكافآت LT) ، والذي بدوره يعزز دولاب الموازنة الإيجابية HOPE Ecological بالكامل في العمل.
بالإضافة إلى ذلك ، أطلقت HOPE أيضًا أربعة بروتوكولات رئيسية ، توفر مجموعة كاملة من سيناريوهات التطبيقات الغنية بما في ذلك التبادل والإقراض والهامش حول HOPE و StHOPE ، وتشجع المستخدمين على المشاركة في التطبيقات البيئية وإدارة المجتمع من خلال $ LT.
HopeSwap: هو AMM Swap مبني على Ethereum ، وهو بوابة للمستخدمين إلى نظام HOPE البيئي. يمكن للمستخدمين التداول بسرعة بين $ HOPE و $ stHOPE و $ LT وأصول أخرى ، أو توفير السيولة لأزواج التداول للحصول على مكافآت LT ومشاركة الرسوم.
HopeLend: هو عبارة عن اتفاقية إقراض غير وصاية متعددة السيولة. يمكن للمقرضين كسب الفائدة عن طريق إيداع السيولة ؛ بينما يمكن للمقترضين توفير أصول الرهن العقاري للحصول على قروض بضمانات زائدة.
HopeConnect: السماح للمستخدمين بتداول المشتقات على CEX من خلال HopeConnect دون وصاية مركزية على الأصول.
HopeEcho: الأصول الاصطناعية التي تتبع أسعار الأصول في العالم الحقيقي (RWA) ، بما في ذلك مؤشرات الأسهم وأدوات الدخل الثابت والسلع والعملات الأجنبية وما إلى ذلك ، مما يقلل من عتبة الوصول إلى خدمات TradFi.
في الوقت الحاضر ، استعار ظهور HOPE بعض الآليات من منتجات أخرى في الصناعة ، وله ابتكاراته الخاصة على هذا الأساس. وهو يوفر بشكل أساسي حلاً للمشكلة التي يجب على المستخدمين الأفراد الإفراط في ضمانها ، كما أن كفاءة استخدام رأس المال منخفضة . لخص:
في الواقع ، بينما تم التشكيك في العملات المستقرة الكلاسيكية واحدة تلو الأخرى ، ظهر أيضًا عدد من مشاريع العملات المستقرة الجديدة في الصناعة ، مثل HOPE ، التي تدعو إلى توزيع الرهون العقارية اللامركزية ؛ أو ANGLE ، التي تختار تثبيت اليورو وتقليد المنحنى بعمق ؛ و Reflexer ، الذي يفضله V God ويضع معدل فداء ديناميكي. ومع ذلك ، على الرغم من أن الأخيرين لديهما ابتكارات ، إلا أنهما لم يفلتا من المنطق الكامن وراء الإفراط في الضمانات الفردية للمستخدم. في هذه المرحلة ، يعمل HOPE بشكل أفضل نسبيًا.
ولكن في الوقت نفسه ، يجب أن نلاحظ أيضًا أن HOPE ، كنجم صاعد للعملة المستقرة ، أمر رائع ، ولكن هناك أيضًا بعض الأفكار: على سبيل المثال ، اقترحت HOPE الإفراط في الضمانات الشاملة والتخزين الموزع لأصول الرهن العقاري ، ولكن كيف لإثبات أن الجمهور قد تحتاج العلاقة بين عنوان الاستضافة وبيئة HOPE إلى توضيح أكثر. بالإضافة إلى ذلك ، نظرًا لأن HOPE نفسها تضع القيمة السوقية الفعلية للرهن العقاري لـ BTCÐ على عملة HOPE المستقرة + عملة الحوكمة LT ، فهل سيؤدي ذلك إلى تركيز المستخدمين على LT مع تجاهل قابلية التوسع والابتكار في عملة HOPE المستقرة؟
أخيرًا ، هناك مشكلة شائعة واجهتها جميع العملات المستقرة اللامركزية: كيف تكتسب المزيد من الحصة السوقية ومجموعات المستخدمين؟ هذه المشكلة ، بالنسبة لمشروعات العملة المستقرة الناشئة ، لها طريق طويل وصعب. ومع ذلك ، مع تعافي السوق ، استعادت BTC علامة 30،000 دولار ، والتطور اللاحق لـ HOPE يستحق تفاؤلنا.
شاهد النسخة الأصلية
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
مقارنة شاملة للعملات المستقرة السائدة
منذ أن تسببت العاصفة الرعدية في LUNA والعاصفة الرعدية في Silicon Valley Bank في سلسلة من أحداث البجعة السوداء مثل فصل USDC ثاني أكبر عملة مستقرة مشفرة في العالم ، يبدو أن عدم ثقة السوق في مفهوم العملات المستقرة قد وصل إلى الحد الأدنى.
سواء كانت عملة مستقرة مركزية ، أو عملة مستقرة حسابية ، أو عملة مستقرة لامركزية جزئيًا ، فإنها تعتبر جميعًا آفات إلى حد ما: الرموز المعروفة باستقرارها كلها غير مستقرة ، فما الذي يمكننا تصديقه أيضًا؟
في الواقع ، العملة المستقرة هي مجرد طريقة للتعبير عن العملة المشفرة ، وغالبًا ما يتم الحفاظ على قيمتها في نطاق تبادل يمكن التحكم فيه تقريبًا من خلال ترسيخ العملة الحقيقية أو التنظيم الحسابي. لكن هذا لا يعني أن العملات المستقرة نفسها محصنة ضد التقلبات. عند مواجهة حدث البجعة السوداء الضخم ، سيتم أيضًا فصل العملة المستقرة عن العملة المرتبطة. هذا يعني أنها تحيد عن قيمتها المرتبطة.
جوهر المشكلة ليس ما إذا كانت العملة المستقرة ستتقلب ، ولكن ما إذا كانت العملة المستقرة نفسها لديها آلية تصحيح ذاتي علمية ومعقولة ، والتي يمكنها إصلاح المخاطر في الوقت المناسب والحفاظ على قيمة معقولة عند مواجهة مخاطر غير معروفة.
لذلك ، قام معهد أبحاث veDAO بتجميع العديد من العملات المستقرة الرئيسية الشائعة في السوق ، ومن خلال تحليل العملات المستقرة ، سوف يشرح الآليات الخاصة بكل من العملات المستقرة المختلفة وطرق المواجهة الخاصة بها عند مواجهة المخاطر.
عملة مستقرة مركزية
ينقسم مسار العملات المستقرة الحالي بشكل أساسي إلى ثلاث فئات: العملات المستقرة المركزية ، والعملات المستقرة الحسابية ، والعملات المستقرة اللامركزية. حتى الآن ، لا تزال العملات المستقرة المركزية هي السائدة في السوق ، ويمكن حتى تسميتها حجر الزاوية في العالم المشفر إلى حد ما.
USDC و USDT و BUSD هي حاليًا أكبر ثلاث عملات مستقرة مركزية. يتم إصدار الثلاثة من قبل كيانات خارج السلسلة وتدعي أنها مدعومة بنسبة 1: 1 بواسطة ضمانات قانونية (أي دولار أمريكي "حقيقي").
حتى الآن ، احتلت USDT و USDC و BUSD أكثر من 80٪ من حصة السوق من سوق العملات المستقرة بالكامل. وفقًا لبيانات الكثبان الرملية ، لا يزال USDT هو الرائد المستحق ، بحصة سوقية تبلغ 46.2٪ ؛ يتبعه USDC بنسبة 36.7٪ ؛ BUSD 9٪. على الرغم من أن العملة المركزية المستقرة تتمتع بحصة سوقية ضخمة ، إلا أن قابلية التوسع للعملة المركزية المستقرة هي أيضًا الأفضل في الصناعة (تحتوي جميع المشاريع تقريبًا على أزواج تداول USDT أو USDC مدمجة) ، ولكن تصميم هذه العملة المستقرة ليس كذلك شفافة ، وهي مركزية تمامًا ولا يمكن تدقيقها على السلسلة ، مما يعني أيضًا أنه لا يمكننا معرفة ما إذا كان عدد العملات المستقرة المركزية التي تم إصدارها يتطابق مع عدد الرهون العقارية. كل ما يمكننا أن نصلي هو أن نعتقد أن ممارسة العملات المستقرة المركزية حقًا تفي بوعودها .
على سبيل المثال ، USDT ، على الرغم من إصرار Tether دائمًا على أن USDT مدعوم بأصول معادلة محتفظ بها (بما في ذلك النقد والسندات) ، لم يقدم أبدًا تدقيقًا مناسبًا ، ولكنه "معتمد" فقط لقدرته على الوفاء بالتزاماته.
ومع ذلك ، أظهر التدقيق في يونيو 2022 أن النسبة النقدية لضمانات USDT ليست عالية.
بشكل عام ، هناك اختلافات في سيولة ضمانات العملة المركزية المستقرة ، فبمجرد أن يؤدي حدث شديد إلى بدء التشغيل ، هناك خطر معين فيما إذا كان يمكن استرداد ضمانات USDT في غضون فترة زمنية قصيرة. أيضًا بسبب عدم ثقة مجموعة المستخدمين في المركزية المفرطة ، ظهر طلب جديد في السوق: عملات خوارزمية مستقرة.
الخوارزمية Stablecoin
يتم تمثيل العملات المستقرة الخوارزمية بشكل أساسي بواسطة UST و OHM. تحافظ هذه العملات المستقرة على الاستقرار من خلال آليات السك والحرق العائمة دون أي ضمانات خارجية كدعم. على سبيل المثال: عندما يتم تداول الخزانات الأرضية فوق سعر الربط (أي 1 دولار) ، يكون لدى المشاركين في السوق حافز لتوسيع المعروض وخفض سعره عن طريق سك النقود الأرضية الجديدة والعكس صحيح.
كعب أخيل للعملات المستقرة الخوارزمية هو دوامة الهبوط. بالنسبة لـ AMPL ، عندما يدخل سعر العملة في نطاق هابط ، يتوقع حاملو العملة أن ينخفض عدد الرموز المميزة ، وقد يختارون بيع AMPL ، مما يتسبب في انخفاض سعر AMPL أكثر حتى ينخفض AMPL إلى مستوى منخفض للغاية. بالنسبة إلى الخزانات الأرضية ، شهدنا دوامة لحظة تاريخية من الموت. بالنسبة إلى ما إذا كانت FRAX ، وهي عملة مستقرة تعتمد على الخوارزمية ومدعومة بجزء من USDC ، يمكنها تجنب دورة الموت عندما تنخفض بشكل حاد ، فلا يزال يتعين التحقق منها بمرور الوقت.
تكمن المشكلة الأساسية للعملات المستقرة الخوارزمية في عدم وجود رهن عقاري ذي قيمة ، لذا فهو أشبه بمنتج مضارب.في سيناريوهات التطبيق مثل التداول و DeFi ، يصعب على العملات المستقرة الخوارزمية أداء واجبات العملات المستقرة.
الأخير هو العملة المستقرة اللامركزية التي يفضلها السوق تدريجياً.
عملة مستقرة لامركزية
يتم تمثيل العملة المستقرة اللامركزية بواسطة DAI ، وهي عملة مستقرة لامركزية مربوطة بالدولار الأمريكي صادرة عن Maker DAO. يعتمد DAI على آلية الضمانات الزائدة ، ويمكن للمستخدمين إيداع أشكال مختلفة من الضمانات (مثل ETH) في الخزنة لصك عملات DAI المستقرة. يجب على المستخدمين الاحتفاظ بمراكز الضمانات الخاصة بهم بضمان مبالغ فيه لأنه يمكن تصفية الضمانات عندما تنخفض إلى ما دون معدل الضمان المحدد (يختلف معدل الضمانات حسب الأصول المضمونة).
بالمقارنة مع العملات المستقرة المركزية ، تتمتع العملات المستقرة اللامركزية بالعديد من المزايا:
ولكن في الوقت نفسه ، فإن العملات المستقرة اللامركزية بها أيضًا بعض أوجه القصور:
اللامركزية بالإضافة إلى التوزيع ، لاعبو العملات المستقرة الجدد HOPE
استجابةً لمشاكل العملات المستقرة اللامركزية ، أدخلت HOPE ، النجم الصاعد ، بعض التحسينات. في التعريف الرسمي ، HOPE هو "رمز تسعير مدعوم باحتياطيات BTC و ETH ، مع خطة نمو متعددة المراحل تتطور إلى عملة مستقرة موزعة".
سيتم تقسيم منطق العملية المحدد إلى ثلاث مراحل:
تجدر الإشارة إلى أنه مع زيادة القيمة السوقية للرهن العقاري لـ BTC و ETH ، ستكون هناك دائمًا نقطة ستتجاوز فيها قيمة الرهن العقاري لـ HOPE دولارًا واحدًا ، لكن HOPE نفسها تختار أن تظل مستقرة بعد الارتفاع إلى 1 دولار وليس الارتفاع.
وبهذه الطريقة ، يوجد وضع عالمي مفرط في الضمانات بين القيمة السوقية للرهن العقاري BTCÐ وسعر HOPE. بهذه الطريقة ، يمكنها بدورها تأكيد ثبات قيمة رمز HOPE نفسه. والأهم من ذلك ، استنادًا إلى المستخدمين الفرديين ، أن صك HOPE لا يتطلب زيادة في الضمانات ، مما يحسن بشكل كبير من كفاءة استخدام الأموال.
ثم يصبح السؤال التالي: كيف يمكن للسوق التحقق من القيمة السوقية الفعلية للرهن العقاري BTCÐ لنظام HOPE البيئي؟ في الوقت الحالي ، تختار HOPE تكليف Coinbase بالأصول المشفرة ، وفي نفس الوقت تكشف عن معلومات مثل عنوان محفظة أمين الحفظ وتدفق الأموال والمبلغ. بعد ذلك ، ستعهد HOPE أيضًا بالأصول المشفرة إلى أمناء آخرين واتفاقيات الضمان ، من أجل زيادة تعزيز توزيع أصول الرهن العقاري وتقليل تأثير البجعات السوداء.
من أجل زيادة سيولة HOPE وجذب المزيد من حاملي BTCÐ لدخول نظام HOPE البيئي براحة البال ، ابتكرت HOPE أيضًا النموذج الاقتصادي:
في الوقت الحالي ، نظرًا للحد الأقصى لسعر HOPE ، والخيال اللامحدود لكمية الرهن العقاري في BTCÐ والقيمة السوقية للرهن العقاري ، سيتم نقل القيمة الفائضة لبيئة HOPE استنادًا إلى القيمة السوقية للرهن العقاري بواسطة LT ، ويأتي مصدر LT نفسه من المستخدمين بناءً على كن متفائلًا بشأن السوق وزيادة رمز HOPE والتعهد الذي قدمه نظام HOPE البيئي.
بعبارة أخرى ، إذا كان المستخدمون يرغبون في الحصول على المزيد من الفوائد من LT ، فإنهم بحاجة إلى الاحتفاظ بمزيد من الأمل والمشاركة بنشاط في الحوكمة البيئية (يمكن أن تحصل حقوق ممارسة veLT أيضًا على مكافآت LT) ، والذي بدوره يعزز دولاب الموازنة الإيجابية HOPE Ecological بالكامل في العمل.
بالإضافة إلى ذلك ، أطلقت HOPE أيضًا أربعة بروتوكولات رئيسية ، توفر مجموعة كاملة من سيناريوهات التطبيقات الغنية بما في ذلك التبادل والإقراض والهامش حول HOPE و StHOPE ، وتشجع المستخدمين على المشاركة في التطبيقات البيئية وإدارة المجتمع من خلال $ LT.
في الوقت الحاضر ، استعار ظهور HOPE بعض الآليات من منتجات أخرى في الصناعة ، وله ابتكاراته الخاصة على هذا الأساس. وهو يوفر بشكل أساسي حلاً للمشكلة التي يجب على المستخدمين الأفراد الإفراط في ضمانها ، كما أن كفاءة استخدام رأس المال منخفضة . لخص:
في الواقع ، بينما تم التشكيك في العملات المستقرة الكلاسيكية واحدة تلو الأخرى ، ظهر أيضًا عدد من مشاريع العملات المستقرة الجديدة في الصناعة ، مثل HOPE ، التي تدعو إلى توزيع الرهون العقارية اللامركزية ؛ أو ANGLE ، التي تختار تثبيت اليورو وتقليد المنحنى بعمق ؛ و Reflexer ، الذي يفضله V God ويضع معدل فداء ديناميكي. ومع ذلك ، على الرغم من أن الأخيرين لديهما ابتكارات ، إلا أنهما لم يفلتا من المنطق الكامن وراء الإفراط في الضمانات الفردية للمستخدم. في هذه المرحلة ، يعمل HOPE بشكل أفضل نسبيًا.
ولكن في الوقت نفسه ، يجب أن نلاحظ أيضًا أن HOPE ، كنجم صاعد للعملة المستقرة ، أمر رائع ، ولكن هناك أيضًا بعض الأفكار: على سبيل المثال ، اقترحت HOPE الإفراط في الضمانات الشاملة والتخزين الموزع لأصول الرهن العقاري ، ولكن كيف لإثبات أن الجمهور قد تحتاج العلاقة بين عنوان الاستضافة وبيئة HOPE إلى توضيح أكثر. بالإضافة إلى ذلك ، نظرًا لأن HOPE نفسها تضع القيمة السوقية الفعلية للرهن العقاري لـ BTCÐ على عملة HOPE المستقرة + عملة الحوكمة LT ، فهل سيؤدي ذلك إلى تركيز المستخدمين على LT مع تجاهل قابلية التوسع والابتكار في عملة HOPE المستقرة؟
أخيرًا ، هناك مشكلة شائعة واجهتها جميع العملات المستقرة اللامركزية: كيف تكتسب المزيد من الحصة السوقية ومجموعات المستخدمين؟ هذه المشكلة ، بالنسبة لمشروعات العملة المستقرة الناشئة ، لها طريق طويل وصعب. ومع ذلك ، مع تعافي السوق ، استعادت BTC علامة 30،000 دولار ، والتطور اللاحق لـ HOPE يستحق تفاؤلنا.