إذا كنت قد تابعت سوق العملات الرقمية مؤخرًا، فلا بد أنك لاحظت الأداء القوي لـ LINK.
تظهر البيانات العامة أن LINK قد ارتفعت بنحو 30 ٪ في الشهر الماضي ؛ بالنسبة لعملة قديمة ذات سرد غير مثير ، فإن هذا الأداء رائع بما فيه الكفاية ، وزادت المناقشات حول LINK على وسائل التواصل الاجتماعي مؤخرًا.
ومع ذلك، بينما لا يزال معظم الناس يناقشون ما إذا كان LINK مجرد "رمز Oracle"، كانت أكبر المؤسسات المالية في العالم، مثل JPMorgan وSWIFT وMastercard وDTCC، قد قامت بهدوء بنشر Chainlink في قلب استراتيجيتها في blockchain.
مؤخراً، أصدرت مؤسسة الاستثمار في التشفير M31 Capital تقريراً بحثياً عميقاً يمتد على 90 صفحة، وقدمت تنبؤاً جريئاً: لا يزال لدى LINK إمكانية ارتفاع تتراوح بين 20 إلى 30 مرة.
يعتقد التقرير أن موجة توكنات الأصول المالية العالمية ستوفر فرصًا تصل إلى 30 تريليون دولار، وأن Chainlink ليست واحدة من المشاركين، بل هي الوحيدة التي تحتكر بنية تحتية في مجال وسيط البلوكشين.
قامت Deep Tide TechFlow بتحليل وتنظيم هذا التقرير، واستخراج النقاط والبيانات الرئيسية فيه، لتسهيل قراءته بشكل أفضل.
(ملاحظة: لا تشكل هذه التقرير والتفسير أي نصيحة استثمارية. سوق العملات الرقمية متقلب للغاية، يرجى القيام بأبحاثك وتقديراتك الخاصة.)
المنطق الاستثماري الأساسي: القيمة المقدرة منخفضة نسبياً، وظهور رواية "الشراء"
تقرير يعتبر بشكل عام أن LINK يمثل واحدة من أفضل فرص الاستثمار من حيث المخاطر / العوائد في سوق العملات الرقمية ، والنقاط الرئيسية عدة كما يلي:
المستفيدون الرئيسيون من الاتجاه الكبير بقيمة 30 تريليون دولار - النظام المالي العالمي يتحول نحو التوكن.
المركزية التامة لمتوسطات التمويل على السلسلة - لا يوجد منافسون يوفرون نفس موثوقية التكنولوجيا وثقة المؤسسات
الأصول التي تم فهمها بشكل خاطئ - على الرغم من وجود درجة تكامل لا مثيل لها وحصة سوقية رائدة، إلا أن القيمة السوقية أقل بكثير من قيمتها الاستراتيجية
فرص الارتفاع الواقعية من 20 إلى 30 مرة - بالمقابل، السعر الموضوعي للأصل المقارن XRP أعلى من LINK بمقدار 15 مرة
على وجه التحديد ، يشرح التقرير بالتفصيل ثلاثة جوانب لسبب التقليل من قيمة LINK حاليا.
RWA موجة المستفيدين الخفيين
منذ بداية عام 2024، نما سوق الأصول المادية المرمزة (RWA) بمعدل 2.5 مرة. وصلت أصول صندوق السوق النقدي المرمز BUIDL من بلاك روك إلى حجم 2 مليار دولار؛ لم تعد عمالقة التمويل التقليدي مثل جي بي مورغان، جولدمان ساكس، وشركة تشارles شواب تجري تجارب، بل تقوم بالتنفيذ الفعلي.
لكن كيف تعرف السندات الأمريكية الممثلة بالرموز معدل الفائدة الحالي؟ كيف يتم التحقق من الاحتياطيات المادية للرموز الذهبية على السلسلة؟ كيف يتم ضمان الأمان والامتثال في نقل الأصول عبر السلاسل؟
إنها جميعًا بحاجة إلى Chainlink. كل شيء يعتمد على وجود طبقة موثوقة من البيانات والتشغيل المتداخل.
احتكار الأعمال، لكن القيمة منخفضة
Chainlink هو حقاً المحتكر في مجاله:
تم تحقيق قيمة معاملات على السلسلة تزيد عن 24 تريليون دولار عبر Chainlink
850 مليار دولار من قيمة الحماية الإجمالية (TVS)
180 مليار+ إجمالي عدد الرسائل الموثقة
50+ تكاملات blockchain، 500+ تكاملات التطبيقات
لا يوجد أي منافس يمكنه تقديم مجموعة من موثوقية تقنية Chainlink، وعمق المنتجات، وقدرة الامتثال، وثقة المؤسسات. بمجرد التكامل، يصبح بنية تحتية مهمة ذات تكاليف تحويل عالية وتأثيرات شبكة تعزز نفسها.
على النقيض من ذلك، فإن القيمة السوقية لـ XRP هي 15 مرة قيمة LINK، ولكنها لا تمتلك حتى عُشر القيمة الفعلية لـ LINK.
قلب السرد
على مدى سنوات، تحمل LINK السرد السلبي لـ "فريق البيع المتعمد". ولكن آلية الاحتياطي التي تم إطلاقها في أغسطس 2024 جلبت تغييراً.
في السابق: قامت Chainlink Labs بتمويل عملياتها من خلال بيع الرموز، مما أدى إلى ضغط بيع مستمر.
الآن: يتم تحويل إيرادات الشركات بمئات الملايين تلقائياً إلى LINK للشراء، مما يخلق طلباً مستمراً
مع إضافة المزيد من توقعات التعاون، ستقوم المزيد من المؤسسات بتجربة الإنتاج في الأشهر الـ 12-18 المقبلة، وستشهد الإيرادات القابلة للتحقق على السلسلة ارتفاعًا كبيرًا.
لا يزال السوق ينظر إلى LINK بعين قديمة، بينما حدث تحول جذري في الأساسيات. هذه الفجوة في الإدراك هي مصدر فرصة استثمارية ضخمة.
خريطة نشر Chainlink للعمالقة الماليين العالميين
تقرير أيضًا يسرد بعض حالات التعاون الرئيسية، لا سيما مع عمالقة المالية التقليديين.
SWIFT: في نوفمبر 2024، سيتم استخدام Chainlink CCIP لتنفيذ عمليات توكن على السلسلة triggered بواسطة رسائل SWIFT التقليدية.
تشمل المؤسسات المشاركة: ANZ، بنك باريس الفرنسي، بنك نيويورك ميلون، سيتي، Clearstream، Euroclear، بنك لويدز وغيرها؛ تم محاكاة بنجاح نقل الأصول المرمزة بين السلسلة العامة والسلسلة الخاصة.
مورغان ستانلي كينيكسي: في يونيو 2025، أكمل قسم البلوكتشين في مورغان ستانلي كينيكسي تسوية دفعة عبر السلاسل مع أوندور فاينانس.
دور Chainlink: تنسيق سير العمل في CRE (بيئة التشغيل على مستوى المؤسسات) ، ويضمن بروتوكول CCIP أمان الرسائل عبر السلاسل.
اعتراف البيت الأبيض، دعم التكنولوجيا والسياسة:
قمة التشفير في البيت الأبيض، مؤسس LINK سيرجي نازاروف مدعو للمشاركة، ويتحدث مباشرة مع الرئيس وأعضاء الحكومة.
تقرير الأصول الرقمية من البيت الأبيض - تم الاعتراف بـ Chainlink رسميًا كالبنية التحتية الأساسية لنظام الأصول الرقمية.
أصدرت Chainlink خططًا تفصيلية لأكثر من 10 حالة استخدام لتقنية blockchain للوكالات الفيدرالية
الأهم هو أن هذه ليست تجارب معزولة، فكل تجربة ناجحة تمثل حالة استخدام. جميع حالات الاستخدام هذه تحمل ظل ChainLink، ولكن قد لا تكون في المقدمة.
(حالات التعاون النموذجية لشركة Chainlink ، الترجمة بواسطة AI)
ليس فقط أجهزة التنبؤ، بل هيمنة البرمجيات الوسيطة
الكثير من الناس لا يزال فهمهم لـ Chainlink عالقاً في مرحلة "أوراكل الأسعار". في الواقع، قامت Chainlink ببناء نظام بيئي كامل للوسائط blockchain، لتصبح جسرًا لا غنى عنه يربط بين blockchain والعالم الحقيقي.
تغطي منتجاته خمسة مجالات رئيسية:
البيانات (Data)
يوفر تدفق بيانات السوق (مثل مصادر الأسعار) ، وإثبات الاحتياطيات (Proof-of-Reserve) ، والعشوائية القابلة للتحقق (Verifiable Randomness) ، بالإضافة إلى تدفق البيانات ذات الكمون المنخفض للغاية.
تضمن هذه الميزات أن تطبيقات البلوكشين يمكنها الحصول على بيانات خارج السلسلة بشكل موثوق، مما يدعم مجموعة متنوعة من السيناريوهات مثل التطبيقات المالية، الألعاب، والتأمين.
الحساب
توفير وظائف الحساب خارج السلسلة (مثل العمليات المعقدة التي يتم تنفيذها من خلال Functions) بالإضافة إلى وظائف الأتمتة المدفوعة بالأحداث.
هذا يسمح للبلوكشين بمعالجة المنطق المعقد والحسابات دون استهلاك مفرط لموارد السلسلة.
الترابط عبر السلاسل (Cross-Chain Interoperability)
يوفر CCIP (بروتوكول التشغيل البيني عبر السلاسل) ويدعم إدارة المخاطر عبر الشبكات المتعددة.
تتيح CCIP نقل الأصول والبيانات بشكل آمن بين سلاسل الكتل المختلفة، مما يحل مشكلة الاتصال عبر السلاسل.
هذا مهم بشكل خاص للمستخدمين المؤسسيين، حيث يساعدهم على تلبية متطلبات التنظيم.
طبقة التكامل المؤسسي (Enterprise Integration Layer)
يوفر بيئة تشغيل Chainlink (CRE)، لتنسيق تدفق العمل بين السلاسل الخاصة والعامة.
تساعد CRE الشركات على تحقيق التكامل السلس بين التشفير والأنظمة التقليدية، وتقليل الاحتكاك والمخاطر.
هذه ليست منتجات مستقلة، بل هي نظام يعمل بشكل متكامل. عندما تستخدم SWIFT Chainlink، فإنها لا تستخدم مجرد أوراكل، بل تتصل ببنية تحتية كاملة.
الميزة التنافسية هنا هي أن المشاركين في السوق الآخرين عادة ما يغطيون مجالاً واحداً أو اثنين فقط، بينما Chainlink هو الحل الوحيد الذي يغطي جميع المجالات الرئيسية.
تتمثل فائدة استخدام ChainLink من قبل المؤسسات في إمكانية استخدامه كنقطة تكامل وحيدة، مما يقلل بشكل كبير من احتكاك التكامل والمخاطر.
تشكّل هذه القدرة الشاملة، إلى جانب سجل الأمان المتراكم على مدى سنوات وثقة المؤسسات، خندقًا تقنيًا يكاد يكون من المستحيل نسخه.
كيف يمكن تقييم LINK بشكل معقول؟
الآن نأتي إلى السؤال الأكثر أهمية: كم تساوي LINK بالضبط؟
اعتمد التقرير على عدة طرق تقييم مستقلة، وكلها تشير إلى استنتاجات مماثلة.
الطريقة الأولى: مقارنة XRP، طريقة التقييم النسبي
خذ XRP كمثال، هذه "عملة البنك" التي أنشئت في عام 2012 لم تحقق بعد حالات الاستخدام التي وعدت بها، ولا يوجد تقريبًا اعتماد حقيقي من المؤسسات، ومع ذلك لديها قيمة سوقية مخففة بالكامل تبلغ 330 مليار دولار.
بالمقارنة، حصل Chainlink على اعتماد من أفضل المؤسسات المالية العالمية، لكن قيمته السوقية لا تتجاوز 1/15 من XRP.
إذا كانت قيمة LINK تعادل على الأقل قيمة XRP، فإن القيمة السوقية الحالية لـ XRP هي 15 مرة قيمة LINK، مما يوفر للمستثمرين فرصة جذابة للغاية للمخاطرة/العائد.
إذا أخذنا في الاعتبار الأساسيات الواضحة المتفوقة لـ Chainlink، فإن تقدير LINK أكثر ملاءمة للمقارنة مع الشركات المالية التقليدية (مثل Visa و Mastercard) التي لها نفس المكانة في مجالات معالجة المدفوعات والبنية التحتية للبيانات.
من خلال مقارنة القيمة السوقية لهذه الشركات، يمكن أن يرتفع LINK بمعدل 20-30 مرة.
الطريقة الثانية: منطق الشركات التقليدية، طريقة حصة السوق
بحلول عام 2030، سيكون هناك حوالي 19 تريليون دولار أمريكي من الأصول العالمية في العالم الحقيقي قد تم توكينها.
من المتوقع أن تحصل Chainlink على 40% من حصة السوق ك"قناة بيانات" و"جسر عبر السلاسل" لهذه الأصول، أي لخدمة حوالي 7.6 تريليون دولار من الأصول المرمزة.
ستجعل هذه الأصول Chainlink يتعامل مع حوالي 3.8 تريليون دولار من حجم المعاملات سنويًا. وفقًا لمعدل الرسوم المتزايد (حاليًا يتم فرض 0.005% على كل معاملة)، من المتوقع أن تصل الإيرادات السنوية لـ Chainlink إلى 82.4 مليار دولار بحلول عام 2030.
824 مليار دولار من الإيرادات السنوية، وحسب معدل السعر إلى المبيعات (PS) 10 مرات، فإن القيمة السوقية لشينلينك تبلغ حوالي 8240 مليار دولار.
افترض أن العرض الإجمالي لـ LINK يبقى حوالي مليار عملة، مما يعني أن القيمة السوقية البالغة 824 مليار دولار تعني أن القيمة النظرية لكل LINK حوالي 824 دولار. بينما السعر الحالي حوالي 22 دولار، مما يعني أن هناك مساحة تقارب 38 مرة.
بالطبع، فإن هذا الرقم 38 يعتبر في نظر المترجم تقديراً نظرياً، وأي تغيير في الافتراض سيؤدي إلى نتائج ملحوظة.
المحفز الأخير (Q3/Q4)
آلية احتياطي LINK
على مدى السنوات، قامت Chainlink بدفع تطوير الصناعة من خلال تقديم العديد من خدمات الدعم، لكن هذا غامض أيضًا إمكانياتها الربحية، مما أجبر Chainlink Labs على الحفاظ على العمليات من خلال بيع الرموز. ستغير آلية LINK Reserve الجديدة هذه الحالة بشكل جذري:
عكس تدفق الأموال، ستستخدم مئات الملايين من الدولارات من عائدات الشركات خارج السلسلة سنويًا تلقائيًا لشراء سوق LINK.
تحول ضغط السوق من ضغط البيع المستمر إلى ضغط الشراء الصافي
أكد الجميع على الإمكانات الربحية من المستوى المؤسسي لـ ChainLink
توسيع خدمات البيانات
تغطي بيانات التدفقات الأصول المالية التقليدية: بدءًا من 4 أغسطس، سيتم دعم التسعير الفوري لأسهم الولايات المتحدة وصناديق الاستثمار المتداولة، مما يوفر دعم البيانات للصناديق المرمزة، والأصول التركيبية، والمنتجات الهيكلية على السلسلة.
شراكة ICE: تم الإعلان في 11 أغسطس عن دمج تدفقات البيانات الشاملة من البورصة العالمية للعملات الأجنبية والمعادن الثمينة، لتوفير دعم رئيسي لتسعير المستوى المؤسسي على السلسلة.
تسجيل الدخول إلى CCIP على سولانا: في مايو، تم إطلاق CCIP على الشبكة الرئيسية لسولانا، مما أتاح التسويات ونقل الرسائل بين بيئات EVM و SVM.
ترقية وظائف المنتج: يجب متابعة الخصوصية وعوائد التخزين بشكل خاص
ميزات الخصوصية والتصريح، بما في ذلك إطلاق معاملات خاصة CCIP؛ تلبية متطلبات السرية للمعاملات عبر الشبكات المصرفية؛ مدير الخصوصية Chainlink، لضمان عدم تسرب البيانات الحساسة إلى الشبكة العامة.
أمان الخصوصية هو أيضًا شرط مسبق للبنوك للاستفادة من ChainLink، من المرحلة التجريبية إلى الإنتاج.
تم إطلاق النسخة 0.2 من Staking وتوزيع الرسوم، ويدعم الآن أنواعًا أكثر من خدمات Staking.
في الترقية المستقبلية، ستُمنح رسوم المستخدمين مباشرةً لمُقرضي العملات؛ مع زيادة تدفقات البيانات وحجم معاملات CCIP، ستتحسن عوائد القرض بشكل ملحوظ.
هذا مشابه لعائدات الرهان بعد دمج الإيثريوم، ولكنه قائم على إيرادات الشركات الحقيقية.
استنتاج
تقدم Chainlink واحدة من أكثر تكوينات المخاطر والعوائد غير المتماثلة في جميع الأسواق المالية.
لا يوجد منافس يمكنه منافسة Chainlink من حيث اتساع التكامل وموثوقية التكنولوجيا والامتثال التنظيمي وثقة المؤسسات. ستتوسع المشاريع التجريبية التي تحظى باهتمام كبير إلى بيئات الإنتاج في الأشهر 12 إلى 18 المقبلة. كل مرة يتم فيها التكامل تعمق خندقها من خلال تكاليف تحويل عالية وتأثيرات الشبكة وعمليات الامتثال الراسخة.
في الجانب المالي، توفر Chainlink تدفقات دخل متنوعة ومتكررة وقابلة للتوسع، تشمل رسوم معاملات CCIP، وخدمات اشتراك البيانات المؤسسية، وشهادات إثبات الاحتياطي، والخدمات الآلية، مما يخلق محرك نمو مستدام مرتبط بشكل مباشر بتبني الأصول المرمزة. مع توقع وصول حجم التوكنات العالمية إلى تريليونات الدولارات، فإن السوق القابل للوصول كبير ولم يتم اختراقه بشكل فعال بعد.
على الرغم من توفر هذه المزايا الأساسية، فإن LINK لا يزال من الأصول ذات التسعير الخاطئ، حيث أن تقييمه يشبه المشاريع المضاربة أكثر من كونه مزود بنية تحتية مالية احتكارية.
مع نضوج اقتصاد التوكن وعملية تكامل Chainlink نحو بيئة الإنتاج، سيتعين على السوق إعادة تقييم LINK بشكل كبير ليعكس أهميته النظامية، وإمكانات الدخل، ودوره الذي لا يمكن الاستغناء عنه في النظام المالي العالمي.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تفسير تقرير LINK: الفائزون الخفيون في ترميز الدولار، من أين تأتي مساحة الارتفاع 30 مرة؟
إذا كنت قد تابعت سوق العملات الرقمية مؤخرًا، فلا بد أنك لاحظت الأداء القوي لـ LINK.
تظهر البيانات العامة أن LINK قد ارتفعت بنحو 30 ٪ في الشهر الماضي ؛ بالنسبة لعملة قديمة ذات سرد غير مثير ، فإن هذا الأداء رائع بما فيه الكفاية ، وزادت المناقشات حول LINK على وسائل التواصل الاجتماعي مؤخرًا.
ومع ذلك، بينما لا يزال معظم الناس يناقشون ما إذا كان LINK مجرد "رمز Oracle"، كانت أكبر المؤسسات المالية في العالم، مثل JPMorgan وSWIFT وMastercard وDTCC، قد قامت بهدوء بنشر Chainlink في قلب استراتيجيتها في blockchain.
مؤخراً، أصدرت مؤسسة الاستثمار في التشفير M31 Capital تقريراً بحثياً عميقاً يمتد على 90 صفحة، وقدمت تنبؤاً جريئاً: لا يزال لدى LINK إمكانية ارتفاع تتراوح بين 20 إلى 30 مرة.
يعتقد التقرير أن موجة توكنات الأصول المالية العالمية ستوفر فرصًا تصل إلى 30 تريليون دولار، وأن Chainlink ليست واحدة من المشاركين، بل هي الوحيدة التي تحتكر بنية تحتية في مجال وسيط البلوكشين.
قامت Deep Tide TechFlow بتحليل وتنظيم هذا التقرير، واستخراج النقاط والبيانات الرئيسية فيه، لتسهيل قراءته بشكل أفضل.
(ملاحظة: لا تشكل هذه التقرير والتفسير أي نصيحة استثمارية. سوق العملات الرقمية متقلب للغاية، يرجى القيام بأبحاثك وتقديراتك الخاصة.)
المنطق الاستثماري الأساسي: القيمة المقدرة منخفضة نسبياً، وظهور رواية "الشراء"
تقرير يعتبر بشكل عام أن LINK يمثل واحدة من أفضل فرص الاستثمار من حيث المخاطر / العوائد في سوق العملات الرقمية ، والنقاط الرئيسية عدة كما يلي:
المستفيدون الرئيسيون من الاتجاه الكبير بقيمة 30 تريليون دولار - النظام المالي العالمي يتحول نحو التوكن.
المركزية التامة لمتوسطات التمويل على السلسلة - لا يوجد منافسون يوفرون نفس موثوقية التكنولوجيا وثقة المؤسسات
الأصول التي تم فهمها بشكل خاطئ - على الرغم من وجود درجة تكامل لا مثيل لها وحصة سوقية رائدة، إلا أن القيمة السوقية أقل بكثير من قيمتها الاستراتيجية
فرص الارتفاع الواقعية من 20 إلى 30 مرة - بالمقابل، السعر الموضوعي للأصل المقارن XRP أعلى من LINK بمقدار 15 مرة
على وجه التحديد ، يشرح التقرير بالتفصيل ثلاثة جوانب لسبب التقليل من قيمة LINK حاليا.
RWA موجة المستفيدين الخفيين
منذ بداية عام 2024، نما سوق الأصول المادية المرمزة (RWA) بمعدل 2.5 مرة. وصلت أصول صندوق السوق النقدي المرمز BUIDL من بلاك روك إلى حجم 2 مليار دولار؛ لم تعد عمالقة التمويل التقليدي مثل جي بي مورغان، جولدمان ساكس، وشركة تشارles شواب تجري تجارب، بل تقوم بالتنفيذ الفعلي.
لكن كيف تعرف السندات الأمريكية الممثلة بالرموز معدل الفائدة الحالي؟ كيف يتم التحقق من الاحتياطيات المادية للرموز الذهبية على السلسلة؟ كيف يتم ضمان الأمان والامتثال في نقل الأصول عبر السلاسل؟
إنها جميعًا بحاجة إلى Chainlink. كل شيء يعتمد على وجود طبقة موثوقة من البيانات والتشغيل المتداخل.
احتكار الأعمال، لكن القيمة منخفضة
Chainlink هو حقاً المحتكر في مجاله:
تم تحقيق قيمة معاملات على السلسلة تزيد عن 24 تريليون دولار عبر Chainlink
850 مليار دولار من قيمة الحماية الإجمالية (TVS)
180 مليار+ إجمالي عدد الرسائل الموثقة
50+ تكاملات blockchain، 500+ تكاملات التطبيقات
لا يوجد أي منافس يمكنه تقديم مجموعة من موثوقية تقنية Chainlink، وعمق المنتجات، وقدرة الامتثال، وثقة المؤسسات. بمجرد التكامل، يصبح بنية تحتية مهمة ذات تكاليف تحويل عالية وتأثيرات شبكة تعزز نفسها.
على النقيض من ذلك، فإن القيمة السوقية لـ XRP هي 15 مرة قيمة LINK، ولكنها لا تمتلك حتى عُشر القيمة الفعلية لـ LINK.
قلب السرد
على مدى سنوات، تحمل LINK السرد السلبي لـ "فريق البيع المتعمد". ولكن آلية الاحتياطي التي تم إطلاقها في أغسطس 2024 جلبت تغييراً.
في السابق: قامت Chainlink Labs بتمويل عملياتها من خلال بيع الرموز، مما أدى إلى ضغط بيع مستمر.
الآن: يتم تحويل إيرادات الشركات بمئات الملايين تلقائياً إلى LINK للشراء، مما يخلق طلباً مستمراً
مع إضافة المزيد من توقعات التعاون، ستقوم المزيد من المؤسسات بتجربة الإنتاج في الأشهر الـ 12-18 المقبلة، وستشهد الإيرادات القابلة للتحقق على السلسلة ارتفاعًا كبيرًا.
لا يزال السوق ينظر إلى LINK بعين قديمة، بينما حدث تحول جذري في الأساسيات. هذه الفجوة في الإدراك هي مصدر فرصة استثمارية ضخمة.
خريطة نشر Chainlink للعمالقة الماليين العالميين
تقرير أيضًا يسرد بعض حالات التعاون الرئيسية، لا سيما مع عمالقة المالية التقليديين.
SWIFT: في نوفمبر 2024، سيتم استخدام Chainlink CCIP لتنفيذ عمليات توكن على السلسلة triggered بواسطة رسائل SWIFT التقليدية.
تشمل المؤسسات المشاركة: ANZ، بنك باريس الفرنسي، بنك نيويورك ميلون، سيتي، Clearstream، Euroclear، بنك لويدز وغيرها؛ تم محاكاة بنجاح نقل الأصول المرمزة بين السلسلة العامة والسلسلة الخاصة.
مورغان ستانلي كينيكسي: في يونيو 2025، أكمل قسم البلوكتشين في مورغان ستانلي كينيكسي تسوية دفعة عبر السلاسل مع أوندور فاينانس.
دور Chainlink: تنسيق سير العمل في CRE (بيئة التشغيل على مستوى المؤسسات) ، ويضمن بروتوكول CCIP أمان الرسائل عبر السلاسل.
اعتراف البيت الأبيض، دعم التكنولوجيا والسياسة:
قمة التشفير في البيت الأبيض، مؤسس LINK سيرجي نازاروف مدعو للمشاركة، ويتحدث مباشرة مع الرئيس وأعضاء الحكومة.
تقرير الأصول الرقمية من البيت الأبيض - تم الاعتراف بـ Chainlink رسميًا كالبنية التحتية الأساسية لنظام الأصول الرقمية.
أصدرت Chainlink خططًا تفصيلية لأكثر من 10 حالة استخدام لتقنية blockchain للوكالات الفيدرالية
الأهم هو أن هذه ليست تجارب معزولة، فكل تجربة ناجحة تمثل حالة استخدام. جميع حالات الاستخدام هذه تحمل ظل ChainLink، ولكن قد لا تكون في المقدمة.
(حالات التعاون النموذجية لشركة Chainlink ، الترجمة بواسطة AI)
ليس فقط أجهزة التنبؤ، بل هيمنة البرمجيات الوسيطة
الكثير من الناس لا يزال فهمهم لـ Chainlink عالقاً في مرحلة "أوراكل الأسعار". في الواقع، قامت Chainlink ببناء نظام بيئي كامل للوسائط blockchain، لتصبح جسرًا لا غنى عنه يربط بين blockchain والعالم الحقيقي.
تغطي منتجاته خمسة مجالات رئيسية:
البيانات (Data)
يوفر تدفق بيانات السوق (مثل مصادر الأسعار) ، وإثبات الاحتياطيات (Proof-of-Reserve) ، والعشوائية القابلة للتحقق (Verifiable Randomness) ، بالإضافة إلى تدفق البيانات ذات الكمون المنخفض للغاية.
تضمن هذه الميزات أن تطبيقات البلوكشين يمكنها الحصول على بيانات خارج السلسلة بشكل موثوق، مما يدعم مجموعة متنوعة من السيناريوهات مثل التطبيقات المالية، الألعاب، والتأمين.
الحساب
توفير وظائف الحساب خارج السلسلة (مثل العمليات المعقدة التي يتم تنفيذها من خلال Functions) بالإضافة إلى وظائف الأتمتة المدفوعة بالأحداث.
هذا يسمح للبلوكشين بمعالجة المنطق المعقد والحسابات دون استهلاك مفرط لموارد السلسلة.
الترابط عبر السلاسل (Cross-Chain Interoperability)
يوفر CCIP (بروتوكول التشغيل البيني عبر السلاسل) ويدعم إدارة المخاطر عبر الشبكات المتعددة.
تتيح CCIP نقل الأصول والبيانات بشكل آمن بين سلاسل الكتل المختلفة، مما يحل مشكلة الاتصال عبر السلاسل.
الامتثال (Compliance)
يوفر محرك الامتثال الآلي (ACE) لتنفيذ متطلبات الامتثال وفقًا للقواعد القضائية.
هذا مهم بشكل خاص للمستخدمين المؤسسيين، حيث يساعدهم على تلبية متطلبات التنظيم.
طبقة التكامل المؤسسي (Enterprise Integration Layer)
يوفر بيئة تشغيل Chainlink (CRE)، لتنسيق تدفق العمل بين السلاسل الخاصة والعامة.
تساعد CRE الشركات على تحقيق التكامل السلس بين التشفير والأنظمة التقليدية، وتقليل الاحتكاك والمخاطر.
هذه ليست منتجات مستقلة، بل هي نظام يعمل بشكل متكامل. عندما تستخدم SWIFT Chainlink، فإنها لا تستخدم مجرد أوراكل، بل تتصل ببنية تحتية كاملة.
الميزة التنافسية هنا هي أن المشاركين في السوق الآخرين عادة ما يغطيون مجالاً واحداً أو اثنين فقط، بينما Chainlink هو الحل الوحيد الذي يغطي جميع المجالات الرئيسية.
تتمثل فائدة استخدام ChainLink من قبل المؤسسات في إمكانية استخدامه كنقطة تكامل وحيدة، مما يقلل بشكل كبير من احتكاك التكامل والمخاطر.
تشكّل هذه القدرة الشاملة، إلى جانب سجل الأمان المتراكم على مدى سنوات وثقة المؤسسات، خندقًا تقنيًا يكاد يكون من المستحيل نسخه.
كيف يمكن تقييم LINK بشكل معقول؟
الآن نأتي إلى السؤال الأكثر أهمية: كم تساوي LINK بالضبط؟
اعتمد التقرير على عدة طرق تقييم مستقلة، وكلها تشير إلى استنتاجات مماثلة.
الطريقة الأولى: مقارنة XRP، طريقة التقييم النسبي
خذ XRP كمثال، هذه "عملة البنك" التي أنشئت في عام 2012 لم تحقق بعد حالات الاستخدام التي وعدت بها، ولا يوجد تقريبًا اعتماد حقيقي من المؤسسات، ومع ذلك لديها قيمة سوقية مخففة بالكامل تبلغ 330 مليار دولار.
بالمقارنة، حصل Chainlink على اعتماد من أفضل المؤسسات المالية العالمية، لكن قيمته السوقية لا تتجاوز 1/15 من XRP.
إذا كانت قيمة LINK تعادل على الأقل قيمة XRP، فإن القيمة السوقية الحالية لـ XRP هي 15 مرة قيمة LINK، مما يوفر للمستثمرين فرصة جذابة للغاية للمخاطرة/العائد.
إذا أخذنا في الاعتبار الأساسيات الواضحة المتفوقة لـ Chainlink، فإن تقدير LINK أكثر ملاءمة للمقارنة مع الشركات المالية التقليدية (مثل Visa و Mastercard) التي لها نفس المكانة في مجالات معالجة المدفوعات والبنية التحتية للبيانات.
من خلال مقارنة القيمة السوقية لهذه الشركات، يمكن أن يرتفع LINK بمعدل 20-30 مرة.
الطريقة الثانية: منطق الشركات التقليدية، طريقة حصة السوق
بحلول عام 2030، سيكون هناك حوالي 19 تريليون دولار أمريكي من الأصول العالمية في العالم الحقيقي قد تم توكينها.
من المتوقع أن تحصل Chainlink على 40% من حصة السوق ك"قناة بيانات" و"جسر عبر السلاسل" لهذه الأصول، أي لخدمة حوالي 7.6 تريليون دولار من الأصول المرمزة.
ستجعل هذه الأصول Chainlink يتعامل مع حوالي 3.8 تريليون دولار من حجم المعاملات سنويًا. وفقًا لمعدل الرسوم المتزايد (حاليًا يتم فرض 0.005% على كل معاملة)، من المتوقع أن تصل الإيرادات السنوية لـ Chainlink إلى 82.4 مليار دولار بحلول عام 2030.
824 مليار دولار من الإيرادات السنوية، وحسب معدل السعر إلى المبيعات (PS) 10 مرات، فإن القيمة السوقية لشينلينك تبلغ حوالي 8240 مليار دولار.
افترض أن العرض الإجمالي لـ LINK يبقى حوالي مليار عملة، مما يعني أن القيمة السوقية البالغة 824 مليار دولار تعني أن القيمة النظرية لكل LINK حوالي 824 دولار. بينما السعر الحالي حوالي 22 دولار، مما يعني أن هناك مساحة تقارب 38 مرة.
بالطبع، فإن هذا الرقم 38 يعتبر في نظر المترجم تقديراً نظرياً، وأي تغيير في الافتراض سيؤدي إلى نتائج ملحوظة.
المحفز الأخير (Q3/Q4)
آلية احتياطي LINK
على مدى السنوات، قامت Chainlink بدفع تطوير الصناعة من خلال تقديم العديد من خدمات الدعم، لكن هذا غامض أيضًا إمكانياتها الربحية، مما أجبر Chainlink Labs على الحفاظ على العمليات من خلال بيع الرموز. ستغير آلية LINK Reserve الجديدة هذه الحالة بشكل جذري:
عكس تدفق الأموال، ستستخدم مئات الملايين من الدولارات من عائدات الشركات خارج السلسلة سنويًا تلقائيًا لشراء سوق LINK.
تحول ضغط السوق من ضغط البيع المستمر إلى ضغط الشراء الصافي
أكد الجميع على الإمكانات الربحية من المستوى المؤسسي لـ ChainLink
توسيع خدمات البيانات
تغطي بيانات التدفقات الأصول المالية التقليدية: بدءًا من 4 أغسطس، سيتم دعم التسعير الفوري لأسهم الولايات المتحدة وصناديق الاستثمار المتداولة، مما يوفر دعم البيانات للصناديق المرمزة، والأصول التركيبية، والمنتجات الهيكلية على السلسلة.
شراكة ICE: تم الإعلان في 11 أغسطس عن دمج تدفقات البيانات الشاملة من البورصة العالمية للعملات الأجنبية والمعادن الثمينة، لتوفير دعم رئيسي لتسعير المستوى المؤسسي على السلسلة.
تسجيل الدخول إلى CCIP على سولانا: في مايو، تم إطلاق CCIP على الشبكة الرئيسية لسولانا، مما أتاح التسويات ونقل الرسائل بين بيئات EVM و SVM.
ترقية وظائف المنتج: يجب متابعة الخصوصية وعوائد التخزين بشكل خاص
ميزات الخصوصية والتصريح، بما في ذلك إطلاق معاملات خاصة CCIP؛ تلبية متطلبات السرية للمعاملات عبر الشبكات المصرفية؛ مدير الخصوصية Chainlink، لضمان عدم تسرب البيانات الحساسة إلى الشبكة العامة.
أمان الخصوصية هو أيضًا شرط مسبق للبنوك للاستفادة من ChainLink، من المرحلة التجريبية إلى الإنتاج.
تم إطلاق النسخة 0.2 من Staking وتوزيع الرسوم، ويدعم الآن أنواعًا أكثر من خدمات Staking.
في الترقية المستقبلية، ستُمنح رسوم المستخدمين مباشرةً لمُقرضي العملات؛ مع زيادة تدفقات البيانات وحجم معاملات CCIP، ستتحسن عوائد القرض بشكل ملحوظ.
هذا مشابه لعائدات الرهان بعد دمج الإيثريوم، ولكنه قائم على إيرادات الشركات الحقيقية.
استنتاج
تقدم Chainlink واحدة من أكثر تكوينات المخاطر والعوائد غير المتماثلة في جميع الأسواق المالية.
لا يوجد منافس يمكنه منافسة Chainlink من حيث اتساع التكامل وموثوقية التكنولوجيا والامتثال التنظيمي وثقة المؤسسات. ستتوسع المشاريع التجريبية التي تحظى باهتمام كبير إلى بيئات الإنتاج في الأشهر 12 إلى 18 المقبلة. كل مرة يتم فيها التكامل تعمق خندقها من خلال تكاليف تحويل عالية وتأثيرات الشبكة وعمليات الامتثال الراسخة.
في الجانب المالي، توفر Chainlink تدفقات دخل متنوعة ومتكررة وقابلة للتوسع، تشمل رسوم معاملات CCIP، وخدمات اشتراك البيانات المؤسسية، وشهادات إثبات الاحتياطي، والخدمات الآلية، مما يخلق محرك نمو مستدام مرتبط بشكل مباشر بتبني الأصول المرمزة. مع توقع وصول حجم التوكنات العالمية إلى تريليونات الدولارات، فإن السوق القابل للوصول كبير ولم يتم اختراقه بشكل فعال بعد.
على الرغم من توفر هذه المزايا الأساسية، فإن LINK لا يزال من الأصول ذات التسعير الخاطئ، حيث أن تقييمه يشبه المشاريع المضاربة أكثر من كونه مزود بنية تحتية مالية احتكارية.
مع نضوج اقتصاد التوكن وعملية تكامل Chainlink نحو بيئة الإنتاج، سيتعين على السوق إعادة تقييم LINK بشكل كبير ليعكس أهميته النظامية، وإمكانات الدخل، ودوره الذي لا يمكن الاستغناء عنه في النظام المالي العالمي.