تحليل استراتيجيات احتياطي الأصول الرقمية للشركات المساهمة
المقدمة
في الآونة الأخيرة، بدأت المزيد والمزيد من الشركات المدرجة في اتخاذ استراتيجيات احتياطي العملات الرقمية، وهذه الاتجاه لا يقتصر على البيتكوين والإيثريوم. بعض الشركات تعتبر ذلك بمثابة المحاولة الأخيرة لإنقاذ الأعمال، بينما تقوم أخرى ببساطة بنسخ أساليب الرواد، لكن هناك عدد قليل من المشاريع التي تتمتع حقًا بالابتكار تبرز.
ستتناول هذه المقالة قادة مجال الاحتياطي الاستراتيجي لبيتكوين وإيثريوم، وتحليل كيفية تقديمهم بدائل لصناديق الاستثمار المتداولة في البورصة، ونشر هياكل تمويل معقدة، وتحقيق تحسينات ضريبية، وخلق عوائد من التخزين، ودمج نظام ديفاي البيئي، واستغلال مزايا تنافسية فريدة.
استراتيجية احتياطي البيتكوين
نظرة عامة شاملة
وفقًا لإحصاءات البيانات، أصبحت MicroStrategy بسرعة أكبر حائز مؤسسي على الأصول الرقمية بين الكيانات التي أعلنت عن ممتلكاتها، بعد iShares Bitcoin Trust، حيث تتحكم في ما يقرب من 2.865% من إجمالي العرض البالغ 21 مليون.
على الرغم من ذلك، لا تزال صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) والصناديق الائتمانية تهيمن، حيث تتصدر iShares و Fidelity و Grayscale. على مستوى الدول ذات السيادة، تمتلك الولايات المتحدة أكبر كمية من البيتكوين، بينما تحتفظ أوكرانيا باحتياطي ملحوظ. في الشركات الخاصة، تتصدر Block.one و Tether Holdings.
من بين جميع الكيانات التي تمتلك بيتكوين، تتصدر الولايات المتحدة وكندا القائمة، تليها المملكة المتحدة. ولكن من الجدير بالذكر أيضًا أن Metaplanet( في اليابان تحتل المرتبة 5) و Next Technology Holding( في الصين تحتل المرتبة 12).
توضح القائمة أدناه حالة حيازة البيتكوين من قبل أكبر 30 شركة مدرجة في البورصة، حيث تتصدر MicroStrategy بفارق كبير. حتى مع استبعاد MicroStrategy، لا تزال MARA وTwenty One Capital في المراتب العليا، ولكن توزيع الحيازة لا يزال مركزًا بشكل كبير.
عند تقييم احتياطيات البيتكوين لشركات التداول العامة، هناك مؤشرين يستحقان الاهتمام بشكل خاص:
نسبة القيمة الحالية إلى التكلفة: مقارنة القيمة الحالية لعملة البيتكوين بالدولار الأمريكي بتكلفة الدفع الأولية. تشير النسبة الأعلى إلى أرباح غير محققة كبيرة.
مضاعف صافي أصول البيتكوين ( مضاعف NAV ): يتم حسابه من خلال قسمة القيمة السوقية للشركة على القيمة بالدولار لاحتياطياتها من البيتكوين. يعكس هذا المضاعف تقييم المستثمرين للعلاوة على الأعمال الأساسية للشركة بخلاف الأصول الرقمية.
تظهر تحليل مضاعفات NAV لأفضل 30 شركة وجود مجموعات ذات اختلافات ملحوظة، مثل تسلا وكوينباس. بعد استبعاد الشركات التي لا تحتفظ ببيتكوين، يمكن رؤية أن معظم الشركات تتداول في الواقع بمضاعفات NAV أعلى، حيث إن العديد منها يتجاوز 2. فقط أربع شركات كانت تحت NAV=1، بينما لم تظهر حاملو الأسهم الكبيرة مثل MSTR وMARA تلك المضاعفات المتطرفة الموجودة في الشركات الصغيرة.
Metaplanet Inc. (MPLAN)
من بين العديد من الشركات العامة التي تحاكي استراتيجية MicroStrategy، تبرز شركة Metaplanet اليابانية. حتى الآن، قامت بشراء 16,352 عملة بيتكوين، مما جعلها واحدة من أكبر خمس شركات عامة تمتلك عملة بيتكوين.
Metaplanet اعتمد هيكل تمويل مبتكر:
جمع الأموال من خلال إصدار سندات خزانة لمدة ستة أشهر بدون فائدة.
منح صندوق EVO عدد الأسهم المقابلة من حقوق تقدير الأسهم (SARs).
عند استحقاق السندات، يتم استخدام النقد المدفوع من خلال SARs بواسطة صندوق EVO كمصدر التمويل الوحيد لاسترداد السندات.
تجنب هذا الترتيب أي نفقات فائدة دورية. تشمل مصادر عائدات صندوق EVO ضمان رأس المال والعوائد الصاعدة.
تشكل مزايا الضرائب قيمة جوهرية أخرى: في اليابان، تخضع أرباح رأس المال من الأسهم والأرباح إلى معدل ضريبة موحد يبلغ حوالي 20%، بينما تُصنف أرباح تداول البيتكوين الفورية كدخل متنوع، حيث يمكن أن تصل نسبة الضريبة الإجمالية إلى 55%. بالنسبة للمستثمرين من ذوي الدخل العالي الذين يسعون للحصول على تعرض للبيتكوين، أصبح Metaplanet خياراً بديلاً جذاباً.
شركات احتياطي البيتكوين الأخرى
تتنافس العديد من الشركات في محاكاة استراتيجية الاحتفاظ بالبيتكوين الخاصة بـ MicroStrategy. ومن الجدير بالذكر أن شركات SPAC مثل Twenty One Capital و ProCap المالية، من خلال هياكل جمع التمويل المعقدة، قفزت فور إتمام الاندماج لتصبح من الحائزين الرئيسيين.
تتضمن مسار SPAC لشركة Twenty One Capital التزام Bitcoin الفعلي، وPIPE، وتمويل السندات القابلة للتحويل، بالإضافة إلى هيكل دمج من خطوتين، مما يمنح الشركة احتياطيًا كاملًا من 42,000 عملة Bitcoin في يوم إدراجها في ناسداك.
جمعت ProCap Financial 1.008 مليار دولار لبدء منصة احتياطي البيتكوين الخاصة بها، منها 256 مليون دولار من صندوق ائتماني SPAC، و517 مليون دولار من PIPE للأسهم الممتازة، و235 مليون دولار من جولة السندات القابلة للتحويل المضمونة بدون فائدة. تم استثمار ما يقرب من 95% من إجمالي المبلغ ( 19.5 مليار دولار ) فورًا في شراء 9,498 بيتكوين.
في الوقت نفسه، تستمر بعض المنصات الرقمية ذات السيولة النقدية الوفيرة في الاستثمار بشكل مستقر في الأصول الرقمية:
بدأت Tether منذ نهاية عام 2022 في تضمين البيتكوين بنشاط في احتياطياتها، حيث ستستخدم ما يصل إلى 15% من صافي أرباحها كل ربع سنة للشراء المباشر في السوق واستثمارات التعدين في الطاقة المتجددة.
استثمرت Block 50 مليون دولار في البيتكوين لأول مرة في أكتوبر 2020، ومنذ ذلك الحين حافظت على حيازتها من البيتكوين. في أبريل 2024، أطلقت خطة متوسطة التكلفة بالدولار على مستوى المؤسسات، حيث ستستخدم 10% من إجمالي أرباح منتجات البيتكوين شهريًا للشراء بشكل منهجي.
أكدت Coinbase في أغسطس 2021 رسمياً استراتيجيتها الخاصة ببيتكوين المؤسسي، حيث وافق مجلس الإدارة على شراء أصول رقمية بقيمة 500 مليون دولار دفعة واحدة، وتعهدت باستثمار 10% من صافي أرباحها الفصلية في محفظة استثمارية تشمل بيتكوين.
استراتيجية احتياطي الإيثيريوم
انضمت العديد من الشركات إلى معسكر احتياطي الإيثيريوم بنفس الحماس الذي أظهرته استراتيجية بتكوين لشركة MicroStrategy. الدافع وراء ذلك هو التوقعات المتفائلة بشأن ETH، ومكافآت الرهان، والواقع الحالي المتمثل في عدم قدرة صناديق الاستثمار المتداولة في ETH على المشاركة في الرهان.
تشمل الشركات الرائدة المشاركة في استراتيجية احتياطي الإيثيريوم BitMine و SharpLink و Big Digital و BTCS، حيث زادت حيازتها بشكل ملحوظ خلال الثلاثين يومًا الماضية.
SharpLink (SBET) للألعاب
SharpLink Gaming هي شركة تابعة للألعاب على الإنترنت مدرجة في ناسداك، وقد أعلنت عن بدء استراتيجية احتياطي الإيثيريوم من خلال عملية خاصة لجمع 425 مليون دولار في عام 2025.
بنت SharpLink هذه الاستراتيجية حول قناتين تمويل: PIPE كبيرة وآلية حقوق ملكية ATM. في 27 مايو 2025، أعلنت SharpLink عن إتمام تخصيص PIPE بقيمة 425 مليون دولار بقيادة Consensys وبعض شركات رأس المال الاستثماري الرئيسية في التشفير مثل ParaFi Capital و Electric Capital.
بعد إتمام الصفقة، انضم جوزيف لوبيان إلى مجلس إدارة شارب لينك وتولى رئاسة المجلس، مسؤولاً عن توجيه الاتجاه الاستراتيجي لمشروع احتياطي الإيثيريوم.
تتعهد SharpLink باستخدام ما يقرب من 100% من حيازتها من ETH في التحصيص للحصول على العوائد. اعتبارًا من منتصف يوليو 2025، شارك حوالي 99.7% من أصولها من الإيثيريوم في التحصيص.
في 10 يوليو 2025، توصلت SharpLink إلى اتفاق نهائي مع مؤسسة الإيثريوم لشراء 10,000 عملة ETH مباشرة، ودفعت إجمالي 25,723,680 دولارًا. كانت هذه هي أول صفقة خارج البورصة بين مؤسسة الإيثريوم وشركة مدرجة.
BTCS Inc. (BTCS)
في 8 يوليو 2025 ، أعلنت BTCS عن خطط لجمع 100 مليون دولار في عام 2025 ، لشراء احتياطياتها من الإيثيريوم.
BTCS وضعت نموذج تمويل مختلط يجمع بين التمويل التقليدي والتمويل اللامركزي: سيتم تمويل تراكم ETH المستمر من خلال بيع الأسهم عبر أجهزة الصراف الآلي وإصدار السندات القابلة للتحويل ومن خلال الاقتراض في DeFi على السلسلة عبر Aave.
في الجزء المتعلق بسلسلة الكتل، تستند استراتيجية BTCS إلى Aave: تقوم الشركة باقتراض USDT باستخدام ETH كضمان على بروتوكول Aave، ثم تستخدم الأموال المكتسبة لشراء ETH إضافي. بعد ذلك، تقوم BTCS بتخزين هذه ETH من خلال شبكة موفري NodeOps الخاصة بها للحصول على المكافآت.
شركات أخرى
BitMine Immersion Technologies: ستبدأ استراتيجية احتياطي الإيثيريوم "الأصول الخفيفة" في يوليو 2025، وفي نفس اليوم ستكمل توزيع خاص بقيمة 250 مليون دولار لشراء ETH. خلال أسبوع، حصلت BitMine على حوالي 300,657 عملة ETH.
Bit Digital: في 7 يوليو 2025، أعلنت أنها أكملت التحول إلى استراتيجية احتياطي الإيثريوم. من خلال جمع الأموال عن طريق طرح الأسهم، جمعت حوالي 172 مليون دولار، وقامت بتصفية 280 عملة BTC في ميزانيتها، وأعادت استثمار الأموال في الإيثريوم.
GameSquare Holdings: أطلقت في 10 يوليو 2025 خطة احتياطي للإيثريوم تصل إلى 100 مليون دولار. في الإعلان الذي صدر في ذلك اليوم، تم تأكيد الاستثمار الأولي بمبلغ 5 ملايين دولار، لشراء حوالي 1,818 قطعة من عملة ETH بسعر حوالي 2,749 دولار لكل قطعة.
الخاتمة
لقد تجاوزت حمى احتياطي الأصول الرقمية للشركات نطاق البيتكوين والإيثيريوم بكثير، حيث تقوم العديد من الشركات بتوسيع تخطيط احتياطياتها لتشمل SOL وBNB وXRP وHYPE، للاستحواذ على الفرص.
ومع ذلك، فإن معظم المشاريع تعاني من تشابه كبير، وتفتقر إلى ميزة تنافسية مستدامة، ومن المحتمل أن يتم تقليص علاوة NAV الخاصة بها مع مرور الوقت من قبل المنافسين الذين يمتلكون مزايا استراتيجية أكبر.
تمتلك الشركات التي تتمتع بميزة حقيقية غالبًا هيكل تمويل أقوى وعلاقات استراتيجية. على سبيل المثال، تستفيد Metaplanet من المعاملة الضريبية المواتية للأسهم في اليابان ومن بيئة السوق التي تفتقر إلى ETF BTC الفوري؛ تستخدم Twenty One هيكل تمويل معقد للاستفادة من جميع القنوات المتاحة للحصول على عملة البيتكوين، وقد أقامت شراكات استراتيجية مع Tether وBitfinex وSoftBank؛ يقود SharpLink من قبل Consensys ورؤوس الأموال الاستثمارية الكبرى في مجال التشفير، وانضم Joseph Lubin إلى مجلس إدارته، بينما دخلت BTCS في نظام DeFi الخاص بإيثيريوم.
بالنسبة للمستثمرين العموميين، من الضروري توخي الحذر: تحت ضغوط الدعاية الكبيرة، لا تزال العديد من الشركات عند مستويات عالية من مضاعف NAV، وغالبًا ما تتقلب أسعار أسهمها بسبب الإعلانات. بالإضافة إلى ذلك، فإن المخاطر السوقية الأوسع، خاصة في السوق الهابطة، قد تستهلك بسرعة أي علاوة تحققها هذه الاستراتيجيات.
في مجال المؤسسات، هناك زيادة في تخصيص صناديق التشفير لأسهم الاحتياطي المشفرة، بل وحتى إطلاق صناديق مخصصة. في الوقت نفسه، يتدخل خبراء الصناعة المخضرمون كمستشارين استراتيجيين.
! [IOSG: هل أسهم SBET روايات مبتكرة أم تستفيد من Ethereum؟] ](
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 8
أعجبني
8
7
مشاركة
تعليق
0/400
StakeTillRetire
· منذ 7 س
اكتناز العملة哥萨勒 还是狠
شاهد النسخة الأصليةرد0
SerumSqueezer
· منذ 7 س
من الجيد حقًا رؤية الحمقى يدخلون السوق
شاهد النسخة الأصليةرد0
ForkPrince
· منذ 7 س
بيتكوين储备护城河 哪家强?
شاهد النسخة الأصليةرد0
SelfMadeRuggee
· منذ 7 س
又一波حمقى准备خداع الناس لتحقيق الربح了
شاهد النسخة الأصليةرد0
LightningAllInHero
· منذ 7 س
btc又 ارتفع疯了啦
شاهد النسخة الأصليةرد0
AltcoinMarathoner
· منذ 7 س
تمامًا مثل الميل 20 في دورة btc... مشاهدة هذه الشركات تتراكم الساتوشي هو لعبة تحمل نقية. مايكروستراتيجي متصدرة الماراثون المؤسسي الآن
توزيع الشركات العامة لاحتياطيات المال الرقمي: MicroStrategy تتنافس مع النجوم الجدد
تحليل استراتيجيات احتياطي الأصول الرقمية للشركات المساهمة
المقدمة
في الآونة الأخيرة، بدأت المزيد والمزيد من الشركات المدرجة في اتخاذ استراتيجيات احتياطي العملات الرقمية، وهذه الاتجاه لا يقتصر على البيتكوين والإيثريوم. بعض الشركات تعتبر ذلك بمثابة المحاولة الأخيرة لإنقاذ الأعمال، بينما تقوم أخرى ببساطة بنسخ أساليب الرواد، لكن هناك عدد قليل من المشاريع التي تتمتع حقًا بالابتكار تبرز.
ستتناول هذه المقالة قادة مجال الاحتياطي الاستراتيجي لبيتكوين وإيثريوم، وتحليل كيفية تقديمهم بدائل لصناديق الاستثمار المتداولة في البورصة، ونشر هياكل تمويل معقدة، وتحقيق تحسينات ضريبية، وخلق عوائد من التخزين، ودمج نظام ديفاي البيئي، واستغلال مزايا تنافسية فريدة.
استراتيجية احتياطي البيتكوين
نظرة عامة شاملة
وفقًا لإحصاءات البيانات، أصبحت MicroStrategy بسرعة أكبر حائز مؤسسي على الأصول الرقمية بين الكيانات التي أعلنت عن ممتلكاتها، بعد iShares Bitcoin Trust، حيث تتحكم في ما يقرب من 2.865% من إجمالي العرض البالغ 21 مليون.
على الرغم من ذلك، لا تزال صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) والصناديق الائتمانية تهيمن، حيث تتصدر iShares و Fidelity و Grayscale. على مستوى الدول ذات السيادة، تمتلك الولايات المتحدة أكبر كمية من البيتكوين، بينما تحتفظ أوكرانيا باحتياطي ملحوظ. في الشركات الخاصة، تتصدر Block.one و Tether Holdings.
من بين جميع الكيانات التي تمتلك بيتكوين، تتصدر الولايات المتحدة وكندا القائمة، تليها المملكة المتحدة. ولكن من الجدير بالذكر أيضًا أن Metaplanet( في اليابان تحتل المرتبة 5) و Next Technology Holding( في الصين تحتل المرتبة 12).
توضح القائمة أدناه حالة حيازة البيتكوين من قبل أكبر 30 شركة مدرجة في البورصة، حيث تتصدر MicroStrategy بفارق كبير. حتى مع استبعاد MicroStrategy، لا تزال MARA وTwenty One Capital في المراتب العليا، ولكن توزيع الحيازة لا يزال مركزًا بشكل كبير.
عند تقييم احتياطيات البيتكوين لشركات التداول العامة، هناك مؤشرين يستحقان الاهتمام بشكل خاص:
نسبة القيمة الحالية إلى التكلفة: مقارنة القيمة الحالية لعملة البيتكوين بالدولار الأمريكي بتكلفة الدفع الأولية. تشير النسبة الأعلى إلى أرباح غير محققة كبيرة.
مضاعف صافي أصول البيتكوين ( مضاعف NAV ): يتم حسابه من خلال قسمة القيمة السوقية للشركة على القيمة بالدولار لاحتياطياتها من البيتكوين. يعكس هذا المضاعف تقييم المستثمرين للعلاوة على الأعمال الأساسية للشركة بخلاف الأصول الرقمية.
تظهر تحليل مضاعفات NAV لأفضل 30 شركة وجود مجموعات ذات اختلافات ملحوظة، مثل تسلا وكوينباس. بعد استبعاد الشركات التي لا تحتفظ ببيتكوين، يمكن رؤية أن معظم الشركات تتداول في الواقع بمضاعفات NAV أعلى، حيث إن العديد منها يتجاوز 2. فقط أربع شركات كانت تحت NAV=1، بينما لم تظهر حاملو الأسهم الكبيرة مثل MSTR وMARA تلك المضاعفات المتطرفة الموجودة في الشركات الصغيرة.
Metaplanet Inc. (MPLAN)
من بين العديد من الشركات العامة التي تحاكي استراتيجية MicroStrategy، تبرز شركة Metaplanet اليابانية. حتى الآن، قامت بشراء 16,352 عملة بيتكوين، مما جعلها واحدة من أكبر خمس شركات عامة تمتلك عملة بيتكوين.
Metaplanet اعتمد هيكل تمويل مبتكر:
جمع الأموال من خلال إصدار سندات خزانة لمدة ستة أشهر بدون فائدة.
منح صندوق EVO عدد الأسهم المقابلة من حقوق تقدير الأسهم (SARs).
عند استحقاق السندات، يتم استخدام النقد المدفوع من خلال SARs بواسطة صندوق EVO كمصدر التمويل الوحيد لاسترداد السندات.
تجنب هذا الترتيب أي نفقات فائدة دورية. تشمل مصادر عائدات صندوق EVO ضمان رأس المال والعوائد الصاعدة.
تشكل مزايا الضرائب قيمة جوهرية أخرى: في اليابان، تخضع أرباح رأس المال من الأسهم والأرباح إلى معدل ضريبة موحد يبلغ حوالي 20%، بينما تُصنف أرباح تداول البيتكوين الفورية كدخل متنوع، حيث يمكن أن تصل نسبة الضريبة الإجمالية إلى 55%. بالنسبة للمستثمرين من ذوي الدخل العالي الذين يسعون للحصول على تعرض للبيتكوين، أصبح Metaplanet خياراً بديلاً جذاباً.
شركات احتياطي البيتكوين الأخرى
تتنافس العديد من الشركات في محاكاة استراتيجية الاحتفاظ بالبيتكوين الخاصة بـ MicroStrategy. ومن الجدير بالذكر أن شركات SPAC مثل Twenty One Capital و ProCap المالية، من خلال هياكل جمع التمويل المعقدة، قفزت فور إتمام الاندماج لتصبح من الحائزين الرئيسيين.
تتضمن مسار SPAC لشركة Twenty One Capital التزام Bitcoin الفعلي، وPIPE، وتمويل السندات القابلة للتحويل، بالإضافة إلى هيكل دمج من خطوتين، مما يمنح الشركة احتياطيًا كاملًا من 42,000 عملة Bitcoin في يوم إدراجها في ناسداك.
جمعت ProCap Financial 1.008 مليار دولار لبدء منصة احتياطي البيتكوين الخاصة بها، منها 256 مليون دولار من صندوق ائتماني SPAC، و517 مليون دولار من PIPE للأسهم الممتازة، و235 مليون دولار من جولة السندات القابلة للتحويل المضمونة بدون فائدة. تم استثمار ما يقرب من 95% من إجمالي المبلغ ( 19.5 مليار دولار ) فورًا في شراء 9,498 بيتكوين.
في الوقت نفسه، تستمر بعض المنصات الرقمية ذات السيولة النقدية الوفيرة في الاستثمار بشكل مستقر في الأصول الرقمية:
بدأت Tether منذ نهاية عام 2022 في تضمين البيتكوين بنشاط في احتياطياتها، حيث ستستخدم ما يصل إلى 15% من صافي أرباحها كل ربع سنة للشراء المباشر في السوق واستثمارات التعدين في الطاقة المتجددة.
استثمرت Block 50 مليون دولار في البيتكوين لأول مرة في أكتوبر 2020، ومنذ ذلك الحين حافظت على حيازتها من البيتكوين. في أبريل 2024، أطلقت خطة متوسطة التكلفة بالدولار على مستوى المؤسسات، حيث ستستخدم 10% من إجمالي أرباح منتجات البيتكوين شهريًا للشراء بشكل منهجي.
أكدت Coinbase في أغسطس 2021 رسمياً استراتيجيتها الخاصة ببيتكوين المؤسسي، حيث وافق مجلس الإدارة على شراء أصول رقمية بقيمة 500 مليون دولار دفعة واحدة، وتعهدت باستثمار 10% من صافي أرباحها الفصلية في محفظة استثمارية تشمل بيتكوين.
استراتيجية احتياطي الإيثيريوم
انضمت العديد من الشركات إلى معسكر احتياطي الإيثيريوم بنفس الحماس الذي أظهرته استراتيجية بتكوين لشركة MicroStrategy. الدافع وراء ذلك هو التوقعات المتفائلة بشأن ETH، ومكافآت الرهان، والواقع الحالي المتمثل في عدم قدرة صناديق الاستثمار المتداولة في ETH على المشاركة في الرهان.
تشمل الشركات الرائدة المشاركة في استراتيجية احتياطي الإيثيريوم BitMine و SharpLink و Big Digital و BTCS، حيث زادت حيازتها بشكل ملحوظ خلال الثلاثين يومًا الماضية.
SharpLink (SBET) للألعاب
SharpLink Gaming هي شركة تابعة للألعاب على الإنترنت مدرجة في ناسداك، وقد أعلنت عن بدء استراتيجية احتياطي الإيثيريوم من خلال عملية خاصة لجمع 425 مليون دولار في عام 2025.
بنت SharpLink هذه الاستراتيجية حول قناتين تمويل: PIPE كبيرة وآلية حقوق ملكية ATM. في 27 مايو 2025، أعلنت SharpLink عن إتمام تخصيص PIPE بقيمة 425 مليون دولار بقيادة Consensys وبعض شركات رأس المال الاستثماري الرئيسية في التشفير مثل ParaFi Capital و Electric Capital.
بعد إتمام الصفقة، انضم جوزيف لوبيان إلى مجلس إدارة شارب لينك وتولى رئاسة المجلس، مسؤولاً عن توجيه الاتجاه الاستراتيجي لمشروع احتياطي الإيثيريوم.
تتعهد SharpLink باستخدام ما يقرب من 100% من حيازتها من ETH في التحصيص للحصول على العوائد. اعتبارًا من منتصف يوليو 2025، شارك حوالي 99.7% من أصولها من الإيثيريوم في التحصيص.
في 10 يوليو 2025، توصلت SharpLink إلى اتفاق نهائي مع مؤسسة الإيثريوم لشراء 10,000 عملة ETH مباشرة، ودفعت إجمالي 25,723,680 دولارًا. كانت هذه هي أول صفقة خارج البورصة بين مؤسسة الإيثريوم وشركة مدرجة.
BTCS Inc. (BTCS)
في 8 يوليو 2025 ، أعلنت BTCS عن خطط لجمع 100 مليون دولار في عام 2025 ، لشراء احتياطياتها من الإيثيريوم.
BTCS وضعت نموذج تمويل مختلط يجمع بين التمويل التقليدي والتمويل اللامركزي: سيتم تمويل تراكم ETH المستمر من خلال بيع الأسهم عبر أجهزة الصراف الآلي وإصدار السندات القابلة للتحويل ومن خلال الاقتراض في DeFi على السلسلة عبر Aave.
في الجزء المتعلق بسلسلة الكتل، تستند استراتيجية BTCS إلى Aave: تقوم الشركة باقتراض USDT باستخدام ETH كضمان على بروتوكول Aave، ثم تستخدم الأموال المكتسبة لشراء ETH إضافي. بعد ذلك، تقوم BTCS بتخزين هذه ETH من خلال شبكة موفري NodeOps الخاصة بها للحصول على المكافآت.
شركات أخرى
BitMine Immersion Technologies: ستبدأ استراتيجية احتياطي الإيثيريوم "الأصول الخفيفة" في يوليو 2025، وفي نفس اليوم ستكمل توزيع خاص بقيمة 250 مليون دولار لشراء ETH. خلال أسبوع، حصلت BitMine على حوالي 300,657 عملة ETH.
Bit Digital: في 7 يوليو 2025، أعلنت أنها أكملت التحول إلى استراتيجية احتياطي الإيثريوم. من خلال جمع الأموال عن طريق طرح الأسهم، جمعت حوالي 172 مليون دولار، وقامت بتصفية 280 عملة BTC في ميزانيتها، وأعادت استثمار الأموال في الإيثريوم.
GameSquare Holdings: أطلقت في 10 يوليو 2025 خطة احتياطي للإيثريوم تصل إلى 100 مليون دولار. في الإعلان الذي صدر في ذلك اليوم، تم تأكيد الاستثمار الأولي بمبلغ 5 ملايين دولار، لشراء حوالي 1,818 قطعة من عملة ETH بسعر حوالي 2,749 دولار لكل قطعة.
الخاتمة
لقد تجاوزت حمى احتياطي الأصول الرقمية للشركات نطاق البيتكوين والإيثيريوم بكثير، حيث تقوم العديد من الشركات بتوسيع تخطيط احتياطياتها لتشمل SOL وBNB وXRP وHYPE، للاستحواذ على الفرص.
ومع ذلك، فإن معظم المشاريع تعاني من تشابه كبير، وتفتقر إلى ميزة تنافسية مستدامة، ومن المحتمل أن يتم تقليص علاوة NAV الخاصة بها مع مرور الوقت من قبل المنافسين الذين يمتلكون مزايا استراتيجية أكبر.
تمتلك الشركات التي تتمتع بميزة حقيقية غالبًا هيكل تمويل أقوى وعلاقات استراتيجية. على سبيل المثال، تستفيد Metaplanet من المعاملة الضريبية المواتية للأسهم في اليابان ومن بيئة السوق التي تفتقر إلى ETF BTC الفوري؛ تستخدم Twenty One هيكل تمويل معقد للاستفادة من جميع القنوات المتاحة للحصول على عملة البيتكوين، وقد أقامت شراكات استراتيجية مع Tether وBitfinex وSoftBank؛ يقود SharpLink من قبل Consensys ورؤوس الأموال الاستثمارية الكبرى في مجال التشفير، وانضم Joseph Lubin إلى مجلس إدارته، بينما دخلت BTCS في نظام DeFi الخاص بإيثيريوم.
بالنسبة للمستثمرين العموميين، من الضروري توخي الحذر: تحت ضغوط الدعاية الكبيرة، لا تزال العديد من الشركات عند مستويات عالية من مضاعف NAV، وغالبًا ما تتقلب أسعار أسهمها بسبب الإعلانات. بالإضافة إلى ذلك، فإن المخاطر السوقية الأوسع، خاصة في السوق الهابطة، قد تستهلك بسرعة أي علاوة تحققها هذه الاستراتيجيات.
في مجال المؤسسات، هناك زيادة في تخصيص صناديق التشفير لأسهم الاحتياطي المشفرة، بل وحتى إطلاق صناديق مخصصة. في الوقت نفسه، يتدخل خبراء الصناعة المخضرمون كمستشارين استراتيجيين.
! [IOSG: هل أسهم SBET روايات مبتكرة أم تستفيد من Ethereum؟] ](