من المحتمل أن تبدأ الولايات المتحدة دورة خفض الفائدة ، ويستعد إثيريوم لإدراج فوري ETF

البيانات الاقتصادية الأمريكية التي تم الإفراج عنها مؤخرًا قد خففت من مخاوف السوق، حيث يتوقع السوق بشكل عام أن يبدأ تخفيض سعر الفائدة في سبتمبر. أسواق الأسهم الأمريكية تشهد التحول المتوقع في الأنماط، حيث انخفض تركيز الأسهم الكبيرة في مجال التكنولوجيا، بينما شهدت الأسهم الصغيرة والقطاعات غير التكنولوجية ارتفاعًا. بعد تقلبات المشاعر في يوليو، أصبح سوق العملات المشفرة مستقرًا. تم إدراج صندوق ETF الفوري لإيثريوم رسميًا للتداول، ورغم أن ضغط البيع من غراي سكيل يؤثر على الأسعار على المدى القصير، إلا أن سرعة البيع كانت سريعة، ومن المتوقع أن الضغوط لن تستمر لفترة طويلة.

نما الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة في الربع الثاني بمعدل سنوي بنسبة 2.8%، وهو أعلى من المتوقع بنسبة 2.0%. نما مؤشر أسعار PCE بنسبة 2.6%، وهو أقل من 3.4% في الربع الأول. نما مؤشر أسعار PCE الأساسي بنسبة 2.9%، وهو أيضًا أقل من القيمة السابقة البالغة 3.7%. ومع ذلك، كانت ردود فعل السوق على هذه البيانات متفاوتة. حيث شكك بعض المستثمرين في دقة البيانات الرسمية، خاصة أن التعديلات المتكررة في بيانات الوظائف غير الزراعية أثارت جدلاً.

كان لارتفاع أسعار الفائدة على المدى الطويل تأثير واضح على الاقتصاد الأمريكي. يعتقد السوق بشكل عام أن الجهات المعنية قد تكون في طور "تهيئة" البيانات لتبرير خفض أسعار الفائدة. في الوقت الحالي، تتوقع السوق أن تصل احتمالية خفض أسعار الفائدة إلى 100% اعتبارًا من سبتمبر. وهذا يعكس أن السوق بدأت بالفعل في إعادة تسعير الأصول المختلفة لدورة خفض أسعار الفائدة. تشهد عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات انخفاضًا عامًا، حيث يتحول رأس المال من مشاعر الملاذ الآمن لدورة ارتفاع أسعار الفائدة إلى تخصيص الأصول لدورة خفض أسعار الفائدة.

فيما يتعلق بأسواق الأسهم الأمريكية، منذ 11 يوليو، ظهرت انفصال واضح في حركة مؤشر روث 2000 للأسهم الصغيرة ومؤشر ناسداك المركب. أظهرت بيانات مؤشر أسعار المستهلك CPI التي تم الإعلان عنها في ذلك اليوم تراجع التضخم، وتوقع السوق أنه قد يبدأ خفض أسعار الفائدة في سبتمبر، مما أدى إلى انسحاب سريع للأموال من الأسهم الكبيرة وتدفقها نحو الأسهم الصغيرة. يتماشى هذا التحول في نمط "القطع الكبير إلى الصغير" مع منطق زيادة تحمل المخاطر في السوق خلال دورة خفض أسعار الفائدة.

حاليًا، أعلنت بعض الشركات من "العملاقين التكنولوجيين السبعة" في سوق الأسهم الأمريكية عن تقارير أرباح الربع الثاني. انخفضت أرباح تسلا بنسبة 33% على أساس سنوي، وهو أقل من التوقعات. تجاوزت أرباح Alphabet التوقعات، لكن إيرادات إعلانات YouTube كانت دون التوقعات. تتابع السوق عن كثب أداء تقارير الأرباح لبقية عمالقة التكنولوجيا، وخاصة تقرير أداء شركة آبل الذي سيتم إصداره قريبًا. إذا كانت شركة إنفيديا هي الوحيدة التي تستفيد في مجال الذكاء الاصطناعي بينما يظهر الآخرون أداءً ضعيفًا، فقد يؤدي ذلك إلى المزيد من التصحيحات في سوق الأسهم الأمريكية.

شهد سوق العملات المشفرة تقلبات كبيرة في يوليو. انخفض سعر البيتكوين إلى ما دون 54000 دولار في مرحلة ما، ثم ارتفع ليصل إلى أكثر من 70000 دولار، قبل أن يتراجع إلى حوالي 66000 دولار في نهاية الشهر. كانت التقلبات مدفوعة بشكل رئيسي بتعويضات Mt.Gox، وضغوط البيع من الحكومة الألمانية، وكذلك تصريحات ترامب في مؤتمر البيتكوين. قال ترامب إنه يريد تحويل الولايات المتحدة إلى "مركز البيتكوين العالمي"، لكن هناك اختلاف في الآراء حول التأثير طويل الأمد لكلماته على السوق.

إثيريوم السوق يشهد معلمًا مهمًا. في 23 يوليو، بدأ تداول ETF فوري لإثيريوم، تزامنًا مع الذكرى العاشرة للإطلاق العام الأول لإثيريوم. في يوم الافتتاح، تجاوزت التدفقات الصافية 100 مليون دولار، لكن في الأيام القليلة التالية، حدثت تدفقات صافية مستمرة للخارج. التدفقات الكبيرة من منتجات غراي سكل، وهذا مشابه لما حدث عند إطلاق ETF فوري للبتكوين. ومع ذلك، فإن سرعة البيع في غراي سكل ETF أسرع، ومن المتوقع أن يتقلص ضغط البيع بسرعة.

بشكل عام، تأثر سوق العملات المشفرة في يوليو بشكل رئيسي بالعواطف. يبدو أن السوق يفتقر حاليًا إلى روايات جديدة حول سوق الثور، وقد انفصل عن حركة الأسهم الأمريكية. ومع ذلك، بدأت المشاعر تتصاعد تدريجياً، مما يشير إلى اتجاه تصحيحي يرتفع بشكل حلزوني. يستمر تدفق الأموال الصافي نحو ETF البيتكوين الفوري، مما يعكس أن مشاعر الذعر في السوق لم تستمر، مما ينبئ بإمكانية حدوث حركة أكبر قريبًا.

على الرغم من عدم اليقين في الاقتصاد الكلي والأسواق المالية التقليدية، إلا أن سوق الأصول المشفرة لا يزال يظهر استقلالية ومرونة. مع إطلاق منتجات جديدة مثل ETF فوري إثيريوم، من المتوقع أن يلعب سوق التشفير دورًا أكثر أهمية في محفظة استثمار متنوعة، مما يوفر فرص نمو جديدة للمستثمرين.