إعادة هيكلة تصنيف العملات المستقرة: من احتياجات المستخدم إلى إطار متعدد الأبعاد

إعادة فهم العملات المستقرة: بناء إطار تصنيف متعدد الأبعاد مركز على المستخدم

مع الانتشار الواسع للعملة المستقرة في مجالات متعددة مثل المدفوعات العالمية وDeFi ووسائل التحوط، لم يعد بالإمكان تعريفها كوجود يمكن تحديده بمفهوم واحد. هناك اختلافات كبيرة في فهم واستخدام العملة المستقرة بين المستخدمين المختلفين، من كونها أداة رئيسية للتحويلات عبر الحدود إلى كونها جزءًا أساسيًا من العوائد على السلسلة، حيث تتنوع سيناريوهات استخدامها.

هذه الحاجة المتنوعة دفعت إلى تشكيل إطار تصنيف متعدد الأبعاد قائم على نية المستخدم وثقة المخاطر والهندسة التكنولوجية. أصبح هذا الإطار نقطة انطلاق رئيسية لفهم النظام البيئي الحالي للعملات المستقرة. ستتناول هذه المقالة من منظور المستخدم، محاولاً إعادة بناء رؤية للعالم للعملات المستقرة من ثلاثة أبعاد: أهداف المستخدم، نموذج المخاطر، والهندسة التكنولوجية، وإنشاء إطار معرفي للعملات المستقرة يقوم حقًا على احتياجات المستخدم ويتكيف مع مختلف سيناريوهات الاستخدام.

١. قيود تصنيف العملات المستقرة التقليدية

على الرغم من أن عالم العملات المشفرة متغير باستمرار، إلا أن عملة مستقرة كانت دائمًا الموضوع الثابت فيه. تقليديًا، اعتاد السوق على استخدام "آلية الربط" كجوهر، حيث يتم تقسيم عملات مستقرة إلى ثلاث فئات رئيسية:

  1. عملة تقليدية مضمونة: مثل USDT و USDC، مرتبطة بالدولار بنسبة 1:1، وتتميز بسيولة قوية وقبول عالي.
  2. الإقراض المدعوم بالتشفير: مثل DAI، RAI، من خلال ضمان مفرط لأصول مثل ETH للحفاظ على الربط، مع التركيز على اللامركزية وقدرة مقاومة الرقابة.
  3. عملة مستقرة خوارزمية: مثل UST الذي انهار، يعتمد على تصميم الآلية وتوقعات السوق لضبط الأسعار، دون الحاجة إلى رهن أصول فعلية.

بالإضافة إلى ذلك، توجد عملات مستقرة مرتبطة بأصول غير الدولار مثل الذهب واليورو. على سبيل المثال، عملة Tether Gold (XAU₮) التي حظيت باهتمام كبير مؤخرًا، حيث يمثل كل رمز أونصة واحدة من الذهب، ويدعم التحويل على السلسلة والاسترداد الفعلي. يتم تخزينها حاليًا في خزائن مملوكة لشركة Tether في سويسرا، وقد بلغت قيمة حيازتها 8 مليارات دولار، مما يجعلها واحدة من أكبر حائزي الذهب الخاصين في العالم.

ومع ذلك، مع توسع نطاق استخدام العملات المستقرة، أصبح من الصعب على هذا النوع من التصنيف القائم على آلية الربط تلبية احتياجات الفهم والاختيار المتنوعة للمستخدمين. السبب الرئيسي هو أن مستخدمي العملات المستقرة لم يعودوا محصورين في المتداولين على السلسلة أو المشاركين في DeFi، مما يجعل بُعد آلية الربط الواحدة غير قادر على الإجابة على الأسئلة الأكثر أهمية للمستخدمين: هل هي مناسبة لي؟ هل هي آمنة للاستخدام؟ هل يمكن استخدامها على بلوكتشين التي أستخدمها عادة؟

على سبيل المثال، على الرغم من أن USDT وUSDC كلاهما ينتمي إلى عملة مستقرة مدعومة بالعملات القانونية، إلا أن هناك اختلافات كبيرة في بنية الاحتياطي، ودرجة الامتثال، ودرجة الثقة في السوق. في الوقت نفسه، بدأت اللوائح الجديدة (مثل قانون GENIUS وMiCA) في استخدام الاستخدام والامتثال كمعايير للتصنيف، مما يبرز الفجوة بين طرق التصنيف التقليدية وإطار السياسة الفعلي.

٢. تنوع احتياجات مستخدمي العملات المستقرة

خلال مقابلة، شرح باولو أردوينو، الرئيس التنفيذي لشركة تيذر، أنه خلال فترة الركود الاقتصادي منذ عام 2020، تأثرت بعض الدول النامية بشدة، وواجهت مشاكل مثل ارتفاع الأسعار، وانخفاض قيمة العملة المحلية، وارتفاع معدلات البطالة، مما أدى إلى وقوع العديد من الأسر في أزمات مالية. في هذا السياق، لبت العملات المستقرة مثل USDT إلى حد ما احتياجات هذه الأسر، وتم استخدامها كوسيلة لحفظ القيمة، والتحويلات عبر الحدود، والمدفوعات اليومية.

لذلك، في مناطق مثل أمريكا اللاتينية والشرق الأوسط وجنوب آسيا، أصبح العديد من المستخدمين مستخدمين عالميين يتعاملون مع عالم التشفير للمرة الأولى. الأسباب الرئيسية لاستخدامهم العملات المستقرة هي انخفاض قيمة عملاتهم المحلية وصعوبة التحويلات عبر الحدود، لذا فإن أكبر اهتماماتهم هي الاستقرار، والتكاليف، والقدرة على السحب في أي وقت.

بالمقارنة، يختلف اهتمام اللاعبين الأصليين في العملات المشفرة مثل المستخدمين ذوي الخبرة على السلسلة، والمتداولين في الأرباح، والمتداولين على مستوى المؤسسات في العملات المستقرة تمامًا. إنهم يسعون أكثر إلى السيولة الأصلية، ودعم البروتوكولات، وكفاءة المجموعات، ومسارات الأرباح، وليس فقط آلية التثبيت.

تتزايد الفجوة بين هذه الفئات من المستخدمين بشكل ملحوظ، مما يشير إلى أن مجال العملات المستقرة قد وصل إلى مرحلة يجب فيها الخروج من الإطار التقليدي لـ "ضمان العملات الورقية/ضمان العملات المشفرة/الربط الخوارزمي" وإعادة بناء منطق التصنيف من منظور المستخدمين. إن "تغيير" العملات المستقرة هو في جوهره نتيجة مدفوعة من قبل احتياجات المستخدمين والنظام البيئي للسوق.

تشمل هذه التغييرات انفجار تطبيقات العملة المستقرة (من الرهن في DeFi إلى دفع الرواتب عبر الحدود) ، وتنوع قاعدة المستخدمين واحتياجات الاستخدام (من حماية رأس المال إلى العائدات العالية) ، بالإضافة إلى تحسين الإطار التنظيمي على المستوى الكلي (من MiCA في الاتحاد الأوروبي إلى قانون GENIUS في الولايات المتحدة). لذلك ، في نظر المستخدمين ، أصبح عالم العملات المستقرة مقسماً إلى مجالات مختلفة متعددة:

  • يحتاج المبتدئون في التشفير إلى عملة مستقرة "بسيطة وآمنة" يمكنهم من خلالها تخزين أموالهم بثقة وتعلم تدريجياً.
  • يهتم عشاق DeFi بـ"إمكانات العائد"، ويستخدمون عملة مستقرة في الإقراض على Aave، والتعدين بالسيولة على Curve.
  • يسعى المتداولون المخضرمون إلى "سيولة قصوى"، يحتاجون إلى تبادل العملة المستقرة بسرعة في البورصات الرئيسية.
  • يولي المستخدمون العالميون أهمية أكبر لـ"الدفع عبر الحدود بتكاليف منخفضة"، حيث تعتبر رسوم الشبكة وسرعة الوصول المؤشرات الرئيسية.

هذا يعني أن النظام التقليدي للتصنيف بدأ يفقد فعاليته في ظل تنوع الطلبات الحالية. في عالم Web3 الحالي وقطاع العملات المستقرة، لا يوجد "أفضل" عملة مستقرة، بل يوجد "الأكثر ملاءمة لهدف معين".

٣. بناء إطار تصنيف متعدد الأبعاد للعملات المستقرة

لمساعدة كل مستخدم في العثور على عملته المستقرة المناسبة له، نقترح إطار تصنيف للعملات المستقرة يتكون من ثلاثة أبعاد أساسية: أهداف المستخدم (لماذا تستخدم)، ثقة المخاطر (مدى الأمان)، والهندسة التكنولوجية (أين تستخدم وكيف تستخدم). يهدف هذا الإطار إلى تقديم صورة واضحة لكل عملة مستقرة، لمساعدة المستخدمين في اتخاذ قرارات مستندة إلى أسس في السيناريوهات المعقدة.

  1. نية المستخدم والأهداف المالية (لماذا الاستخدام)

هذا البعد ينطلق من دوافع المستخدمين، ويحدد بوضوح سيناريوهات استخدام العملة المستقرة، ويجيب مباشرة على سؤال "لماذا نستخدم". لقد تنوعت وظائف العملة المستقرة، وتتناسب خيارات مختلفة مع سيناريوهات مختلفة:

  • الدفع وتحويل القيمة: مثل USDT على شبكة Tron، التي تتميز بتكاليف منخفضة، تغطية واسعة، وسهولة التحويل عبر الحدود.
  • الحفاظ على قيمة رأس المال والتحوط ضد المخاطر: مثل USDC، مناسب للاستخدام كحساب دولار على السلسلة أو للتحوط في سوق الدب.
  • توليد العائد وزيادة الثروة: مثل USDe (Ethena)، من خلال آلية الربط ونموذج التحوط المشتق لتوليد العائد الأصلي.
  • استخدامات الرهن والرافعة المالية: مثل DAI و USDC و USDT، هي أكثر الأصول المرهونة استخدامًا في بروتوكولات DeFi، مما يسهل الإقراض والتداول.

هذا التصنيف يمكن أن يجيب مباشرة على أكثر الأسئلة شيوعًا لدى المستخدمين: أريد أن أفعل X، أي عملة مستقرة ينبغي أن أختار؟

  1. حالة المخاطر ونموذج الثقة (ما مدى الأمان)

هذا البعد يحدد درجة المخاطر التي يرغب المستخدمون في تحملها عند الاختيار، والعناصر الأساسية تشمل تكوين الاحتياطي، حالة التدقيق، ورخصة التنظيم.

  • الطبقة العليا هي عملة مستقرة من المستوى المصرفي والمراقب، وتستند سمعتها إلى التنظيم الحكومي والنظام المالي التقليدي، ومن الأمثلة النموذجية على ذلك USDC وPYUSD.
  • ثانياً هي العملات المستقرة التي يقودها السوق وتعتبر نظامية، مثل USDT، حيث يأتي ثقتها بشكل رئيسي من تأثير الشبكة الضخم والسيولة التي لا تضاهى، على الرغم من وجود جدل حول وضعها التنظيمي وشفافية احتياطياتها.
  • مرة أخرى، العملات المستقرة اللامركزية والقابلة للتحقق على السلسلة، مثل DAI من MakerDAO، حيث يثق المستخدمون في الشيفرة القابلة للتدقيق علنًا وإجماع المجتمع، وليس في كيان مركزي معين.
  • وأخيرًا، هناك الأصول التركيبية المدفوعة بالخوارزميات والعملات المستقرة مثل USDe من Ethena، والتي تعتمد ثقتها على نماذج اقتصادية معقدة، ولكنها تأتي أيضًا مع مخاطر جديدة لم يتم اختبارها على المدى الطويل.

وكالة التصنيف الائتماني S&P قد منحت USDC تصنيف "قوي" و USDT تصنيف "مقيد"، مما يثبت الأساس الواقعي لهذا الإطار الطبقي.

  1. الهيكل الفني والتكيف البيئي (أين تستخدم وكيف تستخدم)

هذا البعد يركز على الهيكل التكنولوجي والنظام البيئي، ويحدد "أين تُستخدم عملة مستقرة وكيف تُستخدم". طرق النشر المختلفة على السلاسل تحدد قابليتها للاستخدام وأمانها وهيكل تكاليفها، حيث أن الفرق بين النشر الأصلي والنشر عبر السلاسل هو أمر بالغ الأهمية:

  • يتم إصدار العملات المستقرة الأصلية مباشرة من قبل الحكومة (مثل USDC على Base) ، مما يجعلها أكثر أمانًا.
  • تعتمد النسخة عبر السلاسل على آلية جسر عبر السلاسل، مما يعرضها لخطر هجمات العقود الذكية.

ثانياً، يحدد نظام بيئي يهيمن عليه عملة مستقرة سيناريوهات تطبيقه الأساسية:

  • شبكة إيثريوم الرئيسية مناسبة أكثر للتسوية بسبب أمانها العالي.
  • جذبت سولانا وغيرها من مستويات الأداء العالي L1 العديد من أنشطة الدفع والتحويل بفضل رسومها المنخفضة وسرعتها العالية.
  • Arbitrum، Base وغيرها من L2 الإيثريوم أصبحت بسرعة المواقع الرئيسية لنشاط DeFi بسبب رسوم Gas المنخفضة وتوافقها مع الإيثريوم.

هذا يعني أن المستخدمين يمكنهم اختيار النسخة الأنسب من بين الشبكات المختلفة بناءً على تكاليف السلسلة واحتياجات الاستخدام.

استنادًا إلى ما سبق، بدأت بعض المنصات في تقسيم العملات المستقرة إلى مجموعات فرعية متعددة يمكن استكشافها:

  • العملات المستقرة الرائجة: USDT، USDC وغيرها من الأصول الرائدة.
  • عملة مستقرة بروتوكول DeFi: DAI، crvUSD، USDe وغيرها من عملات مستقرة ذات مشاهد DeFi واسعة.
  • عملة مستقرة الدفع العالمية: عملة مستقرة موجهة للتسوية مثل Tron-USDT و TUSD.
  • عملة مستقرة متوافقة: PYUSD، FDUSD وغيرها من الأصول الخاضعة للتنظيم.
  • عملة مستقرة ذات عوائد: عملات مستقرة مثل USDe وUSDS وUSDB التي تحتوي على آلية عوائد.
  • عملة مستقرة غير الدولار: EURC، XAU₮، PAXG وغيرها من العملات المتنوعة.

تقوم هذه الطريقة في التصنيف بتصنيف العملات المستقرة بناءً على نية المستخدم (مثل المبتدئين، عوائد DeFi، المدفوعات العالمية)، حيث يمكن للمستخدمين مطابقة أفضل مجموعة من العملات المستقرة بسرعة حسب مستوى معرفتهم، أهدافهم المالية، وتوفرها في منطقتهم.

عملة مستقرة العالم: كيف نبني إطار تصنيف عملة مستقرة من منظور المستخدم؟

الخاتمة

جوهر عملة مستقرة هو أنها أداة تخدم الناس. من التصنيف التقليدي إلى وجهة نظر متعددة الأبعاد، لم يتغير فقط أسلوب التصنيف، بل تغير أيضًا أسلوب تلبية الاحتياجات الفعلية للمستخدمين. لذلك، لا توجد عملة مستقرة شاملة، بل توجد عملة مستقرة تناسب السيناريو.

على سبيل المثال، سيكون الوصف الكامل لـ USDC: في نية المستخدم، يجمع بين خصائص "حماية رأس المال" و"الضمان"؛ في حالة المخاطر، ينتمي إلى المستوى الأول، "مستوى بنكي وتحت الرقابة"؛ من حيث البنية التحتية التقنية، فإنه يوفر إصدارًا أصليًا على العديد من L1 و L2 الرئيسية.

هذا الوصف أكثر ثراءً وعملية بكثير من "عملة مستقرة مدعومة بالعملة الورقية"، حيث يمكنه حقًا مساعدة المستخدمين على فهم التوازنات المختلفة بين العملات المستقرة من حيث الأمان وإمكانات العائد وقابلية التركيب وكفاءة التداول، مما يمكنهم من اتخاذ الخيار الأكثر ذكاءً وفقًا لاحتياجاتهم.

تتجلى القيمة النهائية للعملة المستقرة في قدرتها على "خدمة الناس"، فهي لا يجب أن تكون مجرد مشتق من سرد التشفير، بل ينبغي أن تصبح الأداة الأكثر قرباً من الواقع في صندوق أدوات إدارة أصول المستخدمين. في عالم Web3، الخيار الأفضل هو دائماً "ما يناسبك".

عملة مستقرة العالم: كيف نبني إطار تصنيف عملات مستقرة من منظور المستخدم؟

شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
  • أعجبني
  • 6
  • مشاركة
تعليق
0/400
BearMarketSurvivorvip
· منذ 16 س
وأيضًا فهمت usdt جيدًا
شاهد النسخة الأصليةرد0
TestnetScholarvip
· منذ 16 س
صراحةً، فإن أكثر شيء مستقر هو Rug Pull.
شاهد النسخة الأصليةرد0
SillyWhalevip
· منذ 16 س
عملة مستقرة يبدو أنها ليست مستقرة جداً
شاهد النسخة الأصليةرد0
pumpamentalistvip
· منذ 16 س
هذه المرة نتحدث عن عملة مستقرة مرة أخرى، إنه مزعج
شاهد النسخة الأصليةرد0
NoodlesOrTokensvip
· منذ 17 س
هذا هو إطار عمل العملة المستقرة، متى ما ارتفع سيكون جيداً.
شاهد النسخة الأصليةرد0
DeFiDoctorvip
· منذ 17 س
تحذير من المخاطر أعراض من الفئة A - موجة أخرى من إعادة بناء رؤية العملة المستقرة تحتاج إلى متابعة دورية للفحص
شاهد النسخة الأصليةرد0
  • تثبيت