2024 سوق المال الرقمي: الدوافع وراء ارتفاع بيتكوين

تشهد سوق المال الرقمي في عام 2024 حرارة غير مسبوقة، حيث أن أداء بيتكوين يبرز بشكل خاص. فقط في الشهر الماضي، حققت بيتكوين زيادة تزيد عن 50%. ما هي الآلية الكامنة وراء هذا الاتجاه القوي في السوق؟ إلى متى يمكن أن تستمر هذه الموجة المجنونة؟ دعونا نستكشف هذه الأسئلة بعمق.

أي ارتفاع في سعر أي أصل لا يمكن أن يحدث دون تقليل العرض وزيادة الطلب. يمكننا تحليل اتجاه بيتكوين من زاويتين: العرض والطلب.

تحليل جانب العرض

فيما يتعلق بالإمداد، ووفقًا لآلية الإجماع، فإن العدد الجديد من بيتكوين المنتج أقل من 2 مليون عملة. بالإضافة إلى ذلك، مع حدث الانقسام الوشيك، من المتوقع أن ينخفض العرض الجديد بشكل أكبر. من بيانات حيازة المعدنين، فإن العدد يظل لفترة طويلة فوق 1.8 مليون عملة، مما يشير إلى أن المعدنين ليس لديهم نية للبيع بشكل كبير.

من ناحية أخرى، فإن كمية بيتكوين التي يحتفظ بها حاملوها على المدى الطويل تواصل النمو، حيث تبلغ حاليًا حوالي 14.9 مليون عملة. إن عدد بيتكوين ذو السيولة العالية محدود للغاية، حيث تقل قيمته السوقية عن 350 مليار دولار. وهذا يفسر أيضًا لماذا يمكن أن يؤدي الشراء المستمر بحوالي 500 مليون دولار يوميًا إلى دفع سعر بيتكوين لارتفاع شديد.

تحليل جانب الطلب

زيادة الطلب تأتي من عدة جوانب:

1. السيولة الجديدة التي جلبها ETF
2. زيادة قيمة الأصول التي يمتلكها الطبقة الثرية
3. الأعمال المالية أكثر جاذبية مقارنة بالتداول قصير الأجل
4. بالنسبة للصناديق، فإن خطر شراء بيتكوين عن طريق الخطأ أقل من فرصة تفويت بيتكوين.
5. بيتكوين هو محور اهتمام السوق

ETF: بِتكوين هذا الدورة الصاعدة هو المحفز الفريد.

حصلت ETF بيتكوين على موافقة SEC، مما فتح لها أبواب الدخول إلى السوق المالية التقليدية. يمكن للأموال المتوافقة أخيرًا التدفق بشكل قانوني إلى سوق بيتكوين، وفي مجال العملات الرقمية، لا يمكن لهذه الأموال المالية التقليدية إلا أن تستثمر في بيتكوين.

تتميز بيتكوين بخاصية الانكماش مما يجعلها عرضة لتكوين فقاعات مضاربية. طالما استمر الصندوق في الشراء، سترتفع أسعار بيتكوين باستمرار، وستتفوق أداء الصناديق التي تحتفظ ببيتكوين، مما يجذب المزيد من الأموال، ويشكل دائرة إيجابية. بينما تواجه الصناديق التي لا تحتوي على بيتكوين ضغط الأداء، وقد تتعرض حتى لسحب الأموال.

خلال الشهر الماضي، كان متوسط صافي الشراء أقل من 500 مليون دولار لكل يوم تداول، مما أدى إلى ارتفاع السوق بأكثر من 50%. هذا أمر يصعب تصوره في الأسواق المالية التقليدية.

إطلاق ETF زاد أيضًا من قيمة بيتكوين من منظور السيولة. حجم الأسواق المالية التقليدية العالمية (بما في ذلك العقارات) بلغ حوالي 560 تريليون دولار أمريكي في عام 2023. هذا يشير إلى أن السيولة في النظام المالي التقليدي الحالي كافية لدعم مثل هذه الأصول المالية الضخمة. على الرغم من أن سيولة بيتكوين لا تقارن بالأصول المالية التقليدية، إلا أنه مع دخول المال التقليدي، فإن بيتكوين لديها القدرة على تحقيق مساحة تقدير أعلى. من الجدير بالذكر أن هذه السيولة المتوافقة يمكن أن تتجه فقط نحو بيتكوين، وليس نحو أصول التشفير الأخرى.

بيتكوين المفضل لدى الأثرياء: محرك الارتفاع المستمر في الأسعار

وفقًا لأبحاث السوق، عادة ما يمتلك المليارديرات في عالم العملات المشفرة نسبة كبيرة من البيتكوين في سوق الثور، بينما غالبًا ما لا تتجاوز نسبة امتلاك المستثمرين من الطبقة المتوسطة أو أقل من البيتكوين 1/4 من محفظتهم الاستثمارية. حاليًا، تمثل البيتكوين 54.8٪ من إجمالي سوق العملات المشفرة. إذا كانت نسبة امتلاك المستثمرين العاديين أقل بكثير من هذا الرقم، فمن المحتمل أن تكون معظم البيتكوين مركزة في أيدي الأثرياء والمؤسسات.

تظهر هذه الظاهرة ما يُعرف بأثر ماثيو في الاقتصاد: الأصول التي يمتلكها الأثرياء عادة ما تستمر في الزيادة في القيمة، بينما الأصول التي يمتلكها الأشخاص العاديون قد تنخفض في القيمة. إذا لم يكن هناك تدخل حكومي، فإن الاقتصاد السوقي ينتج هذا التأثير بشكل طبيعي. ليس فقط أن الأثرياء قد يكونون أكثر ذكاءً وكفاءة، بل إنهم يمتلكون أيضاً موارد أكثر بشكل فطري. الأشخاص الأذكياء والمعلومات القيمة تسعى بطبيعتها إلى فرص التعاون حول هؤلاء الأثرياء. طالما أن ثروة الشخص لم تُكتسب فقط عن طريق الحظ، يمكن أن يتشكل حلقة إيجابية من تراكم الثروة.

في سوق المال الرقمي، قد يستخدم الأثرياء والمؤسسات العملات غير الرئيسية كأداة لتحقيق الأرباح من المستثمرين العاديين، بينما يستخدمون الرموز الرئيسية ذات السيولة العالية (مثل بيتكوين) كوسيلة لتخزين القيمة. مع التحسين المستمر في سيولة بيتكوين، ستزداد جاذبيتها للأثرياء والمؤسسات.

سعر البيتكوين ليس هو المهم، المهم هو التنافس على حصة السوق

بعد أن وافقت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على صندوق تداول بيتكوين الفوري، نشأت منافسة في السوق على عدة مستويات. بما في ذلك العديد من المؤسسات المالية المعروفة في الولايات المتحدة التي تتنافس على ريادة سوق الصناديق المتداولة، كما أن العديد من المراكز المالية العالمية تتابع ذلك أيضًا. على الرغم من وجود احتمال أن تقوم المؤسسات بالبيع بشكل كبير، إلا أنه في ظل البيئة الدولية الحالية، لا يزال من غير المعروف ما إذا كان بالإمكان إعادة الشراء بعد البيع.

فقدان تأييد ETF لبيتكوين الفوري لا يعني فقط خسارة إيرادات الرسوم، بل الأهم من ذلك هو فقدان سلطة تحديد سعر بيتكوين. والأسواق المالية المعنية ستفقد أيضًا سلطة تحديد الأسعار لهذه "المال الرقمي" - حجر الزاوية لنظام التمويل المستقبلي، فضلاً عن الهيمنة في سوق المشتقات لبيتكوين الفوري. هذا يعتبر فشلاً استراتيجيًا لأي دولة أو سوق مالية.

لذلك، من الصعب على رأس المال المالي التقليدي العالمي تشكيل تنسيق مشترك للضغط، بل من المحتمل أن يتشكل شعور FOMO (خوف من الفوات) خلال عملية التنافس المستمرة على الشراء.

بيتكوين："النقش" في وول ستريت

بالنسبة لتلك الأصول ذات التكلفة المنخفضة والعوائد المرتفعة، فإن المشاركة بشكل معتدل لا يمكن أن تعزز عائدات محفظة الأصول فحسب، بل يمكن أن تتحكم أيضًا في المخاطر الإجمالية. لا يزال تمثيل بيتكوين في السوق المالي التقليدي صغيرًا جدًا، كما أن ارتباطه بالأصول الرئيسية ليس مرتفعًا. لذلك، يبدو أن الاحتفاظ بنسبة معينة من بيتكوين هو خيار منطقي لصناديق الاستثمار الرئيسية.

الأهم من ذلك، إذا أصبحت البيتكوين في عام 2024 من الأصول ذات العائد الأعلى في الأسواق المالية السائدة، فسيكون من الصعب على مديري الصناديق الذين فاتتهم الفرصة تفسير ذلك للمستثمرين. على العكس، حتى لو كانت لديهم 1% أو 2% فقط من البيتكوين، حتى مع الخسارة، فلن يؤثر ذلك بشكل كبير على الأداء العام، وسيكون من الأسهل أيضًا توضيح الأمر للمستثمرين.

بيتكوين: ملاذ محتمل لمديري صناديق وول ستريت

تتيح الخصائص شبه المجهولة لشبكة بيتكوين إمكانية بعض العمليات الرمادية. على الرغم من أن منصات التداول الرئيسية تطلب KYC (اعرف عميلك)، إلا أن التداولات الخارجية لا تزال موجودة. قد تواجه الهيئات التنظيمية صعوبة في مراقبة الوضع الفعلي لحيازة الأصول المالية بشكل شامل.

استنادًا إلى التحليل السابق، لدى مدير الصندوق أسباب موضوعية كافية لاستثمار في بيتكوين. نظرًا لخصائص السيولة في سوق بيتكوين، فإن القليل من الأموال قد يؤثر بشكل كبير على الأسعار. في هذه الحالة، هل لدى مدير الصندوق دافع لاستخدام الأموال العامة لتحقيق مكاسب شخصية؟ هذا سؤال يستحق التفكير.

تحسين تدفق المشروع بشكل ذاتي

استفادت Bitcoin منذ فترة طويلة من ظاهرة التحسين الذاتي لحركة المرور الفريدة من نوعها في صناعة العملات المشفرة.

تضطر المشاريع الأخرى للاستفادة من تأثير بيتكوين، إلى الترويج لصورة بيتكوين، مما يؤدي في النهاية إلى توجيه الحركة التي جذبتها بشكل غير مباشر إلى بيتكوين. عند مراجعة تاريخ إصدار العديد من العملات البديلة، سيتم ذكر قصة بيتكوين الأسطورية وغموض وعظمة ساتوشي ناكاموتو، حيث تدعي أنها ستصبح "بيتكوين التالي". هذه النموذج يجعل بيتكوين لا تحتاج إلى تشغيل نشط، لتكتسب بناء علامة تجارية مستدامة واهتمام مستمر.

إن المنافسة في المشاريع الحالية أصبحت أكثر شدة، حيث إن الحلول من الطبقة الثانية ومشاريع النقوش المتعددة التي تظهر باستمرار على البيتكوين تحاول جميعها الاستفادة من تدفق البيتكوين، مما يساعد على تعزيز الاعتماد الواسع للبيتكوين. هذه هي المرة الأولى التي يكون فيها هناك هذا العدد الكبير من المشاريع التي تدعم النظام البيئي للبيتكوين، لذلك من المحتمل أن يكون تأثير تحسين تدفق البيتكوين الذاتي هذا العام أكثر وضوحًا من السنوات السابقة.

ختام

بالمقارنة مع العام الماضي، أكبر متغير في السوق هو الموافقة على ETF بيتكوين. من خلال التحليل، وجدنا أن عوامل متعددة تدفع سعر بيتكوين إلى الارتفاع. العرض يستمر في الانخفاض، والطلب يزداد بشكل كبير.

بناءً على ما سبق، من المحتمل أن تصبح بيتكوين فرصة الاستثمار الأكثر وعدًا في عام 2024.