تحليل شامل لإطار تنظيم RWA في دبي: مسار الامتثال وآخر المستجدات

التعريفات الهامة

العملة المشفرة المرتبطة بالأصول ( ARVA ) تشير إلى الأصول الافتراضية المرتبطة بنوع معين من الأصول، بما في ذلك الأدوات المالية، والأصول المادية، أو الأصول غير الملموسة.

مزود خدمة الأصول الافتراضية ( VASP ) هو هيئة تقدم خدمات متعلقة بالأصول الافتراضية.

هيئة تنظيم الأصول الافتراضية في دبي ( VARA ) هي الهيئة الرئيسية المسؤولة عن تنظيم الأصول الافتراضية في دبي.

1. الإطار التنظيمي والمؤسسات الأساسية

1. الجهات التنظيمية الرئيسية

دائرة تنظيم الأصول الافتراضية في دبي ( VARA ): تأسست في مارس 2022، وهي مسؤولة عن تنظيم قوانين العملات المشفرة في دبي، والإشراف على إصدار الأصول الافتراضية وNFTs وتقديمها وإفصاحها.

سلطة دبي للخدمات المالية ( DFSA ): الجهة التنظيمية لمركز دبي المالي العالمي، التي نفذت نظام الرموز المشفرة في 1 نوفمبر 2022.

تتولى مؤسستان مسؤولية تنظيم أنواع مختلفة من التراخيص ونطاق الأعمال.

2. إطار التنظيم

يتضمن إطار VARA القوانين واللوائح، ودليل القواعد، والإرشادات، والملفات ذات الصلة.

يغطي إطار DFSA جوانب مثل الأدوات المالية المرمزة، وبنية السوق التحتية، ومقدمي الخدمات.

ثانياً، متطلبات الرقابة المحددة من VARA

1. الموافقة قبل الإصدار

• متطلبات الترخيص الإلزامي: يجب أن تحصل ARVA على ترخيص إصدار VA من VARA.
• الموافقة على الأصول الفردية: يجب الحصول على موافقة VARA قبل إصدار كل ARVA.
• متطلبات الأصول الاحتياطية: يجب الاحتفاظ بأصول احتياطية كافية، تحتفظ بها جهة أمينة مرخصة، ولا يجوز إعادة رهنها.

2. متطلبات الإفصاح

• كشف الكتاب الأبيض: نشر الكتاب الأبيض قبل الإصدار، يكشف عن معلومات حول المُصدر، الأصول، التكنولوجيا، وغيرها.
• الإفصاح المستمر: الإفصاح عن حجم التداول، والأصول الاحتياطية، وغيرها من المعلومات شهريًا.

3. متطلبات رأس المال

رأس المال المدفوع لا يقل عن 2500000 درهم أو 2٪ من متوسط القيمة السوقية للأصول الاحتياطية.

4. نقل الملكية

يجب ضمان نقل الملكية RWA بالتزامن مع نقل الرمز، والامتثال للمتطلبات القانونية ذات الصلة.

5. آلية الاسترداد

يسمح لحامليها باسترداد القيمة المكافئة، ومعالجة طلبات الاسترداد في الوقت المناسب.

6. التدقيق والتقرير

تتم مراجعة مستقلة لـ ARVA والأصول الاحتياطية كل 6 أشهر، وتقديم تقرير التدقيق إلى VARA.

7. الامتثال لعدة قواعد

يجب على المصدر الامتثال لمتطلبات كتيبات القواعد المتعلقة بالشركة، والامتثال وإدارة المخاطر، والمعلومات التقنية، والسلوكيات السوقية.

ثلاثة، ديناميات تنظيم DFSA

أصدرت DFSA في مارس 2025 إرشادات صندوق التنظيم القائم على الرموز، لتوفير مسار الامتثال لتوكنات RWA.

عملية التقديم تنقسم إلى مرحلتين:

1. تقديم خطاب نوايا: بدون رسوم، مراجعة الامتثال للأعمال.
2. رخصة اختبار الابتكار: تقديم طلب للحصول على رخصة DFSA، وإكمال عملية التفويض.

أربعة، حالة الأصول العقارية في دبي

أطلقت منصة معينة مشروع توكنيزاسيون قائم على العقارات في دبي، مما يوفر فرصاً للمستثمرين للمشاركة بحدود منخفضة. يتبع المشروع متطلبات التنظيم من VARA و DFSA، مما يحقق رقمنة الأصول العقارية وزيادة السيولة.