لم يتم إطلاق إمكانيات حلبة RWA بالكامل بعد، وظهرت Aptos بشكل مفاجئ
تعتبر رموز الأصول المادية ( RWA ) جسرًا مهمًا بين المالية التقليدية وسوق العملات المشفرة، ولكن لا يزال حجمها محدودًا نسبيًا حتى الآن. وفقًا لإحصائيات منصة البيانات، فإن القيمة السوقية الإجمالية لأصول RWA في صناعة التشفير تبلغ حاليًا 24 مليار دولار، على الرغم من أنها نمت بنسبة 56% في النصف الأول من هذا العام. وهذا يشير إلى أن تطوير مجال RWA قد بدأ للتو، وفي المستقبل، مع تحقيق المزيد من أنواع الأصول للرموز، من المتوقع أن يتم الإفراج عن إمكانياتها بشكل أكبر.
من الجدير بالذكر أن سلسلة Aptos العامة قد حققت أداءً بارزًا مؤخرًا في مجال RWA. خلال الثلاثين يومًا الماضية، زادت القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) على سلسلة Aptos في RWA بنسبة 56.4% لتصل إلى 538 مليون دولار، مما رفع ترتيبها إلى المركز الثالث بين سلاسل الكتل العامة. مع انضمام المزيد من بروتوكولات DeFi إلى نظام Aptos البيئي، من المتوقع أن تزداد قدرة هذه السلسلة العامة على المنافسة في مجال RWA.
سوق RWA الحالي بقيادة الائتمان الخاص
تشكل القروض الخاصة 58% من حصة الأصول في الأصول الملموسة، مما يجعلها الفئة الرئيسية من الأصول، تليها سندات الخزانة الأمريكية. توجد أصول القروض الخاصة بشكل رئيسي على السلسلة، وغالبًا ما تفتقر إلى سيولة التداول. بينما تواجه سندات الخزانة الأمريكية منافسة من العملات المستقرة ذات العائد الثابت، حيث تقدم هذه العملات أيضًا خصائص عائد مشابهة.
تشير القروض الخاصة إلى القروض التي تقدمها المؤسسات غير البنكية أو المستثمرون للشركات أو الأفراد في السوق غير العامة. في مجال التمويل التقليدي، جذبت القروض الخاصة عددًا كبيرًا من المستثمرين المؤسسيين بسبب مرونتها وعائدها المرتفع. ولكنها تواجه أيضًا مشكلات مثل ارتفاع التكاليف، وانخفاض الكفاءة، وارتفاع عتبة الدخول. على سبيل المثال، فإن عملية التدقيق للقروض الخاصة التقليدية معقدة، وتكاليف المعاملات مرتفعة، وغالبًا ما تجد الشركات الصغيرة والمتوسطة صعوبة في الحصول على التمويل.
تقوم البروتوكولات المشفرة بإصدار وإدارة الأصول على السلسلة، مما يلغي الوسائط المتعددة، ويخفض التكاليف، ويزيد من شفافية أداء تجمعات القروض والأصول الأساسية. وهذا يفتح آفاق جديدة للتطور في الائتمان الخاص.
عملية توكينيزات أصول القروض الخاصة
( 1. إنشاء أصول الائتمان خارج السلسلة
تتحمل جهة إصدار الأصول مسؤولية إنشاء الأصول الائتمانية خارج السلسلة. تقوم المؤسسات الائتمانية الخاصة، ومنصات تمويل الشركات الصغيرة والمتوسطة، أو مشغلي أسواق الائتمان الإقليمية بتوقيع اتفاقيات القروض، وتحديد الأصول المضمونة، ووضع خطط السداد وشروط التخلف عن السداد، ومراجعة الوضع المالي للمقترضين. على سبيل المثال، يتم منح قرض بقيمة مليون دولار لشركة لوجستية، لمدة 12 شهرًا، بمعدل فائدة سنوي قدره 12%، مع ضمان حسابات مستحقة بقيمة 1.1 مليون دولار. تضمن هذه الخطوة أن الأصول تتوافق مع المعايير المالية التقليدية، مما يمهد الطريق للتوكنينغ لاحقًا.
) 2. بناء هيكل الرموز على السلسلة
من خلال بروتوكول RWA، يتم تمثيل قرض واحد أو عدة قروض كرموز على السلسلة. تشمل أشكال الرموز NFT، SFT أو رموز ERC-20. تتضمن بيانات رموز الميتا تعريف هوية المقترض المجهولة، ومبلغ رأس المال، ومعدل الفائدة، وتكرار السداد، وتاريخ الاستحقاق، وتفاصيل الأصول الضامنة وآلية معالجة التخلف عن السداد. تدعم العقود الذكية إدارة حالة السداد، وتوزيع الأرباح التلقائي، وميزات الاسترداد المبكر أو النقل.
3. التعبئة والتغليف المتوافقة
يجب أن تتوافق عملية التوكن مع متطلبات التنظيم. عادةً ما يتم إنشاء كيان خاص في ولاية قضائية معينة ###SPV### أو مزود خدمات الأصول الافتراضية (VASP) كطرف قانوني للحفظ. يجب على جميع المستثمرين إكمال مراجعات KYC/KYB و AML، ويكون الوصول ونقل الحقوق للمستثمرين غير المؤهلين مقيدًا وفقًا للوائح ذات الصلة. توضح الوثائق خارج السلسلة الخصائص المتعلقة بالديون للأصول الرقمية، دون حقوق تصويت أو ملكية.
( 4. إصدار الرموز وجمع التمويل
عرض الرموز من خلال منصة البروتوكولات، وقبول الاستثمارات على السلسلة. بعد أن يكمل المستثمرون عملية التحقق من KYC، يستخدمون العملات الرقمية للاستثمار، ويحصلون على رموز RWA كدليل، ويتلقون رأس المال المسترد والفوائد وفقًا للدورة المتفق عليها.
) 5. توزيع العائدات وتسوية الأصول
يقوم المقترض بسداد القرض حسب الخطة، ويتم استلام الأموال من قبل الجهة المصدرة وتحويلها إلى SPV، حيث يتم ربطها على الشبكة عبر أوراكل أو عقد ذكي، ثم توزيعها على حاملي الرموز. يقوم العقد الذكي بتقسيم الفائدة تلقائيًا وفقًا لنسبة الحيازة، وبعد انتهاء مدة القرض، يتم إرجاع رأس المال تلقائيًا أو ترتيب استمرار الأصول. قد تدعم بعض هيكليات الرموز التداول في البورصات اللامركزية أو الأسواق المتخصصة، ولكنها عادةً ما تتضمن فترة قفل.
ميزة أبتوس التنافسية في مسار الأصول الحقيقية
المزايا التقنية
أبتوس كجيل جديد من سلسلة الكتل Layer 1، يوفر هيكله التكنولوجي مزايا فريدة لمجال RWA:
سعة معالجة عالية وزمن استجابة منخفض: تعتمد Aptos على محرك التنفيذ المتوازي Block-STM، مما يحقق معالجة فعالة للمعاملات. تظهر بيانات الاختبارات الرسمية أن السعة النظرية لـ Aptos يمكن أن تصل إلى 150,000 معاملة في الثانية، بينما تستقر في بيئات الإنتاج الفعلية عند 4000-5000 TPS. زمن التأكيد النهائي للمعاملات هو فقط 650 مللي ثانية، وهذا أمر بالغ الأهمية للأصول RWA التي تحتاج إلى تسوية فورية.
انخفاض تكاليف التداول: متوسط رسوم معاملات Aptos أقل من 0.01 دولار، وهذا مهم جدًا في سيناريوهات RWA التي تتضمن عمليات على السلسلة بشكل متكرر.
الهيكلية المودولية وقابلية التوسع: التصميم المودولي لـ Aptos يفصل بين طبقات الإجماع والتنفيذ والتخزين، مما يسمح بتحسين كل طبقة بشكل مستقل، وهذا مفيد جدًا لإدارة بيانات الأصول الحقيقية المعقدة.
التخطيط البيئي
أدت تخطيط Aptos البيئي في مجال RWA من خلال التعاون مع عمالقة المال التقليديين وتوسيع بيئة DeFi إلى تعزيز تنافسيتها بشكل ملحوظ:
التعاون المؤسسي: لقد تعاونت Aptos مع العديد من المؤسسات المالية التقليدية، واستقدمت مجموعة متنوعة من أصول RWA، مثل USDY من Ondo Finance وBENJI من Franklin Templeton.
الصداقة التنظيمية: قامت Aptos بالتعاون مع منصات الامتثال، ودمجت ميزات التحقق من الهوية على السلسلة وتتبع الأصول، لتلبية العديد من متطلبات التنظيم.
تحديد الأسواق الناشئة: تركز استراتيجية RWA الخاصة بـ Aptos على الأسواق الناشئة، وخاصة في المناطق التي تعاني من نقص في الشمول المالي. على سبيل المثال، من خلال بروتوكول Pact، يتم إصدار مجموعة متنوعة من منتجات القروض الخاصة على السلسلة، مما يغطي مجالات متعددة مثل قروض المستهلكين في الأسواق الناشئة، وتمويل الشركات الصغيرة والمتوسطة، وإدارة الأصول المتعثرة.
ملخص
أدى الصعود السريع لأبتوس في مجال الأصول الحقيقية (RWA) إلى مزاياها التقنية وتخطيطها البيئي. يعتبر الائتمان الخاص محرك نمو للأصول الحقيقية، حيث يحقق التجزئة عبر الرموز قابلية التركيب على السلسلة، مما يسمح لرموز الائتمان بالمشاركة في مختلف الأنشطة المالية لبروتوكولات التمويل اللامركزي (DeFi). تدعم الرسوم المنخفضة للمعاملات في أبتوس ووقت التأكيد السريع الإقراض والتسوية في الوقت الحقيقي، مما يوفر بنية تحتية مثالية لإدارة الأصول الحقيقية.
مع تضييق الفجوة في أسعار الفائدة في الأسواق المالية التقليدية، يتجه المستثمرون المؤسسيون نحو الحلول المعتمدة على السلسلة. تقوم Aptos بسد فجوة تمويل الشركات الصغيرة والمتوسطة من خلال خدمة الأسواق الناشئة. في المستقبل، مع تحسين البيئة التنظيمية وتوسيع نظام DeFi البيئي، من المتوقع أن تواصل Aptos الحفاظ على زخم النمو في مجال RWA، مما يظهر إمكانيات النمو الكبيرة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
أبتوس تبرز بشكل غير متوقع، وإمكانات مسار RWA تنتظر الإطلاق.
لم يتم إطلاق إمكانيات حلبة RWA بالكامل بعد، وظهرت Aptos بشكل مفاجئ
تعتبر رموز الأصول المادية ( RWA ) جسرًا مهمًا بين المالية التقليدية وسوق العملات المشفرة، ولكن لا يزال حجمها محدودًا نسبيًا حتى الآن. وفقًا لإحصائيات منصة البيانات، فإن القيمة السوقية الإجمالية لأصول RWA في صناعة التشفير تبلغ حاليًا 24 مليار دولار، على الرغم من أنها نمت بنسبة 56% في النصف الأول من هذا العام. وهذا يشير إلى أن تطوير مجال RWA قد بدأ للتو، وفي المستقبل، مع تحقيق المزيد من أنواع الأصول للرموز، من المتوقع أن يتم الإفراج عن إمكانياتها بشكل أكبر.
من الجدير بالذكر أن سلسلة Aptos العامة قد حققت أداءً بارزًا مؤخرًا في مجال RWA. خلال الثلاثين يومًا الماضية، زادت القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) على سلسلة Aptos في RWA بنسبة 56.4% لتصل إلى 538 مليون دولار، مما رفع ترتيبها إلى المركز الثالث بين سلاسل الكتل العامة. مع انضمام المزيد من بروتوكولات DeFi إلى نظام Aptos البيئي، من المتوقع أن تزداد قدرة هذه السلسلة العامة على المنافسة في مجال RWA.
سوق RWA الحالي بقيادة الائتمان الخاص
تشكل القروض الخاصة 58% من حصة الأصول في الأصول الملموسة، مما يجعلها الفئة الرئيسية من الأصول، تليها سندات الخزانة الأمريكية. توجد أصول القروض الخاصة بشكل رئيسي على السلسلة، وغالبًا ما تفتقر إلى سيولة التداول. بينما تواجه سندات الخزانة الأمريكية منافسة من العملات المستقرة ذات العائد الثابت، حيث تقدم هذه العملات أيضًا خصائص عائد مشابهة.
تشير القروض الخاصة إلى القروض التي تقدمها المؤسسات غير البنكية أو المستثمرون للشركات أو الأفراد في السوق غير العامة. في مجال التمويل التقليدي، جذبت القروض الخاصة عددًا كبيرًا من المستثمرين المؤسسيين بسبب مرونتها وعائدها المرتفع. ولكنها تواجه أيضًا مشكلات مثل ارتفاع التكاليف، وانخفاض الكفاءة، وارتفاع عتبة الدخول. على سبيل المثال، فإن عملية التدقيق للقروض الخاصة التقليدية معقدة، وتكاليف المعاملات مرتفعة، وغالبًا ما تجد الشركات الصغيرة والمتوسطة صعوبة في الحصول على التمويل.
تقوم البروتوكولات المشفرة بإصدار وإدارة الأصول على السلسلة، مما يلغي الوسائط المتعددة، ويخفض التكاليف، ويزيد من شفافية أداء تجمعات القروض والأصول الأساسية. وهذا يفتح آفاق جديدة للتطور في الائتمان الخاص.
عملية توكينيزات أصول القروض الخاصة
( 1. إنشاء أصول الائتمان خارج السلسلة
تتحمل جهة إصدار الأصول مسؤولية إنشاء الأصول الائتمانية خارج السلسلة. تقوم المؤسسات الائتمانية الخاصة، ومنصات تمويل الشركات الصغيرة والمتوسطة، أو مشغلي أسواق الائتمان الإقليمية بتوقيع اتفاقيات القروض، وتحديد الأصول المضمونة، ووضع خطط السداد وشروط التخلف عن السداد، ومراجعة الوضع المالي للمقترضين. على سبيل المثال، يتم منح قرض بقيمة مليون دولار لشركة لوجستية، لمدة 12 شهرًا، بمعدل فائدة سنوي قدره 12%، مع ضمان حسابات مستحقة بقيمة 1.1 مليون دولار. تضمن هذه الخطوة أن الأصول تتوافق مع المعايير المالية التقليدية، مما يمهد الطريق للتوكنينغ لاحقًا.
) 2. بناء هيكل الرموز على السلسلة
من خلال بروتوكول RWA، يتم تمثيل قرض واحد أو عدة قروض كرموز على السلسلة. تشمل أشكال الرموز NFT، SFT أو رموز ERC-20. تتضمن بيانات رموز الميتا تعريف هوية المقترض المجهولة، ومبلغ رأس المال، ومعدل الفائدة، وتكرار السداد، وتاريخ الاستحقاق، وتفاصيل الأصول الضامنة وآلية معالجة التخلف عن السداد. تدعم العقود الذكية إدارة حالة السداد، وتوزيع الأرباح التلقائي، وميزات الاسترداد المبكر أو النقل.
3. التعبئة والتغليف المتوافقة
يجب أن تتوافق عملية التوكن مع متطلبات التنظيم. عادةً ما يتم إنشاء كيان خاص في ولاية قضائية معينة ###SPV### أو مزود خدمات الأصول الافتراضية (VASP) كطرف قانوني للحفظ. يجب على جميع المستثمرين إكمال مراجعات KYC/KYB و AML، ويكون الوصول ونقل الحقوق للمستثمرين غير المؤهلين مقيدًا وفقًا للوائح ذات الصلة. توضح الوثائق خارج السلسلة الخصائص المتعلقة بالديون للأصول الرقمية، دون حقوق تصويت أو ملكية.
( 4. إصدار الرموز وجمع التمويل
عرض الرموز من خلال منصة البروتوكولات، وقبول الاستثمارات على السلسلة. بعد أن يكمل المستثمرون عملية التحقق من KYC، يستخدمون العملات الرقمية للاستثمار، ويحصلون على رموز RWA كدليل، ويتلقون رأس المال المسترد والفوائد وفقًا للدورة المتفق عليها.
) 5. توزيع العائدات وتسوية الأصول
يقوم المقترض بسداد القرض حسب الخطة، ويتم استلام الأموال من قبل الجهة المصدرة وتحويلها إلى SPV، حيث يتم ربطها على الشبكة عبر أوراكل أو عقد ذكي، ثم توزيعها على حاملي الرموز. يقوم العقد الذكي بتقسيم الفائدة تلقائيًا وفقًا لنسبة الحيازة، وبعد انتهاء مدة القرض، يتم إرجاع رأس المال تلقائيًا أو ترتيب استمرار الأصول. قد تدعم بعض هيكليات الرموز التداول في البورصات اللامركزية أو الأسواق المتخصصة، ولكنها عادةً ما تتضمن فترة قفل.
ميزة أبتوس التنافسية في مسار الأصول الحقيقية
المزايا التقنية
أبتوس كجيل جديد من سلسلة الكتل Layer 1، يوفر هيكله التكنولوجي مزايا فريدة لمجال RWA:
سعة معالجة عالية وزمن استجابة منخفض: تعتمد Aptos على محرك التنفيذ المتوازي Block-STM، مما يحقق معالجة فعالة للمعاملات. تظهر بيانات الاختبارات الرسمية أن السعة النظرية لـ Aptos يمكن أن تصل إلى 150,000 معاملة في الثانية، بينما تستقر في بيئات الإنتاج الفعلية عند 4000-5000 TPS. زمن التأكيد النهائي للمعاملات هو فقط 650 مللي ثانية، وهذا أمر بالغ الأهمية للأصول RWA التي تحتاج إلى تسوية فورية.
انخفاض تكاليف التداول: متوسط رسوم معاملات Aptos أقل من 0.01 دولار، وهذا مهم جدًا في سيناريوهات RWA التي تتضمن عمليات على السلسلة بشكل متكرر.
الهيكلية المودولية وقابلية التوسع: التصميم المودولي لـ Aptos يفصل بين طبقات الإجماع والتنفيذ والتخزين، مما يسمح بتحسين كل طبقة بشكل مستقل، وهذا مفيد جدًا لإدارة بيانات الأصول الحقيقية المعقدة.
التخطيط البيئي
أدت تخطيط Aptos البيئي في مجال RWA من خلال التعاون مع عمالقة المال التقليديين وتوسيع بيئة DeFi إلى تعزيز تنافسيتها بشكل ملحوظ:
التعاون المؤسسي: لقد تعاونت Aptos مع العديد من المؤسسات المالية التقليدية، واستقدمت مجموعة متنوعة من أصول RWA، مثل USDY من Ondo Finance وBENJI من Franklin Templeton.
الصداقة التنظيمية: قامت Aptos بالتعاون مع منصات الامتثال، ودمجت ميزات التحقق من الهوية على السلسلة وتتبع الأصول، لتلبية العديد من متطلبات التنظيم.
تحديد الأسواق الناشئة: تركز استراتيجية RWA الخاصة بـ Aptos على الأسواق الناشئة، وخاصة في المناطق التي تعاني من نقص في الشمول المالي. على سبيل المثال، من خلال بروتوكول Pact، يتم إصدار مجموعة متنوعة من منتجات القروض الخاصة على السلسلة، مما يغطي مجالات متعددة مثل قروض المستهلكين في الأسواق الناشئة، وتمويل الشركات الصغيرة والمتوسطة، وإدارة الأصول المتعثرة.
ملخص
أدى الصعود السريع لأبتوس في مجال الأصول الحقيقية (RWA) إلى مزاياها التقنية وتخطيطها البيئي. يعتبر الائتمان الخاص محرك نمو للأصول الحقيقية، حيث يحقق التجزئة عبر الرموز قابلية التركيب على السلسلة، مما يسمح لرموز الائتمان بالمشاركة في مختلف الأنشطة المالية لبروتوكولات التمويل اللامركزي (DeFi). تدعم الرسوم المنخفضة للمعاملات في أبتوس ووقت التأكيد السريع الإقراض والتسوية في الوقت الحقيقي، مما يوفر بنية تحتية مثالية لإدارة الأصول الحقيقية.
مع تضييق الفجوة في أسعار الفائدة في الأسواق المالية التقليدية، يتجه المستثمرون المؤسسيون نحو الحلول المعتمدة على السلسلة. تقوم Aptos بسد فجوة تمويل الشركات الصغيرة والمتوسطة من خلال خدمة الأسواق الناشئة. في المستقبل، مع تحسين البيئة التنظيمية وتوسيع نظام DeFi البيئي، من المتوقع أن تواصل Aptos الحفاظ على زخم النمو في مجال RWA، مما يظهر إمكانيات النمو الكبيرة.