تقرير صناعة العملات المستقرة لعام 2025: هيمنة عملة الدولار المستقرة في السوق، من المتوقع أن تتجاوز USDC USDT في عام 2030
إن عام 2025 هو عام حاسم في تاريخ تطوير العملات المستقرة. في هذا العام، سجلت العملات المستقرة أرقامًا قياسية جديدة في حجم السوق ونشاط التداول، كما تسارعت السياسات الرقابية واهتمام رأس المال بالتوازي. هذه الفئة من الأصول، التي كانت في البداية أداة "ملاذ آمن" داخل سوق العملات المشفرة، تتوسع تدريجياً لتشمل الدفع العالمي، والتجارة عبر الحدود، وبنية DeFi التحتية، وحتى المجالات الأمامية للائتمان السيادي.
أشار تقرير صناعي صدر حديثًا إلى أن العملات المستقرة أصبحت واحدة من البنى التحتية الأكثر أهمية التي تربط بين المالية التقليدية وعالم التشفير، وأنها تغير من نمط عمل المالية العالمية. وقد قام التقرير بتحليل شامل لصناعة العملات المستقرة من ستة أبعاد: تاريخ التطور، هيكل السوق، سيناريوهات التطبيق، التنظيم العالمي، إمكانيات التطوير والمخاطر المحتملة.
عملة مستقرة الدولار تحتل ميزة مطلقة
تشير الأبحاث إلى أن حصة السوق لعملة مستقرة بالدولار الأمريكي في سوق العملات المستقرة العالمية تهيمن بشكل مطلق، حيث وصلت إلى 256.4 مليار دولار. بالمقارنة، لا تزال العملات المستقرة التي تعتمد على العملات القانونية للدول الأخرى في مرحلة البدايات. حجم العملة المستقرة الثانية، وهي العملة المستقرة باليورو، لا يتجاوز 490 مليون دولار، في حين أن أحجام العملات المستقرة مثل الين والجنيه الإسترليني والوون والليرة تتراوح بين مئات الآلاف إلى عشرات الملايين من الدولارات. وهذا يشير إلى أن هناك مساحة كبيرة لتطوير العملات المستقرة غير المرتبطة بالدولار.
بحلول يوليو 2025، تجاوزت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة في العالم 2500 مليار دولار، مما يمثل زيادة ملحوظة مقارنة ببداية العام. من بين ذلك، تشكل القيمة السوقية لـ USDT و USDC معًا 86.5% من السوق، مما يؤدي إلى تشكيل هيمنة ثنائية في مجال العملات المستقرة. ومن الجدير بالذكر أن إجمالي قيمة التحويلات على السلسلة بلغ 36.3 تريليون دولار، متجاوزًا إجمالي معاملات Visa و Mastercard على مدار العام، ليصبح حجر الزاوية لشبكة المدفوعات العالمية الجديدة. بالإضافة إلى ذلك، شهدت USDC زيادة ملحوظة في عام 2025، حيث وصلت نسبة الزيادة السنوية إلى 40.9%. وفقًا لهذه النسبة، من المتوقع أن تتجاوز USDC USDT بحلول عام 2030.
لم تكن هذه الانفجار مجرد ظاهرة عابرة، بل كانت نتيجة لعدة قوى تعمل معًا:
الدول الرئيسية مثل الولايات المتحدة وأوروبا وهونغ كونغ تواصل推进 تشريعات العملات المستقرة، ومسارات التنظيم تصبح أكثر وضوحًا؛
دخلت العديد من الشركات الكبرى في المالية التقليدية والتكنولوجيا السوق؛
شركة إصدار عملة مستقرة نجحت في الإدراج في الولايات المتحدة، مما أشعل خيال سوق رأس المال بشأن العملات المستقرة؛
يعتبر المستخدمون في مناطق ذات تضخم مرتفع في عدة دول (مثل الأرجنتين، تركيا، نيجيريا) هذا كأداة تحوط "دولار رقمي"؛
تستمر السيناريوهات الناشئة مثل DeFi و RWA و تسويات الدفع في ضخ الطلب الفعلي على العملة المستقرة.
من حيث النشاط على السلسلة، تجاوز عدد عناوين العملات المستقرة النشطة عالميًا 30 مليون عنوان شهريًا، بينما تجاوز العدد الإجمالي لعناوين حاملي العملات على السلسلة 168 مليون عنوان. وفقًا للبيانات، بعد استبعاد الروبوتات ومحافظ البورصات، ارتفعت نسبة المعاملات التي يقودها المستخدمون الحقيقيون من أقل من 15% في عام 2023 إلى حوالي 22% حاليًا، حيث تتجه هيكلية المستخدمين تدريجيًا من روبوتات التحكيم إلى الشركات والأفراد.
عملة مستقرة تدخل "ساحة المعركة الرئيسية"
دور العملات المستقرة ينتقل من "مرساة للتحوط في التداول" إلى "أصول مالية رقمية رئيسية". منذ بداية هذا العام، قامت العديد من الشركات الكبرى في مجال التكنولوجيا والمؤسسات المالية حول العالم بتعزيز استثماراتها في العملات المستقرة:
أصدر أحد مُصدري العملات المستقرة بنجاح في سوق الأسهم الأمريكية، وبلغت قيمته السوقية تقريبًا مئة مليار يوان، ليصبح أول "شركة مالية شبه نظامية" في صناعة العملات المستقرة؛
العديد من عمالقة الدفع يدمجون عملة مستقرة للتسويات؛
العديد من شركات التكنولوجيا تدخل سوق عملة مستقرة في هونغ كونغ؛
دعم عمالقة التجزئة لمدفوعات العملة المستقرة؛
النمو العالي لسلاسل الكتل الناشئة: تجذب سلاسل الكتل الجديدة مثل Base و Solana عددًا كبيرًا من عمليات نشر العملات المستقرة بفضل رسومها المنخفضة وقابليتها العالية للتوسع، حيث زادت القيمة السوقية لعملات Solana المستقرة بأكثر من 600% خلال العام.
إن الدفع المشترك بين المالية التقليدية، ومنصات الإنترنت، وقوى التشفير الأصلية، قد أدى إلى ترقية العملات المستقرة من "أدوات تسوية مخصصة للتشفير" إلى وسطاء دفع رقميين متاحين على نطاق واسع، مما يطرح أيضًا متطلبات أعلى للامتثال التنظيمي.
لا تزال هناك عدم اليقين الهيكلي وراء حماس الحجم
ومع ذلك، وراء الأداء القوي في السوق، تواجه العملات المستقرة العديد من التحديات الهيكلية والجدل.
أولاً هو سؤال "حجم الاستخدام الحقيقي". يشير التقرير إلى أنه على الرغم من أن إجمالي حجم التحويلات للعملات المستقرة يصل إلى 36 تريليون دولار، إلا أن ما يصل إلى 70-80٪ منها يتكون من "حركة افتراضية" مثل التحويلات الآلية والتحويلات الداخلية للبورصات، ولا يزال يتعين استكشاف وتعريف الحجم الحقيقي للاستخدام من جانب الأفراد أو الشركات.
ثانياً، هناك مشكلة "آلية الربط والشفافية". على الرغم من أن عملة مستقرة رئيسية تحتل قمة الصناعة، إلا أنها لم تصدر بعد تقرير تدقيق كامل من "أكبر أربع شركات تدقيق"، وهيكل أصول احتياطاتها ومخاطرها كانت دائماً محور جدل في السوق؛ بينما عملة مستقرة رئيسية أخرى، على الرغم من كونها أكثر شفافية وامتثالاً، لا تزال تعاني من فجوة في انتشار الاستخدام ودمج النظام البيئي مقارنة بالأولى.
علاوة على ذلك، لا تزال هناك اختلافات وصراعات بين السياسات التنظيمية في الدول المختلفة، حيث لم تفتح بعض المناطق بعد استخدام العملات المستقرة، بينما تتولى بعض الأسواق (مثل هونغ كونغ وسنغافورة) دور حقل التجارب للابتكار المؤسسي.
من الجدير بالذكر أن قانون GENIUS الأمريكي قد حدد بوضوح أن العملات المستقرة لا تعتبر أوراق مالية، و يمنع العملات المستقرة المعتمدة على الخوارزميات، ويتطلب أن تكون الاحتياطيات 100% من أصول ذات سيولة عالية (مثل النقد والسندات الأمريكية قصيرة الأجل). إذا أصبح هذا التشريع ساري المفعول رسميًا، فسيؤثر بشكل عميق على منطق تشغيل العملات المستقرة الرئيسية الحالية والهياكل التنظيمية العالمية.
أبرز النقاط في التقرير: نظرة شاملة على مسارات تطور العملات المستقرة من ستة أبعاد
يتبنى هذا التقرير أسلوب الإحصاءات على السلسلة، والتتبع التصنيفي، والتحقق المتقاطع من المعلومات العامة، حيث يقدم نظرة شاملة على تطور العملات المستقرة، ويتناول الأبعاد الستة التالية:
تاريخ التطور: من BitUSD إلى USDT وDAI وUSDC، نظرة على مسار تطور العملات المستقرة على مدى عشر سنوات؛
هيكل السوق: تحليل مفصل عن هيكل "USDT+USDC" ثنائي القلة، توزيع حصص الإصدارات على الشبكات العامة، اتجاهات المستخدمين النشطين شهرياً وغيرها من البيانات الأساسية؛
سيناريو التطبيق: التركيز على الدور الحيوي للعملات المستقرة في المدفوعات عبر الحدود، والتمويل اللامركزي، والمدفوعات بالتجزئة، والأصول الحقيقية وغيرها من المجالات؛
التنظيم العالمي: نظام لتنسيق التطورات التنظيمية ومسارات التشريع في الاقتصادات الرئيسية مثل الولايات المتحدة، وأوروبا، وهونغ كونغ، واليابان، وكوريا.
الإمكانيات المستقبلية: تحليل كيفية تحول العملات المستقرة إلى شبكة دفع عالمية، وقوة شراء سندات الخزانة الأمريكية، والعلاقة التنافسية بين العملات الرقمية للبنك المركزي;
تحذير من المخاطر: تغطي التحديات المحتملة مثل فك الارتباط، وشفافية التدقيق، والهجمات النظامية، وصعوبات تنظيم غسيل الأموال.
أشار التقرير أيضًا بشكل خاص إلى أن عملات مستقرة غير الدولار لا تزال في مرحلة مبكرة من التطور: القيمة السوقية لعملة مستقرة باليورو تقل عن 500 مليون دولار، وقيمة عملات مستقرة بالين والجنيه الإسترليني والوون الكوري تتراوح غالبًا في مستوى عشرات الملايين من الدولارات، ولا يزال هناك مجال كبير للتوسع في المستقبل.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تقرير عملة مستقرة لعام 2025: USDT تهيمن على السوق وUSDC تسجل نموًا ملحوظًا قد يتفوق بحلول عام 2030
تقرير صناعة العملات المستقرة لعام 2025: هيمنة عملة الدولار المستقرة في السوق، من المتوقع أن تتجاوز USDC USDT في عام 2030
إن عام 2025 هو عام حاسم في تاريخ تطوير العملات المستقرة. في هذا العام، سجلت العملات المستقرة أرقامًا قياسية جديدة في حجم السوق ونشاط التداول، كما تسارعت السياسات الرقابية واهتمام رأس المال بالتوازي. هذه الفئة من الأصول، التي كانت في البداية أداة "ملاذ آمن" داخل سوق العملات المشفرة، تتوسع تدريجياً لتشمل الدفع العالمي، والتجارة عبر الحدود، وبنية DeFi التحتية، وحتى المجالات الأمامية للائتمان السيادي.
أشار تقرير صناعي صدر حديثًا إلى أن العملات المستقرة أصبحت واحدة من البنى التحتية الأكثر أهمية التي تربط بين المالية التقليدية وعالم التشفير، وأنها تغير من نمط عمل المالية العالمية. وقد قام التقرير بتحليل شامل لصناعة العملات المستقرة من ستة أبعاد: تاريخ التطور، هيكل السوق، سيناريوهات التطبيق، التنظيم العالمي، إمكانيات التطوير والمخاطر المحتملة.
عملة مستقرة الدولار تحتل ميزة مطلقة
تشير الأبحاث إلى أن حصة السوق لعملة مستقرة بالدولار الأمريكي في سوق العملات المستقرة العالمية تهيمن بشكل مطلق، حيث وصلت إلى 256.4 مليار دولار. بالمقارنة، لا تزال العملات المستقرة التي تعتمد على العملات القانونية للدول الأخرى في مرحلة البدايات. حجم العملة المستقرة الثانية، وهي العملة المستقرة باليورو، لا يتجاوز 490 مليون دولار، في حين أن أحجام العملات المستقرة مثل الين والجنيه الإسترليني والوون والليرة تتراوح بين مئات الآلاف إلى عشرات الملايين من الدولارات. وهذا يشير إلى أن هناك مساحة كبيرة لتطوير العملات المستقرة غير المرتبطة بالدولار.
بحلول يوليو 2025، تجاوزت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة في العالم 2500 مليار دولار، مما يمثل زيادة ملحوظة مقارنة ببداية العام. من بين ذلك، تشكل القيمة السوقية لـ USDT و USDC معًا 86.5% من السوق، مما يؤدي إلى تشكيل هيمنة ثنائية في مجال العملات المستقرة. ومن الجدير بالذكر أن إجمالي قيمة التحويلات على السلسلة بلغ 36.3 تريليون دولار، متجاوزًا إجمالي معاملات Visa و Mastercard على مدار العام، ليصبح حجر الزاوية لشبكة المدفوعات العالمية الجديدة. بالإضافة إلى ذلك، شهدت USDC زيادة ملحوظة في عام 2025، حيث وصلت نسبة الزيادة السنوية إلى 40.9%. وفقًا لهذه النسبة، من المتوقع أن تتجاوز USDC USDT بحلول عام 2030.
لم تكن هذه الانفجار مجرد ظاهرة عابرة، بل كانت نتيجة لعدة قوى تعمل معًا:
من حيث النشاط على السلسلة، تجاوز عدد عناوين العملات المستقرة النشطة عالميًا 30 مليون عنوان شهريًا، بينما تجاوز العدد الإجمالي لعناوين حاملي العملات على السلسلة 168 مليون عنوان. وفقًا للبيانات، بعد استبعاد الروبوتات ومحافظ البورصات، ارتفعت نسبة المعاملات التي يقودها المستخدمون الحقيقيون من أقل من 15% في عام 2023 إلى حوالي 22% حاليًا، حيث تتجه هيكلية المستخدمين تدريجيًا من روبوتات التحكيم إلى الشركات والأفراد.
عملة مستقرة تدخل "ساحة المعركة الرئيسية"
دور العملات المستقرة ينتقل من "مرساة للتحوط في التداول" إلى "أصول مالية رقمية رئيسية". منذ بداية هذا العام، قامت العديد من الشركات الكبرى في مجال التكنولوجيا والمؤسسات المالية حول العالم بتعزيز استثماراتها في العملات المستقرة:
إن الدفع المشترك بين المالية التقليدية، ومنصات الإنترنت، وقوى التشفير الأصلية، قد أدى إلى ترقية العملات المستقرة من "أدوات تسوية مخصصة للتشفير" إلى وسطاء دفع رقميين متاحين على نطاق واسع، مما يطرح أيضًا متطلبات أعلى للامتثال التنظيمي.
لا تزال هناك عدم اليقين الهيكلي وراء حماس الحجم
ومع ذلك، وراء الأداء القوي في السوق، تواجه العملات المستقرة العديد من التحديات الهيكلية والجدل.
أولاً هو سؤال "حجم الاستخدام الحقيقي". يشير التقرير إلى أنه على الرغم من أن إجمالي حجم التحويلات للعملات المستقرة يصل إلى 36 تريليون دولار، إلا أن ما يصل إلى 70-80٪ منها يتكون من "حركة افتراضية" مثل التحويلات الآلية والتحويلات الداخلية للبورصات، ولا يزال يتعين استكشاف وتعريف الحجم الحقيقي للاستخدام من جانب الأفراد أو الشركات.
ثانياً، هناك مشكلة "آلية الربط والشفافية". على الرغم من أن عملة مستقرة رئيسية تحتل قمة الصناعة، إلا أنها لم تصدر بعد تقرير تدقيق كامل من "أكبر أربع شركات تدقيق"، وهيكل أصول احتياطاتها ومخاطرها كانت دائماً محور جدل في السوق؛ بينما عملة مستقرة رئيسية أخرى، على الرغم من كونها أكثر شفافية وامتثالاً، لا تزال تعاني من فجوة في انتشار الاستخدام ودمج النظام البيئي مقارنة بالأولى.
علاوة على ذلك، لا تزال هناك اختلافات وصراعات بين السياسات التنظيمية في الدول المختلفة، حيث لم تفتح بعض المناطق بعد استخدام العملات المستقرة، بينما تتولى بعض الأسواق (مثل هونغ كونغ وسنغافورة) دور حقل التجارب للابتكار المؤسسي.
من الجدير بالذكر أن قانون GENIUS الأمريكي قد حدد بوضوح أن العملات المستقرة لا تعتبر أوراق مالية، و يمنع العملات المستقرة المعتمدة على الخوارزميات، ويتطلب أن تكون الاحتياطيات 100% من أصول ذات سيولة عالية (مثل النقد والسندات الأمريكية قصيرة الأجل). إذا أصبح هذا التشريع ساري المفعول رسميًا، فسيؤثر بشكل عميق على منطق تشغيل العملات المستقرة الرئيسية الحالية والهياكل التنظيمية العالمية.
أبرز النقاط في التقرير: نظرة شاملة على مسارات تطور العملات المستقرة من ستة أبعاد
يتبنى هذا التقرير أسلوب الإحصاءات على السلسلة، والتتبع التصنيفي، والتحقق المتقاطع من المعلومات العامة، حيث يقدم نظرة شاملة على تطور العملات المستقرة، ويتناول الأبعاد الستة التالية:
أشار التقرير أيضًا بشكل خاص إلى أن عملات مستقرة غير الدولار لا تزال في مرحلة مبكرة من التطور: القيمة السوقية لعملة مستقرة باليورو تقل عن 500 مليون دولار، وقيمة عملات مستقرة بالين والجنيه الإسترليني والوون الكوري تتراوح غالبًا في مستوى عشرات الملايين من الدولارات، ولا يزال هناك مجال كبير للتوسع في المستقبل.