ترامب يطلق عملة شخصية، مما قد يدفع عملية تنظيم التشفير الجديدة في الولايات المتحدة
في الآونة الأخيرة، أعلن ترامب على منصة التواصل الاجتماعي عن إصدار عملته الشخصية $Trump، مما أثار مرة أخرى اهتمام المستثمرين العالميين بسوق التشفير. إذا عاد إلى البيت الأبيض، فقد يفتح ترامب عصرًا جديدًا من تنظيم التشفير في الولايات المتحدة، مما يدفع المزيد من المؤسسات للانغماس في موجة الابتكار بالتشفير. قال مسؤول السياسة الأمريكية في منصة تداول معينة مؤخرًا إن هذه الخطوة أطلقت إشارة واضحة: أمريكا قد عادت، وهي جاهزة لقيادة هذه الصناعة. وهذا يعني أن الدول الأخرى بحاجة إلى البقاء في حالة تأهب، أو قد تتخلف.
مفتاح تطوير عملة RWA: مشاركة المؤسسات التقليدية
التشفير يتحول من مفهوم إلى ممارسة، ويطلق عليه في الصناعة "الثورة الثالثة في إدارة الأصول". من المتوقع أن يشهد هذا المجال نموًا متفجرًا في السنوات الخمس المقبلة. تتوقع بعض المؤسسات البحثية أنه بحلول عام 2025، ستتجاوز قيمة الأصول المرمزة غير المستقرة 30 مليار دولار.
بوصفها واحدة من المراكز المالية العالمية، تحتضن هونغ كونغ بنشاط موجة توكنات الأصول الحقيقية. تقترح تقارير الحكومة لعام 2024 تعزيز توكنات الأصول الحقيقية وبناء بيئة للعملات الرقمية، وقد أطلق البنك المركزي أيضاً "برنامج تمويل السندات الرقمية"، لتشجيع أسواق رأس المال على اعتماد تقنيات التوكنات. تشير هذه المبادرات إلى أن هونغ كونغ تأمل في إعادة تشكيل قدرتها التنافسية المالية من خلال التوكنات، واحتلال موقع متقدم في المنافسة المستقبلية.
ومع ذلك، لا تزال القوة الرئيسية التي تدفع الابتكار العالمي في عملة التشفير تأتي من الولايات المتحدة. المؤسسات التقليدية الأمريكية، التي تمثلها وول ستريت، تدفع تدفق الأموال التقليدية إلى السلسلة، بينما تستخدم أيضًا عملة التشفير لتسريع تحويل الأصول والعمليات المالية التقليدية إلى السلسلة. العديد من المؤسسات المالية الرائدة تشهد بداية موجة عملة التشفير الأولى، وسيتوسع تأثيرها ليشمل العالم بأسره. وقد تجاوز حجم صندوق عملة التشفير لسندات الخزانة الأمريكية الذي أطلقته إحدى شركات إدارة الأصول الكبرى 630 مليون دولار، بينما تقود بنك معروف آخر عملة التشفير للأصول التقليدية مثل سندات الخزانة الأمريكية وصناديق النقد من خلال منصته.
بالمقارنة، لم تظهر في هونغ كونغ بعد مؤسسات أو مشاريع تتمتع بتأثير عالمي في مجال عملة. على الرغم من أن هونغ كونغ تظهر إيجابية في دفع السياسات، إلا أن مستوى مشاركة المؤسسات المالية التقليدية في هونغ كونغ لا يزال منخفضًا نسبيًا مقارنةً بنموذج الابتكار الذي تقوده المؤسسات المالية الكبرى في الولايات المتحدة، ولا تزال تحتفظ بموقف حذر تجاه صناعة Web3، مما يجعلها في حالة انتظار. وهذا يعني أن هونغ كونغ، رغم توافر موارد مالية غنية، لم تستطع تحقيق إمكاناتها بالكامل في الابتكار في عملة.
تعود الموقف المحافظ للمؤسسات التقليدية في هونغ كونغ تجاه العملة المشفرة إلى متطلبات الامتثال. يعد الامتثال مهمًا، ولكنه لا ينبغي أن يكون عقبة أمام الابتكار. إن جوهر العملة المشفرة لا يكمن فقط في التنفيذ التكنولوجي، بل يتعلق أيضًا بمشاركة المؤسسات. ستحدد درجة مشاركة المؤسسات التقليدية إلى حد كبير ازدهار السوق المبكر للعملة المشفرة. على الرغم من أن خطة توكن الأسهم التي اقترحتها إحدى المنصات الأمريكية مؤخرًا لا تزال في مرحلة التصور الاستراتيجي، إلا أنه إذا نجحت، فقد يتم نسخها بسرعة، بل وحتى إنشاء "ناسداك على السلسلة"، مما سيضخ زيادة كبيرة في سوق العملة المشفرة.
في ظل صعوبة تغيير النماذج الحالية على المدى القصير، يجب على هونغ كونغ جذب المزيد من المؤسسات التقليدية من خلال آلية صندوق رمزي أكثر انفتاحًا، لإجراء ممارسات مبتكرة وذات إمكانيات سوقية. في الوقت نفسه، لتجنب تجزئة الصندوق، يمكن لهونغ كونغ دمج الاستكشافات المتعلقة بالعملات المستقرة وDLT ضمن الصندوق لإجراء تجارب مشتركة؛ وتشجيع المزيد من المؤسسات على استكشاف تطبيقات الرموز بحرية وفقًا لمزاياها، سواء كانت صناديق رمزية أو أسهم، أو أصول أخرى، طالما أن لديها الرغبة والقدرة، يمكنها إجراء تجارب صغيرة في الصندوق، واستنتاج الخبرات من خلال الاستكشاف، وتعزيز رغبة المؤسسات وقدرتها على الابتكار في مجال الرموز.
التركيز على الأصول المالية الموحدة، وزيادة حجم سوق RWA
بالإضافة إلى تحفيز حيوية الابتكار في السوق، يحتاج هونغ كونغ أيضًا إلى توضيح تركيز التنمية على مستوى الأصول المرمزة. تتركز الاستكشافات العالمية للعملات المرمزة بشكل رئيسي على الأصول المالية القياسية، بينما قام هونغ كونغ سابقًا باستكشاف توكنات الصناديق والسندات، إلا أن التركيز الحالي هو على توكنات الأصول غير المالية مثل الطاقة الجديدة والمنتجات الزراعية. على الرغم من أن هذه الاستكشافات تساعد في التنمية طويلة الأجل للنظام البيئي للعملات المرمزة، إلا أنه من الصعب إنشاء ميزة سوقية على المدى القصير.
ستكون هناك فجوة زمنية واضحة في عملية توكنينغ الأصول المختلفة: تعتبر السندات والصناديق وغيرها من الأصول المالية الموحدة ذات العائد المستقر والحجم الكبير هي الفئة الأكثر ملاءمة للتوكنينغ في المرحلة الحالية، كما أن تجربة توكنينغ هذه الأصول الموحدة ستؤسس أيضاً لعمليات توكنينغ الفئات الأخرى ذات الحجم الأصغر أو العوائد غير الواضحة أو التحديات التقنية الأكثر صعوبة في المستقبل. لذا يجب على هونغ كونغ في المدى القصير التركيز على الأصول المالية الموحدة الأكثر ملاءمة للتوكنينغ، واستغلال المزايا الجغرافية والنظامية التي تمتلكها كمركز دولي للتمويل والتجارة والشحن، مع التركيز بشكل خاص على تطبيقات التوكنينغ في السيناريوهات التجارية وعبر الحدود، لتوسيع سوق توكنينغ الأصول الحقيقية بسرعة.
على الرغم من أن التكنولوجيا ليست العامل الحاسم في نجاح أو فشل التشفير، إلا أن النظام التكنولوجي المفتوح يساعد بشكل أكبر في الابتكار. اختارت بعض المؤسسات الأجنبية استخدام سلسلة خاصة بسبب التنظيم، لكن المزيد من عمالقة المالية والتكنولوجيا يعتنقون السلاسل العامة. تتمتع السلاسل العامة بميزة كبيرة على الأنظمة التكنولوجية الأخرى من حيث السيولة والانفتاح العالمي، وقد أصبحت المنصة المفضلة لأكثر من 60% من السندات والصناديق المرمزة. من حيث الأمان، وبفضل الانفتاح البياني وتطور تقنيات التحليل على السلسلة، أصبح تتبع الأصول ومراجعتها على السلسلة العامة أسهل. بالإضافة إلى أن الأصول المرمزة غالبًا ما تكون تحت الحفظ خارج السلسلة، فإن المخاطر الحقيقية تتركز في الواقع أكثر في خارج السلسلة، بينما تضمن السلسلة العامة التوافق مع الأعمال. لذلك، في ظل الامتثال، ينبغي على هونغ كونغ أن تستكشف بأمان أكبر استخدامات وابتكارات التشفير على السلسلة العامة، وتدريجياً تجعلها محور الابتكار في التشفير.
تعتبر عملة RWA رمزية نتيجة لدمج نظامين ماليين مختلفين، والحالة المثالية هي أنه يجب تسريع انتقال الأصول الحقيقية إلى السلسلة، ولكن لا ينبغي أن تقتصر قيمتها على السلسلة، بل يجب أن تخدم وتستجيب للواقع في النهاية. ومع مواجهة النشاط الإيجابي من المؤسسات في وول ستريت في مجال الرمزية، فإن الوقت المتبقي لهونغ كونغ ليس كثيرًا. إذا تمكنت هونغ كونغ من الاستفادة من المزايا المؤسسية والسوقية لتسريع احتضان الابتكار، مع منح المؤسسات التقليدية مزيدًا من مساحة الابتكار واستكشاف التوازن مع الامتثال التنظيمي، مع الاعتماد على الأصول التي يمكن أن توفرها البر الرئيسي والتي تصل قيمتها إلى تريليون، فإن هونغ كونغ ستتمتع بلا شك بميزة مطلقة في مجال الرمزية، مع آفاق مستقبلية واسعة. وقد قدر أحد مراكز الأبحاث أن حجم الأصول المحتمل رمزيته في هونغ كونغ قد وصل إلى 36 تريليون دولار هونغ كونغي.
نتطلع إلى أن تتسارع هونغ كونغ في مجال RWA في عام 2025.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
ترامب إصدار العملة يثير موجة ترميز الأصول في RWA، وهونغ كونغ بحاجة إلى تسريع التخطيط للاستفادة من الفرص.
ترامب يطلق عملة شخصية، مما قد يدفع عملية تنظيم التشفير الجديدة في الولايات المتحدة
في الآونة الأخيرة، أعلن ترامب على منصة التواصل الاجتماعي عن إصدار عملته الشخصية $Trump، مما أثار مرة أخرى اهتمام المستثمرين العالميين بسوق التشفير. إذا عاد إلى البيت الأبيض، فقد يفتح ترامب عصرًا جديدًا من تنظيم التشفير في الولايات المتحدة، مما يدفع المزيد من المؤسسات للانغماس في موجة الابتكار بالتشفير. قال مسؤول السياسة الأمريكية في منصة تداول معينة مؤخرًا إن هذه الخطوة أطلقت إشارة واضحة: أمريكا قد عادت، وهي جاهزة لقيادة هذه الصناعة. وهذا يعني أن الدول الأخرى بحاجة إلى البقاء في حالة تأهب، أو قد تتخلف.
مفتاح تطوير عملة RWA: مشاركة المؤسسات التقليدية
التشفير يتحول من مفهوم إلى ممارسة، ويطلق عليه في الصناعة "الثورة الثالثة في إدارة الأصول". من المتوقع أن يشهد هذا المجال نموًا متفجرًا في السنوات الخمس المقبلة. تتوقع بعض المؤسسات البحثية أنه بحلول عام 2025، ستتجاوز قيمة الأصول المرمزة غير المستقرة 30 مليار دولار.
بوصفها واحدة من المراكز المالية العالمية، تحتضن هونغ كونغ بنشاط موجة توكنات الأصول الحقيقية. تقترح تقارير الحكومة لعام 2024 تعزيز توكنات الأصول الحقيقية وبناء بيئة للعملات الرقمية، وقد أطلق البنك المركزي أيضاً "برنامج تمويل السندات الرقمية"، لتشجيع أسواق رأس المال على اعتماد تقنيات التوكنات. تشير هذه المبادرات إلى أن هونغ كونغ تأمل في إعادة تشكيل قدرتها التنافسية المالية من خلال التوكنات، واحتلال موقع متقدم في المنافسة المستقبلية.
ومع ذلك، لا تزال القوة الرئيسية التي تدفع الابتكار العالمي في عملة التشفير تأتي من الولايات المتحدة. المؤسسات التقليدية الأمريكية، التي تمثلها وول ستريت، تدفع تدفق الأموال التقليدية إلى السلسلة، بينما تستخدم أيضًا عملة التشفير لتسريع تحويل الأصول والعمليات المالية التقليدية إلى السلسلة. العديد من المؤسسات المالية الرائدة تشهد بداية موجة عملة التشفير الأولى، وسيتوسع تأثيرها ليشمل العالم بأسره. وقد تجاوز حجم صندوق عملة التشفير لسندات الخزانة الأمريكية الذي أطلقته إحدى شركات إدارة الأصول الكبرى 630 مليون دولار، بينما تقود بنك معروف آخر عملة التشفير للأصول التقليدية مثل سندات الخزانة الأمريكية وصناديق النقد من خلال منصته.
بالمقارنة، لم تظهر في هونغ كونغ بعد مؤسسات أو مشاريع تتمتع بتأثير عالمي في مجال عملة. على الرغم من أن هونغ كونغ تظهر إيجابية في دفع السياسات، إلا أن مستوى مشاركة المؤسسات المالية التقليدية في هونغ كونغ لا يزال منخفضًا نسبيًا مقارنةً بنموذج الابتكار الذي تقوده المؤسسات المالية الكبرى في الولايات المتحدة، ولا تزال تحتفظ بموقف حذر تجاه صناعة Web3، مما يجعلها في حالة انتظار. وهذا يعني أن هونغ كونغ، رغم توافر موارد مالية غنية، لم تستطع تحقيق إمكاناتها بالكامل في الابتكار في عملة.
تعود الموقف المحافظ للمؤسسات التقليدية في هونغ كونغ تجاه العملة المشفرة إلى متطلبات الامتثال. يعد الامتثال مهمًا، ولكنه لا ينبغي أن يكون عقبة أمام الابتكار. إن جوهر العملة المشفرة لا يكمن فقط في التنفيذ التكنولوجي، بل يتعلق أيضًا بمشاركة المؤسسات. ستحدد درجة مشاركة المؤسسات التقليدية إلى حد كبير ازدهار السوق المبكر للعملة المشفرة. على الرغم من أن خطة توكن الأسهم التي اقترحتها إحدى المنصات الأمريكية مؤخرًا لا تزال في مرحلة التصور الاستراتيجي، إلا أنه إذا نجحت، فقد يتم نسخها بسرعة، بل وحتى إنشاء "ناسداك على السلسلة"، مما سيضخ زيادة كبيرة في سوق العملة المشفرة.
في ظل صعوبة تغيير النماذج الحالية على المدى القصير، يجب على هونغ كونغ جذب المزيد من المؤسسات التقليدية من خلال آلية صندوق رمزي أكثر انفتاحًا، لإجراء ممارسات مبتكرة وذات إمكانيات سوقية. في الوقت نفسه، لتجنب تجزئة الصندوق، يمكن لهونغ كونغ دمج الاستكشافات المتعلقة بالعملات المستقرة وDLT ضمن الصندوق لإجراء تجارب مشتركة؛ وتشجيع المزيد من المؤسسات على استكشاف تطبيقات الرموز بحرية وفقًا لمزاياها، سواء كانت صناديق رمزية أو أسهم، أو أصول أخرى، طالما أن لديها الرغبة والقدرة، يمكنها إجراء تجارب صغيرة في الصندوق، واستنتاج الخبرات من خلال الاستكشاف، وتعزيز رغبة المؤسسات وقدرتها على الابتكار في مجال الرموز.
التركيز على الأصول المالية الموحدة، وزيادة حجم سوق RWA
بالإضافة إلى تحفيز حيوية الابتكار في السوق، يحتاج هونغ كونغ أيضًا إلى توضيح تركيز التنمية على مستوى الأصول المرمزة. تتركز الاستكشافات العالمية للعملات المرمزة بشكل رئيسي على الأصول المالية القياسية، بينما قام هونغ كونغ سابقًا باستكشاف توكنات الصناديق والسندات، إلا أن التركيز الحالي هو على توكنات الأصول غير المالية مثل الطاقة الجديدة والمنتجات الزراعية. على الرغم من أن هذه الاستكشافات تساعد في التنمية طويلة الأجل للنظام البيئي للعملات المرمزة، إلا أنه من الصعب إنشاء ميزة سوقية على المدى القصير.
ستكون هناك فجوة زمنية واضحة في عملية توكنينغ الأصول المختلفة: تعتبر السندات والصناديق وغيرها من الأصول المالية الموحدة ذات العائد المستقر والحجم الكبير هي الفئة الأكثر ملاءمة للتوكنينغ في المرحلة الحالية، كما أن تجربة توكنينغ هذه الأصول الموحدة ستؤسس أيضاً لعمليات توكنينغ الفئات الأخرى ذات الحجم الأصغر أو العوائد غير الواضحة أو التحديات التقنية الأكثر صعوبة في المستقبل. لذا يجب على هونغ كونغ في المدى القصير التركيز على الأصول المالية الموحدة الأكثر ملاءمة للتوكنينغ، واستغلال المزايا الجغرافية والنظامية التي تمتلكها كمركز دولي للتمويل والتجارة والشحن، مع التركيز بشكل خاص على تطبيقات التوكنينغ في السيناريوهات التجارية وعبر الحدود، لتوسيع سوق توكنينغ الأصول الحقيقية بسرعة.
على الرغم من أن التكنولوجيا ليست العامل الحاسم في نجاح أو فشل التشفير، إلا أن النظام التكنولوجي المفتوح يساعد بشكل أكبر في الابتكار. اختارت بعض المؤسسات الأجنبية استخدام سلسلة خاصة بسبب التنظيم، لكن المزيد من عمالقة المالية والتكنولوجيا يعتنقون السلاسل العامة. تتمتع السلاسل العامة بميزة كبيرة على الأنظمة التكنولوجية الأخرى من حيث السيولة والانفتاح العالمي، وقد أصبحت المنصة المفضلة لأكثر من 60% من السندات والصناديق المرمزة. من حيث الأمان، وبفضل الانفتاح البياني وتطور تقنيات التحليل على السلسلة، أصبح تتبع الأصول ومراجعتها على السلسلة العامة أسهل. بالإضافة إلى أن الأصول المرمزة غالبًا ما تكون تحت الحفظ خارج السلسلة، فإن المخاطر الحقيقية تتركز في الواقع أكثر في خارج السلسلة، بينما تضمن السلسلة العامة التوافق مع الأعمال. لذلك، في ظل الامتثال، ينبغي على هونغ كونغ أن تستكشف بأمان أكبر استخدامات وابتكارات التشفير على السلسلة العامة، وتدريجياً تجعلها محور الابتكار في التشفير.
تعتبر عملة RWA رمزية نتيجة لدمج نظامين ماليين مختلفين، والحالة المثالية هي أنه يجب تسريع انتقال الأصول الحقيقية إلى السلسلة، ولكن لا ينبغي أن تقتصر قيمتها على السلسلة، بل يجب أن تخدم وتستجيب للواقع في النهاية. ومع مواجهة النشاط الإيجابي من المؤسسات في وول ستريت في مجال الرمزية، فإن الوقت المتبقي لهونغ كونغ ليس كثيرًا. إذا تمكنت هونغ كونغ من الاستفادة من المزايا المؤسسية والسوقية لتسريع احتضان الابتكار، مع منح المؤسسات التقليدية مزيدًا من مساحة الابتكار واستكشاف التوازن مع الامتثال التنظيمي، مع الاعتماد على الأصول التي يمكن أن توفرها البر الرئيسي والتي تصل قيمتها إلى تريليون، فإن هونغ كونغ ستتمتع بلا شك بميزة مطلقة في مجال الرمزية، مع آفاق مستقبلية واسعة. وقد قدر أحد مراكز الأبحاث أن حجم الأصول المحتمل رمزيته في هونغ كونغ قد وصل إلى 36 تريليون دولار هونغ كونغي.
نتطلع إلى أن تتسارع هونغ كونغ في مجال RWA في عام 2025.