الأداء القوي لـ Solana: تحليل عميق للإيمان، خلق الأصول وبنية الرقائق

في الآونة الأخيرة، أثار الأداء القوي لـ Solana (SOL) اهتمامًا واسعًا في السوق. ستتناول هذه المقالة ثلاثة جوانب فريدة تستكشف دوافع ارتفاع SOL، وتحلل اتجاهاته المستقبلية.

الإيمان ينشأ من الاتجاه الهابط، والتوافق ينشأ من الاتجاه الصاعد

عند مقارنة تاريخ حركة إيثريوم (ETH)، يمكننا أن نلاحظ بعض أوجه الشبه المثيرة للاهتمام. لقد حقق ETH أداءً ممتازًا في دورة السوق الصاعدة السابقة، حيث ارتفع بنحو 60 مرة مقارنة بأدنى مستوى له في عام 2018. ومع ذلك، قبل ذلك، انخفض ETH من أعلى مستوى له في عام 2017 والذي بلغ 1440 دولارًا إلى 81.79 دولارًا، مما أدى إلى انخفاض بنسبة 94%. بنفس الطريقة، انخفض SOL من 259.9 دولارًا إلى 8 دولارات، مما أدى إلى انخفاض بنسبة 97%.

تؤدي هذه التقلبات الشديدة في السوق غالبًا إلى عمليات بيع جماعية، مما يفرغ تقريبًا جميع حسابات المستثمرين. لا يحدث هذا الظاهرة فقط مع ETH و SOL، بل عانت بيتكوين أيضًا من انخفاضات تزيد عن 90% عدة مرات. في الواقع، تعمل هذه التعديلات الحادة في السوق على تصفية حاملي العملات، حيث يبقى غالبًا الأكثر إيمانًا.

مع بدء ارتفاع الأسعار، يتم إنشاء أصول جديدة، وتبدأ آثار الربح في الظهور، وتبدأ الأموال الخارجية في التدفق. في هذه المرحلة، سيبدأ المستثمرون في الاهتمام حقًا بتغيرات الأساسيات للمشاريع. إن ارتفاع الأسعار مدفوع بشكل رئيسي من قبل فئتين من المستثمرين: الأولى هم المستثمرون الذين لديهم مراكز قائمة ويستمرون في زيادة مراكزهم، والثانية هم المستثمرون الجدد الذين يشترون عند مستويات الدعم أو في اتجاه صعودي. عندما يكون جميع المشترين المحتملين في السوق قد دخلوا واختاروا الاحتفاظ طويل الأمد، غالبًا ما يدخل السوق في مرحلة تجميع حتى ظهور حدث重大 التالي.

الدور الأساسي لخلق الأصول

شهدت كلتا جولات السوق الصاعدة ل Ethereum توسيعًا للأصول، وهما ذروة ICO وذروة DeFi، حيث قيدت هذه المجالات الناشئة كمية كبيرة من السيولة. كما شهدت SOL عملية مماثلة، مثل النمو الانفجاري لـ BONK وإدخال مفهوم Depin، وكل هذه الأمور ساعدت في جذب مستخدمين جدد وخلق أصول جديدة.

نجاح السلسلة العامة لا يعتمد فقط على تقدم التكنولوجيا أو مدى كمال النظام البيئي، بل الأهم هو قدرتها على خلق تأثيرات ربحية وسرد جديد. بالمقارنة، تعاني ETH من انخفاض كفاءة تدفق الأموال بسبب ارتفاع تكاليف الغاز، بالإضافة إلى دخول عدد كبير من المؤمنين، واستقرار هيكل الرقائق تحت آلية PoS، وقد تحتاج حالياً إلى انتظار حدث كبير قادم (مثل انخفاض كبير في تكاليف الغاز أو الموافقة على ETF) لجذب أموال جديدة. ومع ذلك، نظراً لوجود مجموعة كبيرة من المؤمنين في ETH ووجود طلب محتمل كافٍ، فإن انفجارها قد يكون مذهلاً بمجرد حدوث حدث رئيسي.

معنى تركيز هيكل الرقائق

يعتبر السوق عمومًا أن توزيع الرقائق كلما كان أكثر توازنًا كان أفضل، بينما يُنظر إلى التركيز العالي على أنه عامل سلبي. ومع ذلك، قد تكون الحقيقة على العكس تمامًا. كلما كانت بنية الرقائق أكثر تشتتًا، زادت العوامل المشاركة في لعبة السوق، مما قد يعيق في الواقع ارتفاع الأسعار.

المفتاح لتحديد اتجاه الأسعار هو الطلب المحتمل من المشترين، وليس توزيع الشهادات لدى حامليها الحاليين. في ظل استقرار حاملي الشهادات، يكون من الأسهل للمشترين الجدد دفع الأسعار للارتفاع. على سبيل المثال، في الدورة الصاعدة الأخيرة، ساهمت عوامل مثل الإيداع في ETH2.0، والشراء الكبير من قبل المستثمرين المؤسسيين، وإغلاق DeFi في قفل كمية كبيرة من السيولة، مما أتاح ل ETH خلق زيادات تصل إلى 60 مرة.

بالنسبة لـ SOL، تمتلك محافظ FTX و Alameda حوالي 55.8 مليون SOL، مما يمثل 13% من إجمالي المعروض. تشبه هذه الحالة بشكل كبير ما شهدته ETH في وقت سابق. ومع ذلك، من المهم ملاحظة أنه بمجرد أن يتم استعادة هذا الجزء من SOL للتداول، قد يؤثر ذلك على أدائه القوي، وهو ما يشبه الحالة التي مرت بها ETH بعد ترقية شنغهاي عندما أصبحت الأموال قابلة للسحب.

بصفة عامة، تتضمن القوة القوية لـ SOL العديد من العوامل المعقدة، بما في ذلك إعادة بناء الثقة في السوق، وإنشاء أصول جديدة، وهيكل الحصص الفريد. يجب على المستثمرين عند اتخاذ قراراتهم أن يأخذوا في الاعتبار هذه العوامل بشكل شامل، وأن يراقبوا ديناميكيات السوق عن كثب.