Ethena: الجيل الجديد من "الفيدرالية" في مجال الأصول الرقمية
أ. خلفية فريق Ethena
يتمتع أعضاء فريق Ethena بخبرة واسعة في مجالات الأصول الرقمية والمالية والتكنولوجيا. لقد عمل المؤسس G سابقًا في صندوق تحوط كبير، وأسّس Ethena بعد انهيار Luna. كان COO مدير منتجات في مؤسسة استثمارية معروفة، وعمل أيضًا في منصة تداول مشتقات معينة. شغل مدير نمو المؤسسات في منطقة آسيا والمحيط الهادئ مناصب مثل مدير بحوث الاستثمار ورئيس العلاقات المؤسسات.
ثانياً، حالة التمويل
وفقًا لمنصة البيانات، قامت Ethena بجولات تمويلية ثلاث، بإجمالي تمويل يبلغ 1.195 مليون دولار أمريكي. تشمل المستثمرين الرئيسيين العديد من المؤسسات الاستثمارية المعروفة. يشمل مستثمرو Ethena البورصات، وصناع السوق، ومؤسسات الاستثمار ذات الخلفية المالية التقليدية، مما يوفر الدعم المالي والموارد الصناعية لتطورها.
٣، موقع ومنتجات Ethena
Ethena هو بروتوكول الدولار الاصطناعي الذي أطلق عملة مستقرة بالدولار USDe وأصل ادخار بالدولار sUSDe. يتم دعم استقرار USDe من خلال الأصول الرقمية ومراكز التحوط المحايدة دلتا المقابلة.
هدف Ethena هو ربط الأموال بين ثلاثة مجالات CeFi و DeFi و TradFi من خلال USDe، والاستفادة من الفروق في أسعار الفائدة بين هذه المجالات، لتقديم عوائد أعلى للمستخدمين. إذا كانت USDe كبيرة بما يكفي، فمن المتوقع أن تدفع نحو توحيد رأس المال وأسعار الفائدة بين هذه المجالات الثلاثة.
تقتصر عملية سك واسترداد USDe على كيانين قانونيين مستقلين ضمن القائمة البيضاء. يحتاج المُصدر إلى التفاعل مع العقد الذكي باستخدام BTC/ETH/ETH LSTs/USDT/USDC كضمان. يتم تسعير الأصول المدعومة من عدة قنوات، بما في ذلك الأسواق المركزية والأسواق اللامركزية والأسواق خارج البورصة وأوراكل.
لضمان استقرار USDe، تعتمد Ethena على استراتيجية تحوط محايدة دلتا المؤتمتة لمواجهة تقلبات أسعار الأصول المرهونة.
تأتي عوائد sUSDe من تصرفات Ethena في الضمانات، بما في ذلك فوائد الودائع، وإيرادات أسعار التمويل لمراكز التحوط الآجلة، بالإضافة إلى عوائد رهن ETH وغيرها.
أربعة، نقاط الابتكار في Ethena
ابتكار استخدام استراتيجية دلتا المحايدة للتحوط من تقلبات أسعار الأصول المرهونة، مما يزيد من الاستقرار.
كفاءة رأس المال أعلى بكثير من معظم مشاريع العملات المستقرة، ونسبة الرهن تقترب من 1:1.
اعتماد وضع الإيداع OES لضمان أمان الأصول وتقليل مخاطر النقاط الفردية.
ربط CeFi و DeFi و TradFi الثلاثة مجالات، لالتقاط فروق أسعار الفائدة.
تلبية احتياجات تخصيص الأصول للعملاء التقليديين في بيئة أسعار الفائدة المنخفضة من خلال منتج iUSDe.
خمسة، حالة تطور المشروع
أصبح USDe ثالث أكبر عملة مستقرة بالدولار الأمريكي، حيث تجاوزت إصداراته 55 مليار دولار. شهدت Ethena نمواً سريعاً في الإيرادات، وهي ثاني أسرع شركة ناشئة في مجال الأصول الرقمية تصل إلى 100 مليون دولار من الإيرادات.
أصبحت Ethena جزءًا مهمًا من العديد من بروتوكولات DeFi، مثل Pendle وSky وMorpho، بينما يتم إنشاء نظام بيئي حول USDe، مع خطة لإطلاق منصة تداول لامركزية وبروتوكول تداول على السلسلة.
إيثينا تتعاون أيضًا مع المؤسسات المالية التقليدية، مثل إطلاق منتج USDtb مع إحدى شركات إدارة الأصول الكبرى.
السادسة، المخاطر المحتملة
مصدر العائدات الأساسية غير مستقر، وقد تظهر خسائر مستمرة في السوق الهابطة.
قد تؤثر آلية إزالة الرافعة المالية التلقائية في البورصة على استراتيجيات الحياد دلتا.
قد يؤدي الشركاء إلى مخاطر السيولة، مثل عمليات السحب الكبيرة المفاجئة.
سبعة، تحليل قيمة استثمار عملة ENA
إن القيمة السوقية الحالية لـ ENA هي 5.6 مليار دولار، والقيمة السوقية المتداولة هي 2 مليار دولار. كانت تقييمات جولتي التمويل السابقتين 300 مليون دولار، ولا يزال سعر العملة يعطي عائدات تزيد عن 18 ضعف.
خطة فتح الرموز:
قبل 5 مايو، كانت النسبة الرئيسية هي 2% من حصص إصدار البورصات وبعض حصص فك القفل الخطية للفريق.
في أبريل، سيتم فتح جزء من حصة OTC، بتكلفة حوالي 0.25U
بدءًا من 5 مايو، سيتم فتح حصة استثمارية تبلغ 78000000+ ENA شهريًا.
انخفض ENA بشكل كبير في الآونة الأخيرة، حيث تراجع حوالي 70% من أعلى نقطة. هناك ضغط كبير على الإطلاق في المدى القصير، ولكن من منظور طويل الأجل، لا يزال المشروع يتمتع بإمكانات نمو.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
Ethena: ظهور وابتكار عملة مستقرة USDe في النظام البيئي المالي
Ethena: الجيل الجديد من "الفيدرالية" في مجال الأصول الرقمية
أ. خلفية فريق Ethena
يتمتع أعضاء فريق Ethena بخبرة واسعة في مجالات الأصول الرقمية والمالية والتكنولوجيا. لقد عمل المؤسس G سابقًا في صندوق تحوط كبير، وأسّس Ethena بعد انهيار Luna. كان COO مدير منتجات في مؤسسة استثمارية معروفة، وعمل أيضًا في منصة تداول مشتقات معينة. شغل مدير نمو المؤسسات في منطقة آسيا والمحيط الهادئ مناصب مثل مدير بحوث الاستثمار ورئيس العلاقات المؤسسات.
ثانياً، حالة التمويل
وفقًا لمنصة البيانات، قامت Ethena بجولات تمويلية ثلاث، بإجمالي تمويل يبلغ 1.195 مليون دولار أمريكي. تشمل المستثمرين الرئيسيين العديد من المؤسسات الاستثمارية المعروفة. يشمل مستثمرو Ethena البورصات، وصناع السوق، ومؤسسات الاستثمار ذات الخلفية المالية التقليدية، مما يوفر الدعم المالي والموارد الصناعية لتطورها.
٣، موقع ومنتجات Ethena
Ethena هو بروتوكول الدولار الاصطناعي الذي أطلق عملة مستقرة بالدولار USDe وأصل ادخار بالدولار sUSDe. يتم دعم استقرار USDe من خلال الأصول الرقمية ومراكز التحوط المحايدة دلتا المقابلة.
هدف Ethena هو ربط الأموال بين ثلاثة مجالات CeFi و DeFi و TradFi من خلال USDe، والاستفادة من الفروق في أسعار الفائدة بين هذه المجالات، لتقديم عوائد أعلى للمستخدمين. إذا كانت USDe كبيرة بما يكفي، فمن المتوقع أن تدفع نحو توحيد رأس المال وأسعار الفائدة بين هذه المجالات الثلاثة.
تقتصر عملية سك واسترداد USDe على كيانين قانونيين مستقلين ضمن القائمة البيضاء. يحتاج المُصدر إلى التفاعل مع العقد الذكي باستخدام BTC/ETH/ETH LSTs/USDT/USDC كضمان. يتم تسعير الأصول المدعومة من عدة قنوات، بما في ذلك الأسواق المركزية والأسواق اللامركزية والأسواق خارج البورصة وأوراكل.
لضمان استقرار USDe، تعتمد Ethena على استراتيجية تحوط محايدة دلتا المؤتمتة لمواجهة تقلبات أسعار الأصول المرهونة.
تأتي عوائد sUSDe من تصرفات Ethena في الضمانات، بما في ذلك فوائد الودائع، وإيرادات أسعار التمويل لمراكز التحوط الآجلة، بالإضافة إلى عوائد رهن ETH وغيرها.
أربعة، نقاط الابتكار في Ethena
ابتكار استخدام استراتيجية دلتا المحايدة للتحوط من تقلبات أسعار الأصول المرهونة، مما يزيد من الاستقرار.
كفاءة رأس المال أعلى بكثير من معظم مشاريع العملات المستقرة، ونسبة الرهن تقترب من 1:1.
اعتماد وضع الإيداع OES لضمان أمان الأصول وتقليل مخاطر النقاط الفردية.
ربط CeFi و DeFi و TradFi الثلاثة مجالات، لالتقاط فروق أسعار الفائدة.
تلبية احتياجات تخصيص الأصول للعملاء التقليديين في بيئة أسعار الفائدة المنخفضة من خلال منتج iUSDe.
خمسة، حالة تطور المشروع
أصبح USDe ثالث أكبر عملة مستقرة بالدولار الأمريكي، حيث تجاوزت إصداراته 55 مليار دولار. شهدت Ethena نمواً سريعاً في الإيرادات، وهي ثاني أسرع شركة ناشئة في مجال الأصول الرقمية تصل إلى 100 مليون دولار من الإيرادات.
أصبحت Ethena جزءًا مهمًا من العديد من بروتوكولات DeFi، مثل Pendle وSky وMorpho، بينما يتم إنشاء نظام بيئي حول USDe، مع خطة لإطلاق منصة تداول لامركزية وبروتوكول تداول على السلسلة.
إيثينا تتعاون أيضًا مع المؤسسات المالية التقليدية، مثل إطلاق منتج USDtb مع إحدى شركات إدارة الأصول الكبرى.
السادسة، المخاطر المحتملة
مصدر العائدات الأساسية غير مستقر، وقد تظهر خسائر مستمرة في السوق الهابطة.
قد تؤثر آلية إزالة الرافعة المالية التلقائية في البورصة على استراتيجيات الحياد دلتا.
قد يؤدي الشركاء إلى مخاطر السيولة، مثل عمليات السحب الكبيرة المفاجئة.
سبعة، تحليل قيمة استثمار عملة ENA
إن القيمة السوقية الحالية لـ ENA هي 5.6 مليار دولار، والقيمة السوقية المتداولة هي 2 مليار دولار. كانت تقييمات جولتي التمويل السابقتين 300 مليون دولار، ولا يزال سعر العملة يعطي عائدات تزيد عن 18 ضعف.
خطة فتح الرموز:
انخفض ENA بشكل كبير في الآونة الأخيرة، حيث تراجع حوالي 70% من أعلى نقطة. هناك ضغط كبير على الإطلاق في المدى القصير، ولكن من منظور طويل الأجل، لا يزال المشروع يتمتع بإمكانات نمو.