يحذر المستشار في البنك المركزي الأوروبي يورغن شاف من أن الارتفاع السريع لعملة مستقرة مدعومة بالدولار يهدد الاستقرار المالي في أوروبا والمكانة العالمية لليورو ما لم يتم اتخاذ إجراءات استراتيجية.
ملخص
تشكل عملات مستقرة مدعومة بالدولار الأمريكي 99% من السوق، بينما تظل عملات مستقرة قائمة على اليورو ضئيلة.
قد يؤدي النمو المتزايد في اعتماد العملات المستقرة للمدفوعات والتسويات والادخار إلى إضعاف السيطرة على السياسة النقدية من قبل البنك المركزي الأوروبي.
العملات المستقرة ذات الفائدة تخاطر بتحويل الودائع من البنوك التقليدية، مما يهدد توفر الائتمان في أوروبا.
دعوة شاف للعمل تشمل دعم العملات المستقرة القائمة على اليورو، وتقدم اليورو الرقمي، وابتكار المدفوعات عبر الحدود باستخدام تكنولوجيا السجل الموزع.
في منشور مدونة جديد على موقع البنك المركزي الأوروبي بعنوان "من الضجة إلى الخطر: ماذا تعني العملات المستقرة لأوروبا"، يقول المستشار في البنك المركزي الأوروبي يورغن شاف إن العملات المستقرة تشكل تهديدًا استراتيجيًا لمكانة اليورو العالمية، محذرًا من أنه "بدون استجابة استراتيجية، قد تتآكل السيادة النقدية الأوروبية والاستقرار المالي."
تحتل العملات المستقرة، بقيادة Tether (USDT) وعملة USD Coin (USDC) من Circle، الآن 99% من القيمة السوقية للعملات المستقرة، حيث إن جميعها تقريبًا مقومة بالدولار الأمريكي. تظل العملات المستقرة المقومة باليورو هامشية، مع قيمة سوقية مجمعة تقل عن 350 مليون يورو.
المصدر: من الضجة إلى المخاطر: ماذا تعني العملات المستقرة لأوروبا | مدونة البنك المركزي الأوروبي. تحذر شاف من أن الخطر ليس مجرد مضاربة. مع تزايد اعتماد العملات المستقرة على المدفوعات والتسويات وحتى المدخرات، فإنها تتجاوز بشكل متزايد الأنظمة المالية التقليدية - مما قد يقلل من قدرة البنك المركزي الأوروبي على تنفيذ سياسة نقدية فعالة.
"كلما كان تأثيرهم أكبر، كان من الأصعب تفكيك هذه [عملة مستقرة مدفوعة بالدولار] ،" كتب شاف. "وهذا يعني ارتفاع تكاليف التمويل مقارنة بالولايات المتحدة، وتقليل استقلالية السياسة النقدية والاعتماد الجغرافي السياسي" لأوروبا.
تأثير العملات المستقرة المتزايد في العالم الحقيقي والمخاطر على البنوك
يشير شاف إلى أن عملات مستقرة يتم اختبارها بالفعل لتطبيقات العالم الحقيقي تتجاوز تداول العملات الرقمية، بما في ذلك التحويلات، التجارة الإلكترونية، وتسوية المؤسسات. تقوم شركات أمريكية مثل أمازون وول مارت باستكشاف تكامل العملات المستقرة، بينما تقوم عمالقة الدفع العالميين فيزا وماستركارد بإدخالها في الخدمات الدولية.
علاوة على ذلك، تبدأ العملات المستقرة في تقديم ميزات مشابهة للفوائد، مثل العائد من الإقراض أو توفير السيولة، مما يشكل تهديدًا للنماذج المصرفية التقليدية، خاصة في الاقتصادات التي تعتمد على الودائع مثل منطقة اليورو.
"إذا أصبحت عملات مستقرة ذات فائدة شائعة... فقد تؤدي إلى تحويل الودائع من البنوك التقليدية، مما قد يعرض الوساطة المالية للخطر ويعيق توفر الائتمان،" كتب شاف.
دعوة شاف للعمل لحماية اليورو
لمواجهة المخاطر التي تطرحها العملات المستقرة، يحدد شاف عدة خطوات عملية يجب على أوروبا اتخاذها لحماية نظامها المالي وتعزيز الدور العالمي لليورو.
اقتراحه الرئيسي هو دعم العملات المستقرة المدعومة باليورو والتي تخضع لتنظيم جيد. ويقول إن هذه العملات المستقرة يمكن أن "تلبي الاحتياجات المشروعة للسوق" وأيضاً تساعد في "تعزيز الدور الدولي لليورو"، مما يوفر بديلاً قابلاً للتطبيق للهيمنة المتزايدة للرموز المدعومة بالدولار.
جزء آخر رئيسي من الخطة هو اليورو الرقمي، الذي يعتبره شاف "خط دفاع قوي عن السيادة النقدية الأوروبية"، خاصةً للمدفوعات اليومية مثل التسوق والمشتريات عبر الإنترنت.
يشير شاف أيضًا إلى الحاجة إلى الابتكار في المدفوعات الكبيرة التي تتم خلف الكواليس بين البنوك والمؤسسات المالية. لا تزال المدفوعات عبر الحدود بطيئة ومكلفة. يجادل شاف بأن تقنية دفتر الأستاذ الموزع (DLT) يمكن أن تصلح ذلك من خلال السماح بتسوية أسرع وأكثر مباشرة للأصول المرمزة باستخدام أموال البنك المركزي. ويبرز مشروعين جديدين من البنك المركزي الأوروبي - بونتس وأبيا - كخطوات مهمة إلى الأمام.
أخيرًا، يؤكد شاف على أهمية التعاون العالمي. بدون قواعد مشتركة، يحذر، "نحن نعرض أنفسنا لخطر تغذية عدم الاستقرار، والتحكيم التنظيمي، وهيمنة الدولار الأمريكي عالميًا."
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
مستشار البنك المركزي الأوروبي يطلق جرس الإنذار بشأن الهيمنة المتزايدة للعملات المستقرة المقومة بالدولار
يحذر المستشار في البنك المركزي الأوروبي يورغن شاف من أن الارتفاع السريع لعملة مستقرة مدعومة بالدولار يهدد الاستقرار المالي في أوروبا والمكانة العالمية لليورو ما لم يتم اتخاذ إجراءات استراتيجية.
ملخص
في منشور مدونة جديد على موقع البنك المركزي الأوروبي بعنوان "من الضجة إلى الخطر: ماذا تعني العملات المستقرة لأوروبا"، يقول المستشار في البنك المركزي الأوروبي يورغن شاف إن العملات المستقرة تشكل تهديدًا استراتيجيًا لمكانة اليورو العالمية، محذرًا من أنه "بدون استجابة استراتيجية، قد تتآكل السيادة النقدية الأوروبية والاستقرار المالي."
تحتل العملات المستقرة، بقيادة Tether (USDT) وعملة USD Coin (USDC) من Circle، الآن 99% من القيمة السوقية للعملات المستقرة، حيث إن جميعها تقريبًا مقومة بالدولار الأمريكي. تظل العملات المستقرة المقومة باليورو هامشية، مع قيمة سوقية مجمعة تقل عن 350 مليون يورو.
المصدر: من الضجة إلى المخاطر: ماذا تعني العملات المستقرة لأوروبا | مدونة البنك المركزي الأوروبي. تحذر شاف من أن الخطر ليس مجرد مضاربة. مع تزايد اعتماد العملات المستقرة على المدفوعات والتسويات وحتى المدخرات، فإنها تتجاوز بشكل متزايد الأنظمة المالية التقليدية - مما قد يقلل من قدرة البنك المركزي الأوروبي على تنفيذ سياسة نقدية فعالة.
"كلما كان تأثيرهم أكبر، كان من الأصعب تفكيك هذه [عملة مستقرة مدفوعة بالدولار] ،" كتب شاف. "وهذا يعني ارتفاع تكاليف التمويل مقارنة بالولايات المتحدة، وتقليل استقلالية السياسة النقدية والاعتماد الجغرافي السياسي" لأوروبا.
تأثير العملات المستقرة المتزايد في العالم الحقيقي والمخاطر على البنوك
يشير شاف إلى أن عملات مستقرة يتم اختبارها بالفعل لتطبيقات العالم الحقيقي تتجاوز تداول العملات الرقمية، بما في ذلك التحويلات، التجارة الإلكترونية، وتسوية المؤسسات. تقوم شركات أمريكية مثل أمازون وول مارت باستكشاف تكامل العملات المستقرة، بينما تقوم عمالقة الدفع العالميين فيزا وماستركارد بإدخالها في الخدمات الدولية.
علاوة على ذلك، تبدأ العملات المستقرة في تقديم ميزات مشابهة للفوائد، مثل العائد من الإقراض أو توفير السيولة، مما يشكل تهديدًا للنماذج المصرفية التقليدية، خاصة في الاقتصادات التي تعتمد على الودائع مثل منطقة اليورو.
"إذا أصبحت عملات مستقرة ذات فائدة شائعة... فقد تؤدي إلى تحويل الودائع من البنوك التقليدية، مما قد يعرض الوساطة المالية للخطر ويعيق توفر الائتمان،" كتب شاف.
دعوة شاف للعمل لحماية اليورو
لمواجهة المخاطر التي تطرحها العملات المستقرة، يحدد شاف عدة خطوات عملية يجب على أوروبا اتخاذها لحماية نظامها المالي وتعزيز الدور العالمي لليورو.
اقتراحه الرئيسي هو دعم العملات المستقرة المدعومة باليورو والتي تخضع لتنظيم جيد. ويقول إن هذه العملات المستقرة يمكن أن "تلبي الاحتياجات المشروعة للسوق" وأيضاً تساعد في "تعزيز الدور الدولي لليورو"، مما يوفر بديلاً قابلاً للتطبيق للهيمنة المتزايدة للرموز المدعومة بالدولار.
جزء آخر رئيسي من الخطة هو اليورو الرقمي، الذي يعتبره شاف "خط دفاع قوي عن السيادة النقدية الأوروبية"، خاصةً للمدفوعات اليومية مثل التسوق والمشتريات عبر الإنترنت.
يشير شاف أيضًا إلى الحاجة إلى الابتكار في المدفوعات الكبيرة التي تتم خلف الكواليس بين البنوك والمؤسسات المالية. لا تزال المدفوعات عبر الحدود بطيئة ومكلفة. يجادل شاف بأن تقنية دفتر الأستاذ الموزع (DLT) يمكن أن تصلح ذلك من خلال السماح بتسوية أسرع وأكثر مباشرة للأصول المرمزة باستخدام أموال البنك المركزي. ويبرز مشروعين جديدين من البنك المركزي الأوروبي - بونتس وأبيا - كخطوات مهمة إلى الأمام.
أخيرًا، يؤكد شاف على أهمية التعاون العالمي. بدون قواعد مشتركة، يحذر، "نحن نعرض أنفسنا لخطر تغذية عدم الاستقرار، والتحكيم التنظيمي، وهيمنة الدولار الأمريكي عالميًا."