مؤسس Ethena Labs: قد تكون رأس المال الأصلي للتشفير قد استنفد ولا يمكنه دفع القيمة السوقية للalts، والعملة التي حصلت على تأييد TradFi ستنفصل تمامًا عن alts العادية في المستقبل.
أخبار BlockBeats، في 25 يوليو، كتب مؤسس Ethena Labs، غي يونغ، على وسائل التواصل الاجتماعي: "أكبر قلق لي هو أن رأس المال الأصلي للعملات المشفرة قد نفد، مما يجعله غير قادر على دفع العملات البديلة لتجاوز ذروة الدورة السابقة. عند النظر إلى ذروة القيمة الاسمية الإجمالية للعملات البديلة في الربع الرابع من عام 2021 والربع الرابع من عام 2024، فإن كلاهما توقف عند حوالي 1.2 تريليون دولار أمريكي (القيمة بعد تعديل التضخم متشابهة تمامًا). هل يمكن أن يكون هذا هو الحد الأقصى لتقييم رأس المال العالمي لمستثمري التجزئة لمشاريع الهواء بنسبة 99%؟ ولكن بالنسبة للعملات التي تمتلك أعمالًا حقيقية، وتنتج منتجات ملموسة، وتولد إيرادات لمستخدمين حقيقيين، هناك بحر أزرق هائل لتوسيع القنوات نحو المستثمرين المؤسسيين في سوق الأسهم. مقارنة بقيمة سوق الأسهم العالمية، فإن حجم سوق العملات البديلة بأكمله لا يتجاوز قطرة في المحيط. من الواضح أن المراجحة الحالية على علاوة NAV ليست سوى مجرد فقاعة مؤقتة، واستخدام Saylor كاستثناء وحيد يعود في النهاية إلى ميزته الفريدة في هيكل رأس المال (تقريبًا غير قابلة للاسترداد + شبه). لكن لماذا لا تزال Ethena تدعم استراتيجية خزينة ENA لـ StablecoinX؟ الهدف الأساسي هو إنشاء قناة دخول لرأس المال في سوق الأسهم - هذه الأموال لديها طلب زائد كبير على الشركات ذات النمو المفرط في مجال العملات المستقرة والدولار الرقمي. هذا لا يتعلق بالمراجحة قصيرة الأجل على NAV، بل يتعلق بفتح بوابة إلى حوض رأس المال غير المستغل. من المعروف أن Ethena تواجه ضغطًا من فتح قفل VC، وقد ارتكبت شخصيًا العديد من الأخطاء في جمع الأموال ولا زلت أراجع نفسي. هناك سوء تطابق حاد في رأس المال في عالم التشفير: رأس المال الخاص من VC يتجاوز بكثير رأس المال السائل اللازم لدعم تقييم العملات، وهذا يتعارض مع عالم Web2 (حيث يمثل رأس المال الخاص جزءًا صغيرًا من سوق الأسهم). بالطبع، هذا لا ينطبق على جميع العملات الرديئة. المشاريع الهوائية ذات الصفر من الإيرادات حتى إذا حصلت على هيكل أسهم ستظل هواء. لكنني أؤمن بشدة أن عددًا قليلاً من العملات التي يمكن أن تحصل على تأييد من التمويل التقليدي، والتي تتوافق مع الاتجاهات طويلة الأجل للنمو، ستكون ذات فائدة كبيرة. باستثناء العملات الرئيسية، لا يتجاوز عدد هذه العملات على مستوى العالم 10، وسوف تنفصل في نهاية المطاف عن العملات التي لم تهتم بها TradFi.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
مؤسس Ethena Labs: قد تكون رأس المال الأصلي للتشفير قد استنفد ولا يمكنه دفع القيمة السوقية للalts، والعملة التي حصلت على تأييد TradFi ستنفصل تمامًا عن alts العادية في المستقبل.
أخبار BlockBeats، في 25 يوليو، كتب مؤسس Ethena Labs، غي يونغ، على وسائل التواصل الاجتماعي: "أكبر قلق لي هو أن رأس المال الأصلي للعملات المشفرة قد نفد، مما يجعله غير قادر على دفع العملات البديلة لتجاوز ذروة الدورة السابقة. عند النظر إلى ذروة القيمة الاسمية الإجمالية للعملات البديلة في الربع الرابع من عام 2021 والربع الرابع من عام 2024، فإن كلاهما توقف عند حوالي 1.2 تريليون دولار أمريكي (القيمة بعد تعديل التضخم متشابهة تمامًا). هل يمكن أن يكون هذا هو الحد الأقصى لتقييم رأس المال العالمي لمستثمري التجزئة لمشاريع الهواء بنسبة 99%؟ ولكن بالنسبة للعملات التي تمتلك أعمالًا حقيقية، وتنتج منتجات ملموسة، وتولد إيرادات لمستخدمين حقيقيين، هناك بحر أزرق هائل لتوسيع القنوات نحو المستثمرين المؤسسيين في سوق الأسهم. مقارنة بقيمة سوق الأسهم العالمية، فإن حجم سوق العملات البديلة بأكمله لا يتجاوز قطرة في المحيط. من الواضح أن المراجحة الحالية على علاوة NAV ليست سوى مجرد فقاعة مؤقتة، واستخدام Saylor كاستثناء وحيد يعود في النهاية إلى ميزته الفريدة في هيكل رأس المال (تقريبًا غير قابلة للاسترداد + شبه). لكن لماذا لا تزال Ethena تدعم استراتيجية خزينة ENA لـ StablecoinX؟ الهدف الأساسي هو إنشاء قناة دخول لرأس المال في سوق الأسهم - هذه الأموال لديها طلب زائد كبير على الشركات ذات النمو المفرط في مجال العملات المستقرة والدولار الرقمي. هذا لا يتعلق بالمراجحة قصيرة الأجل على NAV، بل يتعلق بفتح بوابة إلى حوض رأس المال غير المستغل. من المعروف أن Ethena تواجه ضغطًا من فتح قفل VC، وقد ارتكبت شخصيًا العديد من الأخطاء في جمع الأموال ولا زلت أراجع نفسي. هناك سوء تطابق حاد في رأس المال في عالم التشفير: رأس المال الخاص من VC يتجاوز بكثير رأس المال السائل اللازم لدعم تقييم العملات، وهذا يتعارض مع عالم Web2 (حيث يمثل رأس المال الخاص جزءًا صغيرًا من سوق الأسهم). بالطبع، هذا لا ينطبق على جميع العملات الرديئة. المشاريع الهوائية ذات الصفر من الإيرادات حتى إذا حصلت على هيكل أسهم ستظل هواء. لكنني أؤمن بشدة أن عددًا قليلاً من العملات التي يمكن أن تحصل على تأييد من التمويل التقليدي، والتي تتوافق مع الاتجاهات طويلة الأجل للنمو، ستكون ذات فائدة كبيرة. باستثناء العملات الرئيسية، لا يتجاوز عدد هذه العملات على مستوى العالم 10، وسوف تنفصل في نهاية المطاف عن العملات التي لم تهتم بها TradFi.