كل عصر لديه قادة سوق فريدون

في الآونة الأخيرة، أثار العديد من العاملين في الصناعة مناقشات حماسية حول شركة صانع سوق معروفة، مما أثار تفكيرًا حول اتجاهات سوق العملات المشفرة الحالية. من خلال دمج ميزات الدورة السوقية الحالية وتغيرات المشاعر، يمكننا ملاحظة بعض الظواهر المثيرة للاهتمام: هل تمر صناعة العملات المشفرة بأكملها بعملية تبسيط و"تأميم" من أعلى إلى أسفل؟ هل يحتاج السوق بشكل عاجل إلى جرعة منشطة؟

1. التبسيط والتنفيس العاطفي

عند النظر إلى خصائص هذه الدورة الصاعدة، وبجانب دخول الأموال المؤسسية التي جلبتها صناديق المؤشرات المتداولة (ETF)، فإن استراتيجيات الاستثمار في مجالات أخرى تتجه نحو "التبسيط" و"الوضوح". باختصار، يسعى السوق إلى تجربة استثمار "بسيطة وعالية التقلب"، وقد وصلت هذه الاتجاهات إلى مستوى غير مسبوق. يتمثل ذلك بشكل محدد في:

• تم تصنيف DeFi بأنه معقد للغاية، وكلما زادت التعقيدات زادت فرص خسارة المال.
• كانت NFT في يوم من الأيام أكثر المجالات التي تحمل إمكانيات خيالية، لكن في هذه الدورة الصاعدة لم تظهر تقريبًا أي علامات على الانفجار الثاني.

لقد كانت هذان المساران النجميان السابقان يؤديان بشكل متوسط في السوق الحالية، والسبب في ذلك معقد ومتعدد الجوانب. فهناك توقف في الابتكار من جهة، وفقدان ثقة المستخدمين من جهة أخرى. بعد سلسلة من انهيارات المشاريع الكبرى وحوادث الأمان في DeFi، فقدت الأصول الرقمية التي يمتلكها المستثمرون قيمتها، ويتطلب إعادة بناء ثقة السوق محفزات جديدة، ووقت للتراكم، ومواد محفزة قوية.

هذا يشكل الخلفية الفريدة لهذه الدورة الصاعدة، حيث تظهر خصائص تباين شديدة.

لذلك، أصبحت عملات الميم المدعومة من المجتمع هي النجم في هذه الجولة، فهي بسيطة وسهلة الفهم، وتلبي احتياجات التعبير عن المشاعر، وفي نفس الوقت تتسم بتقلبات عالية، وهذه الخصائص تتناسب تمامًا مع بيئة السوق الحالية.

2. تحول دور صانعي السوق وتجزئة السوق

عند مراجعة دورة السوق السابقة، واجه العديد من صانعي السوق الذين كانوا يُعتبرون "نخبة" نكسات كبيرة في عدة أحداث هامة، مما أدى إلى نتائج مؤسفة. لقد أصبح اتباع المستثمرين الأعمى لبعض صانعي السوق الكبار من الماضي، وأصبح السوق مدركًا فجأة أن اللاعبين الرئيسيين في صناعة العملات الرقمية قد يكونون أكثر هشاشة مما كان متوقعًا. في هذا السياق، ظهرت بعض صانعي السوق الجدد المثيرة للجدل، المعروفة باستراتيجياتها العدوانية، وكأنها تلعب دور المنبه في هذا العصر الخاص.

من وجهة نظر صناع السوق، هناك بعض الاختلافات الواضحة بين سوق العملات المشفرة والأسواق المالية التقليدية:

• الحجم: مقارنة بأسواق المال التقليدية، فإن حجم عمليات صناع السوق في العملات المشفرة عادة ما يكون صغيرًا.
• السيولة والتقلب: سوق التشفير لديه سيولة منخفضة، ولكن التقلب مرتفع بشكل ملحوظ.
• التنظيم: لا يزال نظام الرقابة في سوق التشفير غير مكتمل، والعلاقات بين الأطراف المختلفة معقدة.
• المتطلبات التقنية: يحتاج بعض صانعي السوق إلى الانخراط في العمليات على السلسلة أو استراتيجيات DeFi، مما يتطلب امتلاك قوة تقنية كافية لضمان أمان تنفيذ التداول.

3. محور النزاع

تتضمن الوظائف الرئيسية لصانع السوق بمعناها التقليدي:

1. توفير السيولة: من خلال تقديم عمق الشراء والبيع باستمرار، لضمان بقاء السوق دائمًا سائلًا، مما يمكن المستثمرين من إجراء الصفقات في أي وقت.
2. استقرار الأسعار وتعزيز آلية اكتشاف الأسعار: يقوم صناع السوق بتعديل العروض لتخفيف تقلبات أسعار السوق، في الوقت نفسه يدفعون آلية اكتشاف الأسعار.
3. تعزيز كفاءة السوق: من خلال مطابقة الصفقات بسرعة، يمكن لصانعي السوق تقليل تأخير الصفقات وزيادة كفاءة السوق بشكل عام.

يُعتبر عادةً أن صانع السوق الممتاز يجب أن يمتلك قوة رأسمالية قوية، قادرة على توفير سيولة كافية، بينما تجعل تقلبات الأسعار أكثر سلاسة. ومع ذلك، فإن بعض صانعي السوق الناشئين معروفون بارتفاع تقلباتهم واستراتيجياتهم العدوانية، حيث يقدمون خدمات صنع السوق ويشاركون مباشرة في استثمارات المشاريع. وغالبًا ما تثير هذه الممارسات الجدل، بل وتواجه اتهامات بالتلاعب في السوق.

4. تلبية احتياجات السوق

في الواقع، تمكن بعض صانعي السوق الذين أثاروا الجدل من فهم المشاعر والاحتياجات الرئيسية للمستخدمين في دورة السوق الحالية بدقة من خلال الأسلوب المثير للجدل المتمثل في "تقديم ما تريده"، مثل إطلاق سلسلة من رموز الميم. في البيئة السوقية الحالية، تشغل هذه الاستراتيجية موقعًا مواتيًا من حيث التوقيت والظروف والعوامل البشرية.

على الرغم من أن الكاتب يصر دائمًا على مبدأ الاستثمار القائم على القيمة والاستثمار على المدى الطويل، إلا أن الحقيقة تثبت أن الاستراتيجية الاستثمارية الصحيحة لا تعني بالضرورة الإقصاء التام عن الميمات أو مخططات بونزي أو أي مشاريع ذات طبيعة مضاربة. يجب ألا يصبح الاستثمار القائم على القيمة عذرًا للتعنت، كما يجب ألا يكون الاستثمار على المدى الطويل متعاليًا. أرى كثيرًا من الناس يقومون بتحليل تشكيلات السوق والمشكلات بشكل عميق، والقدرة على فهم القضايا هي حقًا شيء نادر، ولكن القدرة على التكيف مع تغيرات كل عصر والتقدم مع الزمن هي البطل الحقيقي.

من منظور هذه الدورة الخاصة من السوق الصاعدة، برز بعض المشاركين في السوق المثيرين للجدل بطريقة فريدة، وعلى الرغم من أن مسارهم المستقبلي لا يزال غير معروف، إلا أنهم بلا شك تركوا بصمة عميقة في السوق الحالي.