إطار سياسة تنظيم الأصول الافتراضية في هونغ كونغ

في السنوات الأخيرة، أدى التطور السريع للأصول الافتراضية إلى تحديات للنظام المالي التقليدي وإطار الرقابة. إن الخصائص عالية التقلب والرافعة المالية للأصول الافتراضية تطرح سلسلة من القضايا الجديدة للجهات التنظيمية ومنصات التداول، مثل مراقبة تدفقات الأموال عبر الحدود، وتحديد هوية العملاء، والوقاية من المخاطر المالية النظامية. تشير هذه القضايا إلى أن تنظيم الأصول الافتراضية يحتاج إلى تعاون متعدد الأطراف لمواجهتها.

تعتبر سياسة هونغ كونغ في تنظيم الأصول الافتراضية مهمة للغاية، حيث تعد هونغ كونغ ثالث أكبر مركز مالي عالمي. من ناحية، يجب أن تعزز هونغ كونغ تطوير سوق الأصول الافتراضية العالمية، ومن ناحية أخرى، يجب أن تلبي متطلبات الاستقرار المالي، وتسعى لتحقيق التوازن بين الأسواق المالية الدولية والأمان المالي في البر الرئيسي. في الوقت نفسه، تعتبر هونغ كونغ أيضًا نافذة مهمة لاستكشاف الأسواق المالية الناشئة في الصين. لذلك، فإن مسار تنظيم الأصول الافتراضية في هونغ كونغ هو عملية مستمرة من التوافق بين العولمة والمحلية، والابتكار والاستقرار.

2017-2021: من تحذير المخاطر إلى الشكل الأولي للنظام

تعتبر هذه المرحلة بداية تنظيم الأصول الافتراضية في هونغ كونغ، حيث تركز على تحذيرات المخاطر وتدريجياً يتم إدخال تنظيم تجريبي. تتجه الموقف التنظيمي من الحذر والترقب نحو الانتقال المنظم والموحد.

في سبتمبر 2017، أصدرت لجنة الأوراق المالية في هونغ كونغ بيانًا بشأن ICO، مشيرة إلى أن بعض ICO قد تشكل أوراقًا مالية، ويجب أن تخضع للرقابة.

في ديسمبر 2017، طلبت لجنة تنظيم الأوراق المالية من المؤسسات المالية أن توفر منتجات تتعلق بالعملات المشفرة وفقًا للقوانين الحالية.

في نوفمبر 2018، اقترحت هيئة الأوراق المالية إدراج منصات تداول الأصول الافتراضية المؤهلة ضمن صندوق الرقابة.

في مارس 2019، عرفت هيئة الأوراق المالية STO وحددت مسؤوليات الوسطاء.

في نوفمبر 2019، قدمت هيئة الأوراق المالية اقتراحًا لنظام تراخيص منصات تداول الأصول الافتراضية، حيث يتعين على المنصات التقدم طواعية للحصول على التراخيص لتكون خاضعة للرقابة.

في نوفمبر 2020، بدأت إدارة الشؤون المالية والخزينة في استشارة حول إدراج مقدمي خدمات الأصول الافتراضية في نظام الترخيص.

في مايو 2021، أكدت إدارة الخزانة على إدخال نظام ترخيص لمقدمي خدمات الأصول الافتراضية.

في هذه الفترة، بدأت هونغ كونغ في تحديد مسؤوليات المشاركين في السوق، ووضعت نموذجًا أوليًا لآلية الترخيص، لكنها لا تزال تعتمد على مبدأ "المشاركة الطوعية". إن استخدام آلية صندوق الرمل التنظيمي يعكس الشمولية والأهمية العملية.

2022: نقطة تحول رئيسية في سياسة التحول

في أكتوبر 2022، أصدرت إدارة المالية أول بيان سياسة للأصول الافتراضية، محددة أنها ستدفع بنشاط نحو تطوير بيئة الأصول الافتراضية. وهذا يمثل تحولًا في التفكير التنظيمي من "التركيز على المخاطر" إلى "التركيز على الفرص".

هذا التحول له سببان رئيسيان: الأول هو زيادة المنافسة الدولية، حيث تحتاج هونغ كونغ إلى الحفاظ على مكانتها كمركز مالي؛ الثاني هو أن تطوير الأصول الافتراضية يخلق طلبات متعددة، ويمكن أن تلعب هونغ كونغ دور نقطة الاتصال الرئيسية. هذه ليست فقط استجابة لسوق المال الابتكاري، بل هي أيضًا خيار استراتيجي نشط من هونغ كونغ للحفاظ على مكانتها كمركز مالي.

منذ عام 2023 حتى الآن: تطور سريع في السياسات التنظيمية، وتعميق وتحول

ابتداءً من عام 2023، دخلت الرقابة على الأصول الافتراضية في هونغ كونغ رسميًا مرحلة "التطبيق العملي". سيتم استبدال النظام القانوني والترخيص الشامل والإلزامي تدريجياً بنموذج التجريب.

في فبراير 2023، أصدرت هونغ كونغ أول سند أخضر رمزي.

في يونيو 2023، نفذت هيئة الأوراق المالية رسميًا إرشادات منصات تداول الأصول الافتراضية، وبدأت نظام الترخيص.

في نفس الشهر، دخلت حيز التنفيذ اللائحة المعدلة لمكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب (، ويجب على منصات تداول الأصول الافتراضية العمل بموجب ترخيص.

في أغسطس 2023 ، تم إطلاق أول بورصة مرخصة مفتوحة للمستثمرين الأفراد.

في نوفمبر 2023، أصدرت هيئة الأوراق المالية الصينية تعميماً بشأن الأنشطة المتعلقة بالأوراق المالية المرمزة.

في ديسمبر 2023، أصدرت هيئة النقد وهيئة الأوراق المالية خطابًا مشتركًا حول الأنشطة المتعلقة بالأصول الافتراضية، يسمح ببيع صناديق الاستثمار المتداولة للأصول الافتراضية.

إصدار الأوراق المالية المرمزة الأولى التي تخضع لقانون هونغ كونغ في يناير 2024.

في مارس 2024، أطلقت هيئة النقد مشروعاً لاستكشاف دمج الأصول المرمزة مع العملات الرقمية للبنك المركزي.

في يوليو 2024، أطلقت هيئة النقد خطة صندوق رمل تنظيم العملات المستقرة.

في فبراير 2025، أعلن وزير المالية أنه سيتم إصدار البيان الثاني لسياسة الأصول الافتراضية.

في فبراير 2025، تم اعتماد أول صندوق رمزي موجه للمستثمرين الأفراد.

في مارس 2025، ارتفع عدد البورصات المرخصة إلى 10، وصدرت هيئة الأوراق المالية الجديدة خارطة طريق تنظيمية.

تظهر هذه السلسلة من التدابير أن تنظيم الأصول الافتراضية في هونغ كونغ ينتقل من "بيان السياسة" إلى مرحلة "تنفيذ التنظيم"، وأن نظام الرقابة يتطور بشكل متزايد.

خصائص نظام الرقابة في هونغ كونغ

تتبنى هونغ كونغ استراتيجية "الرقابة المضافة" القائمة على الإطار القانوني القائم، من خلال التوجيهات أو الرسائل الدورية لتنظيم الأصول الرقمية بطريقة "ترقيعية"، بدلاً من إنشاء مدونة قوانين جديدة.

المنطق وراء هذه الاستراتيجية هو:

1. الأصول الافتراضية تشبه في جوهرها الأصول المالية التقليدية، ويمكن إدراجها في نظام الرقابة المالية الحالي.
2. يعتمد هونغ كونغ بشكل كبير على القطاع المالي، ويجب عليه الحفاظ على ثلاثة خطوط دفاعية تتمثل في الامتثال المالي، ومكافحة غسل الأموال، وحماية المستثمرين، في الوقت الذي يستفيد فيه من الفرص.
3. يتعرف العاملون في القطاع المالي في هونغ كونغ على التنظيمات المالية التقليدية، ويمكن أن يقلل هذا الأسلوب من تكاليف التنسيق التنظيمي، ويعزز من تحول النظام ودمج تطوير الصناعة.

بشكل عام، تعكس استراتيجية التنظيم في هونغ كونغ الاعتبارات الواقعية كونه مركزًا ماليًا دوليًا، حيث تسعى إلى تحقيق التوازن بين الابتكار والاستقرار.

![فهم شامل: تنظيم إطار سياسة الأصول الافتراضية في هونغ كونغ])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4de38a5c74447a82267d28f86cd047b1.webp(