الاتجاهات المالية العالمية الجديدة: أصبحت الأصول الرقمية خيار التحوط الجديد لعدم اليقين

في أوائل مايو، حققت المحادثات التجارية بين الصين والولايات المتحدة تقدمًا إيجابيًا، مما خفف من مخاوف السوق بشأن انقطاع سلاسل التوريد العالمية. دفعت هذه الأخبار الإيجابية سوق الأسهم الأمريكية وسوق الأصول الرقمية للارتفاع بسرعة، متجاوزة توقعات السوق. ومع ذلك، فإن حكم المحكمة التجارية الدولية في الولايات المتحدة في نهاية الشهر ألقى بظلال من الشك على الأساس القانوني للحرب التجارية، مما أثار جولة جديدة من المفاوضات السياسية. دخلت إعادة هيكلة قواعد التجارة العالمية مرحلة الصراع بين السلطة القضائية والإدارية، ولا تزال هناك مخاوف بشأن التأثيرات طويلة الأمد للرسوم الجمركية.

في ظل هذه الظروف المعقدة، فإن خصائص اللامركزية والأبعاد العابرة للسيادة للأصول الرقمية، فضلاً عن قدرتها على مقاومة التدخلات السياسية، تحظى بشعبية متزايدة بين المستثمرين.

الاقتصاد الأمريكي: مشاعر مختلطة

في مايو، كانت بيانات الاقتصاد الأمريكي مختلطة. ارتفع عدد الوظائف غير الزراعية في أبريل بمقدار 177000، وهو أفضل من المتوقع، مما يظهر أن سوق العمل لا يزال قويًا. بعد أن توصلت المحادثات التجارية بين الصين والولايات المتحدة إلى اتفاق "فترة تعليق الرسوم"، انخفضت توقعات التضخم لدى المستهلكين بشأن أسعار السلع المستوردة، مما دفع الرغبة في الاستهلاك بالتجزئة للعودة. ارتفع مؤشر ثقة المستهلكين في مايو بشكل كبير إلى 98، مسجلاً أكبر زيادة شهرية خلال أربع سنوات.

ومع ذلك، يواجه سوق السندات الأمريكية تحديات. ارتفعت عوائد السندات الأمريكية لأجل 30 عامًا إلى أكثر من 5.1%، بالقرب من أعلى مستوى لها في 20 عامًا. ويقترح مشروع قانون تم تمريره في مجلس النواب زيادة سقف الدين الأمريكي بشكل كبير، مما قد يدفع نسبة الدين الأمريكي إلى الناتج المحلي الإجمالي من حوالي 98% الحالية إلى 125%، مما أثار مخاوف السوق بشأن آفاق المالية الأمريكية.

علاوة على ذلك، أظهرت محاضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في مايو أن جميع المسؤولين تقريباً يعتقدون أن "التضخم قد يكون أكثر ديمومة مما كان متوقعاً"، وبالتالي الحفاظ على موقف التوقف عن خفض أسعار الفائدة. تشكل هذه العوامل معاً الوضع الاقتصادي الأمريكي "مستقر مع خطر".

أداء السوق المالية وسوق الأصول الرقمية لامع

على الرغم من وجود قول وول ستريت "بيع في مايو"، إلا أن تخفيف الرسوم الجمركية المتساوية في أوائل أبريل كسر هذه اللعنة. استوعب سوق الأسهم الأمريكية وسوق الأصول الرقمية بسرعة التأثير السلبي لـ "حرب الرسوم الجمركية المتساوية"، وكانت الزيادة مذهلة. في مايو، ارتفع مؤشر S&P 500 بنحو 6.15%، وارتفع مؤشر ناسداك بنحو 9.56%، وارتفع مؤشر داو جونز بنحو 3.94%. حقق كل من S&P 500 وناسداك أقوى أداء لهما في مايو منذ عامي 1990 و1997 على التوالي.

سوق الأصول الرقمية يظهر أداءً ممتازاً أيضاً. ارتفعت عملة البيتكوين من نطاق تقلب قدره 95,000 دولار في بداية الشهر إلى 105,000 دولار بنهاية الشهر، مع زيادة شهرية قدرها 12%، حيث بلغت في فترة من الفترات ذروة جديدة عند 112,000 دولار. تشير هذه الظاهرة التي تتزامن مع سوق الأسهم الأمريكية إلى أن المستثمرين يعيدون تحديد أصولهم وسط عدم اليقين في السياسات.

زادت جاذبية الأصول الرقمية

تواجه الأساسيات الخاصة بالبيتكوين محفزات رئيسية، حيث يظهر تأثير "السحب" على مستوى الأموال بشكل واضح. على مدى الأسابيع الخمسة الماضية، اجتذبت صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين في الولايات المتحدة أكثر من 9 مليارات دولار من تدفقات الأموال، في حين عانت صناديق الذهب من تدفقات خارجة تزيد عن 2.8 مليار دولار في نفس الفترة. تشير هذه الاتجاهات إلى أن بعض المستثمرين ينتقلون من الذهب التقليدي إلى "الذهب الرقمي" البيتكوين، معتبرين إياه وسيلة جديدة لتخزين القيمة والتحوط.

تحسين البيئة التنظيمية يجلب أيضًا فوائد لسوق التشفير. أعلن الرئيس الجديد لهيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية عن هدف إنشاء "عاصمة العملات الرقمية العالمية"، وصرح بأنه سيتم تغيير نموذج التنظيم. صوت مجلس الشيوخ الأمريكي بشكل إجرائي لصالح مشروع قانون "GENIUS"، ووافق المجلس التشريعي في هونغ كونغ على "مشروع قانون تنظيم العملات المستقرة"، وهذه المبادرات تعزز تنظيم سوق العملات المستقرة العالمية، وتفتح قنوات تمويل جديدة لسوق الأصول الرقمية، كما توفر دعمًا مؤسسيًا لتطوير بيئة الويب 3.

آفاق المستقبل

مع دخول المؤسسات المالية التقليدية وأنظمة الرقابة بشكل مزدوج، تسارع ظهور سرد الأصول الحقيقية على سلسلة الكتل (RWA)، وتعززت الإجماع على البيتكوين ك"قاعدة تخزين القيمة"، مما يبرز مكانته الفريدة في تخصيص الأصول العالمية.

في المستقبل، قد تصبح تقلبات السوق المالية التقليدية في مراحل معينة دافعًا لارتفاع الأصول الرقمية. على المدى القصير، قد تؤدي المخاوف من ارتفاع عائدات السندات الأمريكية إلى تدفق الأموال التحوطية إلى سوق التشفير. على المدى الطويل، قد تؤدي تدهور الحالة المالية الأمريكية إلى تعزيز جاذبية الأصول الرقمية كملاذ آمن، حيث قد تؤدي هذه الضغوط المالية إلى إضعاف الثقة في الدولار وسندات الخزانة، مما يدفع المستثمرين إلى التحول نحو الأصول اللامركزية مثل البيتكوين للتحوط من مخاطر الائتمان.

بشكل عام، تعكس أداء سوق الأصول الرقمية في مايو أنه في الوقت الذي تواجه فيه الأنظمة المالية التقليدية احتكاكات التعريفات، وأزمات الديون، وصعوبات السياسة النقدية، فإن بيتكوين أصبحت خيارًا جديدًا للتحوط من "عدم اليقين في النظام القديم". مع تحول توقعات تخفيف التنظيم إلى واقع، قد تتسارع هذه العملية الهيكلية. على الرغم من أن الضغط المتوسط على عوائد السندات الأمريكية والتغيرات المتكررة في السياسات التنظيمية قد تشكل اختبارًا للسوق، إلا أن سرد بيتكوين "الذهب الرقمي" قد دخل إطار الموضوعات السائدة.